"다가올 일을 내다보는 사람은 현명하다"는 말이 있다.

아마도 진정한 현자는 미래를 내다볼 수 없다는 사실을 아는 사람일 것이다.

#블랙스완

마치 수천 년을 살 것처럼 살아가지 말라.

와야 할 것이 이미 너를 향해 오고 있다.

살아 있는 동안 최선을 다해 선한 자가 되라.

#명상록

나는 기회가 와도 볼 줄 아는가?

금융 업계에서 가차투자자로 존경받는 Guy Spier가 말기암에 걸려 펀드를 청산하며 쓴 마지막 메일, 멋진 선배님 소개로 읽어봤습니다. 마지막 부분이 특히 좋아 공유합니다..

워런버핏이 말했듯이.. 일은 쉽습니다. 사람은 늘 어려운듯 해요. 특히 시기 질투하는 품성이 강한 사람은 절대로 옆에 두면 안될듯 합니다.

좋은 사람들 만나기에도 너무 바쁜 날들입니다. 좋은 사람이 주변에 드물때는 가족과 자신에게 집중하기에 좋은 날들이기도 합니다
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LESSONS LEARNED. WISDOM BUMP
(지혜의 혹 – 의학적 경험에서 얻은 교훈)

지금까지 제 의학적 문제에서 얻은 교훈은 정말 크지만, 크리스티나 로제티의 시 <고블린 마켓>에 나오는 주인공처럼, 저는 차라리 이 병을 겪지 않고 순수하게 남아 있었으면 좋겠습니다. 하지만 어쨌든 이것은 확실히 ‘지혜의 혹’이 되었습니다. 제가 배운 몇 가지 교훈은 다음과 같습니다.

1. 최고의 삶을 살아야 합니다.
내일 무슨 일이 일어날지 아무도 모릅니다. 그래서 평생 하고 싶었던 일이 있다면, 지금 당장 해야 합니다.

2. 자연이 준 선물을 아끼지 말고 사용해야 합니다. 부끄러워하지 말아야 합니다.
자신이나 타인에게 해를 끼치지만 않는다면, 그 선물을 마음껏 즐겨야 합니다. 예전에는 외모로 성공하는 사람들을 깔보는 눈으로 봤지만, 이제는 그렇지 않습니다. 누구든 주어진 재능을 당당히 사용해야 합니다. 똑똑하지는 않지만 잘생겼다면, 그 외모를 마음껏 활용해야 합니다. 아무도 죄책감을 느끼게 해서는 안 됩니다.

3. 부러워하는 사람들을 삶에서 삭제해야 합니다.
그들은 내일 무슨 일이 일어날지 모르기 때문에 부러워할 것이 전혀 없습니다. 저에게는 제 행운을 부러워하는 사람들이 몇 명 있었습니다. 그 때문에 저는 죄책감을 느꼈고, 그들은 그 죄책감을 느끼고 자신들의 부러움을 정당화했습니다. 그것은 건강하지 않았습니다. 이제 저는 그들을 제 삶에서 완전히 지웠습니다. 훨씬 일찍 했어야 했습니다.

4. 시간.
더 이상 ‘중기’라는 개념은 존재하지 않습니다. 이제 제게 시간은 오직 두 종류뿐입니다: 지금 이 순간(ever present now)과 영원(eternal). 저는 오직 이 두 시간 척도에서 의미 있는 일만 해야 합니다. 중기는 더 이상 흥미롭지 않습니다.

5. 긍정적인 태도를 유지하고 불평하지 말아야 합니다.
다른 모든 것을 시도해 보았지만, 그것들은 효과가 없었습니다.

6. 명상 — 그건 가치가 없습니다.
저에게 명상은 파충류의 ‘동결’ 메커니즘을 활성화시켜 오히려 역효과를 냅니다. 저에게 효과 있는 것은 움직임과 호기심입니다. 움직임은 어떤 것이든 좋습니다: 걷기, 크로스컨트리 스키, 로잉 머신. 너무 피곤할 때는 ‘탐구 본능’을 발동시킵니다. 체스를 하거나, 주로 책을 읽습니다. 소설, 고전, 신문, 철학, 역사, 물리학, 수학 — 모든 분야를 다 읽습니다.

