📚Чтобы не скучать на длинных новогодних выходных, предлагаем почитать статьи итогового номера Cbonds Review-2025. А если не хотите читать, то можно послушать.😉На каждой странице вы найдете ссылку на Яндекс.Музыку.

Выбрать интересную для себе статью можно здесь.

Вот некоторые из них: ⤵️

🟧«Рынок ЦФА вступает в новый этап развития — формирование устойчивых стандартов защиты и прозрачности» (Игорь ЕГОРКИН, Анна БАРАТОВА, «Токеон») Читать

🟧Почему рынок капитала поставил рекорд в год экстремальной ставки (Роберт СМАКАЕВ, Совкомбанк) Читать

🟧Стейблномика, или Девальвация долга США через стейблкоины и биткоин: как это будет работать (Дмитрий МАЧИХИН, CEO, BitOK) Читать

🌟А еще вас ждет финансовый гороскоп на 2025 год. 🌟

📄 Суверенные рейтинги «Большой тройки»: сводная статистика и рейтинговый барометр за 2025 год

Cbonds представляет статистику рейтинговых действий международных агентств в отношении стран мира за 2025 год. В рамках анализа учитывались долгосрочные кредитные рейтинги государств в иностранной валюте от ведущих мировых рейтинговых агентств - Moody's Investors Service, S&P Global Ratings, Fitch Ratings.

🔎 Общее количество рейтинговых действий за 2025 год составило 541. Всего было 71 повышение и 24 понижения, а также 437 подтверждений и 8 присвоений рейтингов.

Кроме того, зафиксирован 1 отзыв кредитного рейтинга Азербайджана агентством S&P 5 декабря минувшего года. Рейтинги были отозваны по просьбе самого эмитента.

📈 Лидером по числу рейтинговых действий стало агентство S&P Global Ratings (260 рейтинговых действий), на втором месте - Fitch Ratings (198 рейтингов), на третьем месте - Moody's Investors Service (83 рейтинговых действия).

🧭 Показатель «Рейтинговый барометр», рассчитываемый как процентная доля числа повышений рейтингов в общем количестве их увеличений и снижений, по итогам 2025 года составил 75%, что говорит о высоком кредитном качестве суверенов.

✔️Напомним, что c кредитными рейтингами на сайте Cbonds можно ознакомиться на страницах эмитента, облигации и синдицированного кредита, а также в разделе «Кредитные и ESG рейтинги организаций» в меню «Облигации» на главной странице сайта.

#Консенсус_Cbonds #Товары
🛢 Нефть между геополитикой и санкциями: рост котировок, расширение дисконтов и долгий разворот бюджетной модели.

☑️ Согласно консенсус-прогнозу Cbonds цена нефти Brent на конец 1-го кв. 2026 года составит $65 за баррель.

Мы подготовили подборку интересных новостей по рынку нефти и их краткое изложение. С полной версией новостей можно ознакомиться, перейдя по ссылкам.😏

⚫️«Нефть дорожает перед выходом статистики по запасам в США» от Финансы Mail:
Утренние торги 29.12. открылись ростом цен на нефть: Brent подскочила до $60,87 (+1,05%), WTI — до $57,36 (+1,09%) на фоне ожиданий еженедельной статистики EIA и усиления геополитических рисков на Ближнем Востоке. Инвесторы реагировали на снижение коммерческих запасов в США за неделю на 1,27 млн барр. и опасаются возможных перебоев поставок из-за эскалации в регионе.

⚫️«Мрачный прогноз правительства: нефтяные доходы упадут до минимума» от mk.ru:
Правительство утвердило долгосрочный бюджетный прогноз до 2042 года, в котором нефтегазовые доходы в ближайшие 17 лет перестают быть главным источником поступлений — цена Urals в базовом варианте ограничена около $69–70 за баррель, а ненефтегазовые поступления должны составлять подавляющую часть доходов. Документ закладывает рост дефицита в обоих сценариях и отражает намерение снизить зависимость бюджета от волатильной сырьевой конъюнктуры и санкционных рисков.

