Мировые продажи автомобилей в 2021 г. – скромный рост на 5%. Дефицит предложения сохраняется, а клиенты готовы переплачивать.
Мировой авторынок закончил 2021 г. в плюсе – рост составил скромные 5%. Прогнозы на 2022 г. остаются весьма сдержанными и сводятся к росту на 7-9%. Сбой цепей поставок, нехватка микросхем и дефицит автомобилей постепенно будут преодолены, но продажи превысят докризисный уровень 2019 г. не ранее 2023 г. Некоторые автопроизводители даже задумались о строительстве своих фабрик по производству микросхем.
Вместе с тем в январе 2022 г. рост цен на новые автомобили, например, на рынке США ускорился до 12,4% к январю 2021 г. При приобретении автомобиля 8 из 10 клиентов приплачивали к рекомендуемой производителем розничной цене автомобиля (“sticker price”, ценник на стекле) в среднем 728 долл. (55 тыс. руб.) или 1,6%. В относительном выражении максимальную доплату к рекомендуемой цене заплатили покупатели Kia – 7,1%, а в абсолютном – покупатели Cadillac (более 4 тыс. долл.). Данная ситуация нетипична для американского авторынка, поскольку покупатели вплоть до сентября 2021 г. получали дисконт от рекомендуемой цены производителя, что подтверждает сохранение высокого спроса и дефицита предложения на авторынке.
Напомним, что продажи новых легковых автомобилей в России выросли на 3% в 2021 г., а рост средних цен составил порядка 17%. Емкость розничного рынка превысила 3 трлн руб. В сегменте коммерческой техники реализация техники меньше пострадала от нехватки компонентов: продажи легких коммерческих автомобилей выросли на 38%, а грузовых на 33% к 2020 г.
Мировой авторынок закончил 2021 г. в плюсе – рост составил скромные 5%. Прогнозы на 2022 г. остаются весьма сдержанными и сводятся к росту на 7-9%. Сбой цепей поставок, нехватка микросхем и дефицит автомобилей постепенно будут преодолены, но продажи превысят докризисный уровень 2019 г. не ранее 2023 г. Некоторые автопроизводители даже задумались о строительстве своих фабрик по производству микросхем.
Вместе с тем в январе 2022 г. рост цен на новые автомобили, например, на рынке США ускорился до 12,4% к январю 2021 г. При приобретении автомобиля 8 из 10 клиентов приплачивали к рекомендуемой производителем розничной цене автомобиля (“sticker price”, ценник на стекле) в среднем 728 долл. (55 тыс. руб.) или 1,6%. В относительном выражении максимальную доплату к рекомендуемой цене заплатили покупатели Kia – 7,1%, а в абсолютном – покупатели Cadillac (более 4 тыс. долл.). Данная ситуация нетипична для американского авторынка, поскольку покупатели вплоть до сентября 2021 г. получали дисконт от рекомендуемой цены производителя, что подтверждает сохранение высокого спроса и дефицита предложения на авторынке.
Напомним, что продажи новых легковых автомобилей в России выросли на 3% в 2021 г., а рост средних цен составил порядка 17%. Емкость розничного рынка превысила 3 трлн руб. В сегменте коммерческой техники реализация техники меньше пострадала от нехватки компонентов: продажи легких коммерческих автомобилей выросли на 38%, а грузовых на 33% к 2020 г.
Результаты 2021 г.: погрузка ж/д транспорта достигла доковидного уровня, однако пока не «вернула 2007 г.»
Погрузка РЖД в 2021 г. выросла на 40 млн т (+3,2%) и достигла 1 283 млн т. Восстановление погрузки происходило за счет широкой номенклатуры грузов. Высокие темпы роста связаны с низкой базой кризисного 2020-го.
Совсем немного грузов не хватило (7 млн т) до уровня локального максимума 2018 г. (пикового значения за 2008-2021 гг.). Тем более, велико отставание от рекордного за всю постсоветскую историю уровня погрузки 2007 г. (1344 млн т).
Наибольший положительный вклад в динамику погрузки внесли прирост погрузки угля на 85 млн т, контейнеров на 44 млн т и удобрений на 20 млн т. Прирост погрузки угля и удобрений произошли по большей части за счет развития экспортного потенциала этих отраслей и отгрузки по направлениям к портам. Прирост погрузки контейнеров – за счет развития транзита, и контейнеризации широкой номенклатуры грузов (в т.ч., например, лесных грузов).
Наибольший негативный эффект на динамику погрузки в 2007-2021 гг. оказали показатели перевозок строительных материалов (-76 млн т) и черных металлов (-27 млн т). Снижение погрузки строительных материалов связаны с конкуренцией с автотранспортом в условиях снижения средней дальности перевозки грузов этого типа. Значительное снижение погрузки произошло также по нефтепродуктам (-17 млн т), лесным грузам (-25 млн т) и цементу (-15 млн т).
Согласно прогнозу ЦЭП, уже в 2022 г. погрузка на ж/д транспорте превысит уровень локального максимума 2018 г. Уровень погрузки 2007 г. может быть достигнут в 2025-2026 гг.
#инфраструктура
Погрузка РЖД в 2021 г. выросла на 40 млн т (+3,2%) и достигла 1 283 млн т. Восстановление погрузки происходило за счет широкой номенклатуры грузов. Высокие темпы роста связаны с низкой базой кризисного 2020-го.
Совсем немного грузов не хватило (7 млн т) до уровня локального максимума 2018 г. (пикового значения за 2008-2021 гг.). Тем более, велико отставание от рекордного за всю постсоветскую историю уровня погрузки 2007 г. (1344 млн т).
Наибольший положительный вклад в динамику погрузки внесли прирост погрузки угля на 85 млн т, контейнеров на 44 млн т и удобрений на 20 млн т. Прирост погрузки угля и удобрений произошли по большей части за счет развития экспортного потенциала этих отраслей и отгрузки по направлениям к портам. Прирост погрузки контейнеров – за счет развития транзита, и контейнеризации широкой номенклатуры грузов (в т.ч., например, лесных грузов).
