#Интересное
💦🌊Рынок голубых облигаций: катализатор финансирования океана и водных ресурсов

Рынок голубых облигаций стал одним из последних дополнений к устойчивому долговому рынку. Его цель – финансирование проектов устойчивой голубой экономики, связанных с океаном и пресной водой. Цели устойчивого развития, связанные с водными ресурсами, на данный момент остаются наименее финансируемыми.

С момента выпуска первой голубой облигации на Сейшельских островах в 2018 году множество государственных и частных организаций обратились к рынку таких бондов для получения средств. Однако в отличие от рынка зеленых облигаций, всеобъемлющего обзора рынка голубых бондов не существует, что не позволяет заинтересованным сторонам судить, насколько эффективен этот метод для защиты водных ресурсов, и делать выводы о его будущем потенциале.

💧Голубые облигации – долговые бумаги, финансирующие охрану важнейших водных ресурсов, а также морские и океанические проекты с положительными экологическими и социальными преимуществами.

В период с 2018 по 2022 год было совершено 26 сделок с голубыми облигациями на общую сумму $5 млрд , при этом среднегодовой темп роста за последние 4 года составил 92%. В настоящее время голубые облигации составляют менее 0,5% устойчивого долгового рынка. Использование доходов от продажи голубых бондов в основном сосредоточено на управлении отходами, биоразнообразии и устойчивом рыболовстве. Только две трети эмитентов голубых облигаций сообщают о показателях воздействия, что дает дополнительную возможность добавить детализацию и точность. Так, например, Nordic Investment Bank в октябре 2020 года выпустил голубые бонды, направленные на проекты по очистке сточных вод и предотвращению загрязнения Балтийского моря.

📍На сайте Cbonds можно сохранить запрос по параметрам ESG облигаций и отслеживать новые выпуски, направленные на устойчивое развитие. Для этого необходимо зайти в раздел «Поиск облигаций», добавить в критерии запроса классификацию «Sustainability Linked Bonds» и сохранить запрос.

#Интересное
💡Первый в истории Digital Climate Awareness Bond (CAB) в шведских кронах

Европейский инвестиционный банк (ЕИБ) выпустил первую в истории цифровую облигацию Climate Awareness Bond (CAB). ЕИБ является первым эмитентом, использующим блокчейн для продажи облигаций, что демонстрирует растущий потенциал технологии в финансовой отрасли.

💬 Цифровая климатическая облигация — это вид зеленых облигаций, которые используются для финансирования проектов средства от которых, будут использованы для финансирования возобновляемых источников энергии, энергоэффективности и других инициатив, связанных с климатом. Инвесторы, покупающие эти облигации, поддерживают проекты, которые помогают бороться с изменением климата, получая при этом прибыль на свои инвестиции. Платформа цифровых облигаций использует новый тип логики валидации, которая обеспечивает низкое потребление энергии и поощряет аффилированные банки постоянно улучшать углеродный след своей инфраструктуры. Для этого используется система поощрений, в которой участники получают вознаграждение за свои усилия: чем меньше воздействие на окружающую среду, тем больше вознаграждение.

🧮Digital Climate Awareness Bond (CAB), выпущенный объемом в 1 млрд шведских крон с погашением в 2025 году и фиксированным купоном в размере 3.638%, был зарегистрирован на новом публичном блокчейне, известном как PoCR Network. Агентство Fitch Ratings присвоило ему рейтинг ААА. Совместными ведущими организаторами выступили Crédit Agricole CIB и Skandinaviska Enskilda Banken AB (SEB).

1️⃣Также данный выпуск стал первой облигацией с технологией распределенного реестра (DLT), зарегистрированной в официальном списке ценных бумаг Люксембургской фондовой биржи (LuxSE SOL) и представленной на Люксембургской зеленой бирже (LGX).

#Интересное
✅Зелёный полумесяц: ICMA выпустила руководство по ESG-сукук

29 апреля Международная ассоциация рынков капитала (ICMA), Исламский банк развития и Лондонская фондовая биржа утвердили новое руководство по выпуску ESG-сертификатов сукук. К данной категории относятся инструменты сукук, размещённые для финансирования экологических и социальных проектов, а также сукук устойчивого развития. Руководство поясняет, как рынок сукук соотносится с ESG-принципами ICMA, представляет рекомендации для эмитентов и анализирует текущее состояние рынка.

