#Товары
🌾📝 Зерновые на исходе 2025: пшеница под давлением профицита, кукуруза в умеренном росте, кофе корректируется, сахар в глубокой депрессии (Часть 2)

🌾 Зерновые:
Пшеница: 513 центов/бушель (-1,95% м/м, -4,07% г/г).
✅Тренд: Нисходящий. Цены под давлением глобального профицита и сокращения площадей в России из-за низкой рентабельности.

Кукуруза: 442,25 центов/бушель (+4,18% м/м, -0,83% г/г).
✅Тренд: Умеренный рост. Месячный подъем на сильных экспортных продажах США, но годовой минус отражает обильные урожаи и стабильное предложение.

☕️Кофе:
Цена: 351,3 центов/фунт (-14,8% м/м, +8,55% г/г).
✅Тренд: Резкая коррекция вниз. Значительное месячное падение на фоне климатических проблем и роста цен на сырье.

🧂Сахар:
Цена: 15,23 центов/фунт (+0,25% м/м, -21,28% г/г).
✅Тренд: Глубокая депрессия. Минимальный месячный рост не компенсирует сильное годовое падение из-за глобального профицита, рекордного производства в Бразилии/Индии.

🔍Ключевые мировые события и тренды:

Пшеница теряет площади: кризис рентабельности в России
Российские аграрии сокращают посевы озимой пшеницы под урожай 2026 года до 16,1 млн га с 17,8 млн га в 2021 году из-за падения рентабельности и экспортных пошлин.

Рекордный урожай зерна в России по итогам 2025 года
Росстат зафиксировал валовой сбор зерна в 2025 году на уровне 139,4 млн тонн, включая 91,4 млн тонн пшеницы — рост по сравнению с 2024 годом.

Глобальный профицит пшеницы: USDA резко повышает прогнозы
USDA в отчете WASDE значительно увеличил прогноз мирового производства пшеницы на 2025/26 год до 829 млн тонн благодаря рекордным урожаям в ключевых экспортерах. Запасы вырастут до 271,4 млн тонн, создав профицит в 10 млн тонн, что расслабляет ситуацию на рынке.

Рентабельность кукурузы 2025: победа стабильных гибридов
Сложный сезон с засухой, высокой влажностью и фузариозом показал, что рентабельность кукурузы зависит не от рекордной урожайности, а от низких затрат на семена и сушку. Отечественные гибриды ВНИИ Кукурузы, такие как Ньютон и Машук, обеспечили чистую прибыль на 12–25% выше импортных аналогов благодаря быстрой влагоотдаче и устойчивости к стрессам. Фермеры отмечают экономию на сушке и семенах как ключевой фактор успеха.

Россия бьет рекорды по импорту бразильского кофе
В январе–ноябре 2025 года Россия нарастила импорт кофе из Бразилии на 2,5% до рекордных 1,22 млн мешков, а в денежном выражении — на 53% до $454,5 млн. Основной объем пришелся на арабику и растворимый кофе, что отражает рост спроса на качественные сорта в России. Бразилия сохраняет лидерство как крупнейший поставщик, несмотря на глобальные логистические проблемы.

Экспорт кофе из Индии растет в стоимости, но падает в объеме
Экспорт кофе из Индии к середине декабря достиг $1,968 млрд — рост на 21% год к году, несмотря на снижение объемов на 6% до 366 тыс. тонн. Индийские робуста и арабика торгуются с высокой премией на мировых рынках, а европейские покупатели частично переориентировались на дешевые альтернативы. Россия занимает 5,3% в экспорте, сохраняя позиции ключевого направления.

Цены на сахар поддерживаются снижением производства в Бразилии
Фьючерсы на сахар растут на прогнозах Safras & Mercado о падении производства в Бразилии на 3,91% до 41,8 млн тонн в 2026/27 году и экспорта на 11%. Рост урожаев в Индии и Таиланде создает глобальный профицит, но USDA видит рекордное производство 189 млн тонн. Цены остаются под давлением избытка предложения.

