#Премаркетинг
🔍 «Яндекс», 001Р-02 (от 20 млрд)

❗️Финальный ориентир ставки купона – 13.50% годовых (доходность – 14.37% годовых).

⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 25 млрд рублей.

Размещение запланировано на 9 сентября.

📝Агент по размещению – Старт капитал.

#Премаркетинг
⛽️ «Газпром капитал», БО-003Р-19

❗️Финальный ориентир ставки купона – 6.40% годовых (доходность – 6.59% годовых).

⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 5 млрд юаней.

Размещение запланировано на 9 сентября.

📝Организаторы – Газпромбанк, ВТБ Капитал Трейдинг, Sber CIB, Совкомбанк.

#ИтогиРазмещения
СИБУР Холдинг, 001Р-08 (бивалютный выпуск в USD)

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 400 млн USD
Купон/Доходность: 6.65% годовых

Количество сделок на бирже: 18118
Самая крупная сделка: 4 млрд руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (32%) заняли сделки объёмом от 1 до 100 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 3 млрд руб. (25%).

✏️Объемы сделок указаны в рублевом эквиваленте.

📝 Агент по размещению – Табула Раса.

#Товары
🛢Рынок нефти: рост дисконтов продолжается

📊 Динамика российских цен на нефть

⚪️Основной сорт российской нефти Urals FOB Primorsk сейчас стоит 54,6 долл./бар. (+0,1%% н/н), а Urals FOB Novorossiysk — 55,4 долл./бар. (0,0% н/н), по данным ЦЦИ. Текущий дисконт Urals FOB Primorsk равен 13,0 долл. (-0,4% н/н) и Urals FOB Novorossiysk -12,3 долл. (-0,8% н/н).

⚪️Сорт российской нефти ESPO FOB Kozmino оценивается сегодня ЦЦИ в 66,3 долл./бар. (+1,5% н/н), а дисконт — в 3,9 долл. (-6,2% н/н) .

🚢 Морские перевозки
Экспорт нефти Urals увеличился до 296 тыс. т/сут. (+≈39% н/н - оценка по данным по портам: Приморск 180 тыс. т/сут. (+73% н/н), Усть-Луга 29 тыс. т/сут. (-39% н/н), южные порты 87 тыс. т/сут. (+42% н/н)). ESPO снизился до 114 тыс. т/сут. (-11% н/н). Общий морской экспорт нефти из России вырос на 21% н/н до 455 тыс. т/сут.

📰 Последние новости

⚫️ На побережье Балтийского моря открыто месторождение Wolin East 1 (Польша) с начальными запасами ~22 млн т (возможный рост до 33 млн т). По оценке геологоразведчиков, месторождение способно удвоить добычу Польши и сократить импорт; ORLEN уже подписал контракт на поставку более 6 млн т.

⚫️ Индонезия договорилась с США о создании 17 модульных НПЗ и закупке американской нефти — проект нацелен снизить пошлины и нарастить переработку после многолетнего простоя расширения мощностей. При этом текущая импортная структура показывает преимущество поставщиков из Саудовской Аравии, Нигерии, Анголы и Малайзии (доля США в импорте ≈5%), что ставит под сомнение полное покрытие новых НПЗ сырьём из США.

💰 Налоги при добыче нефти
НДПИ (на месторождениях Западной Сибири) не изменился и остался на уровне 68% доли изъятия из выручки при том, что сама выручка выросла с 32,2 до 32,3 тыс.руб/т.

📝 Заключение
Давление на цены Urals усиливается из-за расширяющихся дисконтов, хотя морской экспорт в конце августа вырос до месячных пиков - это свидетельствует о перенаправлении и наращивании поставок через Приморск и южные порты. Открытие месторождения в Польше и планы Индонезии по наращиванию НПЗ создают региональные сдвиги в потоках спроса, что может частично смягчить избыточное предложение для отдельных направлений в будущем.

🤝 Аналитика подготовлена на основе аналитических ресерчей ЦЦИ. Узнавайте больше о товарных ресерчах ЦЦИ на сайте Cbonds!

✉️ Для получения тестовой информации и по вопросам подписки на ресерчи можно обращаться на почту [email protected].

▶️ Cbonds Weekly News - 215-й выпуск вышел в эфир!

В этот раз мы узнали, какие тренды определят рынок драгметаллов этой осенью, рассказали о первом прецеденте исключения из реестра ПВО активного участника, выяснили, почему отрасль лизинга продолжает сокращаться, и в каком законопроекте правительство увидело угрозу для облигаций.

