После паузы в 2020 г. мобильность населения России будет активно восстанавливаться, основным драйвером станут авиаперевозки
По данным Росстата, в среднем для пассажира полет на самолете в 2020 г. стал на 7% дешевле по сравнению с 2019 г. на фоне роста предложения провозных мощностей и ужесточения конкуренции между авиакомпаниями из-за спада трафика. Приближающийся период отпусков и одновременный рост издержек авиакомпаний будут способствовать росту спроса на перевозки и цен на авиабилеты, о чем уже предупреждают в различных публикациях, а комментарии выходили от Минтранса РФ и компаний.
Вместе с тем, среднее расстояние перелета пассажира составляет около 2,5 тыс. км, а средний тариф достигает 5,0-5,5 руб./км, что дает нам стоимость билета 12-14 тыс. руб. Если сравнить стоимость билета и среднемесячную зарплату в России, то можно заметить, что в 2011 г. граждане могли приобрести чуть больше 2-х билетов, а в 2020 г. уже более 4-х билетов в месяц.
Повышение доступности авиаперелетов из-за более медленного роста тарифов по сравнению с доходами положительно влияет на мобильность населения: если 10 лет назад внутренние перелеты совершал каждый пятый житель России, то теперь внутри страны летает каждый второй.
#транспорт
По данным Росстата, в среднем для пассажира полет на самолете в 2020 г. стал на 7% дешевле по сравнению с 2019 г. на фоне роста предложения провозных мощностей и ужесточения конкуренции между авиакомпаниями из-за спада трафика. Приближающийся период отпусков и одновременный рост издержек авиакомпаний будут способствовать росту спроса на перевозки и цен на авиабилеты, о чем уже предупреждают в различных публикациях, а комментарии выходили от Минтранса РФ и компаний.
Вместе с тем, среднее расстояние перелета пассажира составляет около 2,5 тыс. км, а средний тариф достигает 5,0-5,5 руб./км, что дает нам стоимость билета 12-14 тыс. руб. Если сравнить стоимость билета и среднемесячную зарплату в России, то можно заметить, что в 2011 г. граждане могли приобрести чуть больше 2-х билетов, а в 2020 г. уже более 4-х билетов в месяц.
Повышение доступности авиаперелетов из-за более медленного роста тарифов по сравнению с доходами положительно влияет на мобильность населения: если 10 лет назад внутренние перелеты совершал каждый пятый житель России, то теперь внутри страны летает каждый второй.
#транспорт
Китай объявил «национальный месяц потребления»-2021
Торговля стала одним из наиболее пострадавших от коронакризиса секторов китайской экономики: в первом квартале 2020 г. спад составил 19% г./г. Уже летом потребительский спрос начал оживать, а в начале 2021 г. розничная торговля достигла двузначных темпов роста по сравнению с прошлым годом.
Практически во всех стратегических документах Китая последних лет поставлена цель расширять частное потребление, которое пока остается сравнительно низким. На пути к достижению этой цели 1 мая 2021 г. был объявлен десятый в истории Китая «Национальный месяц поощрения потребления» - ряд мер, стимулирующих внутренний спрос. В рамках кампании будет организовано более 1300 мероприятий в разных городах страны, в том числе масштабный фестиваль онлайн-покупок и первая Китайская международная выставка потребительских товаров в Хайкоу, привлекшая 648 международных компаний и более 800 китайских компаний.
Время для проведения «месяца потребления» было выбрано неслучайно: в начале мая в КНР отмечают Праздник дня труда (официальные выходные – 3-5 дней). В мае объем розничной торговли в Китае традиционно увеличивается на 7-8% по сравнению с апрелем, а в прошлом году, на фоне поддержки государства, он вырос на 13% и составил 450 млрд долл.
«Национальный месяц потребления»-2021 был открыт в Шанхае: 1 мая министерство коммерции КНР, медиакорпорация Китая и правительство Шанхая запустили второй фестиваль «двух пятерок», приуроченный к 5 мая и Празднику драконьих лодок, который отмечается в 5 день 5 месяца по лунному календарю (обычно во второй половине июня). Первый фестиваль «двух пятерок» был проведен с 4 мая по 30 июня в прошлом году, когда онлайн и офлайн продажи превысили 70 млрд долл. По данным China UnionPay, Alipay и WeChat Pay, сумма потребительских платежей за первые два часа фестиваля в 2021 г. составила 250 млн долл. - в прошлом году для достижения этого рубежа потребовалось около трех часов. В целом за время майских выходных в 2021 г. (с 30 апреля по 4 мая) объем розничных продаж в Шанхае увеличился на 30% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
#китай
Торговля стала одним из наиболее пострадавших от коронакризиса секторов китайской экономики: в первом квартале 2020 г. спад составил 19% г./г. Уже летом потребительский спрос начал оживать, а в начале 2021 г. розничная торговля достигла двузначных темпов роста по сравнению с прошлым годом.
Практически во всех стратегических документах Китая последних лет поставлена цель расширять частное потребление, которое пока остается сравнительно низким. На пути к достижению этой цели 1 мая 2021 г. был объявлен десятый в истории Китая «Национальный месяц поощрения потребления» - ряд мер, стимулирующих внутренний спрос. В рамках кампании будет организовано более 1300 мероприятий в разных городах страны, в том числе масштабный фестиваль онлайн-покупок и первая Китайская международная выставка потребительских товаров в Хайкоу, привлекшая 648 международных компаний и более 800 китайских компаний.
Время для проведения «месяца потребления» было выбрано неслучайно: в начале мая в КНР отмечают Праздник дня труда (официальные выходные – 3-5 дней). В мае объем розничной торговли в Китае традиционно увеличивается на 7-8% по сравнению с апрелем, а в прошлом году, на фоне поддержки государства, он вырос на 13% и составил 450 млрд долл.
«Национальный месяц потребления»-2021 был открыт в Шанхае: 1 мая министерство коммерции КНР, медиакорпорация Китая и правительство Шанхая запустили второй фестиваль «двух пятерок», приуроченный к 5 мая и Празднику драконьих лодок, который отмечается в 5 день 5 месяца по лунному календарю (обычно во второй половине июня). Первый фестиваль «двух пятерок» был проведен с 4 мая по 30 июня в прошлом году, когда онлайн и офлайн продажи превысили 70 млрд долл. По данным China UnionPay, Alipay и WeChat Pay, сумма потребительских платежей за первые два часа фестиваля в 2021 г. составила 250 млн долл. - в прошлом году для достижения этого рубежа потребовалось около трех часов. В целом за время майских выходных в 2021 г. (с 30 апреля по 4 мая) объем розничных продаж в Шанхае увеличился на 30% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
#китай
Инфляция в России в 2021 г. может оказаться сильно недооцененной
Если рассчитать показатель инфляции в России, используя в качестве весов текущую структуру потребления домашних хозяйств (т.е. по оперативным показателям оборота продовольственных и непродовольственных товаров, общественного питания и спроса на платные услуги), то окажется, что в марте 2021 г. инфляция составляла не 5,8%, а 6,6% (см. Рисунок ниже).
Причина такого расхождения в оценке вклада платных услуг населению в индекс цен. Из-за методологических особенностей веса товарных групп при расчете официальной инфляции реагируют на изменения потребительского поведения с запаздыванием в один-два года. Так как цены на платные услуги не растут (из-за низкого спроса и карантинных ограничений), а их вес в индексе цен еще не успел полностью подстроиться к последствиям коронакризиса и остается высоким, вклад платных услуг в индекс цен на текущий момент переоценивается.
В результате расхождение между официальной инфляцией и инфляцией, рассчитанной на основании «оперативных» весов в марте 2021 г. составило 0,8 п.п., что является максимальным значением с 2004 г.
#россия #инфляция
Если рассчитать показатель инфляции в России, используя в качестве весов текущую структуру потребления домашних хозяйств (т.е. по оперативным показателям оборота продовольственных и непродовольственных товаров, общественного питания и спроса на платные услуги), то окажется, что в марте 2021 г. инфляция составляла не 5,8%, а 6,6% (см. Рисунок ниже).