⚫️«Восстановление цен нефти Urals пока задерживается» от Финам:
Сообщается о контрактах Reliance Industries на поставки российской нефти для переработки на НПЗ мощностью 0,7 мбс и получении краткосрочной концессии США на закупки у Роснефти, но данные противоречивы — есть сведения о приостановке закупок с 20 ноября и одновременно отчёты Kpler о поставках после 22 ноября. На фоне этого дисконты Urals к Brent расширились во многих портах, что делает российскую нефть привлекательнее для покупателей и может способствовать постепенному сужению скидок при росте спроса.

Консенсус-прогноз по стоимости нефти Brent:
🟠конец 2-го квартала 2026 года: $65/барр.
🟠конец 3-го квартала 2026 года: $65/барр.
🟠конец 4-го квартала 2026 года: $65/барр.

#РынкиСНГ
💡💼 События на рынках СНГ

🇰🇬 АКРА повысило долгосрочный кредитный рейтинг Кыргызстана по международной шкале до уровня BB-. Прогноз по рейтингу в иностранной и национальной валюте — «Стабильный», что указывает на высокую вероятность сохранения текущего уровня оценки в течение следующих 12–18 месяцев. АКРА отмечает позитивные факторы: снижающийся госдолг, профицит бюджета, высокий рост экономики и поддержку международных институтов. Однако сохраняется ряд рисков: низкий уровень благосостояния населения и сильная зависимость от внешнего сектора.

🏦 ЕАБР опубликовал макроэкономический прогноз на 2026–2028 гг. для семи государств — участников. Темпы роста экономик большинства стран региона останутся повышенными в 2026 г. как результат сильной инвестиционной активности. Прогнозируется рост ВВП в Армении на уровне 5,3%, в Казахстане – 5,5%, в Кыргызской Республике – 9,3%, в Таджикистане – 8,1%, в Узбекистане – 6,8%. Экономика Беларуси увеличится темпами, близкими к среднесрочным значениям – 1,8%.

🇺🇿 Franklin Templeton констатировал прогресс в развитии Национального инвестиционного фонда Узбекистана в 2025 году. Напомним, что UzNIF был официально запущен в мае 2025 года. Данное событие стало важным шагом в реализации программы экономических реформ правительства страны. Templeton Global Investments, входящая в состав Franklin Templeton, была назначена доверительным управляющим Национального инвестиционного фонда Узбекистана. Гендир по Центральной Азии Templeton Global Investments Мариус Дан отметил, что в 2025 году был достигнут значительный прогресс по ключевым направлениям деятельности компании. Первый День инвестора UzNIF в Ташкенте (октябрь 2025 г.) привлёк более 200 инвесторов. Их высокая вовлечённость наглядно показала усиление мирового внимания к Узбекистану. В 2026 году фонд намерен сохранить положительную динамику и поддержать новый этап в развитии экономики Узбекистана.

📉 Стоимость облигаций «Патриот Групп» резко упала

С 29 декабря в отношении Эмитента ("BBB.rս" от НКР) действуют приостановления операций по счетам по решению налогового органа.

⬇️ Цена закрытия вторника (06.01) по бумагам серии 001Р-01 составляла 107.28%, Сегодня на 12:59 (мск) выпуск торгуется на уровне 102.03% (-5.25%). По выпуску 001Р-02 наблюдается схожая динамика.

📅 Ближайшая выплата купона по выпуску 001Р-01 – 12 января. Будем следить.

💼 У эмитента в обращении – 2 выпуска облигаций на общую сумму 600 млн рублей.

#КриптоНовости
🤑 Новости рынка криптовалют: 29 декабря — 9 января

🏦 Банк России с января по май проведет обследование вложений в криптовалюты и кредитования криптокомпаний. Помимо этого, ЦБ с января по июнь проведет обследование о вложениях физических лиц в цифровые финансовые активы, доходность которых привязана к стоимости криптовалюты.