Россия готовится к рекордному экспорту сахара
Потенциал экспорта сахара из России в 2025/26 году оценивается в 1,4–1,5 млн тонн благодаря урожаю свеклы 47,48 млн тонн и производству 6,4–6,5 млн тонн. Беспошлинная квота Ирана на 100 тыс. тонн и усилия по освоению новых рынков помогут достичь рекорда 2019/20 года. Внутреннее потребление снижается, а рынок остается конкурентным с дефляцией цен.

#Аналитика
📝Research Hub Cbonds: самое популярное за неделю

За неделю с 29 декабря по 2 января в Research Hub Cbonds было опубликовано свыше 260 аналитических материалов от 60 провайдеров – ведущих банков, брокерских и управляющих компаний, рейтинговых агентств.

ТОП-5 самых читаемых обзоров:

🔘«"Минутки" ЦБ РФ: идеальный баланс» от Газпромбанка от 30 декабря:

Регулятор сохранил нейтральный сигнал и допускает паузы в цикле снижения. При этом ЦБ несколько раз отметил, что сохраняющая жесткость на рынке труда может замедлить сокращение разрыва выпуска, а длительное сохранение высоких инфляционных ожиданий может привести к возникновению вторичных эффектов. На наш взгляд, это может означать, что ЦБ видит необходимость быстрого возвращения инфляции к цели.

🔘«Чего ждать от рубля в январе» от Альфа Инвестиций от 30 декабря:

В I полугодии 2026 года объём ежедневных операций ЦБ по продаже валюты снизится на 4,3 млрд руб., что негативно для курса рубля. В период с 12 по 15 января продажи упадут с текущих 14,5 до 10,2 млрд руб. А далее величина будет зависеть от фактических и плановых нефтегазовых доходов.

🔘«Мониторинг рынков» от Банка Санкт-Петербург от 30 декабря:

Данные за декабрь указали на снижение составного PMI в РФ на 0,1 п. до 50,0 п., минимума с сентября. Значения выше 50 п. указывают на рост деловой активности, ниже – на ее сокращение. В декабре умеренно вырос PMI в сфере услуг, но в производстве индекс сократился.

🔘«Долговые рынки с РСХБ Инвестиции» от Россельхозбанка от 29 декабря:

Российский долговой рынок продолжает попытку отскока после нескольких дней падения. Так, кривая доходности ОФЗ с фиксированным купоном сегодня сместилась вниз в среднем на 5 б.п. Ценовой индекс гособлигаций с открытия торгов вырос на 0,32%, однако сразу после старта перешел к умеренному снижению.

🔘«Макромониторинг» от Совкомбанка от 29 декабря:

Сальдированный финансовый результат компаний за первые десять месяцев года составил 21,5 трлн руб. (-9,9% г/г). Накопленная за 12 месяцев прибыль достигла 27,7 трлн руб. Доля убыточных организаций увеличилась до 29% против 27% за аналогичный период прошлого года.

#Консенсус_Cbonds #Товары
🥇🥈Ралли золота и серебра: потенциал роста и риск коррекции

Согласно консенсус-прогнозу Cbonds, цена золота на конец 1-го кв. 2026 года составит $4 300 за унцию, а серебра – $58 за унцию.

Мы подготовили подборку интересных новостей по рынку золота и серебра и их краткое изложение. С полной версией новостей можно ознакомиться, перейдя по ссылкам.

🟣«Что ждет рынок золота в 2026 году: возможен ли новый рывок» от РБК:
2025 год стал прорывным для золота — рост более 60%, металл обновлял исторические максимумы и превысил $4000/унция; ключевые драйверы — геополитика, дедолларизация и покупки ЦБ. Большинство факторов носят структурный характер, поэтому потенциал продолжения тренда в 2026 году остаётся значительным; для вложений выделяется физическое золото, ETF и новые инструменты, обеспеченные физическим металлом.

