#ИтогиРазмещения
💰ЕвразХолдинг Финанс, 003Р-04

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 60 млрд руб.
Купон: 13.9% годовых

Количество сделок на бирже: 1 814
Самая крупная сделка: 20 млрд руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (33%) заняла сделка объёмом 20 млрд руб., второе место заняли сделки объёмом от 1 до 2 млрд руб. (30%).

📝Андеррайтер – Совкомбанк.

#СеминарыCbonds

⚡️Запись онлайн-семинара «ЗПИФ как предчувствие. Как зарабатывать на коллективных инвестициях без прямого участия» уже доступна!

На наших видеоплощадках уже опубликована запись онлайн-семинара с представителями компании Accent – признанного эксперта в управлении инвестициями в коммерческую недвижимость.

В ходе семинара спикеры рассказали о вариантах инвестирования в коммерческую недвижимость и преимуществах таких вложений через ПИФы, определили самые перспективные направления в таких активах, обсудили последние регуляторные изменения в отрасли коллективных инвестиций.

👉 Смотреть видео на странице СбондсТВ!

📌 Подписывайтесь на наши каналы!

Полезного просмотра! 👀

#Премаркетинг
📱«Ростелеком», 001P-19R

❗️Финальный ориентир ставки купона – 13.3% годовых (доходность – 14.14% годовых).

⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 20 млрд рублей.

Размещение запланировано на 2 сентября.

📝Организаторы – Газпромбанк, Банк ДОМ.PФ, Локо-Банк, МКБ, Sber CIB, ИБ Синара, Совкомбанк.

✅ Все ориентиры в ходе сбора заявок публикуем в канале DCM: Россия Чата Сбондс.

#ИтогиРазмещения
🏠Группа ЛСР, 001P-11

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 5 млрд руб.
Купон: 16% годовых

Количество сделок на бирже: 10 698
Самая крупная сделка: 500 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (40%) заняли сделки объёмом от 300 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 500 тыс. руб. до 100 млн руб. (24%).

📝Организатор – Совкомбанк.

#РынкиСНГ
💡💼События на рынках СНГ:

🇰🇿 Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings повысило прогноз по суверенному кредитному рейтингу Казахстана со «стабильного» на «позитивный», подтвердив рейтинг на уровне "BBB-". Агентство отметило умеренный внешний долг, устойчивые международные резервы, а также укрепление денежно-кредитной политики и устойчивость банковского сектора. Также, прогнозируется рост ВВП Казахстана на 5,5% в 2025 году, с постепенным замедлением до 4% в 2026-2028 годах.

🇰🇬Кыргызский «Элдик Банк» готовится к дебютному выпуску еврооблигаций объемом около $300 млн в феврале 2026 года, что станет первым выходом корпоративного эмитента из Кыргызстана на международные рынки капитала. Средства направят на инфраструктурные проекты, зеленую экономику и ESG-инициативы в рамках государственной стратегии развития. Для сопровождения сделки привлечен международный советник — Oppenheimer Europe, а размещение планируется на Лондонской фондовой бирже.

🇺🇿 Азиатский банк развития (АБР) представил ежегодный отчёт «Key Indicators for Asia and the Pacific 2025», в котором уделено значительное внимание экономике Узбекистана. Согласно документу, ВВП страны в 2024 году вырос на 6,5%, а на 2025 и 2026 годы прогнозируется рост на 6,6 и 6,7% соответственно, поддерживаемый промышленностью и сферой услуг. Инфляция продолжит замедляться, достигнув 8% в 2025 году, благодаря жёсткой денежно-кредитной политике и снижению транспортных расходов на импорт. Отчёт также подчёркивает важность региональной интеграции и развития транспортных коридоров для дальнейшего роста экономики Узбекистана.

🇦🇿Азербайджанский Xalq Bank стал членом Бакинской фондовой биржи (БФБ), в результате чего число участников биржи достигло тринадцати. Это первый в стране случай членства банка на фондовой бирже, что стало возможным благодаря получению лицензии Центрального банка Азербайджана на осуществление инвестиционных услуг.

