​​Одобрены крупнейшие заявки на инфраструктурные кредиты объемом свыше 120 млрд руб.
 
В рамках конкурсного отбора одобрены еще две заявки на инфраструктурные кредиты. А именно – на проект метротрама в Челябинске (73 млрд руб.) и на строительство моста через Обь в рамках Северного широтного хода (50 млрд руб.).

Суммарно эти две заявки составляют 25% от всей суммы программы инфраструктурных кредитов в 500 млрд руб. И обе входят в перечень «пилотных проектов», озвученных на старте программы в мае 2021 г.

Что из себя представляют самые дорогие проекты программы инфраструктурных кредитов?
Проект метротрама в Челябинске – это компромиссное решение по внедрению построенных в «нулевых» годах тоннелей и станции для полноценного метрополитена в трамвайную систему, которую также ожидает модернизация. Строительство метротрамвая запланировано на 2022-2025 гг. Две линии метротрама будут стоить 55 млрд руб. Обновление существующей трамвайной инфраструктуры обойдется еще в 18 млрд руб. После возведения метротрама регион должен будет в течение 15 лет выплатить 91 млрд руб., включая проценты.

Северный широтный ход - проект железнодорожной линии, протяженностью 707 км на территории Ямало-Ненецкого автономного округа (ЯНАО), которая создаст новый более короткий путь из газодобывающего Ямала в Европейскую часть России.

Стоимость проекта Северного широтного хода (СШХ), с учетом реконструкции примыкающих к нему линий, оценивается в 240 млрд руб. Кроме инфраструктурного кредита ЯНАО в размере 50 млрд руб., финансирование СШХ предполагается со стороны РЖД, в инвестпрограмме которой заложено около 83 млрд руб. собственных средств и 32 млрд руб. из ФНБ. Если параметры проекта сильно не изменятся в ходе дальнейшей проработки, то, по оценке ЦЭП, проект потребует ещё около 50 млрд руб. внешнего кредитного финансирования.
#инфраструктура

Рынок новостроек Санкт-Петербурга в 2021 г. показал отрицательную динамику по продажам

В Санкт-Петербурге по итогам года продано на 11% меньше недвижимости в новостройках, чем в 2020 г., и на 13% меньше, чем в 2019 г. Ленинградская область тоже продемонстрировала отрицательную динамику в 6% относительно аналогичного показателя 2020 г. и в 10% относительно 2019 г.

Однако средняя цена по реализованным лотам с начала 2021 г. выросла в СПб на 26% до 194,3 тыс. руб. за кв. м, и на 22% в Ленинградской области до 125,2 тыс. руб. за кв. м.

Более подробно с основными итогами продаж на рынке недвижимости северной столицы и области можно будет ознакомиться сегодня в еженедельном макрообзоре ЦЭП в 13:00 по мск.

​​Импорт в Россию электронных компонентов и модулей в 2021 г. составил 2,8 млрд долл., крупнейший поставщик – Китай с долей уже 33%
 
Объем импорта в Россию электронных компонентов и модулей в 2021 г. составит 2,8 млрд долл. (более 200 млрд руб.), что на 18% больше чем в 2020 г. Восстановление спроса на потребительскую и промышленную электронику, оборудование для связи и различные электроприборы поддерживает высокий уровень заказов и цен на компонентную базу в мире и России. Крупнейшими категориями в импорте электрокомпонентов являются диоды, транзисторы и различные интегральные схемы (процессоры, контроллеры, запоминающие устройства), на которые приходится более 70% импорта.

Суммарно на ТОП-10 стран-поставщиков приходится 84% импорта в Россию. Ключевыми поставщиками электротехнической продукции стали: Китай (33%), Тайвань (10%), Малайзия (10%), Вьетнам (4%), Германия (4%) и другие. Рейтинг последние годы существенно не меняется, но интересно, что с 2017 г. доля Китая выросла с 21% до 33%, то есть на 12 п.п. Вместе с тем, объемы экспорта данных видов продукции из России в 10 раз меньше по сравнению с импортом, но рост поставок в 2021 г. предварительно выше на 36% по сравнению с 2020 г.