7. 아내와 아이들은 제가 용감하다고 생각합니다. 저는 그렇게 확신하지 않습니다.
제 상황이 마음에 들지 않지만, 선택의 여지가 거의 없으니 용감하다고 할 수는 없습니다. 다만 한 가지 아는 것은, 아내, 아이들, 가족, 친구들이 주는 사랑이 제가 가진 것을 최선으로 만들 수 있는 용기를 준다는 사실입니다. 그 사랑이 없다면 모든 것이 무한히 더 힘들었을 것입니다.

8. 마지막으로, 이 모든 고통에 대한 보상.
저는 보상이란 메달도 없고, 메달이 필요하지도 않다는 것을 배웠습니다. “살아 있는 곳에 희망이 있다”는 말을 아버지에게서 배웠습니다(아마도 톨킨의 <반지의 제왕>이나 키케로의 글에서 읽으셨을 것입니다). 여기 존재하는 것 자체가 보상입니다. 지금까지 살았던 약 1,000억 명의 인간 중 하나로, 오늘 여기 존재한다는 것, 그저 여기 있어서 모든 것을 보고 느끼는 것 자체가 보상입니다.

HINENI

마지막으로, 제가 계속해서 마음에 새기는 히브리어 단어가 하나 있습니다. 바로 히네니(Hineni)입니다. 이는 “여기 내가 있습니다”라는 뜻이지만, 그 이상의 깊은 의미를 담고 있습니다.
히브리 성경에서 이 단어는 매우 엄중한 시험의 순간에 등장합니다. 하나님께서 아브라함에게 아들을 제물로 바치라고 부르실 때, 아브라함은 “히네니”라고 답합니다. 그리고 산을 올라가며 이삭이 “아버지”라고 부를 때, 아브라함은 똑같이 “히네니, 내 아들아”라고 대답합니다.
또 모세가 불타는 떨기나무 앞에서 하나님의 부르심을 들을 때, 그리고 이사야가 자신의 사명을 자원할 때에도 이 단어가 나옵니다. 모든 경우에 히네니는 주인공이 아직 무엇을 요구받을지도 모르는 상태에서, 전능하신 분이 요구하시는 대로 하겠다는 준비가 되어 있음을 의미합니다.

어떤 의미에서 히네니는 자신이 스스로 쓴 대본을 놓아버리고, 지금 자신을 위해 쓰이고 있는 대본을 받아들이는 행위입니다. 지금 저는 “히네니”라고 말하고 있습니다. 여기 내가 있습니다. 다음에 무엇이 올지 모르지만, 그걸 맞이하러 여기 있습니다. 제 임무가 바뀌었습니다. 28년 동안 제 일은 여러분의 자본을 복리 성장시키는 것이었습니다. 이제 그것은 더 이상 제 주요 임무가 아닙니다. 지금 제 과제는 주어진 것을 불평 없이 마주하는 것입니다.

때로는 여러분이 연주하려고 준비했던 음악이, 실제로 불러지는 음악이 아닐 때가 있습니다. 이 순간을 완벽하게 보여주는 장면이 하나 있습니다. 피아니스트 마리아 조앙 피레스가 암스테르담 로열 콘서트헤보에서 앉아 있을 때입니다. 리카르도 샤이이가 오케스트라를 이끌며 모차르트 피아노 협주곡 20번을 시작하는데, 그녀는 순간적으로 화들짝 놀랍니다 — 그녀가 준비한 것은 완전히 다른 협주곡이었기 때문입니다. 찰나의 두려움이 스치고, 그녀는 정신을 차린 후 건반으로 손을 가져가, 정확한 협주곡을 놀라울 정도로 아름답게 연주합니다.

지금 제가 바로 그 자리입니다. 수십 년 동안 자본을 복리 성장시키는 음악을 연주할 준비를 하고 있었지만, 주어진 음악은 그것이 아니었습니다. 그리고 — 콘서트헤보의 마리아 피레스와 달리 — 악보도 없습니다. 그래서 저는 최선을 다해 즉흥 연주를 해야 합니다.

히네니. 여기 내가 있습니다.