Причина такого расхождения в оценке вклада платных услуг населению в индекс цен. Из-за методологических особенностей веса товарных групп при расчете официальной инфляции реагируют на изменения потребительского поведения с запаздыванием в один-два года. Так как цены на платные услуги не растут (из-за низкого спроса и карантинных ограничений), а их вес в индексе цен еще не успел полностью подстроиться к последствиям коронакризиса и остается высоким, вклад платных услуг в индекс цен на текущий момент переоценивается.
В результате расхождение между официальной инфляцией и инфляцией, рассчитанной на основании «оперативных» весов в марте 2021 г. составило 0,8 п.п., что является максимальным значением с 2004 г.
#россия #инфляция
Строительство в Китае новых угольных электростанций не противоречит планам по декарбонизации
В 2020 г. из 50 ГВт новых мощностей угольных электростанций в мире три четверти (38 ГВт) было построено в Китае. Большую дискуссию вызывает сопоставление ввода новых угольных ТЭЦ с планами Китая по достижению пика выбросов CO2 к 2030 г., а также выходу на углеродную нейтральность к 2060 г.
Однако, стоит отметить, что новые угольные электростанции обладают намного меньшими удельными выбросами газов, а также являются более эффективными с точки зрения удельного расхода топлива на производство кВтч. Угольная энергетика Китая за последние 25 лет получила мощное развитие, в результате которого в стране были снижены стандарты выбросов для новых угольных ТЭЦ: в несколько раз по оксидам азота и оксидам серы и в десятки раз по золе. Сейчас эти стандарты являются лучшими в мире и ниже, чем в прочих странах со строящейся угольной генерацией, в 2-15 раз.
Такое развитие позволяет обновлять парк угольных электростанций, добиваясь роста производства электроэнергии и снижения выброса углекислого газа на длинном горизонте. Сейчас в Китае доля угольных электростанций, введенных за последние 10 лет, составляет около 40%.
#энергетика #китай
В 2020 г. из 50 ГВт новых мощностей угольных электростанций в мире три четверти (38 ГВт) было построено в Китае. Большую дискуссию вызывает сопоставление ввода новых угольных ТЭЦ с планами Китая по достижению пика выбросов CO2 к 2030 г., а также выходу на углеродную нейтральность к 2060 г.
Однако, стоит отметить, что новые угольные электростанции обладают намного меньшими удельными выбросами газов, а также являются более эффективными с точки зрения удельного расхода топлива на производство кВтч. Угольная энергетика Китая за последние 25 лет получила мощное развитие, в результате которого в стране были снижены стандарты выбросов для новых угольных ТЭЦ: в несколько раз по оксидам азота и оксидам серы и в десятки раз по золе. Сейчас эти стандарты являются лучшими в мире и ниже, чем в прочих странах со строящейся угольной генерацией, в 2-15 раз.
Такое развитие позволяет обновлять парк угольных электростанций, добиваясь роста производства электроэнергии и снижения выброса углекислого газа на длинном горизонте. Сейчас в Китае доля угольных электростанций, введенных за последние 10 лет, составляет около 40%.
#энергетика #китай
Бюджетная поддержка в кризисный 2020 г. привела к существенному росту государственных долгов. Согласно данным МВФ, совокупный объем государственного долга в мире в конце 2020 года вырос до 97,3% ВВП, против 83,7% годом ранее (рис. 1).
Высокий уровень госдолга вызывает обеспокоенность минимум по двум причинам: во-первых, теряется гибкость налогово-бюджетной политики для стимулирования экономического роста; во-вторых, растущая стоимость обслуживания госдолга замещает расходы на образование, здравоохранение и капвложения, которые способствуют увеличению потенциального роста экономики. Кроме того, высокая долговая нагрузка приводит к увеличению стоимости государственных заимствований, что ведет к удорожанию стоимости инвестиций и, соответственно, замедляет рост экономики.
Рост госдолгов в 2020 г. не обошел стороной страны СНГ (рис. 2). Наибольшее увеличение было в Армении и Украине – свыше 11% ВВП, затем Беларусь и Казахстан – 4-5% ВВП, Россия – всего 2,5% ВВП. Стоит сказать, что помимо роста расходов бюджета, значительный вклад в увеличение госдолгов внесли падение экономики и обесценение национальной валюты. Последний фактор наиболее значим для Армении и Беларуси, где большая доля госдолга номинирована в иностранной валюте.
Масштаб увеличения госдолгов привел к тому, что в Армении уровень госдолга на конец 2020 г. превысил пороговое значение (60% ВВП), а на Украине и в Беларуси – вплотную к нему приблизился.
Однако уровень госдолга еще не говорит о проблемах с долговой устойчивостью. Одним из оперативных способов диагностики является сравнение реальной ставки долгового портфеля со среднесрочными темпами экономического роста. Логика такого подхода простая: из долга можно только вырасти. Если темпы роста экономики превышают ставку по портфелю, то явных проблем с долговой устойчивостью нет.
Среди стран СНГ проблемы с долговой устойчивостью наблюдаются в Беларуси и России, что связано с низкими темпами роста экономики (менее 2%). При этом для России ситуация более благоприятная ввиду низкого уровня госдолга (всего 17,8% ВВП). На Украине и в Казахстане реальная ставка портфеля равняется темпам экономического роста, т.е. обе страны при рефинансировании госдолга не будут увеличивать его уровень. Правда, для снижения госдолга понадобятся активные действия (к примеру, реформы для ускорения роста экономики или снижение расходов). Лучше всех выглядит Армения, которая при росте экономики в 4,5% имеет реальную ставку 2,2%.
#СНГ #макро #госдолг
Высокий уровень госдолга вызывает обеспокоенность минимум по двум причинам: во-первых, теряется гибкость налогово-бюджетной политики для стимулирования экономического роста; во-вторых, растущая стоимость обслуживания госдолга замещает расходы на образование, здравоохранение и капвложения, которые способствуют увеличению потенциального роста экономики. Кроме того, высокая долговая нагрузка приводит к увеличению стоимости государственных заимствований, что ведет к удорожанию стоимости инвестиций и, соответственно, замедляет рост экономики.
Рост госдолгов в 2020 г. не обошел стороной страны СНГ (рис. 2). Наибольшее увеличение было в Армении и Украине – свыше 11% ВВП, затем Беларусь и Казахстан – 4-5% ВВП, Россия – всего 2,5% ВВП. Стоит сказать, что помимо роста расходов бюджета, значительный вклад в увеличение госдолгов внесли падение экономики и обесценение национальной валюты. Последний фактор наиболее значим для Армении и Беларуси, где большая доля госдолга номинирована в иностранной валюте.
Масштаб увеличения госдолгов привел к тому, что в Армении уровень госдолга на конец 2020 г. превысил пороговое значение (60% ВВП), а на Украине и в Беларуси – вплотную к нему приблизился.
Однако уровень госдолга еще не говорит о проблемах с долговой устойчивостью. Одним из оперативных способов диагностики является сравнение реальной ставки долгового портфеля со среднесрочными темпами экономического роста. Логика такого подхода простая: из долга можно только вырасти. Если темпы роста экономики превышают ставку по портфелю, то явных проблем с долговой устойчивостью нет.
Среди стран СНГ проблемы с долговой устойчивостью наблюдаются в Беларуси и России, что связано с низкими темпами роста экономики (менее 2%). При этом для России ситуация более благоприятная ввиду низкого уровня госдолга (всего 17,8% ВВП). На Украине и в Казахстане реальная ставка портфеля равняется темпам экономического роста, т.е. обе страны при рефинансировании госдолга не будут увеличивать его уровень. Правда, для снижения госдолга понадобятся активные действия (к примеру, реформы для ускорения роста экономики или снижение расходов). Лучше всех выглядит Армения, которая при росте экономики в 4,5% имеет реальную ставку 2,2%.
#СНГ #макро #госдолг
Китай: население стареет, не успев сперва разбогатеть
Китай опубликовал результаты очередной переписи населения, которые несколько удивляют. Население страны, по последним оценкам, составило 1,41 млрд человек и выросло на 72 млн с 2010 г. Мы привыкли считать, что эта страна с огромным населением вряд ли может в скором времени столкнуться с демографическими проблемами. Правительство Китая в свое время даже проводило жесткую политику ограничения рождаемости для сдерживания роста населения. Но, похоже, в последнее десятилетие ситуация стала понемногу меняться.