Кроме того, мы представили традиционный дайджест грядущих облигационных размещений.

💬 Спикерами выпуска стали:
• Виктор Поплавский, аналитик товарных рынков, Cbonds
• Зоя Советкина, директор по банковским рейтингам агентства, «Эксперт РА»
• Дмитрий Адамидов, независимый аналитик

👉 Предпочтительную платформу для просмотра удобно выбрать на странице СбондсТВ, где доступны все наши видеоматериалы.

📌 Подписывайтесь на наш канал в ВК, а также на Rutube и Youtube!

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
13,35% (⬇️21 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
16,19% (⬇️9 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
20,74% (⬇️23 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
💳СФО Альфа Фабрика ПК-1, класс А (65 млрд)

Размещения
💼ПКО Юридическая служба взыскания, 001P-01 (500 млн)
💵Роял Капитал, БО-03 (100 млн)

Оферты
💳ТП Кировский, 001P-01R (1.2 млрд)
🚚ГТЛК, БО-08 (5 млрд)
🥛Канталь-ОМК, КО-01 (110 млн)
🧭ПНППК, 001P-01 (250 млн)
⛽️Роснефть, 004Р-02 (15 млрд юаней)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#КриптоНовости
🤑 Новости рынка криптовалют: 1 – 5 сентября

🇷🇺💳 Сбербанк запускает бессрочный ЦФА для квалифицированных инвесторов на корзину из криптовалют Bitcoin и Ethereum с равными весами по 50%.

🇷🇺💿«Норникель» рассматривает возможность монетизации запасов в недрах через токены, что позволило бы проще осваивать новые месторождения.

🇷🇺 Минфин обсуждает с Банком России снижение денежного критерия для «особо квалифицированных» инвесторов, которым в рамках эксперимента могут разрешить инвестировать в криптовалюты.

🇷🇺 Chainalysis опубликовала рейтинг стран по уровню распространения криптовалют, где Россия заняла 10-е место из 151, продемонстрировав высокую активность в различных сегментах рынка. Рейтинг оценивает вовлеченность населения, учитывая не абсолютные объемы транзакций, а активность пользователей с поправкой на доходы и численность населения.

🇩🇪 Биржа Stuttgart представила платформу Seturion для общеевропейских расчетов по токенизированным активам на базе блокчейна. Она унифицирует посттрейдовые системы и сокращает стоимость расчетов до 90%, поддерживая как публичные, так и частные блокчейны.

🇺🇸 SEC планирует смягчить регулирование криптовалют и упростить правила для Уолл-стрит. В ближайшие месяцы комиссия предложит новые нормы для цифровых активов, включая возможные льготы и разъяснения для брокеров.

#cbondsnew
✨Новый функционал сайта Cbonds — работа с облигациями станет еще удобнее!

Сегодня мы рады рассказать об обновлениях, которые сделают работу с облигациями ещё удобнее!

🗺Группировка бумаг на карте рынка по группам из Watchlist: теперь доступна возможность группировать бумаги на карте рынка по вашим группам из Watchlist.

Как это работает:
1️⃣Перейдите в Поиск облигаций & Карты рынка.
2️⃣Выберите сохранённый запрос «Watchlist».
3️⃣Выберите опцию «По группам WL».

📊Новые столбцы в блоке «Облигации» в Watchlist: теперь в таблице облигаций доступны новые показатели:

🔣G-spread (отображается по умолчанию)
🔣T-spread
🔣Бенчмарк для T-spread

Добавить столбцы T-spread и бенчмарк для T-spread можно следующим образом:
1️⃣Перейдите в блок «Облигации» в Watchlist.
2️⃣Нажмите кнопку «Показать все столбцы».
3️⃣Установите галочки напротив нужных полей.

Мы надеемся, что обновления сделают работу с Watchlist более удобной и помогут вам эффективнее анализировать облигации!

#Интересное #Отчетность
🔎Обзор финансовых результатов публичных российских телекоммуникационных компаний за I полугодие 2025 года

Cbonds представляет сводную статистику ключевых показателей российских компаний отрасли «Связь и телекоммуникация», акции которых торгуются на Московской Бирже. Анализ показателей проведен на основе финансовой отчетности по МСФО, опубликованной эмитентами по итогам I полугодия текущего года.

