Ажиотаж на складском рынке закончился
Полгода назад мы зафиксировали ожидания по росту доли свободных площадей на складском рынке. Фактическая траектория за этот период оказалась еще более резкой. Основная причина – сильная зависимость складского рынка от развития маркетплейсов.
Именно онлайн-ритейл был драйвером спроса на склады с 2020 г. В 2024 г. его доля превысила 50% на рынках Москвы и Санкт-Петербурга. Компании из других сегментов в большинстве случаев не готовы заключать договоры по ставкам аренды, на которые согласны операторы e-commerce, поэтому уменьшение спроса со стороны маркетплейсов уже летом 2025 г. привело к росту вакантности и коррекции ставок.
Мы ожидаем, что по итогам 2025 г. средняя запрашиваемая ставка аренды на склады снизится, по прогнозу – на 8% в московском регионе. Это произойдет впервые с 2016 г. (если говорить о динамике декабрь к декабрю). Впрочем, в 2023-2024 гг. рост ставок составлял 40-50% в год, поэтому даже текущая коррекция позволяет рассчитывать на экономическую эффективность нового строительства в случае постепенного снижения стоимости заемного финансирования и восстановления спроса на склады.
Полгода назад мы зафиксировали ожидания по росту доли свободных площадей на складском рынке. Фактическая траектория за этот период оказалась еще более резкой. Основная причина – сильная зависимость складского рынка от развития маркетплейсов.
Именно онлайн-ритейл был драйвером спроса на склады с 2020 г. В 2024 г. его доля превысила 50% на рынках Москвы и Санкт-Петербурга. Компании из других сегментов в большинстве случаев не готовы заключать договоры по ставкам аренды, на которые согласны операторы e-commerce, поэтому уменьшение спроса со стороны маркетплейсов уже летом 2025 г. привело к росту вакантности и коррекции ставок.
Мы ожидаем, что по итогам 2025 г. средняя запрашиваемая ставка аренды на склады снизится, по прогнозу – на 8% в московском регионе. Это произойдет впервые с 2016 г. (если говорить о динамике декабрь к декабрю). Впрочем, в 2023-2024 гг. рост ставок составлял 40-50% в год, поэтому даже текущая коррекция позволяет рассчитывать на экономическую эффективность нового строительства в случае постепенного снижения стоимости заемного финансирования и восстановления спроса на склады.
👍11
Наблюдения по динамике заработных плат в России в 2025 г.
Недостаток ресурсов на рынке труда и, как следствие, ускорение роста заработных плат стали одной из основных причин ужесточения монетарной политики в 2024 г.
В 2025 г. жесткая денежно-кредитная политика (ДКП) привела к охлаждению экономической активности, что отразилось и на рынке труда. По данным Росстата темп роста заработных плат в 2025 г. замедлился до 14,3% после 19% в 2024 г. Распределение динамики заработных плат по отраслям представлено на Рисунке выше.
Основные наблюдения:
🔹 Темп роста номинальных заработных плат замедлился в подавляющем большинстве отраслей экономики;
🔹 Наиболее ярко этот тренд проявляется в финансовом секторе и автомобильной промышленности, т.е. в отраслях, где наблюдается снижение спроса из-за жесткой ДКП;
🔹 Драйвером роста заработных плат остаются отрасли обрабатывающей промышленности, в особенности – металлургия, химическая промышленность, производство потребительских товаров, а также строительный сектор;
🔹 Динамика заработных плат в сфере бюджетных и небюджетных услуг сохраняется вблизи 14-15% г/г.
Недостаток ресурсов на рынке труда и, как следствие, ускорение роста заработных плат стали одной из основных причин ужесточения монетарной политики в 2024 г.
В 2025 г. жесткая денежно-кредитная политика (ДКП) привела к охлаждению экономической активности, что отразилось и на рынке труда. По данным Росстата темп роста заработных плат в 2025 г. замедлился до 14,3% после 19% в 2024 г. Распределение динамики заработных плат по отраслям представлено на Рисунке выше.
Основные наблюдения:
🔹 Темп роста номинальных заработных плат замедлился в подавляющем большинстве отраслей экономики;
🔹 Наиболее ярко этот тренд проявляется в финансовом секторе и автомобильной промышленности, т.е. в отраслях, где наблюдается снижение спроса из-за жесткой ДКП;
🔹 Драйвером роста заработных плат остаются отрасли обрабатывающей промышленности, в особенности – металлургия, химическая промышленность, производство потребительских товаров, а также строительный сектор;
🔹 Динамика заработных плат в сфере бюджетных и небюджетных услуг сохраняется вблизи 14-15% г/г.
👍7🔥4❤3
Возможные точки роста российской химии. Янтарная кислота
Янтарная кислота — карбоновая кислота, используемая в различных отраслях. Основные сферы её применения – фармацевтика, косметика, пищевая промышленность, производство биоразлагаемого полимера (полибутиленсукцината) и другие направления химической промышленности. Также янтарная кислота может применяться в сельском хозяйстве для стимуляции роста растений.
Этот продукт на промышленном уровне получают либо химическим синтезом – гидрированием малеинового ангидрида; либо биотехнологическим методом: природные сахара подвергают ферментации определенными штаммами микроорганизмов.
В России существует только два производителя, которые химическим методом выпускают янтарную кислоту фармацевтического назначения и обеспечивают не более 20% потребностей внутреннего рынка.
