Экономики стран СНГ восстанавливаются «разношерстно»
По итогу 1 полугодия российская экономика превысила докризисный уровень ВВП. В частности, рост экономики составил около 4,7% против падения в 3,2% годом ранее. Такая динамика объясняется исключительно внутренним спросом.
В других странах СНГ также наблюдается восстановление, но его темпы скромнее российских.
В Казахстане краткосрочный экономический индикатор за январь-июнь 2021 г. вырос на 2,9% (-2% годом ранее). Основной вклад внесли розничная торговля и строительство, рост которых составил 7,6% и 11,9% соответственно.
За 5 мес. 2021 г. показатель экономической активности в Армении вырос на 4,3% (-3,9% годом ранее). Положительная динамика была обеспечена горнодобывающей промышленностью (+8,4%) и строительством. Драйвером последнего выступают капитальные расходы бюджета, которые за январь-май выросли на 85,3% г/г. Армянский внутренний спрос остается слабым: розница выросла всего на 2%, хотя сокращение годом ранее было на 13,6%.
В экономике Кыргызстана падение продолжается, но с более низкими темпами. Если за 1 полугодие 2020 г. ВВП сократился на 5,6%, то в аналогичном периоде 2021 г. – уже на 1,7%. Динамика 2021 г. объясняется падением в промышленном производстве ( -10,6% г/г против +0,1% годом ранее), в то время как внутренний спрос сглаживал сокращение выпуска. В частности, розничная торговля выросла на 11,1% (-15% в 1П2020 г.) за счет восстановления денежных переводов.
Белорусские власти не применяли никаких жестких локдаунов, в результате чего в 2020 г. белорусская экономика практически не упала. По итогу первых 6 мес. 2021г. рост ВВП составил 3,3%, но тут основной вклад внес эффект «нефтяной» базы. В 1 кв. 2020г. Россия практически не поставляла сырую нефть в Беларусь из-за очередного спора относительно цены на нефть. В результате экспорт нефтепродуктов из Беларуси, доля которого около 30-35% в экспорте товаров, не осуществлялся вплоть до мая 2020 г. Если говорить про белорусский внутренний спрос, то розница показала нулевой рост, а строительство сократилось на 7,2% за счет инвестиционных проектов (строительство жилья выросло на 15% г/г).
Если подытожить, то крупные экономики СНГ (Россия, Казахстан) восстанавливаются за счет внутреннего спроса, в то время как малые страны СНГ выходят из пандемии за счет спроса на внешних рынках. Однако реальные темпы роста экспорта малых стран СНГ относительно невысокие, т.к. существенную долю в их экспорте занимают сырьевые товары, поставляемые в развитые страны. А далеко не все они могут похвастаться высокими темпами восстановления.
#Макро #СНГ #1П2021
По итогу 1 полугодия российская экономика превысила докризисный уровень ВВП. В частности, рост экономики составил около 4,7% против падения в 3,2% годом ранее. Такая динамика объясняется исключительно внутренним спросом.
В других странах СНГ также наблюдается восстановление, но его темпы скромнее российских.
В Казахстане краткосрочный экономический индикатор за январь-июнь 2021 г. вырос на 2,9% (-2% годом ранее). Основной вклад внесли розничная торговля и строительство, рост которых составил 7,6% и 11,9% соответственно.
За 5 мес. 2021 г. показатель экономической активности в Армении вырос на 4,3% (-3,9% годом ранее). Положительная динамика была обеспечена горнодобывающей промышленностью (+8,4%) и строительством. Драйвером последнего выступают капитальные расходы бюджета, которые за январь-май выросли на 85,3% г/г. Армянский внутренний спрос остается слабым: розница выросла всего на 2%, хотя сокращение годом ранее было на 13,6%.
В экономике Кыргызстана падение продолжается, но с более низкими темпами. Если за 1 полугодие 2020 г. ВВП сократился на 5,6%, то в аналогичном периоде 2021 г. – уже на 1,7%. Динамика 2021 г. объясняется падением в промышленном производстве ( -10,6% г/г против +0,1% годом ранее), в то время как внутренний спрос сглаживал сокращение выпуска. В частности, розничная торговля выросла на 11,1% (-15% в 1П2020 г.) за счет восстановления денежных переводов.
Белорусские власти не применяли никаких жестких локдаунов, в результате чего в 2020 г. белорусская экономика практически не упала. По итогу первых 6 мес. 2021г. рост ВВП составил 3,3%, но тут основной вклад внес эффект «нефтяной» базы. В 1 кв. 2020г. Россия практически не поставляла сырую нефть в Беларусь из-за очередного спора относительно цены на нефть. В результате экспорт нефтепродуктов из Беларуси, доля которого около 30-35% в экспорте товаров, не осуществлялся вплоть до мая 2020 г. Если говорить про белорусский внутренний спрос, то розница показала нулевой рост, а строительство сократилось на 7,2% за счет инвестиционных проектов (строительство жилья выросло на 15% г/г).
Если подытожить, то крупные экономики СНГ (Россия, Казахстан) восстанавливаются за счет внутреннего спроса, в то время как малые страны СНГ выходят из пандемии за счет спроса на внешних рынках. Однако реальные темпы роста экспорта малых стран СНГ относительно невысокие, т.к. существенную долю в их экспорте занимают сырьевые товары, поставляемые в развитые страны. А далеко не все они могут похвастаться высокими темпами восстановления.
#Макро #СНГ #1П2021
Темп роста потребительских цен в России к концу июля вернулся к сезонной норме
Сегодня будет опубликована статистика по потребительской инфляции в РФ в июле 2021 г. Исходя из оперативных данных можно сделать вывод, что темп роста потребительских цен в среднем за июль оставался повышенным, а основной вклад в прирост индекса цен внесли непродовольственные товары (стройматериалы и легковые автомобили). По итогам месяца инфляция оценивается на уровне +0,4% м/м (или +6,5-6,6% г/г).
Несмотря на то, что в среднем за июль темп роста потребительских цен оставался высоким, на неделе с 27 июля по 2 августа ценовая динамика вернулась к сезонной норме, и Росстатом была зафиксирована дефляция, вызванная сезонным снижением цен на плодоовощную продукцию. В такой ситуации траектория инфляции в августе будет являться крайне важной – если ситуация «возврата к сезонной норме» сохранится и по итогам августа мы увидим уже наметившуюся дефляцию, то официально эта цифра будет опубликована Росстатом 8 сентября, в то время как следующее заседание Банка России по ключевой ставке состоится 10 сентября.
Конечно, при принятии решения по ключевой ставке 10 сентября Банк России будет смотреть на более широкий круг показателей, а не только на общую цифру по инфляции, но публикация статистики о дефляции за пару дней до заседания, несомненно, может оказать влияние на окончательное решение по ключевой ставке.
#инфляция
Сегодня будет опубликована статистика по потребительской инфляции в РФ в июле 2021 г. Исходя из оперативных данных можно сделать вывод, что темп роста потребительских цен в среднем за июль оставался повышенным, а основной вклад в прирост индекса цен внесли непродовольственные товары (стройматериалы и легковые автомобили). По итогам месяца инфляция оценивается на уровне +0,4% м/м (или +6,5-6,6% г/г).