Наибольший негативный эффект на динамику погрузки в 2007-2021 гг. оказали показатели перевозок строительных материалов (-76 млн т) и черных металлов (-27 млн т). Снижение погрузки строительных материалов связаны с конкуренцией с автотранспортом в условиях снижения средней дальности перевозки грузов этого типа. Значительное снижение погрузки произошло также по нефтепродуктам (-17 млн т), лесным грузам (-25 млн т) и цементу (-15 млн т).
Согласно прогнозу ЦЭП, уже в 2022 г. погрузка на ж/д транспорте превысит уровень локального максимума 2018 г. Уровень погрузки 2007 г. может быть достигнут в 2025-2026 гг.
#инфраструктура
Как начался год на рынке цветных металлов
Динамика запасов цветных металлов:
· Складские запасы меди в мире в декабре 2021 г. снижались до минимального уровня с 2005 г. В феврале запасы меди немного выросли по сезонным причинам: обычно в 1 квартале запасы меди растут во время новогодних каникул в Китае, а затем во 2-4 кварталах снижаются.
· Складские запасы никеля на LME c апреля 2021 г. упали более чем в три раза и снижение запасов продолжается. На рынке никеля растут опасения по поводу доступности металла.
· Мировой рынок алюминия в состоянии дефицита с апреля 2021 г. – на производство влияют экологические ограничения в Китае и рост цен на электроэнергию.
· На фоне низких запасов металлов в мире растут риски перебоев поставок металлов потребителям.
Динамика цен цветных металлов:
· В мире начался новый раунд роста цен на цветные металлы в декабре 2021 г.: медь подорожала на 5% с 1 декабря 2021 г., алюминий – на 25%, а никель – на 21%.
· Цена никеля выросла до максимума за десятилетие на фоне роста спроса на электромобили, очень низких складских запасов и роста опасений по поводу поставок из Индонезии.
· Цена алюминия выросла до максимума за 13 лет из-за всплеска ковида в крупном центре по производству алюминия в Китае, высоких цен на электроэнергию и экологических ограничений в Китае и Европе.
Ситуация на рынке черной металлургии и сырья:
· Цены на железную руду и коксующиеся угли находятся на высоком уровне: коксующиеся угли с начала года подорожали в среднем на 21%. В Китае началась новая кампания по борьбе со спекуляциями железной рудой, что несколько сдерживает рост цен на руду.
· Ажиотаж на рынке стали США почти закончился – цены снизились до европейского уровня.
· Экспортные цены на российскую сталь с конца 2021 г. выросли на 18%, главным образом из-за роста спроса на стальной прокат в Азии. Увеличение экспортных цен приведет к росту цен на внутреннем рынке России.
Динамика запасов цветных металлов:
· Складские запасы меди в мире в декабре 2021 г. снижались до минимального уровня с 2005 г. В феврале запасы меди немного выросли по сезонным причинам: обычно в 1 квартале запасы меди растут во время новогодних каникул в Китае, а затем во 2-4 кварталах снижаются.
· Складские запасы никеля на LME c апреля 2021 г. упали более чем в три раза и снижение запасов продолжается. На рынке никеля растут опасения по поводу доступности металла.
· Мировой рынок алюминия в состоянии дефицита с апреля 2021 г. – на производство влияют экологические ограничения в Китае и рост цен на электроэнергию.
· На фоне низких запасов металлов в мире растут риски перебоев поставок металлов потребителям.
Динамика цен цветных металлов:
· В мире начался новый раунд роста цен на цветные металлы в декабре 2021 г.: медь подорожала на 5% с 1 декабря 2021 г., алюминий – на 25%, а никель – на 21%.
· Цена никеля выросла до максимума за десятилетие на фоне роста спроса на электромобили, очень низких складских запасов и роста опасений по поводу поставок из Индонезии.
· Цена алюминия выросла до максимума за 13 лет из-за всплеска ковида в крупном центре по производству алюминия в Китае, высоких цен на электроэнергию и экологических ограничений в Китае и Европе.
Ситуация на рынке черной металлургии и сырья:
· Цены на железную руду и коксующиеся угли находятся на высоком уровне: коксующиеся угли с начала года подорожали в среднем на 21%. В Китае началась новая кампания по борьбе со спекуляциями железной рудой, что несколько сдерживает рост цен на руду.
· Ажиотаж на рынке стали США почти закончился – цены снизились до европейского уровня.
· Экспортные цены на российскую сталь с конца 2021 г. выросли на 18%, главным образом из-за роста спроса на стальной прокат в Азии. Увеличение экспортных цен приведет к росту цен на внутреннем рынке России.
Китайские планы по самообеспеченности продовольствием – какие рынки под угрозой?
В период пандемии китайское руководство неоднократно заявляло о необходимости повышения самообеспеченности страны продуктами питания и о необходимости роста внутреннего производства продовольствия. Возможности Китая по развитию агропроизводства с одной стороны ограничены – массивов неиспользуемой пашни в мире и в стране почти не осталось, сельское население переезжает в города. Но определенные способы интенсификации производства еще имеются, например, через разрешение на широкое использование ГМО, новые технологии (на днях Bloomberg писал про рис, выращиваемый на затопленных территориях). Да и история с Африканской чумой свиней, которая выкосила до трети поголовья в 2018-2019 гг., показала, что страна может создать производство, причем на современном и продуктивном уровне, в очень короткие сроки.
Очень высока доля импорта в КНР традиционно в секторе масличных: страна закупает за рубежом 86% сои, более половины жиров и масел (особенно высока зависимость по пальмовому). Многие кормовые продукты, например, рыбная мука и ячмень, в основном приезжают из-за рубежа.
Но и Китай по многим продуктам – главный мировой покупатель. В частности, он аккумулирует внешнюю торговлю сорго на 87%, соей на 60%, продуктов из арахиса на 90%, более 50% сухого цельного молока. Так что на рынках продовольствия, где сегодня Китай имеет высокую долю от мировой торговли (две верхние области на графике внизу) в определенной степени под угрозой от заявлений руководства Компартии Китая о новых продовольственных целях. В то же время мировой экспорт ряда товаров, в значительной мере диверсифицирован и не сильно пострадает от расширения выпуска в сельском хозяйстве Поднебесной. Среди этих товаров подсолнечный шрот (Россия – один из главных мировых поставщиков), сыр, кофе.