Российский рынок янтарной кислоты в настоящий момент оценивается примерно в 800 тонн, большая часть потребностей внутреннего рынка обеспечивается импортом из Китая.
Несмотря на относительно небольшой потенциал импортозамещения из-за недостаточной емкости внутреннего рынка, развитие производства янтарной кислоты в России представляет интерес благодаря наличию сырья (малеинового ангидрида) в РФ и перспективам развития глобального рынка биоразлагаемых пластиков. Мировой рынок янтарной кислоты оценивается в 200 тыс. тонн и растет на 7-9% в год, основной драйвер роста глобального спроса – производство биоразлагаемого полибутиленсукцината.
Янтарная кислота — карбоновая кислота, используемая в различных отраслях. Основные сферы её применения – фармацевтика, косметика, пищевая промышленность, производство биоразлагаемого полимера (полибутиленсукцината) и другие направления химической промышленности. Также янтарная кислота может применяться в сельском хозяйстве для стимуляции роста растений.
Этот продукт на промышленном уровне получают либо химическим синтезом – гидрированием малеинового ангидрида; либо биотехнологическим методом: природные сахара подвергают ферментации определенными штаммами микроорганизмов.
В России существует только два производителя, которые химическим методом выпускают янтарную кислоту фармацевтического назначения и обеспечивают не более 20% потребностей внутреннего рынка.
Российский рынок янтарной кислоты в настоящий момент оценивается примерно в 800 тонн, большая часть потребностей внутреннего рынка обеспечивается импортом из Китая.
Несмотря на относительно небольшой потенциал импортозамещения из-за недостаточной емкости внутреннего рынка, развитие производства янтарной кислоты в России представляет интерес благодаря наличию сырья (малеинового ангидрида) в РФ и перспективам развития глобального рынка биоразлагаемых пластиков. Мировой рынок янтарной кислоты оценивается в 200 тыс. тонн и растет на 7-9% в год, основной драйвер роста глобального спроса – производство биоразлагаемого полибутиленсукцината.
👍12❤5
Минтай «поплыл» в Европу: экспорт из России вырос в 2,2 раза
Российский экспорт рыбы в ЕС в январе-июле 2025 г. вырос до 122 тыс. т (+33% г/г). Ключевым драйвером роста стало замороженное филе минтая, его поставки выросли в 2,2 раза г/г до 69 тыс. т. Экспорт этой рыбы опередил поставки из США (62 тыс. т, +35% г/г) и реэкспорт из Китая (25 тыс. т, -25% г/г).
Рост стал возможен благодаря увеличению производства филе минтая (70 тыс. т, +15% г/г) и сурими* (65 тыс. т, +30% г/г) прямо на российских судах в море. За счет этого производители стали поставлять свою продукцию напрямую в ЕС, минуя экспорт в Китай, где российская рыба проходила обработку перед дальнейшей транспортировкой.
В январе-июле 2025 г. в России было выловлено 1443 тыс. т минтая, что соответствует уровню 2024 г. Ожидается, что к концу 2025 г. будет освоено около 89% от общего допустимого улова и значение вылова достигнет 2,1-2,2 млн т (+2% г/г).
*Сурими – это рыбный фарш из перемолотого филе белой рыбы (чаще всего минтая), который служит основой для крабовых палочек и других морепродуктов.
Российский экспорт рыбы в ЕС в январе-июле 2025 г. вырос до 122 тыс. т (+33% г/г). Ключевым драйвером роста стало замороженное филе минтая, его поставки выросли в 2,2 раза г/г до 69 тыс. т. Экспорт этой рыбы опередил поставки из США (62 тыс. т, +35% г/г) и реэкспорт из Китая (25 тыс. т, -25% г/г).
Рост стал возможен благодаря увеличению производства филе минтая (70 тыс. т, +15% г/г) и сурими* (65 тыс. т, +30% г/г) прямо на российских судах в море. За счет этого производители стали поставлять свою продукцию напрямую в ЕС, минуя экспорт в Китай, где российская рыба проходила обработку перед дальнейшей транспортировкой.
В январе-июле 2025 г. в России было выловлено 1443 тыс. т минтая, что соответствует уровню 2024 г. Ожидается, что к концу 2025 г. будет освоено около 89% от общего допустимого улова и значение вылова достигнет 2,1-2,2 млн т (+2% г/г).
*Сурими – это рыбный фарш из перемолотого филе белой рыбы (чаще всего минтая), который служит основой для крабовых палочек и других морепродуктов.
🔥10👍8😁1
На Востоке растет новый спрос на сталь и сырье
В августе 2025 г. правительство Вьетнама объявило об амбициозной инфраструктурной программе, включающей 250 проектов в 34 провинциях и городах общей оценочной стоимостью 50 млрд долл. Эта инициатива охватывает широкий спектр проектов, включая строительство скоростных автомагистралей, мостов, образовательных и исследовательских учреждений, развитие городских систем жизнеобеспечения. Особое внимание во всех проектах уделено транспортной составляющей.
