В России потенциал извлечения вторичного сырья из отходов с дальнейшей их переработкой остается высоким, тем временем переработчики продолжают ощущать нехватку вторсырья и импортировать его из-за рубежа
Ежегодно в России образуется около 65-70 млн т твердых коммунальных отходов (ТКО). При этом оценки содержания различных видов вторичных материальных ресурсов (ВМР), их извлекаемости и в целом состава ТКО существенно разнятся в зависимости от источников информации. Согласно самым консервативным оценкам, на перерабатываемые пластиковые ВМР в общей массе ТКО приходится не более 2,5-5%.
В последние годы по мере введения ряда комплексов по переработке отходов на территории страны и постепенного налаживания инфраструктуры для сортировки отходов заметно увеличился объем мощностей мусоросортировочных станций. Исходя из данных по этим мощностям и уровню извлекаемости пластиковых ВМР можно предположить, что уже в настоящее время максимальный объем извлекаемых и пригодных для переработки пластиковых ВМР в России может достигать 1,7-3,5 млн т в год (для сравнения – объем вторичной переработки пластмасс в стране достигает 450-470 тыс. т). Тем не менее, неофициальные источники, как правило, отмечают крайне низкую загрузку отдельных сортировочных мощностей на территории РФ в связи нерентабельностью этой деятельности, низким уровнем извлекаемости ценных ресурсов, плохим уровнем предварительной (бытовой) сортировки ТКО.
Тем временем российские производители вторичных полимеров из года в год говорят о дефиците ВМР на российском рынке и необходимости закупать импортное вторичное сырье в связи с пока недостаточно налаженной работой инфраструктуры по сортировке ТКО.
Так, согласно статистике ФТС объемы импорта пластиковых отходов в Россию составили около 26 млн долл. или 25 тыс. т в 2021 г., продемонстрировав рост относительно показателей 2020 г. Средняя импортная стоимость отходов из пластмасс в 2021 г. варьировалась от 58 000 до 93 000 руб./т (без НДС) в зависимости от вида отходов. На фоне дефицита вторичного сырья на российском рынке и роста цен на первичные и вторичные полимеры в 2021 г. стоимость импортируемых пластмассовых ВМР тоже выросла в 1,4-1,8 раза.
Ежегодно в России образуется около 65-70 млн т твердых коммунальных отходов (ТКО). При этом оценки содержания различных видов вторичных материальных ресурсов (ВМР), их извлекаемости и в целом состава ТКО существенно разнятся в зависимости от источников информации. Согласно самым консервативным оценкам, на перерабатываемые пластиковые ВМР в общей массе ТКО приходится не более 2,5-5%.
В последние годы по мере введения ряда комплексов по переработке отходов на территории страны и постепенного налаживания инфраструктуры для сортировки отходов заметно увеличился объем мощностей мусоросортировочных станций. Исходя из данных по этим мощностям и уровню извлекаемости пластиковых ВМР можно предположить, что уже в настоящее время максимальный объем извлекаемых и пригодных для переработки пластиковых ВМР в России может достигать 1,7-3,5 млн т в год (для сравнения – объем вторичной переработки пластмасс в стране достигает 450-470 тыс. т). Тем не менее, неофициальные источники, как правило, отмечают крайне низкую загрузку отдельных сортировочных мощностей на территории РФ в связи нерентабельностью этой деятельности, низким уровнем извлекаемости ценных ресурсов, плохим уровнем предварительной (бытовой) сортировки ТКО.
Тем временем российские производители вторичных полимеров из года в год говорят о дефиците ВМР на российском рынке и необходимости закупать импортное вторичное сырье в связи с пока недостаточно налаженной работой инфраструктуры по сортировке ТКО.
Так, согласно статистике ФТС объемы импорта пластиковых отходов в Россию составили около 26 млн долл. или 25 тыс. т в 2021 г., продемонстрировав рост относительно показателей 2020 г. Средняя импортная стоимость отходов из пластмасс в 2021 г. варьировалась от 58 000 до 93 000 руб./т (без НДС) в зависимости от вида отходов. На фоне дефицита вторичного сырья на российском рынке и роста цен на первичные и вторичные полимеры в 2021 г. стоимость импортируемых пластмассовых ВМР тоже выросла в 1,4-1,8 раза.
👍14🔥4
Производство пива в России продолжает расти
В 2021 г. по статистическим данным Федеральной службы по регулированию алкогольного рынка выпуск пива и пивных напитков в России приблизился к 800 млн декалитров (1 декалитр = 10 литрам). И если год назад положительная динамика отрасли была обусловлена ростом сегмента традиционного пивоварения, то в 2021 г. «выстрелили» пивные напитки, к которым обычно относят пиво с добавками, сделанное по оригинальным рецептам, попросту – крафтовое.
Рост крафтового пивоварения – общемировой тренд. В 2021 г. доля крафта в объеме продаж пивных напитков составила 12,5%. Главные производители – Калужская, Свердловская области и Башкирия, где пивные напитки занимают более четверти выпуска всей категории.
Интересно, что активное развитие производства пива и пивных напитков стимулирует и смежные отрасли отвечать растущему спросу. Ячменем и солодом Россия достаточно обеспечена, а вот дефицит хмеля всегда был проблемой. Данная культура выращивается лишь в 4 регионах страны – Чувашия (более 80% площади насаждений хмеля), Республика Алтай, Марий Эл и Липецкая область, а валовой сбор культуры очень неустойчив – в 2020 г. была собрана 221 тонна.
Однако, в России начали производить другой важнейший ингредиент крафтовых напитков – дрожжи. Биотехнологическая компания BeerGenomics (входит в группу компаний «ТехноСпарк» инвестиционной сети ФИОП группы Роснано) уже запустила полноценный интернет-магазин для предпринимателей.
В 2021 г. по статистическим данным Федеральной службы по регулированию алкогольного рынка выпуск пива и пивных напитков в России приблизился к 800 млн декалитров (1 декалитр = 10 литрам). И если год назад положительная динамика отрасли была обусловлена ростом сегмента традиционного пивоварения, то в 2021 г. «выстрелили» пивные напитки, к которым обычно относят пиво с добавками, сделанное по оригинальным рецептам, попросту – крафтовое.
Рост крафтового пивоварения – общемировой тренд. В 2021 г. доля крафта в объеме продаж пивных напитков составила 12,5%. Главные производители – Калужская, Свердловская области и Башкирия, где пивные напитки занимают более четверти выпуска всей категории.
Интересно, что активное развитие производства пива и пивных напитков стимулирует и смежные отрасли отвечать растущему спросу. Ячменем и солодом Россия достаточно обеспечена, а вот дефицит хмеля всегда был проблемой. Данная культура выращивается лишь в 4 регионах страны – Чувашия (более 80% площади насаждений хмеля), Республика Алтай, Марий Эл и Липецкая область, а валовой сбор культуры очень неустойчив – в 2020 г. была собрана 221 тонна.
Однако, в России начали производить другой важнейший ингредиент крафтовых напитков – дрожжи. Биотехнологическая компания BeerGenomics (входит в группу компаний «ТехноСпарк» инвестиционной сети ФИОП группы Роснано) уже запустила полноценный интернет-магазин для предпринимателей.
🔥6😁5👍2
О контроле над выбросами СО2 в металлургии Китая
В последние годы власти Китая значительно усилили контроль над выбросами в металлургии и эффективностью расходования электроэнергии. В 2021 г. из-за невыполнения требований по сокращению выбросов СО2 и эффективному расходованию электроэнергии была приостановлена работа алюминиевых заводов мощностью выплавки около 3 млн т алюминия в год (около 8% действующих мощностей). Без этих ограничений, вероятно, алюминий не подорожал бы до текущих высоких уровней. Ожидается, что после устранения нарушений часть предприятий вернется в строй.
Алюминиевая промышленность Китая на ~75% обеспечивается электроэнергией кэптивных угольных электростанций, которые являются крупнейшим эмитентом углекислого газа. Весьма вероятно, что вскоре мы увидим сообщения о новых остановках алюминиевых предприятий.
Также в стране усилилась борьба со злоупотреблениями ответственных сотрудников в металлургии: в Китае приговорили к лишению свободы сорок семь должностных лиц из сталелитейных компаний в г. Таншань (провинция Хэбэй) за подделку данных о загрязнении воздуха. Согласно сообщениям, должностные лица вмешивались в работу устройств мониторинга выбросов загрязняющих веществ с целью увеличить объемы выбросов.
Результатом данной кампании будет рост себестоимости металлургического производства в Китае, где выплавляется более половины металлов в мире. Это окажет повышательное давление на цены в долгосрочном периоде.
