😄📉 Замедление экономики Китая испытывает терпимость Си Цзиньпина

Если кратко: Замедление экономики Китая усиливается, ставя под сомнение достижение целевого показателя роста в этом году. Власти Китая сталкиваются с дилеммой: стимулировать экономику или придерживаться курса на сбалансированный рост.

▪️ Разочаровывающие показатели

В августе ряд ключевых экономических показателей Китая не оправдал ожиданий. Промышленное производство показало самый длительный период замедления с 2021 года, а потребление и инвестиции ослабли сильнее, чем прогнозировалось. Данные за август подтверждают, что китайская экономика ослабла с тех пор, как рост ВВП замедлился до 4,7% в трех месяцах, закончившихся в июне.

«Этот набор данных требует агрессивного фискального расширения, чтобы изменить ожидания и оживить доверие к экономике», — написал Хао Хун, главный экономист Grow Investment Group, в социальной сети X.

▪️ Необходимость стимулирования

Давление на власти Китая с целью быстрого увеличения фискальных и денежно-кредитных стимулов для достижения целевого показателя роста в этом году на уровне около 5% растет. За несколько часов до публикации данных Народный банк Китая в своем редком заявлении, сопровождающем неутешительные данные о кредитовании, дал понять, что борьба с дефляцией станет более приоритетной задачей, и указал на дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики.

▪️ Дилемма Си Цзиньпина

Ухудшение ситуации проверяет терпимость председателя КНР Си Цзиньпина к невыполнению заявленного целевого показателя, поскольку он пытается найти баланс между ростом и необходимостью избежать масштабного стимулирования, которое подпитывало предыдущие циклы бума и спада. Невыполнение цели может еще больше подорвать доверие ко второй по величине экономике мира, поскольку иностранные инвесторы уже вывели рекордную сумму денег из Китая во втором квартале.

Источник: Bloomberg
#Китай #экономика #замедление #стимулирование #дефляция #инвестиции

@chinastocksnet
Если полезно, поставьте лайк 👍😇

🇨🇳📉💰 Китай усилит меры по стимулированию экономики, но масштабных вливаний не ожидается
Если кратко: Китайские власти планируют усилить меры по стимулированию экономики, чтобы достичь целевого показателя роста ВВП в 5% в 2024 году. Однако масштабных вливаний, подобных тем, что были предприняты в прошлом, не ожидается.

▪️ Сложности на пути к росту
Китайская экономика столкнулась с рядом трудностей, включая замедление роста, дефляционное давление и риски, связанные с высоким уровнем долга. В августе экономика Китая замедлилась по широкому спектру показателей, что усилило ожидания новых мер стимулирования.

▪️ Фокус на спросе
Аналитики и советники по вопросам политики ожидают, что власти сосредоточатся на мерах по стимулированию спроса, чтобы бороться с дефляционным давлением. В частности, могут быть снижены процентные ставки по ипотечным кредитам, а также увеличены расходы на социальное обеспечение.

▪️ Ограниченные возможности
Несмотря на необходимость стимулирования, возможности Китая ограничены. Высокий уровень долга ограничивает возможности для масштабных фискальных стимулов, а чрезмерное инвестирование в инфраструктуру может усугубить существующие дисбалансы.

▪️ Прогнозы экспертов
Ряд инвестиционных банков снизили свои прогнозы роста ВВП Китая на 2024 год ниже целевого показателя в 5%. Аналитики сходятся во мнении, что для выхода из дефляционной спирали Китаю потребуются более решительные меры, особенно в фискальной сфере.

#Китай #экономика #стимулы #ВВП #дефляция #долг #инвестиции
Источник: Reuters.

@chinastocksnet
Если полезно, поставьте лайк 👍😇

🏘 Экономисты призывают Китай активизировать меры по спасению рынка недвижимости

Если кратко: Пакет мер по спасению рынка недвижимости в Китае предлагает наилучший путь для того, чтобы страна вышла на траекторию роста около 5%, считают большинство экономистов. Однако для этого необходимо максимально эффективно использовать этот пакет в условиях кризиса на рынке недвижимости, который, как ожидается, продлится еще пять лет.

▪️ Необходимость решительных действий

Среди вариантов политики, рассмотренных 15 аналитиками в опросе Bloomberg, более решительное осуществление плана, возглавляемого правительством, было главным выбором большинства респондентов. Опрос был проведен после публикации данных за август, которые усилили сомнения в том, достигнет ли экономика годового целевого показателя роста, установленного Пекином.

