Продажи автомобилей китайских марок в России выросли на 80% за 1 кв. 2021 г. Объемы реализации сопоставимы с Mercedes и BMW вместе взятых
Продажи автомобилей в России за 1 кв. 2021 г. показали небольшое снижение (-2,8%). На рынке присутствует некоторый дефицит автомобилей, сформировавшийся в 4кв. 2020 г. Частично спрос был удовлетворен за счет продаж автомобилей с пробегом (рост на 3,3% за 1кв.), цены на которые ниже, а ассортимент и доступность выше.
Вместе с тем, китайские бренды показали внушительный рост продаж за 1кв. 2021 г., реализовав на 80% автомобилей больше чем за 1 кв. прошлого года. Китайские марки продолжают наращивать свое присутствие в России благодаря наличию локализованного производства (Haval в Тульской обл., а Chery рассматривает перезапуск сборки), росту импорта (Geely), фокусу на продажах востребованного сегмента кроссоверов при относительно доступных ценах, расширению дилерской сети и активному маркетингу.
#россия #транспорт
Продажи автомобилей в России за 1 кв. 2021 г. показали небольшое снижение (-2,8%). На рынке присутствует некоторый дефицит автомобилей, сформировавшийся в 4кв. 2020 г. Частично спрос был удовлетворен за счет продаж автомобилей с пробегом (рост на 3,3% за 1кв.), цены на которые ниже, а ассортимент и доступность выше.
Вместе с тем, китайские бренды показали внушительный рост продаж за 1кв. 2021 г., реализовав на 80% автомобилей больше чем за 1 кв. прошлого года. Китайские марки продолжают наращивать свое присутствие в России благодаря наличию локализованного производства (Haval в Тульской обл., а Chery рассматривает перезапуск сборки), росту импорта (Geely), фокусу на продажах востребованного сегмента кроссоверов при относительно доступных ценах, расширению дилерской сети и активному маркетингу.
#россия #транспорт
Внимание, вопрос! Как вы думаете, какова доля китайских марок в продажах легковых автомобилей в России за 1 кв. 2021 г.?
Anonymous Quiz
20%
5%
28%
10%
26%
15%
26%
20%
Нестандартные решения для E-commerce
В эпоху расцвета Интернет-торговли мы все стремимся быстро, максимально дешево и в одном месте приобрести товары повседневного спроса. Пандемийный 2020 год привел к взрывному увеличению Интернет-торговли FMCG продукцией, объем которой вырос по подсчетам Infoline в 3 раза.
Для жителя крупного города заказ продуктов в интернет витрине обычного магазина уже привычен, а многие производители уже развивают в таком формате фирменную розницу (например, Прайм биф, кондитерская компания КДВ). Но часто для минимального заказа в магазине покупателям либо приходится планировать впрок, либо набирать в корзину ненужные им вещи. Актуальным становится развитие групповых покупок.
Канал @sinatech недавно опубликовал материал про феномен групповых покупок в Китае. Технологические компании Поднебесной уже предлагают пользователям осуществлять покупки напрямую у производителей. Через популярные приложения жители одного подъезда, дома или квартала кооперируются, назначают ответственного за закупку, который собирает запросы, делает заказы, хранит и распределяет полученные продукты, следит за акциями и скидками.
Часто такими ответственными становятся владельцы локальных магазинов: у них всегда есть место для хранения товаров. Так простой локальный магазин или киоск превращается в мини-пункт выдачи с собственной базой поставщиков и покупателей. А вот планирование покупок и оплату заказа он перекладывает на плечи своих покупателей. Для небольших населенных пунктов такой формат интернет-продаж может быть весьма перспективным и в России.
#китай #ecommerce
В эпоху расцвета Интернет-торговли мы все стремимся быстро, максимально дешево и в одном месте приобрести товары повседневного спроса. Пандемийный 2020 год привел к взрывному увеличению Интернет-торговли FMCG продукцией, объем которой вырос по подсчетам Infoline в 3 раза.
Для жителя крупного города заказ продуктов в интернет витрине обычного магазина уже привычен, а многие производители уже развивают в таком формате фирменную розницу (например, Прайм биф, кондитерская компания КДВ). Но часто для минимального заказа в магазине покупателям либо приходится планировать впрок, либо набирать в корзину ненужные им вещи. Актуальным становится развитие групповых покупок.
Канал @sinatech недавно опубликовал материал про феномен групповых покупок в Китае. Технологические компании Поднебесной уже предлагают пользователям осуществлять покупки напрямую у производителей. Через популярные приложения жители одного подъезда, дома или квартала кооперируются, назначают ответственного за закупку, который собирает запросы, делает заказы, хранит и распределяет полученные продукты, следит за акциями и скидками.
Часто такими ответственными становятся владельцы локальных магазинов: у них всегда есть место для хранения товаров. Так простой локальный магазин или киоск превращается в мини-пункт выдачи с собственной базой поставщиков и покупателей. А вот планирование покупок и оплату заказа он перекладывает на плечи своих покупателей. Для небольших населенных пунктов такой формат интернет-продаж может быть весьма перспективным и в России.
#китай #ecommerce
А вы хоть раз приглашали друзей или соседей разделить покупки в интернете для получения бесплатной доставки или скидки?
Anonymous Poll
33%
Да
67%
Нет
Инфляция в Турции продолжает разгоняться
Инфляция в Турции остается крайне высокой – в апреле рост цен достиг 17,1% г/г (в марте было 16,2%). Цены растут седьмой месяц подряд. При этом ускорилась также и базовая инфляция (показатель, не включающий волатильные компоненты: топливо и еду): в апреле годовой прирост базового ИПЦ увеличился до 17,8%. Инфляция остается выше даже промежуточной цели турецкого ЦБ по инфляции на 2021 г. (13%), не говоря уж о долгосрочном таргете (5%). Рост цен производителей в апреле был еще выше – 35,2% г/г, и в ближайшие месяцы это еще отразится на потребительских ценах.
На прошлой неделе ЦБ Турции повысил прогнозы по инфляции на 2021 г. и подтвердил свое намерение сохранять ключевую ставку «выше наблюдаемой и ожидаемой инфляции». Это позитивная новость для рынков: видимо, в сложившихся условиях новый глава ЦБ не пойдет на сомнительные эксперименты с монетарной политикой. Тем не менее, турецкая лира продолжает торговаться около отметки 8,3 и постепенно ослабляется к октябрьским значениям, а суверенный риск (5-летний CDS) остается на повышенном уровне.
Это происходит на фоне сохраняющегося давления на международные резервы Турции. Ликвидная часть резервов в иностранной валюте снизилась до $47,9 млрд к концу апреля с $51 млрд месяцем ранее. Резервы в золоте немного подросли (с $39,7 до $40,7 за месяц), что вызвано лишь ростом цен на этот драгоценный металл в последний месяц. При этом запланированные оттоки из резервов только в виде погашения ссуд и прочих безусловных обязательств составляют около $26,9 в течение ближайших 12 месяцев. А совокупные оттоки из резервов в течение года оцениваются на уровне около $81,6 млрд – это практически все доступные в настоящий момент резервы Турции.
Следующее заседание по ставке состоится в Турции 6 мая. На нем ЦБ, скорее всего, оставит ключевую ставку неизменной.
#турция #макро
Инфляция в Турции остается крайне высокой – в апреле рост цен достиг 17,1% г/г (в марте было 16,2%). Цены растут седьмой месяц подряд. При этом ускорилась также и базовая инфляция (показатель, не включающий волатильные компоненты: топливо и еду): в апреле годовой прирост базового ИПЦ увеличился до 17,8%. Инфляция остается выше даже промежуточной цели турецкого ЦБ по инфляции на 2021 г. (13%), не говоря уж о долгосрочном таргете (5%). Рост цен производителей в апреле был еще выше – 35,2% г/г, и в ближайшие месяцы это еще отразится на потребительских ценах.
На прошлой неделе ЦБ Турции повысил прогнозы по инфляции на 2021 г. и подтвердил свое намерение сохранять ключевую ставку «выше наблюдаемой и ожидаемой инфляции». Это позитивная новость для рынков: видимо, в сложившихся условиях новый глава ЦБ не пойдет на сомнительные эксперименты с монетарной политикой. Тем не менее, турецкая лира продолжает торговаться около отметки 8,3 и постепенно ослабляется к октябрьским значениям, а суверенный риск (5-летний CDS) остается на повышенном уровне.