🟣«Почему продолжается "золотая лихорадка"» от Финам:
«Золотая лихорадка» подпитывается комбинацией «debasement trade», спекулятивного FOMO и мягкой монетарной политики ЦБ, но рынок стал более узким и чувствительным к потокам капитала. Это усиливает вероятность резких коррекций — бóльшая доходность сопровождается повышенным риском волатильности.

🟣«Коварная магия золота: какие риски несут вложения в желтый металл» от mk.ru:
Cкачок золота в 2025 г. оказался сопоставим с кризисом 1979 г. — рост около двух третей, за три года ≈170%; прогнозы варьируются до $5–6 тыс./унция и даже $10 тыс. к концу десятилетия. Вместе с тем история показывает длительные периоды падений и высокие транзакционные издержки физического золота, так что потенциал роста сочетается с существенными рисками.

🟣«Цены на серебро впервые в истории превысили $82 за унцию» от РБК:
Фьючерсы Comex в пике доходили до $82,67/унция, с начала года рост ≈180% — драйверы: дефицит поставок, промышленный спрос, приток в ETF и ожидания смягчения ФРС; к движению привёл и комментарий Илона Маска о важности серебра в промышленности. Рост поддержан как инвестиционным, так и промышленным спросом, но высокая волатильность и дефицит поставок усиливают операционные риски.

🟣«Мэттью Пайпенбург: серебро разоблачило блеф COMEX» от Золотой запас:
Повышение маржи в декабре попыталось спровоцировать массовые ликвидации, но физический спрос поглотил сбросы, что трактуется как сигнал ослабления бумажного рынка. Это свидетельствует о структурном сдвиге в пользу физического металла, хотя сценарий остаётся спорным и риски не исчезают.

Консенсус-прогноз по цене золота на другие периоды:
🔴конец 2-го кв. 2026 года: $4 500 за унцию
🔴конец 3-го кв. 2026 года: $4 400 за унцию
🔴конец 4-го кв. 2026 года: $4 500 за унцию

Консенсус-прогноз по цене серебра на другие периоды:
🔴конец 2-го кв. 2026 года: $61 за унцию
🔴конец 3-го кв. 2026 года: $56 за унцию
🔴конец 4-го кв. 2026 года: $56 за унцию

📄Рейтинговые действия агентств РФ по эмитентам за декабрь 2025 года

Cbonds представляет сводную статистику действий российских рейтинговых агентств по эмитентам за декабрь 2025 года. В статистике учитываются долгосрочные кредитные рейтинги организаций от четырех российских агентств – Эксперт РА, АКРА, НКР и НРА.

🔎В декабре общее количество рейтинговых действий по эмитентам составило 199. Лидером по их числу стало рейтинговое агентство Эксперт РА (88 рейтингов). После него следуют АКРА (61 рейтинг), НКР (32 рейтинга) и НРА (18 рейтингов).

↘️↗️Всего в декабре было 15 повышений рейтингов и 14 понижений, а также 34 присвоения и 26 отзывов. Кроме того, в прошлом месяце 110 кредитных рейтингов были оставлены без изменений.

🧭Показатель «Рейтинговый барометр», рассчитываемый как процентная доля числа повышений рейтингов в общем количестве их увеличений и снижений в течение месяца, по итогам декабря составил 52%. По сравнению с ноябрем 2025 года кредитное качество эмитентов снизилось.

✔️Напомним, что c кредитными рейтингами на сайте Cbonds можно ознакомиться на страницах организации, облигации и синдицированного кредита, а также в разделе «Кредитные и ESG рейтинги» в меню «Облигации» на главной странице сайта.

📚Чтобы не скучать на длинных новогодних выходных, предлагаем почитать статьи итогового номера Cbonds Review-2025. А если не хотите читать, то можно послушать.😉На каждой странице вы найдете ссылку на Яндекс.Музыку.