🇷🇺 Глава Министерства финансов Антон Силуанов сообщил, что законопроекты о регулировании крипторынка внесут в Госдуму в первом полугодии этого года.

⭐ Росфинмониторинг завершил тестирование сервиса «Прозрачный блокчейн», который позволит банкам выявлять связи между операциями клиентов с криптовалютой и обычными деньгами, к платформе по-прежнему подключены пять банков.

🇺🇿 В Узбекистане ввели особый правовой режим для тестирования криптоплатежей и запуска токенизированных ценных бумаг.

🇹🇲 В Туркменистане вступил в силу закон «О виртуальных активах», легализующий майнинг и деятельность криптобирж.

🇯🇵 В Японии планируют сделать криптовалюту частью фондового рынка. Министр финансов Сацуки Катаяма заявила о намерении сделать криптовалюту и блокчейн-активы частью инфраструктуры фондовых и товарных бирж.

🇨🇳 Центральный банк Китая позволил коммерческим банкам выплачивать проценты по остаткам цифрового юаня, начиная с 1 января. Народный банк Китая охарактеризовал этот шаг как переход от цифровых наличных к «цифровой депозитной валюте» в понедельничном заявлении.

🌏 Великобритания и более 40 других стран начали применять новые правила налоговой прозрачности для цифровых активов в рамках Системы отчётности по криптоактивам ОЭСР.

🇪🇺 В Евросоюзе вступила в силу директива DAC8, которая предусматривает автоматический обмен информацией о крипте между странами-участниками в сфере прямого налогообложения.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,4% (⬆️1 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
15,43% (⬇️9 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
25,91% (⬇️5 б.п.)

📝 Календарь событий

Оферты
💳Газпромбанк, 001Р-20Р (2 млрд)
💰НФК-СИ, 001П-04 (200 млн)
🌾Урожай, БО-05 (160 млн)

Сбор заявок и размещения по облигациям на российском долговом рынке на сегодня не запланированы.

Размещения ЦФА – по ссылке.

Желаем продуктивного начала года!

@Cbonds

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 12 января:

⛽️ Газпром обновил исторический рекорд суточных поставок газа в Китай по газопроводу «Сила Сибири». Новый рекорд установлен 10 января. Поставки российского газа идут в рамках долгосрочного договора купли-продажи газа между Газпромом и CNPC.

⭐️ Росатом планирует IPO Медскана в 2026 году. Об этом сообщил гендиректор госкорпорации Алексей Лихачев. ➡️Подробнее в нашем канале про IPO и SPO.

🤖 Займер проведет внеочередное общее собрание акционеров. В повестке вопрос об изменении наименования общества в части изменения вида микрофинансовой организации.

💳 Последний день для получения дивидендов за 9 месяцев 2025 года в акциях Башинформсвязи. Завтра бумаги компании будут торговаться уже без дивидендов.

📉 Падения стоимостей облигаций (за 9 января):

▶️ ОГК-2, 002Р-01
Снижение на 5.76%: с 102.88% до 97.12%

#Аналитика
🔮 Стратегия на 2026 год от «Астра Управление активами»

Базовый взгляд на доходность активов в 2026 году. Валюта в очередной раз проиграет депозитам в рублях (12-13%), и спрос на валютные активы будет как и прежде удовлетворяться (квази)валютными облигациями (6-11% в валюте).

В рублевых активах, денежный рынок (14-15%) уступит коротким ОФЗ (15-16%), а средние/длинные ОФЗ дадут 25-35% в базовом и 18-20% в консервативном сценарии.

ОФЗ и корпоративные флоутеры могут принести 15-18%. До 16-18% может составить доход в корпоративных облигациях, но здесь ключевую роль будет играть кредитное качество и динамика спреда к кривой ОФЗ.

Акции могут принести до 10-15% в базовом сценарии, но допускаем от (-10%)-0% в консервативном до +30-35% в позитивном сценариях (при геополитическом позитиве). Кроме ставки ЦБ, прибыли останутся важным фактором.

📍 Полную версию стратегии можно изучить здесь.

