➖ Банк России впервые в истории исключил из реестра активно работающего представителя владельцев облигаций – компанию «Первая Независимая».

❓ Идет ли речь об исключительной для долгого рынка ситуации, или это отражение глубоких и назревших проблем в институте ПВО?

Своим мнением на этот счет в новом выпуске Cbonds Weely News поделился независимый аналитик Дмитрий Адамидов.

Смотри Cbonds и размышляй вместе с нами!

⬇️ Рынок лизинга заметно сократился, показало недавнее исследование рейтингового агентства «Эксперт РА».

🔎 За подробной оценкой положения дел в отрасли, в том числе с точки зрения инвестиций, Cbonds Weely News обратились к Зое Советкиной, директору по банковским рейтингам агентства «Эксперт РА».

Будь в курсе самых важных трендов вместе с Cbonds!

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
13,36% (⬆️1 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
16,13% (⬇️6 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
20,56% (⬇️18 б.п.)

📝 Календарь событий

Оферты
🏗 ИНГРАД, 002P-02 (15 млрд)
🏦Россельхозбанк, БO-14-002P (15 млрд)

Сбор заявок и размещения по облигациям на российском долговом рынке на сегодня не запланированы.

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#РейтингиСНГ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 5 сентября

🇷🇺 Россия

🌾 АгроДом – АКРА, "B(RU)", прогноз⬆️со "стабильный" на "позитивный"

«В дальнейшем агентство ожидает улучшение финансового риск-профиля на фоне повышения операционной маржинальности и роста бизнеса. С учетом этого прогноз по кредитному рейтингу был изменен со "Стабильного" на "Позитивный"».

🚛 ПСБ Лизинг – Эксперт РА, 🆕 присвоен "ruAA", "стабильный"

«В соответствии с методологией оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг, рейтинговая оценка компании присваивается на уровне рейтинга поддерживающей структуры, уменьшенного на 2 ступени».

🏦 Московская биржа расширяет время торгов на рынке облигаций

С 22 сентября торги облигациями федерального займа на рынке облигаций Московской биржи будут начинаться в 06:50.

Утренняя торговая сессия с 22 сентября на рынке ОФЗ будет проводиться по следующему расписанию:

🔴06:50-06:59 – аукцион открытия;
🔴07:00-09.50 – торговый период.

Также с 22 сентября отменяется аукцион открытия вечерней торговой сессии: торги в вечернее время будут проводиться с 19:00 до 23:50.

В настоящее время утренняя торговая сессия на рынке акций проводится с 06:50 до 09:50 мск, на рынке облигаций – с 08:50 до 09:50. Вечерние торги на фондовом рынке проходят с 19:00 до 23:50 мск.

На утренних торгах на рынке облигаций участники торгов и их клиенты могут заключать сделки с 57 выпусками ОФЗ.

📍Источник: пресс-релиз Московской биржи

#Премаркетинг
🍷 Новабев Групп, 003Р-01 (3 млрд)

Сбор заявок – 12 сентября с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 22 сентября.

📝Облигационный долг Эмитента: 16.5 млрд рублей.

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 8 сентября:

✈️ Аэрофлот сохраняет прогноз по прибыли в 2025 г. на уровне предыдущего года. Чистая прибыль перевозчика по РСБУ по итогам 2024 г. составила почти 22 млрд руб. против 29,5 млрд руб. убытка годом ранее. Группа не исключает выплаты дивидендов за 2025 год.

💎 АЛРОСА сохраняет производственный план по добыче на этот год; за I полугодие план был выполнен с превышением на 3%. Компания в 2026 г. начнет геологоразведку полиметаллов в Якутии.

🔹Возобновились торги обыкновенными акциями МКПАО "Эталон Груп" (ETLN) после редомициляции. Мосбиржа с сегодняшнего дня перевела бумаги из третьего на второй уровень листинга.

🔍 Яндекс опубликовал итоги допэмиссии в рамках программы мотивации сотрудников. Компания разместила 678 563 акции (~18% от запланированного объема в 3,7 млн штук) по закрытой подписке по цене 0,4 рубля за акцию. Размещение проводилось с 15 по 20 августа.

🦾Производитель бионических протезов Steplife планирует в течение 4-х лет провести IPO, а до конца 2025 года привлечь 200 млн руб. в рамках pre-IPO раунда и размещения облигаций.

