#Премаркетинг
💳Банк ПСБ, 004Р-01 (до 25 млрд)

❗️Финальный ориентир ставки купона – 14.25 % годовых (доходность – 15.22% годовых).

Размещение запланировано на 9 сентября.

📝Организаторы – Банк ПСБ, ЛОКО-Банк, МКБ, Совкомбанк.

✅ Все ориентиры в ходе сбора заявок публикуем в канале DCM: Россия Чата Сбондс.

#Премаркетинг
🔍 «Яндекс», 001Р-02 (от 20 млрд)

❗️Установлен ориентир по доходности – не выше значения КБД Мосбиржи на сроке 2.5 года + 140 б.п.

Сбор заявок – завтра с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 9 сентября.

📝Агент по размещению – Старт капитал.

#МинфинРФ #ОФЗ
🇷🇺 ✅Минфин РФ разместил ОФЗ-ПД 26225 (дата погашения – 10 мая 2034 года) на 52.49 млрд рублей при спросе в 70.38 млрд рублей.

Цена отсечения составила 68.3500%, доходность по цене отсечения – 14.01% годовых. Средневзвешенная цена – 68.3997%, доходность по средневзвешенной цене – 14.00% годовых.

#Товары
📊 Два спирта - два сюжета: этанол взлетел, а метанол под давлением избыточных поставок

В период с 19 августа по настоящее время этанол вырос на 12,7% (с 19.08.2025 по 29.08.2025 рост с 1,73 до 1,95 USD/галлон), в то время как метанол испытал понижательную тенденцию на 0,8% (с 19.08.2025 по 02.09.2025 снижение с 2 391 до 2 372 CNY/т).

📈 Почему этанол рос?
Политический/регуляторный драйвер – Индия
Правительство сняло ограничения на производство этанола из соков, сиропов и разновидностей патоки для сезона 2025/26, что повышает долгосрочный спрос и предполагает рост импорта/экспорта и внутренних закупок. Это усиливает ожидания спроса и поддерживает цены.

Сезонный спрос на топливо
Летний сезон и высокий спрос на бензин увеличивают потребности в этаноле как добавке, создавая краткосрочный дефицит при плотных производственных мощностях.

Рост затрат на сырьё и логистику
Повышение цен на кукурузу и удорожание энергозатрат/логистики поднимают себестоимость производства и минимальные ценовые уровни для производителей.

Экспортный спрос и высокая загрузка мощностей
США демонстрируют высокий экспортный поток этанола и загрузку заводов, что сокращает свободные запасы и действует как ценовой катализатор.

📉 Почему метанол падал?
Рост портовых запасов в Китае
Августовские данные показывают аккумулирование запасов в портах и рост разовых поставок - это снижает спрос на спотовый метанол и давит на цену.

Высокие объёмы импорта
В августе ожидались значительные объёмы импорта (сегментарно - десятки/сотни тысяч тонн), в том числе поставки с Ближнего Востока, что привело к «избытку» на рынке.

Ослабление промышленного спроса
Ниже среднего спрос со стороны производителей олефинов, МТБЭ и химиков в Китае в конце летнего сезона - сезон завершён, активности ниже.

Частичная нормализация поставок из Ирана
После периодических технических/логистических перебоев импорт мог восстановиться, снижая премии на дефицитные поставки.

А что дальше?
Короткий и среднесрочный сценарии
🔵Базовый - этанол остаётся под давлением спроса (политика, сезонность), цены удерживаются на повышенном уровне; метанол - давление запасов продолжит сдерживать рост, возможны колебания в узком коридоре.
🔵Альтернативный (рост метанола) - если китайский промышленный спрос восстановится (повышение производства олефинов/спроса на МТБЭ) либо импорт сократится (логистика/санкции), запасной избыток исчезнет, метанол может вернуться к росту.
🔵Альтернативный (падение этанола) - если цены на кукурузу резко упадут или поставщики увеличат выход/возобновят экспортные потоки, давление на рост эпизодически спадёт - вероятность ниже, пока политика и сезон остаются «бычьими» для этанола.

