#РейтингиРФ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в России за 14 января

🛡 ГСК Югория – Эксперт РА, 🆕 присвоен "ВВВ+" по международной шкале, "стабильный"

«Оценка операционной среды, в которой функционирует страховая компания, является отправной точкой в оценке ее финансовой надежности по международной шкале. Компания работает преимущественно на российском рынке. Экономика Российской Федерации после периода ускоренного восстановительного роста перешла к умеренной динамике, ограничиваемой жесткими денежно-кредитными условиями».

📊 РСХБ Факторинг – Эксперт РА, 🆕 присвоен "ruАА-", "стабильный"

«В соответствии с методологией оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг, рейтинговая оценка Компании присваивается на уровне условного рейтингового класса поддерживающей структуры, уменьшенного на 2 уровня. Согласно оценке Агентства, у ПС, имеются необходимые финансовые и иные ресурсы для обеспечения Компании поддержкой как в рамках текущей операционной деятельности, так и в развитии».

💵 Нэппи Клаб – Эксперт РА,⬇️с "ruB-" до "ruC", "развивающийся", установлен статус "под наблюдением"

«Пересмотр кредитного рейтинга обусловлен публикацией 13 января 2026 года на сайте ООО «Интерфакс – ЦРКИ» сообщения о неисполнении обязательства перед владельцами выпуска биржевых облигаций серии БО-01 по выплате накопленного купонного дохода за шестнадцатый купонный период в размере 3 112 500 рублей».

🏗 СибСтройИнвест – АКРА, 🆕 присвоен "BBB-(RU)", "стабильный"

«Кредитный рейтинг обусловлен размером Компании меньше среднего, средней рентабельностью, слабой ликвидностью и очень слабым денежным потоком. Финансовый профиль также учитывает среднюю долговую нагрузку и очень низкий уровень обслуживания долга».

🛍 СПБ-Лето – АКРА, 🆕 присвоен "BBB(RU)", "стабильный"

«Кредитный рейтинг обусловлен размером Компании меньше среднего, средней рентабельностью, сильной ликвидностью и очень слабым денежным потоком. Финансовый профиль также учитывает среднюю долговую нагрузку и низкий уровень обслуживания долга».

🏢 Ла Терра – АКРА, 🆕 присвоен "BBB-(RU)", "стабильный"

«Кредитный рейтинг обусловлен размером Компании меньше среднего, средней рентабельностью, сильными ликвидностью и денежным потоком. Финансовый профиль также учитывает высокую долговую нагрузку и очень низкий уровень обслуживания долга».

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,69% (⬆️1 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
15,85% (⬆️6 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
26,01% (⬇️7 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
🏦Совкомбанк Лизинг, БО-П15

Размещения
💳Банк ВТБ (ПАО), Б-1-380 (2 млрд)

Оферты по облигациям на российском долговом рынке на сегодня не запланированы.

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#Премаркетинг
🛫Аэрофьюэлз, 003Р-01 (не менее 1 млрд)

Сбор заявок – 20 января с 11:00 до 16:00 (мск), размещение – 23 января.

Оференты выпуска – ООО «ТЗК Аэрофьюэлз», ООО «Аэрофьюэлз Групп».

📝Облигационный долг Эмитента: 8.2 млрд рублей.

#Премаркетинг
💳 ПСБ Финанс, 002Р-02 (500 млн)

Размещение – 20 января.

Выпуск только для квалифицированных инвесторов.

📝Облигационный долг Эмитента: 250 млн рублей.

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 15 января:

🛠 Мосрегионлифт отменяет общее собрание владельцев облигаций серий БО-01 и БО-02, запланированное на 26 января, в связи с необходимостью внесения изменений в повестку собрания.

🚚 Монополия раскрыла детали подготовки к реструктуризации задолженности. Просроченная кредиторская задолженность группы составляет 4.3 млрд руб., финансовая модель в разработке. ➡️Подробнее

🏦 Общий объем торгов облигациями, включая размещение и вторичное обращение, на Мосбирже в 2025 году составил рекордные 42 трлн руб. (38,5 трлн руб. в 2024 году).

🏦 Стоимостной объём сделок в режиме основных торгов с ценными бумагами российских компаний на СПБ Бирже по итогам декабря достиг 193,5 млрд руб., став максимальным показателем за 2025 год.

