[미래에셋 EV/배터리팀]

[Battery Ev newS Tracker]
배터리/전기차 뉴스 업데이트
(9월 19일, 목요일)

■ 배터리 셀/소재/장비

(출시) 삼성SDI, LG엔솔, 독일서 전기상용차 차세대 배터리 공개
삼성SDI와 LG에너지솔루션이 독일 하노버에서 개막한 세계 최대 상용차 전시회 ‘IAA 트랜스포테이션 2024′에서 전기 상용차에 최적화한 차세대 배터리를 잇따라 공개. 삼성SDI는 이번 전시회에서 처음으로 상용차에 최적화한 ‘LFP+’ 배터리의 주요 성능을 공개했고 LG엔솔은 최초로 파우치형 고전압 미드니켈 CTP(Cell to Pack) 제품을 공개.
[9월 19일/조선일보]
https://han.gl/NsvFO

(가동) 가나, 첫 리튬 광산 프로젝트 중단 위기
가나 정부는 리튬 가격 하락으로 인해 자국의 첫 번째 리튬 광산 건설 프로젝트인 에워야 프로젝트가 중단될 수 있다고 우려를 표명. 당국은 해당 프로젝트에 대한 환경 허가는 획득했지만, 의회로부터 대출이 지연되어 건설 일정을 맞추는 데 어려움을 겪고 있다고 밝힘. 에워야 프로젝트는 연간 약 36만 톤의 리튬을 생산할 계획.
[9월 13일/Reuters]
https://han.gl/MdKkk


■ EV 완성차/부품

(관세) 독일·이탈리아·스페인, 中 지지
18일 중국 상무부에 따르면 왕원타오 상무부장은 EU를 방문해 현지 고위급 인사들과 연쇄 회담을 열어 EU의 중국산 전기차 반보조금 조사에 따른 관세 인상 관련 협상을 진행. 중국은 지난 15일과 16일에는 각각 이탈리아와 독일을 방문한 바 있음. 독일측은 EU와 중국이 협의를 통해 전기차 문제를 해결하길 강력히 희망한다고 밝혔으며, 이탈리아 정부 또한 EU-중국 양자가 대화와 협상을 통해 해결 방안을 도출하기를 희망한다고 밝힘.
[9월 18일/이데일리]
https://han.gl/bSAD8

(관세) 美, 27일부터 중국산 전기차 100% 부과
미국 정부는 중국산 전기차에 대한 관세를 현행 25%에서 100%로 올리는 방안 등을 확정하고 27일부터 시행할 예정. USTR은 13일 무역법 301조에 따른 정례 검토를 완료했다고 밝힘. 리튬이온 배터리, 광물, 부품 등에도 인상된 관세율 25%가 적용됨. 캐서린 타이 USTR 대표는 확정된 관세 인상은 미국 노동자와 회사에 영향을 주고 있는 중국의 위해한 정책과 관행을 겨냥한 것이라고 밝힘.
[9월 13일/연합뉴스]
https://han.gl/cjjEP

(할인) 테슬라, FSD 무상 이전 및 1,000달러 할인 코드 제공
테슬라는 신규 구매자 대상으로 추천 코드 입력 시 차량 구매 가격에서 1,000달러 할인 제공, 또한 FSD를 보유한 테슬라 차주에게도 9월 30일까지 차량을 인도받을 경우 1,000달러 할인을 받을 수 있는 혜택 제공. 한편, 동사는 이번 분기에 FSD를 보유한 테슬라 차주 대상으로 추가 비용 없이 FSD를 새 차량으로 이전할 수 있다고 밝힘.
[9월 19일/CleanTechnica]
https://han.gl/SIIog

(가격) 테슬라, 모델 3 및 모델 Y 노 다운 이벤트 출시
테슬라는 모델 3 및 모델 Y에 대한 '다운페이먼트 0달러' 프로모션을 론칭한다고 밝힘. 이에 모델 3의 경우 최대 60개월, 모델 Y의 경우 최대 72개월 동안 2.49%의 APR로 제공됨. 이에 모델 3의 월 납부금은 463달러이며, 72개월인 모델 Y는 468달러. 해당 프로모션은 9월 12일부터 30일까지 진행되며, 해당 기간 내에 차량을 인도받아야 적용됨.
[9월 14일/InsideEVs]
https://han.gl/7wDzi

연휴 기간 동안 베팅 시장에 반영된 해리스의 당선 가능성이 높아졌습니다. 현재 Predictit은 해리스 당선 가능성에 58%를 부여하고 있습니다

지난주 토론 이후 해리스의 모멘텀이 이어진 결과이며, 15일에 발생한 트럼프의 2차 저격 시도는 지난 7월과 같은 효과를 내지 못했습니다

RCP 여론조사 지지율에 의거한 선거인단 지도를 보면 7개의 경합주 중에서 위스콘신(WI), 미시건(MI), 네바다(NV)에서는 해리스가 앞서고 있고

노스캐롤라이나(NC), 조지아(GA), 아리조나(AZ)에서는 트럼프가 앞서고 있습니다. 경합주 중 해리스 우세주는 하늘색, 트럼프 우세주는 분홍색으로 표시되어 있고, 숫자는 선거인단을 나타냅니다

핵심은 펜실베니아(PA)의 선거인단 19명입니다. 펜실베니아를 장악하는 후보가 270명의 선거인단을 확보해 당선되기 때문입니다. 펜실베니아는 현재 해리스가 소폭 우위를 보이고 있지만, 안심할 수준의 우위는 아닙니다.