✅ Консенсус-прогнозы Cbonds

🆕 Обзор финансовых результатов компаний нефтегазового сектора РФ доступен на сайте Cbonds!

Cbonds представляет аналитический обзор финансовых результатов публичных эмитентов нефтегазового сектора. В рамках анализа рассматривались компании, акции которых котируются на Мосбирже и у которых отчетность по МСФО выпущена в 2025 году.

📑 В рамках обзора использовались TTM (Trailing Twelve Months) значения финансовых показателей, рассчитанные на основании самой актуальной отчетности компании по международным стандартам. В перечень анализируемых вошли такие показатели, как выручка, чистая прибыль, EBITDA, чистый долг/EBITDA, P/E, ROA, ROE, а также EV/EBITDA.

🔵 Наибольшую выручку получил Газпром (10,38 трлн руб.), за ним идет Роснефть (8,78 трлн руб.) и замыкает тройку Лукойл (7,89 трлн руб.).

🔵 Наименьшее значение показателя «Чистый долг/EBITDA» продемонстрировал Лукойл (-0,1). Отрицательное значение является следствием отрицательного чистого долга. На втором месте расположилась Татнефть (0,02), а на третьем месте - Новатэк (0,11) при среднем значении среди обозреваемых компаний, равном 1.

🔵 По показателю EV/EBITDA компании ранжируются следующим образом: наименьшее значение показала Русснефть (1,69), за ней Роснефть (1,85), следом Газпром нефть (2,5).

✅ Напомним, что с показателями финансовой отчетности вы можете ознакомиться на странице компании, акций, облигаций и синдицированного кредита в блоке «Показатели МСФО».

#Премаркетинг
🧱 АПРИ, БО-002Р-13 (1 млрд)

Сбор заявок – 20 января с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 23 января.

📝Облигационный долг (вкл. ЦФА) Эмитента: 8.2 млрд рублей.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,55% (⬆️15 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
15,6% (⬆️17 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
26,17% (⬆️26 б.п.)

📝 Календарь событий

Размещения
💰 НФК-СИ, 001П-07 (200 млн)

Сбор заявок и оферты по облигациям на российском долговом рынке на сегодня не запланированы.

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

🇷🇺🕯Объем рынка корпоративных облигаций России за декабрь вырос на 3.38%, общий объем рынка внутренних облигаций по итогам 2025 года составил 66.2 трлн рублей

🔹Объем рынка корпоративных облигаций
По итогам декабря объем рынка внутренних корпоративных облигаций России, включая структурные продукты и секьюритизацию, составил 35 536.39 млрд рублей (объем погашений облигаций составил 818 млрд рублей). По сравнению с ноябрем объем рынка показал рост на 3.38%, что стало наибольшим приростом м/м в течение 2025 года. Месяцем ранее он составлял 34 373.62 млрд рублей. Год назад, по итогам декабря 2024 года, рынок корпоративных облигаций составлял 31 049.44 млрд рублей – показатель вырос на 14.45%.

В декабре на рынок вышли 116 эмитентов, было размещено 312 новых выпусков (включая ЦФА; в ноябре эмитентов было 76, новых выпусков – 213). Для сравнения, в декабре 2024 года на рынок вышли 114 эмитентов, а размещено 298 выпусков облигаций.

🔹Объем рынка муниципальных облигаций
В сегменте муниципальных облигаций в декабре состоялось 8 размещений. Общий объем рынка по итогам месяца составил 609.20 млрд рублей (месяц назад объем рынка составлял 546.10 млрд рублей).

🔹Объем рынка государственных облигаций
В декабре Минфин РФ провел 8 аукционов по размещению ОФЗ. Объем рынка государственных облигаций по итогам месяца вырос и составил 30 058.75 млрд рублей (в ноябре – 29 282.79 млрд рублей, + 2.65% м/м). По итогам года рынок ОФЗ увеличился на 29.76% г/г, в декабре 2024 года он составлял 23 164.34 млрд рублей.