Это происходит на фоне сохраняющегося давления на международные резервы Турции. Ликвидная часть резервов в иностранной валюте снизилась до $47,9 млрд к концу апреля с $51 млрд месяцем ранее. Резервы в золоте немного подросли (с $39,7 до $40,7 за месяц), что вызвано лишь ростом цен на этот драгоценный металл в последний месяц. При этом запланированные оттоки из резервов только в виде погашения ссуд и прочих безусловных обязательств составляют около $26,9 в течение ближайших 12 месяцев. А совокупные оттоки из резервов в течение года оцениваются на уровне около $81,6 млрд – это практически все доступные в настоящий момент резервы Турции.
Следующее заседание по ставке состоится в Турции 6 мая. На нем ЦБ, скорее всего, оставит ключевую ставку неизменной.
#турция #макро
Отрасль минеральных удобрений в 2020-2021 гг.
Отрасль минудобрений в 2020 г. оказалась устойчивой. Глобальное потребление всех видов удобрений почти не снизилось, поддерживаемое возросшим спросом и ценами на продовольствие. Так, по данным Green Markets, после спада в 2019 г. спрос на калийные удобрения в мире вырос на 3,9% в 2020 г. Спрос на карбамид и аммиак в мире остался примерно на уровне 2019 г., спрос на фосфаты возрос на 2,6%.
Низкие глобальные цены на газ в 1 пол. 2020 г. отразились на стоимости удобрений. Цены на удобрения в 2020 г. снизились в среднем на 12% на мировом рынке.
В России производство удобрений выросло на 6,2% в 2020 г. и составило 54,8 млн т. Экспорт снизился на 1,4%, но вновь превысил 34 млн т. Двузначными темпами росло внутреннее потребление.
Восстановление и рост спроса на мировых рынках, а также удорожание сельхозкультур привели к тому, что цены на все виды удобрений росли во 2 пол. 2020 г. В феврале-марте 2021 г. к факторам роста цен на азотные и фосфорные удобрения добавился дефицит, сложившийся из-за остановок заводов в США (из-за проблем и энергоснабжением в результате заморозков) и на Ближнем Востоке (ремонты). В марте 2021 г. мировые цены на карбамид, аммиак, фосфаты подскочили в 1,3-1,5 раз и держались на высоком уровне весь апрель.
К концу 2 кв. 2021 г. ожидается снижение цен на азотные и фосфорные удобрения по мере устранения дефицита на рынке, однако среднегодовые цены на эти удобрения в 2021 г. всё равно будут на 40-50% выше аналогичного показателя прошлого года. На рынке фосфорных удобрений дополнительный фактор высоких цен – вынужденное снижение импорта в США из-за оградительных пошлин на продукцию из России и Марокко.
Калийный сегмент – единственный, в котором цены оставались в 2020 г.-1 кв. 2021 г. относительно низкими. Наблюдались всплески роста стоимости на ключевых потребительских рынках (США, Латинская Америка, Южная Азия), но значительного роста стоимости хлористого калия на базисе FOB Балтийское море за последний год так и не произошло, что, во многом, стало результатом перепроизводства и ввода новых мощностей, а также низких контрактных цен основных поставщиков в Китай и Индию.
Рост цен на удобрения ещё в конце 2020 г. озаботил российских аграриев, которым ограничили экспорт и частично зарегулировали цены на продукцию. Однако законодательное регулирование не затронуло российский сектор удобрений, вопрос разрешился путем фиксации и саморегулирования цен для российских потребителей удобрений.
#химия
Отрасль минудобрений в 2020 г. оказалась устойчивой. Глобальное потребление всех видов удобрений почти не снизилось, поддерживаемое возросшим спросом и ценами на продовольствие. Так, по данным Green Markets, после спада в 2019 г. спрос на калийные удобрения в мире вырос на 3,9% в 2020 г. Спрос на карбамид и аммиак в мире остался примерно на уровне 2019 г., спрос на фосфаты возрос на 2,6%.
Низкие глобальные цены на газ в 1 пол. 2020 г. отразились на стоимости удобрений. Цены на удобрения в 2020 г. снизились в среднем на 12% на мировом рынке.
В России производство удобрений выросло на 6,2% в 2020 г. и составило 54,8 млн т. Экспорт снизился на 1,4%, но вновь превысил 34 млн т. Двузначными темпами росло внутреннее потребление.
Восстановление и рост спроса на мировых рынках, а также удорожание сельхозкультур привели к тому, что цены на все виды удобрений росли во 2 пол. 2020 г. В феврале-марте 2021 г. к факторам роста цен на азотные и фосфорные удобрения добавился дефицит, сложившийся из-за остановок заводов в США (из-за проблем и энергоснабжением в результате заморозков) и на Ближнем Востоке (ремонты). В марте 2021 г. мировые цены на карбамид, аммиак, фосфаты подскочили в 1,3-1,5 раз и держались на высоком уровне весь апрель.
К концу 2 кв. 2021 г. ожидается снижение цен на азотные и фосфорные удобрения по мере устранения дефицита на рынке, однако среднегодовые цены на эти удобрения в 2021 г. всё равно будут на 40-50% выше аналогичного показателя прошлого года. На рынке фосфорных удобрений дополнительный фактор высоких цен – вынужденное снижение импорта в США из-за оградительных пошлин на продукцию из России и Марокко.
Калийный сегмент – единственный, в котором цены оставались в 2020 г.-1 кв. 2021 г. относительно низкими. Наблюдались всплески роста стоимости на ключевых потребительских рынках (США, Латинская Америка, Южная Азия), но значительного роста стоимости хлористого калия на базисе FOB Балтийское море за последний год так и не произошло, что, во многом, стало результатом перепроизводства и ввода новых мощностей, а также низких контрактных цен основных поставщиков в Китай и Индию.
Рост цен на удобрения ещё в конце 2020 г. озаботил российских аграриев, которым ограничили экспорт и частично зарегулировали цены на продукцию. Однако законодательное регулирование не затронуло российский сектор удобрений, вопрос разрешился путем фиксации и саморегулирования цен для российских потребителей удобрений.
#химия
По итогам первого квартала 2021 г. падение реальных доходов населения составило -2,8% г/г. Значение показателя оказалось хуже, чем ожидалось исходя из динамики оперативных индикаторов и траектории восстановления доходов населения в 2020 г.
Уже к концу 2020 г. реальные доходы населения практически вернулись к докризисному уровню, а темп роста реальных доходов в четвертом квартале 2020 г. составил -0,7% г/г.
В начале 2021 г. все оперативные индикаторы свидетельствовали о продолжении восстановления доходов населения. Темп роста реальных заработных плат оставался положительным, многие домашние хозяйства начали получать трансферты, которые либо не получали годом ранее, либо получали не в таких больших объемах (например, выплаты семьям с детьми от 3х до 7 лет), уровень безработицы продолжал снижаться, увеличивался спрос населения на платные услуги (что должно было привести к восстановлению доходов от предпринимательской деятельности). Несмотря на это, спад реальных доходов к докризисному уровню в первом квартале 2021 г. оказался глубже, чем кварталом ранее. Почему?
Отчасти ухудшение динамики реальных доходов можно объяснить ускорением инфляции: в четвертом квартале 2020 г. средняя инфляция составляла 4,4%, в первом квартале 2021 г. ― 5,6%. Однако даже с учетом разницы в темпах роста потребительских цен динамика доходов в первом квартале 2021 г. была хуже, чем в четвертом квартале 2020 г.
По данным Росстата, основной вклад в падение доходов в первом квартале 2021 г. (помимо ускорения инфляции) внесли снижение социальных выплат и поступлений от прочих доходов.
