[미래에셋 최유진/김철중]

Arcadium Lithium 4Q23 실적발표 정리

(아카디움 리튬은 작년 말 알켐과 리벤트 합병으로 탄생한 생산능력 기준 3위~4위권 업체)

t.iss.one/cjdbj

4Q23 Review

- 매출액 $182mn (-14% QoQ, -17% YoY)
- EBITDA, adj $91mn (-24% QoQ, -16% YoY)
EPS, adj $.34
- 모든 리튬 제품 평균 실현가 하락
- Livent는 높은 평균가와 저비용으로 인해 당기순이익 +21%YoY 기록

2023 Review

- 매출액 $883mn (+9% YoY)
EBITDA, adj $503mn (+37% YoY)
- Energy Storage 서플라이체인에서 재고 증가 영향있었는데, 배터리 셀 쪽 재고 증가가 가장 큰 영향
- 4Q22 중국 배터리셀 생산 증가로 인해 공급 과잉 (보조금 지급 종료 시기에 맞춰), 23년 셀 및 양극재 생산량 감소
- 3Q23 리튬 가격 하락 확대. 리튬 스팟 구매 하락 확대 후 4분기 하락폭 확대
- Stationary Energy Storage 수요는 점진적으로 확대 중
- 리튬 수요 증가는 저비용 확장 측면이 아닌 아프리카의 높은 원재료 가격 및 중국 Pidilite 신규 공급에 의한 것

2024F 가이던스

- 생산량: 탄산리튬 및 수산화리튬 총 5~5.4만톤 LCE (+40% YoY)
- 인수합병으로 인한 시너지 기대. 비용 약 $60mn~$80mn 절감
- 다만, 업황 상황에 따라 속도조절하면서 확장할 것

1H24 리튬 산업 전망

- 리튬가격 상승할 것으로 예상하나 자본집약적 특성으로 인해 변동성 확대
- 레피돌라이트와 비통합 스포듀민과 같은 고비용 생산은 시장 떠날 것
- Energy Storage 공급 증가(LFP, 미드니켈, 하이니켈) 예상

Q&A

Q) Mt. Cattlin 광산 업데이트?
A) 수명이 거의 끝나가고 있음. 시장 상황에 따라 속도조절 중이며 어느 시점에서는 재투자 여부에 대한 결정할 것

Q) 주문 물량에 따른 수산화리튬 3월~4월 가격?
A) 변동성 높아 아직 가격은 불확실하나 해당 거래량 중 일부는 확실히 상승 기회 있음. 불확실한 물량에 대해서는 자격심사 진행. 수요 전망을 긍정적으로 보는 이유는 주문량에 대해 꽤 좋은 가시성 확보. 탄산리튬은 주로 월 단위 판매라 조금 더 복잡

Q) 중국은 불확실한 상황인데 업데이트? 선물 지수 유동성 부족해보이는데 관련한 당사의 뷰?
A) 지난 10년 이상 본 것 중 가장 불투명한 상황인데, 여러가지 이유 존재. 공급망이 더 복잡해졌고, 보유한 큰 고객 중 일부는 다른 배터리 기술로의 이동(ex. IRA로 인한 제조 위치 변동)이라고 생각

Q) 아르헨티나 Capex 절감 및 9개월 지연 관련 업데이트?
A) 효율성이 어느정도인지 모니터링하면서 총 자본 비용 줄이고 노동 최적화하는데 초점.

Q) 중국 기가팩토리 낮은 가동률이 당사에 미치는 영향? 재고 정리 작업이 진행되는 과정에서의 가시성?
A) Tier2 혹은 Tier3 배터리 셀 업체들의 가동 중단 및 폐쇄 더 많이 발생할 것으로 예상했지만 아직은 좀 이른 상황. 호주 스포듀민 쪽에서는 수요 다시 증가할 수 있다는 뷰도 있음. 당사에 미치는 영향은 제한적

Q) 글로벌 관점에서의 LFP 모멘텀?
A) IRA 관점에서 탄산리튬보다는 수산화리튬 선호

[미래에셋증권 배터리 장비 박준서]

아바코 공급계약체결

계약 상대방: LG Energy Solution Michigan Inc.
금액: 403억원
매출액 대비: 18.6%
장비: 이차전지 자동화시스템 공급
기간: 2024-02-22 ~ 2025-10-08

공시내용: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240223900268

[미래에셋 EV/배터리팀]

[Battery Ev newS Tracker]
배터리/전기차 뉴스 업데이트
(2월 26일, 월요일)