Несмотря на то, что в среднем за июль темп роста потребительских цен оставался высоким, на неделе с 27 июля по 2 августа ценовая динамика вернулась к сезонной норме, и Росстатом была зафиксирована дефляция, вызванная сезонным снижением цен на плодоовощную продукцию. В такой ситуации траектория инфляции в августе будет являться крайне важной – если ситуация «возврата к сезонной норме» сохранится и по итогам августа мы увидим уже наметившуюся дефляцию, то официально эта цифра будет опубликована Росстатом 8 сентября, в то время как следующее заседание Банка России по ключевой ставке состоится 10 сентября.
Конечно, при принятии решения по ключевой ставке 10 сентября Банк России будет смотреть на более широкий круг показателей, а не только на общую цифру по инфляции, но публикация статистики о дефляции за пару дней до заседания, несомненно, может оказать влияние на окончательное решение по ключевой ставке.
#инфляция
Дефицит чипов в июне усилился
Последние данные по срокам поставок чипов указывают на сохранение дефицита полупроводников в мире. В июне 2021 г. срок ожидания от размещения заказа до поставки чипов заказчику увеличился до 19,3 недель (с 18 недель в мае). Предыдущий пик в мае 2018 г. находился на уровне около 14 недель.
Надо отметить, что дефицит проявляется неравномерно в разных сегментах рынка. Очень заметна сейчас нехватка чипов в автоиндустрии. Важной особенностью автомобильной отрасли является опора на условно «старые» чипы, которые изготовлены на основе технологий примерно 10-15-летней давности. Этот сегмент получал недостаточно инвестиций в последнее время - для производителей чипов было интереснее наращивать производство более современной микроэлектроники. В результате сейчас этот сегмент испытывает нехватку мощностей.
В других, более продвинутых сегментах, ситуация тоже напряженная, но все же дефицит там меньше и заказы исполняются быстрее. В целом для рынка полупроводников характерна цикличность с периодом около 2-3 лет, вызванная длинным сроком ввода новых мощностей. Срок постройки нового завода для производства чипов составляет в среднем около 18 месяцев. Хотя крупные производители ранее заявляли о планах расширять производство, это будет делаться осторожно, так как заводы должны минимизировать риски простоя после возврата баланса на рынок. Если мы действительно находимся в середине очередного цикла, то дефицит полупроводников завершится в лучшем случае не ранее 2022 г.
Последние данные по срокам поставок чипов указывают на сохранение дефицита полупроводников в мире. В июне 2021 г. срок ожидания от размещения заказа до поставки чипов заказчику увеличился до 19,3 недель (с 18 недель в мае). Предыдущий пик в мае 2018 г. находился на уровне около 14 недель.
Надо отметить, что дефицит проявляется неравномерно в разных сегментах рынка. Очень заметна сейчас нехватка чипов в автоиндустрии. Важной особенностью автомобильной отрасли является опора на условно «старые» чипы, которые изготовлены на основе технологий примерно 10-15-летней давности. Этот сегмент получал недостаточно инвестиций в последнее время - для производителей чипов было интереснее наращивать производство более современной микроэлектроники. В результате сейчас этот сегмент испытывает нехватку мощностей.
В других, более продвинутых сегментах, ситуация тоже напряженная, но все же дефицит там меньше и заказы исполняются быстрее. В целом для рынка полупроводников характерна цикличность с периодом около 2-3 лет, вызванная длинным сроком ввода новых мощностей. Срок постройки нового завода для производства чипов составляет в среднем около 18 месяцев. Хотя крупные производители ранее заявляли о планах расширять производство, это будет делаться осторожно, так как заводы должны минимизировать риски простоя после возврата баланса на рынок. Если мы действительно находимся в середине очередного цикла, то дефицит полупроводников завершится в лучшем случае не ранее 2022 г.
Исполнение нацпроектов в 2021 г. опережает прошлогодний уровень
Всего на нацпроекты за 2019-2024 гг. планируется потратить 26 трлн руб., в том числе 4 трлн руб. в 2021 г. Ключевой источник финансирования – это федеральный бюджет (14,4 трлн руб. за 2019-2024 гг.). Другие источники: внебюджетное финансирование (8,8 трлн руб.) и бюджеты субъектов РФ (2,7 трлн руб. без учета трансфертов).
В федеральном бюджете на 2021 г. заложено 2,4 трлн руб. расходов на нацпроекты (это 12% от всех расходов федерального бюджета). Суммарно к 1 июня 2021 г. бюджетные расходы по всем нацпроектам составили 756 млрд руб., что больше объема 2020 г. на 21% (или на 129 млрд руб.). Уровень исполнения годового плана составил 32% (+3 п.п. к показателю 2020 г.).
По итогу 2020 г. исполнение по большей части нацпроектов сложилось на уровне не менее 90% от объема ассигнований в июне 2020 г. Исключения: проекты по цифровой экономике и производительности труда (69% и 59% соответственно). По Комплексному плану и Безопасным и качественным дорогам были добавлены 90 млрд руб. допсредств из Резервного фонда, что привело к годовым расходам выше плана июня 2020 г.
Учитывая темпы исполнения по нацпроектам на июнь 2021 г., ожидается близкое к полному исполнение большинства нацпроектов к концу года. Однако не исключены корректировки объемов, например, по новому нацпроекту по развитию туризма - в связи с относительно поздним стартом нацпроекта.
Подписчики еженедельных макрообзоров ЦЭП смогут узнать больше о ходе исполнения нацпроектов и динамике расходования на них бюджетных средств на сегодняшнем звонке в 13.00 по мск.
#нацпроекты
Всего на нацпроекты за 2019-2024 гг. планируется потратить 26 трлн руб., в том числе 4 трлн руб. в 2021 г. Ключевой источник финансирования – это федеральный бюджет (14,4 трлн руб. за 2019-2024 гг.). Другие источники: внебюджетное финансирование (8,8 трлн руб.) и бюджеты субъектов РФ (2,7 трлн руб. без учета трансфертов).
В федеральном бюджете на 2021 г. заложено 2,4 трлн руб. расходов на нацпроекты (это 12% от всех расходов федерального бюджета). Суммарно к 1 июня 2021 г. бюджетные расходы по всем нацпроектам составили 756 млрд руб., что больше объема 2020 г. на 21% (или на 129 млрд руб.). Уровень исполнения годового плана составил 32% (+3 п.п. к показателю 2020 г.).
По итогу 2020 г. исполнение по большей части нацпроектов сложилось на уровне не менее 90% от объема ассигнований в июне 2020 г. Исключения: проекты по цифровой экономике и производительности труда (69% и 59% соответственно). По Комплексному плану и Безопасным и качественным дорогам были добавлены 90 млрд руб. допсредств из Резервного фонда, что привело к годовым расходам выше плана июня 2020 г.