«Чтобы разорвать дефляционную спираль, требуется полная смена мышления», — сказал Раймонд Йенг, главный экономист по Большому Китаю в Australia & New Zealand Banking Group Ltd.

▪️ Затяжной кризис

Многолетний спад на рынке недвижимости, который, по оценкам, уничтожил 18 триллионов долларов богатства домохозяйств, стал самой большой проблемой, с которой столкнулась китайская экономика. Он стоил миллионов рабочих мест, подорвал доверие потребителей и снизил спрос на такие товары, как сталь.

▪️ Медленный прогресс

Однако спустя четыре месяца после того, как Китай представил свою самую масштабную попытку оживить рынок недвижимости, прогресс в реализации планов, включающих программу предоставления 300 миллиардов юаней (42,5 миллиарда долларов) финансирования со стороны центрального банка для помощи поддерживаемым правительством компаниям в покупке непроданных домов у застройщиков, идет медленно. За это время безработица ухудшилась, а уровень безработицы среди молодежи в августе второй месяц подряд вырос до самого высокого уровня в этом году.

▪️ Недостаточные меры

Пакет мер, призванный сократить избыток предложения, значительно меньше 1-5 триллионов юаней, которые, по мнению некоторых аналитиков, необходимы для более решительного решения проблемы. А учитывая непривлекательную экономику плана для местных властей, только 29 городов откликнулись на призыв помочь абсорбировать избыток жилья, что составляет лишь малую часть из более чем 200, которых центральное правительство призвало к участию.

Источник: Bloomberg
#Китай #недвижимость #экономика #стимулирование #кризис #дефляция

@chinastocksnet
Если полезно, поставьте лайк 👍😇

🇨🇳 Деловая активность в сфере услуг Китая замедляется

Если кратко: Согласно данным частного опроса, опубликованным в понедельник, рост деловой активности в сфере услуг Китая замедлился в сентябре, поскольку рост новых заказов достиг самого низкого уровня почти за год, несмотря на ускорение экспорта. Индекс менеджеров по закупкам (PMI) в сфере услуг Caixin/S&P Global снизился до 50,3 в сентябре с 51,6 в августе, что является самым низким показателем с сентября 2023 года.

▪️ Ослабление роста
Индекс менеджеров по закупкам (PMI) в сфере услуг Caixin/S&P Global снизился до 50,3 в сентябре с 51,6 в августе, что является самым низким показателем с сентября 2023 года. Отметка в 50 пунктов отделяет расширение от сокращения в месячном исчислении.

«В целом последние макроэкономические данные не оправдали ожиданий рынка», — сказал Ван Чжэ, экономист Caixin Insight Group.

▪️ Слабый внутренний спрос
Приток новых заказов увеличился незначительно, при этом темпы роста замедлились до самого низкого уровня за 11 месяцев. Однако приток новых заказов из-за рубежа ускорился самыми быстрыми темпами за три месяца.

▪️ Недостаточные меры

«В целом последние макроэкономические данные не оправдали ожиданий рынка», — сказал Ван Чжэ, экономист Caixin Insight Group. «Недостаточный эффективный внутренний спрос остается серьезной проблемой, при этом значительное давление на занятость и слабый оптимизм сдерживают желание и возможности людей тратить деньги».

▪️ Ожидания дальнейшей поддержки

На прошлой неделе высшее руководство Китая признало, что экономика сталкивается с «новыми проблемами», и призвало к новой политике, чтобы более «энергично» стимулировать рост. На совещании также прозвучал призыв к усилиям по прекращению спада на проблемном рынке недвижимости и к «необходимым» бюджетным расходам. На прошлой неделе центральный банк Китая объявил о своем самом агрессивном смягчении денежно-кредитной политики со времен пандемии. Рынки и экономисты ожидают дальнейшей политической поддержки в ближайшее время.

Источник: Reuters
#Китай #экономика #PMI #услуги #стимулирование #дефляция

@chinastocksnet
Если полезно, поставьте лайк 👍😇

🇨🇳 Китайские экономисты хотят больше действий для борьбы с дефляцией

Если кратко: Китай принял меры по дальнейшему усилению поддержки экономики, пообещав увеличить помощь проблемному сектору недвижимости и обремененным долгами местным органам власти. Однако чиновники до сих пор не убедили экономистов в том, что они делают достаточно для борьбы с дефляцией. На долгожданном брифинге в субботу министр финансов Лань Фоань воздержался от озвучивания цены фискального стимулирования Китая, как ожидали инвесторы, сигнализируя о том, что подробности появятся, когда законодательный орган Китая соберется в ближайшие недели.