✏️Что смотреть в ближайшие 2–6 недель
✅ Официальные сообщения Индии по объёмам закупок/поставкам этанола (контракты, квоты)
✅ Еженедельные отчёты по запасам и экспорту этанола (USDA/Grains reports)
✅Портовые инвентори и данные о разгрузках метанола в Китае (CCFGroup, OilChem, Echemi)
✅ Динамика цен на кукурузу и энергоносители, т.к. они напрямую влияют на себестоимость этанола

Резюме
Этанол в конце августа ответил на сочетание политических стимулов (Индия), сезонного топливного спроса и дорогого сырья ростом цен, тогда как метанол под давлением усиленного импорта и накопления портовых запасов в Китае показал умеренное снижение; отслеживание портовых запасов, закупок Индии и отчётов по запасам/экспорту будет ключевым для следующей волны движений.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
13,56% (⬇️8 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
16,28% (⬆️6 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
20,97% (⬇️18 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
💳СФО Альфа Фабрика ПК-1, класс А (65 млрд)
⛽️ Газпром Капитал, БО-003Р-19 (от 1.5 млрд юаней)
🔍МКПАО Яндекс, 001Р-02(от 20 млрд)

Оферты
💰АФК Система, 001P-15 (10 млрд)

Размещения облигаций на российском долговом рынке на сегодня не запланированы.

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#РейтингиСНГ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 3 сентября

🇬🇪 Грузия

📡 Silk Road Group – Moody's, 🆕 присвоен "B1", "стабильный"

«Рейтинг отражает сильную позицию Компании на телекоммуникационном рынке Грузии, дополненную предложением конвергенционных услуг и устойчивым ростом выручки, поддерживаемым продолжающимся ростом ВВП Грузии и потенциалом роста операций в сфере недвижимости, высоким скорректированным показателем рентабельности по EBITDA согласно Агентству, а также относительно разумной финансовой политикой».

#Премаркетинг
🌱 Органик Парк, БО-П02 (100 млн)

Сбор заявок – середина сентября, размещение – конец сентября.

По выпуску предусмотрен ковенантный пакет.

📝Облигационный долг Эмитента: 100 млн рублей.

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 4 сентября:

🖤IT-разработчик «Базис» планирует выйти на биржу до конца года и привлечь до 5 млрд руб. ➡️Подробнее в нашем канале про IPO и SPO.

💊 Промомед не исключает SPO в будущем, но будет принимать окончательное решение не раньше середины 2026 года. На текущий момент free-float компании составляет 7%, акции находятся во втором уровне листинга.

🏭Волгоградский Завод Весоизмерительной Техники исполнил обязательства по выплате дохода по 3-му купону облигаций серии БО-01 на 7.47 млн руб., избежав дефолта.

🔋 НОВАТЭК начал отгрузку СПГ с «Арктик СПГ — 2», первое судно отправлено в Китай. Компания работает над альтернативными путями обеспечения проекта флотом, в том числе судами с высоким ледовым классом.

#ИтогиРазмещения
Кифа, БО-01 (бивалютный выпуск в CNY)

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 50 млн CNY
Купон: 14.5% годовых
Дюрация: 1.73

Количество сделок на бирже: 3392
Самая крупная сделка: 56.3 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (29%) заняли сделки объёмом от 40 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 50 до 500 тыс. руб. (24%).

✏️Объемы сделок указаны в рублевом эквиваленте.

📝Организатор - Компания БКС. ПВО - Лигал Кэпитал Инвестор Сервисез.

#ИтогиРазмещения
Новые Технологии, 001Р-08

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 1.5 млрд руб.
Купон: 17.0% годовых

Количество сделок на бирже: 15964
Самая крупная сделка: 395.6 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (26%) заняла сделка объёмом 395.6 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 100 тыс. руб. до 1 млн руб. (22%).

📝Организаторы - Альфа-Банк, Газпромбанк, Т-Банк, Совкомбанк, Банк Синара.

#Премаркетинг
🔍 «Яндекс», 001Р-02 (от 20 млрд)

❗️Финальный ориентир ставки купона – 13.50% годовых (доходность – 14.37% годовых).

⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 25 млрд рублей.

Размещение запланировано на 9 сентября.

📝Агент по размещению – Старт капитал.