Выбрать интересную для себе статью можно здесь.

Вот некоторые из них: ⤵️

🟧«Рынок ЦФА вступает в новый этап развития — формирование устойчивых стандартов защиты и прозрачности» (Игорь ЕГОРКИН, Анна БАРАТОВА, «Токеон») Читать

🟧Почему рынок капитала поставил рекорд в год экстремальной ставки (Роберт СМАКАЕВ, Совкомбанк) Читать

🟧Стейблномика, или Девальвация долга США через стейблкоины и биткоин: как это будет работать (Дмитрий МАЧИХИН, CEO, BitOK) Читать

🌟А еще вас ждет финансовый гороскоп на 2025 год. 🌟

📄 Суверенные рейтинги «Большой тройки»: сводная статистика и рейтинговый барометр за 2025 год

Cbonds представляет статистику рейтинговых действий международных агентств в отношении стран мира за 2025 год. В рамках анализа учитывались долгосрочные кредитные рейтинги государств в иностранной валюте от ведущих мировых рейтинговых агентств - Moody's Investors Service, S&P Global Ratings, Fitch Ratings.

🔎 Общее количество рейтинговых действий за 2025 год составило 541. Всего было 71 повышение и 24 понижения, а также 437 подтверждений и 8 присвоений рейтингов.

Кроме того, зафиксирован 1 отзыв кредитного рейтинга Азербайджана агентством S&P 5 декабря минувшего года. Рейтинги были отозваны по просьбе самого эмитента.

📈 Лидером по числу рейтинговых действий стало агентство S&P Global Ratings (260 рейтинговых действий), на втором месте - Fitch Ratings (198 рейтингов), на третьем месте - Moody's Investors Service (83 рейтинговых действия).

🧭 Показатель «Рейтинговый барометр», рассчитываемый как процентная доля числа повышений рейтингов в общем количестве их увеличений и снижений, по итогам 2025 года составил 75%, что говорит о высоком кредитном качестве суверенов.

✔️Напомним, что c кредитными рейтингами на сайте Cbonds можно ознакомиться на страницах эмитента, облигации и синдицированного кредита, а также в разделе «Кредитные и ESG рейтинги организаций» в меню «Облигации» на главной странице сайта.

#Консенсус_Cbonds #Товары
🛢 Нефть между геополитикой и санкциями: рост котировок, расширение дисконтов и долгий разворот бюджетной модели.

☑️ Согласно консенсус-прогнозу Cbonds цена нефти Brent на конец 1-го кв. 2026 года составит $65 за баррель.

Мы подготовили подборку интересных новостей по рынку нефти и их краткое изложение. С полной версией новостей можно ознакомиться, перейдя по ссылкам.😏

⚫️«Нефть дорожает перед выходом статистики по запасам в США» от Финансы Mail:
Утренние торги 29.12. открылись ростом цен на нефть: Brent подскочила до $60,87 (+1,05%), WTI — до $57,36 (+1,09%) на фоне ожиданий еженедельной статистики EIA и усиления геополитических рисков на Ближнем Востоке. Инвесторы реагировали на снижение коммерческих запасов в США за неделю на 1,27 млн барр. и опасаются возможных перебоев поставок из-за эскалации в регионе.

⚫️«Мрачный прогноз правительства: нефтяные доходы упадут до минимума» от mk.ru:
Правительство утвердило долгосрочный бюджетный прогноз до 2042 года, в котором нефтегазовые доходы в ближайшие 17 лет перестают быть главным источником поступлений — цена Urals в базовом варианте ограничена около $69–70 за баррель, а ненефтегазовые поступления должны составлять подавляющую часть доходов. Документ закладывает рост дефицита в обоих сценариях и отражает намерение снизить зависимость бюджета от волатильной сырьевой конъюнктуры и санкционных рисков.