Учитывая темпы исполнения по нацпроектам на июнь 2021 г., ожидается близкое к полному исполнение большинства нацпроектов к концу года. Однако не исключены корректировки объемов, например, по новому нацпроекту по развитию туризма - в связи с относительно поздним стартом нацпроекта.
Подписчики еженедельных макрообзоров ЦЭП смогут узнать больше о ходе исполнения нацпроектов и динамике расходования на них бюджетных средств на сегодняшнем звонке в 13.00 по мск.
#нацпроекты
Экспорт мяса из России во Вьетнам в 2021 году вырос почти в 4 раза
За январь-май 2021 года экспорт мяса из России составил 216 тыс. т и, вероятно, по итогам года он не снизится относительно рекордного объема 2020 года. При этом экспорт достигнет 5% от объема рынка мяса в России.
В структуре вывоза по-прежнему доминирует мясо птицы – половина объема, но из-за отрицательной динамики производства мяса бройлера в текущем году (-2,5% за 1 полугодие к 1 полугодию 2020 года), вероятно, его доля в экспорте снизится с прошлогодних 56% до половины. При этом продолжает расти экспорт свинины и субпродуктов.
Главный российский партнер по торговле мясом – Вьетнам. Поставки мяса птицы и субпродуктов в эту страну в текущем году выросли более, чем в 5 раз. А закупки свинины – почти втрое. Вьетнам занимает половину российского экспорта свинины и будет наращивать ввоз.
Страны Азии - наиболее интересный для свиноводов рынок в последние годы. Из-за эпидемий африканской чумы свиней локальное производство существенно сократилось в 2018-2019 годах: в Китае за 2 года на 30%, во Вьетнаме на 12%, поэтому спрос и цены растут. Китай за 2020 год нарастил свой импорт свинины вдвое до 5,2 млн т, но, к сожалению, доступ на этот рынок для российских поставщиков пока закрыт. В импорте Вьетнама в 2021 году по нашим оценкам российская продукция свиноводства займет почти треть.
За январь-май 2021 года экспорт мяса из России составил 216 тыс. т и, вероятно, по итогам года он не снизится относительно рекордного объема 2020 года. При этом экспорт достигнет 5% от объема рынка мяса в России.
В структуре вывоза по-прежнему доминирует мясо птицы – половина объема, но из-за отрицательной динамики производства мяса бройлера в текущем году (-2,5% за 1 полугодие к 1 полугодию 2020 года), вероятно, его доля в экспорте снизится с прошлогодних 56% до половины. При этом продолжает расти экспорт свинины и субпродуктов.
Главный российский партнер по торговле мясом – Вьетнам. Поставки мяса птицы и субпродуктов в эту страну в текущем году выросли более, чем в 5 раз. А закупки свинины – почти втрое. Вьетнам занимает половину российского экспорта свинины и будет наращивать ввоз.
Страны Азии - наиболее интересный для свиноводов рынок в последние годы. Из-за эпидемий африканской чумы свиней локальное производство существенно сократилось в 2018-2019 годах: в Китае за 2 года на 30%, во Вьетнаме на 12%, поэтому спрос и цены растут. Китай за 2020 год нарастил свой импорт свинины вдвое до 5,2 млн т, но, к сожалению, доступ на этот рынок для российских поставщиков пока закрыт. В импорте Вьетнама в 2021 году по нашим оценкам российская продукция свиноводства займет почти треть.
Эскроу-счета: что произошло за 2 года после принятия поправок к 214-ФЗ
С 1 июля 2019 г. государство РФ обязало всех застройщиков перейти на схему долевого строительства жилья с применением эскроу-счетов (ст. 15.5 214-ФЗ). По ней средства дольщиков передаются напрямую банку, который замораживает деньги до тех пор, пока недвижимость не введут в эксплуатацию. Вся система была создана для предотвращения появления обманутых дольщиков, так как даже если застройщик обанкротится, при наличии эскроу банк завершит строительство за него.
К подобным реалиям были готовы не все застройщики, в особенности те, которые реализуют лишь несколько точечных проектов («несистемные» застройщики). За два года больше всего сократилось число несистемных застройщиков в Московской области - на 26%, а в целом по 5 регионам (Москва, МО, НМ, СПб, ЛО) за 2 года сокращение достигло 17%.
Через год и месяц после введения новой системы реализация по счетам эскроу в августе 2020 г. составляла 47%, а в августе 2021 г. этот показатель уже составляет 75%.
По состоянию на 1 июля 2021 г. 97 банков имеют право на открытие счетов эскроу для расчетов по ДДУ. Однако на основе предложения и сделок на первичном рынке Москвы, Новой Москвы, Московской обл., Санкт-Петербурга и Ленинградской обл., большинство новостроек по эскроу продаются при участии лишь 16 банков (таблица распределения ниже). Две трети всего рыночного объема площадей, в которых объекты реализуются с использованием эскроу-счетов, приходится лишь два банка – Сбербанк и ВТБ, остальную треть делят еще четырнадцать банков.
С 1 июля 2019 г. государство РФ обязало всех застройщиков перейти на схему долевого строительства жилья с применением эскроу-счетов (ст. 15.5 214-ФЗ). По ней средства дольщиков передаются напрямую банку, который замораживает деньги до тех пор, пока недвижимость не введут в эксплуатацию. Вся система была создана для предотвращения появления обманутых дольщиков, так как даже если застройщик обанкротится, при наличии эскроу банк завершит строительство за него.
К подобным реалиям были готовы не все застройщики, в особенности те, которые реализуют лишь несколько точечных проектов («несистемные» застройщики). За два года больше всего сократилось число несистемных застройщиков в Московской области - на 26%, а в целом по 5 регионам (Москва, МО, НМ, СПб, ЛО) за 2 года сокращение достигло 17%.
Через год и месяц после введения новой системы реализация по счетам эскроу в августе 2020 г. составляла 47%, а в августе 2021 г. этот показатель уже составляет 75%.
По состоянию на 1 июля 2021 г. 97 банков имеют право на открытие счетов эскроу для расчетов по ДДУ. Однако на основе предложения и сделок на первичном рынке Москвы, Новой Москвы, Московской обл., Санкт-Петербурга и Ленинградской обл., большинство новостроек по эскроу продаются при участии лишь 16 банков (таблица распределения ниже). Две трети всего рыночного объема площадей, в которых объекты реализуются с использованием эскроу-счетов, приходится лишь два банка – Сбербанк и ВТБ, остальную треть делят еще четырнадцать банков.
Демпферный механизм стабилизации цен на нефтепродукты предотвратил рост розничных цен на бензин до 54 руб./литр. в 2021 г.
С начала 2021 г. розничные цены на автомобильный бензин в России выросли на 5,5%. К 9 августа средняя цена на бензин АИ-92 на автозаправках составляла 45,8 руб./литр (в августе прошлого года ― 43,2 руб./литр).