Поскольку реализация этих крупномасштабных проектов потребует значительных объемов стали и других материалов, в ближайшее время приток железорудного сырья (ЖРС) станет важнейшим вопросом отрасли. Ожидается, что уже в текущем году будет превзойден уровень импорта ЖРС 2021 г. (см. график) до рекордных значений 25-27 млн т, что почти на 50% г/г превышает уровень импорта 2024 г. В дальнейшем рост продолжится до 31 млн т в 2026 г. Столь высокий спрос со стороны Вьетнама будет лежать в основе общего импорта ЖРС региона Юго-Восточной Азии, который может вырасти на 5% в 2025 г. до 239 млн т и еще на 3,7% в 2026 г. до 248 млн т.
Хотя вклад Вьетнама сам по себе кардинально и не изменит баланс спроса и предложения на мировом рынке железной руды, он способен придать новый импульс торговым потокам и оказать жизненно важную поддержку экспортерам сырья для металлургов.
В августе 2025 г. правительство Вьетнама объявило об амбициозной инфраструктурной программе, включающей 250 проектов в 34 провинциях и городах общей оценочной стоимостью 50 млрд долл. Эта инициатива охватывает широкий спектр проектов, включая строительство скоростных автомагистралей, мостов, образовательных и исследовательских учреждений, развитие городских систем жизнеобеспечения. Особое внимание во всех проектах уделено транспортной составляющей.
Поскольку реализация этих крупномасштабных проектов потребует значительных объемов стали и других материалов, в ближайшее время приток железорудного сырья (ЖРС) станет важнейшим вопросом отрасли. Ожидается, что уже в текущем году будет превзойден уровень импорта ЖРС 2021 г. (см. график) до рекордных значений 25-27 млн т, что почти на 50% г/г превышает уровень импорта 2024 г. В дальнейшем рост продолжится до 31 млн т в 2026 г. Столь высокий спрос со стороны Вьетнама будет лежать в основе общего импорта ЖРС региона Юго-Восточной Азии, который может вырасти на 5% в 2025 г. до 239 млн т и еще на 3,7% в 2026 г. до 248 млн т.
Хотя вклад Вьетнама сам по себе кардинально и не изменит баланс спроса и предложения на мировом рынке железной руды, он способен придать новый импульс торговым потокам и оказать жизненно важную поддержку экспортерам сырья для металлургов.
👍12
Когда краны тянут свою песню
Рейтинг крупнейших в мире операторов контейнерных терминалов возглавил холдинг PSA International (Сингапур). На 2-м и 3-ем месте расположились китайские гиганты China Merchants и COSCO. На топ-3 глобальных операторов из Азии приходится почти 20% мирового контейнерооборота.
Как ожидают аналитики мировые мощности по обработке контейнеров в этом году увеличатся на 4,8%, что станет наибольшим ростом со времен мирового финансового кризиса.
Однако здесь интересен и еще один факт. Столь мощная и глобальная инфраструктура по обработке контейнеров более чем на 80% обеспечивается портовыми кранами производства машиностроительной корпорации из Китая – Shanghai Zhenhua Heavy Industries. Это так называемые причальные контейнерные краны-перегружатели (STS, ship-to-shore) и развитие американской портовой индустрии во многом зависит именно от них. Вместе с этим ранее США заявляли о намерении повысить импортную пошлину до 100%, но пока стороны находятся в активной стадии переговоров.
Рейтинг крупнейших в мире операторов контейнерных терминалов возглавил холдинг PSA International (Сингапур). На 2-м и 3-ем месте расположились китайские гиганты China Merchants и COSCO. На топ-3 глобальных операторов из Азии приходится почти 20% мирового контейнерооборота.
Как ожидают аналитики мировые мощности по обработке контейнеров в этом году увеличатся на 4,8%, что станет наибольшим ростом со времен мирового финансового кризиса.
Однако здесь интересен и еще один факт. Столь мощная и глобальная инфраструктура по обработке контейнеров более чем на 80% обеспечивается портовыми кранами производства машиностроительной корпорации из Китая – Shanghai Zhenhua Heavy Industries. Это так называемые причальные контейнерные краны-перегружатели (STS, ship-to-shore) и развитие американской портовой индустрии во многом зависит именно от них. Вместе с этим ранее США заявляли о намерении повысить импортную пошлину до 100%, но пока стороны находятся в активной стадии переговоров.
👍8❤1
Налоговые изменения со вторичными эффектами
Вчера Минфин РФ внес в Правительство проект бюджета на 2026-2028 гг., в числе изменений которого дополнительный дефицит сверх плана в 2025 г. (2 трлн руб./0,9% ВВП), а также новые налоговые изменения с 1 января 2026 г., в числе которых:
🔹 Повышение НДС с 20 до 22% (при сохранении льготной ставки 10%). Данная мера может привести к увеличению доходов федерального бюджета с 2026 г. на 1,4 трлн руб. (0,7% ВВП).
🔹 Снижение порога годовых доходов компаний на УСН с 60 до 10 млн руб., после которого уплачивается НДС. Мера расширит перечень компаний, уплачивающих налог и налоговую базу на ~13 трлн руб., что при доступной на УСН ставке в 5% увеличит доходы бюджета на ~600 млрд руб. (0,3% ВВП).
🔹 Отмена льгот по уплате страховых взносов для МСП при ее сохранении в приоритетных секторах экономики. Льгота была введена в период пандемии COVID-19 и сохранялась до 2025 г. С учетом доли приоритетных секторов (38%) в страховых взносах отмена льготы принесет 500 млрд руб. (0,2% ВВП).