Наиболее вероятной причиной снижения социальных выплат по отношению к аналогичному периоду предыдущего года стала досрочная выплата пенсий за апрель 2020 г. (перед объявлением карантинов выплата пенсий за апрель была перенесена на март). Этот эффект на динамику доходов является статистическим, и уже во втором квартале 2021 г. он будет вносить положительный вклад в динамику показателя. Главной причиной снижения реальных доходов в первом квартале 2021 г. стали труднопредсказуемые прочие доходы, куда, в основном, входят теневые доходы. Однако, сложно сказать, почему снижение теневых доходов в первом квартале 2021 г. (которое действительно могло наблюдаться на фоне восстановления экономической активности) не привело к сопоставимому росту доходов от трудовой и предпринимательской деятельности. Все прочие компоненты доходов, как и предполагалось, внесли положительный вклад в динамику доходов, что в целом можно расценивать как сигнал продолжения восстановления экономической активности.
Более подробное влияние факторов, объясняющих разницу между темпом роста реальных доходов в первом квартале 2021 г. и в четвертом квартале 2020 г. можно увидеть на рисунке ниже.
Мы ожидаем, что доходы населения в 2021 продолжат восстанавливаться к докризисному уровню на фоне оживления экономической активности и улучшения ситуации на рынке труда.
#россия #макро
Уже к концу 2020 г. реальные доходы населения практически вернулись к докризисному уровню, а темп роста реальных доходов в четвертом квартале 2020 г. составил -0,7% г/г.
В начале 2021 г. все оперативные индикаторы свидетельствовали о продолжении восстановления доходов населения. Темп роста реальных заработных плат оставался положительным, многие домашние хозяйства начали получать трансферты, которые либо не получали годом ранее, либо получали не в таких больших объемах (например, выплаты семьям с детьми от 3х до 7 лет), уровень безработицы продолжал снижаться, увеличивался спрос населения на платные услуги (что должно было привести к восстановлению доходов от предпринимательской деятельности). Несмотря на это, спад реальных доходов к докризисному уровню в первом квартале 2021 г. оказался глубже, чем кварталом ранее. Почему?
Отчасти ухудшение динамики реальных доходов можно объяснить ускорением инфляции: в четвертом квартале 2020 г. средняя инфляция составляла 4,4%, в первом квартале 2021 г. ― 5,6%. Однако даже с учетом разницы в темпах роста потребительских цен динамика доходов в первом квартале 2021 г. была хуже, чем в четвертом квартале 2020 г.
По данным Росстата, основной вклад в падение доходов в первом квартале 2021 г. (помимо ускорения инфляции) внесли снижение социальных выплат и поступлений от прочих доходов.
Наиболее вероятной причиной снижения социальных выплат по отношению к аналогичному периоду предыдущего года стала досрочная выплата пенсий за апрель 2020 г. (перед объявлением карантинов выплата пенсий за апрель была перенесена на март). Этот эффект на динамику доходов является статистическим, и уже во втором квартале 2021 г. он будет вносить положительный вклад в динамику показателя. Главной причиной снижения реальных доходов в первом квартале 2021 г. стали труднопредсказуемые прочие доходы, куда, в основном, входят теневые доходы. Однако, сложно сказать, почему снижение теневых доходов в первом квартале 2021 г. (которое действительно могло наблюдаться на фоне восстановления экономической активности) не привело к сопоставимому росту доходов от трудовой и предпринимательской деятельности. Все прочие компоненты доходов, как и предполагалось, внесли положительный вклад в динамику доходов, что в целом можно расценивать как сигнал продолжения восстановления экономической активности.
Более подробное влияние факторов, объясняющих разницу между темпом роста реальных доходов в первом квартале 2021 г. и в четвертом квартале 2020 г. можно увидеть на рисунке ниже.
Мы ожидаем, что доходы населения в 2021 продолжат восстанавливаться к докризисному уровню на фоне оживления экономической активности и улучшения ситуации на рынке труда.
#россия #макро
После паузы в 2020 г. мобильность населения России будет активно восстанавливаться, основным драйвером станут авиаперевозки
По данным Росстата, в среднем для пассажира полет на самолете в 2020 г. стал на 7% дешевле по сравнению с 2019 г. на фоне роста предложения провозных мощностей и ужесточения конкуренции между авиакомпаниями из-за спада трафика. Приближающийся период отпусков и одновременный рост издержек авиакомпаний будут способствовать росту спроса на перевозки и цен на авиабилеты, о чем уже предупреждают в различных публикациях, а комментарии выходили от Минтранса РФ и компаний.
Вместе с тем, среднее расстояние перелета пассажира составляет около 2,5 тыс. км, а средний тариф достигает 5,0-5,5 руб./км, что дает нам стоимость билета 12-14 тыс. руб. Если сравнить стоимость билета и среднемесячную зарплату в России, то можно заметить, что в 2011 г. граждане могли приобрести чуть больше 2-х билетов, а в 2020 г. уже более 4-х билетов в месяц.
Повышение доступности авиаперелетов из-за более медленного роста тарифов по сравнению с доходами положительно влияет на мобильность населения: если 10 лет назад внутренние перелеты совершал каждый пятый житель России, то теперь внутри страны летает каждый второй.
#транспорт
По данным Росстата, в среднем для пассажира полет на самолете в 2020 г. стал на 7% дешевле по сравнению с 2019 г. на фоне роста предложения провозных мощностей и ужесточения конкуренции между авиакомпаниями из-за спада трафика. Приближающийся период отпусков и одновременный рост издержек авиакомпаний будут способствовать росту спроса на перевозки и цен на авиабилеты, о чем уже предупреждают в различных публикациях, а комментарии выходили от Минтранса РФ и компаний.
Вместе с тем, среднее расстояние перелета пассажира составляет около 2,5 тыс. км, а средний тариф достигает 5,0-5,5 руб./км, что дает нам стоимость билета 12-14 тыс. руб. Если сравнить стоимость билета и среднемесячную зарплату в России, то можно заметить, что в 2011 г. граждане могли приобрести чуть больше 2-х билетов, а в 2020 г. уже более 4-х билетов в месяц.
Повышение доступности авиаперелетов из-за более медленного роста тарифов по сравнению с доходами положительно влияет на мобильность населения: если 10 лет назад внутренние перелеты совершал каждый пятый житель России, то теперь внутри страны летает каждый второй.
#транспорт
Китай объявил «национальный месяц потребления»-2021
Торговля стала одним из наиболее пострадавших от коронакризиса секторов китайской экономики: в первом квартале 2020 г. спад составил 19% г./г. Уже летом потребительский спрос начал оживать, а в начале 2021 г. розничная торговля достигла двузначных темпов роста по сравнению с прошлым годом.
Практически во всех стратегических документах Китая последних лет поставлена цель расширять частное потребление, которое пока остается сравнительно низким. На пути к достижению этой цели 1 мая 2021 г. был объявлен десятый в истории Китая «Национальный месяц поощрения потребления» - ряд мер, стимулирующих внутренний спрос. В рамках кампании будет организовано более 1300 мероприятий в разных городах страны, в том числе масштабный фестиваль онлайн-покупок и первая Китайская международная выставка потребительских товаров в Хайкоу, привлекшая 648 международных компаний и более 800 китайских компаний.
Время для проведения «месяца потребления» было выбрано неслучайно: в начале мая в КНР отмечают Праздник дня труда (официальные выходные – 3-5 дней). В мае объем розничной торговли в Китае традиционно увеличивается на 7-8% по сравнению с апрелем, а в прошлом году, на фоне поддержки государства, он вырос на 13% и составил 450 млрд долл.
«Национальный месяц потребления»-2021 был открыт в Шанхае: 1 мая министерство коммерции КНР, медиакорпорация Китая и правительство Шанхая запустили второй фестиваль «двух пятерок», приуроченный к 5 мая и Празднику драконьих лодок, который отмечается в 5 день 5 месяца по лунному календарю (обычно во второй половине июня). Первый фестиваль «двух пятерок» был проведен с 4 мая по 30 июня в прошлом году, когда онлайн и офлайн продажи превысили 70 млрд долл. По данным China UnionPay, Alipay и WeChat Pay, сумма потребительских платежей за первые два часа фестиваля в 2021 г. составила 250 млн долл. - в прошлом году для достижения этого рубежа потребовалось около трех часов. В целом за время майских выходных в 2021 г. (с 30 апреля по 4 мая) объем розничных продаж в Шанхае увеличился на 30% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
#китай
Торговля стала одним из наиболее пострадавших от коронакризиса секторов китайской экономики: в первом квартале 2020 г. спад составил 19% г./г. Уже летом потребительский спрос начал оживать, а в начале 2021 г. розничная торговля достигла двузначных темпов роста по сравнению с прошлым годом.