Конечно, ситуация, когда и курс рубля и цены на нефть превышают отметку в 70 (руб./долл. и долл./барр. соответственно) не могла не отразиться на розничном рынке нефтепродуктов. Можно вспомнить, что в мае 2018 г., когда цена на бензин АИ-92 в рознице подскочила на 6%, рублевая цена на нефть выросла примерно на 10%. Сейчас же рублевые цены на нефть с начала года увеличились более чем на 40%.
Причиной, по которой не наблюдалось взрывного роста розничных цен на бензин в 2021 г., сопоставимого по масштабу с динамикой рублевой цены нефти, является существование демпферного механизма стабилизации цен на нефтепродукты (введение которого начали обсуждать как раз после ситуации 2018 г.). По оценке ЦЭП, без этого механизма, цена на бензин АИ-92 в рознице к августу 2021 г. достигла бы 54 руб./литр. Конечно, демпферный механизм не лишен недостатков, однако он является эффективным инструментом по сглаживанию волатильности на розничном рынке нефтепродуктов. Поддержание более низких цен на автомобильный бензин в 2021 г. обойдется бюджету в 450 млрд руб., существенная часть этой суммы будет компенсирована ростом выплат НДПИ.
С начала 2021 г. розничные цены на автомобильный бензин в России выросли на 5,5%. К 9 августа средняя цена на бензин АИ-92 на автозаправках составляла 45,8 руб./литр (в августе прошлого года ― 43,2 руб./литр).
Конечно, ситуация, когда и курс рубля и цены на нефть превышают отметку в 70 (руб./долл. и долл./барр. соответственно) не могла не отразиться на розничном рынке нефтепродуктов. Можно вспомнить, что в мае 2018 г., когда цена на бензин АИ-92 в рознице подскочила на 6%, рублевая цена на нефть выросла примерно на 10%. Сейчас же рублевые цены на нефть с начала года увеличились более чем на 40%.
Причиной, по которой не наблюдалось взрывного роста розничных цен на бензин в 2021 г., сопоставимого по масштабу с динамикой рублевой цены нефти, является существование демпферного механизма стабилизации цен на нефтепродукты (введение которого начали обсуждать как раз после ситуации 2018 г.). По оценке ЦЭП, без этого механизма, цена на бензин АИ-92 в рознице к августу 2021 г. достигла бы 54 руб./литр. Конечно, демпферный механизм не лишен недостатков, однако он является эффективным инструментом по сглаживанию волатильности на розничном рынке нефтепродуктов. Поддержание более низких цен на автомобильный бензин в 2021 г. обойдется бюджету в 450 млрд руб., существенная часть этой суммы будет компенсирована ростом выплат НДПИ.
Объем внешней торговли России продукцией автомобилестроения стал рекордным за 5 лет по итогам 1 пол. 2021 г. Основные драйверы: импорт запчастей, спецтехники и легковых автомобилей.
Объем импорта продукции автомобильной промышленности в Россию за 1 пол. 2021 г. составил 13,0 млрд долл., что выше на 70% по сравнению с 1 пол. 2020 г. и на 14% относительно 2019 г. В свою очередь экспорт продукции автопрома из России составил 1,7 млрд долл. и вырос на 42% к 2020 г. (на 4% к 2019 г.). Объем внешней торговли автопрома, зафиксированный за 1 пол. 2021 г., являются максимальными за прошедшие 5 лет.
Импорт легковых автомобилей в денежном выражении вырос на 7% за полгода, а в количественном выражении на 22% по сравнению с доковидным 2019 г. В сегменте импорта грузового транспорта также рост и в деньгах, и в объемах, но скромнее. Вероятно, импорт мог вырасти и сильнее, если бы не нарушение глобальных цепей поставок.
Однако сильнее всего по сравнению с доковидными показателями выросла торговля запчастями и спецтехникой. Здесь двузначный рост к 2019 г. Например, импорт запчастей вырос более чем на 20% и достиг 5,3 млрд долл. Автопроизводители стремились пополнить запасы на фоне роста производства и восстановления спроса на автомобили. Дополнительным драйвером продаж запчастей является и растущий рынок подержанных автомобилей. Импорт различной спецтехники и тракторов увеличился на 10%, за счет стабильного спроса со стороны строительного сектора и сельхозпредприятий, а также компаний, предоставляющих коммунальные и складские услуги.
Объем импорта продукции автомобильной промышленности в Россию за 1 пол. 2021 г. составил 13,0 млрд долл., что выше на 70% по сравнению с 1 пол. 2020 г. и на 14% относительно 2019 г. В свою очередь экспорт продукции автопрома из России составил 1,7 млрд долл. и вырос на 42% к 2020 г. (на 4% к 2019 г.). Объем внешней торговли автопрома, зафиксированный за 1 пол. 2021 г., являются максимальными за прошедшие 5 лет.
Импорт легковых автомобилей в денежном выражении вырос на 7% за полгода, а в количественном выражении на 22% по сравнению с доковидным 2019 г. В сегменте импорта грузового транспорта также рост и в деньгах, и в объемах, но скромнее. Вероятно, импорт мог вырасти и сильнее, если бы не нарушение глобальных цепей поставок.
Однако сильнее всего по сравнению с доковидными показателями выросла торговля запчастями и спецтехникой. Здесь двузначный рост к 2019 г. Например, импорт запчастей вырос более чем на 20% и достиг 5,3 млрд долл. Автопроизводители стремились пополнить запасы на фоне роста производства и восстановления спроса на автомобили. Дополнительным драйвером продаж запчастей является и растущий рынок подержанных автомобилей. Импорт различной спецтехники и тракторов увеличился на 10%, за счет стабильного спроса со стороны строительного сектора и сельхозпредприятий, а также компаний, предоставляющих коммунальные и складские услуги.
Экспортные пошлины и рынок стали
С января 2020 г. до мая 2021 г. цены на стальную продукцию (используется в строительстве и производстве труб) на внутреннем рынке России выросли на 90%-100%. В ответ на высокий рост цен в России были введены экспортные пошлины на стальную продукцию и цветные металлы, а также ограничен экспорт стального лома.
Как ограничения экспорта повлияли на цены на сталь в России? Слушайте сегодня в 13:00 по мск в еженедельном макрообзоре ЦЭП.
С января 2020 г. до мая 2021 г. цены на стальную продукцию (используется в строительстве и производстве труб) на внутреннем рынке России выросли на 90%-100%. В ответ на высокий рост цен в России были введены экспортные пошлины на стальную продукцию и цветные металлы, а также ограничен экспорт стального лома.
Как ограничения экспорта повлияли на цены на сталь в России? Слушайте сегодня в 13:00 по мск в еженедельном макрообзоре ЦЭП.
Кризис в Афганистане может привести к росту напряженности на рынках соседних стран
После начала политического кризиса в Афганистане не заставил себя ждать и валютный кризис. С начала лета курс национальной валюты страны («афгани») к доллару США снизился почти на 8%, а в последние несколько дней падение ускорилось. С относительно стабильного уровня в районе 80 курс афгани к доллару США снижался до 100 в отдельные моменты, а затем вернулся к 85. Впрочем, валютная биржа все равно сейчас не функционирует – она откроется, вероятнее всего, не ранее пятницы, поэтому официальный обменный курс к $ сейчас не очень показателен. По данным пакистанских СМИ, реальный обменный курс афгани на черном валютном рынке в пограничных городах просел на 50% за выходные. На прошлой неделе курс афгани к пакистанской рупии составлял около 2,1-2,2 рупий/афгани, сейчас он достигает лишь около 1,2.