По мнению многих участников рынка, новое руководство привлечёт в данный сегмент как новых инвесторов, так и новых эмитентов за счёт повышения его уровня прозрачности и стандартизации, как произошло с рынком зелёных облигаций в 2014 году, после утверждения принципов ICMA. Исследование Fitch предполагает, что в течение четырёх лет сертификаты сукук составят более 7.5% от объёма мирового ESG-рынка, тогда как сейчас их доля не превышает 6.2%.

Кроме того, ESG-рынок и рынок сукук имеют идеологическое сходство, поскольку оба типа инструментов ориентированы на общественное благосостояние, и способны заинтересовать инвесторов, уже ведущих деятельность на смежном рынке. По словам представителя дубайского инвестиционного банка, "до публикации нового руководства никто, кроме 56 стран, входящих в Организацию исламского сотрудничества, не понимал, что такое сукук — ни эмитенты, ни инвесторы, ни даже регуляторы".

👉 Информация о ESG-сегменте исламского финансового рынка доступна на сайте Cbonds:
🔵Зелёные сертификаты сукук
🔵Социальные сертификаты сукук
🔵Сертификаты сукук устойчивого развития

#Интересное
🌿Greenwashing и противодействие ему со стороны регуляторов

Июнь 2024 года был ознаменован изменениями в сфере борьбы с greenwashing (так называемым «зеленым камуфляжем») на финансовых рынках. Прежде чем рассказать о них поподробнее остановимся на самом термине. Что же такое greenwashing? В более широком смысле это метод маркетинга, при котором активно применяется "зелёный" PR и тактики с целью ввести потребителя в заблуждение относительно экологической позиции организации или производителя продукта или услуги, чтобы создать благоприятное впечатление. Сомнительные производители используют зелёный имидж для придания своим компаниям экологического лоска и увеличения объема продаж.

Наблюдается стабильный рост этого явления в последние десятилетия: с 2007 по 2009 год использование зелёного имиджа увеличилось на 79%. На рынках облигаций к greenwashing можно отнести выпуск финансовых инструментов, в том числе облигаций ESG, которые не соответствуют заявленным критериям соответствия принципам ESG или устойчивого развития. Еще в январе 2023 года ICMA предложила такое определение «зеленого отмывания»: «Для целей финансового регулирования «greenwashing» — это искажение характеристик устойчивости финансового продукта и/или устойчивых обязательств и/или достижений эмитента, которое является преднамеренным или результатом грубой небрежности».

📝Осознавая всю важность данной проблемы регуляторы Европейского Союза выпустили так называемый итоговый отчёт по greenwashing, в котором они отмечают, что в связи с растущими ожиданиями от надзорных органов по обеспечению защиты инвесторов и целостности рынка от рисков «зеленого отмывания», регуляторы финансовых рынков ЕС принимают меры по поддержанию доверительной среды для устойчивых инвестиций. В итоговом отчете также представлен перспективный взгляд на то, как надзор может быть постепенно улучшен в ближайшие годы, в значительной степени возлагая ответственность на национальные надзорные органы. Ожидается, что в ближайшие годы способность надзорных органов справляться с вызовами, связанными с устойчивым развитием, возрастет по мере накопления их опыта.

За пределами Европейского союза стоит отметить усилия Великобритании. С 31 мая вступили в силу новые правила по борьбе с greenwashing, которые применяются к любому юридическому лицу, подпадающему под регулирование FCA, которые уточняют предыдущие правила и требуют, чтобы информация об устойчивом развитии компаний была «справедливой, ясной и не вводящей в заблуждение».