В период пандемии китайское руководство неоднократно заявляло о необходимости повышения самообеспеченности страны продуктами питания и о необходимости роста внутреннего производства продовольствия. Возможности Китая по развитию агропроизводства с одной стороны ограничены – массивов неиспользуемой пашни в мире и в стране почти не осталось, сельское население переезжает в города. Но определенные способы интенсификации производства еще имеются, например, через разрешение на широкое использование ГМО, новые технологии (на днях Bloomberg писал про рис, выращиваемый на затопленных территориях). Да и история с Африканской чумой свиней, которая выкосила до трети поголовья в 2018-2019 гг., показала, что страна может создать производство, причем на современном и продуктивном уровне, в очень короткие сроки.
Очень высока доля импорта в КНР традиционно в секторе масличных: страна закупает за рубежом 86% сои, более половины жиров и масел (особенно высока зависимость по пальмовому). Многие кормовые продукты, например, рыбная мука и ячмень, в основном приезжают из-за рубежа.
Но и Китай по многим продуктам – главный мировой покупатель. В частности, он аккумулирует внешнюю торговлю сорго на 87%, соей на 60%, продуктов из арахиса на 90%, более 50% сухого цельного молока. Так что на рынках продовольствия, где сегодня Китай имеет высокую долю от мировой торговли (две верхние области на графике внизу) в определенной степени под угрозой от заявлений руководства Компартии Китая о новых продовольственных целях. В то же время мировой экспорт ряда товаров, в значительной мере диверсифицирован и не сильно пострадает от расширения выпуска в сельском хозяйстве Поднебесной. Среди этих товаров подсолнечный шрот (Россия – один из главных мировых поставщиков), сыр, кофе.
Ситуация на рынке МТБЭ в России
Метил-трет-бутиловый эфир (МТБЭ) – вещество, повышающее октановое число бензинов, производится в России шестнадцатью предприятиями, среди которых есть и нефтеперерабатывающие и нефтехимические заводы. На предприятия, входящие в ГК «Титан», ПАО «СИБУР Холдинг» и АО «Эктос» пришлось 63% всего выпуска МТБЭ в России в 2021 г.
Как правило, спрос на МТБЭ в стране удовлетворяется за счёт внутреннего производства, и даже значительная часть продукции отгружается на экспорт (так, в 2019 г. доля экспорта в производстве МТБЭ в РФ доходила до 40%). Поскольку ситуация на рынке присадки напрямую зависит от спроса на бензины, ожидалось, что последствия борьбы с пандемией приведут к спаду потребления на МТБЭ, однако эти опасения оправдались лишь частично: в 2020 г. снизился внешний спрос (на 40% сократился экспорт), а спрос на внутреннем рынке, напротив, в 2020 г. рос двузначными темпами, что предположительно связано с модернизацией российских НПЗ и увеличением производства бензинов «Евро-5». В 2021 г. рост внутреннего потребления продолжился (+8,4% до 1 млн т), а экспорт снизился ещё на 19% до 152 тыс. т, несмотря на то, что экспортная пошлина остается нулевой. При этом объем производства в прошлом году был ниже уровня 2019 г. на 5% и составил 1,156 млн т, что связано с остановками на ремонты отдельных предприятий.
Восстановление цен на МТБЭ на мировом и российском рынке началось ещё в апреле 2020 г. и с тех пор повышательный тренд сохранялся. На февраль 2022 г. спотовая котировка МТБЭ FOB ARA превышает 1030-1050 долл./т.
Метил-трет-бутиловый эфир (МТБЭ) – вещество, повышающее октановое число бензинов, производится в России шестнадцатью предприятиями, среди которых есть и нефтеперерабатывающие и нефтехимические заводы. На предприятия, входящие в ГК «Титан», ПАО «СИБУР Холдинг» и АО «Эктос» пришлось 63% всего выпуска МТБЭ в России в 2021 г.
Как правило, спрос на МТБЭ в стране удовлетворяется за счёт внутреннего производства, и даже значительная часть продукции отгружается на экспорт (так, в 2019 г. доля экспорта в производстве МТБЭ в РФ доходила до 40%). Поскольку ситуация на рынке присадки напрямую зависит от спроса на бензины, ожидалось, что последствия борьбы с пандемией приведут к спаду потребления на МТБЭ, однако эти опасения оправдались лишь частично: в 2020 г. снизился внешний спрос (на 40% сократился экспорт), а спрос на внутреннем рынке, напротив, в 2020 г. рос двузначными темпами, что предположительно связано с модернизацией российских НПЗ и увеличением производства бензинов «Евро-5». В 2021 г. рост внутреннего потребления продолжился (+8,4% до 1 млн т), а экспорт снизился ещё на 19% до 152 тыс. т, несмотря на то, что экспортная пошлина остается нулевой. При этом объем производства в прошлом году был ниже уровня 2019 г. на 5% и составил 1,156 млн т, что связано с остановками на ремонты отдельных предприятий.
Восстановление цен на МТБЭ на мировом и российском рынке началось ещё в апреле 2020 г. и с тех пор повышательный тренд сохранялся. На февраль 2022 г. спотовая котировка МТБЭ FOB ARA превышает 1030-1050 долл./т.
Дефицит чипов не ослабевает: в декабре в мире продолжили расти сроки ожидания поставки заказанных чипов. Средний срок ожидания поставки достиг 25,8 недель. Это максимальный показатель за весь период наблюдений. Для некоторых типов чипов срок ожидания поставки превысил 52 недели.
В сложившихся условиях многие фирмы начинают увеличивать заказы в надежде «забронировать» производственные мощности в будущем, а затем просто отменить лишние заказы. Такое поведение наблюдалось ранее в периоды повышенных сроков ожидания и вело в дальнейшем к формированию избытка предложения на рынке.
