안타스포츠, 나이키에 도전

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#안타스포츠 #아머스포츠

우리가 평생 사용해온 주요 필터는 기회비용입니다. 나를 원하는 구혼자가 둘인데 한 사람이 다른 사람보다 훨씬 낫다면 나는 훨씬 나은 사람을 선택할 것입니다.

바로 이것이 우리가 주식 매수 기회를 걸러내는 방식입니다. 우리 아이디어는 매우 단순합니다. 사람들은 신비로운 방법을 알려달라고 계속 요청하지만 우리 아이디어는 모두 매우 단순합니다.

#찰리멍거

1. 관찰
2. 형상화
3. 추상화
4. 패턴인식
5. 패턴형성
6. 유추
7. 몸으로 생각하기
8. 감정이입
9. 차원적 사고
10. 모형 만들기
11. 놀이
12. 변형
13. 통합

#생각의탄생

오직 네게 할당된 것들과 운명이 너를 위해 배정해 놓은 것들만을 사랑하라.

그렇게 하는 것보다 네게 더 합당한 것이 무엇이겠는가.

#명상록

지식의 가치를 인정하되 늘 더 배워야 할 것이 있다는 사실을 알기에 겸손하다.

#워런버핏머니마인드

위대한 기업을 / 위대한 투자와 혼동하는 실수를 피한다면,

이미 다른 투자자들보다 한발 앞선 셈이다

(이 두 가지는 '아주' 다른 것이다.

2000년 시스코 주식이 주당순이익의 100배에 거래된 것을 생각해보라. 회사는 위대했지만 주식은 끔찍했다).

#모닝스타성공투자5원칙

특별히 뛰어난 기업은 성숙기에 들어선 후에도 영광의 시기를 이어가겠지만 모든 기업에는 성장 속도가 둔화되고 이익과 현금흐름이 견고해지는 중년의 시기가 찾아온다.

중년은 젊은 시절에 비하면 훨씬 재미가 없지만 그 후를 생각하면 나은 편이다. 나이가 들며 시장이 축소되고 이익이 줄어들다가 기업은 결국 끝을 맞는다.

기업의 생애주기는 인간의 생애와 유사하다. 사람들이 노화와 죽음을 지연시키기 위해 성형수술을 하고 개인 트레이너를 찾듯, 기업도 젊음을 되찾기 위해 컨설턴트와 은행가에게서 값비싸고 효과 없는 해결책을 구한다.

#다모다란의기업생애주기

적어도 현재 실행되고 있는 가치투자는 이익과 장부가치에 초점을 맞추기 때문에 성숙기 기업을 추종하고, 성장주 투자는 생애주기의 초기 단계에 있는 기업에 집중한다. 사실 생애주기는 각 투자철학에 내재된 위험을 경고한다.

성장주 투자자는 중년으로 넘어가기 직전의 기업을 젊은 성장 기업으로 인지하고 비싼 값을 지불할 위험이 있고, 가치투자자는 이미 쇠퇴기에 접어든 성숙한 기업에 자금을 쏟아부을 위험이 있다.

#다모다란의기업생애주기

가치투자자는 이미 쇠퇴기에 접어든 성숙한 기업에 자금을 쏟아부을 위험이 있다...

와... 명언... 이 문장 하나만 받아들여도... 이 책의 값은 1도 아깝지 아니하다...

선택할 수만 있다면 대부분의 기업은 성장기에 머무르기를 원하지만, 인간과 마찬가지로 기업도 중년에 접어드는 것을 피할 수 없다. 다만 두 가지 예외가 있다.

첫째, 업계를 선도하는 기업은 경쟁 기업들보다 성숙한 안정기로 진입하는 시점을 훨씬 더 늦출 수 있다. 둘째, 새로운 사업이나 시장에 진출함으로써 노화를 일시적으로 멈추거나 심지어 되돌리는 기업도 있다.

#다모다란의기업생애주기

한마디로 가치투자는 적어도 일부 신봉자들에게는 철학이 아니라 하나의 종교로 변해버렸다. 이들은 가치투자 외의 다른 투자 방식을 단순히 잘못된 접근법이 아니라 도덕적으로 그릇된 행위이며 처벌을 받아야 마땅하다고 여긴다.

#다모다란의기업생애주기

매우 우수한 기업이고 유능한 경영진이 이끌고 있더라도 시장이 그 기업을 훌륭한 기업이자 탁월한 경영진을 보유한 기업으로 평가해 너무 높은 가치를 매기고 있다면, 이는 나쁜 투자다.

반대로 경영이 부실할 뿐만 아니라 본래 수익이 자본비용에도 미치지 못하는 열악한 사업을 영위하는 기업이라도 시장이 그보다 더 나쁜 기업으로 평가해 낮은 가격을 매기고 있다면, 이는 좋은 투자일 수 있다.

#다모다란의기업생애주기

가격 산정 게임을 한다면 트레이더다. 가치평가 게임을 한다면 투자자다. 여기에 둘 중에 누가 더 낫다는 가치 판단은 없다. 일부 사람들과 달리 나는 트레이더가 투자자보다 깊이가 없다거나 시장의 기능에 덜 중요한 존재라고 생각하지 않는다.

트레이더가 벌어들인 100만 달러와 투자자가 벌어들인 100만 달러는 다르지 않다.

#다모다란의기업생애주기

가격에 오류가 있어 투자하는 것이 맞는가?

https://m.blog.naver.com/circleofcompetence/224254473124

육신은 단정하고 당당해야 하며, 움직일 때나 가만히 있을 때나 흐트러짐이 있어서는 안된다. 정신이 지혜롭고 기품이 있으면, 그것이 얼굴 표정에 나타나듯이, 우리의 육신 전체에도 정신의 품성이 그대로 반영되게 해야 한다.

그러나 이 모든 것은 어떤 인위적인 가식 없이 이루어져야 한다.

#명상록

어떻게든 나아지겠지 하는 단순한 희망 속에 펀더멘털이 악화되고 있는 주식을 붙잡고 있어서는 안 된다.

현실을 있는 그대로 인정하고 받아들여야 하며, 찰리 멍거가 말한 이른바 '손가락 빨기(행동해야 할 때 행동하지 못하는 것)'를 해서는 안 된다.

자신이 품은 의혹을 해결하기 위해 최선의 노력을 다한 후에도 그 주식에 확신할 수 없다면, 그냥 그 주식에서 나와야 한다.

그러지 않으면, 결국 다음의 급격한 시장 조정기에 패닉에 빠져 훨씬 낮은 가격에 매도하는 일이 벌어지게 된다.

#투자도인생도복리처럼

처음부터 멍거는 그레이엄의 이론에 유보적인 입장이었습니다. 그는 세상이 어떻게 돌아가는지, 무엇이 통하고 무엇이 통하지 않는지 파악한 다음 통하는 방법을 반복하고 통하지 않는 방법은 피하는 전략을 써왔으니까요.

그는 우수한 회사에 특별히 관심이 많았고, 이런 회사들을 매수하기 위해서 큰 폭의 평가절하를 기다릴 필요는 없다고 했습니다.

왜냐하면 이런 회사들은 기업 자체가 이미 저평가돼 있는 것과 진배없고 예상을 뛰어넘는 성과를 지속적으로 낼 것이기 때문입니다. 그리고 이 아이디어는 버핏에게 서서히 영향을 미쳤습니다.

#리루

이야기가 그럴듯한가가 아니라 /

잘못되었을 경우의 해악이 얼마만한가를 기준으로 믿음을 분류하는 법을 알아야 한다.

#블랙스완