По результатам переписи Китай показал самый низкий темп прироста населения за период сбора статистики. За десятилетие 2010-2019 гг. среднегодовой прирост населения составил около 0,48%. А к концу десятилетки он и вовсе сократился до 0,3%.
Впрочем, само по себе замедление роста населения и не было бы особой проблемой, если бы не изменялась также и его структура. В Китае стремительно растет число пожилых людей, а вот людей среднего возраста становится все меньше. Хуже того, число детей в Китае и в абсолютном-то выражении в последние три года не увеличивалось, а в относительном и вовсе снижалось. И это после того, как Правительство смягчило политику ограничения рождаемости «одна семья – один ребенок» в 2016 г., повысив этот лимит до двух детей. Значит, в ближайшие годы проблема сжимающейся прослойки людей среднего (то есть, трудоспособного) возраста будет усугубляться.
Подобные проблемы, связанные с ростом доли населения старшего возраста, характерны больше для развитых стран. В Китае ситуация осложняется тем, что население страны небогато (по меркам развитых стран). Хотя доля сбережений в Китае выше среднемировой, она вряд ли позволит людям сохранять нормальный уровень жизни в старости. По оценкам Правительства, при сохранении текущей ситуации пенсионная система страны не сможет справляться с нагрузкой уже к 2036 г.
Неясно, как Китай планирует решать данную проблему, но она определенно требует реакции уже сегодня. Наиболее вероятным первым шагом является полный отказ от ограничения рождаемости. В противном случае, через 10-15 лет страна столкнется с серьезными бюджетными проблемами и снижением потенциала роста экономики.
#китай #население
Китай опубликовал результаты очередной переписи населения, которые несколько удивляют. Население страны, по последним оценкам, составило 1,41 млрд человек и выросло на 72 млн с 2010 г. Мы привыкли считать, что эта страна с огромным населением вряд ли может в скором времени столкнуться с демографическими проблемами. Правительство Китая в свое время даже проводило жесткую политику ограничения рождаемости для сдерживания роста населения. Но, похоже, в последнее десятилетие ситуация стала понемногу меняться.
По результатам переписи Китай показал самый низкий темп прироста населения за период сбора статистики. За десятилетие 2010-2019 гг. среднегодовой прирост населения составил около 0,48%. А к концу десятилетки он и вовсе сократился до 0,3%.
Впрочем, само по себе замедление роста населения и не было бы особой проблемой, если бы не изменялась также и его структура. В Китае стремительно растет число пожилых людей, а вот людей среднего возраста становится все меньше. Хуже того, число детей в Китае и в абсолютном-то выражении в последние три года не увеличивалось, а в относительном и вовсе снижалось. И это после того, как Правительство смягчило политику ограничения рождаемости «одна семья – один ребенок» в 2016 г., повысив этот лимит до двух детей. Значит, в ближайшие годы проблема сжимающейся прослойки людей среднего (то есть, трудоспособного) возраста будет усугубляться.
Подобные проблемы, связанные с ростом доли населения старшего возраста, характерны больше для развитых стран. В Китае ситуация осложняется тем, что население страны небогато (по меркам развитых стран). Хотя доля сбережений в Китае выше среднемировой, она вряд ли позволит людям сохранять нормальный уровень жизни в старости. По оценкам Правительства, при сохранении текущей ситуации пенсионная система страны не сможет справляться с нагрузкой уже к 2036 г.
Неясно, как Китай планирует решать данную проблему, но она определенно требует реакции уже сегодня. Наиболее вероятным первым шагом является полный отказ от ограничения рождаемости. В противном случае, через 10-15 лет страна столкнется с серьезными бюджетными проблемами и снижением потенциала роста экономики.
#китай #население
Соевое масло – обновит ли рекорд 2008 года цена фьючерса на Чикагской бирже сегодня?
Сегодня рынок сельскохозяйственных продуктов будет очень горячим: в ожидании ежемесячного отчета USDA (будет опубликован сегодня) о балансе сои и продуктов переработки на 2021 год и отчета бразильской корпорации CONAB (выйдет здесь) о перспективах урожая масличных в стране, цены на сою и соевое масло вплотную приблизились к историческим максимумам.
Интриги добавил вышедший рано утром китайский отчет о плане покупок сои и кукурузы в 2021/22 сельхозгоду: оценки импорта сои Поднебесной в будущем сезоне составили 102 млн т, что на 1,6% выше прошлого. Уже до открытия Чикагской биржи соевый фьючерс находится выше 70,4 центов (1552 долл./т), отметки 3 марта 2008 года, когда был установлен прежний ценовой рекорд, а пальмовое масло на торгах в Малайзии побило сегодня утром исторический максимум в 4506 малайских ринггита за тонну (1095 долл./т).
По данным компании ПроЗерно, подсолнечное масло в России в мае стоит 1529 долл./т, что ниже рекордов 2008 года, когда цены приближались вплотную к 2000 долл./т.
#продовольствие #сельскоехозяйство
Сегодня рынок сельскохозяйственных продуктов будет очень горячим: в ожидании ежемесячного отчета USDA (будет опубликован сегодня) о балансе сои и продуктов переработки на 2021 год и отчета бразильской корпорации CONAB (выйдет здесь) о перспективах урожая масличных в стране, цены на сою и соевое масло вплотную приблизились к историческим максимумам.
Интриги добавил вышедший рано утром китайский отчет о плане покупок сои и кукурузы в 2021/22 сельхозгоду: оценки импорта сои Поднебесной в будущем сезоне составили 102 млн т, что на 1,6% выше прошлого. Уже до открытия Чикагской биржи соевый фьючерс находится выше 70,4 центов (1552 долл./т), отметки 3 марта 2008 года, когда был установлен прежний ценовой рекорд, а пальмовое масло на торгах в Малайзии побило сегодня утром исторический максимум в 4506 малайских ринггита за тонну (1095 долл./т).
По данным компании ПроЗерно, подсолнечное масло в России в мае стоит 1529 долл./т, что ниже рекордов 2008 года, когда цены приближались вплотную к 2000 долл./т.
#продовольствие #сельскоехозяйство
Рост цен на электроэнергию заставляет потребителей искать альтернативу
Темпы роста оптовых цен на электроэнергию, о которых пишет Коммерсантъ, не новость для потребителей. Цены на оптовом рынке растут темпами выше инфляции уже не первый год, особенно для потребителей, расположенных в первой ценовой зоне оптового рынка (европейская часть России и Урал), где за последние 5 лет среднегодовой темп роста цен составил почти 8% при средней инфляции 4%.
Среди основных причин – всё те же нерыночные надбавки: платежи по новым инвестпроектам атомной, гидро, ВИЭ и тепловой генерации. Цены на мощность для потребителей по таким проектам в разы превышают цену мощности для «старой» генерации и увеличивают стоимость покупки электроэнергии.
Стоит отметить, что эта тенденция долгосрочная, и на сегодняшний день уже приняты решения по проектам, которые будут реализованы до 2026 г., а оплачивать эти проекты потребители будут до 2042 г. Цена на электроэнергию неизбежно продолжит расти, вопрос лишь в том, насколько выше инфляции?
В этих условиях альтернативой для потребителей становится строительство собственной электростанции для снижения или исключения покупки электроэнергии из единой энергосистемы. Во многих регионах уже сейчас цена производства электроэнергии на газовых миниэлектростанциях ниже розничной цены из энергосистемы. Дополнительным аргументом являются понятные, прогнозируемые темпы роста цены на природный газ – основное топливо (индексация по принципу «инфляция минус 1» в ближайшие годы), в отличие от сложнопрогнозируемых и опережающих инфляцию темпов роста цен на электроэнергию.
#энергетика
Темпы роста оптовых цен на электроэнергию, о которых пишет Коммерсантъ, не новость для потребителей. Цены на оптовом рынке растут темпами выше инфляции уже не первый год, особенно для потребителей, расположенных в первой ценовой зоне оптового рынка (европейская часть России и Урал), где за последние 5 лет среднегодовой темп роста цен составил почти 8% при средней инфляции 4%.