Кроме самой индустрии микроэлектроники, от сложившегося дефицита сильно страдает автомобильная отрасль. В США, например, средняя цена автомобиля в декабре 2021 г. достигла $47000 (по сравнению $40000 в 2020 г., рост на 17,5%). Потери мировой автомобильной индустрии в 2021 г. вследствие дефицита чипов оцениваются на уровне $210 млрд.
Сложно сказать, когда ситуация с дефицитом чипов разрешится. Но крупнейшие экономики объявляют о новых планах по наращиванию инвестиций в эту отрасль. Еврокомиссия сообщила в феврале, что в бюджет ЕС закладывается дополнительно 43 млрд евро на поддержку производителей чипов. В Конгрессе США был одобрен законопроект о выделении $52 млрд на поддержку американской полупроводниковой промышленности. Однако в масштабах отрасли это не очень значительные величины, поскольку инвестиции отдельных крупнейших компаний в расширение производства могут составлять десятки миллиардов долларов, и вряд ли они помогут быстро переломить ситуацию с дефицитом.
В сложившихся условиях многие фирмы начинают увеличивать заказы в надежде «забронировать» производственные мощности в будущем, а затем просто отменить лишние заказы. Такое поведение наблюдалось ранее в периоды повышенных сроков ожидания и вело в дальнейшем к формированию избытка предложения на рынке.
Кроме самой индустрии микроэлектроники, от сложившегося дефицита сильно страдает автомобильная отрасль. В США, например, средняя цена автомобиля в декабре 2021 г. достигла $47000 (по сравнению $40000 в 2020 г., рост на 17,5%). Потери мировой автомобильной индустрии в 2021 г. вследствие дефицита чипов оцениваются на уровне $210 млрд.
Сложно сказать, когда ситуация с дефицитом чипов разрешится. Но крупнейшие экономики объявляют о новых планах по наращиванию инвестиций в эту отрасль. Еврокомиссия сообщила в феврале, что в бюджет ЕС закладывается дополнительно 43 млрд евро на поддержку производителей чипов. В Конгрессе США был одобрен законопроект о выделении $52 млрд на поддержку американской полупроводниковой промышленности. Однако в масштабах отрасли это не очень значительные величины, поскольку инвестиции отдельных крупнейших компаний в расширение производства могут составлять десятки миллиардов долларов, и вряд ли они помогут быстро переломить ситуацию с дефицитом.
Цена вопроса
На сегодняшнем тендере Египта по покупке пшеницы было озвучено лишь одно предложение – поставка от оператора Viterra по цене $399/т FOB + $49,55 фрахт.
Напомним, что на прошлом тендере выиграло предложение из Румынии за $318/т FOB+ фрахт $20.
С 15 февраля на экспорт из России действует вывозная квота в размере 8 млн т пшеницы.
На сегодняшнем тендере Египта по покупке пшеницы было озвучено лишь одно предложение – поставка от оператора Viterra по цене $399/т FOB + $49,55 фрахт.
Напомним, что на прошлом тендере выиграло предложение из Румынии за $318/т FOB+ фрахт $20.
С 15 февраля на экспорт из России действует вывозная квота в размере 8 млн т пшеницы.
Реакция финансовых рынков
Пятилетние CDS, отражающие риски российской экономики, превысили отметку в 900 п., практически достигнув исторических максимумов, и продолжают расти (Рисунок 1).
Наблюдается ужесточение ожиданий по динамике ключевой ставки: 3-х месячный своп на ключевую ставку растет и уже превышает 17%, 6-ти месячный своп на ключевую ставку ―19% (Рисунок 2).
В последние дни курс рубля остро реагировал на изменение риск-премии (Рисунок 3) ― сегодня поведение валютного курса не стало исключением, в первой половине дня значение валютного курса приближалось к отметке 88-89 руб./долл. Тем не менее оперативная реакция Банка России (начало прямых интервенций на валютном рынке) не позволила рублю зафиксироваться на уровне вблизи 90 руб./долл., на текущий момент значение валютного курса составляет 84-85 руб./долл.
Пятилетние CDS, отражающие риски российской экономики, превысили отметку в 900 п., практически достигнув исторических максимумов, и продолжают расти (Рисунок 1).
Наблюдается ужесточение ожиданий по динамике ключевой ставки: 3-х месячный своп на ключевую ставку растет и уже превышает 17%, 6-ти месячный своп на ключевую ставку ―19% (Рисунок 2).
В последние дни курс рубля остро реагировал на изменение риск-премии (Рисунок 3) ― сегодня поведение валютного курса не стало исключением, в первой половине дня значение валютного курса приближалось к отметке 88-89 руб./долл. Тем не менее оперативная реакция Банка России (начало прямых интервенций на валютном рынке) не позволила рублю зафиксироваться на уровне вблизи 90 руб./долл., на текущий момент значение валютного курса составляет 84-85 руб./долл.
Меры поддержки финансового рынка Банком России
24 февраля Банк России, помимо объявления о проведении прямых валютных интервенций с целью снизить волатильность курса национальной валюты, оперативно ввел меры по предоставлению дополнительной ликвидности для банковского сектора.
·Был объявлен аукцион РЕПО с лимитом 1 трлн руб. (сроком на 1 день) и снижены требования для участия. Расширен ломбардный список ценных бумаг, предоставляемых в залог по аукциону и понижен минимальный уровень кредитного рейтинга эмитента облигаций, включаемых в ломбардный список. По итогам аукциона банковский сектор занял 874 млрд руб., не смотря на текущий профицит ликвидности.
·На 25 февраля объявлен еще один аукцион РЕПО (сроком на 3 дня) с лимитом 3 трлн руб.
·Увеличен внутридневной лимит по операциям предоставления валютной ликвидности (валютный своп) в долларах США с 3 до 5 млрд долл. США, а также введены аналогичные операции в евро с лимитом в 2 млрд евро.
·По операциям РЕПО в иностранной валюте (решение о проведении пока не принималось) увеличены лимиты задолженности с 15 до 50 млрд долл. США.
24 февраля Банк России, помимо объявления о проведении прямых валютных интервенций с целью снизить волатильность курса национальной валюты, оперативно ввел меры по предоставлению дополнительной ликвидности для банковского сектора.