В последние годы власти Китая значительно усилили контроль над выбросами в металлургии и эффективностью расходования электроэнергии. В 2021 г. из-за невыполнения требований по сокращению выбросов СО2 и эффективному расходованию электроэнергии была приостановлена работа алюминиевых заводов мощностью выплавки около 3 млн т алюминия в год (около 8% действующих мощностей). Без этих ограничений, вероятно, алюминий не подорожал бы до текущих высоких уровней. Ожидается, что после устранения нарушений часть предприятий вернется в строй.
Алюминиевая промышленность Китая на ~75% обеспечивается электроэнергией кэптивных угольных электростанций, которые являются крупнейшим эмитентом углекислого газа. Весьма вероятно, что вскоре мы увидим сообщения о новых остановках алюминиевых предприятий.
Также в стране усилилась борьба со злоупотреблениями ответственных сотрудников в металлургии: в Китае приговорили к лишению свободы сорок семь должностных лиц из сталелитейных компаний в г. Таншань (провинция Хэбэй) за подделку данных о загрязнении воздуха. Согласно сообщениям, должностные лица вмешивались в работу устройств мониторинга выбросов загрязняющих веществ с целью увеличить объемы выбросов.
Результатом данной кампании будет рост себестоимости металлургического производства в Китае, где выплавляется более половины металлов в мире. Это окажет повышательное давление на цены в долгосрочном периоде.
👍12👎1
Проциклические трансферты
Одной из наиболее заметных тенденций российской экономики становится структурное увеличение расходов бюджета на социальную поддержку населения.
Началом этого процесса можно считать послание президента Федеральному Собранию 2020 г., когда впервые было объявлено о введении новых долгосрочных регулярных пособий семьям с детьми; с началом пандемии они были дополнены рядом единоразовых выплат. Расходы бюджета на дополнительные трансферты населению в 2020 г. достигли 0,8-1 трлн руб., что является значимой суммой с точки зрения расходов и доходов населения (можно посчитать, что это равносильно одномоментной выплате каждому жителю России по 7 тыс. руб.). Подробнее структура дополнительных выплат представлена на Рисунке 1.
Можно было бы ожидать, что в посткризисном 2021 г. объем трансфертов населению снизится, т.к. острой необходимости в поддержке доходов населения разовыми выплатами уже не будет. Однако, в 2021 г. объем выделяемых трансфертов населению не только не снизился, но даже превысил уровень пандемийного 2020 г., составив 1-1,2 трлн руб. Послание президента Федеральному Собранию 2021 г. расширило список долгосрочных регулярных пособий, также на протяжении 2021 г. осуществлялись новые единоразовые выплаты (например, школьникам, пенсионерам). Сохранение высокого уровня трансфертов в 2021 г. поддержало покупательную способность доходов населения в период высокого уровня инфляции: если бы дополнительные трансферты не выделялись, то восстановление доходов к докризисному уровню в реальном выражении произошло бы не ранее 2022 г. (Рисунок 2).
По оценкам ЦЭП расходы бюджета на уже объявленные новые меры социальной поддержки в 2022 г. можно оценить в 0,7 трлн руб. (с учетом объявленной повышенной индексации пенсий). Несмотря на то, что объем трансфертов в целом сохранится на высоком уровне, он окажется ниже, чем в 2021 г.: этот фактор наряду с прочими (замедление потребительского кредитования, отсутствие эффекта отложенных покупок) будет оказывать сдерживающее влияние на потребительскую активность в 2022 г.
Одной из наиболее заметных тенденций российской экономики становится структурное увеличение расходов бюджета на социальную поддержку населения.
Началом этого процесса можно считать послание президента Федеральному Собранию 2020 г., когда впервые было объявлено о введении новых долгосрочных регулярных пособий семьям с детьми; с началом пандемии они были дополнены рядом единоразовых выплат. Расходы бюджета на дополнительные трансферты населению в 2020 г. достигли 0,8-1 трлн руб., что является значимой суммой с точки зрения расходов и доходов населения (можно посчитать, что это равносильно одномоментной выплате каждому жителю России по 7 тыс. руб.). Подробнее структура дополнительных выплат представлена на Рисунке 1.
Можно было бы ожидать, что в посткризисном 2021 г. объем трансфертов населению снизится, т.к. острой необходимости в поддержке доходов населения разовыми выплатами уже не будет. Однако, в 2021 г. объем выделяемых трансфертов населению не только не снизился, но даже превысил уровень пандемийного 2020 г., составив 1-1,2 трлн руб. Послание президента Федеральному Собранию 2021 г. расширило список долгосрочных регулярных пособий, также на протяжении 2021 г. осуществлялись новые единоразовые выплаты (например, школьникам, пенсионерам). Сохранение высокого уровня трансфертов в 2021 г. поддержало покупательную способность доходов населения в период высокого уровня инфляции: если бы дополнительные трансферты не выделялись, то восстановление доходов к докризисному уровню в реальном выражении произошло бы не ранее 2022 г. (Рисунок 2).
По оценкам ЦЭП расходы бюджета на уже объявленные новые меры социальной поддержки в 2022 г. можно оценить в 0,7 трлн руб. (с учетом объявленной повышенной индексации пенсий). Несмотря на то, что объем трансфертов в целом сохранится на высоком уровне, он окажется ниже, чем в 2021 г.: этот фактор наряду с прочими (замедление потребительского кредитования, отсутствие эффекта отложенных покупок) будет оказывать сдерживающее влияние на потребительскую активность в 2022 г.
👍12
В 2021 г. оборот мировых систем торговли выбросами вырос в 2,5 раза
По итогам 2021 г. оборот мировых систем торговли выбросами увеличился в 2,5 раза до 759 млрд евро (квотами было покрыто 15,8 млрд т СО2 – на 24% больше, чем в 2020 г.). На европейскую торговую систему (ЕU ETS) по-прежнему приходится львиная доля мировой торговли выбросами, однако в 2021 г. наблюдался стремительный рост и на других площадках: оборот торговых систем США и Канады (WCI, RGGI) вырос в 2 раза до 49,2 млрд евро, Новой Зеландии – в 5 раз до 2,5 млрд евро. Также в начале года была запущена система торговли выбросами в Великобритании, а в июле - в Китае.
Средняя цена на выбросы в EU ETS в 2021 г. выросла в 2,1 раза г/г до 53,6 евро/т СО2, в конце года стоимость квот доходила до 90 евро/т СО2. Основными причинами стали новые амбициозные цели по сокращению выбросов в рамках fit-for-55 и рост выработки электроэнергии на угольных ТЭС, приведший к увеличению спроса на квоты. По итогам 2021 г. объем торговли европейской системы вырос в 2,6 раза до 682,5 млрд евро (квотами было покрыто 12,2 млрд т СО2 - на 17% больше, чем в 2020 г.).
Объем торговли выбросами в Китае за июль-декабрь 2021 г. составил 1 млрд евро (179 млн т СО2), средняя цена квот за год была на уровне 6 евро/т. Примечательно, что в китайской системе количество квот в обращении определяется показателем углеродоемкости предприятий, а не допустимым уровнем выбросов (cap). Таким образом формируются оптимальные условия для закрытия старых неэффективных угольных станций, что является одной из первоочередных задач китайской климатической политики.
По итогам 2021 г. оборот мировых систем торговли выбросами увеличился в 2,5 раза до 759 млрд евро (квотами было покрыто 15,8 млрд т СО2 – на 24% больше, чем в 2020 г.). На европейскую торговую систему (ЕU ETS) по-прежнему приходится львиная доля мировой торговли выбросами, однако в 2021 г. наблюдался стремительный рост и на других площадках: оборот торговых систем США и Канады (WCI, RGGI) вырос в 2 раза до 49,2 млрд евро, Новой Зеландии – в 5 раз до 2,5 млрд евро. Также в начале года была запущена система торговли выбросами в Великобритании, а в июле - в Китае.
Средняя цена на выбросы в EU ETS в 2021 г. выросла в 2,1 раза г/г до 53,6 евро/т СО2, в конце года стоимость квот доходила до 90 евро/т СО2. Основными причинами стали новые амбициозные цели по сокращению выбросов в рамках fit-for-55 и рост выработки электроэнергии на угольных ТЭС, приведший к увеличению спроса на квоты. По итогам 2021 г. объем торговли европейской системы вырос в 2,6 раза до 682,5 млрд евро (квотами было покрыто 12,2 млрд т СО2 - на 17% больше, чем в 2020 г.).