#Премаркетинг
🛢СИБУР Холдинг, 001Р-08

❗️Финальный ориентир ставки купона – 6.65% годовых.

Объем размещения зафиксирован и составит $400 млн.

Предварительная дата начала размещения – 3 сентября.

📝 Агент по размещению – ИК Табула Раса.

#Товары
📉 С пика в начале августа – минус 19% за месяц. Рынок откатывает после летнего ралли по пиломатериалам

С 1 августа (695,50) по 27 августа (560,00) пиломатериалы снизились на 135,50 пункта – ≈19,5% за 26 торговых дней, с ускорением падения во второй половине месяца. После летнего пика произошла быстрая фиксация прибыли и серия распродаж, сопровождённых волатильными откатами и локальными ретестами уровней поддержки.

❓ Причины
1️⃣ Охлаждение спроса в строительном секторе
Рост долгосрочных ставок и высокие ипотечные ставки охлаждают спрос на дома и откладывают закупки стройматериалов; покупатели/стройкомпании тормозят закупки – это снижает уровни цен.

2️⃣ Сезонность и техническая реализация длинных позиций
Летом цены часто достигают максимумов, затем идёт техническая фиксация прибыли и ликвидация спекулятивных лонгов – это усиливает нисходящее движение после пиков. Отмечается, что недельный композит framing-lumber (пиломатериалы, предназначенные для строительства домов каркасной конструкции) снизился и достиг минимума года в конце августа.

3️⃣ Волатильность и торговая активность на фьючерсах
В дни сильного снижения наблюдались всплески объёма и изменение открытого интереса – это указывает на активную закрывающую торговлю и перестройку позиций (часть падения – рыночная ликвидность + распродажа контрактов).

4️⃣ Политика и торговые пошлины/неопределённость по канадскому импорту
В августе прошли важные решения/обсуждения по ужесточению пошлин и компенсаций на канадский мягкий лес – это даёт смешанные сигналы: с одной стороны, ограничения поставок могли бы поддержать цены, с другой – помощь, субсидии и меры со стороны Канады (и реакция рынка на политическую неопределённость) усиливают волатильность и приводят к быстрой переоценке.

❗️ Последствия
🔵Для подрядчиков – временное снижение закупочных цен улучшает себестоимость новых контрактов, но слабый кредитный фон откладывает масштабные закупки.

🔵Для производителей – давление на маржу; возможное сокращение выпуска и перегруппировка мощностей при сохранении низких цен.

🔵Для трейдеров/хеджеров – повышенная волатильность и риск быстрых реверсов; необходимость контроля объёмов и открытого интереса.

🔵Для рынка в целом – возможные краткосрочные колебания при любой смене кредитного фона или ударе по предложению.

✏️ Вывод
Текущий откат – это не только техническая коррекция, а комплексная переоценка риска: снижение реального строительного спроса на фоне жёстких ставок усилило фиксацию прибыли и распродажи в фьючерсах.

При сохранении высоких ипотечных ставок давление на цены вероятно продолжится; однако фундамент предложения остаётся относительно ограниченным – сокращения производства и логистические барьеры могут быстро ограничить избыточность предложения и спровоцировать резкий отскок при любом улучшении кредитных условий или росте активности в строительстве.

Ключевые индикаторы для следующей фазы рынка: динамика объёмов и открытого интереса по контракту, 10- и 30-летние ставки, данные по разрешениям на строительство и еженедельные отраслевые отчёты – именно их изменение определит, будет ли это глубокая коррекция или краткосрочная пауза перед новым ралли.

▶️ Cbonds Weekly News - 214-й выпуск вышел в эфир!

В этот раз мы выяснили, ждать ли осенью всплеска бивалютных размещений, разбирались в нюансах дисконтных облигаций, узнали, как оптимально выстроить пассивный доход без вкладов, а также рассказали о таком интересном инструменте как ЗПИФ недвижимости.