Среди основных причин – всё те же нерыночные надбавки: платежи по новым инвестпроектам атомной, гидро, ВИЭ и тепловой генерации. Цены на мощность для потребителей по таким проектам в разы превышают цену мощности для «старой» генерации и увеличивают стоимость покупки электроэнергии.
Стоит отметить, что эта тенденция долгосрочная, и на сегодняшний день уже приняты решения по проектам, которые будут реализованы до 2026 г., а оплачивать эти проекты потребители будут до 2042 г. Цена на электроэнергию неизбежно продолжит расти, вопрос лишь в том, насколько выше инфляции?
В этих условиях альтернативой для потребителей становится строительство собственной электростанции для снижения или исключения покупки электроэнергии из единой энергосистемы. Во многих регионах уже сейчас цена производства электроэнергии на газовых миниэлектростанциях ниже розничной цены из энергосистемы. Дополнительным аргументом являются понятные, прогнозируемые темпы роста цены на природный газ – основное топливо (индексация по принципу «инфляция минус 1» в ближайшие годы), в отличие от сложнопрогнозируемых и опережающих инфляцию темпов роста цен на электроэнергию.
#энергетика
Динамика показателей российского рынка ПЭТФ
В 2013-2019 гг. потребление ПЭТФ в РФ росло в среднем на 3,8%, производство прирастало в среднем на 5,1%. В 2020 г. объемы выпуска ПЭТФ вновь увеличились (на 4,3%), однако снизилось внутреннее потребление (на 1,2%). Причины – снижение платёжеспособности населения, результат режимов самоизоляции, снижения потребления бутилированной воды в офисах (переходы на «удаленку», закрытие предприятий).
Уже со 2 пол. 2020 г. российский рынок начал восстанавливаться. В 2021 г. ожидается положительная динамика. Объем переработки вторичного ПЭТФ в России составляет около 150 тыс.т (20% потребления).
#химия
В 2013-2019 гг. потребление ПЭТФ в РФ росло в среднем на 3,8%, производство прирастало в среднем на 5,1%. В 2020 г. объемы выпуска ПЭТФ вновь увеличились (на 4,3%), однако снизилось внутреннее потребление (на 1,2%). Причины – снижение платёжеспособности населения, результат режимов самоизоляции, снижения потребления бутилированной воды в офисах (переходы на «удаленку», закрытие предприятий).
Уже со 2 пол. 2020 г. российский рынок начал восстанавливаться. В 2021 г. ожидается положительная динамика. Объем переработки вторичного ПЭТФ в России составляет около 150 тыс.т (20% потребления).
#химия
Инфляция в России в апреле 2021 г. составила 5,5% г/г (после 5,8% г/г месяцем ранее). Темп роста потребительских цен в апреле начал замедляться, однако месячные приросты цен продолжают оставаться высокими.
За апрель потребительские цены выросли сильнее, чем ожидалось (+0,58% м/м, в марте месячный прирост составлял 0,66% м/м). Подробнее это можно увидеть на рисунках ниже, где линией представлен индекс потребительских цен в сравнении с аналогичным периодом предыдущего года, а столбцами – рост цен в сравнении с предыдущим месяцем (видно, что повышенный месячный прирост цен наблюдается с конца 2020 г. и сохраняется до сих пор).
Основной вклад в прирост потребительских цен вносят продовольственные товары, однако их влияние постепенно уменьшается, и уже в апреле вклад продовольственных товаров в прирост индекса был сопоставим с вкладом непродовольственных товаров.
Причины подорожания непродовольственных товаров неоднородны – это и рост цен на бензин (который наблюдался из-за слабого рубля и роста цен на нефть), и ускоренный рост цен на стройматериалы (последствие стимулирования строительной отрасли), и наблюдающееся в апреле восстановление цен на одежду и обувь (которое может быть свидетельством восстановления потребительского спроса, но в то же время плохо сопоставимо с недавно опубликованной статистикой о динамике доходов населения).
Исходя из имеющихся данных можно ожидать, что, как в силу сезонности цен на некоторые продовольственные товары, так и в силу ослабления влияния разовых факторов (например, корректировка демпфирующего механизма с 1 мая стабилизирует ситуацию на рынке бензина) месячные темпы роста цен будут продолжать замедляться. Однако в сложившейся ситуации сложно найти факторы, из-за которых месячные темпы роста в ближайшие месяцы окажутся сильно ниже, чем в предыдущем году. Из-за этого индекс цен из расчета год к году в мае-сентябре 2021 г. будет снова расти, а его снижение начнется лишь в четвертом квартале 2021 г. Глубина этого снижения будет зависеть от того, являются ли наблюдаемые сейчас тенденции на непродовольственных и продовольственных рынках временными (например, является ли рост цен на одежду и обувь реакцией на то, что в прошлом году люди не обновили весенне-летний гардероб и в моменте реализуют отложенный спрос), или, напротив, постоянными (в случае одежды - это устойчивое давление на цены на фоне восстановления доходов населения, которое сохранится до конца года).
#россия #инфляция
За апрель потребительские цены выросли сильнее, чем ожидалось (+0,58% м/м, в марте месячный прирост составлял 0,66% м/м). Подробнее это можно увидеть на рисунках ниже, где линией представлен индекс потребительских цен в сравнении с аналогичным периодом предыдущего года, а столбцами – рост цен в сравнении с предыдущим месяцем (видно, что повышенный месячный прирост цен наблюдается с конца 2020 г. и сохраняется до сих пор).
Основной вклад в прирост потребительских цен вносят продовольственные товары, однако их влияние постепенно уменьшается, и уже в апреле вклад продовольственных товаров в прирост индекса был сопоставим с вкладом непродовольственных товаров.
Причины подорожания непродовольственных товаров неоднородны – это и рост цен на бензин (который наблюдался из-за слабого рубля и роста цен на нефть), и ускоренный рост цен на стройматериалы (последствие стимулирования строительной отрасли), и наблюдающееся в апреле восстановление цен на одежду и обувь (которое может быть свидетельством восстановления потребительского спроса, но в то же время плохо сопоставимо с недавно опубликованной статистикой о динамике доходов населения).
Исходя из имеющихся данных можно ожидать, что, как в силу сезонности цен на некоторые продовольственные товары, так и в силу ослабления влияния разовых факторов (например, корректировка демпфирующего механизма с 1 мая стабилизирует ситуацию на рынке бензина) месячные темпы роста цен будут продолжать замедляться. Однако в сложившейся ситуации сложно найти факторы, из-за которых месячные темпы роста в ближайшие месяцы окажутся сильно ниже, чем в предыдущем году. Из-за этого индекс цен из расчета год к году в мае-сентябре 2021 г. будет снова расти, а его снижение начнется лишь в четвертом квартале 2021 г. Глубина этого снижения будет зависеть от того, являются ли наблюдаемые сейчас тенденции на непродовольственных и продовольственных рынках временными (например, является ли рост цен на одежду и обувь реакцией на то, что в прошлом году люди не обновили весенне-летний гардероб и в моменте реализуют отложенный спрос), или, напротив, постоянными (в случае одежды - это устойчивое давление на цены на фоне восстановления доходов населения, которое сохранится до конца года).
#россия #инфляция
Авиакомпании России перевезут рекордные объемы грузов в 2021 г., причем как на внутренних, так и международных направлениях
Международная ассоциация воздушного транспорта (IATA) опубликовала отчет по развитию грузовых авиаперевозок в мире в 2020-2021 гг. Спрос на грузовой авиафрахт показал «V-образную» динамику восстановления благодаря активизации спроса на продукцию промышленного производства и росту международной торговли.
Наиболее активно растут перевозки на направлениях в Азии, Сев. Америке, Ближнем Востоке. Средняя загрузка рейсов выросла на 10 п.п., а стоимость перевозок на 50% по сравнению с предыдущими годами из-за сохраняющегося дефицита провозных мощностей. Уже порядка 20% грузов перевозятся в салонах пассажирских самолетов, а некоторые дальнемагистральные перевозки пассажиров стали безубыточными именно благодаря доходам от грузовых перевозок.