📊 Падения / рост стоимостей облигаций (за 14 января):

📉Падение:
🔵Сегежа Групп, 003P-03R
Снижение на 29.14%: с 94.24 до 65.1%
UPD: Сегодня выпуск уже успел отыграть вчерашнее падение. Вероятная причина вчерашней динамики — крупная заявка на продажу.

📈 Рост:
🔴Уральская Сталь, БО-001Р-02 и БО-001Р-06
Например: рост серии БО-001Р-02 на 3.3%: с 78.21 до 81.51%

#Премаркетинг
👍Глоракс, 001P-05 (от 3 млрд)

Сбор заявок – 23 января с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 28 января.

📝Облигационный долг (вкл. ЦФА) Эмитента: 5.85 млрд рублей.

#cbondsnew
📝🏆 Новый рэнкинг организаторов размещений панда-облигаций доступен на Cbonds

Рады сообщить, что на сайте Cbonds теперь доступен новый рэнкинг инвестиционных банков – организаторов размещения панда-облигаций (без учета эмитентов из Гонконга) за 2025 год. Отметим, что подобный рэнкинг составлен впервые.

По итогам 2025 года совокупный объем учтенных выпусков составил $6.18 млрд.

🔝 Лидером рэнкинга стал Bank of China, организовавший 21 выпуск на $1.96 млрд. Второе место занял ICBC с 13 эмиссиями на сумму $1.02 млрд. В тройку также вошел China Construction Bank, который принял участие в размещении 8 панда-облигаций общим объёмом в $686 млн.

Также среди организаторов есть несколько инвестиционных банков, головные офисы которых находятся за пределами Китая, к ним относятся Deutsche Bank, Mizuho Bank (China), Credit Agricole CIB (China) Limited, BNP Paribas (China), DBS Bank (China) и Deutsche Bank.

Напомним, что панда-бонды — это облигации иностранных эмитентов, номинированные в китайских юанях (CNY) и размещенные на внутреннем рынке материкового Китая. При этом эмитенты таких облигаций могут быть зарегистрированы в Гонконге и вести свою основную деятельность в Китае – их выпуски в CNY на территории Китая также будут называться панда-облигациями. Мы решили исключить гонконгские компании из данной подборки, чтобы сфокусировать внимание на не китайских эмитентах.

🔗 Ознакомиться со всем списком рэнкингов можно по ссылке.

#РынкиСНГ
💡💼 События на рынках СНГ

🇰🇿 В целях повышения эффективности механизма денежно-кредитной политики Национальный Банк Казахстана с начала 2026 года расширяет программу выпуска краткосрочных нот. Так, выпуск 1-месячных нот НБК станет регулярным, при этом объем их размещения составит 1 трлн тенге. Также запланирован выпуск 3-месячных нот с максимальным объемом размещения до 500 млрд тенге на ежемесячной основе. Данное решение Нацбанка влияет на создание более стабильной и прогнозируемой среды для участников рынка, укрепляя устойчивость финансового сектора.

🏛 Банк Развития Казахстана (БРК), дочерняя структура холдинга «Байтерек», при поддержке Банка ЦентрКредит, Экспортно-кредитного агентства Казахстана, Национального Банка РК и Национальной платежной корпорации успешно реализовал пилотный проект по финансированию экспорта с применением цифрового тенге. Так, БРК осуществил выплату части займа в цифровом тенге по линии предэкспортного финансирования Qazaq-Astyq Group. Целевое назначение средств — закуп сырья для изготовления продукции, предназначенной для экспорта. Страхование займа Qazaq-Astyq Group обеспечило Экспортно-кредитное агентство Казахстана. Процесс выглядел следующим образом: средства сначала переводились с цифрового счёта в БРК на цифровой счёт в БЦК, а их дальнейшее списание требовало подтверждения целевого назначения.

🇺🇿 В Узбекистане активно обсуждается возможность принятия закона об исламском банкинге. Об этом 13 января заявил на медиа-диалоге заместитель председателя Центрального банка Санжар Носиров. Так, в 2025 году Центральный банк подписал меморандум о взаимопонимании с Международным центром образования в области исламских финансов и направил заявку на членство в Организацию бухгалтерского учета и аудита исламских финансовых учреждений, а также создал тематический проектный офис по внедрению исламских финансов. В 2026 году ожидаются принятие подзаконных актов по регулированию и контролю деятельности исламских банков и создание Центрального совета по исламским банкам при регуляторе.