▪️ Слабые меры поддержки потребления

Однако объявленные им меры поддержки не дали никаких оснований полагать, что китайские власти испытывают какую-либо срочность в наращивании потребления, которое многие экономисты считают необходимым для рефляции экономики и вывода ее на более позитивную траекторию роста.

«Политика поддержки потребления звучит довольно слабо», — сказала Жаклин Ронг, главный экономист по Китаю в BNP Paribas SA.

▪️ Отсутствие признаков разворота

«Политика поддержки потребления звучит довольно слабо», — сказала Жаклин Ронг, главный экономист по Китаю в BNP Paribas SA. «Еще слишком рано говорить о неизбежном значительном развороте дефляционного давления или о достижении дна на рынке недвижимости, которые являются двумя ключевыми проблемами, стоящими перед китайской экономикой».

▪️ Ожидания инвесторов

Данные, которые будут опубликованы в воскресенье, вероятно, покажут, что потребительские цены в сентябре оставались ниже 1% 19-й месяц подряд, поскольку дефляция цен производителей углубилась, подчеркнув вялый спрос до недавнего стимулирующего бума. Чиновники мало говорили о дефляции на часовом брифинге в субботу. До выходных инвесторы и аналитики ожидали, что Китай развернет новые фискальные стимулы на сумму до 2 триллионов юаней (283 миллиарда долларов), включая потенциальные субсидии, потребительские ваучеры и финансовую поддержку семей с детьми. Это все еще может произойти через несколько недель: в прошлом году Постоянный комитет Всекитайского собрания народных представителей, законодательного органа Китая, использовал заседание в конце октября, чтобы объявить о пересмотре бюджета и выпуске дополнительных облигаций.

▪️ Долгосрочные меры

Но замечания Ланя в субботу показали, что Китай доволен общим направлением развития экономики. Он пообещал разрешить местным органам власти использовать специальные облигации для покупки непроданных домов и пообещал приложить самые большие усилия за последние годы для облегчения долгового бремени местных властей, ни одно из которых вряд ли обеспечит краткосрочный импульс росту.

▪️ Необходимость фискальных мер

«У меня такое чувство, что реализация мер фискальной политики займет слишком много времени, чтобы мы смогли достичь 5% в этом году, если только конечный масштаб фискального стимулирования не окажется намного больше прогнозируемого», — сказала Линн Сонг, главный экономист по Большому Китаю в ING Bank N.V., имея в виду цель экономического роста Китая на 2024 год. Лань также намекнул на возможность выпуска дополнительных суверенных облигаций и увеличения государственных расходов — шаги, которые могут быть объявлены, когда законодатели соберутся в конце этого месяца или в начале ноября.

Источник: Bloomberg
#Китай #экономика #дефляция #стимулирование #потребление #недвижимость

@chinastocksnet
Если полезно, поставьте лайк 👍😇

🧐 Китай пытается успокоить инвесторов, несмотря на отсутствие новых стимулов

Если кратко: Долгожданный брифинг Министерства финансов Китая завершился без конкретного обещания новых экономических стимулов на сумму 2 триллиона юаней (283 миллиарда долларов), на которые инвесторы надеялись в преддверии этого события. Китайские «быки», несомненно, будут разочарованы. Открытие рынка в понедельник, вероятно, будет лишено той эйфории, которая подпитывала ралли акций более чем на 30% с конца сентября, когда центральный банк развернул свой самый масштабный пакет стимулов за последние годы.

▪️ Направления фискальной политики

Но брифинг Министерства финансов не был совсем скучным. Политики дали более четкие указания относительно направленности фискальной политики, пообещав новые меры по поддержке проблемного сектора недвижимости и облегчению долгового бремени местных чиновников. Министр Лань Фоань также намекнул на возможность выпуска дополнительных суверенных облигаций, сигнализируя о возможном пересмотре бюджета в среднесрочной перспективе. Это может быть довольно радикальным шагом, учитывая, что министерство, как правило, проявляет крайнюю осторожность.

«Министерство финансов задало довольно активный тон для будущей политики, предоставив прогноз, даже несмотря на то, что краткосрочные меры могут показаться немного слабее, чем ожидал рынок», — сказала Жаклин Ронг, главный экономист по Китаю в BNP Paribas SA.