토론 이후에도 대선 관련 불확실성은 이어질 것으로 보이며, 펜실베니아주의 지지율 변화에 주목할 필요가 있겠습니다

[미래에셋 김철중]

유럽 8월 판매
BEV 125,833대 (-36.0% YoY)
PHEV 52,860대 (-22.1% YoY)
HEV 236,579대 (+8.3% YoY)
가솔린 245,308대 (-17.7% YoY)
디젤 76,503대 (-26.3% YoY)

1~8월 누적
BEV 1,213,616대 (-5.5% YoY)
PHEV 618,883대 (-1.7% YoY)
HEV 2,630,731대 (+20.3% YoY)
가솔린 3,008,511대 (-3.9% YoY)
디젤 964,934대 (-10.2% YoY)

Source: ACEA

t.iss.one/cjdbj

하원 의장 마이크 존슨, 바이든의 클린 에너지 세금 공제 일부 유지 방침

마이크 존슨 하원 의장은 조 바이든 대통령 하에 시행된 클린 에너지 세금 공제 중 일부를 유지하겠다고 발표. 그는 전체 IRA를 폐지하는 것은 불가능하며, 몇몇 조항이 경제에 긍정적인 영향을 미쳤다고 강조. 그러나 대부분의 법안이 경제에 해롭다고 평가.

그는 어떤 조항을 유지할 것인지 구체적으로 밝히지 않았으며, “아직 어떤 것도 테이블에 올리지 않았다”고 발언. 같은 공화당의 18명의 의원들은 세금 공제를 보존해달라는 서한을 보내며, IRA 폐지가 민간 투자를 저해할 것이라고 경고.

마이크 존슨의 이러한 발언은 미국 우선 정책 연구소(America First Policy Institute) 주최 행사에서 경제에 대한 연설을 마친 뒤 이루어짐.

자료: 9/17일 CNBC
https://www.cnbc.com/2024/09/17/gop-house-speaker-biden-clean-energy-tax-credits.html

SK하이닉스
[미래에셋증권 반도체 김영건]

엘사

투자의견 및 목표주가 유지

동사에 대한 투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 260,000원을 유지한다. 당사는 최근의 주가 하락을 업황의 유의미한 변화 보다는 관성적 사고에 따른 급진적 수익 실현의 결과로 판단한다. 

일부 레거시 응용의 재고 조정으로 3Q24 Bit 출하가 가이던스를 하회할 것으로 전망되나, 밸류에이션 목표치를 2.0배(기존 2.1배)로 소폭 하향하며 목표가도 변경하지 않는다. 안정적 HBM 수요에 기반해 25F OP 성장률(YoY +71%)은 지속될 것으로 판단하기 때문이다. 설령 겨울이 오더라도 가장 돋보일 수 있다.

선단 노드를 Keep 해놓는 기술적 안정감

동사 DRAM의 경우 1b 노드가 이미 수율 및 성능 검증을 마쳤다. 다운턴 이후 보수적 투자기조 하에 HBM3E에 한정해 적용되었으며, 25년중 다른 응용으로의 확대가 예상된다. 1c 노드의 개발도 연중 마무리될 것으로 전망된다. 경쟁사에 비해 안정적인 공정미세화로 성능과 제조 원가 측면에서의 우위를 지속할 가능성이 높다. 과거 메모리 제조사에게는 당연한 과정이었으나, 공정 난이도가 급등하고 경쟁사들의 개발 난조 소식이 난무하는 작금의 시기에는 귀한 역량이라는 판단이다.

HBM3E 12단의 경우 개발 막바지 단계로, 4분기내 출하되어 Blackwell부터 본격 탑재될 것으로 예상된다. 8단뿐 아니라 12단의 경우에도 25년도 계약 물량에 대한 협의가 대부분 이뤄진 상황이다. 12단의 경우 동일 노드의 DRAM 다이를 가정하더라도 Chip당 Bit density가 50% 늘어나고, 고용량의 경우 가격 프리미엄까지 부여 받게 된다. 동사의 24F/25F HBM 예상 OP를 각 5.9조원/10.7조원으로 추정한다.

위기의식까지 갖췄다

HBM 위주의 DRAM 실적 회복에도 불구하고, 동사는 보수적 재고수준을 유지하며 수익성 중심의 사업전략을 구사할 계획이다. HBM의 경우 경쟁사의 3E 8단/12단 신규 진입을, 레거시 DRAM의 경우 CXMT 등 중화권 선두업체 진입을 고려한 증설계획을 수립하고 있다. 

25F Capex는 올해(20조원)를 초과할 가능성이 높으나, 신규 팹, EUV 잔금 등을 고려하면 M/S 확대 기조를. 내년 솔리다임 인수대금 잔금도 3조원 가량 예정되어 있기. 또한, 4개분기 연속 부채를 탕감하고 있으며, 3Q23 Peak 대비 순부채가 7.5조원 감소하는 등 재무건전성 확보도 순탄하게 진행중이다.

링크: https://img.securities.miraeasset.com/ezresearch/linkfiles/8724f66a-6aab-4608-8b29-b9d44bfd650e.pdf