#РазборПолетов #MOEX
🔬 Разбор идеи: Газпромбанк поднял таргет по Мосбирже до 132 рублей, рекомендация Держать.
1. Аналитики Газпромбанка отмечают, что все сегменты в 2019 году показали негативную динамику и что рост комиссий в 2019 году продемонстрирует замедление. Мозговой Центр Сигналов согласен: торговый оборот в 2019 году сократился на 7.3%, негативную динамику показали все сегменты кроме сегмента акций.
2. Аналитики Газпромбанка считают, что в 2020-2023 годах ожидается снижение финансовых доходов Мосбиржи. Мозговой Центр Сигналов также ожидает стагнацию прибыли за счёт снижения процентных ставок и падения объёмов по самым маржинальным направлениям.
3. Аналитики Газпромбанка поднимают целевую цену для акций Мосбиржи до 132 рублей. У Мозгового Центра Сигналов данный вывод вызывает вопросы, так как при такой цене дивидендная доходность акций составит всего 5.7%, даже при условии, что компания будет направлять на дивиденды 100% FCF. Это ниже, чем у других компаний финсектора в России.
Итог: Мозговой Центр Сигналов согласен с тем, что бизнес Мосбиржи в ближайшие годы будет стагнировать, однако целевая цена в 132 рубля кажется необоснованно завышенной.
🔬 Разбор идеи: Газпромбанк поднял таргет по Мосбирже до 132 рублей, рекомендация Держать.
1. Аналитики Газпромбанка отмечают, что все сегменты в 2019 году показали негативную динамику и что рост комиссий в 2019 году продемонстрирует замедление. Мозговой Центр Сигналов согласен: торговый оборот в 2019 году сократился на 7.3%, негативную динамику показали все сегменты кроме сегмента акций.
2. Аналитики Газпромбанка считают, что в 2020-2023 годах ожидается снижение финансовых доходов Мосбиржи. Мозговой Центр Сигналов также ожидает стагнацию прибыли за счёт снижения процентных ставок и падения объёмов по самым маржинальным направлениям.
3. Аналитики Газпромбанка поднимают целевую цену для акций Мосбиржи до 132 рублей. У Мозгового Центра Сигналов данный вывод вызывает вопросы, так как при такой цене дивидендная доходность акций составит всего 5.7%, даже при условии, что компания будет направлять на дивиденды 100% FCF. Это ниже, чем у других компаний финсектора в России.
Итог: Мозговой Центр Сигналов согласен с тем, что бизнес Мосбиржи в ближайшие годы будет стагнировать, однако целевая цена в 132 рубля кажется необоснованно завышенной.
🗓 Что было сегодня?
🔬 Разбор рекомендации Газпромбанка для акций МосБиржи #РазборПолетов
⛏ Палладий поднялся выше отметки в $2300 за унцию #GMKN
🌎 Утвержден новый Премьер России - Михаил Мишустин. Он назвал приоритетом нацпроекты и цифровую экономику. Также высказался за поддержку Яндекса #Отставка
🛢 Сделка ОПЕК+ исполнялась в декабре на 142% #Brent
🌎 Народное голосование по утверждению поправок в Конституции РФ ожидается до 1 мая #Макро
🚀 Инвестиционная идея покупки акций Башнефти преф. #BANEP
🏦 Morgan Stanley опубликовал отчетность за 4 кв. 2019 года #MC
🌎 Опубликована статистика США по индексу розничных продаж, заявок на получение пособий по безработице и индексу производственной активности #Макро
🌎 Первым вице-премьером может стать Андрей Белоусов, который ранее готовил законопроект об изъятии сверхдоходов у металлургических и химических компаний #Отставка
🔌 РусГидро обратится в ЦБ по поводу проверки факта манипулирования акциями после статьи в Коммерсантъ #HYDR
🔌 Россети могут увеличить дивиденды благодаря новому законопроекту #RSTI
🔬 Разбор рекомендации Газпромбанка для акций МосБиржи #РазборПолетов
⛏ Палладий поднялся выше отметки в $2300 за унцию #GMKN
🌎 Утвержден новый Премьер России - Михаил Мишустин. Он назвал приоритетом нацпроекты и цифровую экономику. Также высказался за поддержку Яндекса #Отставка
🛢 Сделка ОПЕК+ исполнялась в декабре на 142% #Brent
🌎 Народное голосование по утверждению поправок в Конституции РФ ожидается до 1 мая #Макро
🚀 Инвестиционная идея покупки акций Башнефти преф. #BANEP
🏦 Morgan Stanley опубликовал отчетность за 4 кв. 2019 года #MC
🌎 Опубликована статистика США по индексу розничных продаж, заявок на получение пособий по безработице и индексу производственной активности #Макро
🌎 Первым вице-премьером может стать Андрей Белоусов, который ранее готовил законопроект об изъятии сверхдоходов у металлургических и химических компаний #Отставка
🔌 РусГидро обратится в ЦБ по поводу проверки факта манипулирования акциями после статьи в Коммерсантъ #HYDR
🔌 Россети могут увеличить дивиденды благодаря новому законопроекту #RSTI
#РазборПолетов #SBER
🔬 Разбор идеи: Ренессанс Капитал поднял таргет по обычке Сбера с 350 руб. до 360 руб., рекомендация Покупать
1. Ренессанс Капитал ожидает восстановления чистой процентной маржи Сбера. При этом 2019 год прошёл с 5 снижениями ключевой ставки, что оказывает серьезной давление на маржинальность прибыли Сбербанка. Большинство аналитиков прогнозирует дальнейшее снижение ставки до 5.5-6%, что также негативно для маржинальности. Мозговой Центр Сигналов не согласен с выводом о восстановлении чистой процентной маржи.