Суммарно анонсированные налоговые изменения увеличат доходы бюджета на 1,2% ВВП. Этого объема будет достаточно, чтобы при сохранении профиля расходов на уровне 19% ВВП поддерживать структурный баланс бюджета в будущем.
Но повышение НДС будет иметь и вторичный эффект в виде повышения цен в конце 2025 г. - начале 2026 г, что потребует и более высокой ключевой ставки против прошлых прогнозов. В 2019 г. при соразмерном повышении НДС с 18 до 20% эффект оценивался в 0,6-0,7 п.п. дополнительного разового роста цен.
* НДС – налог на добавленную стоимость, УСН – упрощенная система налогообложения
Вчера Минфин РФ внес в Правительство проект бюджета на 2026-2028 гг., в числе изменений которого дополнительный дефицит сверх плана в 2025 г. (2 трлн руб./0,9% ВВП), а также новые налоговые изменения с 1 января 2026 г., в числе которых:
🔹 Повышение НДС с 20 до 22% (при сохранении льготной ставки 10%). Данная мера может привести к увеличению доходов федерального бюджета с 2026 г. на 1,4 трлн руб. (0,7% ВВП).
🔹 Снижение порога годовых доходов компаний на УСН с 60 до 10 млн руб., после которого уплачивается НДС. Мера расширит перечень компаний, уплачивающих налог и налоговую базу на ~13 трлн руб., что при доступной на УСН ставке в 5% увеличит доходы бюджета на ~600 млрд руб. (0,3% ВВП).
🔹 Отмена льгот по уплате страховых взносов для МСП при ее сохранении в приоритетных секторах экономики. Льгота была введена в период пандемии COVID-19 и сохранялась до 2025 г. С учетом доли приоритетных секторов (38%) в страховых взносах отмена льготы принесет 500 млрд руб. (0,2% ВВП).
Суммарно анонсированные налоговые изменения увеличат доходы бюджета на 1,2% ВВП. Этого объема будет достаточно, чтобы при сохранении профиля расходов на уровне 19% ВВП поддерживать структурный баланс бюджета в будущем.
Но повышение НДС будет иметь и вторичный эффект в виде повышения цен в конце 2025 г. - начале 2026 г, что потребует и более высокой ключевой ставки против прошлых прогнозов. В 2019 г. при соразмерном повышении НДС с 18 до 20% эффект оценивался в 0,6-0,7 п.п. дополнительного разового роста цен.
* НДС – налог на добавленную стоимость, УСН – упрощенная система налогообложения
🔥9😢8❤6👍4
Китай – новый «золотой центр»?
Цены на золото продолжают обновлять исторические максимумы: 23 сентября цена на золото Лондонской ассоциации рынков драгоценных металлов (LBMA) превысила отметку в 3 760 долл./тр.унцию, а на Шанхайской золотой бирже (SGE) был достигнут рекорд в почти 850 юаней/г (+40% и +35% с начала года соответственно).
Одним из факторов нового витка роста цен на золото, помимо смягчения монетарной политики в США, могут выступать настроения участников рынка на фоне новостей о планах Народного банка Китая по привлечению иностранных резервов в золоте. По данным Bloomberg, НБК для этой цели планирует использовать хранилища Шанхайской золотой биржи, и интерес к этому предложению проявила как минимум одна страна Юго-Восточной Азии.
Народный банк Китая (НБК) продолжает наращивать резервы в золоте 10-й месяц подряд: в августе резервы увеличились до 2 302 т (+1,9 т м/м и +38 т или +1,7% с ноября 2024 г.), а в стоимостном выражении прирост составил 10 млрд долл. В предыдущем цикле пополнения резервов (с ноября 2022 г. до апреля 2024 г.) общий объём покупок НБК составил 316 т, а совокупные золотые резервы выросли на 16%. Несмотря на то, что декларируемые резервы НБК в золоте не сопоставимы с золотыми резервами таких устоявшихся международных центров хранения, как Федеральный резервный банк Нью-Йорка или Банк Англии (более чем в 2 раза меньше), «золотая политика» НБК в долгосрочной перспективе может внести существенный вклад в интернационализацию юаня.
Цены на золото продолжают обновлять исторические максимумы: 23 сентября цена на золото Лондонской ассоциации рынков драгоценных металлов (LBMA) превысила отметку в 3 760 долл./тр.унцию, а на Шанхайской золотой бирже (SGE) был достигнут рекорд в почти 850 юаней/г (+40% и +35% с начала года соответственно).
Одним из факторов нового витка роста цен на золото, помимо смягчения монетарной политики в США, могут выступать настроения участников рынка на фоне новостей о планах Народного банка Китая по привлечению иностранных резервов в золоте. По данным Bloomberg, НБК для этой цели планирует использовать хранилища Шанхайской золотой биржи, и интерес к этому предложению проявила как минимум одна страна Юго-Восточной Азии.
Народный банк Китая (НБК) продолжает наращивать резервы в золоте 10-й месяц подряд: в августе резервы увеличились до 2 302 т (+1,9 т м/м и +38 т или +1,7% с ноября 2024 г.), а в стоимостном выражении прирост составил 10 млрд долл. В предыдущем цикле пополнения резервов (с ноября 2022 г. до апреля 2024 г.) общий объём покупок НБК составил 316 т, а совокупные золотые резервы выросли на 16%. Несмотря на то, что декларируемые резервы НБК в золоте не сопоставимы с золотыми резервами таких устоявшихся международных центров хранения, как Федеральный резервный банк Нью-Йорка или Банк Англии (более чем в 2 раза меньше), «золотая политика» НБК в долгосрочной перспективе может внести существенный вклад в интернационализацию юаня.