Объем торговли выбросами в Китае за июль-декабрь 2021 г. составил 1 млрд евро (179 млн т СО2), средняя цена квот за год была на уровне 6 евро/т. Примечательно, что в китайской системе количество квот в обращении определяется показателем углеродоемкости предприятий, а не допустимым уровнем выбросов (cap). Таким образом формируются оптимальные условия для закрытия старых неэффективных угольных станций, что является одной из первоочередных задач китайской климатической политики.
👍5🔥2
Продажи новых грузовых железнодорожных вагонов в России выросли на 12% в 2021 г., а емкость рынка составила 236 млрд руб.
Реализация грузовых вагонов заводами России составила 63,2 тыс., что выше на 12% по сравнению с 2020 г., однако на 19% ниже рекордного 2019 г. Восстановлению спроса на вагоны способствовали рост объемов и стоимости транспортировки. Ожидания перевозчиков, что вагоностроители будут еще активнее повышать отпускные цены на вагоны, а кредиты дорожать, также стимулировали закупки.
Средние цены на вагоны в 2021 г. в целом подросли, но в сегментах ситуация различается. Рост на 10-15% был отмечен по крытым вагонам, цистернам для газов, платформам для лесных грузов, хопперам-дозаторам. Полувагоны, универсальные и фитинговые платформы подорожали менее, чем на 10%, а цены на хопперы-минераловозы и зерновозы практически не изменились. Общая емкость рынка новых грузовых вагонов в 2021 г. по нашим оценкам составила 236 млрд руб. или на 19% выше по сравнению с прошлым годом. На среднесрочном горизонте достижение пиковых объемов реализации вагонов 2019 г. труднодостижимо, однако постепенное повышение вагоностроителями цен поддержит доходы отрасли.
Реализация грузовых вагонов заводами России составила 63,2 тыс., что выше на 12% по сравнению с 2020 г., однако на 19% ниже рекордного 2019 г. Восстановлению спроса на вагоны способствовали рост объемов и стоимости транспортировки. Ожидания перевозчиков, что вагоностроители будут еще активнее повышать отпускные цены на вагоны, а кредиты дорожать, также стимулировали закупки.
Средние цены на вагоны в 2021 г. в целом подросли, но в сегментах ситуация различается. Рост на 10-15% был отмечен по крытым вагонам, цистернам для газов, платформам для лесных грузов, хопперам-дозаторам. Полувагоны, универсальные и фитинговые платформы подорожали менее, чем на 10%, а цены на хопперы-минераловозы и зерновозы практически не изменились. Общая емкость рынка новых грузовых вагонов в 2021 г. по нашим оценкам составила 236 млрд руб. или на 19% выше по сравнению с прошлым годом. На среднесрочном горизонте достижение пиковых объемов реализации вагонов 2019 г. труднодостижимо, однако постепенное повышение вагоностроителями цен поддержит доходы отрасли.
👍5
Об итогах работы транспортной отрасли России и ожиданиях на 2022 г.
В 2021 г. рост спроса на грузовые транспортные услуги России составил 4,4% к 2020 г. Рекордные цены на сырьевые товары на внешних рынках стимулировали экспортеров к наращиванию поставок, а восстановление потребления товаров и услуг домашними хозяйствами поддержало спрос на внутренние грузоперевозки. Наилучшую динамику перевозок показал сегмент авиадоставки – рост почти на 30% к 2020 г. был обеспечен заказами производителей готовой продукции и ритейлерами. Грузооборот морских портов в 2021 г. вырос на 1,7%, а контейнерооборот превзошел максимумы 2013-2014 гг.
Сегмент пассажирских перевозок только выходит на траекторию восстановления и все еще испытывает негативное влияние «коронакризиса». Несмотря на внушительный рост пассажиропотока на 60% в 2021 г., по итогам года международные пассажирские авиаперевозки на 57% ниже уровня 2019 г. Вместе с тем, на внутренних направлениях пассажиропоток авиакомпаний превысил докризисный показатель 2019 г. на 20%.
Об итогах работы транспортной отрасли и ожиданиях на 2022 г. слушайте сегодня в еженедельном обзоре ЦЭП в 13.00 мск.
В 2021 г. рост спроса на грузовые транспортные услуги России составил 4,4% к 2020 г. Рекордные цены на сырьевые товары на внешних рынках стимулировали экспортеров к наращиванию поставок, а восстановление потребления товаров и услуг домашними хозяйствами поддержало спрос на внутренние грузоперевозки. Наилучшую динамику перевозок показал сегмент авиадоставки – рост почти на 30% к 2020 г. был обеспечен заказами производителей готовой продукции и ритейлерами. Грузооборот морских портов в 2021 г. вырос на 1,7%, а контейнерооборот превзошел максимумы 2013-2014 гг.
Сегмент пассажирских перевозок только выходит на траекторию восстановления и все еще испытывает негативное влияние «коронакризиса». Несмотря на внушительный рост пассажиропотока на 60% в 2021 г., по итогам года международные пассажирские авиаперевозки на 57% ниже уровня 2019 г. Вместе с тем, на внутренних направлениях пассажиропоток авиакомпаний превысил докризисный показатель 2019 г. на 20%.
Об итогах работы транспортной отрасли и ожиданиях на 2022 г. слушайте сегодня в еженедельном обзоре ЦЭП в 13.00 мск.
👍6🔥2
Гибриды обогнали дизельные автомобили на крупнейшем рынке электроавтомобилей в мире
По итогу прошедшего 2021 г. 19,6% всех регистраций новых автомобилей в ЕС пришлось на гибриды, что немного больше, чем продажи дизельных автомобилей (по 1,9 млн шт. каждой группы). А регистрации полностью электрических автомобилей (BEV) и подключаемых гибридов (PHEV) в сумме достигли 1,8 млн шт., что также уже близко к объемам регистраций дизельных автомобилей.
Прирост регистраций гибридов по сравнению с 2020 г. составил 60%, а электромобилей (BEV+ PHEV) – 67%. Автомобили с электродвигателями всех типов составили 38% регистраций всех легковых автомобилей в ЕС по итогам года.
Регистрация электромобилей в России выросла почти в два раза по результатам 2021 г. (что больше темпов 2019-2020 гг.) и достигла 11 тыс. автомобилей. 100% рынка электромобилей наполняется импортом. 82% из них – подержанные автомобили.
При этом, с начала 2022 г. возвращается 15% пошлина на ввоз электромобилей (была снижена до 0% на 2020-2021 гг.), которая для массовых моделей оценивается примерно в 60 тыс. руб. Она может существенно снизить привлекательность массовых моделей электромобилей (таких, как Nissan Leaf) и немного придержать темпы роста рынка.
Также, в конце 2021 г. ожидалось изменение ставок утильсбора для электромобилей, однако в настоящее время по данной поправке к постановлению Правительства РФ не обнаружено изменений статуса. Важно отметить, что изменение утильсбора (если оно произойдет) не окажет серьезного влияния на рынок, так как ставка утильсбора для импорта автомобилей физическими лицами не предполагается к изменению, а большая часть рынка РФ наполняется именно импортом такого типа.
По итогу прошедшего 2021 г. 19,6% всех регистраций новых автомобилей в ЕС пришлось на гибриды, что немного больше, чем продажи дизельных автомобилей (по 1,9 млн шт. каждой группы). А регистрации полностью электрических автомобилей (BEV) и подключаемых гибридов (PHEV) в сумме достигли 1,8 млн шт., что также уже близко к объемам регистраций дизельных автомобилей.
Прирост регистраций гибридов по сравнению с 2020 г. составил 60%, а электромобилей (BEV+ PHEV) – 67%. Автомобили с электродвигателями всех типов составили 38% регистраций всех легковых автомобилей в ЕС по итогам года.
Регистрация электромобилей в России выросла почти в два раза по результатам 2021 г. (что больше темпов 2019-2020 гг.) и достигла 11 тыс. автомобилей. 100% рынка электромобилей наполняется импортом. 82% из них – подержанные автомобили.
При этом, с начала 2022 г. возвращается 15% пошлина на ввоз электромобилей (была снижена до 0% на 2020-2021 гг.), которая для массовых моделей оценивается примерно в 60 тыс. руб. Она может существенно снизить привлекательность массовых моделей электромобилей (таких, как Nissan Leaf) и немного придержать темпы роста рынка.
Также, в конце 2021 г. ожидалось изменение ставок утильсбора для электромобилей, однако в настоящее время по данной поправке к постановлению Правительства РФ не обнаружено изменений статуса. Важно отметить, что изменение утильсбора (если оно произойдет) не окажет серьезного влияния на рынок, так как ставка утильсбора для импорта автомобилей физическими лицами не предполагается к изменению, а большая часть рынка РФ наполняется именно импортом такого типа.