Практически во всех стратегических документах Китая последних лет поставлена цель расширять частное потребление, которое пока остается сравнительно низким. На пути к достижению этой цели 1 мая 2021 г. был объявлен десятый в истории Китая «Национальный месяц поощрения потребления» - ряд мер, стимулирующих внутренний спрос. В рамках кампании будет организовано более 1300 мероприятий в разных городах страны, в том числе масштабный фестиваль онлайн-покупок и первая Китайская международная выставка потребительских товаров в Хайкоу, привлекшая 648 международных компаний и более 800 китайских компаний.
Время для проведения «месяца потребления» было выбрано неслучайно: в начале мая в КНР отмечают Праздник дня труда (официальные выходные – 3-5 дней). В мае объем розничной торговли в Китае традиционно увеличивается на 7-8% по сравнению с апрелем, а в прошлом году, на фоне поддержки государства, он вырос на 13% и составил 450 млрд долл.
«Национальный месяц потребления»-2021 был открыт в Шанхае: 1 мая министерство коммерции КНР, медиакорпорация Китая и правительство Шанхая запустили второй фестиваль «двух пятерок», приуроченный к 5 мая и Празднику драконьих лодок, который отмечается в 5 день 5 месяца по лунному календарю (обычно во второй половине июня). Первый фестиваль «двух пятерок» был проведен с 4 мая по 30 июня в прошлом году, когда онлайн и офлайн продажи превысили 70 млрд долл. По данным China UnionPay, Alipay и WeChat Pay, сумма потребительских платежей за первые два часа фестиваля в 2021 г. составила 250 млн долл. - в прошлом году для достижения этого рубежа потребовалось около трех часов. В целом за время майских выходных в 2021 г. (с 30 апреля по 4 мая) объем розничных продаж в Шанхае увеличился на 30% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
#китай
Инфляция в России в 2021 г. может оказаться сильно недооцененной
Если рассчитать показатель инфляции в России, используя в качестве весов текущую структуру потребления домашних хозяйств (т.е. по оперативным показателям оборота продовольственных и непродовольственных товаров, общественного питания и спроса на платные услуги), то окажется, что в марте 2021 г. инфляция составляла не 5,8%, а 6,6% (см. Рисунок ниже).
Причина такого расхождения в оценке вклада платных услуг населению в индекс цен. Из-за методологических особенностей веса товарных групп при расчете официальной инфляции реагируют на изменения потребительского поведения с запаздыванием в один-два года. Так как цены на платные услуги не растут (из-за низкого спроса и карантинных ограничений), а их вес в индексе цен еще не успел полностью подстроиться к последствиям коронакризиса и остается высоким, вклад платных услуг в индекс цен на текущий момент переоценивается.
В результате расхождение между официальной инфляцией и инфляцией, рассчитанной на основании «оперативных» весов в марте 2021 г. составило 0,8 п.п., что является максимальным значением с 2004 г.
#россия #инфляция
Если рассчитать показатель инфляции в России, используя в качестве весов текущую структуру потребления домашних хозяйств (т.е. по оперативным показателям оборота продовольственных и непродовольственных товаров, общественного питания и спроса на платные услуги), то окажется, что в марте 2021 г. инфляция составляла не 5,8%, а 6,6% (см. Рисунок ниже).
Причина такого расхождения в оценке вклада платных услуг населению в индекс цен. Из-за методологических особенностей веса товарных групп при расчете официальной инфляции реагируют на изменения потребительского поведения с запаздыванием в один-два года. Так как цены на платные услуги не растут (из-за низкого спроса и карантинных ограничений), а их вес в индексе цен еще не успел полностью подстроиться к последствиям коронакризиса и остается высоким, вклад платных услуг в индекс цен на текущий момент переоценивается.
В результате расхождение между официальной инфляцией и инфляцией, рассчитанной на основании «оперативных» весов в марте 2021 г. составило 0,8 п.п., что является максимальным значением с 2004 г.
#россия #инфляция
Строительство в Китае новых угольных электростанций не противоречит планам по декарбонизации
В 2020 г. из 50 ГВт новых мощностей угольных электростанций в мире три четверти (38 ГВт) было построено в Китае. Большую дискуссию вызывает сопоставление ввода новых угольных ТЭЦ с планами Китая по достижению пика выбросов CO2 к 2030 г., а также выходу на углеродную нейтральность к 2060 г.
Однако, стоит отметить, что новые угольные электростанции обладают намного меньшими удельными выбросами газов, а также являются более эффективными с точки зрения удельного расхода топлива на производство кВтч. Угольная энергетика Китая за последние 25 лет получила мощное развитие, в результате которого в стране были снижены стандарты выбросов для новых угольных ТЭЦ: в несколько раз по оксидам азота и оксидам серы и в десятки раз по золе. Сейчас эти стандарты являются лучшими в мире и ниже, чем в прочих странах со строящейся угольной генерацией, в 2-15 раз.
Такое развитие позволяет обновлять парк угольных электростанций, добиваясь роста производства электроэнергии и снижения выброса углекислого газа на длинном горизонте. Сейчас в Китае доля угольных электростанций, введенных за последние 10 лет, составляет около 40%.
#энергетика #китай
В 2020 г. из 50 ГВт новых мощностей угольных электростанций в мире три четверти (38 ГВт) было построено в Китае. Большую дискуссию вызывает сопоставление ввода новых угольных ТЭЦ с планами Китая по достижению пика выбросов CO2 к 2030 г., а также выходу на углеродную нейтральность к 2060 г.
Однако, стоит отметить, что новые угольные электростанции обладают намного меньшими удельными выбросами газов, а также являются более эффективными с точки зрения удельного расхода топлива на производство кВтч. Угольная энергетика Китая за последние 25 лет получила мощное развитие, в результате которого в стране были снижены стандарты выбросов для новых угольных ТЭЦ: в несколько раз по оксидам азота и оксидам серы и в десятки раз по золе. Сейчас эти стандарты являются лучшими в мире и ниже, чем в прочих странах со строящейся угольной генерацией, в 2-15 раз.
Такое развитие позволяет обновлять парк угольных электростанций, добиваясь роста производства электроэнергии и снижения выброса углекислого газа на длинном горизонте. Сейчас в Китае доля угольных электростанций, введенных за последние 10 лет, составляет около 40%.
#энергетика #китай
Бюджетная поддержка в кризисный 2020 г. привела к существенному росту государственных долгов. Согласно данным МВФ, совокупный объем государственного долга в мире в конце 2020 года вырос до 97,3% ВВП, против 83,7% годом ранее (рис. 1).
Высокий уровень госдолга вызывает обеспокоенность минимум по двум причинам: во-первых, теряется гибкость налогово-бюджетной политики для стимулирования экономического роста; во-вторых, растущая стоимость обслуживания госдолга замещает расходы на образование, здравоохранение и капвложения, которые способствуют увеличению потенциального роста экономики. Кроме того, высокая долговая нагрузка приводит к увеличению стоимости государственных заимствований, что ведет к удорожанию стоимости инвестиций и, соответственно, замедляет рост экономики.
Рост госдолгов в 2020 г. не обошел стороной страны СНГ (рис. 2). Наибольшее увеличение было в Армении и Украине – свыше 11% ВВП, затем Беларусь и Казахстан – 4-5% ВВП, Россия – всего 2,5% ВВП. Стоит сказать, что помимо роста расходов бюджета, значительный вклад в увеличение госдолгов внесли падение экономики и обесценение национальной валюты. Последний фактор наиболее значим для Армении и Беларуси, где большая доля госдолга номинирована в иностранной валюте.
Масштаб увеличения госдолгов привел к тому, что в Армении уровень госдолга на конец 2020 г. превысил пороговое значение (60% ВВП), а на Украине и в Беларуси – вплотную к нему приблизился.
Однако уровень госдолга еще не говорит о проблемах с долговой устойчивостью. Одним из оперативных способов диагностики является сравнение реальной ставки долгового портфеля со среднесрочными темпами экономического роста. Логика такого подхода простая: из долга можно только вырасти. Если темпы роста экономики превышают ставку по портфелю, то явных проблем с долговой устойчивостью нет.