#Премаркетинг
⛽️ «Газпром капитал», БО-003Р-19

❗️Финальный ориентир ставки купона – 6.40% годовых (доходность – 6.59% годовых).

⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 5 млрд юаней.

Размещение запланировано на 9 сентября.

📝Организаторы – Газпромбанк, ВТБ Капитал Трейдинг, Sber CIB, Совкомбанк.

#ИтогиРазмещения
СИБУР Холдинг, 001Р-08 (бивалютный выпуск в USD)

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 400 млн USD
Купон/Доходность: 6.65% годовых

Количество сделок на бирже: 18118
Самая крупная сделка: 4 млрд руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (32%) заняли сделки объёмом от 1 до 100 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 3 млрд руб. (25%).

✏️Объемы сделок указаны в рублевом эквиваленте.

📝 Агент по размещению – Табула Раса.

#Товары
🛢Рынок нефти: рост дисконтов продолжается

📊 Динамика российских цен на нефть

⚪️Основной сорт российской нефти Urals FOB Primorsk сейчас стоит 54,6 долл./бар. (+0,1%% н/н), а Urals FOB Novorossiysk — 55,4 долл./бар. (0,0% н/н), по данным ЦЦИ. Текущий дисконт Urals FOB Primorsk равен 13,0 долл. (-0,4% н/н) и Urals FOB Novorossiysk -12,3 долл. (-0,8% н/н).

⚪️Сорт российской нефти ESPO FOB Kozmino оценивается сегодня ЦЦИ в 66,3 долл./бар. (+1,5% н/н), а дисконт — в 3,9 долл. (-6,2% н/н) .

🚢 Морские перевозки
Экспорт нефти Urals увеличился до 296 тыс. т/сут. (+≈39% н/н - оценка по данным по портам: Приморск 180 тыс. т/сут. (+73% н/н), Усть-Луга 29 тыс. т/сут. (-39% н/н), южные порты 87 тыс. т/сут. (+42% н/н)). ESPO снизился до 114 тыс. т/сут. (-11% н/н). Общий морской экспорт нефти из России вырос на 21% н/н до 455 тыс. т/сут.

📰 Последние новости

⚫️ На побережье Балтийского моря открыто месторождение Wolin East 1 (Польша) с начальными запасами ~22 млн т (возможный рост до 33 млн т). По оценке геологоразведчиков, месторождение способно удвоить добычу Польши и сократить импорт; ORLEN уже подписал контракт на поставку более 6 млн т.

⚫️ Индонезия договорилась с США о создании 17 модульных НПЗ и закупке американской нефти — проект нацелен снизить пошлины и нарастить переработку после многолетнего простоя расширения мощностей. При этом текущая импортная структура показывает преимущество поставщиков из Саудовской Аравии, Нигерии, Анголы и Малайзии (доля США в импорте ≈5%), что ставит под сомнение полное покрытие новых НПЗ сырьём из США.

💰 Налоги при добыче нефти
НДПИ (на месторождениях Западной Сибири) не изменился и остался на уровне 68% доли изъятия из выручки при том, что сама выручка выросла с 32,2 до 32,3 тыс.руб/т.

📝 Заключение
Давление на цены Urals усиливается из-за расширяющихся дисконтов, хотя морской экспорт в конце августа вырос до месячных пиков - это свидетельствует о перенаправлении и наращивании поставок через Приморск и южные порты. Открытие месторождения в Польше и планы Индонезии по наращиванию НПЗ создают региональные сдвиги в потоках спроса, что может частично смягчить избыточное предложение для отдельных направлений в будущем.

🤝 Аналитика подготовлена на основе аналитических ресерчей ЦЦИ. Узнавайте больше о товарных ресерчах ЦЦИ на сайте Cbonds!

✉️ Для получения тестовой информации и по вопросам подписки на ресерчи можно обращаться на почту [email protected].

▶️ Cbonds Weekly News - 215-й выпуск вышел в эфир!

В этот раз мы узнали, какие тренды определят рынок драгметаллов этой осенью, рассказали о первом прецеденте исключения из реестра ПВО активного участника, выяснили, почему отрасль лизинга продолжает сокращаться, и в каком законопроекте правительство увидело угрозу для облигаций.