🔥5👍3
Заседание Банка России по денежно-кредитной политике 11 февраля
В пятницу 11 февраля состоится опорное заседание Банка России по денежно-кредитной политике, на котором будет принято решение о повышении ключевой ставки и опубликован среднесрочный прогноз. Ожидаемое повышение будет уже восьмым с начала цикла ужесточения денежно-кредитной политики. Основной вопрос состоит в том, какой шаг выберет Банк России.
С точки зрения текущей динамики индекса потребительских цен, недельный прирост цен в январе был выше своих сезонно нормальных уровней, однако в отдельных категориях непродовольственных товаров наблюдалось его замедление (в отличие от продовольственных товаров). Ослабление курса рубля в январе при его устойчивом сохранении несет дополнительные проинфляционные риски.
Последний опрос Банка России (источник) показывает незначительное снижение инфляционных ожиданий населения на горизонте 12 месяцев в январе, однако их значение (13,7%) остается высоким и не позволяет говорить об их устойчивом снижении. Среди предприятий ценовые ожидания продолжили рост в сферах промышленности и торговли, и наиболее значительно – в сфере услуг, на которую большое влияние оказывает рынок труда, находящийся в условиях дефицита рабочей силы. Картина ожиданий складывается в пользу сохранения высокой инфляции.
В потребительском кредитовании данные на начало января демонстрируют ускорение темпов роста выдачи потребительских кредитов в декабре 2021 года (как и в ноябре 2021 года). При этом в ноябре – декабре 2021 года увеличился приток средств населения на депозиты в банковской системе, а Банк России с 1 января 2022 года получил в свое распоряжение инструмент по количественному регулированию необеспеченного потребительского кредитования.
Рыночные ожидания относительно степени ужесточения денежно-кредитной политики в России продолжили свой рост, к началу февраля ожидаемое значение ключевой ставки на горизонте 6 месяцев превышает 10%. Консенсус прогноз Bloomberg предполагает наиболее вероятным сценарием увеличение ключевой ставки Банка России на 1 п.п. до 9,5%, при этом решение регулятора может находиться в диапазоне 0,5 – 1 п.п.
В пятницу 11 февраля состоится опорное заседание Банка России по денежно-кредитной политике, на котором будет принято решение о повышении ключевой ставки и опубликован среднесрочный прогноз. Ожидаемое повышение будет уже восьмым с начала цикла ужесточения денежно-кредитной политики. Основной вопрос состоит в том, какой шаг выберет Банк России.
С точки зрения текущей динамики индекса потребительских цен, недельный прирост цен в январе был выше своих сезонно нормальных уровней, однако в отдельных категориях непродовольственных товаров наблюдалось его замедление (в отличие от продовольственных товаров). Ослабление курса рубля в январе при его устойчивом сохранении несет дополнительные проинфляционные риски.
Последний опрос Банка России (источник) показывает незначительное снижение инфляционных ожиданий населения на горизонте 12 месяцев в январе, однако их значение (13,7%) остается высоким и не позволяет говорить об их устойчивом снижении. Среди предприятий ценовые ожидания продолжили рост в сферах промышленности и торговли, и наиболее значительно – в сфере услуг, на которую большое влияние оказывает рынок труда, находящийся в условиях дефицита рабочей силы. Картина ожиданий складывается в пользу сохранения высокой инфляции.
В потребительском кредитовании данные на начало января демонстрируют ускорение темпов роста выдачи потребительских кредитов в декабре 2021 года (как и в ноябре 2021 года). При этом в ноябре – декабре 2021 года увеличился приток средств населения на депозиты в банковской системе, а Банк России с 1 января 2022 года получил в свое распоряжение инструмент по количественному регулированию необеспеченного потребительского кредитования.
Рыночные ожидания относительно степени ужесточения денежно-кредитной политики в России продолжили свой рост, к началу февраля ожидаемое значение ключевой ставки на горизонте 6 месяцев превышает 10%. Консенсус прогноз Bloomberg предполагает наиболее вероятным сценарием увеличение ключевой ставки Банка России на 1 п.п. до 9,5%, при этом решение регулятора может находиться в диапазоне 0,5 – 1 п.п.
🤔6👍4
Какое решение по ключевой ставке примет Совет директоров Банка России 11 февраля?
Final Results
15%
Повышение на 0,25 п.п. (до 8,75%)
29%
Повышение на 0,5 п.п. (до 9%)
9%
Повышение на 0,75 п.п. (до 9,25%)
42%
Повышение на 1 п.п. (до 9,5%)
4%
Повышение более чем на 1 п.п.
👍4
Шриланкийский зеленый эксперимент
Довольно печальные последствия от зеленой инициативы правительства Шри-Ланки в прошлом году ощущают и население, и агробизнес острова. В мае 2021 г. в разгар посевной летнего урожая риса (Yala) Правительство ввело полный запрет на импорт минеральных удобрений, пестицидов и прочих средств защиты растений (и фактически использование, поскольку страна сама их не производит), мотивируя такое решение необходимостью «перехода на органическое производство», «экономии международных резервов в условиях роста цен на удобрения на мировом рынке», а также «негативными эффектами от использования удобрений и агрохимии на здоровье нации и в особенности занятого в агросекторе населения» (перевод ЦЭПtalks сообщений из различных источников).
Главным образом от запрета пострадали производители риса и овощеводы острова, а именно эти отрасли обеспечивают население основными продуктами питания. Посевная риса весной была проведена без особых изменений – запрет на импорт минеральных удобрений вступил в силу в разгар кампании, и производители использовали запасы химикатов. А вот сев в ноябре – под основной урожай риса (Maha - это около 60% годового производства), который убирают в феврале-марте, оказался под угрозой. В итоге начавшаяся сейчас уборка показывает, что урожай потерян на 40% или даже более. По текущим оценкам страна лишилась 20-30% риса для внутреннего потребления в 2022 г.
Инфляция в Шри-Ланке существенно выросла, поддерживаемая как ожиданиями дефицита риса, ростом цен на него, и уже заметным снижением предложения овощей. После протестов фермеров, ограничения продаж фермеров (5 кг в одни руки) и критической оценки ситуации с обеспечением рисом, Правительство существенно смягчило ограничения на импорт. Вдобавок для поддержки предложения страна запросила помощь у Китая – из Поднебесной в качестве подарка на 70-летие торговых отношений между странами бесплатно будет направлен 1 млн т риса (рыночная цена презента – около 450 млн $). Сняты ограничения на импорт риса из Индии. Отмечу также, что до всех этих событий ежегодный импорт удобрений в Шри-Ланку составлял около 200 млн $, в основном из Китая, стран Ближнего Востока и Белоруссии. Конечно, пострадает и производство чая (95% идет на экспорт), каучука и пальмового масла, и это также негативно для торгового баланса страны.
Довольно печальные последствия от зеленой инициативы правительства Шри-Ланки в прошлом году ощущают и население, и агробизнес острова. В мае 2021 г. в разгар посевной летнего урожая риса (Yala) Правительство ввело полный запрет на импорт минеральных удобрений, пестицидов и прочих средств защиты растений (и фактически использование, поскольку страна сама их не производит), мотивируя такое решение необходимостью «перехода на органическое производство», «экономии международных резервов в условиях роста цен на удобрения на мировом рынке», а также «негативными эффектами от использования удобрений и агрохимии на здоровье нации и в особенности занятого в агросекторе населения» (перевод ЦЭПtalks сообщений из различных источников).
Главным образом от запрета пострадали производители риса и овощеводы острова, а именно эти отрасли обеспечивают население основными продуктами питания. Посевная риса весной была проведена без особых изменений – запрет на импорт минеральных удобрений вступил в силу в разгар кампании, и производители использовали запасы химикатов. А вот сев в ноябре – под основной урожай риса (Maha - это около 60% годового производства), который убирают в феврале-марте, оказался под угрозой. В итоге начавшаяся сейчас уборка показывает, что урожай потерян на 40% или даже более. По текущим оценкам страна лишилась 20-30% риса для внутреннего потребления в 2022 г.
Инфляция в Шри-Ланке существенно выросла, поддерживаемая как ожиданиями дефицита риса, ростом цен на него, и уже заметным снижением предложения овощей. После протестов фермеров, ограничения продаж фермеров (5 кг в одни руки) и критической оценки ситуации с обеспечением рисом, Правительство существенно смягчило ограничения на импорт. Вдобавок для поддержки предложения страна запросила помощь у Китая – из Поднебесной в качестве подарка на 70-летие торговых отношений между странами бесплатно будет направлен 1 млн т риса (рыночная цена презента – около 450 млн $). Сняты ограничения на импорт риса из Индии. Отмечу также, что до всех этих событий ежегодный импорт удобрений в Шри-Ланку составлял около 200 млн $, в основном из Китая, стран Ближнего Востока и Белоруссии. Конечно, пострадает и производство чая (95% идет на экспорт), каучука и пальмового масла, и это также негативно для торгового баланса страны.