Среди стран СНГ проблемы с долговой устойчивостью наблюдаются в Беларуси и России, что связано с низкими темпами роста экономики (менее 2%). При этом для России ситуация более благоприятная ввиду низкого уровня госдолга (всего 17,8% ВВП). На Украине и в Казахстане реальная ставка портфеля равняется темпам экономического роста, т.е. обе страны при рефинансировании госдолга не будут увеличивать его уровень. Правда, для снижения госдолга понадобятся активные действия (к примеру, реформы для ускорения роста экономики или снижение расходов). Лучше всех выглядит Армения, которая при росте экономики в 4,5% имеет реальную ставку 2,2%.
#СНГ #макро #госдолг
Высокий уровень госдолга вызывает обеспокоенность минимум по двум причинам: во-первых, теряется гибкость налогово-бюджетной политики для стимулирования экономического роста; во-вторых, растущая стоимость обслуживания госдолга замещает расходы на образование, здравоохранение и капвложения, которые способствуют увеличению потенциального роста экономики. Кроме того, высокая долговая нагрузка приводит к увеличению стоимости государственных заимствований, что ведет к удорожанию стоимости инвестиций и, соответственно, замедляет рост экономики.
Рост госдолгов в 2020 г. не обошел стороной страны СНГ (рис. 2). Наибольшее увеличение было в Армении и Украине – свыше 11% ВВП, затем Беларусь и Казахстан – 4-5% ВВП, Россия – всего 2,5% ВВП. Стоит сказать, что помимо роста расходов бюджета, значительный вклад в увеличение госдолгов внесли падение экономики и обесценение национальной валюты. Последний фактор наиболее значим для Армении и Беларуси, где большая доля госдолга номинирована в иностранной валюте.
Масштаб увеличения госдолгов привел к тому, что в Армении уровень госдолга на конец 2020 г. превысил пороговое значение (60% ВВП), а на Украине и в Беларуси – вплотную к нему приблизился.
Однако уровень госдолга еще не говорит о проблемах с долговой устойчивостью. Одним из оперативных способов диагностики является сравнение реальной ставки долгового портфеля со среднесрочными темпами экономического роста. Логика такого подхода простая: из долга можно только вырасти. Если темпы роста экономики превышают ставку по портфелю, то явных проблем с долговой устойчивостью нет.
Среди стран СНГ проблемы с долговой устойчивостью наблюдаются в Беларуси и России, что связано с низкими темпами роста экономики (менее 2%). При этом для России ситуация более благоприятная ввиду низкого уровня госдолга (всего 17,8% ВВП). На Украине и в Казахстане реальная ставка портфеля равняется темпам экономического роста, т.е. обе страны при рефинансировании госдолга не будут увеличивать его уровень. Правда, для снижения госдолга понадобятся активные действия (к примеру, реформы для ускорения роста экономики или снижение расходов). Лучше всех выглядит Армения, которая при росте экономики в 4,5% имеет реальную ставку 2,2%.
#СНГ #макро #госдолг
Китай: население стареет, не успев сперва разбогатеть
Китай опубликовал результаты очередной переписи населения, которые несколько удивляют. Население страны, по последним оценкам, составило 1,41 млрд человек и выросло на 72 млн с 2010 г. Мы привыкли считать, что эта страна с огромным населением вряд ли может в скором времени столкнуться с демографическими проблемами. Правительство Китая в свое время даже проводило жесткую политику ограничения рождаемости для сдерживания роста населения. Но, похоже, в последнее десятилетие ситуация стала понемногу меняться.
По результатам переписи Китай показал самый низкий темп прироста населения за период сбора статистики. За десятилетие 2010-2019 гг. среднегодовой прирост населения составил около 0,48%. А к концу десятилетки он и вовсе сократился до 0,3%.
Впрочем, само по себе замедление роста населения и не было бы особой проблемой, если бы не изменялась также и его структура. В Китае стремительно растет число пожилых людей, а вот людей среднего возраста становится все меньше. Хуже того, число детей в Китае и в абсолютном-то выражении в последние три года не увеличивалось, а в относительном и вовсе снижалось. И это после того, как Правительство смягчило политику ограничения рождаемости «одна семья – один ребенок» в 2016 г., повысив этот лимит до двух детей. Значит, в ближайшие годы проблема сжимающейся прослойки людей среднего (то есть, трудоспособного) возраста будет усугубляться.
Подобные проблемы, связанные с ростом доли населения старшего возраста, характерны больше для развитых стран. В Китае ситуация осложняется тем, что население страны небогато (по меркам развитых стран). Хотя доля сбережений в Китае выше среднемировой, она вряд ли позволит людям сохранять нормальный уровень жизни в старости. По оценкам Правительства, при сохранении текущей ситуации пенсионная система страны не сможет справляться с нагрузкой уже к 2036 г.
Неясно, как Китай планирует решать данную проблему, но она определенно требует реакции уже сегодня. Наиболее вероятным первым шагом является полный отказ от ограничения рождаемости. В противном случае, через 10-15 лет страна столкнется с серьезными бюджетными проблемами и снижением потенциала роста экономики.
#китай #население
Китай опубликовал результаты очередной переписи населения, которые несколько удивляют. Население страны, по последним оценкам, составило 1,41 млрд человек и выросло на 72 млн с 2010 г. Мы привыкли считать, что эта страна с огромным населением вряд ли может в скором времени столкнуться с демографическими проблемами. Правительство Китая в свое время даже проводило жесткую политику ограничения рождаемости для сдерживания роста населения. Но, похоже, в последнее десятилетие ситуация стала понемногу меняться.
По результатам переписи Китай показал самый низкий темп прироста населения за период сбора статистики. За десятилетие 2010-2019 гг. среднегодовой прирост населения составил около 0,48%. А к концу десятилетки он и вовсе сократился до 0,3%.
Впрочем, само по себе замедление роста населения и не было бы особой проблемой, если бы не изменялась также и его структура. В Китае стремительно растет число пожилых людей, а вот людей среднего возраста становится все меньше. Хуже того, число детей в Китае и в абсолютном-то выражении в последние три года не увеличивалось, а в относительном и вовсе снижалось. И это после того, как Правительство смягчило политику ограничения рождаемости «одна семья – один ребенок» в 2016 г., повысив этот лимит до двух детей. Значит, в ближайшие годы проблема сжимающейся прослойки людей среднего (то есть, трудоспособного) возраста будет усугубляться.
Подобные проблемы, связанные с ростом доли населения старшего возраста, характерны больше для развитых стран. В Китае ситуация осложняется тем, что население страны небогато (по меркам развитых стран). Хотя доля сбережений в Китае выше среднемировой, она вряд ли позволит людям сохранять нормальный уровень жизни в старости. По оценкам Правительства, при сохранении текущей ситуации пенсионная система страны не сможет справляться с нагрузкой уже к 2036 г.
Неясно, как Китай планирует решать данную проблему, но она определенно требует реакции уже сегодня. Наиболее вероятным первым шагом является полный отказ от ограничения рождаемости. В противном случае, через 10-15 лет страна столкнется с серьезными бюджетными проблемами и снижением потенциала роста экономики.
#китай #население
Соевое масло – обновит ли рекорд 2008 года цена фьючерса на Чикагской бирже сегодня?
Сегодня рынок сельскохозяйственных продуктов будет очень горячим: в ожидании ежемесячного отчета USDA (будет опубликован сегодня) о балансе сои и продуктов переработки на 2021 год и отчета бразильской корпорации CONAB (выйдет здесь) о перспективах урожая масличных в стране, цены на сою и соевое масло вплотную приблизились к историческим максимумам.
Интриги добавил вышедший рано утром китайский отчет о плане покупок сои и кукурузы в 2021/22 сельхозгоду: оценки импорта сои Поднебесной в будущем сезоне составили 102 млн т, что на 1,6% выше прошлого. Уже до открытия Чикагской биржи соевый фьючерс находится выше 70,4 центов (1552 долл./т), отметки 3 марта 2008 года, когда был установлен прежний ценовой рекорд, а пальмовое масло на торгах в Малайзии побило сегодня утром исторический максимум в 4506 малайских ринггита за тонну (1095 долл./т).
По данным компании ПроЗерно, подсолнечное масло в России в мае стоит 1529 долл./т, что ниже рекордов 2008 года, когда цены приближались вплотную к 2000 долл./т.