⚫️«Восстановление цен нефти Urals пока задерживается» от Финам:
Сообщается о контрактах Reliance Industries на поставки российской нефти для переработки на НПЗ мощностью 0,7 мбс и получении краткосрочной концессии США на закупки у Роснефти, но данные противоречивы — есть сведения о приостановке закупок с 20 ноября и одновременно отчёты Kpler о поставках после 22 ноября. На фоне этого дисконты Urals к Brent расширились во многих портах, что делает российскую нефть привлекательнее для покупателей и может способствовать постепенному сужению скидок при росте спроса.

Консенсус-прогноз по стоимости нефти Brent:
🟠конец 2-го квартала 2026 года: $65/барр.
🟠конец 3-го квартала 2026 года: $65/барр.
🟠конец 4-го квартала 2026 года: $65/барр.

#РынкиСНГ
💡💼 События на рынках СНГ

🇰🇬 АКРА повысило долгосрочный кредитный рейтинг Кыргызстана по международной шкале до уровня BB-. Прогноз по рейтингу в иностранной и национальной валюте — «Стабильный», что указывает на высокую вероятность сохранения текущего уровня оценки в течение следующих 12–18 месяцев. АКРА отмечает позитивные факторы: снижающийся госдолг, профицит бюджета, высокий рост экономики и поддержку международных институтов. Однако сохраняется ряд рисков: низкий уровень благосостояния населения и сильная зависимость от внешнего сектора.

🏦 ЕАБР опубликовал макроэкономический прогноз на 2026–2028 гг. для семи государств — участников. Темпы роста экономик большинства стран региона останутся повышенными в 2026 г. как результат сильной инвестиционной активности. Прогнозируется рост ВВП в Армении на уровне 5,3%, в Казахстане – 5,5%, в Кыргызской Республике – 9,3%, в Таджикистане – 8,1%, в Узбекистане – 6,8%. Экономика Беларуси увеличится темпами, близкими к среднесрочным значениям – 1,8%.

🇺🇿 Franklin Templeton констатировал прогресс в развитии Национального инвестиционного фонда Узбекистана в 2025 году. Напомним, что UzNIF был официально запущен в мае 2025 года. Данное событие стало важным шагом в реализации программы экономических реформ правительства страны. Templeton Global Investments, входящая в состав Franklin Templeton, была назначена доверительным управляющим Национального инвестиционного фонда Узбекистана. Гендир по Центральной Азии Templeton Global Investments Мариус Дан отметил, что в 2025 году был достигнут значительный прогресс по ключевым направлениям деятельности компании. Первый День инвестора UzNIF в Ташкенте (октябрь 2025 г.) привлёк более 200 инвесторов. Их высокая вовлечённость наглядно показала усиление мирового внимания к Узбекистану. В 2026 году фонд намерен сохранить положительную динамику и поддержать новый этап в развитии экономики Узбекистана.

📉 Стоимость облигаций «Патриот Групп» резко упала

С 29 декабря в отношении Эмитента ("BBB.rս" от НКР) действуют приостановления операций по счетам по решению налогового органа.

⬇️ Цена закрытия вторника (06.01) по бумагам серии 001Р-01 составляла 107.28%, Сегодня на 12:59 (мск) выпуск торгуется на уровне 102.03% (-5.25%). По выпуску 001Р-02 наблюдается схожая динамика.

📅 Ближайшая выплата купона по выпуску 001Р-01 – 12 января. Будем следить.

💼 У эмитента в обращении – 2 выпуска облигаций на общую сумму 600 млн рублей.

#КриптоНовости
🤑 Новости рынка криптовалют: 29 декабря — 9 января

🏦 Банк России с января по май проведет обследование вложений в криптовалюты и кредитования криптокомпаний. Помимо этого, ЦБ с января по июнь проведет обследование о вложениях физических лиц в цифровые финансовые активы, доходность которых привязана к стоимости криптовалюты.

🇷🇺 Глава Министерства финансов Антон Силуанов сообщил, что законопроекты о регулировании крипторынка внесут в Госдуму в первом полугодии этого года.