■ 배터리 셀/소재/장비

(협력) 삼성SDI, 셀렉스모터스와 베트남 EV 시장 진출
동사는 셀렉스모터스와 협력하여 베트남 및 동남아 시장에 동사의 배터리 셀을 활용한 전기 오토바이 배터리를 공급하기로 했다고 발표. 양사의 목표는 베트남 및 아세안 지역 전기차 기업을 위한 공유 에너지 인프라로 배터리 교환 네트워크를 구축하는 것이라고 설명.
[2월26일/글로벌이코노믹]


(정책) 미국, EV 부품 공장을 위해 7억 달러 대출 지원
美 에너지부, 미국서 배터리 부품 생산 시설 확장을 위한 7억 1,000만 달러의 조건부 대출을 승인. 이에 따라 SK실트론의 자회사 SK실트론CSS는 5억 4,400만 달러(약 7,200억 원)를 지원 받을 예정이며, 동사는 이를 고품질 실리콘 카바이드 웨이퍼를 생산하는데 활용하겠다고 밝힘.
[2월23일/Electrive]
https://han.gl/27M3c

(공급) 그리너지, 美 EV 업체에 LTO 배터리 공급
동사는 LTO(리튬티탄산화물) 배터리 개발업체로 최근 미국 캘리포니아에 위치한 유명 전기차 회사의 전장 부품 공급업체로 선정됐다고 밝힘. 양사는 올 하반기부터 '29년까지 5년간 약 500만 달러 규모의 공급 계약을 체결했으며, 현재 제품 개발 진행 중이라고 설명.
[2월25일/한국경제]
https://han.gl/nneV6

(지분) Volvo, Polestar 지분 48%에서 18%로 축소
동사는 스웨덴 전기차 기업 Polestar의 지분 95억크라운(약 1조 2,000억원)을 동사 주주들에게 분배하기로 결정. 다음 달 열리는 주주총회에서 해당 계획을 승인받으면 동사의 Polestar 지분은 약 30% 축소될 것. Polestar는 이에 따라 향후 동사가 지리 그룹 내 Volvo를 비롯한 모든 지리 브랜드와 동등한 지위에 위치하게 되는 것이라고 설명.
[2월23일/Electrive]
https://han.gl/n53c4

■ EV 완성차/부품

(리콜) 테슬라, 中서 후방카메라 문제로 8,700대 리콜
중국 국가시장감독관리국에 따르면 동사가 '23년 1월부터 '24년 1월 사이에 해외에서 생산된 1,071대의 모델S 및 모델X와 '23년 9월부터 '24년 1월 사이에 현지에서 생산된 모델3 7,629대를 즉시 리콜하고 있다고 발표. 이번 리콜에 포함된 차량 중 일부는 카메라 집적회로 통신이 불안정해 영상 표시가 제대로 작동되지 않을 수 있는 소프트웨어 문제가 발생했다고 설명.
[2월23일/CNEVPOST]
https://han.gl/OX5an

(출시) BYD, 14,000달러의 신형 돌핀 EV 출시
동사는 향상된 성능과 디자인에 더해서 가격까지 낮춘 신형 돌핀 Honor 에디션을 출시. 신형 돌핀 EV의 가격은 14,000달러(약 1,865만 원)로 현재까지 출시된 돌핀 중 가장 저렴함. 작년 동사의 돌핀 EV 판매량은 전년 대비 79% 증가한 36.7만 대로 동사의 전체 EV 판매량의 약 12% 차지하는 수준.
[2월23일/]
https://han.gl/JAOr2

(출시) Jeep의 첫 전기차 미국서 7월 출시 예정
동사의 첫 전기 SUV인 Wagoneer S가 이르면 7월에 미국에 출시할 예정이라고 발표. 필로사 CEO에 따르면 Wagoneer S의 양산은 올해 2분기에 시작될 예정이고 고객에게 출고되는 시점은 3분기 초가 될 것이라고 발표. 이번 모델은 작년에 스텔란티스가 새로 개발한 'STLA 플랫폼' 기반으로 생산될 예정이며, Rivian의 전기 SUV인 R1S의 대항마가 될 것으로 전망.
[2월23일/Electrek]
https://han.gl/DSEL6

리오토(LI.US / 02015.HK) 실적 발표

작년 하반기 내내 판매 호조였죠.
미국 프리마켓에서 10%가까이 상승

* 4Q23 매출액 417.3억 위안
(+136.4% YoY/+20.3% QoQ)
순이익 57.5억 위안
(+2068.2% YoY / +104.5% QoQ)
NON-GAAP 순이익 44.9억 위안
차량 마진율 22.7%
(비교, 4Q22 20%/ 3Q23 21.2%)


* 2023년 연간 매출액 1238.5억 위안 (+173.5% YoY)
순이익 118.1억 위안 (흑자전환)
연간 차량인도량 총37.6만대
(+182.2% YoY)

