#Товары
🌻 Подсолнечный шторм: Почему цены на масло вернулись в 2022 год?

Цены на нерафинированное подсолнечное масло в Индии на базисе ExTank пробили психологический потолок в 1 500 INR/10 кг. К середине января 2026 года котировки дошли до уровня, который рынок не видел со времен глобального шока лета 2022 года!

📈 Текущая цена в январе (1 513,8 INR/10 кг) демонстрирует агрессивный бычий тренд, прибавив к декабрю 2025 года +5,7% (при этом с 13 по 14 января рост составил +2,73%), к январю 2025 года +16% и к январю 2024 года +81,3%.

📊 Главные драйверы роста
Рынок разогревался последние три месяца под давлением фундаментальных факторов:

🔵Черноморский дефицит: Урожай в Черноморском регионе в 2025 году оказался существенно ниже прогнозов (в Украине падение на 19% до ~9 млн тонн). Итоговые сборы подсолнечника оказались на 15–20% ниже ожидаемых из-за аномальной засухи.
🔵Пошлинный пресс РФ: С начала 2026 года экспортная пошлина на подсолнечное масло в России была поднята (до ~9 300 руб/т), что мгновенно заложилось в «цену прибытия» для крупнейшего импортера.
🔵Истощение мировых запасов: Конечные остатки масла в мире упали до исторического минимума, создав дефицит в 2,4 млн тонн.

❓Почему цена подскочила именно 14 января?
Основным триггером стали новости о массированном повреждении портовой инфраструктуры и маслоэкстракционных заводов в Одесской и Николаевской областях. Рынок мгновенно отреагировал на риск полной остановки отгрузок из Украины, что привело к шорт сквизу на бирже. Индийские импортеры, столкнувшись с отменой части законтрактованных объемов из Черноморского региона, начали агрессивное хеджирование, выкупая фьючерсы по любым ценам.

📝Итог
Мы наблюдаем идеальный шторм, когда физический дефицит семян наложился на разрушение логистических цепочек и протекционистские меры экспортеров. Если в 2022 году рост был вызван логистическим шоком при наличии больших запасов, то в 2026 году рост обусловлен риском физического отсутствия товара на фоне низких мировых остатков.

🔮Прогноз
В ближайший месяц волатильность останется высокой. Котировки могут протестировать уровень 1 520–1 550 INR. Охлаждение рынка возможно не ранее марта-апреля, когда на мировой рынок выйдет новый урожай из Аргентины. До этого момента подсолнечное масло сохранит статус самого дорогого в «корзине» растительных масел, торгуясь с рекордной премией к пальмовому маслу ($220–270 за тонну).

Если логистическая ситуация в Черном море не стабилизируется, котировки могут уйти в зону 1 580–1 600. Единственным сдерживающим фактором может стать переход индийских потребителей на более дешевое пальмовое масло, однако его запасы также ограничены.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,66% (⬇️9 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
15,88% (⬆️3 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
26,11% (⬇️2 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
🚚ЕвроТранс, БО-001Р-09 (2.5 млрд)

Оферты
⛽️Роснефть, 001P-06 (90 млрд), 001P-07 (176 млрд)

Размещения облигаций на российском долговом рынке на сегодня не запланированы.

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 19 января:

🛴 ВУШ Холдинг представил операционные результаты за 2025 год. Парк средств СИМ вырос на 17% г/г до порядка 250 тыс. ед. Количество зарегистрированных аккаунтов выросло на 22% г/г до 33,7 млн. Количество поездок снизилось на 7% г/г до 138,8 млн.

🖥 Группа Астра планирует привлечь инвестора, продав часть доли одного из совладельцев. Параметры еще обсуждаются. По словам собеседников РБК, речь идет о продаже до 20%, среди интересантов — давний клиент группы госкорпорация «Росатом».

🔌 Совет директоров «Россети Центр» рассмотрит вопросы утверждения политики инновационного развития, политики в области энергосбережения и программы повышения качества внутреннего аудита.

✅ «Нэппи Клаб» исполнил обязательства по выплате дохода по 16-му купону облигаций серии БО-01, избежав дефолта

Эмитент уведомил об исполнении обязательств по 16-му купону облигаций серии БО-01. Общий объем выплаченных доходов по купону составил 3.1 млн руб. Обязанность по выплате купонного дохода исполнена в полном объеме.