#Интересное
📊 Рынок облигаций в 2025 году: цены растут, спреды сжимаются, дюрация увеличивается

В 2025 году капиталы активно перераспределялись в пользу долгового рынка, который предлагал заметно более высокую доходность при меньшей волатильности по сравнению с акциями.

Индексы Cbonds, отслеживающие доходность рынка корпоративных и государственных облигаций, продемонстрировали уверенный рост, тогда как Индекс Мосбиржи полной доходности (брутто) MCFTR вырос довольно скромно – менее чем на 3%.

✍️ Ключевые наблюдения по рынку облигаций по индексам Cbonds:

📈 Индексы полной доходности корпоративных бондов продемонстрировали соизмеримый рост:
🔴 Cbonds CBI IG: +25,4% (с 129,07 до 161,80)
🔴 Cbonds CBI HY: +25,9% (с 140,14 до 176,43)

📉 G-spread существенно сократился, особенно в высокорискованном сегменте:
🔵 CBI HY G-spread: -941,6 б.п. (с 2657,6 до 1715,9)
🔵 CBI IG G-spread: -141,2 б.п. (с 324,3 до 183,1)

📈 Также отметим рост индекса IFX-Cbonds:
🔴IFX-Cbonds: +24,2% (с 975,70 до 1211,50)

📉 Средневзвешенная эффективная доходность к погашению снизилась:
🔵 CBI IG YTM: снижение с 20,62% до 15,43%
🔵 CBI HY YTM: снижение с 43% до 28,72%
🔵 IFX-Cbonds YTM: снижение с 22% до 15,69%

📈 Дюрация по всем индексам заметно выросла:
🔴 CBI IG Duration: +168 дней (с 587 до 755)
🔴 CBI HY Duration: +166 дней (с 461 до 627)

📈 Индекс полной доходности гособлигаций показал рост:
🔴Cbonds-GBI RU: +23,8% (с 268,46 до 332,34)

📈 Отдельно отметим рост индекса RUONIA:
🔴 RUONIA: +23,3% (с 3,37 до 4,07)

➡️ Главные выводы по рынку облигаций в 2025 году читайте в нашем материале.

#Товары
🌍📊 Стальной шторм: глобальное ралли вопреки прогнозам (Часть 1)

1️⃣Железная руда
Текущая цена: 107,68 USD/тонна
Динамика: +1,74% м/м, +9,30% г/г
Тренд: Котировки удерживаются выше 105 USD благодаря рекордному импорту Китая. Несмотря на прогнозы снижения к 2026 году, рынок подогревается геополитическими рисками в Венесуэле и гонкой за качественным сырьем перед вводом новых мощностей в Африке.

2️⃣Сталь
Текущая цена: 939 USD/тонна
Динамика: +3,86% м/м, +33,62% г/г
Тренд: Цены штурмуют новые высоты на фоне логистических сбоев и роста фрахта. Поддержку рынку оказывает «непрямой» экспорт Китая через готовую продукцию и защитные барьеры, заставляющие потребителей закупать металл впрок.

3️⃣Марганцевая руда
Текущая цена: 31,1 CNY/тонна
Динамика: +2,64% м/м, +7,99% г/г
Тренд: Восходящий тренд усиливается из-за резкого подорожания вспомогательных материалов (серной кислоты) и дефицита электроэнергии в КНР.

✔️Ключевые события на рынках:

Венесуэльский замок на железных закромах
Несмотря на колоссальные запасы железной руды в 14,6 млрд тонн, отрасль Венесуэлы находится в глубоком упадке из-за санкций и износа инфраструктуры. Текущий экспорт в Китай ничтожен, однако геополитическая напряженность может вызвать краткосрочную
волатильность цен и рост стоимости фрахта.

Ценовое пике железной руды к 2026 году
Аналитики Bernstein прогнозируют падение стоимости руды до $96 за тонну из-за сокращения выплавки стали в Китае. При этом эксперты сохраняют оптимизм в отношении акций Rio Tinto, считая, что рынок уже заложил в их цену даже более консервативные сценарии.

Африканский тигр против австралийского гиганта
Запуск гвинейского мега-проекта Simandou не сможет быстро вытеснить австралийскую руду из Китая из-за логистических проблем и вариативности качества. Пилбара сохраняет лидерство за счет стабильности поставок и предсказуемых параметров для доменных печей.