Спрос на перевозки авиакомпаниями России растет двузначными темпами, что лучше, чем в целом по миру. Основными драйверами являются работа компаний на наиболее востребованных азиатских направлениях, а также положительные тренды в восстановлении внутреннего потребления и оптово-розничной торговли, в том числе за счет e-commerce. За 1 кв. 2021 г. рост объемов перевозок составил впечатляющие 28% к 1 кв. 2020 г. (международные направления доставки выросли на 34%, внутренние на 11%). По сравнению со всеми предыдущими «допандемийными» годами наблюдается двузначный рост, что, скорее всего, приведет к рекордным показателям для отрасли грузового авиафрахта в 2021 г.
#транспорт
Международная ассоциация воздушного транспорта (IATA) опубликовала отчет по развитию грузовых авиаперевозок в мире в 2020-2021 гг. Спрос на грузовой авиафрахт показал «V-образную» динамику восстановления благодаря активизации спроса на продукцию промышленного производства и росту международной торговли.
Наиболее активно растут перевозки на направлениях в Азии, Сев. Америке, Ближнем Востоке. Средняя загрузка рейсов выросла на 10 п.п., а стоимость перевозок на 50% по сравнению с предыдущими годами из-за сохраняющегося дефицита провозных мощностей. Уже порядка 20% грузов перевозятся в салонах пассажирских самолетов, а некоторые дальнемагистральные перевозки пассажиров стали безубыточными именно благодаря доходам от грузовых перевозок.
Спрос на перевозки авиакомпаниями России растет двузначными темпами, что лучше, чем в целом по миру. Основными драйверами являются работа компаний на наиболее востребованных азиатских направлениях, а также положительные тренды в восстановлении внутреннего потребления и оптово-розничной торговли, в том числе за счет e-commerce. За 1 кв. 2021 г. рост объемов перевозок составил впечатляющие 28% к 1 кв. 2020 г. (международные направления доставки выросли на 34%, внутренние на 11%). По сравнению со всеми предыдущими «допандемийными» годами наблюдается двузначный рост, что, скорее всего, приведет к рекордным показателям для отрасли грузового авиафрахта в 2021 г.
#транспорт
Почему нулевые выбросы от АЭС не делают атомную энергетику «зеленой»?
Как мы писали ранее, в последнее время в Европе ведутся дебаты по поводу признания атомной энергетики «зеленой».
Противники ядерной энергетики считают, что угрозы для окружающей среды перевешивают практически нулевые выбросы от эксплуатации реакторов – главный козырь для признания атомной энергии «зеленой». Сегодня остановимся подробнее на факторах, тормозящих изменение статуса ядерной энергетики.
Урановые руды, необходимые для работы АЭС – невозобновляемый ресурс, извлечение которого имеет существенный углеродный след. Добыча, измельчение и изготовление урановых руд – очень углеродо- и энергоемкий процесс, причем зачастую электроэнергия, поступающая на обогатительные предприятия, производится на угольных электростанциях. По консервативным оценкам, с учетом строительства инфраструктуры, добычи и транспортировки сырья, энергия, произведенная на АЭС, в 7 раз более углеродоемкая, чем ветровая. Важнейшая и пока не решенная проблема атомной энергетики, подкрепляющая общественный скептицизм после крупных аварий на АЭС, - хранение и утилизация радиоактивных отходов. Наконец, в условиях изменения климата, растут риски, связанные с эксплуатацией АЭС. Из-за большого количества воды, необходимой для охлаждения реакторов, станции часто строятся вблизи крупных водоемов. Помимо угрозы теплового загрязнения озер, рек и заливов, охлаждающие установки могут выходить из строя из-за перегрева воды или ее отсутствия вследствие засух. Многие АЭС построены вблизи моря, что дополнительно увеличивает риски аварий в условиях повышения уровня мирового океана.
Тем не менее, несмотря на существующие риски, в настоящее время атомная энергетика занимает второе место после ГЭС по установленным мощностям низкоуглеродной энергетики. Несмотря на потенциал возобновляемой энергетики, без устойчивого развития атомной отрасли невозможно достижение целей Парижского соглашения.
#энергетика #esg
Как мы писали ранее, в последнее время в Европе ведутся дебаты по поводу признания атомной энергетики «зеленой».
Противники ядерной энергетики считают, что угрозы для окружающей среды перевешивают практически нулевые выбросы от эксплуатации реакторов – главный козырь для признания атомной энергии «зеленой». Сегодня остановимся подробнее на факторах, тормозящих изменение статуса ядерной энергетики.
Урановые руды, необходимые для работы АЭС – невозобновляемый ресурс, извлечение которого имеет существенный углеродный след. Добыча, измельчение и изготовление урановых руд – очень углеродо- и энергоемкий процесс, причем зачастую электроэнергия, поступающая на обогатительные предприятия, производится на угольных электростанциях. По консервативным оценкам, с учетом строительства инфраструктуры, добычи и транспортировки сырья, энергия, произведенная на АЭС, в 7 раз более углеродоемкая, чем ветровая. Важнейшая и пока не решенная проблема атомной энергетики, подкрепляющая общественный скептицизм после крупных аварий на АЭС, - хранение и утилизация радиоактивных отходов. Наконец, в условиях изменения климата, растут риски, связанные с эксплуатацией АЭС. Из-за большого количества воды, необходимой для охлаждения реакторов, станции часто строятся вблизи крупных водоемов. Помимо угрозы теплового загрязнения озер, рек и заливов, охлаждающие установки могут выходить из строя из-за перегрева воды или ее отсутствия вследствие засух. Многие АЭС построены вблизи моря, что дополнительно увеличивает риски аварий в условиях повышения уровня мирового океана.
Тем не менее, несмотря на существующие риски, в настоящее время атомная энергетика занимает второе место после ГЭС по установленным мощностям низкоуглеродной энергетики. Несмотря на потенциал возобновляемой энергетики, без устойчивого развития атомной отрасли невозможно достижение целей Парижского соглашения.
#энергетика #esg
Цифровые валюты – инструмент повышения финансовой стабильности или эффективности платежей?
Банк Англии, похоже, все позитивнее смотрит на перспективы выпуска цифровых валют в стране. В четверг представитель регулятора Д. Канлифф (курирует департамент финстабильности в Банке Англии) заявил, что государству понадобится цифровая валюта для «сохранения доверия граждан к денежной системе». По его словам, вкладчики должны иметь уверенность в том, что они смогут в период финансового стресса перевести свои сбережения в некую форму обеспеченных государством денег.
Это интересное заявление, так как оно подразумевает основное использование цифровых валют в качестве защитного актива. Является ли это частным мнением господина Канлиффа (учитывая его специализацию на финансовой стабильности), или же это заявление отражает позицию Банка Англии, покажет время. Нужно отметить, что пока большинство стран рассматривает цифровые валюты как инструмент повышения эффективности платежной системы. Аргументы о финансовой стабильности и применении CBDC для целей монетарной политики, конечно, также распространены, но не являются в настоящий момент «мейнстримом».
В Китае тестирование цифрового юаня идет полным ходом (см. подборку Bloomberg). До сих пор тесты ведутся в отдельных городах среди ограниченного круга участников. Объемы переводов также лимитированы (на уровне 200 юаней). Сейчас китайские власти собираются расширять географию тестирования и проверить устойчивость системы при большем числе участников. Кроме того, центральные банки Китая и Гонконга провели первые тесты трансграничных расчетов в цифровых юанях. Сейчас много говорится о различных целях, которым может преследовать ЦБ Китая, продвигая свой цифровой юань. Но в качестве иллюстрации его ценности с точки зрения эффективности расчетов хорошо подходит Гонконг – в нем расходы на трансграничные платежи оцениваются около $20-40 млрд в год, что составляет около 6-11% ВВП Гонконга. Даже относительно небольшое снижение расходов на транзакции может высвободить значительные ресурсы в экономике региона.