#Премаркетинг
💡 «Атомэнергопром», 001P-08 (30 млрд)

Сбор заявок – 18 сентября с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 23 сентября.

📝Облигационный долг Эмитента: 179 млрд руб., $600 млн.

#Товары #cbondsnew
🆕 📢На Cbonds стали доступны товарные индексы Белорусской универсальной товарной биржи (БУТБ)

Ключевые сводные ежемесячные индексы:
🔵 Cводный биржевой ценовой индекс - Круглые лесоматериалы (внутренний)
🔵 Cводный биржевой ценовой индекс - Масло сливочное (экспорт)
🔵 Cводный биржевой ценовой индекс - Пиломатериалы (экспорт)
🔵 Cводный биржевой ценовой индекс - Черные металлы (внутренний)
🔵 Cводный биржевой ценовой индекс - Шроты масличных (внутренний)

Ежемесячные товарные индексы по отдельным позициям, среди которых:
Круглые лесоматериалы КЛМ (сорта A–D, крупные/средние; поставка на станцию/склад), пиломатериалы (обычная/тарная доска по сортам и поставкам FCA/DAP), сливочное масло (72%/82% - FCA поставка в РФ), шроты (подсолнечный, рапсовый, соевый), черные металлы (катанка, арматура, катанка, листы нержавейки, с оцинковкой и пр.)
Полный перечень ежемесячных товарных индексов доступен здесь.

Результаты биржевых и внебиржевых торгов (выборка по внутреннему рынку, BYN):
Алюминий; Арматура S500 / A500C; Жмых рапсовый; Кокс литейный; Лист алюминиевый; Лист нержавеющий; Масло коровье 72,5%/82,5%; Маслосемена рапса; Никель; Олово; Рожь; Ферросилиций; Чугун литейный; Шрот подсолнечный (биржевые и внебиржевые котировки) и др.
Подробные котировки и тип сделки (биржевые/внебиржевые) - здесь.

📌 Что важно:
✅ Сводные индексы отслеживают изменения относительно базы (внутренний/экспортный формат и спецификации поставок) и публикуются ежемесячно
✅ Доступ к деталям (разбивка по сортам, станциям отправления, типам сделок)

➡️ Следите за обновлениями по товарам на Cbonds для оперативного мониторинга и принятия торговых решений.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
13,30% (⬇️6 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
16,19% (⬆️6 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
20,35% (⬇️21 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
🏗Балтийский лизинг, БО-П19 (от 3 млрд)
💳ВТБ-Лизинг, 001Р-МБ-03 (3 млрд)
🇷🇺 КАМАЗ, БО-П16 и БО-П17 (суммарно - 5 млрд)
📱 МТС, 001Р-29 (от 10 млрд)

Размещения
💳Банк ПСБ, 004Р-01 (25 млрд)
💳СФО Альфа Фабрика ПК-1, класс А (65 млрд)
⛽️ Газпром Капитал, БО-003Р-19 (5 млрд юаней)
🔍МКПАО Яндекс, 001Р-02 (25 млрд)

Оферты по облигациям на российском долговом рынке на сегодня не запланированы.

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#Премаркетинг
💿 ОК РУСАЛ, БО-001Р-15 (от 1 млрд юаней)

Сбор заявок – 15 сентября с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 18 сентября.

Расчеты при первичном размещении по выбору инвестора в юанях или рублях по официальному курсу Банка России.

📝Облигационный долг (вкл. ЦФА) Эмитента: 22.3 млрд юаней, 114 млрд рублей, $85 млн.

#РейтингиСНГ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 8 сентября

🇷🇺 Россия

📡 Унител – Эксперт РА, 🆕 присвоен "ruBB-", "стабильный"

«Рейтинг кредитоспособности обусловлен умеренно слабой оценкой бизнес-профиля, приемлемой долговой нагрузкой при повышенном уровне процентной нагрузки, ограниченной ликвидностью, средними показателями маржинальности и невысоким уровнем корпоративных рисков».

⚖️ ПКО Кредитор – НКР, 🆕 присвоен "B.rս", "стабильный"

«Низкая оценка бизнес-профиля обусловлена слабыми позициями компании на российском рынке коллекторских услуг и умеренной диверсификацией её бизнеса по клиентам. Для компании характерны умеренные достаточность капитала и склонность к риску при слабых показателях долговой нагрузки и ликвидности».