Кроме того, мы представили традиционный дайджест актуальных облигационных размещений.

💬 Спикерами выпуска стали:
• Илья Голубов, старший портфельный управляющий, «Ренессанс капитал»
• Айназ Хайруллина, старший директор рейтингов финансовых институтов рейтинговой службы, НРА
• Иван Драненков, директор по инвестициям Accent
• Егор Зиновьев, аналитик, «Цифра брокер»

👉 Предпочтительную платформу для просмотра удобно выбрать на странице СбондсТВ, где доступны все наши видеоматериалы.

📌 Подписывайтесь на наш канал в ВК, а также на Rutube и Youtube!

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
13,6% (⬆️5 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
16,3% (⬇️3 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
21,44% (⬆️13 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
⚙️Новые Технологии, 001Р-08 (1 млрд)
🍴Росинтер Ресторантс Холдинг, БО-01 (500 млн)

Размещения
🧱АПРИ, БО-002Р-11 (2.5 млрд)
⛽️Газпром Нефть, 006Р-03R ($180 млн)
💳ДОМ.РФ, 002Р-06 (40 млрд)
⚙️Л-Старт, БО-01 (500 млн)
🍴Росинтер Ресторантс Холдинг, БО-01 (500 млн)
💰СФО РЛО-2, А (340 млн), Б (146 млн)
⚒️Уральская Сталь, БО-001Р-05 (4 млрд)

Оферты
💰НФК-СИ, 001П-02 (200 млн)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#КриптоНовости
🤑 Новости рынка криптовалют: 25 — 29 августа

💰 ЦБ РФ решил усилить контроль за банковскими вложениями в криптовалюту и криптовалютные финансовые инструменты, обязав участников рынка учитывать такие активы при расчете капитала и обязательных нормативов. Кроме того, ЦБ собирается ввести требования для операций с криптовалютами и по кредитованию криптокомпаний.

🇷🇺 На Федеральном портале проектов нормативно-правовых актов появился законопроект, который предусматривает внесение поправок в КоАП РФ, которые криминализуют неправомерную организацию оборота криптовалюты.

🇩🇰🇷🇺 Дания предлагает новые санкции в отношении доходов России от экспорта нефти и газа, а также в финансовом секторе, включая криптовалюту.

🔍 Google Cloud создает собственный блокчейн под названием Google Cloud Universal Ledger (GCUL). Решение предназначено для коммерческих банков и других финансовых организаций.

🇪🇺 ЕС решил ускорить внедрение цифрового евро, видя угрозу в стейблкоинах США. Европейские политики рассматривают использование для цифрового евро как частные, так и публичные блокчейны, такие как Ethereum или Solana.

🇧🇾 Белорусский сервис добавил услугу прямого обмена криптовалюты для россиян. Компания WhiteBird запустила услугу, позволяющую пополнять криптовалютный счет в рублях и выводить средства на российские карты.

🇬🇷 Греция ужесточила регулирование криптовалютных компаний в рамках внедрения правил MiCA — теперь все обязаны получать лицензию, предоставлять бизнес-планы и данные об акционерах, а без этого им запретят работать с клиентами в стране.

#РейтингиСНГ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 28 августа

🇷🇺 Россия

🛣 ЕвроТранс – НКР, 🆕 присвоен "A-.ru", "стабильный"

«Оценка бизнес-профиля обусловлена умеренно высокими рыночными позициями Компании на рынках оптовой и розничной торговли топливом и сопутствующими товарами в Московском регионе, устойчивостью основных рынков присутствия, высокой диверсификацией потребителей и активов, а также значительными инвестициями в их обновление».

🛢 ПК Борец – НКР, 🆕 присвоен "A-.ru", "стабильный"

«Рыночные позиции Компании и их устойчивость оцениваются как сильные — компания является лидером производства и обслуживания электроцентробежных насосов для добычи нефти в России. Оценку бизнес-профиля поддерживают географическая диверсификация бизнеса и низкие показатели концентрации факторов производства».