📈Совокупная чистая прибыль телекоммуникационных компаний за январь-июнь 2025 года составила 38.7 млрд руб., показав падение на 56.2% по сравнению с первым полугодием 2024 года. Отметим, что в первой половине прошлого года суммарный объем прибыли анализируемых эмитентов равнялся 88.3 млрд руб.

🏆Наибольшую чистую прибыль по итогам I полугодия получили следующие компании:

1️⃣МГТС (14.1 млрд руб., + 18.2% г/г)
2️⃣Ростелеком (12.8 млрд руб., -50.7% г/г)
3️⃣МТС (8.9 млрд руб., -81.4 г/г)

При этом EBITDA всех компаний отрасли за I полугодие текущего года превысила значения данного показателя за аналогичный период предыдущего года на 19 млрд руб. Если в январе-июне 2025 г. EBITDA всех компаний составила 306.1 млрд руб., то в январе-июне прошлого года показатель находился на уровне 287.1 млрд руб.

🏆Лидерами по показателю EBITDA стали:

1️⃣Ростелеком (152.8 млрд руб., +5.8% г/г)
2️⃣МТС (136.1 млрд руб., +9.1% г/г)
3️⃣МГТС (12.5 млрд руб., +1% г/г)

EBITDA рассчитывалась методом «сверху вниз» как сумма операционной прибыли и амортизации.

Средняя по отрасли рентабельность EBITDA, отражающая уровень операционной эффективности бизнеса, за январь-июнь 2025 года находилась на отметке 30.06%. По сравнению с прошлым годом значение данного показателя выросло незначительно (в 1 половине 2024 г. оно равнялось 29.9%).

Общий объем чистого долга всех компаний телекоммуникационной отрасли на конец июня текущего года составил 1.2 трлн руб. Это на 24% больше суммарного объема чистого долга данных компаний по состоянию на конец июня прошлого года.

✔️Напомним, что с показателями финансовой отчетности МСФО российских и иностранных компаний на сайте Cbonds можно ознакомиться на страницах эмитента, облигации, акции и синдицированного кредита.

#РейтингиСНГ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 4 сентября

🇷🇺 Россия

🚚 Монополия – АКРА,⬇️с "BBB+(RU)" до "BBB(RU)", прогноз⬇️со "стабильный" на "развивающийся"

«Понижение кредитного рейтинга обусловлено снижением оценок за размер, долговую нагрузку и денежный поток Компании. На фоне образовавшегося переизбытка мощностей грузоперевозчиков тарифы на автомобильные грузоперевозки значительно снизились».

🚗 ЛК Адванстрак – Эксперт РА, 🆕 присвоен "ruBB-", "стабильный"

«Рейтинг Компании обусловлен слабыми рыночными позициями, комфортной капитальной позицией при высокой эффективности деятельности, приемлемым качеством активов, удовлетворительной ликвидной позицией, а также приемлемой оценкой корпоративного управления».

📢11 сентября в 11:30 (мск): онлайн-семинар Cbonds «Что происходит в экономике России и мира и как узнавать об этом раньше всех? Говорят аналитики ЦЦИ и ГПБ»

Как узнать раньше всех, что происходит с российской экономикой?

💬Обсуждаем оперативные данные товарных рынков и что это значит для экономики с
🟠Дарьей Тарасенко, Старшим аналитиком Центра экономического прогнозирования Газпромбанка
🟠Егором Сусиным, Начальником Центра рыночных стратегий Газпромбанка
🟠Натальей Пороховой, Генеральным директором Центра ценовых индексов
🟠Ольгой Штепа, Руководителем отдела товарных рынков Cbonds

💬Обсудим, как отличаются реалии российских экспортных цен от мировых, что будет с российской экономикой при таких ценах, откуда узнавать цены российского экспорта, когда вся статистика закрыта, а Brent уже не 🎂.

🗓️Когда: 11 сентября в 11:30 (мск)
📍Где: Участие бесплатное. Регистрация

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 5 сентября:

💳Доля государства в капитале ВТБ сократится после допэмиссии акций до 50% плюс одна акция. В рамках размещения ВТБ рассчитывает привлечь от 80 до 100 млрд руб. Глава набсовета ожидает, что участвовать будут преимущественно стратегические инвесторы.

🔋Мораторий РусГидро на выплату дивидендов до 2029 года в числе прочих мер был одобрен на прошедшем в четверг совещании по энергетике. (Интерфакс)

⛽️ Китайское рейтинговое агентство CSCI Pengyuan присвоило Газпрому долгосрочный кредитный рейтинг по международной шкале на уровне "A-i", а по китайской национальной шкале на уровне — "ААА", прогноз — "стабильный".