#ИтогиРазмещения
Оил Ресурс, 001P-02

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 3 млрд руб.
Купон/Доходность: 28.0% годовых/31.89% годовых

Количество сделок на бирже: 14684
Самая крупная сделка: 45 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (31%) заняли сделки объёмом от 15 до 30 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 5 до 15 млн руб. (29%).

📝 Организатор – ИК Финам. ПВО – Волста.

#Премаркетинг
🌱 Органик Парк, БО-П02 (100 млн)

❗️Определена дата сбора заявок – 16 сентября. Предварительная дата начала размещения – 19 сентября.

По выпуску предусмотрен ковенантный пакет.

📝 ​Организатор и агент по размещению: Совкомбанк.

#Премаркетинг
🏗 «Балтийский лизинг», БО-П19 (от 3 млрд)

❗️Финальный ориентир ставки купона – 17% годовых (доходность – 18.39% годовых).
Книга заявок открыта до 15:00 (мск).

Размещение запланировано на 12 сентября.

📝 Организаторы – ИБ Синара, Джи Ай Солюшенс, Ренессанс Брокер.

#Товары
🧂📊Сахар на грани: цены тестируют годовые минимумы на уровне 15,6 ц/фунт. Переключатся ли производители на этанол?

Динамика цен на рынке сахара
Американский сахар (11 контракт) 5 сентября вновь тестировал годовой минимум начала июля на уровне 15,55 ц/фунт.
На рынке Китая активный контракт ZCE падал до 5 523 юаней/т, зафиксировав самый низкий уровень за год. Это коррелирует с мировым давлением.
Такая же ситуация и с внебиржевым индексом сахара АО НТБ (ЦФО) - снижение с январского пика в 60 964 до 42 289 руб/тонна на сентябрь.

Основные драйверы падения
1️⃣Прогноз рекордного производства 2025/26 у ключевых экспортеров - рост предложения давит на баланс.
Бразилия - ожидается около 45,9 млн т;
Индия - прогноз ≈ 31 млн т (рост ~19% г/г);
Таиланд - прирост ≈ +1 млн т.
2️⃣ Ожидаемое снятие экспортных ограничений в Индии, что быстро увеличит доступное для экспорта предложение.
3️⃣ Слабый спрос и растущая популярность заменителей сахара/ЗОЖ-тренды - структурно ограничивает рост внутреннего потребления.
4️⃣ Спекулятивное давление на фоне прогнозов избытка и перекладывания позиций участниками рынка.

Этаноловый эквивалент
Ключевой триггер для изменения предложения - соотношение доходности от продажи сахара и от продажи этанола для переработчиков сахарного тростника. Точка этанолового паритета около ~15,5 ц/фунт. При достижении или пробое в меньшую сторону часть переработки может переключиться на этанол.
Данные по цене этанола: 1 января 2025 - $1,69/галлон; 5–8 сентября 2025 - $1,96–1,97/галлон. Это рост примерно +16% с начала года, существенный сигнал в пользу этанола с точки зрения маржинальности.
В качестве последствия переключения на этанол - снижение производимого объёма сахара в Бразилии, что приведет к сокращению глобального предложения сахара с появлением потенциала для восстановления цен (с задержкой, зависящей от производственного цикла).

💡Вывод
В ближайшие сессии доминирует медвежья логика, но при дальнейшем росте или удержании цены этанола стороной маржи переключение на этанол создаст основания для ценового отскока.
🚩Что отслеживать: релизы Conab/USDA, решение Индии по экспортным квотам/ограничениям, динамику цены этанола и курс BRL/USD.

#Макроэкономика #Консенсус_Cbonds
🗣 Эксперты вновь единогласно ожидают снижения ключевой ставки в пятницу: 100 или 200 б.п? — консенсус-прогноз Cbonds

В пятницу, 12 сентября, состоится шестое в этом году заседание Банка России по денежно-кредитной политике, на котором будет вынесено решение об уровне ключевой ставки. На предыдущем заседании, состоявшемся 25 июля, Регулятор снизил ставку на 200 б.п., до 18% годовых.