Некоторые аналитики считают, что совершенно новое специальное законодательство по greenwashing, особенно в Европе не является необходимым, так как искажение фактов в отношении устойчивого развития и ESG не отличается от любой другой формы искажения фактов. С другой стороны, были развеяны опасения некоторых экспертов, по крайней мере на данной стадии, о возможном привлечении к ответственности организаторов эмиссий, если вдруг выяснится, что эмитент вводит участников рынка в заблуждение. Как отмечается, проспекты эмиссии и так проверяются перед публикацией. Учитывая количество усилий, затраченных на проспекты облигаций, маловероятно что-то может ускользнуть от внимания, но будет обнаружено в дальнейшем.

На данный момент, регуляторные меры применяются крайне редко, так что эмитенты несли в основном репутационные издержки. Тем не менее, ESMA (European Securities and Market Authorities) уже заявила, что будет требовать интенсивных надзорных мер от национальных регуляторов. В частности, национальным регуляторам предложено активизировать диалог с НПО, которые могут помочь в мониторинге и выявлении greenwashing.

🔎 В целом же внедрение подобных правил повысит доверие и поможет инвесторам более активно проявлять интерес к финансовым инструментам, относящимся к сектору ESG, которые широко представлены на сайте Cbonds. В частности, на сайте можно найти как международные облигации, так и индексы или ETF.

#Интересное
🌿 5 оттенков зеленого: виды зеленых облигаций

Ранее в канале мы неоднократно обращались к теме зеленых облигаций, сегодня нам бы хотелось остановиться на разнице между отдельными разновидностями зеленых бондов.

🔎 В настоящее время существует несколько типов зеленых облигаций, каждый из которых имеет свои особенности и предназначение. Чтобы определить, к какому типу относится конкретная облигация, необходимо внимательно изучить ее документацию, например, проспект эмиссии. В этом поможет база данных Cbonds, содержащая информацию о тысячах облигаций на международном и локальном рынках.

🌿 Основные типы зеленых облигаций:

1️⃣ Standard Green Bond
💡 Наиболее распространенный тип зеленого бонда, полностью соответствующий Принципам зеленых облигаций. Основное внимание уделяется использованию получаемых средств для финансирования экологически устойчивых проектов.
📎 Пример: Jujuy (province), 8.375% 20mar2027, USD

2️⃣ Green Revenue Bond
💡 Данная категория включает долговые обязательства, которые также соответствуют Принципам зеленых облигаций. Кредитный риск, связанный с такими облигациями, зависит от формирования денежных потоков, полученных от сборов, доходов и налогов. Средства, полученные от этих облигаций, могут быть направлены на экологически чистые проекты, как связанные, так и не связанные напрямую с зеленым сектором.

3️⃣ Green Project Bond
💡 Долговое обязательство, привязанное к конкретному проекту или группе зеленых инициатив и соответствующее Принципам зеленых облигаций. В этом случае инвестор подвергается риску, связанному с реализацией данного проекта, что может сопровождаться потенциальной ответственностью перед эмитентом.
📎 Пример: Canadian Solar Infrastructure Fund, 0.8% 26jan2026, JPY (1st)

4️⃣ Green Securitized Bond
💡 Долговое обязательство, обеспеченное одним или несколькими конкретными зелеными проектами. К этой категории относятся обеспеченные облигации, ипотечные ценные бумаги и другие структурированные инвестиционные инструменты, отвечающие требованиям Принципов зеленых облигаций. Основным источником погашения по таким облигациям служат денежные потоки от активов.
📎 Пример: Banco Santander Mexico Bonds, 9.93% 8nov2028, MXN (18V, ABS)

5️⃣ Environmental Impact Bond
💡 Облигации, предоставляющие инвесторам доход в зависимости от успеха проекта в достижении его экологических целей. EIB часто выпускаются для финансирования экспериментальных или непроверенных технологий и служат средством для эмитентов и инвесторов, позволяющим разделить риски и выгоды от реализации проекта. Они также предоставляют возможность эффективность решения конкретной экологической проблемы. Обычно объем таких облигаций меньше, и они размещаются на частной основе.

✏️ Таким образом, каждый тип зеленых облигаций служит для финансирования устойчивых и экологически чистых инициатив, обеспечивая разнообразные механизмы и источники доходов для инвесторов.

🔗 Напоминаем, что в разделах «ESG» и «Поиск облигаций» можно найти всю необходимую информацию по зеленым бондам.