Афганский центральный банк проводил политику управляемого плавания национальной валюты, то есть не фиксировал валютный курс, а лишь сдерживал его резкие колебания. Глава ЦБ сообщил, что с пятницы регулятор лишился возможности привлекать долларовую ликвидность, поэтому поддержка валюты стала невозможна. Международные резервы Афганистана очень невелики (около $9 млрд по доступным данным), поэтому долго поддерживать валютный курс при значительном давлении они не позволят. К тому же пока неясно, какую денежную политику будет проводить новое руководство ЦБ Афганистана, тогда как прежний глава ЦБ страны уже покинул ее.
Рынки соседнего Пакистана отреагировали на развитие афганского кризиса резким ростом премии за суверенный риск – пакистанский CDS вырос на 40 б.п. до 436 б.п. Сопоставимый по масштабу рост риска наблюдался в марте 2021 г., когда Пакистан согласовывал пакет финансирования с МВФ. Пакистанская рупия подешевела на 7% к доллару США за последний месяц. Страна и без того находится в тяжелой финансовой ситуации из-за высокого уровня внешнего долга, и отток иностранных инвесторов сейчас был бы очень болезненным для рынков. Впрочем, как раз долговой рынок страны пока относительно спокоен, и здесь наблюдается лишь небольшой рост доходностей по 10-летним бумагам в районе 20 б.п. Ситуация на финансовых рынках других стран региона пока остается относительно стабильной.
После начала политического кризиса в Афганистане не заставил себя ждать и валютный кризис. С начала лета курс национальной валюты страны («афгани») к доллару США снизился почти на 8%, а в последние несколько дней падение ускорилось. С относительно стабильного уровня в районе 80 курс афгани к доллару США снижался до 100 в отдельные моменты, а затем вернулся к 85. Впрочем, валютная биржа все равно сейчас не функционирует – она откроется, вероятнее всего, не ранее пятницы, поэтому официальный обменный курс к $ сейчас не очень показателен. По данным пакистанских СМИ, реальный обменный курс афгани на черном валютном рынке в пограничных городах просел на 50% за выходные. На прошлой неделе курс афгани к пакистанской рупии составлял около 2,1-2,2 рупий/афгани, сейчас он достигает лишь около 1,2.
Афганский центральный банк проводил политику управляемого плавания национальной валюты, то есть не фиксировал валютный курс, а лишь сдерживал его резкие колебания. Глава ЦБ сообщил, что с пятницы регулятор лишился возможности привлекать долларовую ликвидность, поэтому поддержка валюты стала невозможна. Международные резервы Афганистана очень невелики (около $9 млрд по доступным данным), поэтому долго поддерживать валютный курс при значительном давлении они не позволят. К тому же пока неясно, какую денежную политику будет проводить новое руководство ЦБ Афганистана, тогда как прежний глава ЦБ страны уже покинул ее.
Рынки соседнего Пакистана отреагировали на развитие афганского кризиса резким ростом премии за суверенный риск – пакистанский CDS вырос на 40 б.п. до 436 б.п. Сопоставимый по масштабу рост риска наблюдался в марте 2021 г., когда Пакистан согласовывал пакет финансирования с МВФ. Пакистанская рупия подешевела на 7% к доллару США за последний месяц. Страна и без того находится в тяжелой финансовой ситуации из-за высокого уровня внешнего долга, и отток иностранных инвесторов сейчас был бы очень болезненным для рынков. Впрочем, как раз долговой рынок страны пока относительно спокоен, и здесь наблюдается лишь небольшой рост доходностей по 10-летним бумагам в районе 20 б.п. Ситуация на финансовых рынках других стран региона пока остается относительно стабильной.
Потребительская инфляция в России: «возврат к норме» или временное замедление?
Несмотря на то, что по последним данным Росстата темпы роста потребительских цен замедляются и возвращаются к сезонной норме, ситуация с инфляцией продолжает оставаться напряженной. На текущий момент сдерживающее влияние на динамику потребительских цен оказывают высоковолатильные компоненты инфляции: плодоовощная продукция и стоимость зарубежных поездок. Прирост цен на непродовольственные товары с поправкой на сезонность, напротив, сохраняется на повышенном уровне и даже ускоряется.
Так, например, в июле темп роста цен на непродовольственные товары с поправкой на сезонность был максимальным с начала 2021 г. (Рисунок ниже). Основной вклад в удорожание непродовольственных товаров внесли строительные материалы (цены на которые последнее время ежемесячно прирастали на 5%), мебель и автомобили. На повышенном уровне остается и прирост цен на продовольственные товары без учета плодоовощной продукции.
Мы не ожидаем, что текущее замедление инфляции является устойчивым, возможны повторные всплески повышенного роста цен осенью 2021 г., а к концу года темп роста потребительских цен приблизится к 6% г/г.
Несмотря на то, что по последним данным Росстата темпы роста потребительских цен замедляются и возвращаются к сезонной норме, ситуация с инфляцией продолжает оставаться напряженной. На текущий момент сдерживающее влияние на динамику потребительских цен оказывают высоковолатильные компоненты инфляции: плодоовощная продукция и стоимость зарубежных поездок. Прирост цен на непродовольственные товары с поправкой на сезонность, напротив, сохраняется на повышенном уровне и даже ускоряется.
Так, например, в июле темп роста цен на непродовольственные товары с поправкой на сезонность был максимальным с начала 2021 г. (Рисунок ниже). Основной вклад в удорожание непродовольственных товаров внесли строительные материалы (цены на которые последнее время ежемесячно прирастали на 5%), мебель и автомобили. На повышенном уровне остается и прирост цен на продовольственные товары без учета плодоовощной продукции.
Мы не ожидаем, что текущее замедление инфляции является устойчивым, возможны повторные всплески повышенного роста цен осенью 2021 г., а к концу года темп роста потребительских цен приблизится к 6% г/г.
Новая Москва: основные тенденции продаж на первичном рынке недвижимости
Новая Москва оказалась рекордсменом по росту цен на новостройки: в 1 п. 2021 г. относительно 1 п. 2020 г. рост составил 28%. Для сравнения, за данный промежуток времени новостройки в Москве подорожали на 24%, а в Московской области на 25%.
Средняя цена в Новой Москве по проданным лотам несколько месяцев держится на отметке выше 185 тыс. руб. за кв. м. В последний месяц действия льготной ипотеки в локации Новой Москвы было реализовано 2 880 лотов, а в июле 2021 г. этот показатель опустился до 1 960 лотов (-32%).
В топ-5 застройщиков по продажам в июле вошли: А101, Инвесттраст, ГК ПИК, ГК Самолет и ГК Абсолют. Эти девелоперы собрали практически весь локальный объем по продажам - 83%.