​​Нестабильность возобновляемых источников энергии в Европе

С ускорением энергоперехода всё большее влияние на баланс производства электроэнергии и её цену оказывают погодные факторы. Осенью прошлого года длительное снижение выработки электроэнергии ветроэлектростанциями обошлось Европе высокими ценами на энергоресурсы. В начале 2022 г. история повторяется. Безветренная погода в Германии 24 января стала причиной снижения загрузки ветроэлектростанций в 6 раз относительно максимальных значений прошлой недели и увеличения выработки на газовых и угольных ТЭС. Это сопровождалось как ростом цен на газ, так и на электроэнергию на оптовом рынке до 246 евро/МВтч.

Схожая ситуация и в Англии, где для удовлетворения спроса 24 января в период слабого ветра загружали угольные электростанции до максимальных значений за последний год.

​​Будет ли новый раунд роста цен на энергетические угли в 2022 г.?

Энергетические угли резко подорожали на мировом рынке в сентябре-октябре 2021 г. до рекордных значений на фоне проблем на рынке природного газа (главный заменитель угля в энергетике) и перебоев поставок энергетических углей. В преддверии зимы ситуация обострилась из-за необходимости формирования запасов топлива на отопительный сезон 2021-2022 гг.

В ноябре-декабре ценовая ситуация на рынках энергетических углей в мире относительно нормализовалась благодаря увеличению добычи углей, улучшению ситуации на рынке газа, благоприятной погоде и изменениям политики Китая в отношении внутреннего рынка угля.

Однако в текущем году в январе цены на рынках энергетических углей вновь начали повышаться. Это несколько противоречит обычной логике развития событий, когда с приближением окончания отопительного сезона цены на угли снижаются – обычно у экспортеров углей 3-4 кварталы являются самыми прибыльными в году, а 2 квартал – убыточным. Энергетические угли постепенно дорожают в разных регионах мира на протяжении нескольких недель. Это происходит на фоне роста ожиданий повышения цен и на рынках других сырьевых товаров – на рынках цветных металлов и стали. Одновременный рост цен на разных рынках сырьевых товаров может указывать на общий рост спроса на сырьевые товары в мире с начала 2022 г., что обычно происходит в условиях ускорения промышленного роста. В такой ситуации можно подозревать, что мы наблюдаем не локальный рост цен, а начало повышательного тренда на рынке.

​​Airbus – Boeing – 2:1 по итогам 2021г.

Западные промышленные авиагиганты объявили результаты производственной деятельности за 2021 г. По объемам поставок авиалайнеров Airbus превзошел Boeing почти в два раза. При этом по приросту листа заказов за 2021 г. образовался паритет: 507 у Airbus, против 535 у Boeing. 2021 г. стал продолжением начавшегося в 2019 г. периода этапа доминирования европейского концерна на рынке магистральных лайнеров. Этот период начался с двух авиакатастроф узкофюзеляжного лайнера Boeing 737MAX и последовавшего запрета на их эксплуатацию, продлившегося почти два года. Важно отметить, что 737MAX является для Boeing базовой моделью узкофюзеляжного лайнера, на которые приходится около 70% продаж компании (например, 263 лайнера из 340 проданных всего в 2021 г.).

При этом, Airbus в 2019-2021 гг. не смог в полной мере воспользоваться проблемами конкурента, в связи с неспособностью быстро нарастить производство своей узкофюзеляжной модели A320neo, чтобы оперативно принять заказы «отказников» Boeing. Однако планирует это сделать в 2022-2023 гг. нарастив за этот темпы поставок A20neo до 65 штук в месяц, что в полтора раза выше текущего уровня.

Учитывая паритет по приросту листа заказов в 2021 г. Airbus и Boeing, можно ожидать выхода из кризиса программы 737MAX и ужесточения конкуренции между производителями. Также, в 2022 г. ожидается появление на рынке узкофюзеляжного лайнера МС-21. По данным Интерфакса, уже в сентябре 2022 г. первый самолет этого типа появится в коммерческой эксплуатации, а к 2027 г. темпы производства планируется довести до 76 лайнеров в год.

​​Приостановка Банком России покупок иностранной валюты на внутреннем рынке по бюджетному правилу
 
В понедельник 24 января 2021 года Банк России принял решение о приостановке операций с иностранной валютой в рамках бюджетного правила.
 