* 1Q24 매출 가이던스 312.5~321.9억 위안 (+66.3~71.3% YoY)
차량인도량은 10~10.3만대 예상
(시장 예상 11.6만대)

* 리오토 CEO인 리샹은 컨퍼런스콜에서 전기차 경쟁이 격렬했던 2023년이었지만 L시리즈 모델 3종 판매가 우수했고, 전체 판매량은 전년대비 182.2% 증가,
중국 시장에서 30만위안 이상급의 전기차 판매량중에서 1위를 차지했다고 언급

[미래에셋 EV/배터리팀]

[Battery Ev newS Tracker]
배터리/전기차 뉴스 업데이트
(2월 27일, 화요일)

■ 배터리 셀/소재/장비

(공장) 코스모신소재, 양극재 3공장 3월 가동 개시
동사는 충주 본사에 짓고 있는 양극재 3공장을 내달 초부터 순차 가동할 계획이라고 발표. 총 9개 생산라인으로 구성되는 3공장 중 3개 라인을 3월 초에 먼저 시작하고, 같은달 말 3개 라인을 추가 가동할 예정. 이후 7월부터 전체 라인에서 양극재를 생산할 계획.
[2월26일/etnews]


(공장) 아이에스동서, 폐배터리 전처리 공장 준공
동사의 자회사 아이에스비엠솔루션이 지난해 12월 경기도 화성에 위치한 전기차 폐배터리를 파·분쇄할 수 있는 전처리 공장을 준공했다고 발표. 이 공장은 연면적 8,250제곱미터 규모로 연간 7천톤 분량의 폐배터리를 재활용할 수 있는 수도권 최대 규모 전처리 생산설비를 보유.
[2월26일/뉴시스]


(가격) 상하이 니켈값 반등 성공, 3개월 만에 최고치
상하이선물거래소(SHFE)에 따르면 3월물 니켈 가격은 지난 23일 기준 전일 대비 4.1% 상승하여 톤당 13만 5,200위안에 마감. 이는 작년 11월 20일 이후 3개월 만에 최고치이며, 주간 상승률로는 7.7%로 작년 6월 이후 가장 높은 수준. 시장에서는 러시아에 대한 미국의 제재 확대에 따른 것으로 관측.
[2월26일/더구루]
https://han.gl/yQnfp


■ EV 완성차/부품

(출시) 국내 첫 2.5톤 전기 트럭 6월에 출시
국내 전기 상용차 업체 툰베리모터스는 최근 국토교통부 및 환경부 인증을 마무리하고 6월부터 2.5톤 전기 트럭 '심바' 양산을 시작한다고 발표. 해당 모델의 부품은 중국과 대만 업체 등에서 공급 받고, 배터리는 중국 CATL로부터 공급 받음. 초기 생산능력은 연간 약 1,600대로 추후 증설을 통해 생산능력을 3,000대까지 늘릴 계획.
[2월27일/조선비즈]
https://han.gl/o7VTv

(전략) GM, 플래그십 모델 LYRIQ으로 유럽 시장 확대
동사의 얼티움 기반 럭셔리 브랜드 최초의 전기차인 LIRIQ 유럽 시장 진출. 동사는 가장 먼저 스위스에서 판매할 예정이며, 판매 가격은 8.2만스위스프랑(약 9.3만 달러). 스위스 외에도 프랑스와 독일에서도 판매될 예정이며, 독일은 올 연말에 출시될 예정.
[2월26일/Electrek]
https://han.gl/G0qvz

(출하) Ford, 2024년형 F-150 라이트닝 출하 중단
동사의 2024년형 F-150 라이트닝 모델은 품질 문제로 지난 9일부터 출하를 중단했다고 밝힘. 이에 대해 동사는 2024년형 차량 품질을 개선하고 리콜을 피하겠다고 설명하며, 품질 검사가 마치는 대로 향후 몇 주간 주문량이 증가될 것이라고 전망.
[2월26일/Electrek]
https://han.gl/1uTSo

(출시) BYD, 전기 스포츠카 Yangwang U9 출시
동사는 Yangwang 라인의 첫 전기 스포츠카 U9을 출시. 중국 언론에 따르면 U9은 두 개의 충전 케이블로 동시 충전이 가능하며, 30~80%까지 충전하는 데 10분채 걸리지 않는다고 설명. Yangwang의 가격은 100만 위안(약 1억 8천만원)에 달하며, Yangwang 라인의 기타 고가 전기차도 올해 말 중국에서 출시될 예정.
[2월26일/지디넷코리아]
https://han.gl/sAeR8

리튬 현물가격

리튬 선물 가격은 현물 가격 발표 후 양(+) 전환