👍9🔥4👏4❤1👌1
Что делает ОПЕК+?
Страны ОПЕК+ с апреля 2025 г. приняли решение о смягчении ограничений на добычу и начали постепенно возвращать на рынок выпавшие объемы производства. В апреле-сентябре 2025 г. 8 стран участниц ОПЕК+ вернули на рынок 2,2 млн барр./сут. добровольных ограничений, которые были анонсированы в ноябре 2023 г.
В начале сентября 8 стран-участниц ОПЕК+ приняли решение постепенно возвращать на рынок еще 1,65 млн барр./сут. ограничений, принятых в апреле 2023 г. Добыча нефти в октябре 2025 г. вырастет на 137 тыс. барр./сут м/м. Возможно, далее организация будет наращивать объемы производства более ускоренными темпами, и в начале 2026 г. добыча нефти странами-участницами ОПЕК+ увеличится на 4 млн барр./сут. г/г (4% от текущего предложения на рынке).
Россия, являясь участником добровольных ограничений в рамках соглашения ОПЕК+, также с апреля 2025 г. постепенно наращивает производство. Согласно данным ОПЕК добыча нефти без учета газового конденсата в России в апреле-августе 2025 г. выросла на 210 тыс. барр./сут.
Страны ОПЕК+ с апреля 2025 г. приняли решение о смягчении ограничений на добычу и начали постепенно возвращать на рынок выпавшие объемы производства. В апреле-сентябре 2025 г. 8 стран участниц ОПЕК+ вернули на рынок 2,2 млн барр./сут. добровольных ограничений, которые были анонсированы в ноябре 2023 г.
В начале сентября 8 стран-участниц ОПЕК+ приняли решение постепенно возвращать на рынок еще 1,65 млн барр./сут. ограничений, принятых в апреле 2023 г. Добыча нефти в октябре 2025 г. вырастет на 137 тыс. барр./сут м/м. Возможно, далее организация будет наращивать объемы производства более ускоренными темпами, и в начале 2026 г. добыча нефти странами-участницами ОПЕК+ увеличится на 4 млн барр./сут. г/г (4% от текущего предложения на рынке).
Россия, являясь участником добровольных ограничений в рамках соглашения ОПЕК+, также с апреля 2025 г. постепенно наращивает производство. Согласно данным ОПЕК добыча нефти без учета газового конденсата в России в апреле-августе 2025 г. выросла на 210 тыс. барр./сут.
👍10
Новая география литиевой индустрии
В сентябре 2025 г. мировой рынок лития оживился благодаря ряду новых проектов по добыче и переработке, отражающих стратегии стран по укреплению сырьевой независимости.
В США активно развиваются мощности по добыче и переработке лития. Проект Thacker Pass (Lithium Americas) в Неваде получил поддержку правительства. По завершению 1 фазы строительства в 2028 г. предприятие будет производить порядка 40 тыс. т карбоната лития в год, что составляет около 3% текущего мирового объема. В Техасе стартует строительство завода Lonestar (EnergyX), который, как ожидается, к 2030 г. будет производить до 50 тыс. т карбоната лития в год.
В октябре 2025 г. австралийская компания Liontown Resources направит первую партию сподуменового концентрата, промежуточного продукта для получения карбоната или гидроксида лития, напрямую на завод Tesla в Техасе, минуя Китай. Прямая отправка в Техас означает, что переработка и рафинирование будет производиться ближе к конечному потребителю, что поможет минимизировать логистические затраты и сложности, связанные с таможней, тарифами и геополитикой.
В то же время Китай возобновил добычу на руднике Jianxiawo, что увеличивает предложение на мировом рынке и оказывает давление на цены. Спотовая цена на карбонат лития в Китае к концу сентября снизилась на 14% после подъема в августе 2025 г.
В сентябре 2025 г. мировой рынок лития оживился благодаря ряду новых проектов по добыче и переработке, отражающих стратегии стран по укреплению сырьевой независимости.
В США активно развиваются мощности по добыче и переработке лития. Проект Thacker Pass (Lithium Americas) в Неваде получил поддержку правительства. По завершению 1 фазы строительства в 2028 г. предприятие будет производить порядка 40 тыс. т карбоната лития в год, что составляет около 3% текущего мирового объема. В Техасе стартует строительство завода Lonestar (EnergyX), который, как ожидается, к 2030 г. будет производить до 50 тыс. т карбоната лития в год.
В октябре 2025 г. австралийская компания Liontown Resources направит первую партию сподуменового концентрата, промежуточного продукта для получения карбоната или гидроксида лития, напрямую на завод Tesla в Техасе, минуя Китай. Прямая отправка в Техас означает, что переработка и рафинирование будет производиться ближе к конечному потребителю, что поможет минимизировать логистические затраты и сложности, связанные с таможней, тарифами и геополитикой.
В то же время Китай возобновил добычу на руднике Jianxiawo, что увеличивает предложение на мировом рынке и оказывает давление на цены. Спотовая цена на карбонат лития в Китае к концу сентября снизилась на 14% после подъема в августе 2025 г.
👍7🔥4❤2
Производство стали в мире продолжает сокращаться. Это хорошо?