2. На 2020 год Ренессанс Капитал прогнозирует рост EPS в районе 12.6%. В это время Сбербанк (и другие банки) заявляют о снижении рентабельности классического банковского бизнеса и необходимости построения экосистем (диверсификация бизнеса с привлечением небанковских заработков). Это серьезное изменение всей структуры бизнеса, которое потребует серьезных вложений и времени. С учетом сомнительного восстановления чистой процентной маржи, компания может показать такой рост EPS только благодаря непроцентным доходам, которые, хоть и растут у Сбербанка уже несколько лет подряд, не смогут компенсировать давление на процентные доходы. Такой рост EPS выглядит нереалистичным в 2020 году.
3. Заявленный РенКап прогнозный DPS на 2020 год даст 5.8% дивидендной доходности, за 2021 6.3%, за 2022 7%. План "триллион" по прогнозам аналитиков РенКап банк сможет выполнить только в 2021 году, а не в 2020, как было заявлено.
Мозговой Центр Сигналов считает, что таргет по Сбербанку завышен - сами представители банка отмечают проблемы классического банкинга, да и дивдоходность не выглядит привлекательной сейчас. На рынке все еще есть более интересные дивидендные бумаги.
@cbrstocks
🔬 Разбор идеи: Ренессанс Капитал поднял таргет по обычке Сбера с 350 руб. до 360 руб., рекомендация Покупать
1. Ренессанс Капитал ожидает восстановления чистой процентной маржи Сбера. При этом 2019 год прошёл с 5 снижениями ключевой ставки, что оказывает серьезной давление на маржинальность прибыли Сбербанка. Большинство аналитиков прогнозирует дальнейшее снижение ставки до 5.5-6%, что также негативно для маржинальности. Мозговой Центр Сигналов не согласен с выводом о восстановлении чистой процентной маржи.
2. На 2020 год Ренессанс Капитал прогнозирует рост EPS в районе 12.6%. В это время Сбербанк (и другие банки) заявляют о снижении рентабельности классического банковского бизнеса и необходимости построения экосистем (диверсификация бизнеса с привлечением небанковских заработков). Это серьезное изменение всей структуры бизнеса, которое потребует серьезных вложений и времени. С учетом сомнительного восстановления чистой процентной маржи, компания может показать такой рост EPS только благодаря непроцентным доходам, которые, хоть и растут у Сбербанка уже несколько лет подряд, не смогут компенсировать давление на процентные доходы. Такой рост EPS выглядит нереалистичным в 2020 году.
3. Заявленный РенКап прогнозный DPS на 2020 год даст 5.8% дивидендной доходности, за 2021 6.3%, за 2022 7%. План "триллион" по прогнозам аналитиков РенКап банк сможет выполнить только в 2021 году, а не в 2020, как было заявлено.
Мозговой Центр Сигналов считает, что таргет по Сбербанку завышен - сами представители банка отмечают проблемы классического банкинга, да и дивдоходность не выглядит привлекательной сейчас. На рынке все еще есть более интересные дивидендные бумаги.
@cbrstocks
#РазборПолетов #RUAL
🔬 Разбор идеи: Ренессанс Капитал добавил акции Русала в портфель Alpha stocks, рекомендация Покупать с таргетом 51,7 руб.
1. Ренессанс Капитал считает, что Русал восстановит продажи Продукции с Добавленной Стоимостью с уровня в 38% в 2019 до досанкционного уровня в 51% к 2021 году. Мозговой Центр Сигналов подтверждает, что Русал действительно сейчас активно восстанавливается от санкций и его контракты рассматриваются на равных с конкурентами и восстановление продаж в 2021 году выглядит реалистично.
2. РенКап рассчитал, что Русал будет давать доходность FCFE на уровне 20% в ближайшие 3 года при CAPEX в $800 млн. Мозговой Центр Сигналов считает, что Русалу сейчас сильно помогают дивиденды от Норникеля в размере $1-1.3 млрд в год и высвобождение оборотного капитала, накопившегося за время санкций, но дивиденды от Норникеля сильно зависят от перегретого рынка палладия.