Железнодорожный рывок стального экспорта
В декабре 2025 года экспорт черных металлов по сети РЖД вырос на 15%, достигнув 2,28 млн тонн за счет резкого увеличения отгрузок стальной заготовки. При этом в сегменте чугуна и железной руды зафиксировано небольшое снижение объемов по сравнению с ноябрем.

Скрытый экспорт китайской стали
Китай компенсирует падение прямых продаж стали из-за пошлин наращиванием поставок готовой продукции: машин, судов и оборудования. Ожидается, что к 2026 году такой «непрямой» экспорт достигнет 150 млн тонн, ориентируясь на рынки Африки и Азии.

Блокада австралийской руды в портах Поднебесной
Спор между BHP и китайским гострейдером CMRG привел к длительным простоям судов с рудой Jimblebar в портах Китая. Таможня усилила проверки, пытаясь усилить влияние Пекина на мировое ценообразование через централизацию закупок.

Марганец вместо золота в зеленой энергетике
Ученые открыли способ использования дешевого марганца в качестве катализатора для получения водородного топлива, превосходящего по эффективности палладий и иридий. Это открытие может сделать «зеленые» технологии доступнее, превратив обычный металл в ключ к чистой энергии.

Продолжение ниже⬇️

#Товары
🌍📊 Цветная лихорадка 2026: металлы ставят исторические рекорды на фоне дефицита и ИИ-бума (Часть 2)

1️⃣Алюминий
Текущая цена: 3 186,5 $/тонна
Динамика: +10,89% м/м, +23,73% г/г
Тренд: Металл закрепился на максимумах с 2022 года. Ралли подогревается сокращением мировых поставок и рекордным спросом со стороны дата-центров.

2️⃣Медь
Текущая цена: 13 223 $/тонна
Динамика: +13,95% м/м, +44,99% г/г
Тренд: Исторический прорыв выше отметки $13 000. Взрывной рост обусловлен критическим дефицитом, забастовками в Чили и медным голодом.

3️⃣Литий
Текущая цена: 163 000 CNY/тонна
Динамика: +68,78% м/м, +109,99% г/г
Тренд: Вертикальный взлет котировок на фоне 40–60% роста сектора систем хранения энергии в Китае. Ожидания сокращения профицита в 2026 году и геополитическая борьба за месторождения превращают литий в ключевой актив энергетического суверенитета.

✔️Ключевые события на рынках:

Алюминиевый взлет и оловянная лихорадка
Ожидания дефицита на мировом рынке подняли цены на алюминий до максимумов 2022 года, а олово подорожало на 20% с начала года. Инвесторы проявляют активный «бычий» настрой ко всей группе металлов, за исключением меди.

Биржевой триумф Русала и Полюса
Рост мировых цен на алюминий выше $3100 и рекордная стоимость золота ($4610 за унцию) подтолкнули акции российских металлургов вверх. Лидерами роста на Мосбирже стали Русал, Полюс и ЮГК, компенсируя прошлые сокращения производства.

Алюминиевый пульс планеты
Мировое производство первичного алюминия в ноябре 2025 года достигло 6 млн тонн, показав небольшой рост в годовом исчислении. При этом в Северной Америке и странах Персидского залива наблюдается спад активности, в то время как Китай продолжает плавно наращивать мощности.

Медный голод эпохи нейросетей
Аналитики S&P Global прогнозируют рост спроса на медь на 50% к 2040 году из-за строительства дата-центров для ИИ и нужд оборонного сектора. Без резкого увеличения добычи мировая промышленность столкнется с дефицитом в 10 млн тонн металла ежегодно.

Исторический штурм медных высот
Цены на медь впервые в истории преодолели отметку в $13 000 за тонну на фоне опасений дефицита и геополитики в Венесуэле. Поставщики стремятся завезти как можно больше металла в США до введения новых торговых пошлин, что подогревает рыночную панику.

Долговая ловушка чилийской меди
Государственная компания Codelco едва удерживает объемы добычи на уровне 1,3 млн тонн, сталкиваясь с авариями и падением качества руды. Огромный долг в $24 млрд и необходимость миллиардных инвестиций ограничивают возможности компании по наращиванию выпуска.

Аккумуляторный взлет Albemarle
Рост цен на карбонат лития выше $15 за кг привел к повышению инвестиционного рейтинга компании Albemarle. Аналитики ожидают, что спрос на системы хранения энергии обеспечит стабильную прибыль производителя в долгосрочной перспективе.