따뜻한 안부를 담아,
Guy Spier

출처:이기봉님 페이스북

내가 곧 죽는다는 사실을 떠올리는 것은 인생의 큰 선택을 하는데 도움을 준 가장 중요한 방법이었습니다.

죽음 앞에서는 거의 모든 것(외부의 모든 기대, 모든 자부심, 곤경과 실패에 대한 모든 두려움)이 사라지고 정말 중요한 것만 남았습니다.

내가 아는 한, 여러분이 곧 죽게 된다는 사실을 상기하는 것이야말로 그 외 다른 뭔가를 잃을까봐 두려워하는 함정을 피하는 데 가장 좋은 방법입니다.

#스티브잡스

인생에서 육신은 아직 굴복하지 않는데

정신이 먼저 굴복하는 것은 수치스러운 일이다.

#명상록

전쟁은 원할 때 시작할 수는 있어도
원할 때 멈추지는 못한다.
-니콜로 마키아벨리, <피렌체사>-

고통은 언젠가는 반드시 끝나게 되어 있기 때문에, 네가 너의 상상력으로 네가 겪는 고통을 부풀리지만 않는다면, 참아낼 수 없거나 영원히 끝나지 않을 고통이라는 것은 없다.

#에피쿠로스

남에게 당하고 싶지 않은 일을 남에게 하지 마라. 나머지는 모두 주석에 불과하다.

#힐렐

경기를 예측하는 건 매우 까다롭습니다.

미국의 저명한 경제학자 어빙 피셔는 1929년 10월 22일, 뉴욕타임스와의 인터뷰에서 이렇게 말했습니다.

"주가는 영원히 하락하지 않을 새로운 고원에 올랐다."

하지만 이틀 후 주식시장은 붕괴했고 전 세계적인 대공황이 찾아왔습니다.

#주식하는마음

기업의 역사를 돌아보면 견고해 보이던 해자가 순식간에 사라져버린 '로마 폭죽' 같은 기업들이 넘쳐납니다. 따라서 계속해서 빠르게 변화하는 산업에 속한 기업들은 우리가 말하는 '해자의 영속성 기준'을 충족시키지 못하므로 우리 관심 대상에서 제외됩니다.

자본주의적 창조적 파괴가 사회에는 매우 유익한 것이지만 투자에 있어서는 불확실성을 높입니다. 해자를 계속 다시 만들어야 한다면 해자가 없는 것과 마찬가지입니다.

그리고 탁월한 경영자가 있어야만 높은 성과가 나오는 기업도 이 기준에 따라 탈락합니다. 슈퍼스타가 있어야 탁월한 실적이 나오는 기업이라면 그 기업은 탁월한 기업이 될 수 없습니다.

#워런버핏

이와는 반대로 이런 주식을 팔고 주가가 떨어지면 적당한 시점에 재매수하겠다는 생각을 갖고 있는 투자자들은 내가 지금까지 관찰한 바로는 절대 이런 주식을 다시 사지 못한다.

이런 투자자들은 대개 주가가 떨어지면 더 큰 폭으로 떨어지기를 기다린다.

결국 몇 년이 지나 펀더멘털이 강력한 이런 기업의 주가가 자신이 매도한 가격보다 훨씬 높은 수준까지 올라가게 되면 뒤늦게 엄청난 주가 상승을 놓쳤다는 사실을 깨닫는다.

#보수적인투자자는마음이편하다

적어도 모든 투자 포트폴리오의 중심에는 인덱스펀드가 자리 잡아야 한다. 하지만 과도한 진실은 삶에서 생기를 빼앗아 가듯, 나는 투자자에게 시장 평균을 이길 희망은 없다고 말하는 것이 여섯 살 꼬마에게 산타클로스 같은 건 없다고 말하는 것과 같다는 사실을 깨달았다. 하여 투자 열병이라는 불치병에 걸려 스스로 개별 종목을 골라서 시장을 이겨보겠다고 덤비는 이들을 위해 나는 네 가지 원칙을 제시했다(1. 적어도 향후 5년간 평균 이상의 이익 성장률을 기록할 것으로 보이는 기업의 주식을 매수할 것, 2. 견고한 토대 가치보다 비싼 종목을 고르지 말 것, 3. 공중누각을 지을 만한 매력적인 이야기를 지닌 종목을 선택할 것, 4. 거래 횟수를 최대한 줄일 것).