Начиная с 2019 г. мировое производство стали находится в диапазоне 1 880—1 899 млн т, если исключить период повышенного спроса на стальную продукцию в 2021 г., вызванного периодом локдауна 2020 г. В 2024 г. выплавка стали снизилась на 0,9% г/г, до 1 883 млн т.
В 2025 г. сокращение производства нарастает – за 8 мес. 2025 г. на -1,7% г/г. При этом из 10 крупнейших стран рост выплавки демонстрируют только Индия и Иран (см. нижний график), а по итогам 2024 г. производство увеличили Индия, Бразилия, Турция и ФРГ.
Основной вклад в мировое производство вносит Китай, который выплавляет 53% всей стали (см. верхний график). С учетом масштабов китайской металлургии снижение производства в Поднебесной на 2,5% г/г за 8 мес. 2025 г. (-1,4% г/г в 2024 г.) оказало ключевое влияние на спад мирового рынка стали.
В условиях профицита предложения и сокращения спроса на сталь основным конкурентным преимуществом выступает низкий уровень себестоимости производства. Российские компании этим преимуществом обладают, что, вместе с прогнозируемым в октябре-декабре дальнейшим ослаблением национальной валюты до 84-90 руб./долл., может привести к росту рентабельности экспортных поставок.
Начиная с 2019 г. мировое производство стали находится в диапазоне 1 880—1 899 млн т, если исключить период повышенного спроса на стальную продукцию в 2021 г., вызванного периодом локдауна 2020 г. В 2024 г. выплавка стали снизилась на 0,9% г/г, до 1 883 млн т.
В 2025 г. сокращение производства нарастает – за 8 мес. 2025 г. на -1,7% г/г. При этом из 10 крупнейших стран рост выплавки демонстрируют только Индия и Иран (см. нижний график), а по итогам 2024 г. производство увеличили Индия, Бразилия, Турция и ФРГ.
Основной вклад в мировое производство вносит Китай, который выплавляет 53% всей стали (см. верхний график). С учетом масштабов китайской металлургии снижение производства в Поднебесной на 2,5% г/г за 8 мес. 2025 г. (-1,4% г/г в 2024 г.) оказало ключевое влияние на спад мирового рынка стали.
В условиях профицита предложения и сокращения спроса на сталь основным конкурентным преимуществом выступает низкий уровень себестоимости производства. Российские компании этим преимуществом обладают, что, вместе с прогнозируемым в октябре-декабре дальнейшим ослаблением национальной валюты до 84-90 руб./долл., может привести к росту рентабельности экспортных поставок.
👍6🤔3❤2
Какое будущее ждет стейблкоины?
Текущий год стал ключевым этапом для институционального принятия блокчейна во всем мире. Если ранее стейблкоины рассматривались инвесторами в основном как инструмент криптотрейдинга, то теперь они становятся частью инфраструктуры глобальных финансов.
В 2025 г. номинальный объем эмитированных стейблкоинов превысил 200 млрд долл., по некоторым оценкам он уже близок к 300 млрд долл. При этом финансовые компании-участники рынка оптимистично оценивают его динамику: например, в своем исследовании Citi Institute ожидает роста объема рынка стейблкоинов к 2030 г. до 0,9 трлн долл. в самом консервативном сценарии (и до 4 трлн долл. - в оптимистичном).
Помимо стейблкоинов набирают популярность и другие инструменты, связанные или работающие на блокчейне. О рынке токенизированных реальных активов мы ранее писали, но в последнее время некоторые зарубежные банки сообщали о тестировании «токенизированных депозитов» - токенов, привязанных к депозитам клиентов в этих банках. В частности, об этом сообщали такие крупные британские банки как HSBC, Barclays и NatWest, причем работа над токенизированными депозитами активизировалась после критических заявлений главы Банка Англии, призвавшего концентрировать усилия не на стейблкоинах, а на «технологиях». Ожидается, что пилотная программа продлится до середины 2026 г.
Объем рынка этих инструментов пока точно неизвестен, может составлять несколько сотен миллионов долл., но участники рынка допускают, что в будущем рынок токенизированных депозитов может обогнать по размеру рынок стейблкоинов. Вероятно, в будущем мы увидим эру «многополярности» цифровых денег, когда разные классы цифровых активов будут иметь свою роль и сценарии использования.
Текущий год стал ключевым этапом для институционального принятия блокчейна во всем мире. Если ранее стейблкоины рассматривались инвесторами в основном как инструмент криптотрейдинга, то теперь они становятся частью инфраструктуры глобальных финансов.
В 2025 г. номинальный объем эмитированных стейблкоинов превысил 200 млрд долл., по некоторым оценкам он уже близок к 300 млрд долл. При этом финансовые компании-участники рынка оптимистично оценивают его динамику: например, в своем исследовании Citi Institute ожидает роста объема рынка стейблкоинов к 2030 г. до 0,9 трлн долл. в самом консервативном сценарии (и до 4 трлн долл. - в оптимистичном).
Помимо стейблкоинов набирают популярность и другие инструменты, связанные или работающие на блокчейне. О рынке токенизированных реальных активов мы ранее писали, но в последнее время некоторые зарубежные банки сообщали о тестировании «токенизированных депозитов» - токенов, привязанных к депозитам клиентов в этих банках. В частности, об этом сообщали такие крупные британские банки как HSBC, Barclays и NatWest, причем работа над токенизированными депозитами активизировалась после критических заявлений главы Банка Англии, призвавшего концентрировать усилия не на стейблкоинах, а на «технологиях». Ожидается, что пилотная программа продлится до середины 2026 г.