В условиях сохраняющихся на высоком уровне цен на нефть механизм бюджетного правила сдерживает укрепление национальной валюты, препятствуя ее полному следованию за сырьевыми котировками. Однако в текущих условиях роста рисков российской экономики (5-летние CDS достигают отметок в 203 после 120 в среднем за декабрь 2021 года), отток капитала с российского финансового рынка ослабляет рубль до уровней 79,5 руб./долл. Приостановка операций Банка России в рамках бюджетного правила - оперативный доступный инструмент для сдерживания ослабления валютного курса и поддержания финансовой стабильности. Если данное решение будет действовать до начала февраля, то по оценке ЦЭП объем невыкупленной валюты составит ~365 млрд руб.
 
Данное решение не является уникальным, Банк России и ранее отклонялся от объема покупок/продаж валюты по бюджетному правилу в аналогичных сценариях однонаправленного не компенсирующего воздействия бюджетного правила на курс рубля. Так, например, на росте рисков в марте – мае 2020 года (светлая область на графике), связанных с пандемией COVID-19, Банк России, несмотря на объявленный Минфином России объем продаж иностранной валюты от недополученных нефтяных доходов, проводил «упреждающие» операции в большем объеме, связанные с продажей ПАО «Сбербанк». Аналогично и для периода октября – декабря 2020 года (темная область), Банк России совершал продажи иностранной валюты, ослабляя влияние операций в рамках бюджетного правила на курс национальной валюты в условиях его повышенной волатильности.
 
Однако приостановленные Банком России покупки иностранной валюты в рамках бюджетного правила являются отложенными покупками, т.е. они должны будут осуществиться в будущие периоды (или замедлить будущие продажи валюты в случае снижения нефтяных цен). И если аналогичная текущей приостановка операций в рамках бюджетного правила в августе – декабре 2018 года (~1 800 млрд руб.) была по большей части успешно компенсирована в 2020 году за счет разовой сделки по продаже пакета акций ПАО «Сбербанк», то приостановленные покупки в январе 2022 года (в зависимости от продолжительности приостановки операций) будет более проблематично осуществить в будущие периоды в виду отсутствия такого разового фактора и необходимости выбирать «удачный момент» для осуществления интервенций.

​​Выпуск мяса птицы не сократился лишь благодаря индейководам
 
В 2021 г. российское животноводство испытало шок от роста затрат и нескольких периодов обострения эпизоотической ситуации. Результатом этого стал рекордно низкий с 2005 г. прирост выпуска мяса в 51 тыс. т (в живом весе). Интересно, что основной вклад в этот прирост дало производство индейки (+88 тыс. т) и мяса крупного рогатого скота (29 тыс. т).

В структуре производства особенных изменений не произошло, но свиноводство вопреки оценкам начала прошлого года существенно снизило объем ввода новых мощностей, а многие действующие предприятия даже сократили выпуск. В итоге выпуск составил 5,5 млн т в жив.весе. Интригой оставалось, будет ли по итогам года зафиксирован рост в птицеводстве, но по статистике показатель 2021 г. соответствует прошлому периоду. Однако, выпуск мяса бройлера (разница показателя выпуска мяса птицы и индейки, включает помимо бройлера прочую птицу (утка, перепела), но доля их несущественна в РФ) все же упал: на 86 тыс. т или 1,4%. Это рекордное сокращение с 1996 г.

При этом производство индейки, по данным, опубликованным компанией Agrifood Strategies на этой неделе, продолжило расти двузначными темпами: выпуск по итогу года составил более 400 тыс. т в убойном весе и, согласно предварительным оценкам агентства, Россия вышла на 2 место по этому показателю в мире.

​​Перегрев российского рынка труда: возможные причины и последствия
 
В настоящее время на российском рынке труда наблюдаются признаки перегрева, о чем не раз упоминал Банк России в своих пресс-релизах. К концу 2021 г. уровень безработицы опустился ниже допандемийных значений, заявленная потребность работодателей в работниках в службы занятости в третьем квартале 2021 г. достигла исторически рекордного уровня (Рисунок 1), наблюдается повышенный рост заработных плат в отраслях строительства (+21,3%, здесь и далее в январе-октябре 2021 г. к аналогичному периоду 2019 г.), торговли (+21,3%), финансовом секторе (+22%) и др.
 