#cbdc
Банк Англии, похоже, все позитивнее смотрит на перспективы выпуска цифровых валют в стране. В четверг представитель регулятора Д. Канлифф (курирует департамент финстабильности в Банке Англии) заявил, что государству понадобится цифровая валюта для «сохранения доверия граждан к денежной системе». По его словам, вкладчики должны иметь уверенность в том, что они смогут в период финансового стресса перевести свои сбережения в некую форму обеспеченных государством денег.
Это интересное заявление, так как оно подразумевает основное использование цифровых валют в качестве защитного актива. Является ли это частным мнением господина Канлиффа (учитывая его специализацию на финансовой стабильности), или же это заявление отражает позицию Банка Англии, покажет время. Нужно отметить, что пока большинство стран рассматривает цифровые валюты как инструмент повышения эффективности платежной системы. Аргументы о финансовой стабильности и применении CBDC для целей монетарной политики, конечно, также распространены, но не являются в настоящий момент «мейнстримом».
В Китае тестирование цифрового юаня идет полным ходом (см. подборку Bloomberg). До сих пор тесты ведутся в отдельных городах среди ограниченного круга участников. Объемы переводов также лимитированы (на уровне 200 юаней). Сейчас китайские власти собираются расширять географию тестирования и проверить устойчивость системы при большем числе участников. Кроме того, центральные банки Китая и Гонконга провели первые тесты трансграничных расчетов в цифровых юанях. Сейчас много говорится о различных целях, которым может преследовать ЦБ Китая, продвигая свой цифровой юань. Но в качестве иллюстрации его ценности с точки зрения эффективности расчетов хорошо подходит Гонконг – в нем расходы на трансграничные платежи оцениваются около $20-40 млрд в год, что составляет около 6-11% ВВП Гонконга. Даже относительно небольшое снижение расходов на транзакции может высвободить значительные ресурсы в экономике региона.
#cbdc
Китай: розничная торговля и проблема «низкой базы»
Китай сегодня отчитался о динамике розничной торговли, а также промышленного производства и инвестиций в апреле 2021 г. Все индикаторы, конечно, показали заметный прирост в годовом выражении. Промпроизводство и инвестиции вышли практически на уровне ожиданий благодаря оживлению на рынке жилья Китая и восстановлению международной торговли.
А вот розничный сектор оказался заметно хуже ожиданий, показав годовой прирост (+17,7% г/г) существенно ниже мартовского. Впрочем, на примере цифр по рознице можно как раз увидеть ту проблему, которая сейчас возникает в отношении китайской статистики, а через некоторое время затронет и данные по другим странам.
Годовые приросты часто можно встретить в любых аналитических материалах, потому что они наглядны и удобны для читателей. Но в нынешней ситуации коронавирус, приведший к остановке китайской экономики в начале 2020 г., сильно исказил экономическую статистику. В результате годовые изменения показателей сейчас будут сравниваться с периодами «провалов» по причине карантинов год назад. Это ведет к резким изменениям годовых показателей, и мы уже начинаем наблюдать такие «скачки» по Китаю, который раньше прочих столкнулся с вирусом.
Если ориентироваться на годовые темпы роста розничной торговли, то можно истолковать их как розничный «бум»(шутка ли – 17% прироста). Если же делать поправку на указанные искажения, просто усреднив объемы розничной торговли за два года (кстати, как сделало и статистическое агентство Китая), то мы увидим совсем иную картину: никакого розничного «бума», и лишь возврат к докризисным темпам роста сектора с результатом в апреле на уровне +4,3%. Скоро мы увидим подобные эффекты и по другим странам, которые столкнулись с пандемией и карантинами на несколько месяцев позже Китая. В ближайшие месяцы следует с осторожностью воспринимать такие «оптимистичные» данные по странам и секторам.
#китай #макро
Китай сегодня отчитался о динамике розничной торговли, а также промышленного производства и инвестиций в апреле 2021 г. Все индикаторы, конечно, показали заметный прирост в годовом выражении. Промпроизводство и инвестиции вышли практически на уровне ожиданий благодаря оживлению на рынке жилья Китая и восстановлению международной торговли.
А вот розничный сектор оказался заметно хуже ожиданий, показав годовой прирост (+17,7% г/г) существенно ниже мартовского. Впрочем, на примере цифр по рознице можно как раз увидеть ту проблему, которая сейчас возникает в отношении китайской статистики, а через некоторое время затронет и данные по другим странам.
Годовые приросты часто можно встретить в любых аналитических материалах, потому что они наглядны и удобны для читателей. Но в нынешней ситуации коронавирус, приведший к остановке китайской экономики в начале 2020 г., сильно исказил экономическую статистику. В результате годовые изменения показателей сейчас будут сравниваться с периодами «провалов» по причине карантинов год назад. Это ведет к резким изменениям годовых показателей, и мы уже начинаем наблюдать такие «скачки» по Китаю, который раньше прочих столкнулся с вирусом.
Если ориентироваться на годовые темпы роста розничной торговли, то можно истолковать их как розничный «бум»(шутка ли – 17% прироста). Если же делать поправку на указанные искажения, просто усреднив объемы розничной торговли за два года (кстати, как сделало и статистическое агентство Китая), то мы увидим совсем иную картину: никакого розничного «бума», и лишь возврат к докризисным темпам роста сектора с результатом в апреле на уровне +4,3%. Скоро мы увидим подобные эффекты и по другим странам, которые столкнулись с пандемией и карантинами на несколько месяцев позже Китая. В ближайшие месяцы следует с осторожностью воспринимать такие «оптимистичные» данные по странам и секторам.
#китай #макро
Рынок моноэтиленгликоля (МЭГ) в России
В 2020 г. в России было произведено 391 тыс. т моноэтиленгликоля. Более 60% выпуска приходится на Сибур-Нефтехим, остальное – на предприятия группы ТАИФ.
Объем внутреннего потребления достиг 371 тыс. т. Объем экспорта превышал импорт, продукт из России вывозился в основном в Беларусь. Импортировался МЭГ главным образом из Саудовской Аравии.
Темпы роста внутреннего спроса на МЭГ в РФ в последние годы были весьма скромные: сказывались относительно теплые зимы и стагнация внутреннего рынка и производства ПЭТФ.
В 2020 г. цены на МЭГ упали на фоне сниженного спроса, особенно сильно в летний период, когда спрос на спирт сезонно снижается. Однако с июня 2020 г. цены на МЭГ, предлагаемый российскими производителями, выросли почти в 2 раза. Этот результат не только подорожавшего сырья и возросшей себестоимости, но также и повышенного спроса из-за морозной зимы в северном полушарии. Сказались также и возросшие цены, и спрос на природный газ и, соответственно, на МЭГ как на ингибитор гидратообразования. Помимо того, гликоли могут добавляться в составы антисептических средств, спрос на которые ещё долго будет оставаться повышенным, поддерживая цены.
#химия
В 2020 г. в России было произведено 391 тыс. т моноэтиленгликоля. Более 60% выпуска приходится на Сибур-Нефтехим, остальное – на предприятия группы ТАИФ.
Объем внутреннего потребления достиг 371 тыс. т. Объем экспорта превышал импорт, продукт из России вывозился в основном в Беларусь. Импортировался МЭГ главным образом из Саудовской Аравии.
Темпы роста внутреннего спроса на МЭГ в РФ в последние годы были весьма скромные: сказывались относительно теплые зимы и стагнация внутреннего рынка и производства ПЭТФ.
В 2020 г. цены на МЭГ упали на фоне сниженного спроса, особенно сильно в летний период, когда спрос на спирт сезонно снижается. Однако с июня 2020 г. цены на МЭГ, предлагаемый российскими производителями, выросли почти в 2 раза. Этот результат не только подорожавшего сырья и возросшей себестоимости, но также и повышенного спроса из-за морозной зимы в северном полушарии. Сказались также и возросшие цены, и спрос на природный газ и, соответственно, на МЭГ как на ингибитор гидратообразования. Помимо того, гликоли могут добавляться в составы антисептических средств, спрос на которые ещё долго будет оставаться повышенным, поддерживая цены.