Объем рынка этих инструментов пока точно неизвестен, может составлять несколько сотен миллионов долл., но участники рынка допускают, что в будущем рынок токенизированных депозитов может обогнать по размеру рынок стейблкоинов. Вероятно, в будущем мы увидим эру «многополярности» цифровых денег, когда разные классы цифровых активов будут иметь свою роль и сценарии использования.
👍6❤4
ПАВ в России: рост производства, зависимость от импорта, перспективы развития
Поверхностно-активные вещества (ПАВ) имеют специфическое строение молекул, которое позволяет им снижать поверхностное натяжение, обеспечивать смачивание, приводить к пенообразованию, эмульгированию и диспергированию. Эти свойства делают их незаменимыми в производстве бытовой химии, промышленной моющей химии, косметики, лакокрасочных материалов, а также в производстве реагентов для нефтегазодобычи. ПАВ бывают разных видов: анионные, неионогенные и катионные. В зависимости от вида ПАВ его свойства и назначение отличаются. Наиболее массовые анионные ПАВ обладают наилучшими моющими качествами; катионные ПАВ имеют бактерицидные и дезинфицирующие свойства, могут ингибировать процессы коррозии, что позволяет использовать их процессах нефтегазодобычи.
В России производство всех ПАВ по итогам 2025 года составит около 340 тыс. т, увеличившись почти в 2 раза за 2018-2025 гг. Объемы импорта ПАВ в страну остаются высокими (около 350 тыс. т в год), в последние годы основным внешним поставщиком ПАВ в Россию стал Китай.
Несмотря на давление азиатского импорта, в России сохраняются перспективы для дальнейшего развития производства ПАВ благодаря увеличению спроса на нефтепромысловые реагенты, реагенты для борьбы с технологическими осложнениями нефтегазодобычи, реагенты для строительства. С точки зрения перспектив отрасли интерес представляет также развитие технологий производства биоразлагаемых ПАВ, которые наносили бы меньший ущерб экологии при их применении.
Поверхностно-активные вещества (ПАВ) имеют специфическое строение молекул, которое позволяет им снижать поверхностное натяжение, обеспечивать смачивание, приводить к пенообразованию, эмульгированию и диспергированию. Эти свойства делают их незаменимыми в производстве бытовой химии, промышленной моющей химии, косметики, лакокрасочных материалов, а также в производстве реагентов для нефтегазодобычи. ПАВ бывают разных видов: анионные, неионогенные и катионные. В зависимости от вида ПАВ его свойства и назначение отличаются. Наиболее массовые анионные ПАВ обладают наилучшими моющими качествами; катионные ПАВ имеют бактерицидные и дезинфицирующие свойства, могут ингибировать процессы коррозии, что позволяет использовать их процессах нефтегазодобычи.
В России производство всех ПАВ по итогам 2025 года составит около 340 тыс. т, увеличившись почти в 2 раза за 2018-2025 гг. Объемы импорта ПАВ в страну остаются высокими (около 350 тыс. т в год), в последние годы основным внешним поставщиком ПАВ в Россию стал Китай.
Несмотря на давление азиатского импорта, в России сохраняются перспективы для дальнейшего развития производства ПАВ благодаря увеличению спроса на нефтепромысловые реагенты, реагенты для борьбы с технологическими осложнениями нефтегазодобычи, реагенты для строительства. С точки зрения перспектив отрасли интерес представляет также развитие технологий производства биоразлагаемых ПАВ, которые наносили бы меньший ущерб экологии при их применении.
👍15❤2
А у реки, а у реки, а у реки…Известный автобренд
В Китае автогигант Geely Holding представил технологичное и экологичное судно для речных грузоперевозок. Судно под названием Yuanchun 001 позиционируется как первое в мире, работающее на метаноле и водороде. Компания, заявляет, что оно потребляет на 42% меньше энергии, чем дизельные речные аналоги, а синтез водорода происходит прямо на борту из метанола. Судно обеспечено двумя двигателями, двумя генераторами на метаноле и литиевыми аккумуляторами, что обеспечивает запас хода на 1500 км и возможность переключения режимов работы.
Его вместимость составляет 64 ДФЭ (двадцатифутового эквивалента, TEU). Это немного, например, стандартный контейнерный поезд в России перевозит в 2 раза больше, но впечатляют масштаб разработок и их внедрение в транспортную отрасль на основе применения метанола.
Для информации: компания Geely активно представлена и на российском авторынке. По итогам 8 мес. 2025 г. доля продаж данной марки составляет 6,8% от общего объема реализации новых легковых автомобилей, а с учетом продаж автомобилей производства белорусского предприятия Belgee – 11%.
В Китае автогигант Geely Holding представил технологичное и экологичное судно для речных грузоперевозок. Судно под названием Yuanchun 001 позиционируется как первое в мире, работающее на метаноле и водороде. Компания, заявляет, что оно потребляет на 42% меньше энергии, чем дизельные речные аналоги, а синтез водорода происходит прямо на борту из метанола. Судно обеспечено двумя двигателями, двумя генераторами на метаноле и литиевыми аккумуляторами, что обеспечивает запас хода на 1500 км и возможность переключения режимов работы.