⬆️ Общий объем рынка облигаций России, включая структурные продукты и секьюритизацию, по итогам 2025 года составил 66 204.34 млрд рублей, увеличившись на 20.69% г/г. В декабре 2024 года он составлял 54 855.81 млрд рублей.

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 13 января:

💿 ТМК завершила процесс присоединения восьми ключевых подконтрольных обществ к материнской компании в рамках перехода на единую акцию.

🚗 Вчера «Каршеринг Руссия» выплатила доход по купонам облигаций серий 001Р-04, 001Р-05 и 001Р-07 в размере 120 млн рублей.

🍽 Вчера «Патриот Групп» выплатил доход за 10-й купонный период облигаций серии 001Р-01 в размере 6.7 млн рублей.

🛣 Последний день для попадания в реестр акционеров ЕвроТранса, имеющих право на получение дивидендов за 9 месяцев 2025 года.

🌕 Лензолото проведет внеочередное общее собрание акционеров. В повестке вопрос утверждения промежуточного ликвидационного баланса.

#Техдефолт
📉 Стоимость облигаций «Нэппи Клаб» резко упала на фоне техдефолта по 16-му купону облигаций серии БО-01

⬇️ Вчерашняя цена закрытия по бумагам серии БО-01 составляла 87.75%, сегодня на 12:14 (мск) выпуск торгуется уже на уровне 73.7% (-14.05%).

Эмитент ("ruB-" — Эксперт РА) допустил очередной техдефолт. На этот раз эмитент не исполнил обязательства по выплате 16-го купона облигаций серии БО-01 на 3.1 млн рублей.

❌ Причина неисполнения: временная блокировка банковских счетов компании, вызванная формированием налоговой задолженности по НДС.

По информации компании, задолженность возникла в результате доначисления налога на фоне завершенной реорганизации юридического лица: компания была преобразована из ООО в АО, что повлекло за собой смену ИНН.

📅 Погашение налоговой задолженности запланировано в течение ближайших 2–3 дней. После разблокировки счетов эмитент намерен перечислить владельцам облигаций причитающиеся купонные выплаты в полном объеме.

✅ В прошлый раз, 18 февраля 2025 года, купонный доход по выпуску БО-01 поступил в НРД на один день позже назначенного срока.

#Товары
📢⚡️ Представляем новый выпуск бюллетеня по рынку драгоценных металлов за декабрь!

🟡 Золото – новая реальность на уровне $5000+?; рекордные закупки азиатских центробанков и голубиные сигналы ФРС; пересмотр таргетов J.P. Morgan и BofA до $5055–$6000; геополитика США (Трамп, Венесуэла, Иран) толкает цены к максимумам; дедолларизация – резервы в золоте превысили $4 трлн, обогнав US treasuries; прогнозы на 2026 до $10 000 в экстремальных сценариях.

🟡 Серебро – взрыв на 140%+ до $80+ в 2025 году; структурный дефицит из-за спроса на солнечную энергетику и ИИ; пустеющие склады в Лондоне и Шанхае; ожидание вертикального взлета до $100.

🟡 Платина и палладий – платина укрепилась на фоне китайского спроса; палладий под давлением тарифов; переход к профициту в 2026; смещение ценообразования на Восток; рост 70–80% за год на волне зеленых технологий.

✅ Подробную аналитику, графики и прогнозы ищите в полной версии материала, которую можно изучить здесь.

📌 Раздел по рынку золота на Cbonds – здесь.

#Премаркетинг
🛴 «ВУШ», 001P-05 и 001P-06 (общий объем 1 млрд)

Сбор заявок – 22 января с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 27 января.

Выпуск 001P-05 – требуется прохождение тестирования (тест №6).
Выпуск 001P-06 – только для квалифицированных инвесторов.

📝 Облигационный долг Эмитента: 13 млрд рублей.

#ОФЗ #МинфинРФ
🇷🇺Завтра Минфин РФ проведет аукционы по размещению выпусков ОФЗ-ПД 26253 (дата погашения – 6 октября 2038 года) и ОФЗ-ПД 26225 (дата погашения – 10 мая 2034 года).