Стоит отметить, что цена за кв. м на проданные лоты не опускалась относительно июня 2021 г. (последнего месяца действия льготной ипотеки), а, напротив, выросла почти на 3%. Минимальная стоимость квартиры в Новой Москве в августе 2021 г. составляет 4,3 млн. руб. (за квартиру без отделки; площадью 35 кв. м)
Новая Москва оказалась рекордсменом по росту цен на новостройки: в 1 п. 2021 г. относительно 1 п. 2020 г. рост составил 28%. Для сравнения, за данный промежуток времени новостройки в Москве подорожали на 24%, а в Московской области на 25%.
Средняя цена в Новой Москве по проданным лотам несколько месяцев держится на отметке выше 185 тыс. руб. за кв. м. В последний месяц действия льготной ипотеки в локации Новой Москвы было реализовано 2 880 лотов, а в июле 2021 г. этот показатель опустился до 1 960 лотов (-32%).
В топ-5 застройщиков по продажам в июле вошли: А101, Инвесттраст, ГК ПИК, ГК Самолет и ГК Абсолют. Эти девелоперы собрали практически весь локальный объем по продажам - 83%.
Стоит отметить, что цена за кв. м на проданные лоты не опускалась относительно июня 2021 г. (последнего месяца действия льготной ипотеки), а, напротив, выросла почти на 3%. Минимальная стоимость квартиры в Новой Москве в августе 2021 г. составляет 4,3 млн. руб. (за квартиру без отделки; площадью 35 кв. м)
Для перехода с угля на газ цена квот на выбросы должна вырасти в 1,5 раза
На фоне высоких температур и сокращения поставок СПГ в Европу цены на газ продолжают бить рекорды – вчера они достигли 627 долл./тыс. куб. м. (для сравнения: январский пик цен на газ в 2021 г. составлял 350 долл./тыс. куб. м и был пройден еще в мае). На прошлой неделе новым краткосрочным фактором повышения цен стал пожар на газохимическом комплексе в Новом Уренгое, что привело к сокращению поставок газа по газопроводу Ямал-Европа.
Несмотря на то, что продолжающееся ралли цен на газ приводит к росту цен и на уголь, конкурентоспособность этого ресурса в производстве электроэнергии повышается. Экстремально высокие цены на газ оказывают давление на квоты в Европейской системе торговли выбросами (EU ETS). Повышение привлекательности угольных электростанций приводит к росту спроса на квоты, в то время как их предложение в EU ETS постепенно снижается, что создает предпосылки для сохранения высокого уровня цен на углекислый газ. Тем не менее, с учетом текущих европейских цен на газ (TTF) и уголь (API2), для переключения с угля на газ (КПД электростанций 36% и 50% соответственно) цена квот должна вырасти в 1,5 раза по сравнению с текущими значениями - до 87 евро/т СО2.
На фоне высоких температур и сокращения поставок СПГ в Европу цены на газ продолжают бить рекорды – вчера они достигли 627 долл./тыс. куб. м. (для сравнения: январский пик цен на газ в 2021 г. составлял 350 долл./тыс. куб. м и был пройден еще в мае). На прошлой неделе новым краткосрочным фактором повышения цен стал пожар на газохимическом комплексе в Новом Уренгое, что привело к сокращению поставок газа по газопроводу Ямал-Европа.
Несмотря на то, что продолжающееся ралли цен на газ приводит к росту цен и на уголь, конкурентоспособность этого ресурса в производстве электроэнергии повышается. Экстремально высокие цены на газ оказывают давление на квоты в Европейской системе торговли выбросами (EU ETS). Повышение привлекательности угольных электростанций приводит к росту спроса на квоты, в то время как их предложение в EU ETS постепенно снижается, что создает предпосылки для сохранения высокого уровня цен на углекислый газ. Тем не менее, с учетом текущих европейских цен на газ (TTF) и уголь (API2), для переключения с угля на газ (КПД электростанций 36% и 50% соответственно) цена квот должна вырасти в 1,5 раза по сравнению с текущими значениями - до 87 евро/т СО2.
Автомобильные перевозки грузов: рост спроса на перевозки при дефиците грузовиков и водителей могут привести к росту тарифов на 7-10% в 2021 г.
Индексация тарифов на грузовые автомобильные перевозки за 10 лет превысила уровень инфляции лишь однажды – в 2012 г. Вряд ли рост тарифов в 2021 г. выше инфляции может охладить спрос на перевозки, особенно в текущем году, ведь грузооборот за 1 пол. 2021 г. вырос на 4,8% к 2020 г. и на 2,0% к 2019 г.
Регулирования тарифов в сегменте автоперевозок не было, и вряд ли оно появится. При этом средняя рентабельность сектора за 10 лет снизилась с 6% до 4% на фоне опережающего роста издержек. Текущий рост издержек, вероятно, в большей степени связан с дефицитом рабочей силы и ростом стоимости приобретения и облуживания грузового транспорта нежели с топливным фактором, ведь внедрение демпфера позволяет сдерживать внутренние цены на топливо близко к уровню инфляции.
Фактором всплеска тарифов могло стать и сокращение предложения парка автомобилей, в частности изотермических, из-за активизации перевозок вакцин, требующих особенных условий транспортировки и контроля. Очереди из грузовиков на границах с Китаем и Белоруссией, а также выполнение договоренности участников рынка АПК по недопущению перегрузов при перевозках сельхозпродукции усиливают спрос на грузовики, а заказать и получить новую технику в текущем году становится все труднее.
Индексация тарифов на грузовые автомобильные перевозки за 10 лет превысила уровень инфляции лишь однажды – в 2012 г. Вряд ли рост тарифов в 2021 г. выше инфляции может охладить спрос на перевозки, особенно в текущем году, ведь грузооборот за 1 пол. 2021 г. вырос на 4,8% к 2020 г. и на 2,0% к 2019 г.
Регулирования тарифов в сегменте автоперевозок не было, и вряд ли оно появится. При этом средняя рентабельность сектора за 10 лет снизилась с 6% до 4% на фоне опережающего роста издержек. Текущий рост издержек, вероятно, в большей степени связан с дефицитом рабочей силы и ростом стоимости приобретения и облуживания грузового транспорта нежели с топливным фактором, ведь внедрение демпфера позволяет сдерживать внутренние цены на топливо близко к уровню инфляции.
Фактором всплеска тарифов могло стать и сокращение предложения парка автомобилей, в частности изотермических, из-за активизации перевозок вакцин, требующих особенных условий транспортировки и контроля. Очереди из грузовиков на границах с Китаем и Белоруссией, а также выполнение договоренности участников рынка АПК по недопущению перегрузов при перевозках сельхозпродукции усиливают спрос на грузовики, а заказать и получить новую технику в текущем году становится все труднее.
Обеспеченность российской нефтеперерабатывающей и нефтехимической отраслей катализаторами
Зависимость российской нефтепереработки и нефтехимии от импорта катализаторов – давно и часто поднимаемый в секторе вопрос, который компании пытаются решить за счёт собственных разработок. Объем рынка катализаторов нефтепереработки России составляет 450 млн долл.