Его вместимость составляет 64 ДФЭ (двадцатифутового эквивалента, TEU). Это немного, например, стандартный контейнерный поезд в России перевозит в 2 раза больше, но впечатляют масштаб разработок и их внедрение в транспортную отрасль на основе применения метанола.
Для информации: компания Geely активно представлена и на российском авторынке. По итогам 8 мес. 2025 г. доля продаж данной марки составляет 6,8% от общего объема реализации новых легковых автомобилей, а с учетом продаж автомобилей производства белорусского предприятия Belgee – 11%.
👍10😁6🔥3👏3❤1
Какая категория готовой еды в розничных магазинах самая популярная у россиян?
Anonymous Quiz
40%
Вторые блюда
18%
Закуски
9%
Завтраки
32%
Салаты
Одним салатом сыт не будешь?
Продажи готовой еды в 2024 г. достигли 952 млрд руб. (+31% г/г), что составляет 3,5% от оборота продовольственных товаров. Рост связан с увеличением числа одиночных домохозяйств и изменением темпов жизни у населения.
Основной категорией готовой еды, которую приобретают в магазинах, являются салаты, они занимают долю 30% в денежном эквиваленте. Второе место приходится на вторые блюда с долей 19%. Активно покупают и закуски – они на 3 месте с 10% долей.
В 2025 г. ожидается рост продаж категории готовых блюд на 30-35% г/г за счет продолжающего ускорения темпов жизни населения и смещения его структуры в пользу одиночных домохозяйств.
Продажи готовой еды в 2024 г. достигли 952 млрд руб. (+31% г/г), что составляет 3,5% от оборота продовольственных товаров. Рост связан с увеличением числа одиночных домохозяйств и изменением темпов жизни у населения.
Основной категорией готовой еды, которую приобретают в магазинах, являются салаты, они занимают долю 30% в денежном эквиваленте. Второе место приходится на вторые блюда с долей 19%. Активно покупают и закуски – они на 3 месте с 10% долей.
В 2025 г. ожидается рост продаж категории готовых блюд на 30-35% г/г за счет продолжающего ускорения темпов жизни населения и смещения его структуры в пользу одиночных домохозяйств.
👍9❤3🎉3
Тройной удар: приток на эскроу в Санкт-Петербурге оказался рекордным в августе
Банк России опубликовал данные по проектному финансированию застройщиков по итогам августа. Поступление средств на счета эскроу увеличилось – с 439 млрд руб. в июле до 458 млрд руб. в августе. Раскрытия также чуть подросли. Казалось бы, ничего необычного, если бы не одно «но»…
По итогам августа в Санкт-Петербурге на счета эскроу поступило 55,2 млрд руб. Это не только на 91% выше, чем в июле, но и является максимумом за всю историю! Меньше было и в декабре 2023 г. (55,1 млрд), и в июне 2024 г. (45,9 млрд), - в периоды ажиотажного спроса на ожиданиях скорого прекращения массовой льготной ипотеки.
Возможные причины заключаются в следующем:
🔹 отложенный спрос. Объемы запуска новых проектов в черте города малы, поэтому появление в предложении нескольких новых проектов позволяет реализоваться отложенному спросу. Объем сделок в августе вырос на 25-30%;
🔹 рост средних цен, обусловленный в том числе и смещением структуры сделок в более высокие ценовые сегменты;
🔹 платежи по рассрочке. Если в начале года большая доля сделок с рассрочкой уменьшала приток на эскроу, то сейчас очередные транши по сделкам, которые заключались в начале 2025 г., наоборот, увеличивают приток на эскроу.
Сочетание этих трех факторов, вероятно, и привело к феноменальным показателям августа на рынке Северной столицы.
Upd: 7 ноября Банк России переопубликовал данные по итогам августа, подробнее в комментарии
Банк России опубликовал данные по проектному финансированию застройщиков по итогам августа. Поступление средств на счета эскроу увеличилось – с 439 млрд руб. в июле до 458 млрд руб. в августе. Раскрытия также чуть подросли. Казалось бы, ничего необычного, если бы не одно «но»…
По итогам августа в Санкт-Петербурге на счета эскроу поступило 55,2 млрд руб. Это не только на 91% выше, чем в июле, но и является максимумом за всю историю! Меньше было и в декабре 2023 г. (55,1 млрд), и в июне 2024 г. (45,9 млрд), - в периоды ажиотажного спроса на ожиданиях скорого прекращения массовой льготной ипотеки.
Возможные причины заключаются в следующем:
🔹 отложенный спрос. Объемы запуска новых проектов в черте города малы, поэтому появление в предложении нескольких новых проектов позволяет реализоваться отложенному спросу. Объем сделок в августе вырос на 25-30%;
🔹 рост средних цен, обусловленный в том числе и смещением структуры сделок в более высокие ценовые сегменты;
🔹 платежи по рассрочке. Если в начале года большая доля сделок с рассрочкой уменьшала приток на эскроу, то сейчас очередные транши по сделкам, которые заключались в начале 2025 г., наоборот, увеличивают приток на эскроу.
Сочетание этих трех факторов, вероятно, и привело к феноменальным показателям августа на рынке Северной столицы.
Upd: 7 ноября Банк России переопубликовал данные по итогам августа, подробнее в комментарии
🤔10👍4👎2