➡️ Полная версия консенсус-прогноза

💬 Своими комментариями поделились:
🔵Владимир Малиновский, главный аналитик центра инвестиционной аналитики, СК «Росгосстрах Жизнь»
🔵Антон Табах, главный экономист, Эксперт РА
🔵Дмитрий Куликов, директор группы суверенных и региональных рейтингов, АКРА
🔵Виктор Вернов, сооснователь финтех-платформы ROWI
🔵Наталия Пырьева, аналитик, «Цифра брокер»
🔵Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента, ИК РЕГИОН
🔵Олег Абелев, начальник аналитического отдела, ИК «РИКОМ-ТРАСТ»
🔵Михаил Васильев, главный аналитик, Совкомбанк
🔵Павел Бирюков, экономист по России, Газпромбанк
🔵Игорь Рапохин, старший аналитик, SberCIB Investment Research
🔵Константин Балабушко, эксперт по еврооблигациям, основатель Sky Bond

💭 Владимир Малиновский, СК «Росгосстрах Жизнь»:

Считаем, что на сентябрьском заседании ЦБ РФ продолжит смягчение денежно- кредитной политики, но, вероятно, может снизить его темпы – ставка будет уменьшена на 100 б.п. до 17%. Снижению ключевой ставки способствует динамика потребительских цен в последние недели, а также все громче звучащие призывы бизнеса к улучшению условий кредитования – в целях как поддержки кредитоспособности предприятий, так и темпов экономического роста.

💭 Антон Табах, Эксперт РА:

В моменте наиболее вероятным выглядит сценарий минус 200 б.п. в пятницу и еще минус 100 до конца года, скорее всего в октябре. «За» говорит резкое замедление экономики, практически заморозка заметна в отдельных отраслях. Недельная инфляция не тот показатель, на который смотрит ЦБ, но все сезонно сглаженные показатели резко падают. Аргумент против - рост инфляционных ожиданий и кредитной активности, пусть и небольшой, но явно беспокоящий ЦБ».

💭 Наталия Пырьева, «Цифра брокер»:

По нашим оценкам, имеющиеся на сегодняшний день макроданные складываются в пользу снижения ставки на 1 п.п. на сентябрьском заседании Банка России. Траектория по инфляции складывается ниже прогнозов Банка России, экономика также замедляется более быстрыми темпами, нежели закладывалось в прогнозы, это позволяет регулятору продолжать трек на снижение ключевой ставки, особенно с учетом растущих рисков для экономики.

💭 Михаил Васильев, Совкомбанк:

Мы ожидаем, что Банк России на заседании в пятницу снизит ключевую ставку ещё на 200 б.п., до 16%, с указанием на возможность дальнейшего смягчения монетарной политики. В целом ситуация со спросом в экономике и ситуация с инфляцией складываются ниже прогнозов Банка России, что открывает дорогу для более быстрого снижения ключевой ставки.

✅ Консенсус-прогнозы Cbonds

#Премаркетинг
🇷🇺 КАМАЗ, БО-П16 и БО-П17 (суммарно - 5 млрд)

Серия БО-П16:
❗️Финальный ориентир ставки купона – 14.90% годовых (доходность – 15.96% годовых).
⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 3.5 млрд рублей.

Серия БО-П17:
❗️Финальный ориентир спреда к КС – 215 б.п.
⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 6.5 млрд рублей.

Размещение запланировано на 12 сентября.

📝Организаторы – МКБ, Совкомбанк.

#Премаркетинг
💰ВТБ Лизинг, 001Р-МБ-03 (3 млрд)

❗️Финальный ориентир ставки купона – 15.50% годовых, (доходность – 16.65% годовых).

Размещение запланировано на 12 сентября.

📝Организатор – ВТБ Капитал Трейдинг.

#Премаркетинг
📱МТС, 001Р-29 (от 10 млрд)

❗️Финальный ориентир ставки купона – 14.00% годовых (доходность – 14.93% годовых).

Размещение запланировано на 12 сентября.

📝Организаторы – БК РЕГИОН, Россельхозбанк, ИФК Солид.

#ОФЗ #МинфинРФ
🇷🇺Завтра Минфин РФ проведет аукционы по размещению выпусков ОФЗ-ПД 26249 (дата погашения – 16 июня 2032 года) и ОФЗ-ПД 26248 (дата погашения – 16 мая 2040 года).

Оба аукциона будут проведены без лимита.