Кроме того, мы представили традиционный дайджест грядущих облигационных размещений.

💬 Спикерами выпуска стали:
• Виктор Поплавский, аналитик товарных рынков, Cbonds
• Зоя Советкина, директор по банковским рейтингам агентства, «Эксперт РА»
• Дмитрий Адамидов, независимый аналитик

👉 Предпочтительную платформу для просмотра удобно выбрать на странице СбондсТВ, где доступны все наши видеоматериалы.

📌 Подписывайтесь на наш канал в ВК, а также на Rutube и Youtube!

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
13,35% (⬇️21 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
16,19% (⬇️9 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
20,74% (⬇️23 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
💳СФО Альфа Фабрика ПК-1, класс А (65 млрд)

Размещения
💼ПКО Юридическая служба взыскания, 001P-01 (500 млн)
💵Роял Капитал, БО-03 (100 млн)

Оферты
💳ТП Кировский, 001P-01R (1.2 млрд)
🚚ГТЛК, БО-08 (5 млрд)
🥛Канталь-ОМК, КО-01 (110 млн)
🧭ПНППК, 001P-01 (250 млн)
⛽️Роснефть, 004Р-02 (15 млрд юаней)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#КриптоНовости
🤑 Новости рынка криптовалют: 1 – 5 сентября

🇷🇺💳 Сбербанк запускает бессрочный ЦФА для квалифицированных инвесторов на корзину из криптовалют Bitcoin и Ethereum с равными весами по 50%.

🇷🇺💿«Норникель» рассматривает возможность монетизации запасов в недрах через токены, что позволило бы проще осваивать новые месторождения.

🇷🇺 Минфин обсуждает с Банком России снижение денежного критерия для «особо квалифицированных» инвесторов, которым в рамках эксперимента могут разрешить инвестировать в криптовалюты.

🇷🇺 Chainalysis опубликовала рейтинг стран по уровню распространения криптовалют, где Россия заняла 10-е место из 151, продемонстрировав высокую активность в различных сегментах рынка. Рейтинг оценивает вовлеченность населения, учитывая не абсолютные объемы транзакций, а активность пользователей с поправкой на доходы и численность населения.

🇩🇪 Биржа Stuttgart представила платформу Seturion для общеевропейских расчетов по токенизированным активам на базе блокчейна. Она унифицирует посттрейдовые системы и сокращает стоимость расчетов до 90%, поддерживая как публичные, так и частные блокчейны.

🇺🇸 SEC планирует смягчить регулирование криптовалют и упростить правила для Уолл-стрит. В ближайшие месяцы комиссия предложит новые нормы для цифровых активов, включая возможные льготы и разъяснения для брокеров.

#cbondsnew
✨Новый функционал сайта Cbonds — работа с облигациями станет еще удобнее!

Сегодня мы рады рассказать об обновлениях, которые сделают работу с облигациями ещё удобнее!

🗺Группировка бумаг на карте рынка по группам из Watchlist: теперь доступна возможность группировать бумаги на карте рынка по вашим группам из Watchlist.

Как это работает:
1️⃣Перейдите в Поиск облигаций & Карты рынка.
2️⃣Выберите сохранённый запрос «Watchlist».
3️⃣Выберите опцию «По группам WL».

📊Новые столбцы в блоке «Облигации» в Watchlist: теперь в таблице облигаций доступны новые показатели:

🔣G-spread (отображается по умолчанию)
🔣T-spread
🔣Бенчмарк для T-spread

Добавить столбцы T-spread и бенчмарк для T-spread можно следующим образом:
1️⃣Перейдите в блок «Облигации» в Watchlist.
2️⃣Нажмите кнопку «Показать все столбцы».
3️⃣Установите галочки напротив нужных полей.

Мы надеемся, что обновления сделают работу с Watchlist более удобной и помогут вам эффективнее анализировать облигации!

#Интересное #Отчетность
🔎Обзор финансовых результатов публичных российских телекоммуникационных компаний за I полугодие 2025 года

Cbonds представляет сводную статистику ключевых показателей российских компаний отрасли «Связь и телекоммуникация», акции которых торгуются на Московской Бирже. Анализ показателей проведен на основе финансовой отчетности по МСФО, опубликованной эмитентами по итогам I полугодия текущего года.

