[미래에셋 김철중] 디스플레이 업황 요약
 
2분기 수요 부진 가속 -> Set 재고 매우 높은 상황

2분기 말부터 패널 업체 가동률 추가로 큰 폭 하향(공급 축소)

공급 축소로 패널 가격(P) 하락폭 둔화 시작
 
Set 업체들 3분기 시작되며 재고 소진을 위한
제품 가격 하향 및 프로모션 지속
 
결론
수요가 좋은 상황은 여전히 아니지만,
업황 상 최악의 상황에서는 벗어나고 있는 것으로 보임


PS. 하반기 TV, 노트북 사기 딱 좋은 시점

t.iss.one/cjdbj

[미래에셋증권 배터리 장비 박준서]

SK온 헝가리 유상증자
: 배터리 생산 공장 증설 자금

금액: 1조 1,910억원
자금 조달 목적: 시설 자금
납입일: 2022-07-31
취득 목적: 헝가리 배터리 생산 공장 증설 및 G-VC EU 신설 등으로 시설 자금
공시 내용: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20220719800230

[미래에셋 EV/배터리팀]

[Battery Ev newS Traker]
배터리/전기차 뉴스 업데이트
(7월 20일, 수요일)

▶ 리포트링크:
https://asq.kr/zjEgNMGOW

■ 배터리 셀/소재/장비

(투자) LG화학, '25년까지 美 배터리에 110억달러 투자
LG화학 부회장은 '미국 배터리 공급망 현지화를 위한 투자금액이 '25년까지 110억달러(약 14.5조원)을 상회할 것으로 예상한다'고 美 재무부 국무장관을 맞이하며 밝힘. 또한, 양극재 공장 신설도 적극 검토중. 동사는 전지소재 분야에서만 '25년까지 6조원을 투자하여 양극재, 분리막, 탄소나노튜브(CNT) 등 다양한 제품군을 육성할 계획. 옐런 장관은 '한국은 반도체와 배터리 등 핵심 부품 공급망의 주요 역할을 하고 있다', '파트너와 동맹국 간에 프렌드쇼어링을 도입해야 한다' 등의 내용을 언급함
[M투데이/연합뉴스/7월19일]
https://bit.ly/3ROsDPW

(공장) Envision, 스페인서 50GWh 공장 건설할 계획
중국 배터리셀 업체인 Envision AESC는 스페인에 배터리 공장을 건설할 계획. 이는 Envision Group과 스페인 정부간의 전략적 협정의 일환. 해당 공장은 스페인 Navalmoral de la Mata 에 건설될 예정이며, 최대 생산역량은 연간 50GWh 규모로 '25년에 가동될 예정. 폭스바겐의 공장과 마찬가지로 동사의 스페인 공장도 'PERTE' 프로그램의 지원을 받을 예정
[Electrive/7월19일]
https://bit.ly/3PjCyew

(전고체) Svolt, 황화물계 전고체 배터리 개발 성공
중국 배터리셀 업체인 Svolt Energy의 전고체 배터리 연구소는 중국 최초로 20Ah급 황화물계 전고체 배터리 시제품 셀을 개발했다고 발표함. 동사에 따르면 에너지밀도는 350~400Wh/kg이며 pinprick, 200°C hot box 등 테스트를 모두 성공적으로 통과함. 향후 양산 시 이를 탑재한 전기차는 1회 충전으로 1,000km 이상의 주행거리 달성 가능함. 동사는 현재까지 황화물계 고체 배터리 분야에서 총 109개의 특허(발명특허 93건)을 출원함
[Cnevpost/7월19일]
https://bit.ly/3cuzMEV

(자금) 수출입은행, 포스코케미칼에 1조원 금융지원
한국수출입은행은 국내 배터리 핵심소재 생산설비 투자 지원을 위해 포스코케미칼과 향후 3년간 1조원 규모의 기본여신약정(F/A)을 체결함. 양 기관은 국가 미래전략산업인 배터리 핵심소재 해외의존도를 완화하고, 밸류체인을 확장하기 위해 이번 약정을 체결함
[조선비즈/7월19일]
https://bit.ly/3v1zRpN

■ EV 완성차/부품

(모델) GM, '2024 블레이저 EV' 공개, 주행거리 515km
GM 산하 쉐보레는 '2024 쉐보레 블레이저 EV'를 북미시장에 공개함. GM 자체 인증기준 최대 주행거리 320마일(515km). 트림은 1LT/2LT/RS/SS으로 구성되며, 경찰 전용 모델인 PPV도 제공될 예정. 출시 일정은 '23년 여름 북미시장에 2LT/RS 트림부터 판매, SS 트림은 '23년 하반기에 출시. 1LT/PPV 트림은 '24년 1분기에 출시될 예정. 2LT 트림 가격은 47,595달러(약 6,230만원). 동 모델은 멕시코 Ramos Arizpe 공장에서 생산될 예정
[M투데이/Reuters/7월19일]
https://bit.ly/3RFdoIS