👍8🔥3🤯1
Рынок метанола в 2021 г.
В 2021 г. глобальный спрос на метанол в условиях восстановления мировой экономики по предварительным данным Methanol Institute составил 106,5 млн т, увеличившись на 4,3% относительно 2020 г. Рост спроса на метиловый спирт на глобальном рынке наблюдался почти во всех сегментах: наибольший – в сегменте МТБЭ (+9,8%) с восстановлением топливного рынка, в производстве уксусной кислоты (+8,4%) и диметилового эфира (+8,5%), в находящемся в начале развития сегменте метанольных топливных ячеек (+9,6%). При этом мощности по выпуску метанола в мире в 2021 г. выросли на 4,9% до 160,6 млн т. Запуск крупных метанольных мощностей произошёл в том числе в Китае (~2 млн т/год), несмотря на ситуацию с энергокризисом и ценами на сырье, причем речь идет о производствах, использующих уголь в качестве сырья. Прирост мощностей по выпуску метанола произошел и за счёт российского сектора: осенью 2021 г. компания «Щекинозот» запустила третью очередь по производству метанола (500 тыс.т/год).
В России по предварительным оценкам рост потребления метанола, внутризаводского и на внутреннем рынке, в 2021 г. даже превысил мировой показатель и составил 9-10% (2,6 млн т). Благодаря вводу новой установки объем производства метанола в стране увеличился на 1,9% до 4,5 млн т. На фоне высокого внутреннего потребления (в том числе за счёт реализации отложенного спроса) экспорт метилового спирта немного снизился и составил по предварительным оценкам 1,9 млн т в 2021 г.
Представляет интерес мониторинг инициатив глобального бизнеса по разработке технологий, запуску пилотных проектов и планированию промышленных проектов по производству «голубого» или «зелёного» метанола. Как правило, в случае «зелёного» метанола речь пока идёт только о пилотных установках либо о промышленных малотоннажных установках.
Так, Mitsubishi Gas Chemical Company разрабатывает проект, подразумевающий производство метанола из выбросов углекислого газа и «зелёного» водорода либо водорода, полученного за счёт газификации пластиковых отходов и биомассы.
Немецкая компания «Viridi» планирует производить «зеленый» водород и метанол на юге Испании для нефтеперерабатывающих заводов Германии. Предприятие намеревается построить два проекта: «SolarHy Cordoba» и «SolHyWind Cadiz» (Андалусия, Испания). Для производства планируется использовать энергию солнечных и ветровых электростанций и, как ранее упоминалось, речь идет пока о малотоннажном производстве (8-10 тыс.т метанола в год).
У американской компании Bia Energy Operating Company (BEOC) более амбициозные планы: производство 530 тыс.т в год «голубого» метанола (из природного газа с улавливанием и утилизацией CO2) в Луизиане.
Выше приведены только некоторые из заявленных проектов, таким образом «зелёные» тренды распространяются и в метанольной отрасли, причем инициативы исходят, как правило, от крупного бизнеса развитых стран.
В 2021 г. глобальный спрос на метанол в условиях восстановления мировой экономики по предварительным данным Methanol Institute составил 106,5 млн т, увеличившись на 4,3% относительно 2020 г. Рост спроса на метиловый спирт на глобальном рынке наблюдался почти во всех сегментах: наибольший – в сегменте МТБЭ (+9,8%) с восстановлением топливного рынка, в производстве уксусной кислоты (+8,4%) и диметилового эфира (+8,5%), в находящемся в начале развития сегменте метанольных топливных ячеек (+9,6%). При этом мощности по выпуску метанола в мире в 2021 г. выросли на 4,9% до 160,6 млн т. Запуск крупных метанольных мощностей произошёл в том числе в Китае (~2 млн т/год), несмотря на ситуацию с энергокризисом и ценами на сырье, причем речь идет о производствах, использующих уголь в качестве сырья. Прирост мощностей по выпуску метанола произошел и за счёт российского сектора: осенью 2021 г. компания «Щекинозот» запустила третью очередь по производству метанола (500 тыс.т/год).
В России по предварительным оценкам рост потребления метанола, внутризаводского и на внутреннем рынке, в 2021 г. даже превысил мировой показатель и составил 9-10% (2,6 млн т). Благодаря вводу новой установки объем производства метанола в стране увеличился на 1,9% до 4,5 млн т. На фоне высокого внутреннего потребления (в том числе за счёт реализации отложенного спроса) экспорт метилового спирта немного снизился и составил по предварительным оценкам 1,9 млн т в 2021 г.
Представляет интерес мониторинг инициатив глобального бизнеса по разработке технологий, запуску пилотных проектов и планированию промышленных проектов по производству «голубого» или «зелёного» метанола. Как правило, в случае «зелёного» метанола речь пока идёт только о пилотных установках либо о промышленных малотоннажных установках.
Так, Mitsubishi Gas Chemical Company разрабатывает проект, подразумевающий производство метанола из выбросов углекислого газа и «зелёного» водорода либо водорода, полученного за счёт газификации пластиковых отходов и биомассы.
Немецкая компания «Viridi» планирует производить «зеленый» водород и метанол на юге Испании для нефтеперерабатывающих заводов Германии. Предприятие намеревается построить два проекта: «SolarHy Cordoba» и «SolHyWind Cadiz» (Андалусия, Испания). Для производства планируется использовать энергию солнечных и ветровых электростанций и, как ранее упоминалось, речь идет пока о малотоннажном производстве (8-10 тыс.т метанола в год).
У американской компании Bia Energy Operating Company (BEOC) более амбициозные планы: производство 530 тыс.т в год «голубого» метанола (из природного газа с улавливанием и утилизацией CO2) в Луизиане.
Выше приведены только некоторые из заявленных проектов, таким образом «зелёные» тренды распространяются и в метанольной отрасли, причем инициативы исходят, как правило, от крупного бизнеса развитых стран.
👍10
В январе экспорт СПГ в Европу снова превысил поставки в Китай
В феврале 2022 г. европейские цены на газ сохраняются на уровне 1000 долл./тыс. куб. м, а запасы газа в европейских хранилищах опустились до 30%. С конца прошлого года «азиатская премия» (разница между ценами TTF и JKM) часто находилась в отрицательном диапазоне, что создавало предпосылки для притока СПГ в Европу. Так, в декабре импорт СПГ в Европу вырос на 43% к прошлому месяцу (или в 3 раза г/г), причем в наибольшей степени увеличились поставки из США (+70% к ноябрю или +130% г/г). В январе 2022 г. на СПГ пришлось уже 37% импорта всего газа в Европу (средний показатель в 2020-2021 гг. – 23%). В физическом объеме поставки СПГ составили 11 млрд куб. м, что стало новым историческим максимумом (предыдущий – 9,1 млрд куб. м – был зафиксирован в ноябре 2019 г.). В частности, существенно нарастила импорт Франция (до 3 млрд куб. м – в 4,3 раза больше, чем в январе 2021 г.) и Великобритания (до 2,9 млрд куб. м – втрое больше относительно января прошлого года). Примечательно, что при этом импорт в Китай и Японию в январе сократился на 11% г/г, составив около 10 млрд куб. м.
В феврале 2022 г. европейские цены на газ сохраняются на уровне 1000 долл./тыс. куб. м, а запасы газа в европейских хранилищах опустились до 30%. С конца прошлого года «азиатская премия» (разница между ценами TTF и JKM) часто находилась в отрицательном диапазоне, что создавало предпосылки для притока СПГ в Европу. Так, в декабре импорт СПГ в Европу вырос на 43% к прошлому месяцу (или в 3 раза г/г), причем в наибольшей степени увеличились поставки из США (+70% к ноябрю или +130% г/г). В январе 2022 г. на СПГ пришлось уже 37% импорта всего газа в Европу (средний показатель в 2020-2021 гг. – 23%). В физическом объеме поставки СПГ составили 11 млрд куб. м, что стало новым историческим максимумом (предыдущий – 9,1 млрд куб. м – был зафиксирован в ноябре 2019 г.). В частности, существенно нарастила импорт Франция (до 3 млрд куб. м – в 4,3 раза больше, чем в январе 2021 г.) и Великобритания (до 2,9 млрд куб. м – втрое больше относительно января прошлого года). Примечательно, что при этом импорт в Китай и Японию в январе сократился на 11% г/г, составив около 10 млрд куб. м.