·Был объявлен аукцион РЕПО с лимитом 1 трлн руб. (сроком на 1 день) и снижены требования для участия. Расширен ломбардный список ценных бумаг, предоставляемых в залог по аукциону и понижен минимальный уровень кредитного рейтинга эмитента облигаций, включаемых в ломбардный список. По итогам аукциона банковский сектор занял 874 млрд руб., не смотря на текущий профицит ликвидности.
·На 25 февраля объявлен еще один аукцион РЕПО (сроком на 3 дня) с лимитом 3 трлн руб.
·Увеличен внутридневной лимит по операциям предоставления валютной ликвидности (валютный своп) в долларах США с 3 до 5 млрд долл. США, а также введены аналогичные операции в евро с лимитом в 2 млрд евро.
·По операциям РЕПО в иностранной валюте (решение о проведении пока не принималось) увеличены лимиты задолженности с 15 до 50 млрд долл. США.
В 2021 г. внешнеторговый товарооборот России составил 785 млрд долл. Экспорт увеличился до 492 млрд долл., импорт вырос до 293 млрд долл., но они уступали рекордным уровням 2011-2014 гг.
Главным торговым партнером России в 2021 г. оставался Китай (доля в торговом обороте осталась на уровне 2020 г. – 18%) – 73 млрд долл. На страны ЕС суммарно пришлось 210 млрд долл. экспорта, на СНГ – 65 млрд долл. Доля Германии в российской внешней торговле составила 9%. Увеличение объема экспорта в стоимостном выражении в ключевые страны в основном было вызвано восстановлением спроса на нефтегазовую продукцию и ростом цен на всех товарных рынках.
Импорт большинства групп товаров в натуральном объеме оказался ниже допандемийного уровня. В структуре преобладают оборудование (33% или 96 млрд долл.) и потребительские товары (36%, 108 млрд долл.).
Главным торговым партнером России в 2021 г. оставался Китай (доля в торговом обороте осталась на уровне 2020 г. – 18%) – 73 млрд долл. На страны ЕС суммарно пришлось 210 млрд долл. экспорта, на СНГ – 65 млрд долл. Доля Германии в российской внешней торговле составила 9%. Увеличение объема экспорта в стоимостном выражении в ключевые страны в основном было вызвано восстановлением спроса на нефтегазовую продукцию и ростом цен на всех товарных рынках.
Импорт большинства групп товаров в натуральном объеме оказался ниже допандемийного уровня. В структуре преобладают оборудование (33% или 96 млрд долл.) и потребительские товары (36%, 108 млрд долл.).
Forwarded from Frank Media
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Эльвира Набиуллина обратилась к сотрудникам Центробанка. Видео распространили телеграм-каналы, его подлинность подтвердил источник Frank Media в ЦБ
Цены на пшеницу превысили исторический рекорд: 4 марта цена составила более 495 $/т
Россия – номер один поставщик пшеницы среди стран мира, в 2020/21 сельхозгоду экспортировала по данным ФТС РФ - 38 млн т.
Цены на кукурузу тоже растут, но медленнее: +13% за неделю, рост до 300$/т. Рекорд 327$/т августа 2012 года пока не побит. Украина занимала в 2020/21 сельхозгоду 3 место среди стран мира по экспорту кукурузы, продавая более 20 млн т в год, наравне с Бразилией (данные АПК-Информ).
Россия – номер один поставщик пшеницы среди стран мира, в 2020/21 сельхозгоду экспортировала по данным ФТС РФ - 38 млн т.
Цены на кукурузу тоже растут, но медленнее: +13% за неделю, рост до 300$/т. Рекорд 327$/т августа 2012 года пока не побит. Украина занимала в 2020/21 сельхозгоду 3 место среди стран мира по экспорту кукурузы, продавая более 20 млн т в год, наравне с Бразилией (данные АПК-Информ).
Никель подорожал в 3,5 раза до 100 тыс. долл./т
За праздничные выходные в России никель подорожал на LME на 250% до 100 тыс. долл./т. Этот скачок цен создал значительные проблемы спекулянтам из-за возникновения margin call у держателей коротких позиций по никелю. В итоге LME приняла решение отменить все сделки с никелем, которые были совершены 8 марта и установили цену на уровне 48 тыс. долл./т, что на 160% выше средней цены в 2021 г.
Никель дорожает на фоне дефицита и безостановочного снижения складских запасов этого металла на крупнейших биржах с марта 2021 г. Текущие запасы никеля в 3 раза ниже средних запасов в 2020 г. и находятся на многолетних минимумах, при этом на рынке выросли опасения перебоев поставок из России, которая обеспечивает 5% выплавки никеля в мире и около 10% добычи никелевого сырья.
Столь значительный рост цен может привести к серьезным проблемам в отраслях-потребителях: в производстве нержавеющей стали и спецсталей, в выпуске компонентов для автомобильных аккумуляторов. В 2020–2021 гг. производство электромобилей и аккумуляторов показывало отличные темпы роста – спрос на электромобили удваивался каждый год. Вероятно, в 2022–2023 гг. мировая экономика уже не повторит рекорды роста спроса из-за неизбежного удорожания производства электромобилей и аккумуляторов.
Ранее цены никеля поднимались выше 40 тыс. долл./т в 2007 г. То событие оказало значительное долгосрочное влияние на рынок никеля: потребители нержавеющей стали начали переходить на сплавы с меньшим содержанием никеля, а высокие цены дали толчок к разработке никелевых месторождений в Китае и Индонезии. В итоге к 2016 г. никель подешевел до 9,6 тыс. долл./т, что сделало убыточным более половины мировой никелевой промышленности. Конъюнктура на рынке никеля улучшилась лишь после ограничения экспорт никелевого сырья из Индонезии и рывка рынка электромобилей.
За праздничные выходные в России никель подорожал на LME на 250% до 100 тыс. долл./т. Этот скачок цен создал значительные проблемы спекулянтам из-за возникновения margin call у держателей коротких позиций по никелю. В итоге LME приняла решение отменить все сделки с никелем, которые были совершены 8 марта и установили цену на уровне 48 тыс. долл./т, что на 160% выше средней цены в 2021 г.