(모델) 현대차, 유럽용 소형 전기차 출시 가능성 시사
동사 유럽 마케팅 책임자에 따르면 향후 유럽에서 소형 전기차를 출시할 계획. 다만, 개발을 넘어 양산 단계까지 다소 시간이 걸릴 것으로 언급. Automotive News Europe은 폭스바겐그룹이 산하 브랜드의 소형 전기차 초기 가격을 약 2만유로(약 2,670만원)으로 목표하고 있다고 보도한 바 있는데, 동사 책임자는 소형 전기차 모델을 출시할 때가 되면 유사한 수준의 가격을 목표하고 있다고 언급함
[Insideevs/7월19일]
https://bit.ly/3RXmT6y

(전기밴) 도요타, 협력사와 소형 전기밴 개발할 계획
동사는 협력사와 함께 상업용 소형 전기밴과 연료전지 경량 트럭을 개발할 계획. 동사는 'minivehicle' 세그먼트 전문 업체인 Daihatsu/Suzuki Motor 등과 협업하여 내년부터 소형 전기밴을 개발 및 생산하고, 적절한 시기에 대중시장에서 판매 개시할 계획
[Reuters/7월20일]
https://reut.rs/3ofPG8H

(전망) 테슬라, 연말까지 호주 도로 위 53,000대 이상 전망
동사 이사회 의장은 호주에서 개최된 'Australian Clean Energy Summit'에서 연말까지 호주 도로 위 테슬라 차량이 현재 26,500대 수준에서 53,000대 이상까지 2배 증가할 것으로 전망함. 의장에 따르면 테슬라 신차 판매 비중에서 호주 시장의 비중이 낮은 이유는 급속충전소가 부족하기 때문이라고 언급
[Tesmanian/7월19일]
https://bit.ly/3Bjwr63

[미래에셋 김철중] 솔루스첨단소재 2Q22 잠정

매출액 1,254억원 / 컨센서스 1,285억원
영업이익 -70억원 / 컨센서스 25억원

t.iss.one/cjdbj

[미래에셋 김철중] 7월 하반월 LCD 패널가격

(전반월대비 가격 변동률입니다)

1. TV
32': -3.6%
40~50': -2.0% ~ -1.4%
55': -2.2%
65': -3.2%
75': -2.8%

2. IT용
모니터: -4.7% ~ -2.5%
노트북: -5.4% ~ -0.4%

Source: Witsview
미래에셋 김철중 디배저: t.iss.one/cjdbj

[미래에셋증권 Global Tech 류영호]
텔레그램: https://t.iss.one/globaltech05

중국 6월 스마트폰, 올해 첫 YoY 플러스 전환

• 6월 스마트폰 출하량 2,750만대 (+9.1% YoY, +33.5% MoM), 핸드셋 2,800만대
• 1-6월 누적 스마트폰 출하량 1억 3370만대 (- 22.9% YoY)
• 5G 스마트폰 비중 83.6%으로 80% 이상 유지
• 해외브랜드(아이폰): 전체 12.3%로 344.4만대 (-17.2% MoM, +225.4%YoY)
• 아이폰의 경우 곧 신제품 출시 예정에도 불구 전년 대비 상승세 지속. 교체 주기 장기화에 따른 하이엔드 제품 수혜 판단
• 6월 판매량은 락다운 이슈가 해결되었고 온라인 행사도 진행되면서 전년대비 상승세로 전환
• 하지만 아직 중국 내수 브랜드 출하량은 전년과 유사한 수준(약 2400만대), Sunny Optical 월 출하량도 의미 있는 회복이 없었기 때문에 추세를 지켜봐야 할 필요 있음. 그래도 올해 첫 YoY 성장 전환은 긍정적

관련자료: https://www.caict.ac.cn/kxyj/qwfb/qwsj/202207/P020220720606251860345.pdf

감사합니다

[미래에셋 김철중] 코스모신소재 2Q22 잠정

매출액 1,193원 / 컨센서스 1,120원
영업이익 108억원 / 컨센서스 104억원

t.iss.one/cjdbj

테슬라 2Q22 Review

https://bit.ly/3cjlGG8

[미래에셋 김철중] 포스코케미칼 2Q22 잠정

매출액 8,032억원 / 컨센서스 6,716억원
영업이익 552억원 / 컨센서스 320억원

t.iss.one/cjdbj

[미래에셋 김철중/최유진] 에코프로비엠

P를 씹어먹는 Q 성장. 22년 매출 5조원으로 상향

2Q22 Review
2분기 역대급 실적 기록
지금 피크 아닙니다

- 2분기 매출액 1.2조원(+79% QoQ), 영업이익 1,030억원(+151% QoQ) 기록
- 신규 라인 가동에 따른 Q(출하량 증가), 판가 상승 + 원/달러 환율 상승 효과