#продовольствие #сельскоехозяйство
Сегодня рынок сельскохозяйственных продуктов будет очень горячим: в ожидании ежемесячного отчета USDA (будет опубликован сегодня) о балансе сои и продуктов переработки на 2021 год и отчета бразильской корпорации CONAB (выйдет здесь) о перспективах урожая масличных в стране, цены на сою и соевое масло вплотную приблизились к историческим максимумам.
Интриги добавил вышедший рано утром китайский отчет о плане покупок сои и кукурузы в 2021/22 сельхозгоду: оценки импорта сои Поднебесной в будущем сезоне составили 102 млн т, что на 1,6% выше прошлого. Уже до открытия Чикагской биржи соевый фьючерс находится выше 70,4 центов (1552 долл./т), отметки 3 марта 2008 года, когда был установлен прежний ценовой рекорд, а пальмовое масло на торгах в Малайзии побило сегодня утром исторический максимум в 4506 малайских ринггита за тонну (1095 долл./т).
По данным компании ПроЗерно, подсолнечное масло в России в мае стоит 1529 долл./т, что ниже рекордов 2008 года, когда цены приближались вплотную к 2000 долл./т.
#продовольствие #сельскоехозяйство
Рост цен на электроэнергию заставляет потребителей искать альтернативу
Темпы роста оптовых цен на электроэнергию, о которых пишет Коммерсантъ, не новость для потребителей. Цены на оптовом рынке растут темпами выше инфляции уже не первый год, особенно для потребителей, расположенных в первой ценовой зоне оптового рынка (европейская часть России и Урал), где за последние 5 лет среднегодовой темп роста цен составил почти 8% при средней инфляции 4%.
Среди основных причин – всё те же нерыночные надбавки: платежи по новым инвестпроектам атомной, гидро, ВИЭ и тепловой генерации. Цены на мощность для потребителей по таким проектам в разы превышают цену мощности для «старой» генерации и увеличивают стоимость покупки электроэнергии.
Стоит отметить, что эта тенденция долгосрочная, и на сегодняшний день уже приняты решения по проектам, которые будут реализованы до 2026 г., а оплачивать эти проекты потребители будут до 2042 г. Цена на электроэнергию неизбежно продолжит расти, вопрос лишь в том, насколько выше инфляции?
В этих условиях альтернативой для потребителей становится строительство собственной электростанции для снижения или исключения покупки электроэнергии из единой энергосистемы. Во многих регионах уже сейчас цена производства электроэнергии на газовых миниэлектростанциях ниже розничной цены из энергосистемы. Дополнительным аргументом являются понятные, прогнозируемые темпы роста цены на природный газ – основное топливо (индексация по принципу «инфляция минус 1» в ближайшие годы), в отличие от сложнопрогнозируемых и опережающих инфляцию темпов роста цен на электроэнергию.
#энергетика
Темпы роста оптовых цен на электроэнергию, о которых пишет Коммерсантъ, не новость для потребителей. Цены на оптовом рынке растут темпами выше инфляции уже не первый год, особенно для потребителей, расположенных в первой ценовой зоне оптового рынка (европейская часть России и Урал), где за последние 5 лет среднегодовой темп роста цен составил почти 8% при средней инфляции 4%.
Среди основных причин – всё те же нерыночные надбавки: платежи по новым инвестпроектам атомной, гидро, ВИЭ и тепловой генерации. Цены на мощность для потребителей по таким проектам в разы превышают цену мощности для «старой» генерации и увеличивают стоимость покупки электроэнергии.
Стоит отметить, что эта тенденция долгосрочная, и на сегодняшний день уже приняты решения по проектам, которые будут реализованы до 2026 г., а оплачивать эти проекты потребители будут до 2042 г. Цена на электроэнергию неизбежно продолжит расти, вопрос лишь в том, насколько выше инфляции?
В этих условиях альтернативой для потребителей становится строительство собственной электростанции для снижения или исключения покупки электроэнергии из единой энергосистемы. Во многих регионах уже сейчас цена производства электроэнергии на газовых миниэлектростанциях ниже розничной цены из энергосистемы. Дополнительным аргументом являются понятные, прогнозируемые темпы роста цены на природный газ – основное топливо (индексация по принципу «инфляция минус 1» в ближайшие годы), в отличие от сложнопрогнозируемых и опережающих инфляцию темпов роста цен на электроэнергию.
#энергетика
Динамика показателей российского рынка ПЭТФ
В 2013-2019 гг. потребление ПЭТФ в РФ росло в среднем на 3,8%, производство прирастало в среднем на 5,1%. В 2020 г. объемы выпуска ПЭТФ вновь увеличились (на 4,3%), однако снизилось внутреннее потребление (на 1,2%). Причины – снижение платёжеспособности населения, результат режимов самоизоляции, снижения потребления бутилированной воды в офисах (переходы на «удаленку», закрытие предприятий).
Уже со 2 пол. 2020 г. российский рынок начал восстанавливаться. В 2021 г. ожидается положительная динамика. Объем переработки вторичного ПЭТФ в России составляет около 150 тыс.т (20% потребления).
#химия
В 2013-2019 гг. потребление ПЭТФ в РФ росло в среднем на 3,8%, производство прирастало в среднем на 5,1%. В 2020 г. объемы выпуска ПЭТФ вновь увеличились (на 4,3%), однако снизилось внутреннее потребление (на 1,2%). Причины – снижение платёжеспособности населения, результат режимов самоизоляции, снижения потребления бутилированной воды в офисах (переходы на «удаленку», закрытие предприятий).
Уже со 2 пол. 2020 г. российский рынок начал восстанавливаться. В 2021 г. ожидается положительная динамика. Объем переработки вторичного ПЭТФ в России составляет около 150 тыс.т (20% потребления).
#химия
Инфляция в России в апреле 2021 г. составила 5,5% г/г (после 5,8% г/г месяцем ранее). Темп роста потребительских цен в апреле начал замедляться, однако месячные приросты цен продолжают оставаться высокими.
За апрель потребительские цены выросли сильнее, чем ожидалось (+0,58% м/м, в марте месячный прирост составлял 0,66% м/м). Подробнее это можно увидеть на рисунках ниже, где линией представлен индекс потребительских цен в сравнении с аналогичным периодом предыдущего года, а столбцами – рост цен в сравнении с предыдущим месяцем (видно, что повышенный месячный прирост цен наблюдается с конца 2020 г. и сохраняется до сих пор).
Основной вклад в прирост потребительских цен вносят продовольственные товары, однако их влияние постепенно уменьшается, и уже в апреле вклад продовольственных товаров в прирост индекса был сопоставим с вкладом непродовольственных товаров.
Причины подорожания непродовольственных товаров неоднородны – это и рост цен на бензин (который наблюдался из-за слабого рубля и роста цен на нефть), и ускоренный рост цен на стройматериалы (последствие стимулирования строительной отрасли), и наблюдающееся в апреле восстановление цен на одежду и обувь (которое может быть свидетельством восстановления потребительского спроса, но в то же время плохо сопоставимо с недавно опубликованной статистикой о динамике доходов населения).
Исходя из имеющихся данных можно ожидать, что, как в силу сезонности цен на некоторые продовольственные товары, так и в силу ослабления влияния разовых факторов (например, корректировка демпфирующего механизма с 1 мая стабилизирует ситуацию на рынке бензина) месячные темпы роста цен будут продолжать замедляться. Однако в сложившейся ситуации сложно найти факторы, из-за которых месячные темпы роста в ближайшие месяцы окажутся сильно ниже, чем в предыдущем году. Из-за этого индекс цен из расчета год к году в мае-сентябре 2021 г. будет снова расти, а его снижение начнется лишь в четвертом квартале 2021 г. Глубина этого снижения будет зависеть от того, являются ли наблюдаемые сейчас тенденции на непродовольственных и продовольственных рынках временными (например, является ли рост цен на одежду и обувь реакцией на то, что в прошлом году люди не обновили весенне-летний гардероб и в моменте реализуют отложенный спрос), или, напротив, постоянными (в случае одежды - это устойчивое давление на цены на фоне восстановления доходов населения, которое сохранится до конца года).