⭐ Росфинмониторинг завершил тестирование сервиса «Прозрачный блокчейн», который позволит банкам выявлять связи между операциями клиентов с криптовалютой и обычными деньгами, к платформе по-прежнему подключены пять банков.

🇺🇿 В Узбекистане ввели особый правовой режим для тестирования криптоплатежей и запуска токенизированных ценных бумаг.

🇹🇲 В Туркменистане вступил в силу закон «О виртуальных активах», легализующий майнинг и деятельность криптобирж.

🇯🇵 В Японии планируют сделать криптовалюту частью фондового рынка. Министр финансов Сацуки Катаяма заявила о намерении сделать криптовалюту и блокчейн-активы частью инфраструктуры фондовых и товарных бирж.

🇨🇳 Центральный банк Китая позволил коммерческим банкам выплачивать проценты по остаткам цифрового юаня, начиная с 1 января. Народный банк Китая охарактеризовал этот шаг как переход от цифровых наличных к «цифровой депозитной валюте» в понедельничном заявлении.

🌏 Великобритания и более 40 других стран начали применять новые правила налоговой прозрачности для цифровых активов в рамках Системы отчётности по криптоактивам ОЭСР.

🇪🇺 В Евросоюзе вступила в силу директива DAC8, которая предусматривает автоматический обмен информацией о крипте между странами-участниками в сфере прямого налогообложения.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,4% (⬆️1 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
15,43% (⬇️9 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
25,91% (⬇️5 б.п.)

📝 Календарь событий

Оферты
💳Газпромбанк, 001Р-20Р (2 млрд)
💰НФК-СИ, 001П-04 (200 млн)
🌾Урожай, БО-05 (160 млн)

Сбор заявок и размещения по облигациям на российском долговом рынке на сегодня не запланированы.

Размещения ЦФА – по ссылке.

Желаем продуктивного начала года!

@Cbonds

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 12 января:

⛽️ Газпром обновил исторический рекорд суточных поставок газа в Китай по газопроводу «Сила Сибири». Новый рекорд установлен 10 января. Поставки российского газа идут в рамках долгосрочного договора купли-продажи газа между Газпромом и CNPC.

⭐️ Росатом планирует IPO Медскана в 2026 году. Об этом сообщил гендиректор госкорпорации Алексей Лихачев. ➡️Подробнее в нашем канале про IPO и SPO.

🤖 Займер проведет внеочередное общее собрание акционеров. В повестке вопрос об изменении наименования общества в части изменения вида микрофинансовой организации.

💳 Последний день для получения дивидендов за 9 месяцев 2025 года в акциях Башинформсвязи. Завтра бумаги компании будут торговаться уже без дивидендов.

📉 Падения стоимостей облигаций (за 9 января):

▶️ ОГК-2, 002Р-01
Снижение на 5.76%: с 102.88% до 97.12%

#Аналитика
🔮 Стратегия на 2026 год от «Астра Управление активами»

Базовый взгляд на доходность активов в 2026 году. Валюта в очередной раз проиграет депозитам в рублях (12-13%), и спрос на валютные активы будет как и прежде удовлетворяться (квази)валютными облигациями (6-11% в валюте).

В рублевых активах, денежный рынок (14-15%) уступит коротким ОФЗ (15-16%), а средние/длинные ОФЗ дадут 25-35% в базовом и 18-20% в консервативном сценарии.

ОФЗ и корпоративные флоутеры могут принести 15-18%. До 16-18% может составить доход в корпоративных облигациях, но здесь ключевую роль будет играть кредитное качество и динамика спреда к кривой ОФЗ.

Акции могут принести до 10-15% в базовом сценарии, но допускаем от (-10%)-0% в консервативном до +30-35% в позитивном сценариях (при геополитическом позитиве). Кроме ставки ЦБ, прибыли останутся важным фактором.