Отдельные процессы – каткрекинг в движущемся слое, риформинг в неподвижном слое, изомеризация бензиновых фракций – отчасти обеспечены внутренним производством. Внутренний спрос на активный оксид алюминия обычной чистоты и некоторые марки цеолитов тоже обеспечивается отечественным производством. По другим направлениям – каткрекинг в псевдоожиженном слое, процессы гидроочистки и гидрокрекинга, риформинг в движущемся слое, депарафинизации и гидродепарафинизации – всё ещё на 90-100% зависимы от импортных поставок.
Однако ситуация с катализаторами для каткрекинга, гидрокрекинга и гидроочистки может измениться в лучшую сторону уже на среднесрочном горизонте благодаря усилиям «Газпромнефть – Каталитические системы».
Потребление катализаторов нефтехимии в России оценивается в 270 млн долл., при этом доля импорта в потреблении в отрасли почти по всем направлениям достигает 80-100%.
Зависимость российской нефтепереработки и нефтехимии от импорта катализаторов – давно и часто поднимаемый в секторе вопрос, который компании пытаются решить за счёт собственных разработок. Объем рынка катализаторов нефтепереработки России составляет 450 млн долл.
Отдельные процессы – каткрекинг в движущемся слое, риформинг в неподвижном слое, изомеризация бензиновых фракций – отчасти обеспечены внутренним производством. Внутренний спрос на активный оксид алюминия обычной чистоты и некоторые марки цеолитов тоже обеспечивается отечественным производством. По другим направлениям – каткрекинг в псевдоожиженном слое, процессы гидроочистки и гидрокрекинга, риформинг в движущемся слое, депарафинизации и гидродепарафинизации – всё ещё на 90-100% зависимы от импортных поставок.
Однако ситуация с катализаторами для каткрекинга, гидрокрекинга и гидроочистки может измениться в лучшую сторону уже на среднесрочном горизонте благодаря усилиям «Газпромнефть – Каталитические системы».
Потребление катализаторов нефтехимии в России оценивается в 270 млн долл., при этом доля импорта в потреблении в отрасли почти по всем направлениям достигает 80-100%.
Альткотельная набирает обороты
Продолжается переход муниципалитетов к новой модели рынка тепловой энергии - альтернативной котельной. За прошедший год Правительство РФ приняло решения о переходе в отношении 9 муниципалитетов, а общее их число достигло 19.
Преимуществом новой модели рынка, в отличие от предыдущей, является возможность зафиксировать на 10 лет и более тариф (цену) тепловой энергии, гарантируя тем самым инвестору возврат вложенных средств. Суммарный объем инвестиций, уже привлеченный по новой модели рынка, оценивается более чем в 100 млрд руб. (на горизонте 10 лет).
Напомним, что темпы обновления основных фондов теплосетей в последние годы отстают от нормативных значений. Текущая модель рынка, где тариф формируется по принципу «затраты плюс», не способствует привлечению достаточного объема инвестиций. В итоге страдает качество и надёжность теплоснабжения.
Продолжение расширения альткотельной на новые города в совокупности с высоким износом основных фондов теплосетей будет способствовать росту инвестиций в секторе теплоснабжения до 150-200 млрд руб. в год.
Продолжается переход муниципалитетов к новой модели рынка тепловой энергии - альтернативной котельной. За прошедший год Правительство РФ приняло решения о переходе в отношении 9 муниципалитетов, а общее их число достигло 19.
Преимуществом новой модели рынка, в отличие от предыдущей, является возможность зафиксировать на 10 лет и более тариф (цену) тепловой энергии, гарантируя тем самым инвестору возврат вложенных средств. Суммарный объем инвестиций, уже привлеченный по новой модели рынка, оценивается более чем в 100 млрд руб. (на горизонте 10 лет).
Напомним, что темпы обновления основных фондов теплосетей в последние годы отстают от нормативных значений. Текущая модель рынка, где тариф формируется по принципу «затраты плюс», не способствует привлечению достаточного объема инвестиций. В итоге страдает качество и надёжность теплоснабжения.
Продолжение расширения альткотельной на новые города в совокупности с высоким износом основных фондов теплосетей будет способствовать росту инвестиций в секторе теплоснабжения до 150-200 млрд руб. в год.
План Байдена увеличит федеральные расходы на транспортную инфраструктуру в США почти в 1,5 раза
10 августа Сенат США принял Закон об инфраструктуре, ранее предложенный Президентом США. Текущая версия документа предполагает 550 млрд долл. дополнительных расходов из федерального бюджета в течение 5 лет.
В рамках пакета мер инфраструктура определяется как максимально широкое понятие, включающее и ликвидацию экологического ущерба горнодобывающей отрасли, и инвестиции в коммунальное хозяйство. 230 из 550 млрд долл. планируется вложить в магистральную транспортную инфраструктуру: автодороги, железные дороги, инфраструктуру для воздушного и водного транспорта. Для сравнения: в рамках нацпроектов в РФ планируется вложить около 43 млрд долл. федеральных средств за 2019-24 гг. в аналогичные виды инфраструктуры.
Средние федеральные расходы на эти виды инфраструктуры за 2015-2019 гг. составляли в среднем 98 млрд долл. в год и были довольно стабильны как по общему объему, так и по соотношению затрат по видам инфраструктуры (50% на автодороги, примерно по 20% - на воздушный и железнодорожный транспорт, 10% – на водный). В 2020 г. объем затрат на инфраструктуру вырос до 145 млрд долл. за счет масштабных мер по поддержке авиакомпаний и железнодорожных перевозчиков в период антиковидных ограничений. В результате, расходы на авиатранспорт в 2020 г. даже превысили расходы на автодороги.
По оценке ЦЭП, суммарные расходы на магистральную инфраструктуру в период действия документа (2022-26 гг.) составят около 143 млрд долл. То есть в ближайшие годы будет сохранен уровень 2020 г. при возврате к традиционному распределению расходов по видам инфраструктуры. Самый масштабный прирост инвестиций ожидается в автодороги.
#инфраструктура
10 августа Сенат США принял Закон об инфраструктуре, ранее предложенный Президентом США. Текущая версия документа предполагает 550 млрд долл. дополнительных расходов из федерального бюджета в течение 5 лет.
В рамках пакета мер инфраструктура определяется как максимально широкое понятие, включающее и ликвидацию экологического ущерба горнодобывающей отрасли, и инвестиции в коммунальное хозяйство. 230 из 550 млрд долл. планируется вложить в магистральную транспортную инфраструктуру: автодороги, железные дороги, инфраструктуру для воздушного и водного транспорта. Для сравнения: в рамках нацпроектов в РФ планируется вложить около 43 млрд долл. федеральных средств за 2019-24 гг. в аналогичные виды инфраструктуры.