👍11🔥1
Рынок никеля стал самым быстрорастущим рынком в мире среди металлов.
Мировой рынок никеля показал феноменальные результаты в 2021 г. – потребление выросло на 18% до 2,8 млн т. Основной вклад в рост спроса обеспечили производители нержавеющей стали, выпуск которой вырос на 15%. Потребление никеля в Индонезии выросло на 86% (+173 тыс. т) благодаря вводу мощностей по производству нержавеющей стали. В остальных странах рост потребления связан с экономической поддержкой и восстановлением после спада в 2020 г.
Среднегодовая цена никеля в 2021 г. выросла на 33% по сравнению с уровнем 2019 г. Основным драйвером цен стало снижение складских запасов никеля и переоценка перспектив рынка на фоне рекордных продаж электромобилей. В январе текущего год рост цен на никель продолжился, и цена достигла 24 тыс. долл./т.
Ожидается, что в 2022-2026 гг. спрос на никель будет расти самыми высокими темпами среди металлов на уровне 7-11% в год. Потребление никеля в производстве аккумуляторов для электромобилей может вырасти в 4-4,5 раз за 2020-2026 г. Наибольшие темпы роста потребления будут в Китае (70% прироста спроса). Страны Европы и США обеспечат около половины прироста спроса на никель вне Китая благодаря крупным инвестициям в производство аккумуляторов для электромобилей.
По оценкам Международного энергетического агентства, спрос на никель в производстве аккумуляторов может вырасти в 19 раз к 2040 г., если страны мира будут выполнять все цели Парижского соглашения по климату. Столь значительный рост спроса должен сильно простимулировать рост цен на никель. Важно учесть, что никель выступает в качестве заменителя дорогого кобальта в производстве аккумуляторов – в случае чрезмерного увеличения цен на никель вырастет риск переключения на кобальт или более дешевые заменители.
Производство никеля в мире выросло на 6% до 2,66 млн т в 2021 г. Динамика значительно различалась по регионам: выпуск никеля снижался в Китае, Европе и Австралии, но сильно вырос в Индонезии.
В Китае 2020-2021 гг. производство NPI, основного сырья для нержавеющей стали, снижалось на 16% в год из-за истощения ресурсной базы. Негативная динамика сохранится в ближайшие годы, что приведет к двукратному снижению добычи никелевого сырья в Китае за 2020-2024 гг. Однако выплавка никеля не снизится благодаря увеличению импорта сырья и эффективности сбора металлолома.
Рынок никеля будет самым быстрорастущим рынком на горизонте прогнозирования: металлурги вводят мощности для обеспечения потребности быстрорастущих рынков батарей и электромобилей. На быстрорастущих рынках часто происходит недооценка или переоценка спроса, что может приводить к значительным колебаниям цен на никель.
Мировой рынок никеля показал феноменальные результаты в 2021 г. – потребление выросло на 18% до 2,8 млн т. Основной вклад в рост спроса обеспечили производители нержавеющей стали, выпуск которой вырос на 15%. Потребление никеля в Индонезии выросло на 86% (+173 тыс. т) благодаря вводу мощностей по производству нержавеющей стали. В остальных странах рост потребления связан с экономической поддержкой и восстановлением после спада в 2020 г.
Среднегодовая цена никеля в 2021 г. выросла на 33% по сравнению с уровнем 2019 г. Основным драйвером цен стало снижение складских запасов никеля и переоценка перспектив рынка на фоне рекордных продаж электромобилей. В январе текущего год рост цен на никель продолжился, и цена достигла 24 тыс. долл./т.
Ожидается, что в 2022-2026 гг. спрос на никель будет расти самыми высокими темпами среди металлов на уровне 7-11% в год. Потребление никеля в производстве аккумуляторов для электромобилей может вырасти в 4-4,5 раз за 2020-2026 г. Наибольшие темпы роста потребления будут в Китае (70% прироста спроса). Страны Европы и США обеспечат около половины прироста спроса на никель вне Китая благодаря крупным инвестициям в производство аккумуляторов для электромобилей.
По оценкам Международного энергетического агентства, спрос на никель в производстве аккумуляторов может вырасти в 19 раз к 2040 г., если страны мира будут выполнять все цели Парижского соглашения по климату. Столь значительный рост спроса должен сильно простимулировать рост цен на никель. Важно учесть, что никель выступает в качестве заменителя дорогого кобальта в производстве аккумуляторов – в случае чрезмерного увеличения цен на никель вырастет риск переключения на кобальт или более дешевые заменители.
Производство никеля в мире выросло на 6% до 2,66 млн т в 2021 г. Динамика значительно различалась по регионам: выпуск никеля снижался в Китае, Европе и Австралии, но сильно вырос в Индонезии.
В Китае 2020-2021 гг. производство NPI, основного сырья для нержавеющей стали, снижалось на 16% в год из-за истощения ресурсной базы. Негативная динамика сохранится в ближайшие годы, что приведет к двукратному снижению добычи никелевого сырья в Китае за 2020-2024 гг. Однако выплавка никеля не снизится благодаря увеличению импорта сырья и эффективности сбора металлолома.
Рынок никеля будет самым быстрорастущим рынком на горизонте прогнозирования: металлурги вводят мощности для обеспечения потребности быстрорастущих рынков батарей и электромобилей. На быстрорастущих рынках часто происходит недооценка или переоценка спроса, что может приводить к значительным колебаниям цен на никель.
👍14🔥1
После публикации данных по потребительской инфляции в США за январь, которая достигла рекордно высокого уровня за последние 40 лет, рынки начали переоценивать вероятность повышения ставки ФРС на мартовском заседании.
ИПЦ вырос на 7,5% по сравнению с январем 2021 г. (на 0,6% к декабрю 2021 г.). Базовая инфляция выросла на 6% за год (и на 0,6% за месяц). Основной вклад в рост цен в январе внесла энергетика. Также заметно увеличились расходы на жилье, медобслуживание и транспорт. ФРС США ранее отмечала, что пик инфляции ожидается в феврале. Затем прогнозируется замедление годовых темпов роста потребительских цен благодаря уходу эффекта базы, а также на фоне ожидаемого падения цен на нефть во втором квартале.
Тем не менее, столь активный рост инфляции вызвал обеспокоенность участников рынка, которые начали закладывать в цены более агрессивное ужесточение ДКП в США в марте. Повышение ставки ФРС в марте сразу на 50 б.п. уже фактически стало для рынков базовым сценарием – возможность повышения на 25 б.п. теперь практически не рассматривается. Реагируют на статистику и долговые рынки: доходность 10-летних гособлигаций в США превысила отметку 2%.
В отличие от ФРС, ЕЦБ остается привержен своим взглядам на временный характер инфляции. Вчера главный экономист ЕЦБ снова заявил об отсутствии необходимости в резком ужесточении ДКП в еврозоне. Похоже, что в 2022 г. мы увидим сильное расхождение в политике крупнейших ЦБ, которые уже разделились на два лагеря: наиболее «агрессивных» (ФРС, Банк Англии) и относительно мягких (ЕЦБ, Банк Японии, Народный банк Китая). И такое разделение только усилит волатильность на валютном и фондовом рынках.
ИПЦ вырос на 7,5% по сравнению с январем 2021 г. (на 0,6% к декабрю 2021 г.). Базовая инфляция выросла на 6% за год (и на 0,6% за месяц). Основной вклад в рост цен в январе внесла энергетика. Также заметно увеличились расходы на жилье, медобслуживание и транспорт. ФРС США ранее отмечала, что пик инфляции ожидается в феврале. Затем прогнозируется замедление годовых темпов роста потребительских цен благодаря уходу эффекта базы, а также на фоне ожидаемого падения цен на нефть во втором квартале.
Тем не менее, столь активный рост инфляции вызвал обеспокоенность участников рынка, которые начали закладывать в цены более агрессивное ужесточение ДКП в США в марте. Повышение ставки ФРС в марте сразу на 50 б.п. уже фактически стало для рынков базовым сценарием – возможность повышения на 25 б.п. теперь практически не рассматривается. Реагируют на статистику и долговые рынки: доходность 10-летних гособлигаций в США превысила отметку 2%.
В отличие от ФРС, ЕЦБ остается привержен своим взглядам на временный характер инфляции. Вчера главный экономист ЕЦБ снова заявил об отсутствии необходимости в резком ужесточении ДКП в еврозоне. Похоже, что в 2022 г. мы увидим сильное расхождение в политике крупнейших ЦБ, которые уже разделились на два лагеря: наиболее «агрессивных» (ФРС, Банк Англии) и относительно мягких (ЕЦБ, Банк Японии, Народный банк Китая). И такое разделение только усилит волатильность на валютном и фондовом рынках.