3. РенКап ожидает EBITDA за 2019 год на уровне $0,9 млрд, за 2021 на уровне $1,2 млрд на фоне восстановления цен на алюминий.
Мозговой Центр Сигналов согласен с прогнозом EBITDA на 2019 год, что предполагает достаточно слабый 4 квартал, однако восстановление цен в 2020 году сейчас под вопросом.
Мозговой Центр Сигналов подтверждает, что Русал сейчас действительно находится на пути восстановления от санкций и является дешёвым относительно своей доли в Норникеле.
@cbrstocks
🔬 Разбор идеи: Ренессанс Капитал добавил акции Русала в портфель Alpha stocks, рекомендация Покупать с таргетом 51,7 руб.
1. Ренессанс Капитал считает, что Русал восстановит продажи Продукции с Добавленной Стоимостью с уровня в 38% в 2019 до досанкционного уровня в 51% к 2021 году. Мозговой Центр Сигналов подтверждает, что Русал действительно сейчас активно восстанавливается от санкций и его контракты рассматриваются на равных с конкурентами и восстановление продаж в 2021 году выглядит реалистично.
2. РенКап рассчитал, что Русал будет давать доходность FCFE на уровне 20% в ближайшие 3 года при CAPEX в $800 млн. Мозговой Центр Сигналов считает, что Русалу сейчас сильно помогают дивиденды от Норникеля в размере $1-1.3 млрд в год и высвобождение оборотного капитала, накопившегося за время санкций, но дивиденды от Норникеля сильно зависят от перегретого рынка палладия.
3. РенКап ожидает EBITDA за 2019 год на уровне $0,9 млрд, за 2021 на уровне $1,2 млрд на фоне восстановления цен на алюминий.
Мозговой Центр Сигналов согласен с прогнозом EBITDA на 2019 год, что предполагает достаточно слабый 4 квартал, однако восстановление цен в 2020 году сейчас под вопросом.
Мозговой Центр Сигналов подтверждает, что Русал сейчас действительно находится на пути восстановления от санкций и является дешёвым относительно своей доли в Норникеле.
@cbrstocks
#РазборПолетов #FIVE #MGNT
🔬Разбор идеи: Ренессанс Капитал обновил таргеты и рекомендации по Магниту и FIVE - Магнит Покупать с целью 4650 руб., FIVE Продавать с целью 2040 руб.
Мы согласны с выводами РенКап, но кроме Магнита также позитивно смотрим на более недооценённые истории (например, Окей). Теперь подробнее:
1. Аналитики РенКапа предсказывают непростой 2020 для X5, связанный с ростом Сapex, закрытием Карусели, инвестициями в ценовую политику и конкуренцией в секторе. Аналитики РенКапа считают, что Х5 сейчас переоценена и стоит слишком дорого. Мозговой Центр Сигналов согласен: Х5 действительно оторвалась от сектора и не выглядит привлекательной идеей для покупки.
2. Ренессанс Капитал положительно смотрит на перспективы Магнита. Эффект низкой базы и начало восстановления действительно могут привести к положительной переоценке компании. Мозговой Центр Сигналов согласен, что Магнит в данной паре выглядит гораздо более привлекательно.
Мозговой Центр Сигналов согласен с рекомендациями РенКапа, что X5 на данный момент оценен слишком высоко и имеет скромную дивидендную доходность на уровне 4,7%. Но в секторе есть очень привлекательный и дешевый Окей, который может быть интересен с точки зрения M&A и развития онлайн ритейла.
@cbrstocks
🔬Разбор идеи: Ренессанс Капитал обновил таргеты и рекомендации по Магниту и FIVE - Магнит Покупать с целью 4650 руб., FIVE Продавать с целью 2040 руб.
Мы согласны с выводами РенКап, но кроме Магнита также позитивно смотрим на более недооценённые истории (например, Окей). Теперь подробнее:
1. Аналитики РенКапа предсказывают непростой 2020 для X5, связанный с ростом Сapex, закрытием Карусели, инвестициями в ценовую политику и конкуренцией в секторе. Аналитики РенКапа считают, что Х5 сейчас переоценена и стоит слишком дорого. Мозговой Центр Сигналов согласен: Х5 действительно оторвалась от сектора и не выглядит привлекательной идеей для покупки.
2. Ренессанс Капитал положительно смотрит на перспективы Магнита. Эффект низкой базы и начало восстановления действительно могут привести к положительной переоценке компании. Мозговой Центр Сигналов согласен, что Магнит в данной паре выглядит гораздо более привлекательно.
Мозговой Центр Сигналов согласен с рекомендациями РенКапа, что X5 на данный момент оценен слишком высоко и имеет скромную дивидендную доходность на уровне 4,7%. Но в секторе есть очень привлекательный и дешевый Окей, который может быть интересен с точки зрения M&A и развития онлайн ритейла.
@cbrstocks