Если в 2020 г. сохранялись проблемы, связанные со снижением трудовой миграции и сдержанным спросом работодателей на рынке труда из-за высокого уровня неопределенности, то в 2021 г. ситуация обратная. Прирост оформленных патентов на работу для трудовых мигрантов за 2021 г. составил +25,7% к уровню 2019 г., а уровень безработицы среди недавних выпускников высших и средне-специальных образовательных учреждений оказался на исторически минимальной отметке (после пика в 2020 г.).
 
Интересно отметить, что в 2020 г. основным механизмом подстройки российского рынка труда к кризису стало снижение интенсивности найма новых сотрудников. На Рисунке 2 видно, что для подавляющего числа отраслей российской экономики была характерна ситуация, когда объем созданных рабочих мест по крупным и средним предприятиям в 2020 г. был меньше, чем в предыдущие годы (исключением является здравоохранение). Если для ряда отраслей снижение создаваемых рабочих мест может быть связано со структурными изменениями и проявляется на протяжении нескольких лет подряд (например, в отраслях торговли число создаваемых рабочих мест снижается с 2017г.), то для других отраслей снижение объемов найма в 2020 г. было атипичным, и вероятнее всего, было связано с высоким уровнем неопределенности (финансы и страхование, пр-во нефтепродуктов и др.). На Рисунке 2 можно увидеть, что ликвидация рабочих мест в 2020 г. также находилась на высоком уровне, однако для всех отраслей, за исключением гостиниц и общепита, вклад интенсивности найма новых сотрудников в снижение занятности был выше, чем вклад ликвидации рабочих мест.
 
Быстрое восстановление экономической активности и снижение уровня неопределенности в 2021 г., таким образом, могли привести к формированию «избыточного» спроса на труд из-за желания «донанять недонанятых» в 2020 г. сотрудников, что могло оказать дополнительное давление на рынок труда в 2021 г.
 
Конечно, текущая ситуация на рынке труда не может не вызывать беспокойство для монетарных властей. Если восстановление экономической активности достигло той стадии, когда работников начинает не хватать и это начинает оказывать устойчивое давление на заработные платы, среднесрочные проинфляционные риски растут. В такой ситуации стоит ожидать ужесточения денежно-кредитной политики, которая будет направлена на охлаждение темпов экономического роста.

​​Рост мировых котировок в секторе удобрений в январе 2022 г. существенно замедлился, на мировом рынке карбамида отмечено снижение цен.
 
Для производителей удобрений и аммиака 2021 г. завершился на рекордных отметках цен:
- 990-1030 долл. за тонну аммиака на мировом рынке;
- 850-930 долл. за тонну карбамида;
- 850-890 долл. за тонну диаммоний- или моноаммонийфосфата;
- 550-650 долл. за тонну хлористого калия.
 
За три недели января стоимость аммиака в среднем в большинстве регионов мира составляла 1000-1100 долл./т на фоне сохранения высоких цен на газ и продолжающего простоя многих заводов в Европе. Агентство «Хим-Курьер» отмечает, что только «Yara» пока смогла перезапустить свои заводы по производству аммиака в Европе.
 
При этом замедлился рост мировых цен на аммиачную селитру, ДАФ и МАФ и хлористый калий. На рынке карбамида вовсе наметилось снижение цен (на 10-13%). Почти во всех регионах мира для всех видов удобрений отмечается снижение активности потребителей. Также представители рынка отмечают, что отдельные заказчики в США, Бразилии и стран Европы заняли выжидательную позицию.
 
Тем не менее, на фоне продолжающегося энергокризиса, высоких цен на газ и простоя заводов в ЕС, как минимум, до середины 2 кв. 2022 г. о сломе повышательного тренда говорить рано. Квоты на экспорт удобрений из России и продолжающееся лимитирование экспортных поставок из Китая также сдерживает рост величины предложения на рынке, сохраняя цены на высоком уровне.