#россия #инфляция
За апрель потребительские цены выросли сильнее, чем ожидалось (+0,58% м/м, в марте месячный прирост составлял 0,66% м/м). Подробнее это можно увидеть на рисунках ниже, где линией представлен индекс потребительских цен в сравнении с аналогичным периодом предыдущего года, а столбцами – рост цен в сравнении с предыдущим месяцем (видно, что повышенный месячный прирост цен наблюдается с конца 2020 г. и сохраняется до сих пор).
Основной вклад в прирост потребительских цен вносят продовольственные товары, однако их влияние постепенно уменьшается, и уже в апреле вклад продовольственных товаров в прирост индекса был сопоставим с вкладом непродовольственных товаров.
Причины подорожания непродовольственных товаров неоднородны – это и рост цен на бензин (который наблюдался из-за слабого рубля и роста цен на нефть), и ускоренный рост цен на стройматериалы (последствие стимулирования строительной отрасли), и наблюдающееся в апреле восстановление цен на одежду и обувь (которое может быть свидетельством восстановления потребительского спроса, но в то же время плохо сопоставимо с недавно опубликованной статистикой о динамике доходов населения).
Исходя из имеющихся данных можно ожидать, что, как в силу сезонности цен на некоторые продовольственные товары, так и в силу ослабления влияния разовых факторов (например, корректировка демпфирующего механизма с 1 мая стабилизирует ситуацию на рынке бензина) месячные темпы роста цен будут продолжать замедляться. Однако в сложившейся ситуации сложно найти факторы, из-за которых месячные темпы роста в ближайшие месяцы окажутся сильно ниже, чем в предыдущем году. Из-за этого индекс цен из расчета год к году в мае-сентябре 2021 г. будет снова расти, а его снижение начнется лишь в четвертом квартале 2021 г. Глубина этого снижения будет зависеть от того, являются ли наблюдаемые сейчас тенденции на непродовольственных и продовольственных рынках временными (например, является ли рост цен на одежду и обувь реакцией на то, что в прошлом году люди не обновили весенне-летний гардероб и в моменте реализуют отложенный спрос), или, напротив, постоянными (в случае одежды - это устойчивое давление на цены на фоне восстановления доходов населения, которое сохранится до конца года).
#россия #инфляция
Авиакомпании России перевезут рекордные объемы грузов в 2021 г., причем как на внутренних, так и международных направлениях
Международная ассоциация воздушного транспорта (IATA) опубликовала отчет по развитию грузовых авиаперевозок в мире в 2020-2021 гг. Спрос на грузовой авиафрахт показал «V-образную» динамику восстановления благодаря активизации спроса на продукцию промышленного производства и росту международной торговли.
Наиболее активно растут перевозки на направлениях в Азии, Сев. Америке, Ближнем Востоке. Средняя загрузка рейсов выросла на 10 п.п., а стоимость перевозок на 50% по сравнению с предыдущими годами из-за сохраняющегося дефицита провозных мощностей. Уже порядка 20% грузов перевозятся в салонах пассажирских самолетов, а некоторые дальнемагистральные перевозки пассажиров стали безубыточными именно благодаря доходам от грузовых перевозок.
Спрос на перевозки авиакомпаниями России растет двузначными темпами, что лучше, чем в целом по миру. Основными драйверами являются работа компаний на наиболее востребованных азиатских направлениях, а также положительные тренды в восстановлении внутреннего потребления и оптово-розничной торговли, в том числе за счет e-commerce. За 1 кв. 2021 г. рост объемов перевозок составил впечатляющие 28% к 1 кв. 2020 г. (международные направления доставки выросли на 34%, внутренние на 11%). По сравнению со всеми предыдущими «допандемийными» годами наблюдается двузначный рост, что, скорее всего, приведет к рекордным показателям для отрасли грузового авиафрахта в 2021 г.
#транспорт
Международная ассоциация воздушного транспорта (IATA) опубликовала отчет по развитию грузовых авиаперевозок в мире в 2020-2021 гг. Спрос на грузовой авиафрахт показал «V-образную» динамику восстановления благодаря активизации спроса на продукцию промышленного производства и росту международной торговли.
Наиболее активно растут перевозки на направлениях в Азии, Сев. Америке, Ближнем Востоке. Средняя загрузка рейсов выросла на 10 п.п., а стоимость перевозок на 50% по сравнению с предыдущими годами из-за сохраняющегося дефицита провозных мощностей. Уже порядка 20% грузов перевозятся в салонах пассажирских самолетов, а некоторые дальнемагистральные перевозки пассажиров стали безубыточными именно благодаря доходам от грузовых перевозок.
Спрос на перевозки авиакомпаниями России растет двузначными темпами, что лучше, чем в целом по миру. Основными драйверами являются работа компаний на наиболее востребованных азиатских направлениях, а также положительные тренды в восстановлении внутреннего потребления и оптово-розничной торговли, в том числе за счет e-commerce. За 1 кв. 2021 г. рост объемов перевозок составил впечатляющие 28% к 1 кв. 2020 г. (международные направления доставки выросли на 34%, внутренние на 11%). По сравнению со всеми предыдущими «допандемийными» годами наблюдается двузначный рост, что, скорее всего, приведет к рекордным показателям для отрасли грузового авиафрахта в 2021 г.
#транспорт
Почему нулевые выбросы от АЭС не делают атомную энергетику «зеленой»?
Как мы писали ранее, в последнее время в Европе ведутся дебаты по поводу признания атомной энергетики «зеленой».
Противники ядерной энергетики считают, что угрозы для окружающей среды перевешивают практически нулевые выбросы от эксплуатации реакторов – главный козырь для признания атомной энергии «зеленой». Сегодня остановимся подробнее на факторах, тормозящих изменение статуса ядерной энергетики.
Урановые руды, необходимые для работы АЭС – невозобновляемый ресурс, извлечение которого имеет существенный углеродный след. Добыча, измельчение и изготовление урановых руд – очень углеродо- и энергоемкий процесс, причем зачастую электроэнергия, поступающая на обогатительные предприятия, производится на угольных электростанциях. По консервативным оценкам, с учетом строительства инфраструктуры, добычи и транспортировки сырья, энергия, произведенная на АЭС, в 7 раз более углеродоемкая, чем ветровая. Важнейшая и пока не решенная проблема атомной энергетики, подкрепляющая общественный скептицизм после крупных аварий на АЭС, - хранение и утилизация радиоактивных отходов. Наконец, в условиях изменения климата, растут риски, связанные с эксплуатацией АЭС. Из-за большого количества воды, необходимой для охлаждения реакторов, станции часто строятся вблизи крупных водоемов. Помимо угрозы теплового загрязнения озер, рек и заливов, охлаждающие установки могут выходить из строя из-за перегрева воды или ее отсутствия вследствие засух. Многие АЭС построены вблизи моря, что дополнительно увеличивает риски аварий в условиях повышения уровня мирового океана.
Тем не менее, несмотря на существующие риски, в настоящее время атомная энергетика занимает второе место после ГЭС по установленным мощностям низкоуглеродной энергетики. Несмотря на потенциал возобновляемой энергетики, без устойчивого развития атомной отрасли невозможно достижение целей Парижского соглашения.
#энергетика #esg
Как мы писали ранее, в последнее время в Европе ведутся дебаты по поводу признания атомной энергетики «зеленой».
Противники ядерной энергетики считают, что угрозы для окружающей среды перевешивают практически нулевые выбросы от эксплуатации реакторов – главный козырь для признания атомной энергии «зеленой». Сегодня остановимся подробнее на факторах, тормозящих изменение статуса ядерной энергетики.
Урановые руды, необходимые для работы АЭС – невозобновляемый ресурс, извлечение которого имеет существенный углеродный след. Добыча, измельчение и изготовление урановых руд – очень углеродо- и энергоемкий процесс, причем зачастую электроэнергия, поступающая на обогатительные предприятия, производится на угольных электростанциях. По консервативным оценкам, с учетом строительства инфраструктуры, добычи и транспортировки сырья, энергия, произведенная на АЭС, в 7 раз более углеродоемкая, чем ветровая. Важнейшая и пока не решенная проблема атомной энергетики, подкрепляющая общественный скептицизм после крупных аварий на АЭС, - хранение и утилизация радиоактивных отходов. Наконец, в условиях изменения климата, растут риски, связанные с эксплуатацией АЭС. Из-за большого количества воды, необходимой для охлаждения реакторов, станции часто строятся вблизи крупных водоемов. Помимо угрозы теплового загрязнения озер, рек и заливов, охлаждающие установки могут выходить из строя из-за перегрева воды или ее отсутствия вследствие засух. Многие АЭС построены вблизи моря, что дополнительно увеличивает риски аварий в условиях повышения уровня мирового океана.