📍 Полную версию стратегии можно изучить здесь.

✅ Консенсус-прогнозы Cbonds

🆕 Обзор финансовых результатов компаний нефтегазового сектора РФ доступен на сайте Cbonds!

Cbonds представляет аналитический обзор финансовых результатов публичных эмитентов нефтегазового сектора. В рамках анализа рассматривались компании, акции которых котируются на Мосбирже и у которых отчетность по МСФО выпущена в 2025 году.

📑 В рамках обзора использовались TTM (Trailing Twelve Months) значения финансовых показателей, рассчитанные на основании самой актуальной отчетности компании по международным стандартам. В перечень анализируемых вошли такие показатели, как выручка, чистая прибыль, EBITDA, чистый долг/EBITDA, P/E, ROA, ROE, а также EV/EBITDA.

🔵 Наибольшую выручку получил Газпром (10,38 трлн руб.), за ним идет Роснефть (8,78 трлн руб.) и замыкает тройку Лукойл (7,89 трлн руб.).

🔵 Наименьшее значение показателя «Чистый долг/EBITDA» продемонстрировал Лукойл (-0,1). Отрицательное значение является следствием отрицательного чистого долга. На втором месте расположилась Татнефть (0,02), а на третьем месте - Новатэк (0,11) при среднем значении среди обозреваемых компаний, равном 1.

🔵 По показателю EV/EBITDA компании ранжируются следующим образом: наименьшее значение показала Русснефть (1,69), за ней Роснефть (1,85), следом Газпром нефть (2,5).

✅ Напомним, что с показателями финансовой отчетности вы можете ознакомиться на странице компании, акций, облигаций и синдицированного кредита в блоке «Показатели МСФО».

#Премаркетинг
🧱 АПРИ, БО-002Р-13 (1 млрд)

Сбор заявок – 20 января с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 23 января.

📝Облигационный долг (вкл. ЦФА) Эмитента: 8.2 млрд рублей.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,55% (⬆️15 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
15,6% (⬆️17 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
26,17% (⬆️26 б.п.)

📝 Календарь событий

Размещения
💰 НФК-СИ, 001П-07 (200 млн)

Сбор заявок и оферты по облигациям на российском долговом рынке на сегодня не запланированы.

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

🇷🇺🕯Объем рынка корпоративных облигаций России за декабрь вырос на 3.38%, общий объем рынка внутренних облигаций по итогам 2025 года составил 66.2 трлн рублей

🔹Объем рынка корпоративных облигаций
По итогам декабря объем рынка внутренних корпоративных облигаций России, включая структурные продукты и секьюритизацию, составил 35 536.39 млрд рублей (объем погашений облигаций составил 818 млрд рублей). По сравнению с ноябрем объем рынка показал рост на 3.38%, что стало наибольшим приростом м/м в течение 2025 года. Месяцем ранее он составлял 34 373.62 млрд рублей. Год назад, по итогам декабря 2024 года, рынок корпоративных облигаций составлял 31 049.44 млрд рублей – показатель вырос на 14.45%.

В декабре на рынок вышли 116 эмитентов, было размещено 312 новых выпусков (включая ЦФА; в ноябре эмитентов было 76, новых выпусков – 213). Для сравнения, в декабре 2024 года на рынок вышли 114 эмитентов, а размещено 298 выпусков облигаций.

🔹Объем рынка муниципальных облигаций
В сегменте муниципальных облигаций в декабре состоялось 8 размещений. Общий объем рынка по итогам месяца составил 609.20 млрд рублей (месяц назад объем рынка составлял 546.10 млрд рублей).

🔹Объем рынка государственных облигаций
В декабре Минфин РФ провел 8 аукционов по размещению ОФЗ. Объем рынка государственных облигаций по итогам месяца вырос и составил 30 058.75 млрд рублей (в ноябре – 29 282.79 млрд рублей, + 2.65% м/м). По итогам года рынок ОФЗ увеличился на 29.76% г/г, в декабре 2024 года он составлял 23 164.34 млрд рублей.