Никель дорожает на фоне дефицита и безостановочного снижения складских запасов этого металла на крупнейших биржах с марта 2021 г. Текущие запасы никеля в 3 раза ниже средних запасов в 2020 г. и находятся на многолетних минимумах, при этом на рынке выросли опасения перебоев поставок из России, которая обеспечивает 5% выплавки никеля в мире и около 10% добычи никелевого сырья.
Столь значительный рост цен может привести к серьезным проблемам в отраслях-потребителях: в производстве нержавеющей стали и спецсталей, в выпуске компонентов для автомобильных аккумуляторов. В 2020–2021 гг. производство электромобилей и аккумуляторов показывало отличные темпы роста – спрос на электромобили удваивался каждый год. Вероятно, в 2022–2023 гг. мировая экономика уже не повторит рекорды роста спроса из-за неизбежного удорожания производства электромобилей и аккумуляторов.
Ранее цены никеля поднимались выше 40 тыс. долл./т в 2007 г. То событие оказало значительное долгосрочное влияние на рынок никеля: потребители нержавеющей стали начали переходить на сплавы с меньшим содержанием никеля, а высокие цены дали толчок к разработке никелевых месторождений в Китае и Индонезии. В итоге к 2016 г. никель подешевел до 9,6 тыс. долл./т, что сделало убыточным более половины мировой никелевой промышленности. Конъюнктура на рынке никеля улучшилась лишь после ограничения экспорт никелевого сырья из Индонезии и рывка рынка электромобилей.
Цены на удобрения на глобальном рынке продолжают расти
В 2021 г. объем экспортной выручки сектора удобрений составил 12,5 млрд долл. (+79% к 2020 г.) на фоне ралли цен на глобальном рынке в 2021 г. и увеличения экспортных поставок.
География поставок российских удобрений разнообразна, однако, если рассматривать детальнее: в структуре экспорта азотных удобрений из России более 25% приходится на страны ЕС и Швейцарию, четверть – на Бразилию, 17% - на США и Канаду. Внешние поставки фосфорных удобрений на 40% приходятся на ЕС и Швейцарию, 13% экспорта фосфорных удобрений отправляется в Бразилию, ещё около 17% - в Китай и Индию и только 3% - в США и Канаду. В структуре экспорта калийных удобрений более трети составляют поставки в Бразилию, 23% - поставки в Китай и Индию, 15% - в ЕС и Швейцарию. В целом, наиболее зависимые от российских удобрений страны – Бразилия, Китай, участники ЕС, США и Индия.
Начало 2022 г. для сектора удобрений ознаменовалось достижением максимальных исторических значений мировых цен на аммиак (900-1150 долл./т), фосфаты (800-900 долл./т), хлористый калий (600-700 долл./т), однако в январе и начале февраля 2022 г. уже наметилось небольшое снижение цен на азотные удобрения.
Из-за ситуации на мировом рынке за последние две недели и опасений покупателей цены на удобрения выросли: карбамид в США подорожал на 5%; производители в Северной Африке подняли цены карбамид на 14-15%; немного выросли цены на фосфаты; по некоторым данным в 1,5 раза подскочили цены на хлористый калий.
На прошедшей неделе Минпромторг РФ рекомендовал российским компаниям приостановить экспорт удобрений из-за возникших транспортных и логистических трудностей. На фоне сокращения экспорта аммиака и удобрений из России и Беларуси, а также снижения загрузки заводов Yara и Borealis из-за высоких цен на газ, в ближайшие недели на глобальном рынке неизбежен двузначный рост цен на эту продукцию, что вновь снизит доступность удобрений для аграриев на глобальном рынке.
В 2021 г. объем экспортной выручки сектора удобрений составил 12,5 млрд долл. (+79% к 2020 г.) на фоне ралли цен на глобальном рынке в 2021 г. и увеличения экспортных поставок.
География поставок российских удобрений разнообразна, однако, если рассматривать детальнее: в структуре экспорта азотных удобрений из России более 25% приходится на страны ЕС и Швейцарию, четверть – на Бразилию, 17% - на США и Канаду. Внешние поставки фосфорных удобрений на 40% приходятся на ЕС и Швейцарию, 13% экспорта фосфорных удобрений отправляется в Бразилию, ещё около 17% - в Китай и Индию и только 3% - в США и Канаду. В структуре экспорта калийных удобрений более трети составляют поставки в Бразилию, 23% - поставки в Китай и Индию, 15% - в ЕС и Швейцарию. В целом, наиболее зависимые от российских удобрений страны – Бразилия, Китай, участники ЕС, США и Индия.
Начало 2022 г. для сектора удобрений ознаменовалось достижением максимальных исторических значений мировых цен на аммиак (900-1150 долл./т), фосфаты (800-900 долл./т), хлористый калий (600-700 долл./т), однако в январе и начале февраля 2022 г. уже наметилось небольшое снижение цен на азотные удобрения.
Из-за ситуации на мировом рынке за последние две недели и опасений покупателей цены на удобрения выросли: карбамид в США подорожал на 5%; производители в Северной Африке подняли цены карбамид на 14-15%; немного выросли цены на фосфаты; по некоторым данным в 1,5 раза подскочили цены на хлористый калий.
На прошедшей неделе Минпромторг РФ рекомендовал российским компаниям приостановить экспорт удобрений из-за возникших транспортных и логистических трудностей. На фоне сокращения экспорта аммиака и удобрений из России и Беларуси, а также снижения загрузки заводов Yara и Borealis из-за высоких цен на газ, в ближайшие недели на глобальном рынке неизбежен двузначный рост цен на эту продукцию, что вновь снизит доступность удобрений для аграриев на глобальном рынке.
Первые данные по инфляции в марте
Росстат опубликовал в среду данные по инфляции за неделю с 25 февраля по 4 марта: рост цен за неделю составил 2,2%. В годовом выражении, то есть по отношению к аналогичной неделе предыдущего года, это эквивалентно 10,4%.