Новый план Китая по поощрению «зеленого потребления»
 
В ноябре 2021 г. Госкомитет по развитию и реформам развитию опубликовал план по "зеленому развитию" промышленности - теперь вслед за ним выпущен план поощрения "зеленого потребления". Предложенные инициативы охватывают множество аспектов - от популяризации рационального потребления среди населения до развития зарядной инфраструктуры для электротранспорта. Среди основных мер по поощрению потребления "зеленой" энергии – увеличение доли альтернативной энергетики в регионах с большим количеством экспортно-ориентированных предприятий, а также преференции от использования «зеленой» энергии при расчете выбросов, подлежащих квотированию в национальной торговой системе. Помимо этого, теперь региональные власти должны будут устанавливать обязательный минимум потребления «зеленой» энергии для предприятий с высоким уровнем выбросов СО2.
 
Новый план также предусматривает пересмотр политики «двойного контроля» за энергоэффективностью и потреблением энергии (прошлой осенью эта политика стала одной из главных причин китайского энергокризиса). Так, теперь электроэнергия, произведенная на солнечных и ветряных электростанциях, исключается из общей квоты по энергопотреблению. Пересмотрены и целевые показатели по энергоэффективности. Для предприятий «двух максимумов» (с высоким потреблением энергии и высокими выбросами СО2 – к ним относятся объекты химической, нефтехимической и металлургической промышленностей) установлены специальные показатели по расходу углеводородов на единицу произведенной продукции. При этом потенциал улучшения энергоэффективности китайских предприятий с учетом текущего развития технологий оценивается в 20-40% от лучших международных показателей.

​​Жесткие заявления главы ФРС по итогам заседания 26 января не оставляют сомнений в том, что цикл повышения ставок в США начнется уже в марте этого года. Вопрос остается только относительно темпа их повышения.

Еще неделю назад большинство участников рынка ожидало 3-4 повышений в 2022 г. и столько же повышений в 2023 г. Но после прошедшего на прошлой неделе заседания ожидания рынков стали пересматриваться в сторону большего количества повышений. Интересно, что растет и число аналитиков, ожидающих повышения ставки сразу на 50 б.п. в марте 2022 г.

Покупки активов в рамках QE сокращены с февраля до $30 млрд ежемесячно и будут завершены в марте. Через некоторое время после начала повышения ставок начнется сокращение баланса ФРС (QT – quantitative tightening). Позитивным моментом для рынков здесь является то, что этот процесс будет пассивным, то есть ФРС просто позволит погашаться определенному объему облигаций ежемесячно без реинвестирования доходов в новые бумаги, а не активной продажей бумаг с баланса, как опасались некоторые аналитики. Кстати, похожая модель QT уже использовалась прежде и не привела к спаду фондового рынка. Например, в течение длительного периода 2015-2017 гг., в ходе которого ФРС не наращивала (но и не сокращала активно баланс), фондовый индекс S&P500 вырос почти на 30%.  

О политике ФРС, а также о перспективах российского рубля в 2022 г. поговорим сегодня на еженедельном макрообзоре ЦЭП в 13-00 по мск.

​​Потребление электроэнергии в 2022 г. продолжает расти
 
За 30 дней января 2022 г. потребление электроэнергии в Единой энергосистеме России по оперативным данным выросло на 3,7% относительно аналогичного периода прошлого года. Рост отмечается во всех округах (объединенных энергосистемах). Быстрее всего увеличивается потребление электроэнергии на Юге, Востоке и в Центральной части России, где погодные условия играют существенную роль вследствие значительной доли населения в структуре потребления. В промышленных регионах (на Урале, Средней Волге, Сибири) наблюдается рост ниже средних показателей по Единой энергосистеме, однако всё равно достаточно высокий.

Спрос на электроэнергию – это один из оперативных показателей, характеризующих экономическую активность в стране. Текущие темпы роста ниже среднегодовых значений 2021 г. (+5% г/г), однако выше средних показателей за последние годы (+1% г/г).

​​Трамваи подорожали, и их хватит не всем

20 января Санкт-Петербург объявил о конкурсе на закупку трамваев на 7 млрд руб. Всего планируется приобрести 54 двухсекционных трамвая (за 120 млн руб./шт.) и три трёхсекционных (за 148 млн руб./шт.) со сроками поставки в 2022-2023 гг. Этот контракт на закупку трамваев является самым крупным для города как минимум за последние 7 лет. Также закупка интересна сильно увеличившимися ценовыми показателями обоих типов трамваев. Например, трехсекционные модели обошлись городу в 148 млн руб./шт., что на 38% выше уровня закупок 2020 г. При этом за 2015-2020 гг. цена выросла всего на 10%.