🇰🇿 Казахстан

🏛 Банк ЦентрКредит, Казахстан темир жолы – S&P Global Ratings, "BB", прогноз⬆️со "стабильный" на "позитивный"
Фонд национального благосостояния Самрук-Казына – S&P Global Ratings, "BBB-", прогноз⬆️со "стабильный" на "позитивный"
KEGOC, QazaqGaz – S&P Global Ratings, "BB+", прогноз⬆️со "стабильный" на "позитивный"

«Пересмотр прогнозов последовал за аналогичным рейтинговым действием в отношении Республики Казахстан».

🇰🇬 Кыргызстан

🏦 Элдик Банк – S&P Global Ratings, 🆕 присвоен "B+", "стабильный"

«По прогнозам Агентства, Банк сохранит лидирующие позиции на рынке и расширит деятельность в области финансирования крупных инфраструктурных проектов. Недавнее увеличение капитала за счёт правительства Кыргызстана привело к укреплению и без того надёжного капитального положения Банка».

#Премаркетинг
💳 СФО АЛЬФА ФАБРИКА ПК-1, класс «А» (облигации с залоговым обеспечением, 10 млрд)

❗️Книга заявок будет открыта с 1 по 5 сентября.

Изменена предварительная дата начала размещения – 9 сентября.

📝Агент по размещению – Альфа-Банк.

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 29 августа:

🍅 Выручка Русагро по МСФО за I полугодие выросла на 21% г/г и составила 168 млрд руб. Чистая прибыль за период составила 5 млрд руб. (+20% г/г).

🩺 Выручка ГК «Мать и дитя» по МСФО за I полугодие увеличилась на 22,2% г/г, до 19,264 млрд руб. Чистая прибыль увеличилась на 3,6% г/г, до 5,064 млрд руб.

🛒 Общая выручка О'КЕЙ по МСФО за I полугодие увеличилась на 3,8% г/г, до 109,6 млрд руб. Чистая прибыль составила 223 млн руб. по сравнению с 78 млн руб. годом ранее.

💊 Выручка Озон Фармацевтики по МСФО за I полугодие увеличилась на 16% г/г до 13,26 млрд руб. Чистая прибыль составила 1,71 млрд руб. (-11,5% г/г).

💰 Консолидированная выручка АФК Система по МСФО за II кв. года выросла на 6,3% г/г до 321,1 млрд руб. Скорректированный показатель операционной прибыли до вычета амортизации и убытков компании за отчетный период составил 94,5 млрд руб., показав рост на 3,2% г/г.

🪓 Выручка Сегежа Групп по МСФО за I полугодие составила 44,8 млрд руб. (-9% г/г). Чистый убыток составил 21,8 млрд руб. По итогам I полугодия прошлого года убыток составлял 9,5 млрд руб.

🔹 МКПАО «Эталон Груп» до конца года планирует размещение дополнительных обыкновенных акций по открытой подписке (SPO) на «Московской бирже» ➡️Подробнее в нашем канале про IPO и SPO.

#Премаркетинг
🇷🇺 «КАМАЗ», БО-П16 (5 млрд)

❗️Книга заявок переносится и предварительно будет открыта 9 сентября с 11:00 до 15:00 (мск).

Изменена предварительная дата начала размещения – 12 сентября.

📝 Организатор – Совкомбанк.

#ИтогиРазмещения
💵МСБ-Лизинг, 003Р-06

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 300 млн руб.
Купон/Доходность: 23% годовых

Количество сделок на бирже: 7 887
Самая крупная сделка: 13.6 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (30%) заняли сделки объёмом от 30 до 300 тыс. руб., второе место заняли сделки объёмом от 1 до 10 млн руб. (28%).

📝 Организатор – Ренессанс Брокер.
ПВО – ПЕРВОУРАЛЬСКБАНК.