📅 Технический дефолт был зафиксирован 13 января.

📈 В пятницу (16.01) цена закрытия по бумагам серии БО-01 составляла 87.66%, сегодня на 12:12 (мск) выпуск торгуется уже на уровне 92.31% (+4.65%).

#ИтогиРазмещения
⚙️ Л-Старт, БО-02

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 325 млн руб.
(размещено 65% выпуска)
Купон: 32% годовых

Количество сделок на бирже: 3 810
Самая крупная сделка: 30 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (30%) заняли сделки объёмом от 1 до 3 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 100 тыс. руб. до 1 млн руб. (27%).

📝Организатор – Иволга Капитал.

🚪 «Феррони» выплатила остаточную стоимость номинала в счет погашения облигаций серии БО-02

Эмитент исполнил обязательства по погашению остаточной номинальной стоимости облигаций серии БО-02 в размере 17.8 млн рублей.

📅 Ранее компания сообщала, что до 23 января планирует разработать и опубликовать план реструктуризации оставшегося долга по выпускам БО-П01 и БО-02 с полным погашением до 30 июня 2026 года.

✅ Появились первые рейтинги акций российских эмитентов

В 2026 году Банк России планирует включить в регулирование использование таких рейтингов на финансовом рынке.

🏦 Банк России подвел итоги пилотного проекта по присвоению некредитных рейтингов обыкновенным акциям российских эмитентов. Такие рейтинги станут дополнительным ориентиром для розничных и институциональных инвесторов при принятии долгосрочных портфельных решений.

✍️ Сегодня рейтинговые агентства НРА и НКР опубликовали свои оценки по акциям эмитентов: НРА присвоило «Промомед» (пять звезд) и МТС-банку (четыре звезды), а НКР — «Промомед» (пять звезд) и Мосбирже (четыре звезды).

#РынокЦФА
📢⚡️Представляем новый выпуск бюллетеня по ЦФА от Cbonds за 2025 год

🔴Объем рынка ЦФА, находящихся непосредственно в обращении на конец 2025 года, составил 172 млрд рублей при 997 выпусках, приблизившись к символической отметке в 1000 инструментов в обращении. Годовая динамика была волнообразной, с пиковыми значениями в апреле и сентябре, превышавшими 210-227 млрд руб., и последующей коррекцией. Тем не менее, по сравнению с концом 2024 года наблюдается устойчивый рост количества обращающихся инструментов, что свидетельствует о расширении предложения на рынке.

🔴Совокупный объем всех выпущенных с начала развития рынка ЦФА по итогам 2025 года достиг 1.46 трлн рублей, увеличившись за год на 181%. Количество выпусков в кумулятивном выражении выросло до 2 864 ед., что более чем в 2.3 раза превышает показатель конца прошлого года. При этом квази-облигационные ЦФА формируют подавляющую долю рынка.

🔴Одним из ключевых итогов года стало существенное расширение круга компаний-эмитентов. Если на конец 2024-го на рынке присутствовало 244 эмитента, то к 31 декабря 2025-го их количество выросло до 375. Таким образом, за год на рынок ЦФА вышел 131 новый участник. Для сравнения: на конец 2023-го эмитентов было всего 85. Этот тренд указывает на растущую доступность инструмента для широкого круга заемщиков.

📌 Раздел по ЦФА на Cbonds – здесь.

#МинфинРФ #ОФЗ
🇨🇳 Минфин хотел бы предложить рынку более длинные ОФЗ в юанях

Минфин хотел бы предложить рынку более длинные ОФЗ в юанях – со сроками обращения 5 и даже 10 лет – если будет спрос на инструменты с такой дюрацией, сообщил директор департамента министерства Денис Мамонов.

Напомним, в декабре Минфин разместил два дебютных выпуска ОФЗ, номинированных в юанях: выпуск 12156120V на 12 млрд со сроком обращения 3.2 года и купоном 6%, а также выпуск 12156121V на 8 млрд с погашением через 7.5 лет и купоном 7%.

📈 В ходе декабрьского размещения глава Минфина Антон Силуанов отметил, что спрос на дебютные облигации был высоким, и в ходе размещения сформировалась диверсифицированная структура покупателей. Институциональные инвесторы проявили больший интерес именно к долгосрочному выпуску — их доля превысила 40%.