За месяц с 5 февраля по 4 марта рост цен по потребительской корзине составил 3,1%. Основной движущей силой выступали непродовольственные товары с высокой долей импорта (бытовая техника и электроника, автомобили) и расходы на зарубежный туризм на фоне обесценения рубля. При этом на мясопродукты (куры, свинина) фиксировалось незначительное снижение цен.
Столь сильный рост цен в России был отмечен в конце 2014 года. Основной вклад в декабре 2014 – январе 2015 дало ослабление рубля, но тогда оно было постепенным в связи с последовательным переходом Банка России к плавающему валютному курсу. Таким образом, соразмерное текущему обесценение рубля происходило в течение двух месяцев. Структурно в 2015 году рост цен отмечался широким фронтом, в том числе и в продовольствии, в отличие от текущей статистики.
Росстат опубликовал в среду данные по инфляции за неделю с 25 февраля по 4 марта: рост цен за неделю составил 2,2%. В годовом выражении, то есть по отношению к аналогичной неделе предыдущего года, это эквивалентно 10,4%.
За месяц с 5 февраля по 4 марта рост цен по потребительской корзине составил 3,1%. Основной движущей силой выступали непродовольственные товары с высокой долей импорта (бытовая техника и электроника, автомобили) и расходы на зарубежный туризм на фоне обесценения рубля. При этом на мясопродукты (куры, свинина) фиксировалось незначительное снижение цен.
Столь сильный рост цен в России был отмечен в конце 2014 года. Основной вклад в декабре 2014 – январе 2015 дало ослабление рубля, но тогда оно было постепенным в связи с последовательным переходом Банка России к плавающему валютному курсу. Таким образом, соразмерное текущему обесценение рубля происходило в течение двух месяцев. Структурно в 2015 году рост цен отмечался широким фронтом, в том числе и в продовольствии, в отличие от текущей статистики.
Китай определил цели на 2022 г.
В пятницу 5 марта завершилось всекитайское собрание народных представителей (ВСНП). Его главным итогом стало утверждение Плана социально-экономического развития на 2022 г., содержащего следующие целевые ориентиры:
- темпы роста ВВП – 5,5% (в 2021 г. показатель составил 8,1%);
- рост потребительских цен – не более 3%;
- уровень безработицы – 5,5%;
- создание 11 млн новых рабочих мест.
Также в плане указано, что потребление углеводородов – в том числе угля - в качестве сырья (не топлива или не для производства электроэнергии) наряду с энергией ВИЭ не будет учитываться в квоте по энергопотребелению.
Главными рисками китайской экономики в 2022 г. определены слабое восстановление спроса после коронакризиса, нестабильное предложение и падение ожиданий и уверенности в экономике. На этом фоне принято решение об увеличении поддержки малых и средних предприятий: они будут временно освобождены от уплаты НДС (это позволит сократить налоговую нагрузку на 1 трлн юаней). Также для малых предприятий с низкой рентабельностью на 50% снизится налог на доходы от 1 до 3 млн юаней.
В пятницу 5 марта завершилось всекитайское собрание народных представителей (ВСНП). Его главным итогом стало утверждение Плана социально-экономического развития на 2022 г., содержащего следующие целевые ориентиры:
- темпы роста ВВП – 5,5% (в 2021 г. показатель составил 8,1%);
- рост потребительских цен – не более 3%;
- уровень безработицы – 5,5%;
- создание 11 млн новых рабочих мест.
Также в плане указано, что потребление углеводородов – в том числе угля - в качестве сырья (не топлива или не для производства электроэнергии) наряду с энергией ВИЭ не будет учитываться в квоте по энергопотребелению.
Главными рисками китайской экономики в 2022 г. определены слабое восстановление спроса после коронакризиса, нестабильное предложение и падение ожиданий и уверенности в экономике. На этом фоне принято решение об увеличении поддержки малых и средних предприятий: они будут временно освобождены от уплаты НДС (это позволит сократить налоговую нагрузку на 1 трлн юаней). Также для малых предприятий с низкой рентабельностью на 50% снизится налог на доходы от 1 до 3 млн юаней.
За две недели СО2 в Европе «подешевел» на 60%
В период с 23 февраля по 7 марта стоимость квот на выбросы в европейской торговой системе (EU ETS) упала на 63% и вернулась к значениям октября прошлого года - 58 евро/т СО2. В условиях беспрецедентного роста цен на энергоресурсы (за этот период европейские цены на газ выросли в 2,5 раза, на уголь – в 2,2 раза) и их ограниченного предложения, в настоящий момент стоимость квот на СО2 окончательно перестала зависеть от угольной генерации (ранее это был один из основных рыночных факторов роста цен в EU ETS).
Главной причиной резкого падения стоимости квот стало «паническое» избавление от них игроками: 1 марта объем торгов составил около 68 млн т, что стало четвертым значением в истории (максимум был зафиксирован 18 марта 2020 г. - 89 млн т). На фоне опасений спада производства и во избежание маржин-коллов компании стали продавать свои излишки квот. Это привело к снижению стоимости СО2 и автоматическому закрытию позиций (стоп-лосс), что вызвало еще более резкое падение цен на СО2.
В период с 23 февраля по 7 марта стоимость квот на выбросы в европейской торговой системе (EU ETS) упала на 63% и вернулась к значениям октября прошлого года - 58 евро/т СО2. В условиях беспрецедентного роста цен на энергоресурсы (за этот период европейские цены на газ выросли в 2,5 раза, на уголь – в 2,2 раза) и их ограниченного предложения, в настоящий момент стоимость квот на СО2 окончательно перестала зависеть от угольной генерации (ранее это был один из основных рыночных факторов роста цен в EU ETS).
Главной причиной резкого падения стоимости квот стало «паническое» избавление от них игроками: 1 марта объем торгов составил около 68 млн т, что стало четвертым значением в истории (максимум был зафиксирован 18 марта 2020 г. - 89 млн т). На фоне опасений спада производства и во избежание маржин-коллов компании стали продавать свои излишки квот. Это привело к снижению стоимости СО2 и автоматическому закрытию позиций (стоп-лосс), что вызвало еще более резкое падение цен на СО2.