С учётом одобрения инфраструктурного бюджетного кредита Санкт-Петербургу, в ближайшее время город может объявить ещё одну закупку трамвайных вагонов с поставкой в 2022-2023 гг., на этот раз односекционных. Учитывая показатели программы развития «Горэлектротранса», можно ожидать закупку в масштабе около 100 шт. односекционных трамваев.
Во сколько можно оценить контракт? По оценке ЦЭП, стоимость полностью низкопольного односекционного вагона достигнет 60-64 млн руб., а общий объем контракта – 6-6,4 млрд руб.

Только по уже заключенным или заявленным контрактам в 2021 г. планируется к поставке 270 шт. трамваев, что выше фактического уровня 2020-2021 гг. При этом, в декабре 2021 г. была заявлена программа развития городского электротранспорта, в рамках которой планируется закупить около 1,5 тыс. трамваев в течение 5 лет. Если эта программа действительно стартует в 2022 г., это может привести к повышенной загрузке предприятий в ближайшие 2-3 года. Что приведет к увеличению сроков поставок по вновь заключаемым контрактам или даже к невозможности заказать новые трамваи.
#инфраструктура

​​Дефицит ликвидности в банковской системе в конце января 2022 года
 
Ликвидность банковского сектора в России вернулась к дефициту 27 января 2022 года, достигнув объема в 435,3 млрд руб. (142,5 млрд руб. на 31.01.2022) после структурного профицита ликвидности, более характерного для российской экономики. В предыдущий раз дефицит возникал на непродолжительный период (3 дня, в среднем на 102 млрд руб.) в декабре 2021 года и более масштабно в декабре 2020 – январе 2021 года (в среднем - 358 млрд руб.).
 
В условиях сокращения свободных денежных средств и роста спроса на свободную ликвидность сократился спред между ставками межбанковского рынка и ключевой ставкой Банка России. Например, спред между RUONIA и ключевой ставкой в период с 24.01. по 28.01. составил -0,08 п.п. в среднем, по сравнению с -0,22 п.п. неделей ранее, при этом он не перешел в положительную область, как случалось ранее.
 
Основной причиной возникновения дефицита ликвидности в банковской системе можно считать изъятие Минфином России средств федерального бюджета с депозитов в коммерческих банках в декабре 2021 года до уровня в 1,4 трлн руб. (после 3,3 трлн руб. в среднем за III-IV кв. 2021 года). В целом объем обязательств кредитных организаций перед федеральными органами аналогично сократился с 8,3 трлн руб. до 6,2 трлн руб. (отток 2,1 трлн руб.). Интересно, что после окончания налогового периода соразмерного размещения средств в банковской системе (или расходов федерального бюджета) не произошло, и наблюдался дефицит ликвидности в конце января 2022 года.
 
В краткосрочном периоде возможно снижение оттока ликвидности из банковской системы ввиду меньшего, чем планировалось изначально, объема заимствований федерального бюджета в рамках проведения аукционов первичного размещения ОФЗ (при условии отсутствия зеркальных привлеченным средствам расходов бюджета). На январь Минфин России планировал проведение трех аукционов (с общей суммой 700 млрд руб. в I кв. 2022 года), однако возросшие риски российской экономики и, как следствие, повышенная волатильность процентных ставок на финансовом рынке привели к отмене двух из трех аукционов - 19 и 26 января, сократив планируемые поступления бюджета в прошедшем месяце.

​​В России потенциал извлечения вторичного сырья из отходов с дальнейшей их переработкой остается высоким, тем временем переработчики продолжают ощущать нехватку вторсырья и импортировать его из-за рубежа
 
Ежегодно в России образуется около 65-70 млн т твердых коммунальных отходов (ТКО). При этом оценки содержания различных видов вторичных материальных ресурсов (ВМР), их извлекаемости и в целом состава ТКО существенно разнятся в зависимости от источников информации. Согласно самым консервативным оценкам, на перерабатываемые пластиковые ВМР в общей массе ТКО приходится не более 2,5-5%.
 
