초기 예비 후보 목록에 ROCE가 높은 기업만 포함하는 전략은 일부 잠재적 승리자들을 반드시 제외하지만, 우리가 절대로 투자하고 싶지 않은 질이 낮은 수백 개의 기업도 제외한다. 그래서 평균적으로 이 접근 방식이 우리에게 긍정적이라 믿는다.

#투자진화를만나다

경쟁업체들이 우리가 꺼리는 전략을 택해 돈을 벌었다고 해서, 우리가 우리 방식을 바꾸지는 않는다.

C'est la vie(그것이 인생이다).

#투자진화를만나다

가장 좋은 말을 하라. 이것이 그 첫 번째다.

진리에 맞는 말을 하라. 이것이 그 두 번째다.

남의 감정을 상하는 말을 하지 말라. 이것이 그 세 번째다.

진실을 말하라. 이것이 그 네 번째다.

#숫타니파타

칙칙해지지 말자.
살며시 미소를 지어보자.
크게 소리 내어 웃어라.
먹고, 마시고, 흥겨워해라.
순간에 충실해라.
삶은 계속된다. 이보다 더 나쁠 수도 있다.
그리고 이 말을 되뇌어라.
‘그렇다고 별 수 있나?’
여기, 우리는 이렇게 살아있다.
-노라 에프런, <내 인생은 로맨틱 코미디>-

제가 깨달은 중요한 점은 절대 현재에 투자하지 말라는 것입니다.

항상 18~24개월 후의 상황을 그려보고, 현재 주가가 그것을 반영하고 있는지를 봐야 합니다.

아마도 투자자들이 저지르는 가장 큰 실수는 미래를 내다보는 대신 현재에 투자한다는 것입니다.

퍽이 어디로 갈지를 보는 대신 퍽이 현재 어디에 있는지만 보는 거죠.

#드러켄밀러

장기적으로 보면 좋지 않거나 심지어 위험할 것 같다고 생각하면서도 단기적으로는 그 주식을 사야 할까?

아니다. 어떤 경우에도 그래서는 안 된다.

어떤 차가 50km 후에 심각한 사고를 당할지 모른다고 생각하면서, 5km만 간다고 그 차를 타겠는가?

#앙드레코스톨라니

퍽이 현재 어디에 있는지만 보고 있는 것이 아닐지?

퍽이 18개월 뒤에는 어떤 모습일지?

1. 2027년 11월에는 어떤 모습일지 예측하지 못하면서 왜 투자하고 있는지?

2. 예측을 해도 틀릴 가능성이 높은 것은 아닐지?

3. 미래 예측은 주가에 반영되지 않았는지?

언젠가는 안 좋아질 것 같지만.. 주가는 오를 것 같다고?

나중에 위험해지기 전에 뛰어내릴 수 있다고?

과연 그럴까?

큰돈을 쉽게 버는 일처럼 이성을 마비시키는 것도 없습니다.
​
그런 짜릿한 경험을 한번 겪고 나면 평소에는 분별 있던 사람도 무도회에 온 신데렐라처럼 굴기 시작합니다.
​
무도회에 너무 오래 머물면 결국 남는 건 호박과 생쥐뿐이라는 걸 신데렐라도 잘 알듯이, 미래의 현금 창출력에 비해 지나치게 높은 주가배수를 형성한 기업에 투자하는 것이 투기라는 것을 이들도 잘 알고 있습니다.
​
그러면서도 화려한 무도회의 한 순간도 놓치고 싶어 하지 않습니다.
​
아슬아슬함을 즐기는 이 사람들은 자정 직전에 무도회를 떠날 수 있다고 생각합니다.
​
그런데 문제가 하나 있습니다.
무도회장의 시계에는 시곗바늘이 없다는 것입니다.
​
#워런버핏

언제나 겁을 먹어라. 그러나 절대 놀라지는 말라!

#앙드레코스톨라니

가격이 하락했을 때 밀을 갖고 있지 못한 사람은 가격이 올라도 밀을 갖지 못하기 때문이다.

#앙드레코스톨라니

시세가 상승하면 사람들은 몰려오고

시세가 하락하면 사람들은 떠난다.

#앙드레코스톨라니

오랜 기간에 걸쳐 역사적 ROCE가 높다.
다변화된 고객 기반을 갖고 있다.
부채가 없고, 초과 현금이 존재한다.
강력한 경쟁 우위를 갖는다.
다변화된 공급업체 기반을 갖고 있다.
안정적인 경영진을 보유하고 있다.
해당 산업이 느리게 변한다.

#투자진화를만나다

영원한 소유주가 되고자 하는 우리 나란다의 임직원들은 변화하는 환경에 적응하고 진화할 수 있는 중립적 전략을 성공적으로 실행할 수 있는 기업을 갈망한다. 우리는 진화 가능성을 원한다. 아니다. 진화 가능성이 '있어야 한다'.

우리가 투자하고 나면, 기업에 인공지능과 같은 기술의 공세를 이겨내고, 온라인과 오프라인 경쟁에서 우위를 점하고, 여러 번에 걸쳐 불황을 견뎌내고, 기후 변화가 미치는 악영향을 극복하고, 경영진의 교체에도 살아남아야 한다. 적응할 수 있어야만 한다.

#투자진화를만나다

살아 있는 존재는 죽음을 피할 수 없다. 늙으면 이윽고 죽음이 오나니 이것이 바로 살아 있는 것들의 운명이다.

#숫타니파타

https://m.blog.naver.com/circleofcompetence/224278595139

3월에는 재쿠 7이 한 달 동안 10,064대가 등록되면서 영국에서 가장 많이 팔린 차가 되었습니다.

#테무레인지로버

코카콜라에 대해서는 이 기업이 미래에 창출할 현금에 대해 대단히 이성적인 계산을 할 수 있다.

하지만 상위 10대 인터넷 기업에 대해서라면 이들이 향후 25년간 현금을 얼마나 창출해낼지 어떻게 알 수 있을까?

만약 여러분이 잘 모르겠다고 말한다면 이는 여러분이 이 기업의 가치를 모른다는 뜻이고, 그렇다면 여러분은 투자가 아닌 투기를 하고 있는 셈이다.

내가 아는 것은 내가 모른다는 점이며, 모른다면 나는 투자하지 않는다.

#워런버핏

시장은 과장되게 부풀리기를 즐기고 일상적인 부침을 중요한 변화인 양 과장하길 좋아한다.

그저 흥미나 열정이 사라져버린 것뿐일 때도 주가는 터무니없이 낮은 수준으로 떨어져 내릴 수 있다.

#현명한투자자 #벤저민그레이엄

'최고'라고 여겨지는 투자 대상은 시시때때로 변한다. 최고라고 생각되는 것이 실제로는 가장 인기 있는 것, 즉 가장 활발하고, 가장 많이 회자되고, 가장 북돋아지고, 결과적으로 그 시점에서 가장 비싼 가격을 형성하는 것일 수 있다.

이를 '감상적 오류'라고 한다. 이는 유제니 해트(타조 깃털로 장식하여 한쪽 눈이 가려지게끔 쓰는 모자)나 왁스 바른 콧수염처럼 유행의 문제일 뿐이다.

#프레드슈워드

남들이 동의하지 않지만 당신이 옳다고 생각하는 진실은 무엇인가요?

#피터틸