👍7
Энергопереход в российской электроэнергетике идет, но слабыми темпами
Если посмотреть на некоторые статистические факторы развития электроэнергетики России в 2021 г., то можно сделать вывод, что энергопереход в энергетике идет полным ходом:
- доля низкоуглеродных источников электроэнергии (ВИЭ, АЭС) в структуре новых мощностей составила 89%: АЭС - 1,2 ГВт, ВЭС – 1 ГВт, СЭС – 0,2 ГВт.
- объем выведенных из эксплуатации мощностей тепловых электростанций превысил объемы введенных: выведено 0,89 ГВт, введено 0,29 ГВт.
Выглядит впечатляюще с точки зрения увеличения низкоуглеродных источников в балансе. Однако, если посмотреть не на абсолютные показатели, а на относительные - долю вводимых мощностей ВИЭ относительно мощности всей энергосистемы – ситуация не такая радужная. В странах, успешных в плане развития возобновляемой энергетики, доля ежегодно вводимых мощностей ВИЭ составляет от 2 до 6% мощности всей энергосистемы. У нас же этот показатель равен около 0,5%. То есть, Китаю, для примера, понадобится 20 лет для построения мощностей ВИЭ, равных текущему размеру энергосистемы при сохранении темпов на уровне 5%. У нас же этот показатель отличается на порядок.
При этом необходимо отметить, что текущих темпов ввода ВИЭ в мире недостаточно для выполнения основной климатической цели, и для её достижения требуется ускорение ввода.
Если посмотреть на некоторые статистические факторы развития электроэнергетики России в 2021 г., то можно сделать вывод, что энергопереход в энергетике идет полным ходом:
- доля низкоуглеродных источников электроэнергии (ВИЭ, АЭС) в структуре новых мощностей составила 89%: АЭС - 1,2 ГВт, ВЭС – 1 ГВт, СЭС – 0,2 ГВт.
- объем выведенных из эксплуатации мощностей тепловых электростанций превысил объемы введенных: выведено 0,89 ГВт, введено 0,29 ГВт.
Выглядит впечатляюще с точки зрения увеличения низкоуглеродных источников в балансе. Однако, если посмотреть не на абсолютные показатели, а на относительные - долю вводимых мощностей ВИЭ относительно мощности всей энергосистемы – ситуация не такая радужная. В странах, успешных в плане развития возобновляемой энергетики, доля ежегодно вводимых мощностей ВИЭ составляет от 2 до 6% мощности всей энергосистемы. У нас же этот показатель равен около 0,5%. То есть, Китаю, для примера, понадобится 20 лет для построения мощностей ВИЭ, равных текущему размеру энергосистемы при сохранении темпов на уровне 5%. У нас же этот показатель отличается на порядок.
При этом необходимо отметить, что текущих темпов ввода ВИЭ в мире недостаточно для выполнения основной климатической цели, и для её достижения требуется ускорение ввода.
👍7🔥1
Более половины прироста выработки электроэнергии в 2021 г. обеспечили угольные ТЭС
Как мы писали ранее, 2021 г. «вернул» рост угольной энергетики в регионы, где уже сформировалась тенденция по отказу от нее. Впервые за последние годы мировые темпы роста выработки электроэнергии на угольных ТЭС (+9% г/г) обошли показатель по ВИЭ (+6% г/г). Главными сдерживающими факторами роста выработки на ВИЭ стали беспрецедентное увеличение спроса на электроэнергию, ралли цен на энергоресурсы и неблагоприятные погодные условия.
В 2021 г. мировое производство электроэнергии выросло на 6% г/г, что стало максимумом с 2013 г. Абсолютный прирост составил чуть более 1500 ТВч, более половины которого обеспечили угольные ТЭС. Низкие скорости ветра привели к падению ветряной электрогенерации в ЕС и, в особенности, Германии, где показатель впервые за 20 лет снизился на 4,5% г/г. Из-за засух в Китае, Бразилии и США выработка электроэнергии на ГЭС впервые с 2015 г. осталась на уровне прошлого года. В отсутствии этих факторов темпы роста выработки электроэнергии на ВИЭ были бы на уровне угольных ТЭС.
Как мы писали ранее, 2021 г. «вернул» рост угольной энергетики в регионы, где уже сформировалась тенденция по отказу от нее. Впервые за последние годы мировые темпы роста выработки электроэнергии на угольных ТЭС (+9% г/г) обошли показатель по ВИЭ (+6% г/г). Главными сдерживающими факторами роста выработки на ВИЭ стали беспрецедентное увеличение спроса на электроэнергию, ралли цен на энергоресурсы и неблагоприятные погодные условия.
В 2021 г. мировое производство электроэнергии выросло на 6% г/г, что стало максимумом с 2013 г. Абсолютный прирост составил чуть более 1500 ТВч, более половины которого обеспечили угольные ТЭС. Низкие скорости ветра привели к падению ветряной электрогенерации в ЕС и, в особенности, Германии, где показатель впервые за 20 лет снизился на 4,5% г/г. Из-за засух в Китае, Бразилии и США выработка электроэнергии на ГЭС впервые с 2015 г. осталась на уровне прошлого года. В отсутствии этих факторов темпы роста выработки электроэнергии на ВИЭ были бы на уровне угольных ТЭС.
👍11
Банк России принял решение повысить ключевую ставку на 100 б.п. до 9,5%
Как и предполагали результаты нашего опроса повышение ключевой ставки Банка России состоялось на 1 п.п. Но общая риторика регулятора оказалась более жесткой – Советом директоров рассматривались два решения: +100 б.п. и +150 б.п., что значительно превышает величину стандартного шага от 25 до 100 б.п. При этом Банк России не исключает дальнейшего повышения ключевой ставки на будущих заседаниях.
Основные изменения в коммуникации произошли в отношении текущей динамики инфляции, оценки денежно-кредитных условий и состояния рынка труда.
· Пик месячного роста цен пройден осенью 2021 года, текущие месячные темпы инфляции замедлились, но остаются на высоком уровне. Дальнейшие действия регулятора будут направлены на их снижение (что не означает смягчение денежно-кредитной политики).
·Денежно-кредитные условия остаются нейтральными, несмотря на предыдущие повышения ключевой ставки. Высокие инфляционные ожидания не обеспечивают необходимого увеличения склонности потребителей к сбережению.
·Дефицит на рынке труда становится устойчивым явлением, несмотря на приток иностранной рабочей силы, и определяет недостаточный для обеспечения спроса рост предложения. Увеличение заработных плат не обеспечивается ростом производительности труда.
Данные факторы привели к пересмотру среднесрочного прогноза в сторону увеличения первоначальных оценок возвращения инфляции к цели и повышения ожидаемой траектории ключевой ставки. В октябрьском прогнозе предполагалась инфляция в 4% г/г на конец 2022 года, текущий прогноз показывает возвращение инфляции к 4% в 2023 году. Ожидания средней инфляции по текущему году сместились к 6,8-7,7% г/г (после 5,2-6,0% г/г).
Средняя по году ключевая ставка в прогнозе выросла до 9,0-11,0% (ранее 7,3-8,3%). При множестве возможных траекторий в течение года, вероятность преодоления границы в 10% на следующих заседаниях значительно повысилась. Наиболее вероятный сценарий, без значительного стресса для финансового рынка – достижение пика ключевой ставки в 11% на заседании 29 апреля.
NB: Покупки валюты по бюджетному правилу пока не возвращаются. Предполагается возврат сначала регулярных текущих операций, после которых отложенные покупки будут реализовываться постепенно, в течение необходимого периода времени.
Как и предполагали результаты нашего опроса повышение ключевой ставки Банка России состоялось на 1 п.п. Но общая риторика регулятора оказалась более жесткой – Советом директоров рассматривались два решения: +100 б.п. и +150 б.п., что значительно превышает величину стандартного шага от 25 до 100 б.п. При этом Банк России не исключает дальнейшего повышения ключевой ставки на будущих заседаниях.
Основные изменения в коммуникации произошли в отношении текущей динамики инфляции, оценки денежно-кредитных условий и состояния рынка труда.
· Пик месячного роста цен пройден осенью 2021 года, текущие месячные темпы инфляции замедлились, но остаются на высоком уровне. Дальнейшие действия регулятора будут направлены на их снижение (что не означает смягчение денежно-кредитной политики).