3Q22 Preview
3분기도 시장 컨센서스 크게 상회할 것으로 전망

- 3분기 매출액 1.5조원(+29% QoQ), 영업이익 1,317억원(+28% QoQ) 예상
- 시장 예상 매출액 1조원, 영업이익 784억원을 각각 +48%, +66% 상회하는 실적 서프라이즈를 기록할 것으로 예상
1) 시장 우려와 달리 3분기까지 판가 상승 지속될 것으로 전망하며 (리드타임 고려 시)
2) 삼성SDI Gen5 향 물량 증가 지속, SKON 향 물량 회복 본격화로 Q 상승도 지속

2022년 매출액 5조원 예상
P를 씹어먹는 Q 성장. P보다 더 빠지는 C

-22년 매출액 5조원(+236% YoY), 영업이익 4,106억원 전망(+257% YoY)
-기존 추정치 대비 매출액 +39%, 영업이익 +54% 상향 조정
-시장 우려와 달리 3분기는 P(판가 상승), Q(출하량 증가) 모두 우호적일 것으로 예상
-4분기 판가가 하락하겠지만, 신규 라인 조기 가동을 통해 Q 상승이 이를 상쇄할 것으로 예상하며, 전구체 등 원재료 가격 하락이 동반되며 견조한 수익성 기록할 것으로 전망
-2분기부터 양극재 대비 전구체 가격 하락이 강한 상황. 수익성 스프레드는 오히려 개선 중(스팟 가격 고점 대비 하락률 비교 NCM811 양극재 -9%, 전구체 -20%)

목표주가 187,500원 유지
유무상증자 반영하여 목표주가 187,500원으로 변경(기존 목표주가 75만원)

-한국 양극재, 우려와 달리 고성장 지속할 것으로 전망. 목표주가 유지

미래에셋 김철중 디배저: t.iss.one/cjdbj
보고서 링크: https://bit.ly/3z1KSbS

[미래에셋 김철중/최유진] 코스모신소재

양극재 폭풍 성장 지속, 피크 아닙니다

2Q22 Review
매출액 1,193억원(+32% QoQ), 영업이익 109억원(+30% QoQ) 기록

- 당사 예상 매출액 및 영업이익 +10% 수준 상회하는 호실적 기록
- 사업부문별 매출액: 양극재 877억원(+57% QoQ), MLCC 필름 316억원(-9% QoQ)
- 사업부문별 영업이익: 양극재 74억원(+65% QoQ), MLCC 필름 35억원(-9% QoQ)
- 양극재 사업부 판가 상승 및 출하량 증가 지속되며 전분기 대비 큰 폭의 실적 성장
- MLCC 필름은 6월부터 고객사 재고조정 시작되며, 전분기 대비 실적 소폭 둔화
- 원/달러 환율 상승 효과도 전사 호실적에 주요하게 작용

3분기 양극재 고성장 지속 예상
양극재 피크 아닙니다. 3분기도 양극재 고성장 지속 전망

- 3Q22 매출액 1,350억원(+13% QoQ), 영업이익 127억원(+18% QoQ) 예상
- 시장 우려와 달리 양극재 3분기 고성장 지속, 주요 고객사 ESS 매출 증가 지속
- MLCC 이형 필름은 전방 업황 둔화로 재고조정 가속화 전망
- 양극재 영업이익: 1Q22 45억원 ➡️ 2Q22 74억원 ➡️ 3Q22F 121억원(+64% QoQ)
- MLCC 영업이익: 1Q22 39억원 ➡️ 2Q22 35억원 ➡️ 3Q22F 7억원(-80% QoQ)
- 3분기 양극재 영업이익 비중 95%까지 상승하며 전사 실적 성장 견인 지속 전망

목표주가 73,000원 유지
하이니켈 양극재 Shortage 지속. 많아지는 후발 주자의 기회

- 기존 ESS 용 NCM 제품 외 EV 용 NCM, NCA 등 신규 제품 샘플 테스트 지속 중
- 코발트, 폐배터리(코스모화학) ➡️ 전구체(코스모신소재)로의 그룹 내 시너지 기대
- 목표주가 73,000원 유지. 24년 예상 EPS에 Target P/E 30배 적용 유지

미래에셋 김철중 디배저: t.iss.one/cjdbj
보고서 링크: https://bit.ly/3cmfr4m