🪓 Банки, участвовавшие в допэмиссии Сегежа Групп, через несколько лет имеют право на выход из капитала компании, сообщил основатель АФК «Система» Владимир Евтушенков на полях ВЭФа.

⛽️ РуссНефть по итогам I полугодия добыла 3,573 млн тонн нефти, что на 20 тыс. тонн выше плана. Добыча газа достигла 1,2 млрд куб. м, превысив плановый показатель на 38 млн куб. м.

#CbondsNewsletter
📊В августе объем новых выпусков на международном рынке снизился на 32% по сравнению с июлем — Cbonds Global Monthly Newsletter: август

📉Объем новых эмиссий в августе существенно снизился на 32% по сравнению с июлем. Более того, объем новых эмиссий на рынке развитых стран и общий объем эмиссий значительно ниже прошлогодних показателей на 12% и 21% соответственно по сравнению с августом 2024 года. Наиболее существенное падение демонстрирует рынок развивающихся рынков, который ниже прошлогоднего показателя на 60% по сравнению с августом 2024 года.

🌐 В августе на мировом рынке госдолга разместились всего 4 суверенных эмитента, выпустивших 6 еврооблигаций на общую сумму $27,2 млрд, что почти в 40 раз меньше объема эмиссий в июле. Литва была наиболее активным участником рынка госдолга, дополнительно разместив три еврооблигации на сумму $280 млн. На эмитентов из Центральной и Восточной Европы пришлось 54% от общего объема суверенных еврооблигаций.

🆕 Дебютные эмитенты привлекли $15,1 млрд в августе — на 43% меньше, чем месяцем ранее. Доля эмитентов с развивающихся рынков составила 15%. Американская компания Qnity Electronics, Inc., являющаяся мировым лидером в области материалов и решений для полупроводниковой и электронной промышленности, выпустила крупнейшие дебютные еврооблигации августа на сумму $1,75 млрд двумя траншами.

🌿Объем новых выпусков ESG-облигаций в августе составил $30 млрд — на 3% меньше, чем в августе 2024 года, и на 11% меньше, чем в июле. «Зеленые» облигации составляют наибольшую долю всех размещенных в 2025 году выпусков ESG — 49%.

#Премаркетинг
СФО АЛЬФА ФАБРИКА ПК-1, класс «А» (облигации с залоговым обеспечением)

❗️Финальный ориентир ставки купона – 16.00 % годовых (доходность – 17.18% годовых).

Размещение состоится 9 сентября.

📝Организатор – Альфа-Банк.

#Консенсус_Cbonds
💲🔮Тенденции валютного рынка: эксперты ждут ослабления рубля

Валютный рынок – одна из самых обсуждаемых тем в новостях последних дней. Мы подготовили подборку новостей:

🟡«Старт дня. Рубль снижается, акции подрастают» от БКС Экспресс:

Некоторую поддержку экспортоориентированному российскому рынку оказывает ослабление рубля. Юань дорожает четвертый день подряд, обновляя месячные максимумы, и подходит к 11,4.

🟡«Опрошенные ЦБ аналитики улучшили прогноз по ключевой ставке и курсу рубля» от РБК:

Аналитики, опрошенные Банком России в период с 29 августа по 2 сентября, вновь понизили прогноз по курсу доллара на 2025–2026 годы. Обновленные оценки предполагают средний курс в сентябре — декабре 2025 года на уровне ₽86,4 за доллар. Об этом говорится в макроэкономическом опросе Банка России.

🟡«Курс доллара будет совсем другим уже осенью: упрямые факты» от Прайм:

В сентябре влияние на курс рубля будут оказывать самые разные факторы, как внешние, так и внутренние. В основном они направлены против рубля, однако это не означает, что непременно случится резкий обвал, рассказала агентству “Прайм” доцент Кафедры международного бизнеса Финансового университет Ольга Горбунова.

🟡«Греф спрогнозировал ослабление курса рубля к концу года» от Forbes:

По его мнению, к ослаблению курса рубля приведет ослабление денежно-кредитной политики, которое сейчас происходит. В настоящее время рубль переукрепился и ожидать его дальнейшего укрепления «вряд ли стоит», отметил он.