Литиевая дивергенция и большегрузный прорыв
В 2026 году ожидается сокращение избытка лития на рынке за счет бурного роста сегмента коммерческого электротранспорта и систем BESS. Пока спрос на легковые электрокары в Китае стабилизируется, продажи электрических грузовиков демонстрируют трехкратный рост.

Немецкий рассол с литиевым вкусом
В Германии на бывшем газовом месторождении Альтмарк обнаружены гигантские запасы лития объемом 43 млн тонн. Использование технологии прямой экстракции из глубинных вод позволит Европе добывать сырье для батарей без экологического ущерба, характерного для открытых рудников.

#РейтингиРФ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в России за 15 января

💵 Элемент Лизинг – Эксперт РА, "ruА", прогноз⬇️со "стабильный" на "развивающийся"

«Развивающийся прогноз отражает неопределенность относительно дальнейшей динамики качества и рентабельности активов, а также восстановления масштабов бизнеса на среднесрочном горизонте».

▶️ Cbonds Weekly News - первый выпуск в этом году вышел в эфир!

В этот раз мы разобрали амбициозные планы Минфина по госзаимствованиям, обсудили ключевые законодательные новации для рынков капитала, рассказали о грядущей приватизации аэропорта «Домодедово», выяснили, стоит ли сейчас ребалансировать портфель, а также подвели первые итоги нового инвестпродукта - долевого страхования жизни.

Кроме того, мы представили насыщенный дайджест конференций Cbonds на первое полугодие.

💬Спикерами выпуска стали:
• Иван Сезин, партнер, White Square
• Павел Деньгин, заместитель генерального директора по продуктам, спецдепозитарий «ИНФИНИТУМ»
• Анна Кокорева, эксперт по фондовому рынку, БКС Мир инвестиций

👉 Предпочтительную платформу для просмотра удобно выбрать на странице СбондсТВ, где доступны все наши видеоматериалы.

📌 Подписывайтесь на наш канал в ВК и на Youtube!

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,75% (⬆️6 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
15,85% (➖0 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
26,13% (⬆️12 б.п.)

📝 Календарь событий

Размещения
💳Т-Технологии, КО-006 (6 млрд), КО-007 (6 млрд)

Оферты
📝Иволга Структурные Продукты, 001-01 (37 млн), 002-01 (100 млн)

Сбор заявок по облигациям на российском долговом рынке на сегодня не запланирован.

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 15 января:

⚒️ Вчера со стороны ФНС появилась блокировка по счетам Уральской Стали на фоне задолженности по налогам на 1.4 млрд рублей. Сейчас на сайте данные о блокировке счетов отсутствуют. Ближайшая выплата купона по выпуску БО-001Р-02 – 23 января.

🟥 РЖД могут продать 49% акций, принадлежащих им в ФГК, примерно за 44 млрд рублей. Вопрос планируют вынести на обсуждение советом директоров РЖД во втором квартале 2026 года, после чего начнется согласование сделки с Росимуществом и Росжелдором.

✈️ «Объединенная авиастроительная корпорация» (ОАК) проведет внеочередное общее собрание акционеров. В повестке вопросы увеличения уставного капитала, согласия на сделки, в совершении которых имеется заинтересованность и др.

⚗️ ВХЗ проведет внеочередное общее собрание акционеров. В повестке вопрос утверждения дивидендов.

📊 Падения / рост стоимостей облигаций (за 15 января):

📉Падение:
🔵Селигдар, GOLD02
Снижение на 3.13%: с 86.24 до 83.11%

📈 Рост:
🔴Сегежа Групп, 003P-03R
Рост на 29.65%: с 65.1 до 94.75%
Вчера выпуск отыграл падение за 14 января, о котором мы писали здесь.

#КриптоНовости
🤑 Новости рынка криптовалют: 12 — 16 января

🇷🇺 Законопроект, который позволит вывести криптовалюту из особого финансового регулирования, уже подготовлен. Он поспособствует тому, чтобы использование этой цифровой валюты стало обычным явлением в жизни российских граждан, заявил председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков.

🏦 ЦБ РФ планирует усилить контроль за трансграничными переводами, обязав банки передавать больше информации о зарубежных операциях граждан. Особое внимание регулятор намерен уделить криптовалютам и другим цифровым активам.