▪️ Ожидание решения законодателей

«Министерство финансов задало довольно активный тон для будущей политики, предоставив прогноз, даже несмотря на то, что краткосрочные меры могут показаться немного слабее, чем ожидал рынок», — сказала Жаклин Ронг, главный экономист по Китаю в BNP Paribas SA. «Я думаю, что это очень умный способ управления ожиданиями». В связи с этим инвесторы обращают свое внимание на следующее заседание высшего законодательного органа Китая, Постоянного комитета Всекитайского собрания народных представителей, который имеет право утверждать дополнительные продажи государственных облигаций. В прошлом году комитет на своем октябрьском заседании дал зеленый свет на выпуск дополнительных суверенных облигаций на сумму 1 триллион юаней, в результате чего дефицит бюджета 2023 года составил около 3,8% ВВП, что превышает обычный для правительства лимит в 3%.

▪️ Необходимость агрессивных мер

Некоторые экономисты ожидают, что Китай сделает нечто подобное в этом году. Аналитики Goldman Sachs заявили, что Пекин может одобрить продажу дополнительных специальных суверенных облигаций на сумму от 1 до 2 триллионов юаней на заседании законодательного органа примерно в конце октября — начале ноября. Даже если это произойдет, неясно, воспримут ли инвесторы это как позитивный сигнал. Для продолжения ралли китайских акций инвесторы ждут более агрессивных фискальных стимулов. Синь-Яо Ын, директор по инвестициям abrdn Asia Ltd., предположил, что для поддержания рынка может потребоваться 10 триллионов юаней или более, учитывая спектр экономических проблем, которые необходимо решить, хотя он не назвал сроки.

Источник: Bloomberg
#Китай #экономика #стимулирование #инвестиции #облигации #дефляция

@chinastocksnet
Если полезно, поставьте лайк 👍😇

🇨🇳 Исторический скачок акций Китая вряд ли найдет поддержку в прибыли

Если кратко: Инвесторам, рассчитывающим на то, что корпоративные результаты дадут новый импульс ралли китайских акций, возможно, придется искать подсказки за пределами текущего квартала, учитывая нездоровую экономику и ограничения на меры стимулирования. Хотя прогнозы прибыли на акцию для членов базового индекса CSI 300 в Китае были пересмотрены в сторону повышения примерно на 1,5% с сентябрьского минимума, они остаются близкими к шестилетнему минимуму, показывают данные, собранные Bloomberg.

▪️ Замедление роста прибыли

Индекс сократил часть прироста после роста на 35% с сентябрьского минимума, поскольку трейдеры ожидают дальнейших фискальных мер. Любая выгода для корпоративных прибылей от стимулирующих мер Пекина может появиться уже в следующем году, при этом эффективность новых мер находится под вопросом. Укоренившиеся дефляционные проблемы страны и вялый внутренний спрос предполагают, что прибыль может продолжать страдать, поскольку чиновники пока не дали никаких указаний на то, как они планируют оживить экономику.

▪️ Ожидания аналитиков

«Было бы слишком рано ожидать, что компании сформируют позитивный взгляд или прогноз сейчас», — сказал Николас Йео, глава отдела акций Китая в abrdn. «Мы бы обратили больше внимания на их прогнозы после четвертого квартала этого года, что было бы более значимым, потому что к тому времени меры стимулирования начали бы прокладывать себе путь через экономику».

China International Capital Corp. и China Merchants Securities Co. ожидают, что компании, котирующиеся на материке, сообщат о самом медленном росте прибыли в этом году за третий квартал из-за слабого спроса, сохраняющегося дефляционного давления и высокой базы для сравнения. Китай переживает самый продолжительный период дефляции с 1990-х годов, при этом цены производителей продолжают падать, а потребительские цены остаются слабыми в сентябре. От электромобилей до фастфуда компании участвуют в ценовой войне, чтобы привлечь клиентов, что, в свою очередь, подрывает их прибыль.

▪️ Отстающие отрасли

Отрасли, связанные с сектором недвижимости, от угля и стали до строительных материалов, возможно, остались главными отстающими, написали в записке аналитики CICC, в том числе Ли Цюсуо. Рост прибыли в потребительских компаниях, особенно тех, которые ориентированы на внутренний рынок, вероятно, был нулевым. Однако страховая отрасль может выделиться как редкое светлое пятно.

Ралли акций с конца сентября поддержало инвестиционную доходность страховщиков, подняв прибыль до уровней, которые, по словам Guotai Junan Securities Co., «превзойдут ожидания». Ping An Insurance (Group) Co. сообщила, что прибыль подскочила на 36% за первые девять месяцев года. Конкуренты, включая China Life Insurance Co., сделали предварительные прогнозы еще большего увеличения чистой прибыли, отчасти благодаря более высокому уровню инвестиций в акции.

Источник: Bloomberg

#Китай #акции #экономика #прибыль #стимулирование #дефляция

@chinastocksnet
Если полезно, поставьте лайк 👍😇