В последние годы по мере введения ряда комплексов по переработке отходов на территории страны и постепенного налаживания инфраструктуры для сортировки отходов заметно увеличился объем мощностей мусоросортировочных станций. Исходя из данных по этим мощностям и уровню извлекаемости пластиковых ВМР можно предположить, что уже в настоящее время максимальный объем извлекаемых и пригодных для переработки пластиковых ВМР в России может достигать 1,7-3,5 млн т в год (для сравнения – объем вторичной переработки пластмасс в стране достигает 450-470 тыс. т). Тем не менее, неофициальные источники, как правило, отмечают крайне низкую загрузку отдельных сортировочных мощностей на территории РФ в связи нерентабельностью этой деятельности, низким уровнем извлекаемости ценных ресурсов, плохим уровнем предварительной (бытовой) сортировки ТКО.
 
Тем временем российские производители вторичных полимеров из года в год говорят о дефиците ВМР на российском рынке и необходимости закупать импортное вторичное сырье в связи с пока недостаточно налаженной работой инфраструктуры по сортировке ТКО.
 
Так, согласно статистике ФТС объемы импорта пластиковых отходов в Россию составили около 26 млн долл. или 25 тыс. т в 2021 г., продемонстрировав рост относительно показателей 2020 г. Средняя импортная стоимость отходов из пластмасс в 2021 г. варьировалась от 58 000 до 93 000 руб./т (без НДС) в зависимости от вида отходов. На фоне дефицита вторичного сырья на российском рынке и роста цен на первичные и вторичные полимеры в 2021 г. стоимость импортируемых пластмассовых ВМР тоже выросла в 1,4-1,8 раза.

​​Производство пива в России продолжает расти

В 2021 г. по статистическим данным Федеральной службы по регулированию алкогольного рынка выпуск пива и пивных напитков в России приблизился к 800 млн декалитров (1 декалитр = 10 литрам). И если год назад положительная динамика отрасли была обусловлена ростом сегмента традиционного пивоварения, то в 2021 г. «выстрелили» пивные напитки, к которым обычно относят пиво с добавками, сделанное по оригинальным рецептам, попросту – крафтовое.

Рост крафтового пивоварения – общемировой тренд. В 2021 г. доля крафта в объеме продаж пивных напитков составила 12,5%. Главные производители – Калужская, Свердловская области и Башкирия, где пивные напитки занимают более четверти выпуска всей категории.

Интересно, что активное развитие производства пива и пивных напитков стимулирует и смежные отрасли отвечать растущему спросу. Ячменем и солодом Россия достаточно обеспечена, а вот дефицит хмеля всегда был проблемой. Данная культура выращивается лишь в 4 регионах страны – Чувашия (более 80% площади насаждений хмеля), Республика Алтай, Марий Эл и Липецкая область, а валовой сбор культуры очень неустойчив – в 2020 г. была собрана 221 тонна.

Однако, в России начали производить другой важнейший ингредиент крафтовых напитков – дрожжи. Биотехнологическая компания BeerGenomics (входит в группу компаний «ТехноСпарк» инвестиционной сети ФИОП группы Роснано) уже запустила полноценный интернет-магазин для предпринимателей.

О контроле над выбросами СО2 в металлургии Китая

В последние годы власти Китая значительно усилили контроль над выбросами в металлургии и эффективностью расходования электроэнергии. В 2021 г. из-за невыполнения требований по сокращению выбросов СО2 и эффективному расходованию электроэнергии была приостановлена работа алюминиевых заводов мощностью выплавки около 3 млн т алюминия в год (около 8% действующих мощностей). Без этих ограничений, вероятно, алюминий не подорожал бы до текущих высоких уровней. Ожидается, что после устранения нарушений часть предприятий вернется в строй.

Алюминиевая промышленность Китая на ~75% обеспечивается электроэнергией кэптивных угольных электростанций, которые являются крупнейшим эмитентом углекислого газа. Весьма вероятно, что вскоре мы увидим сообщения о новых остановках алюминиевых предприятий.

Также в стране усилилась борьба со злоупотреблениями ответственных сотрудников в металлургии: в Китае приговорили к лишению свободы сорок семь должностных лиц из сталелитейных компаний в г. Таншань (провинция Хэбэй) за подделку данных о загрязнении воздуха. Согласно сообщениям, должностные лица вмешивались в работу устройств мониторинга выбросов загрязняющих веществ с целью увеличить объемы выбросов.