·Денежно-кредитные условия остаются нейтральными, несмотря на предыдущие повышения ключевой ставки. Высокие инфляционные ожидания не обеспечивают необходимого увеличения склонности потребителей к сбережению.
·Дефицит на рынке труда становится устойчивым явлением, несмотря на приток иностранной рабочей силы, и определяет недостаточный для обеспечения спроса рост предложения. Увеличение заработных плат не обеспечивается ростом производительности труда.
Данные факторы привели к пересмотру среднесрочного прогноза в сторону увеличения первоначальных оценок возвращения инфляции к цели и повышения ожидаемой траектории ключевой ставки. В октябрьском прогнозе предполагалась инфляция в 4% г/г на конец 2022 года, текущий прогноз показывает возвращение инфляции к 4% в 2023 году. Ожидания средней инфляции по текущему году сместились к 6,8-7,7% г/г (после 5,2-6,0% г/г).
Средняя по году ключевая ставка в прогнозе выросла до 9,0-11,0% (ранее 7,3-8,3%). При множестве возможных траекторий в течение года, вероятность преодоления границы в 10% на следующих заседаниях значительно повысилась. Наиболее вероятный сценарий, без значительного стресса для финансового рынка – достижение пика ключевой ставки в 11% на заседании 29 апреля.
NB: Покупки валюты по бюджетному правилу пока не возвращаются. Предполагается возврат сначала регулярных текущих операций, после которых отложенные покупки будут реализовываться постепенно, в течение необходимого периода времени.
👍13
Экспо2020 – настоящая Олимпиада для российского пищепрома после рекорда 2021 г.
В эти дни в Дубае проходит Всемирная выставка, где впервые так широко представлен российский АПК. В программе и интереснейшие деловые мероприятия, и встречи на высшем уровне, и экспозиция бизнеса. Зачем российский агробизнес продвигают за рубеж, если по-прежнему, 2/3 вывоза составляют зерно, рыбная продукция и растительные масла?
Внимание к продвижению агропрома страны за рубежом – часть Федеральной программы развития несырьевого экспорта России. Помимо статусных мероприятий и переговоров на таких как Экспо2020 выставках, с 2018 г. активно развивается сеть торговых атташе по сельскому хозяйству, которые в ключевых регионах планеты могут стать базой для создания дистрибуции и продаж аграрной и пищевой продукции.
В 2021 г. экспорт продовольствия из РФ составил рекордные 36 млрд $, это на 20% выше прошлогоднего уровня. Главный покупатель для наших компаний – Турция, которая вернула лидерство в этом году с долей 12%, а также Китай. В страны СНГ отправляется около четверти российского экспорта продовольствия, 12,5% - в страны ЕС.
По нашим оценкам, в 2022 г. объем экспорта из России продолжит расти, в физическом объеме прибавят все ключевые продукты: зерновые, масла рыба и рыбная продукция. Исходя из текущей динамики цен, и в стоимостном объеме экспорт должен увеличиться: даже возможная коррекция в масличном и зерновом рынках к концу года позволит экспорту достичь 37-38 млрд долл.
В эти дни в Дубае проходит Всемирная выставка, где впервые так широко представлен российский АПК. В программе и интереснейшие деловые мероприятия, и встречи на высшем уровне, и экспозиция бизнеса. Зачем российский агробизнес продвигают за рубеж, если по-прежнему, 2/3 вывоза составляют зерно, рыбная продукция и растительные масла?
Внимание к продвижению агропрома страны за рубежом – часть Федеральной программы развития несырьевого экспорта России. Помимо статусных мероприятий и переговоров на таких как Экспо2020 выставках, с 2018 г. активно развивается сеть торговых атташе по сельскому хозяйству, которые в ключевых регионах планеты могут стать базой для создания дистрибуции и продаж аграрной и пищевой продукции.
В 2021 г. экспорт продовольствия из РФ составил рекордные 36 млрд $, это на 20% выше прошлогоднего уровня. Главный покупатель для наших компаний – Турция, которая вернула лидерство в этом году с долей 12%, а также Китай. В страны СНГ отправляется около четверти российского экспорта продовольствия, 12,5% - в страны ЕС.
По нашим оценкам, в 2022 г. объем экспорта из России продолжит расти, в физическом объеме прибавят все ключевые продукты: зерновые, масла рыба и рыбная продукция. Исходя из текущей динамики цен, и в стоимостном объеме экспорт должен увеличиться: даже возможная коррекция в масличном и зерновом рынках к концу года позволит экспорту достичь 37-38 млрд долл.
👍10🔥1
Внешнеторговый дефицит в российском химкомплексе сократился в 2021 г., однако простор для замещения импорта в секторе остается очень широким
Прошедший год был в целом благоприятным для российского химического комплекса, где в структуре производства и отгрузки товаров около 60% приходится на базовые химические вещества, удобрения, пластмассы и каучуки в первичных формах. На фоне ралли цен на сырье на глобальном рынке и восстановления мировой экономики продукция российских крупных нефтегазохимических предприятий и производителей удобрений пользовалась высоким внешним спросом в течение 2021 г. Экспорт продукции химичеcкого комплекса из страны в 2021 г. вырос на 54% до 33,2 млрд долл., а внешнеторговый дефицит сократился до 7 млрд долл. с 10,5 млрд долл. в 2020 г.
Несмотря на положительную динамику в сегментах удобрений, крупнотоннажных полимеров, метанола и других базовых химических товаров, при рассмотрении динамики внешней торговли в других подотраслях химического комплекса видно, что высокий уровень зависимости от импорта сохраняется. В условиях восстановления экономики после кризиса 2020 г. это стало более заметно.
Наиболее высокий уровень зависимости от импорта в российском химпроме (до 100% от объема внутреннего потребления) сохраняется в сегментах малотоннажной химии, специальной химии – веществ для производства косметических средств; сырьевых компонентов для выпуска электроники, средств защиты растений. Также российская отрасль всё ещё не может самостоятельно обеспечивать внутренний рынок специальными видами полимеров, каучуков и изделиями из них (как правило, высокотехнологичными товарами), катализаторами для нефтегазохимических процессов, реагентами для водоподготовки и многим другим.
Помимо того, важными проблемами остаются высокая зависимость российской химической отрасли от импортного оборудования, что влияет зачастую негативным образом на капитальные затраты и без того капиталоемких проектов, а также зависимость от иностранных поставщиков технологий и лицензиаров.
Позитивным аспектом последних лет стоит отметить то, что необходимость диверсификации продуктовых линеек, увеличение глубины переработки сырья в сочетании с необходимостью оптимизации затрат стимулируют крупных игроков инвестировать в том числе и в мало- и среднетоннажную химию.
Прошедший год был в целом благоприятным для российского химического комплекса, где в структуре производства и отгрузки товаров около 60% приходится на базовые химические вещества, удобрения, пластмассы и каучуки в первичных формах. На фоне ралли цен на сырье на глобальном рынке и восстановления мировой экономики продукция российских крупных нефтегазохимических предприятий и производителей удобрений пользовалась высоким внешним спросом в течение 2021 г. Экспорт продукции химичеcкого комплекса из страны в 2021 г. вырос на 54% до 33,2 млрд долл., а внешнеторговый дефицит сократился до 7 млрд долл. с 10,5 млрд долл. в 2020 г.
Несмотря на положительную динамику в сегментах удобрений, крупнотоннажных полимеров, метанола и других базовых химических товаров, при рассмотрении динамики внешней торговли в других подотраслях химического комплекса видно, что высокий уровень зависимости от импорта сохраняется. В условиях восстановления экономики после кризиса 2020 г. это стало более заметно.
Наиболее высокий уровень зависимости от импорта в российском химпроме (до 100% от объема внутреннего потребления) сохраняется в сегментах малотоннажной химии, специальной химии – веществ для производства косметических средств; сырьевых компонентов для выпуска электроники, средств защиты растений. Также российская отрасль всё ещё не может самостоятельно обеспечивать внутренний рынок специальными видами полимеров, каучуков и изделиями из них (как правило, высокотехнологичными товарами), катализаторами для нефтегазохимических процессов, реагентами для водоподготовки и многим другим.
Помимо того, важными проблемами остаются высокая зависимость российской химической отрасли от импортного оборудования, что влияет зачастую негативным образом на капитальные затраты и без того капиталоемких проектов, а также зависимость от иностранных поставщиков технологий и лицензиаров.
Позитивным аспектом последних лет стоит отметить то, что необходимость диверсификации продуктовых линеек, увеличение глубины переработки сырья в сочетании с необходимостью оптимизации затрат стимулируют крупных игроков инвестировать в том числе и в мало- и среднетоннажную химию.
👍7