📍 Консенсус-прогнозы по валютам на конец 3-го квартала 2025 года:

🟡USD/RUB: 82.95
🟡EUR/RUB: 96.4
🟡CNY/RUB: 11.5
🟡EUR/USD: 1.16

#Премаркетинг
🥩ГК Агроэко, БО-001Р-01 (3 млрд)

Сбор заявок – 19 сентября с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 24 сентября.

📝У Эмитента отсутствует облигационный долг, размещается дебютный выпуск.

#Аналитика
📝Research Hub Cbonds: самое популярное за неделю

За неделю с 1 по 5 сентября в Research Hub Cbonds было опубликовано свыше 260 аналитических материалов от 60 провайдеров – ведущих банков, брокерских и управляющих компаний, рейтинговых агентств.

ТОП-5 самых читаемых обзоров:

🔘«Бюллетень по драгоценным металлам (Август 2025)» от Cbonds от 1 сентября: «Котировки декабрьских фьючерсов на золото на бирже Comex впервые превысили отметку $3550 за унцию, достигнув рекордных $3552,4. Рост цен стимулируется ожиданиями снижения ставки ФРС в сентябре и политической неопределённостью».

🔘«Монитор ИПЦ: и вновь дефляция» от Газпромбанка от 4 сентября: «Сентябрьский опрос аналитиков, проведенный ЦБ, в сравнении с прошлым срезом мнений (июль) допустил более решительное снижение ключевой ставки при чуть более низкой инфляции и крепком рубле. В данных условиях мы по-прежнему ожидаем, что ключевая ставка на сентябрьском заседании ЦБ будет снижена на 200 б.п. (18% -> 16%), сигнал сохранится нейтральным или будет несколько ужесточен».

🔘«#RAIF: Daily Focus» от Райффайзенбанка от 3 сентября: «Рынок госбумаг продолжает искать новое равновесие: период агрессивного снижения ожиданий по ключевой ставке, видимо, пройден, а факторов для дальнейшего роста рынка недостаточно. В итоге индекс RGBI уже скорректировался к отметке в 119 пунктов, отступая все дальше от локальных максимумов середины августа».

🔘«Утренний сок» от Банка ПСБ от 2 сентября: «В августе спад деловой активности в обрабатывающей промышленности заметно замедлился. Индекс PMI вырос до 48,7 п. с 47 п. в июле. При этом пока индикатор продолжает указывать на значительные риски переохлаждения экономики».

🔘«Макромониторинг» от Совкомбанка от 1 сентября: «В июне финансовый результат компаний оказался высоким. Прибыль за последние 12 месяцев даже подросла, но это преимущественно связано с разовым низким результатом июня прошлого года. В дальнейшем же показатель может продолжить снижаться на фоне жесткой ДКП и заметного охлаждения экономики».

#Интересное
🇨🇳💰Первое в Китае публичное размещение облигаций на блокчейне Ethereum

29 августа в Китае была выпущена и впервые публично размещена облигация Shenzhen Futian Investment Holdings, токенизированная на блокчейне Ethereum. Выпуск стал важным шагом на пути интеграции блокчейн-технологий в традиционные финансовые рынки Китая.

✏️Брокерская компания из Гонконга GF Securities Brokerage привлекла 500 млн юаней ($70 млн) от имени Shenzhen Futian Investment Holdings. Объем размещения составил 500 млн юаней, облигация выпущена с двухлетним сроком, купоном в 2,62% и рейтингом А- (Fitch). Это первый случай, когда токенизированные облигации были размещены на традиционных биржах в Макао и Шэньчжэне (через Greater Bay Area Bond Platform). До этого такие облигации продавались только через частные размещения в Гонконге, что ограничивало доступ инвесторов.

💡Проект был реализован с использованием технологических решений гонконгского стартапа NVT, которые позволили значительно расширить круг инвесторов и создать реальную связь между традиционными рынками капитала и блокчейн-инфраструктурой.

В этом контексте Гонконг продолжает развивать цифровые финансовые технологии – этим летом местные власти приняли законопроект о стейблкоинах, который устанавливает процедуру получения лицензии на их выпуск.

🔅 Что толкает золото к вершинам, и где скрыты риски для инвесторов? Обгонит ли его серебро по темпам роста цен? Когда откроется инвестиционное окно в палладий?

О главных трендах рынка драгметаллов в новом выпуске Cbonds Weekly News подробно рассказал аналитик товарных рынков Cbonds Виктор Поплавский.

Продумывай оптимальную инвестстратегию вместе с Cbonds!