📱 МГКЛ планирует выдавать займы под залог цифровых валют и активов. Группа рассматривает возможность на первом этапе выдавать займы под залог цифровых валют. В дальнейшем в качестве залога могут рассматриваться и другие цифровые активы – токены, цифровые предметы коллекционирования, элементы виртуальной экономики.

🏦 P2P-платформа криптобиржи Bybit c 19 января вводит комиссию для мейкеров, которые размещают объявления на покупку криптовалюты за рубли. Размер комиссии будет определяться в зависимости от уровня мейкера.

🇧🇾 Президент Беларуси Александр Лукашенко подписал указ «О криптобанках и отдельных вопросах контроля в сфере цифровых знаков (токенов)». Документ вводит в правовое поле деятельность криптобанков и определяет требования к работе с токенами.

🇲🇩 Молдова готовит закон о регулировании криптовалют в соответствии с правилами ЕС (MiCA), разрешая владение, торговлю и обмен цифровых активов, но запрещая их использование для оплаты товаров и услуг.

🇺🇸 Комитет Сената США по банковским делам отложил обсуждение законопроекта о структуре крипто-рынка (CLARITY Act) после того, как биржа Coinbase отозвала свою поддержку последней версии законопроекта.

🇦🇪 Финансовый регулятор Дубая (DFSA) запретил использование приватных криптовалют (в т.ч. Monero, Zcash). Согласно нововведениям, запрет распространяется на торговлю, продвижение и сделки с производными финансовыми инструментами как в, так и за пределами DIFC.

🇰🇷 В Южной Корее снимут действующий с 2017 года запрет на инвестиции компаний в криптовалюту — корпоратам разрешат вкладывать до 5% капитала в топ-20 криптовалют.

🇮🇳 В Индии ужесточают KYC на криптоплатформах — при регистрации пользователям потребуется селфи в режиме реального времени с проверкой движений глаз и головы, подтверждение банковского счёта, геолокация и дополнительные документы.

#Премаркетинг
🔋«РусГидро», БО-002Р-11 (от 20 млрд)

Сбор заявок – 22 января с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 27 января.

📝Облигационный долг Эмитента: 372 млрд рублей.

#Товары
⚡ Угольное ралли на DCE: Жесткий дефицит толкает цены вверх

В начале января 2026 года рынок твердого коксующегося угля на Даляньской бирже продемонстрировал впечатляющую серию: 6 торговых сессий роста подряд.

📊 Аналитика изменения цен
За период с 5 по 12 января котировки выросли с 1 080,50 до 1 238,00 CNY/тонна на пике. Общий прирост составил 14,58%. Ключевой точкой перелома стало 7 января, когда рынок зафиксировал резкий скачок сразу на 6%, что задало восходящий тренд на всю последующую неделю. К 16 января пыл быков немного остыл (коррекция до 1 171), но фундамент остается горячим.

🔍 Основные причины роста

1⃣ Административный шок в Шэньси
Главным триггером стало 7 января. Власти провинции Шэньси приостановили лицензии у 26 крупных шахт (мощностью ~19 млн тонн/год) из-за нарушений обязательств по госконтрактам. Внезапное изъятие такого объема с рынка спровоцировало панические закупки со стороны трейдеров.

2⃣ Предпраздничный «Restocking»
Перед Китайским Новым годом (февраль 2026) металлургические комбинаты агрессивно пополняют запасы. В условиях низкой базы складских остатков любая новость о сокращении добычи превращает плановые закупки в ажиотажный спрос.

3⃣ Инфраструктурный оптимизм Пекина
Объявленные 10–12 января меры господдержки экономики Китая дали рынку надежду на рост выплавки стали. Фьючерсы на уголь отреагировали первыми как наиболее чувствительный и дефицитный компонент стальной цепочки.

💡 Вывод
Рост на 14,58% за неделю — это сигнал о критической хрупкости цепочки поставок в Китае. В то время как литий (выросший на 33%) живет ожиданиями зеленого перехода, коксующийся уголь в январе 2026-го показал зависимость от внутренней дисциплины добычи.

Мы наблюдаем трансформацию рынка: теперь не только спрос со стороны стройки определяет цену, но и жесткий контроль Пекина за целевым использованием недр. Текущий кейс доказывает, что уголь остается «узким горлышком» китайской промышленности, где малейший административный сбой приводит к росту цен за считанные дни.