Тем не менее, несмотря на существующие риски, в настоящее время атомная энергетика занимает второе место после ГЭС по установленным мощностям низкоуглеродной энергетики. Несмотря на потенциал возобновляемой энергетики, без устойчивого развития атомной отрасли невозможно достижение целей Парижского соглашения.
#энергетика #esg
Цифровые валюты – инструмент повышения финансовой стабильности или эффективности платежей?
Банк Англии, похоже, все позитивнее смотрит на перспективы выпуска цифровых валют в стране. В четверг представитель регулятора Д. Канлифф (курирует департамент финстабильности в Банке Англии) заявил, что государству понадобится цифровая валюта для «сохранения доверия граждан к денежной системе». По его словам, вкладчики должны иметь уверенность в том, что они смогут в период финансового стресса перевести свои сбережения в некую форму обеспеченных государством денег.
Это интересное заявление, так как оно подразумевает основное использование цифровых валют в качестве защитного актива. Является ли это частным мнением господина Канлиффа (учитывая его специализацию на финансовой стабильности), или же это заявление отражает позицию Банка Англии, покажет время. Нужно отметить, что пока большинство стран рассматривает цифровые валюты как инструмент повышения эффективности платежной системы. Аргументы о финансовой стабильности и применении CBDC для целей монетарной политики, конечно, также распространены, но не являются в настоящий момент «мейнстримом».
В Китае тестирование цифрового юаня идет полным ходом (см. подборку Bloomberg). До сих пор тесты ведутся в отдельных городах среди ограниченного круга участников. Объемы переводов также лимитированы (на уровне 200 юаней). Сейчас китайские власти собираются расширять географию тестирования и проверить устойчивость системы при большем числе участников. Кроме того, центральные банки Китая и Гонконга провели первые тесты трансграничных расчетов в цифровых юанях. Сейчас много говорится о различных целях, которым может преследовать ЦБ Китая, продвигая свой цифровой юань. Но в качестве иллюстрации его ценности с точки зрения эффективности расчетов хорошо подходит Гонконг – в нем расходы на трансграничные платежи оцениваются около $20-40 млрд в год, что составляет около 6-11% ВВП Гонконга. Даже относительно небольшое снижение расходов на транзакции может высвободить значительные ресурсы в экономике региона.
#cbdc
Банк Англии, похоже, все позитивнее смотрит на перспективы выпуска цифровых валют в стране. В четверг представитель регулятора Д. Канлифф (курирует департамент финстабильности в Банке Англии) заявил, что государству понадобится цифровая валюта для «сохранения доверия граждан к денежной системе». По его словам, вкладчики должны иметь уверенность в том, что они смогут в период финансового стресса перевести свои сбережения в некую форму обеспеченных государством денег.
Это интересное заявление, так как оно подразумевает основное использование цифровых валют в качестве защитного актива. Является ли это частным мнением господина Канлиффа (учитывая его специализацию на финансовой стабильности), или же это заявление отражает позицию Банка Англии, покажет время. Нужно отметить, что пока большинство стран рассматривает цифровые валюты как инструмент повышения эффективности платежной системы. Аргументы о финансовой стабильности и применении CBDC для целей монетарной политики, конечно, также распространены, но не являются в настоящий момент «мейнстримом».
В Китае тестирование цифрового юаня идет полным ходом (см. подборку Bloomberg). До сих пор тесты ведутся в отдельных городах среди ограниченного круга участников. Объемы переводов также лимитированы (на уровне 200 юаней). Сейчас китайские власти собираются расширять географию тестирования и проверить устойчивость системы при большем числе участников. Кроме того, центральные банки Китая и Гонконга провели первые тесты трансграничных расчетов в цифровых юанях. Сейчас много говорится о различных целях, которым может преследовать ЦБ Китая, продвигая свой цифровой юань. Но в качестве иллюстрации его ценности с точки зрения эффективности расчетов хорошо подходит Гонконг – в нем расходы на трансграничные платежи оцениваются около $20-40 млрд в год, что составляет около 6-11% ВВП Гонконга. Даже относительно небольшое снижение расходов на транзакции может высвободить значительные ресурсы в экономике региона.
#cbdc
Китай: розничная торговля и проблема «низкой базы»
Китай сегодня отчитался о динамике розничной торговли, а также промышленного производства и инвестиций в апреле 2021 г. Все индикаторы, конечно, показали заметный прирост в годовом выражении. Промпроизводство и инвестиции вышли практически на уровне ожиданий благодаря оживлению на рынке жилья Китая и восстановлению международной торговли.
А вот розничный сектор оказался заметно хуже ожиданий, показав годовой прирост (+17,7% г/г) существенно ниже мартовского. Впрочем, на примере цифр по рознице можно как раз увидеть ту проблему, которая сейчас возникает в отношении китайской статистики, а через некоторое время затронет и данные по другим странам.
Годовые приросты часто можно встретить в любых аналитических материалах, потому что они наглядны и удобны для читателей. Но в нынешней ситуации коронавирус, приведший к остановке китайской экономики в начале 2020 г., сильно исказил экономическую статистику. В результате годовые изменения показателей сейчас будут сравниваться с периодами «провалов» по причине карантинов год назад. Это ведет к резким изменениям годовых показателей, и мы уже начинаем наблюдать такие «скачки» по Китаю, который раньше прочих столкнулся с вирусом.
Если ориентироваться на годовые темпы роста розничной торговли, то можно истолковать их как розничный «бум»(шутка ли – 17% прироста). Если же делать поправку на указанные искажения, просто усреднив объемы розничной торговли за два года (кстати, как сделало и статистическое агентство Китая), то мы увидим совсем иную картину: никакого розничного «бума», и лишь возврат к докризисным темпам роста сектора с результатом в апреле на уровне +4,3%. Скоро мы увидим подобные эффекты и по другим странам, которые столкнулись с пандемией и карантинами на несколько месяцев позже Китая. В ближайшие месяцы следует с осторожностью воспринимать такие «оптимистичные» данные по странам и секторам.
#китай #макро
Китай сегодня отчитался о динамике розничной торговли, а также промышленного производства и инвестиций в апреле 2021 г. Все индикаторы, конечно, показали заметный прирост в годовом выражении. Промпроизводство и инвестиции вышли практически на уровне ожиданий благодаря оживлению на рынке жилья Китая и восстановлению международной торговли.
А вот розничный сектор оказался заметно хуже ожиданий, показав годовой прирост (+17,7% г/г) существенно ниже мартовского. Впрочем, на примере цифр по рознице можно как раз увидеть ту проблему, которая сейчас возникает в отношении китайской статистики, а через некоторое время затронет и данные по другим странам.
Годовые приросты часто можно встретить в любых аналитических материалах, потому что они наглядны и удобны для читателей. Но в нынешней ситуации коронавирус, приведший к остановке китайской экономики в начале 2020 г., сильно исказил экономическую статистику. В результате годовые изменения показателей сейчас будут сравниваться с периодами «провалов» по причине карантинов год назад. Это ведет к резким изменениям годовых показателей, и мы уже начинаем наблюдать такие «скачки» по Китаю, который раньше прочих столкнулся с вирусом.
Если ориентироваться на годовые темпы роста розничной торговли, то можно истолковать их как розничный «бум»(шутка ли – 17% прироста). Если же делать поправку на указанные искажения, просто усреднив объемы розничной торговли за два года (кстати, как сделало и статистическое агентство Китая), то мы увидим совсем иную картину: никакого розничного «бума», и лишь возврат к докризисным темпам роста сектора с результатом в апреле на уровне +4,3%. Скоро мы увидим подобные эффекты и по другим странам, которые столкнулись с пандемией и карантинами на несколько месяцев позже Китая. В ближайшие месяцы следует с осторожностью воспринимать такие «оптимистичные» данные по странам и секторам.
#китай #макро