📈Совокупная чистая прибыль телекоммуникационных компаний за январь-июнь 2025 года составила 38.7 млрд руб., показав падение на 56.2% по сравнению с первым полугодием 2024 года. Отметим, что в первой половине прошлого года суммарный объем прибыли анализируемых эмитентов равнялся 88.3 млрд руб.

🏆Наибольшую чистую прибыль по итогам I полугодия получили следующие компании:

1️⃣МГТС (14.1 млрд руб., + 18.2% г/г)
2️⃣Ростелеком (12.8 млрд руб., -50.7% г/г)
3️⃣МТС (8.9 млрд руб., -81.4 г/г)

При этом EBITDA всех компаний отрасли за I полугодие текущего года превысила значения данного показателя за аналогичный период предыдущего года на 19 млрд руб. Если в январе-июне 2025 г. EBITDA всех компаний составила 306.1 млрд руб., то в январе-июне прошлого года показатель находился на уровне 287.1 млрд руб.

🏆Лидерами по показателю EBITDA стали:

1️⃣Ростелеком (152.8 млрд руб., +5.8% г/г)
2️⃣МТС (136.1 млрд руб., +9.1% г/г)
3️⃣МГТС (12.5 млрд руб., +1% г/г)

EBITDA рассчитывалась методом «сверху вниз» как сумма операционной прибыли и амортизации.

Средняя по отрасли рентабельность EBITDA, отражающая уровень операционной эффективности бизнеса, за январь-июнь 2025 года находилась на отметке 30.06%. По сравнению с прошлым годом значение данного показателя выросло незначительно (в 1 половине 2024 г. оно равнялось 29.9%).

Общий объем чистого долга всех компаний телекоммуникационной отрасли на конец июня текущего года составил 1.2 трлн руб. Это на 24% больше суммарного объема чистого долга данных компаний по состоянию на конец июня прошлого года.

✔️Напомним, что с показателями финансовой отчетности МСФО российских и иностранных компаний на сайте Cbonds можно ознакомиться на страницах эмитента, облигации, акции и синдицированного кредита.

#РейтингиСНГ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 4 сентября

🇷🇺 Россия

🚚 Монополия – АКРА,⬇️с "BBB+(RU)" до "BBB(RU)", прогноз⬇️со "стабильный" на "развивающийся"

«Понижение кредитного рейтинга обусловлено снижением оценок за размер, долговую нагрузку и денежный поток Компании. На фоне образовавшегося переизбытка мощностей грузоперевозчиков тарифы на автомобильные грузоперевозки значительно снизились».

🚗 ЛК Адванстрак – Эксперт РА, 🆕 присвоен "ruBB-", "стабильный"

«Рейтинг Компании обусловлен слабыми рыночными позициями, комфортной капитальной позицией при высокой эффективности деятельности, приемлемым качеством активов, удовлетворительной ликвидной позицией, а также приемлемой оценкой корпоративного управления».

📢11 сентября в 11:30 (мск): онлайн-семинар Cbonds «Что происходит в экономике России и мира и как узнавать об этом раньше всех? Говорят аналитики ЦЦИ и ГПБ»

Как узнать раньше всех, что происходит с российской экономикой?

💬Обсуждаем оперативные данные товарных рынков и что это значит для экономики с
🟠Дарьей Тарасенко, Старшим аналитиком Центра экономического прогнозирования Газпромбанка
🟠Егором Сусиным, Начальником Центра рыночных стратегий Газпромбанка
🟠Натальей Пороховой, Генеральным директором Центра ценовых индексов
🟠Ольгой Штепа, Руководителем отдела товарных рынков Cbonds

💬Обсудим, как отличаются реалии российских экспортных цен от мировых, что будет с российской экономикой при таких ценах, откуда узнавать цены российского экспорта, когда вся статистика закрыта, а Brent уже не 🎂.

🗓️Когда: 11 сентября в 11:30 (мск)
📍Где: Участие бесплатное. Регистрация