Оба аукциона будут проведены без лимита.

#Премаркетинг
🚚«ЕвроТранс», БО-001Р-09 (2.5 млрд)

​Сбор заявок – 19 января с 11:00 до 16:00 (мск), размещение – 22 января.

📝Облигационный долг (вкл. ЦФА) Эмитента: 31.6 млрд рублей.

#cbondsnew #Товары
✅ Где бензин дороже: в Москве, на Кавказе или в Приморье?

Cbonds запускает семейство розничных индексов топлива — Cbonds Retail Fuel Index (CRFI), отражающих средние цены топлива на АЗС по всей территории Российской Федерации, а также индикативные ценовые индексы каждого вида топлива по стране.

📍Зачем это нужно?
1⃣ Чтобы сравнивать регионы и узнавать реальную разницу в стоимости литра АИ-95 или ДТ между соседними областями или противоположными концами страны.
2⃣ Чтобы сравнивать динамику изменения индексов топлива по стране между собой.

🔣 Данные доступны как в виде общероссийских агрегированных бенчмарков, так и в разрезе каждого субъекта РФ для оценки локальных трендов в каждом регионе.

☑️ 4 ключевых индикатора: АИ-92, АИ-95, АИ-98 и Дизельное топливо (ДТ).
☑️ Ежедневный расчет: данные обновляются каждый день, обеспечивая максимальную актуальность.

Новые индикаторы формируют единую базу для мониторинга топливного рынка, помогая аналитикам и участникам рынка сравнивать региональные и индикативные уровни цен по стране и оценивать их влияние на экономические показатели.

📊 Следить за динамикой цен на топливо в регионах можно по этой ссылке.
За динамикой индикативных ценовых индексов по всей России – по этой ссылке.

➡️ Найти индексы самостоятельно на сайте можно перейдя по вкладкам Индексы → Поиск индексов → Товары → Энергетика → Розничные индексы топлива Cbonds

📊🌿Объем новых выпусков зеленых облигаций в IV кв. составил $114.89 млрд - Cbonds ESG Newsletter

Cbonds представляет очередной выпуск ежеквартального ESG Newsletter, в котором можно ознакомиться со всей необходимой информацией по рынку ESG (Environmental, Social, Governance):

🔢Новые выпуски зеленых, социальных, устойчивых облигаций, а также облигаций, связанных с устойчивым развитием.
🔢Статистика по рынку зеленых облигаций: объемы и количество зеленых облигаций и их динамика за последний год, структура новых выпусков Green Bonds.
🔢ТОП-5 организаторов выпусков ESG еврооблигаций.

🗺Статистика в Cbonds ESG Newsletter приводится в разбивке по всем субрегионам мира: Азия (искл. Японию), Африка, Ближний Восток, Восточная Европа, Западная Европа, Латинская Америка, Развитые рынки (искл. Европу) и СНГ.

Из ключевого на рынке ESG за IV кв.:
🔴Всего в октябре-декабре было 270 новых выпусков зеленых облигаций и еврооблигаций на общую сумму $114.89 млрд. Наибольшая доля новых выпусков приходится на страны Западной Европы (52.12%) и Азии (24.69%)

🔴 По состоянию на конец декабря минувшего года общий объем зеленых облигаций и еврооблигаций в обращении составил $3.21 трлн. Наибольший объем зеленых выпусков в обращении характерен для Западной Европы ($2.05 трлн), наименьший – для Африки ($5.74 млрд).

🔴Наиболее популярными организаторами на рынке ESG еврооблигаций (с долей рынка порядка 27%) являются BNP Paribas, HSBC, Citigroup, Deutsche Bank и JP Morgan.

✅Напомним, что на сайте Cbonds есть раздел «ESG», в котором можно ознакомиться с актуальной информацией по новым выпускам ESG облигаций, рейтингам и рэнкингам участников рынка. Найти данный раздел пользователи могут в меню «Облигации» на главной странице сайта.