Средние федеральные расходы на эти виды инфраструктуры за 2015-2019 гг. составляли в среднем 98 млрд долл. в год и были довольно стабильны как по общему объему, так и по соотношению затрат по видам инфраструктуры (50% на автодороги, примерно по 20% - на воздушный и железнодорожный транспорт, 10% – на водный). В 2020 г. объем затрат на инфраструктуру вырос до 145 млрд долл. за счет масштабных мер по поддержке авиакомпаний и железнодорожных перевозчиков в период антиковидных ограничений. В результате, расходы на авиатранспорт в 2020 г. даже превысили расходы на автодороги.
По оценке ЦЭП, суммарные расходы на магистральную инфраструктуру в период действия документа (2022-26 гг.) составят около 143 млрд долл. То есть в ближайшие годы будет сохранен уровень 2020 г. при возврате к традиционному распределению расходов по видам инфраструктуры. Самый масштабный прирост инвестиций ожидается в автодороги.
#инфраструктура
К июлю 2021 г. темп роста цен производителей в обрабатывающей промышленности России достиг 28% г/г.
Месячные приросты цен сохраняются на аномально высоких уровнях выше 2% в месяц уже на протяжении 7 месяцев подряд: подобной ситуации ни разу не наблюдалось с 2013 г.
Каковы основные драйверы подобной динамики и как это может отразиться на потребительской инфляции? Слушайте сегодня в 13:00 по мск в еженедельном макрообзоре ЦЭП.
Месячные приросты цен сохраняются на аномально высоких уровнях выше 2% в месяц уже на протяжении 7 месяцев подряд: подобной ситуации ни разу не наблюдалось с 2013 г.
Каковы основные драйверы подобной динамики и как это может отразиться на потребительской инфляции? Слушайте сегодня в 13:00 по мск в еженедельном макрообзоре ЦЭП.
Китай в погоне за «всеобщим процветанием» будет усиливать регулятивное давление
Высшие руководители Китая все чаще говорят о курсе на уменьшение неравенства в Китае и рост благосостояния населения. Ранее в 2021 г. подобные заявления Правительства Китая предшествовали изменениям в регулировании, которые были направлены на более равномерное распределение доходов в разных секторах экономики, но вели к сильной реакции на финрынках. В IT, например, летнее ужесточение законодательства привело к падению капитализации технологических компаний на $1,5 трлн.
В начале августа был опубликован пятилетный план, который предполагает дальнейшее ужесточение регулирования в технологическом секторе и сфере здравоохранения. А на прошлой неделе регулятор финансовых рынков Китая опубликовал проект антимонопольных мер для ограничения «несправедливой конкуренции» среди интернет-компаний. В основном они направлены на ограничение некорректной рекламы, поддельных отзывов и т.д. Также ограничения коснулись и возможности проводить зарубежные IPO.
Есть разные объяснения тому, что побудило китайские власти пойти на эти непопулярные у инвесторов меры. Среди возможных причин называют желание Китая ограничить зависимость от иностранных инвестиций, уменьшить объем финансовых данных, доступных иностранцам, да и просто найти решение демографических проблем, вызванных ростом социального расслоения и повышенными расходами на обучение детей (вот и повод для контроля образовательных платформ). Но для Китая также может быть важно достичь лидерства в мировой IT-отрасли, в особенности, в «железной» ее части. Развитие кризиса полупроводников (о котором мы писали) показало важность наличия собственного производства микроэлектроники для различных отраслей экономики. Тогда попытка усилить контроль над IT-сектором вполне объяснима и будет продолжена.
Высшие руководители Китая все чаще говорят о курсе на уменьшение неравенства в Китае и рост благосостояния населения. Ранее в 2021 г. подобные заявления Правительства Китая предшествовали изменениям в регулировании, которые были направлены на более равномерное распределение доходов в разных секторах экономики, но вели к сильной реакции на финрынках. В IT, например, летнее ужесточение законодательства привело к падению капитализации технологических компаний на $1,5 трлн.
В начале августа был опубликован пятилетный план, который предполагает дальнейшее ужесточение регулирования в технологическом секторе и сфере здравоохранения. А на прошлой неделе регулятор финансовых рынков Китая опубликовал проект антимонопольных мер для ограничения «несправедливой конкуренции» среди интернет-компаний. В основном они направлены на ограничение некорректной рекламы, поддельных отзывов и т.д. Также ограничения коснулись и возможности проводить зарубежные IPO.
Есть разные объяснения тому, что побудило китайские власти пойти на эти непопулярные у инвесторов меры. Среди возможных причин называют желание Китая ограничить зависимость от иностранных инвестиций, уменьшить объем финансовых данных, доступных иностранцам, да и просто найти решение демографических проблем, вызванных ростом социального расслоения и повышенными расходами на обучение детей (вот и повод для контроля образовательных платформ). Но для Китая также может быть важно достичь лидерства в мировой IT-отрасли, в особенности, в «железной» ее части. Развитие кризиса полупроводников (о котором мы писали) показало важность наличия собственного производства микроэлектроники для различных отраслей экономики. Тогда попытка усилить контроль над IT-сектором вполне объяснима и будет продолжена.
Элитная недвижимость на первичном рынке в Москве заканчивается
По данным 2 квартала 2021 г., на первичном рынке элитного жилья в Москве в экспонировании было представлено чуть более 1,1 тыс. кв. м недвижимости, что на 42% меньше аналогичного периода 2020 г.
Это предложение составило минимальный показатель за 3 года. В 1 полугодии 2021 г. в продажу вышел только 1 проект, в 1 полугодии 2020 г. - 6 проектов, а за аналогичный период 2019г. – 9 проектов.
Помимо увеличения себестоимости строительства в данном сегменте (почти в 2 раза), что обусловлено удорожанием строительных и отделочных материалов, земельных участков под застройку, затрат на рабочую силу и прочих издержек, еще следует отметить, что и участков для подобной застройки, особенно внутри Садового кольца, почти не осталось.
В первом полугодии 2021 г. цены выросли почти на 15%, и сейчас средневзвешенная цена предложения превышает показатель в 1 млн руб. за кв. м. Также до конца года ожидается рост цены еще до 20%.
По данным 2 квартала 2021 г., на первичном рынке элитного жилья в Москве в экспонировании было представлено чуть более 1,1 тыс. кв. м недвижимости, что на 42% меньше аналогичного периода 2020 г.
Это предложение составило минимальный показатель за 3 года. В 1 полугодии 2021 г. в продажу вышел только 1 проект, в 1 полугодии 2020 г. - 6 проектов, а за аналогичный период 2019г. – 9 проектов.
Помимо увеличения себестоимости строительства в данном сегменте (почти в 2 раза), что обусловлено удорожанием строительных и отделочных материалов, земельных участков под застройку, затрат на рабочую силу и прочих издержек, еще следует отметить, что и участков для подобной застройки, особенно внутри Садового кольца, почти не осталось.
В первом полугодии 2021 г. цены выросли почти на 15%, и сейчас средневзвешенная цена предложения превышает показатель в 1 млн руб. за кв. м. Также до конца года ожидается рост цены еще до 20%.