투자자가 시장을 이길 가능성은 희박하지만, 그래도 만약 행운이 따른다면 큰돈을 벌 수도 있을 것이다. 또한 나는 가끔 시장 바닥에 굴러다니는 100달러 지폐를 찾아내는 비범한 재능을 지닌 펀드매니저를 발견할 수 있다는 주장에 대해서도 무척 회의적이다. 과거 실적이 미래 성과에 대한 신뢰할만한 지표가 될 수 없기 때문이다.

투자는 연애와 닮은 구석이 있다. 기술도 필요하지만 행운이라는 신비로운 힘도 작용해야 한다. 실제로 시장 평균을 이긴 극히 드문 성공 사례는 99퍼센트 행운으로 이뤄졌다. 프랑스 작가 라로슈푸코는 이렇게 말했다. "인간은 위대한 일을 일구어냈다며 스스로를 뽐내지만 사실은 행운의 위대한 작품일 때가 많다."

#랜덤워크투자수업

투자라는 게임이 연애와 닮은 구석은 또 있다. 그것은 너무 흥미로워서 끊을 수 없다는 것이다.

가치가 높은 주식을 알아보고 사람들의 마음을 사로잡을 이야기를 가려내는 탁월한 안목이 있는 투자자라면 자신의 선택이 옳았음을 시장으로부터 인정받을 때 엄청난 희열을 느낄 것이다.

물론 그렇게 운이 좋지는 않다고 해도 내 원칙을 따른다면 위험을 줄이고 게임을 하는 과정에서 불가피하게 나타나는 고통의 상당 부분을 덜 수 있을 것이다.

자신이 이기거나 적어도 크게 지지는 않을 거라고 생각한다면, 그리고 적어도 포트폴리오 핵심을 인덱스펀드로 구성해 놓았다면 보다 편안한 마음으로 게임에 임할 수 있을 것이다. 나는 이 책이 투자라는 게임을 더욱 즐겁게 만들어 주기를 바란다.

#랜덤워크투자수업

맞는가, 틀린가 그것이 중요한 게 아니다.

중요한 것은 옳았을 때 얼마나 벌었고, 틀렸을 때 얼마를 잃었는가이다.

#조지소로스

통제할 수 있는 것: 리스크, 비용, 시간, 행동

통제할 수 없는 것: 수익률

따라서 싸게 팔지 않으면서 가장 많이 팔 수 있는 가격대를 찾는 것이 가격 정책의 기본이다.

#사장학개론

투자 법칙을 많이 만들려고 하지는 않지만 도움이 된 법칙이 하나 있다.

우리는 어떤 결정을 내린 이유가 잘못되었다고 판단되면 빠져나온다. 예외는 없다.

애초의 근거가 사라졌는데도 현재의 포지션을 유지하기 위해 새로운 근거를 만들어내는 일은 절대로 없다.

#데이비드아인혼

나는 집중된 포트폴리오를 운영하기로 했다.

조엘 그린블라트가 지적한 것처럼, 8개 종목을 보유하면 한 종목만 보유했을 때의 리스크의 81%를 제거하고, 32개 종목을 보유하면 한 종목만 보유했을 때의 리스크의 96%를 제거한다(요컨대 8개 종목 이후 추가되는 종목들의 리스크 감소 효과는 매우 미미하다).

이는 나를 일깨워준 매우 중요한 통찰이었다.

#데이비드아인혼

필립 피셔는 약 10개의 좋은 투자자산에 집중해야 한다고 믿었고, 제한된 종목에 만족했다.

우리의 전략도 그와 같다. 그리고 그는 자신이 투자한 것들에 대해 많은 것을 알고 있어야 한다고 믿었다. 이 역시 우리의 전략과 같다.

이것이 우리의 전략인 이유는 우리가 어느 정도 그에게서 그 전략을 배웠기 때문이다.

#찰리멍거

고도의 전문성이 없다면, 버핏과 멍거 같은 극단적인 집중은 피해야 한다.

#투자도인생도복리처럼