Потребление электроэнергии в энергосистеме России растет
По оперативным данным Системного оператора потребление электроэнергии за 15 дней марта 2022 г. выросло на 2,1% г/г. В целом с начала года спрос превышает прошлогоднее значение на 1,9%. Это довольно сильный показатель, особенно после роста в 2021 г. на 5,4%. Напомним, что среднегодовой прирост потребления в 2011-2019 гг. составлял около 1%.
Мы следим за спросом на электроэнергию, поскольку это один из оперативных индикаторов состояния экономики, а его рост указывает на экономическую и прежде всего производственною активность. Также темпы изменения потребления отражаются в динамике операционной деятельности компаний отрасли электроэнергетики, всех её секторов: производство, транспортировка и реализация электроэнергии.
По оперативным данным Системного оператора потребление электроэнергии за 15 дней марта 2022 г. выросло на 2,1% г/г. В целом с начала года спрос превышает прошлогоднее значение на 1,9%. Это довольно сильный показатель, особенно после роста в 2021 г. на 5,4%. Напомним, что среднегодовой прирост потребления в 2011-2019 гг. составлял около 1%.
Мы следим за спросом на электроэнергию, поскольку это один из оперативных индикаторов состояния экономики, а его рост указывает на экономическую и прежде всего производственною активность. Также темпы изменения потребления отражаются в динамике операционной деятельности компаний отрасли электроэнергетики, всех её секторов: производство, транспортировка и реализация электроэнергии.
ФРС США усиливает борьбу с инфляцией
Ставка ФРС была вчера повышена на 25 б.п. до 0,5% по верхней границе. Также увеличены прогнозы по будущим повышениям ставки – ожидается более резкое ужесточение политики в 2022 и 2023 гг. Медиана ожидаемой ставки в конце 2022 г. выросла до 1,9% (в декабре ожидалось 0,9%); в 2023 г. медианная ожидаемая ставка ФРС поднялась до 2,8% (с 1,6% в декабре). ЦБ вынужден начать ужесточение монетарной политики:рост ИПЦ в феврале в США составил 7,9% в годовом выражении. Показатель инфляции, который отслеживает ФРС (PCE), ускорился до 6,1% в январе.
ФРС также объявила о планах начать сокращение баланса с мая 2022 г. В прошлый раз, когда ФРС сокращала баланс в 2017-2019 гг., процесс был довольно медленным, ежемесячно портфель сокращался примерно на $50 млрд ежемесячно. В этот раз регулятору придется действовать более активно.
Сегодня также состоялось очередное повышение ключевой ставки Банком Англии (с 0,5 до 0,75%). Регулятор отметил высокие риски роста инфляции в Великобритании и сообщил о необходимости дальнейших повышений ставки в ближайшее время.
Ставка ФРС была вчера повышена на 25 б.п. до 0,5% по верхней границе. Также увеличены прогнозы по будущим повышениям ставки – ожидается более резкое ужесточение политики в 2022 и 2023 гг. Медиана ожидаемой ставки в конце 2022 г. выросла до 1,9% (в декабре ожидалось 0,9%); в 2023 г. медианная ожидаемая ставка ФРС поднялась до 2,8% (с 1,6% в декабре). ЦБ вынужден начать ужесточение монетарной политики:рост ИПЦ в феврале в США составил 7,9% в годовом выражении. Показатель инфляции, который отслеживает ФРС (PCE), ускорился до 6,1% в январе.
ФРС также объявила о планах начать сокращение баланса с мая 2022 г. В прошлый раз, когда ФРС сокращала баланс в 2017-2019 гг., процесс был довольно медленным, ежемесячно портфель сокращался примерно на $50 млрд ежемесячно. В этот раз регулятору придется действовать более активно.
Сегодня также состоялось очередное повышение ключевой ставки Банком Англии (с 0,5 до 0,75%). Регулятор отметил высокие риски роста инфляции в Великобритании и сообщил о необходимости дальнейших повышений ставки в ближайшее время.
А какого решения по ключевой ставке Вы ожидаете от Банка России на заседании 18 марта?
Final Results
34%
Повышение ставки
51%
Сохранение ставки на текущем уровне
14%
Снижение ставки
ЕЭК обнулила на полгода импортные пошлины на часть продуктов и некоторые товары
Совет Евразийской экономической комиссии (ЕЭК) принял решение освободить на шесть месяцев от ввозной таможенной пошлины продовольствие и товары, используемые в их производстве. Чуть дольше сохранятся нулевые пошлины на молодь лососевых рыб и фруктовое пюре для производства детского питания.
Наиболее высокие пошлины для продуктов питания действовали на такие важные продукты как белый сахар (340$ за тонну при цене 400-450$/т), свинину в полутушах – 25%, говядину (15% по большому перечню позиций), рыбу и морепродукты (4-7% для популярных видов), кофе обжаренный в зернах (8%), яблоки, бананы, некоторые специи.
Данная мера, безусловно, позволит замедлить повышение цен из-за роста курса рубля в феврале-марте на импортную продукцию, но не угрожает конкурентоспособности внутренних российских поставщиков. В 2020 г. многие страны мира временно снимали ограничения по импорту продовольствия во время пандемии.
Совет Евразийской экономической комиссии (ЕЭК) принял решение освободить на шесть месяцев от ввозной таможенной пошлины продовольствие и товары, используемые в их производстве. Чуть дольше сохранятся нулевые пошлины на молодь лососевых рыб и фруктовое пюре для производства детского питания.
Наиболее высокие пошлины для продуктов питания действовали на такие важные продукты как белый сахар (340$ за тонну при цене 400-450$/т), свинину в полутушах – 25%, говядину (15% по большому перечню позиций), рыбу и морепродукты (4-7% для популярных видов), кофе обжаренный в зернах (8%), яблоки, бананы, некоторые специи.
Данная мера, безусловно, позволит замедлить повышение цен из-за роста курса рубля в феврале-марте на импортную продукцию, но не угрожает конкурентоспособности внутренних российских поставщиков. В 2020 г. многие страны мира временно снимали ограничения по импорту продовольствия во время пандемии.