#Премаркетинг
⚙️«Новые технологии», 001Р-08

❗️Финальный ориентир ставки купона – 17% годовых (доходность – 18.39% годовых).

⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 1.5 млрд рублей.

Размещение запланировано на 3 сентября.

📝Организаторы – Альфа-Банк, Газпромбанк, SberCIB, Инвестиционный Банк Синара, Совкомбанк, Т-Банк.

✅ Все ориентиры в ходе сбора заявок публикуем в канале DCM: Россия Чата Сбондс.

#Макроэкономика #Консенсус_Cbonds
📊 В России снова зафиксировано ускорение инфляции

Согласно консенсус-прогнозу Cbonds, инфляция на конец 3-го кв. 2025 года составит 8.55%.

Инфляция остается одной из самых обсуждаемых тем в новостях последнее время. Мы подготовили подборку новостей по этой теме:

🟣«Росстат впервые за август зафиксировал инфляцию» от РБК:

Впервые в августе в недельном ценовом обзоре Росстата зафиксирована инфляция, а не дефляция: рост цен составил 0,02%, говорится в поступивших РБК данных. «За период с 19 по 25 августа 2025 г. индекс потребительских цен, по оценке Росстата, составил 100,02%, с начала месяца — 99,83%, с начала года — 104,18% (справочно: август 2024 г. — 100,20%, с начала года — 105,27%)», — говорится в обзоре.

🟣«Эксперты спрогнозировали дефляцию в России до конца сентября» от Известий:

Тем не менее эксперты прогнозируют уровень инфляции к концу года на уровне 6,5–7%. Для достижения целевого показателя в 4% потребуется повышение конкуренции и увеличение производительности труда, уверена Надежда Капустина. Помимо этого, важно стабилизировать внешнеэкономическую ситуацию. В таком случае достичь таргета можно будет не раньше первой половины 2026-го.

🟣«Годовая инфляция в России замедлилась до 8,43%» от Frank Media:

Центробанк в конце июля понизил прогноз по инфляции на 2025 год до 6-7% с 7-8%. Регулятор по-прежнему ждет, что годовая инфляция вернется к цели в 4% в 2026 году и будет находиться на этом уровне в дальнейшем. ЦБ отметил, что текущий рост цен с поправкой на сезонность в пересчете на год во втором квартале 2025 года снизился до 4,8% с 8,2% в первом квартале текущего года.

Консенсус-прогноз по значению инфляции на другие периоды:
🔴конец 4-го кв. 2025 года: 6.5%
🔴конец 1-го кв. 2026 года: 5.45%
🔴конец 2-го кв. 2026 года: 5.5%

#Товары
🛢 Рынок нефти: рост дисконтов

📊 Динамика российских цен на нефть

⚪️Основной сорт российской нефти Urals FOB Primorsk сейчас стоит 54,5 долл./бар. (-2,4% н/н), а Urals FOB Novorossiysk — 55,3 долл./бар. (-1,3% н/н), по данным ЦЦИ. Текущий дисконт Urals FOB Primorsk равен 13,0 долл. (-8,1% н/н) и Urals FOB Novorossiysk -12,2 долл. (-3,0% н/н).

⚪️Сорт российской нефти ESPO FOB Kozmino оценивается сегодня ЦЦИ в 65,3 долл./бар. (+1,5% н/н), а дисконт — в 3,6 долл. (+3,3% н/н) .

🚢 Морские перевозки
Экспорт нефти арктических сортов остался на уровне позапрошлой недели на уровне 225 тыс. т/сут. (+0% н/н), ESPO снизился до 129 тыс. т/сут. (-10% н/н). Общий морской экспорт нефти из России упал на 3% н/н до 374 тыс. т/сут. Отгрузки в августе в среднем составили 408 тыс. т/сут.