#химия
Европейские цены на газ достигли январского максимума
В пятницу европейские цены на газ выросли до 350 долл./тыс. куб. м. Как и в январе, существенное влияние на динамику цен оказывает сокращение поставок СПГ в Европу. Несмотря на высокий уровень цен в Европе и рекордно низкие запасы в хранилищах газа, азиатский рынок остается более выгодным для поставщиков СПГ.
Ситуация усугубляется растущими ценами на выбросы СО2 в Европе (+10% за последнюю неделю), которые уже достигли исторического максимума - 66 долл./т СО2. В конце апреля Европейской комиссией было принято решение о пересмотре целей по декарбонизации к 2030 г.: теперь выбросы углекислого газа должны сократиться на 55% по сравнению с уровнем 1990 г. (ранее цель к 2030 г. составляла -40% от 1990 г.). Высокие цены на выбросы углекислого газа поддерживают спрос на газ в электроэнергетике.
В ближайшей перспективе сохраняются опасения высокого уровня цен на газ, так как запасы в европейских хранилищах пополняются медленнее запланированного на фоне понижения температур, предложение газа из Норвегии сокращается, а риски слабого притока СПГ в регион сохраняются.
#энергетика
В пятницу европейские цены на газ выросли до 350 долл./тыс. куб. м. Как и в январе, существенное влияние на динамику цен оказывает сокращение поставок СПГ в Европу. Несмотря на высокий уровень цен в Европе и рекордно низкие запасы в хранилищах газа, азиатский рынок остается более выгодным для поставщиков СПГ.
Ситуация усугубляется растущими ценами на выбросы СО2 в Европе (+10% за последнюю неделю), которые уже достигли исторического максимума - 66 долл./т СО2. В конце апреля Европейской комиссией было принято решение о пересмотре целей по декарбонизации к 2030 г.: теперь выбросы углекислого газа должны сократиться на 55% по сравнению с уровнем 1990 г. (ранее цель к 2030 г. составляла -40% от 1990 г.). Высокие цены на выбросы углекислого газа поддерживают спрос на газ в электроэнергетике.
В ближайшей перспективе сохраняются опасения высокого уровня цен на газ, так как запасы в европейских хранилищах пополняются медленнее запланированного на фоне понижения температур, предложение газа из Норвегии сокращается, а риски слабого притока СПГ в регион сохраняются.
#энергетика
Экономика России восстанавливается сдержанными темпами
По предварительным данным, ВВП России в 1 кв. 2021 г. снизился на 1% (рис. 1), что гораздо лучше прогнозов экспертов -1,5-2% (мы ожидали -1,7%). Подробная отраслевая и расходная структура ВВП будет опубликована позднее (15 июня). Пока трудно сказать, какие отрасли привели к такому результату. Хотя оперативные данные нам показывают:
Во-первых, восстановление потребительского сектора идет сдержанно. В частности, в 1 кв. 2021г. платные услуги населению в реальном выражении снизились на 4,3% г/г против -12,7% г/г в 4 кв. 2020 г.; розница сократилась на 1,6% г/г (-1,7% г/г в 4 кв. 2020 г.). При этом динамика последней связана только с прод. товарами, реальные продажи которых сократились на 3,7%. Непрод. товары выросли незначительно на 0,5% г/г против падения на 0,9% в 4 кв. 2020 г.
Во-вторых, промышленное производство также сохраняет отрицательную динамику (-1,3% в 1 кв.,
-1,7% в 4 кв. 2020) исключительно за счет добычи (рис. 2). Добыча полезных ископаемых в начале текущего года и конце прошлого показала снижение около 8%, что связано с обязательствами в рамках ОПЕК+. Однако со 2 кв. ограничения будут постепенно смягчаться. Что касается обрабатывающей промышленности, то она замедлилась по сравнению с концом прошлого года.
В региональном разрезе восстановление экономики неравномерное. В частности, розничная торговля в Центральном (Москва), Северо-Западном (Санкт-Петербург) и Дальневосточном округах демонстрировала положительную динамику в 1 кв. 2021г., в Южном и Северо-Кавказском – падением замедлилось, а остальных – падение продолжилось на уровне прошлого года (рис. 3).
Примерно такая же динамика в промышленности: три округа растут, три падают и два остаются на уровне прошлого года (рис. 4).
По сравнению с соседями российская экономика в начале года выглядит неплохо (рис. 5), что связано с сохранениями карантинных ограничений внутри некоторых стран региона, низким внешним спросом (прежде всего, со стороны ЕС), а также невысоким транспортным сообщением между странами. Последний фактор наиболее актуальный для миграционных поток из Армении, Беларуси и Украины в Россию.
#россия #макро
По предварительным данным, ВВП России в 1 кв. 2021 г. снизился на 1% (рис. 1), что гораздо лучше прогнозов экспертов -1,5-2% (мы ожидали -1,7%). Подробная отраслевая и расходная структура ВВП будет опубликована позднее (15 июня). Пока трудно сказать, какие отрасли привели к такому результату. Хотя оперативные данные нам показывают:
Во-первых, восстановление потребительского сектора идет сдержанно. В частности, в 1 кв. 2021г. платные услуги населению в реальном выражении снизились на 4,3% г/г против -12,7% г/г в 4 кв. 2020 г.; розница сократилась на 1,6% г/г (-1,7% г/г в 4 кв. 2020 г.). При этом динамика последней связана только с прод. товарами, реальные продажи которых сократились на 3,7%. Непрод. товары выросли незначительно на 0,5% г/г против падения на 0,9% в 4 кв. 2020 г.
Во-вторых, промышленное производство также сохраняет отрицательную динамику (-1,3% в 1 кв.,
-1,7% в 4 кв. 2020) исключительно за счет добычи (рис. 2). Добыча полезных ископаемых в начале текущего года и конце прошлого показала снижение около 8%, что связано с обязательствами в рамках ОПЕК+. Однако со 2 кв. ограничения будут постепенно смягчаться. Что касается обрабатывающей промышленности, то она замедлилась по сравнению с концом прошлого года.
В региональном разрезе восстановление экономики неравномерное. В частности, розничная торговля в Центральном (Москва), Северо-Западном (Санкт-Петербург) и Дальневосточном округах демонстрировала положительную динамику в 1 кв. 2021г., в Южном и Северо-Кавказском – падением замедлилось, а остальных – падение продолжилось на уровне прошлого года (рис. 3).
Примерно такая же динамика в промышленности: три округа растут, три падают и два остаются на уровне прошлого года (рис. 4).
По сравнению с соседями российская экономика в начале года выглядит неплохо (рис. 5), что связано с сохранениями карантинных ограничений внутри некоторых стран региона, низким внешним спросом (прежде всего, со стороны ЕС), а также невысоким транспортным сообщением между странами. Последний фактор наиболее актуальный для миграционных поток из Армении, Беларуси и Украины в Россию.
#россия #макро
Развитие электротранспорта в России: первые контуры госпрограммы поддержки
В 2020 г. по данным Международного энергетического агентства в мире было продано электромобилей на 120 млрд долл., а объемы господдержки продаж составили 14 млрд долл. Развивать и поддерживать электротранспорт планируется и в России. Интересно, что в случае утверждения, обозначенные инвестиции в 31,3 млрд руб. до 2024 г. из федерального бюджета превысят объемы поддержки, направляемые сейчас на развитие газомоторного транспорта.
Фокус на развитие инфраструктуры и локализацию производства выглядит оправданно. Например, по опросам автолюбителей США именно наличие зарядной инфраструктуры и возможность быстрой замены запчастей и батарей являются ключевыми приоритетами для потенциальных покупателей.
Хорошим примером служит Китай, где за 10 лет удалось реализовать программу по развитию автомобилей на новых источниках энергии (“New Energy Vehicle”). Размер парка электромобилей вырос в 250 раз – до целевых значений в 5 млн ед., а доля в общих продажах автомобилей за год приблизилась к 6%. Основными действующими мерами господдержки являются субсидии на приобретение (2,5-3,8 тыс. долл., в зависимости от пробега на одной зарядке) автомобиля, освобождение от налогов с продаж и на владение, также облегчение процедуры получения регистрационных номеров. Однако государственную поддержку будут сворачивать, поскольку основной импульс сектору уже дан.