Результатом данной кампании будет рост себестоимости металлургического производства в Китае, где выплавляется более половины металлов в мире. Это окажет повышательное давление на цены в долгосрочном периоде.

​​Проциклические трансферты

Одной из наиболее заметных тенденций российской экономики становится структурное увеличение расходов бюджета на социальную поддержку населения.

Началом этого процесса можно считать послание президента Федеральному Собранию 2020 г., когда впервые было объявлено о введении новых долгосрочных регулярных пособий семьям с детьми; с началом пандемии они были дополнены рядом единоразовых выплат. Расходы бюджета на дополнительные трансферты населению в 2020 г. достигли 0,8-1 трлн руб., что является значимой суммой с точки зрения расходов и доходов населения (можно посчитать, что это равносильно одномоментной выплате каждому жителю России по 7 тыс. руб.). Подробнее структура дополнительных выплат представлена на Рисунке 1.

Можно было бы ожидать, что в посткризисном 2021 г. объем трансфертов населению снизится, т.к. острой необходимости в поддержке доходов населения разовыми выплатами уже не будет. Однако, в 2021 г. объем выделяемых трансфертов населению не только не снизился, но даже превысил уровень пандемийного 2020 г., составив 1-1,2 трлн руб. Послание президента Федеральному Собранию 2021 г. расширило список долгосрочных регулярных пособий, также на протяжении 2021 г. осуществлялись новые единоразовые выплаты (например, школьникам, пенсионерам). Сохранение высокого уровня трансфертов в 2021 г. поддержало покупательную способность доходов населения в период высокого уровня инфляции: если бы дополнительные трансферты не выделялись, то восстановление доходов к докризисному уровню в реальном выражении произошло бы не ранее 2022 г. (Рисунок 2). 

По оценкам ЦЭП расходы бюджета на уже объявленные новые меры социальной поддержки в 2022 г. можно оценить в 0,7 трлн руб. (с учетом объявленной повышенной индексации пенсий). Несмотря на то, что объем трансфертов в целом сохранится на высоком уровне, он окажется ниже, чем в 2021 г.: этот фактор наряду с прочими (замедление потребительского кредитования, отсутствие эффекта отложенных покупок) будет оказывать сдерживающее влияние на потребительскую активность в 2022 г.

​​В 2021 г. оборот мировых систем торговли выбросами вырос в 2,5 раза
 
По итогам 2021 г. оборот мировых систем торговли выбросами увеличился в 2,5 раза до 759 млрд евро (квотами было покрыто 15,8 млрд т СО2 – на 24% больше, чем в 2020 г.). На европейскую торговую систему (ЕU ETS) по-прежнему приходится львиная доля мировой торговли выбросами, однако в 2021 г. наблюдался стремительный рост и на других площадках: оборот торговых систем США и Канады (WCI, RGGI) вырос в 2 раза до 49,2 млрд евро, Новой Зеландии – в 5 раз до 2,5 млрд евро. Также в начале года была запущена система торговли выбросами в Великобритании, а в июле - в Китае.
 
Средняя цена на выбросы в EU ETS в 2021 г. выросла в 2,1 раза г/г до 53,6 евро/т СО2, в конце года стоимость квот доходила до 90 евро/т СО2. Основными причинами стали новые амбициозные цели по сокращению выбросов в рамках fit-for-55 и рост выработки электроэнергии на угольных ТЭС, приведший к увеличению спроса на квоты. По итогам 2021 г. объем торговли европейской системы вырос в 2,6 раза до 682,5 млрд евро (квотами было покрыто 12,2 млрд т СО2 - на 17% больше, чем в 2020 г.).
 
Объем торговли выбросами в Китае за июль-декабрь 2021 г. составил 1 млрд евро (179 млн т СО2), средняя цена квот за год была на уровне 6 евро/т. Примечательно, что в китайской системе количество квот в обращении определяется показателем углеродоемкости предприятий, а не допустимым уровнем выбросов (cap). Таким образом формируются оптимальные условия для закрытия старых неэффективных угольных станций, что является одной из первоочередных задач китайской климатической политики.