📰 Последние новости

⚫️Неисправность нефтепровода Баку—Тбилиси—Джейхан (БТД) привела к частичной переориентации казахстанских поставок на систему КТК с выводом на порт Новороссийск; с 23 июля по 22 августа морской экспорт казахстанской нефти из Новороссийска зафиксирован на уровне 6,7 млн т (+0,15 млн т м/м). Минэнерго Казахстана ведёт переговоры с Азербайджаном по возобновлению отгрузок через БТД; в 2025 г. Казахстан планирует увеличить поставки через БТД до 1,7 млн т.

⚫️С 27 августа вступили в силу 50% пошлины США на индийские товары — шаг, направленный на индийских контрагентов российских энергоресурсов; несмотря на это, еженедельный морской экспорт российской нефти в Индию с начала августа оставался в диапазоне 137–204 тыс. т/сут., а дипломатические контакты и разрешения индийского правительства свидетельствуют о желании поддерживать энергосотрудничество. По оценкам ЦЦИ, текущие события могут потребовать расширения дисконта Urals более чем на 1,5 долл./барр. для сохранения торговых связей с Индией.

💰 Налоги при добыче нефти
НДПИ (на месторождениях Западной Сибири) увеличился на 1% н/н до уровня 68% доли изъятия из выручки при том, что сама выручка снизилась с 32,6 до 32,2 тыс.руб/т.

📝 Заключение
Данные показывают расширение дисконтов на Urals на фоне геополитического давления и возможного дополнительного давления через торговые меры, тогда как ESPO демонстрирует относительную устойчивость спроса в Азии. Морской экспорт России слегка сократился, а перераспределение потоков (включая рост поставок казахстанской нефти через Новороссийск) может усилить логистическую нагрузку и ценовое давление в ближайшие месяцы.

🤝 Аналитика подготовлена на основе аналитических ресерчей ЦЦИ. Узнавайте больше о товарных ресерчах ЦЦИ на сайте Cbonds!

✉️ Для получения тестовой информации и по вопросам подписки на ресерчи можно обращаться на почту [email protected].

#Аналитика
📝Research Hub Cbonds: самое популярное за неделю

За неделю с 25 по 29 августа в Research Hub Cbonds было опубликовано свыше 260 аналитических материалов от 60 провайдеров – ведущих банков, брокерских и управляющих компаний, рейтинговых агентств.

ТОП-5 самых читаемых обзоров:

🔘«Монитор аукционов ОФЗ: итоги» от Газпромбанка от 28 августа: «Минфин в точности соблюдает необходимый темп заимствований: как и ранее, в оставшиеся аукционных дня для исполнения квартального плана ведомству необходимо привлекать по ~92 млрд руб.».

🔘«#RAIF: Daily Focus» от Райффайзенбанка от 28 августа: «Главным фактором, который должен обеспечить более низкие темпы инфляции м./м. до конца года, остается охлаждение экономики (его эффект, как мы полагаем, будет лишь нарастать со временем). Кроме того, отметим, что риски для урожая этого года, судя по всему, не такие существенные».

🔘«Еженедельный обзор» от ВИМ Инвестиций от 26 августа: «Цена золота торгуется в диапазоне $3300-3400 уже несколько недель подряд. Полагаем, что на фоне ожидаемого снижения ставки ФРС цена золота получит поддержку и обновит исторические максимумы в ближайшие недели».

🔘«Еженедельный обзор» от УК Райффайзен от 25 августа: «Рубль пока почти полностью игнорирует геополитику, несмотря на возможные далеко идущие последствия. Это объясняется толерантностью к высоким уровням информационного «шума» и некоторой усталостью инвесторов от довольно волатильного и долгого процесса переговоров».

🔘«Макромониторинг» от Совкомбанка от 25 августа: «В августе индикатор бизнес-климата немного улучшился по сравнению с июлем, но остается на минимальных уровнях 2023-2025 гг. Рост прежде всего связан с более оптимистичными краткосрочными ожиданиями во всех отраслях, кроме сельского хозяйства и транспортировки».