⬆️ Общий объем рынка облигаций России, включая структурные продукты и секьюритизацию, по итогам 2025 года составил 66 204.34 млрд рублей, увеличившись на 20.69% г/г. В декабре 2024 года он составлял 54 855.81 млрд рублей.

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 13 января:

💿 ТМК завершила процесс присоединения восьми ключевых подконтрольных обществ к материнской компании в рамках перехода на единую акцию.

🚗 Вчера «Каршеринг Руссия» выплатила доход по купонам облигаций серий 001Р-04, 001Р-05 и 001Р-07 в размере 120 млн рублей.

🍽 Вчера «Патриот Групп» выплатил доход за 10-й купонный период облигаций серии 001Р-01 в размере 6.7 млн рублей.

🛣 Последний день для попадания в реестр акционеров ЕвроТранса, имеющих право на получение дивидендов за 9 месяцев 2025 года.

🌕 Лензолото проведет внеочередное общее собрание акционеров. В повестке вопрос утверждения промежуточного ликвидационного баланса.

#Техдефолт
📉 Стоимость облигаций «Нэппи Клаб» резко упала на фоне техдефолта по 16-му купону облигаций серии БО-01

⬇️ Вчерашняя цена закрытия по бумагам серии БО-01 составляла 87.75%, сегодня на 12:14 (мск) выпуск торгуется уже на уровне 73.7% (-14.05%).

Эмитент ("ruB-" — Эксперт РА) допустил очередной техдефолт. На этот раз эмитент не исполнил обязательства по выплате 16-го купона облигаций серии БО-01 на 3.1 млн рублей.

❌ Причина неисполнения: временная блокировка банковских счетов компании, вызванная формированием налоговой задолженности по НДС.

По информации компании, задолженность возникла в результате доначисления налога на фоне завершенной реорганизации юридического лица: компания была преобразована из ООО в АО, что повлекло за собой смену ИНН.

📅 Погашение налоговой задолженности запланировано в течение ближайших 2–3 дней. После разблокировки счетов эмитент намерен перечислить владельцам облигаций причитающиеся купонные выплаты в полном объеме.

✅ В прошлый раз, 18 февраля 2025 года, купонный доход по выпуску БО-01 поступил в НРД на один день позже назначенного срока.

#Товары
📢⚡️ Представляем новый выпуск бюллетеня по рынку драгоценных металлов за декабрь!

🟡 Золото – новая реальность на уровне $5000+?; рекордные закупки азиатских центробанков и голубиные сигналы ФРС; пересмотр таргетов J.P. Morgan и BofA до $5055–$6000; геополитика США (Трамп, Венесуэла, Иран) толкает цены к максимумам; дедолларизация – резервы в золоте превысили $4 трлн, обогнав US treasuries; прогнозы на 2026 до $10 000 в экстремальных сценариях.

🟡 Серебро – взрыв на 140%+ до $80+ в 2025 году; структурный дефицит из-за спроса на солнечную энергетику и ИИ; пустеющие склады в Лондоне и Шанхае; ожидание вертикального взлета до $100.

🟡 Платина и палладий – платина укрепилась на фоне китайского спроса; палладий под давлением тарифов; переход к профициту в 2026; смещение ценообразования на Восток; рост 70–80% за год на волне зеленых технологий.

✅ Подробную аналитику, графики и прогнозы ищите в полной версии материала, которую можно изучить здесь.

📌 Раздел по рынку золота на Cbonds – здесь.

#Премаркетинг
🛴 «ВУШ», 001P-05 и 001P-06 (общий объем 1 млрд)

Сбор заявок – 22 января с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 27 января.

Выпуск 001P-05 – требуется прохождение тестирования (тест №6).
Выпуск 001P-06 – только для квалифицированных инвесторов.

📝 Облигационный долг Эмитента: 13 млрд рублей.