#транспорт
В 2020 г. по данным Международного энергетического агентства в мире было продано электромобилей на 120 млрд долл., а объемы господдержки продаж составили 14 млрд долл. Развивать и поддерживать электротранспорт планируется и в России. Интересно, что в случае утверждения, обозначенные инвестиции в 31,3 млрд руб. до 2024 г. из федерального бюджета превысят объемы поддержки, направляемые сейчас на развитие газомоторного транспорта.
Фокус на развитие инфраструктуры и локализацию производства выглядит оправданно. Например, по опросам автолюбителей США именно наличие зарядной инфраструктуры и возможность быстрой замены запчастей и батарей являются ключевыми приоритетами для потенциальных покупателей.
Хорошим примером служит Китай, где за 10 лет удалось реализовать программу по развитию автомобилей на новых источниках энергии (“New Energy Vehicle”). Размер парка электромобилей вырос в 250 раз – до целевых значений в 5 млн ед., а доля в общих продажах автомобилей за год приблизилась к 6%. Основными действующими мерами господдержки являются субсидии на приобретение (2,5-3,8 тыс. долл., в зависимости от пробега на одной зарядке) автомобиля, освобождение от налогов с продаж и на владение, также облегчение процедуры получения регистрационных номеров. Однако государственную поддержку будут сворачивать, поскольку основной импульс сектору уже дан.
#транспорт
Повышение стоимости компонентов солнечных и ветряных электростанций изменит тренд на снижение цены «зеленой» электроэнергии?
Стоимость оборудования для возобновляемой энергетики растет на десятки процентов. Об этом говорят одни из крупнейших в мире производителей солнечных панелей LONGi и ветряных турбин VESTAS. Среди основных причин – рост цен на товарных рынках. Для производителей солнечных модулей это повышение цен на стекло, серебро, поликремний, используемые при производстве ячеек; для производителей ветряных турбин – рост цен на металл. Также вклад в увеличение стоимости вносит повышение стоимости морского фрахта.
Цена «зеленой» электроэнергии снижается ежегодно уже более 10 лет, в том числе из-за удешевления стоимости оборудования, вызванного увеличением масштаба его производства. Текущая ситуация может, как минимум, поставить под вопрос продолжение тренда и планы многих компаний и государств по наращиванию доли «зеленой» электроэнергии в энергобалансе.
#энергетика
Стоимость оборудования для возобновляемой энергетики растет на десятки процентов. Об этом говорят одни из крупнейших в мире производителей солнечных панелей LONGi и ветряных турбин VESTAS. Среди основных причин – рост цен на товарных рынках. Для производителей солнечных модулей это повышение цен на стекло, серебро, поликремний, используемые при производстве ячеек; для производителей ветряных турбин – рост цен на металл. Также вклад в увеличение стоимости вносит повышение стоимости морского фрахта.
Цена «зеленой» электроэнергии снижается ежегодно уже более 10 лет, в том числе из-за удешевления стоимости оборудования, вызванного увеличением масштаба его производства. Текущая ситуация может, как минимум, поставить под вопрос продолжение тренда и планы многих компаний и государств по наращиванию доли «зеленой» электроэнергии в энергобалансе.
#энергетика
Посевная 2021: без отставания лишь Поволжье и Урал
На этой неделе посевная кампания в России преодолела середину. Однако из-за затянувшегося периода холодов и дождей посевная текущего сезона существенно отстает от прошлого года: уже засеяно 33,2 млн га, но это на 3 млн га меньше, чем в прошлом году. Самое большое отставание по пшенице, и, в основном, в Сибири. А вот Поволжье и регионы Урала, напротив, опережают темпы прошлого года.
Единственная культура, сев которой уже увеличен относительно прошлого года – сахарная свекла – засеяно 950 тыс. га. Все помнят, что прошлогодний урожай был низким и вызвал рост цен на сахар и последовавшее за ним усиление государственного регулирования цен. В этом году, по оценкам Минсельхоза, посевные площади под культурой составят 1062 тыс. га (927 тыс. га в 2020 году).
Пишите в комментариях, согласны ли вы с оценками министерства.
#продовольствие
На этой неделе посевная кампания в России преодолела середину. Однако из-за затянувшегося периода холодов и дождей посевная текущего сезона существенно отстает от прошлого года: уже засеяно 33,2 млн га, но это на 3 млн га меньше, чем в прошлом году. Самое большое отставание по пшенице, и, в основном, в Сибири. А вот Поволжье и регионы Урала, напротив, опережают темпы прошлого года.
Единственная культура, сев которой уже увеличен относительно прошлого года – сахарная свекла – засеяно 950 тыс. га. Все помнят, что прошлогодний урожай был низким и вызвал рост цен на сахар и последовавшее за ним усиление государственного регулирования цен. В этом году, по оценкам Минсельхоза, посевные площади под культурой составят 1062 тыс. га (927 тыс. га в 2020 году).
Пишите в комментариях, согласны ли вы с оценками министерства.
#продовольствие
Развитие инфраструктуры в регионах поддержат льготными кредитами
В ходе послания Федеральному Собранию 21 апреля 2021 г. Президент объявил о появлении нового инструмента по поддержке инфраструктурных проектов в регионах. Было заявлено о планах выделить регионам 500 млрд руб. до 2023 г. в форме бюджетных кредитов под ставку 3% годовых. Много это или мало? 500 млрд руб. – это в 1,3 раза больше годовых затрат федерального бюджета в 2020 г. на реализацию нацпроекта «Комплексный план по развитию инфраструктуры».
Сейчас в Правительстве обсуждается 4 пилотных региональных проекта с суммарным объемом инвестиций в 150 млрд руб. (30% от заявленного объема до 2023 г.). Их представили главы четырех регионов: ЯНАО (Северный широтный ход), Челябинской области (развитие наземного общественного транспорта, создание метротрама), Нижегородской (строительство 4 новых станций метро) и Курской областей (строительство инженерной и социальной инфраструктуры для жилищного строительства).
Значительная часть оставшихся 350 млрд руб., вероятно, будет вложена в инфраструктуру, требуемую для ускорения темпов жилищного строительства, а также в социальные объекты (школы, детские сады). Если ориентироваться на заявленный объем потребности Курской области, то оставшейся суммы в 350 млрд руб. будет достаточно для реализации подобных проектов на территории до 30 регионов РФ (по 10-12 млрд руб. в каждом). Для сравнения: на строительство школ и детских садов в 2020 г. выделено 2,3 млрд руб. в Нижегородской области; 1,1 млрд руб. в Курской области.
#инфраструктура
В ходе послания Федеральному Собранию 21 апреля 2021 г. Президент объявил о появлении нового инструмента по поддержке инфраструктурных проектов в регионах. Было заявлено о планах выделить регионам 500 млрд руб. до 2023 г. в форме бюджетных кредитов под ставку 3% годовых. Много это или мало? 500 млрд руб. – это в 1,3 раза больше годовых затрат федерального бюджета в 2020 г. на реализацию нацпроекта «Комплексный план по развитию инфраструктуры».
Сейчас в Правительстве обсуждается 4 пилотных региональных проекта с суммарным объемом инвестиций в 150 млрд руб. (30% от заявленного объема до 2023 г.). Их представили главы четырех регионов: ЯНАО (Северный широтный ход), Челябинской области (развитие наземного общественного транспорта, создание метротрама), Нижегородской (строительство 4 новых станций метро) и Курской областей (строительство инженерной и социальной инфраструктуры для жилищного строительства).
Значительная часть оставшихся 350 млрд руб., вероятно, будет вложена в инфраструктуру, требуемую для ускорения темпов жилищного строительства, а также в социальные объекты (школы, детские сады). Если ориентироваться на заявленный объем потребности Курской области, то оставшейся суммы в 350 млрд руб. будет достаточно для реализации подобных проектов на территории до 30 регионов РФ (по 10-12 млрд руб. в каждом). Для сравнения: на строительство школ и детских садов в 2020 г. выделено 2,3 млрд руб. в Нижегородской области; 1,1 млрд руб. в Курской области.
#инфраструктура
