#РынкиСНГ
💡💼События на рынках СНГ:

🇰🇿 Казахстанский Fortebank планирует выпустить еврооблигации на площадке AIX. Букбилдинг пройдёт с 23 по 30 января, при этом, в настоящий момент не известны ни объем, ни сроки обращения евробондов, ни цель их привлечения. Несмотря на это, FItch уже присвоил предстоящему выпуску рейтинг BB(EXP), на уровне долгосрочного кредитного рейтинга эмитента. Сейчас в обращении находится два выпуска еврооблигаций банка, номинированных в долларах и тенге.

🇺🇿 Депутаты законодательной палаты парламента Узбекистана одобрили законопроект о вступлении республики в Евразийский Банк Развития. Ожидается, что доля Узбекистана составит 10% от капитала банка. На текущий момент членами ЕАБР являются Россия, Армения, Беларусь, Казахстан, Кыргызстан и Таджикистан, а инвестиционный портфель по итогам 2024 года превысил $15 млрд. Банк осуществляет финансирование крупных инвестиционных проектов в Евразийском регионе в формах долгосрочного кредитования, участия в уставном капитале организаций, мезонинного финансирования, выпуска гарантий, финансирования инвестиционных фондов и финансовых институтов.

🇰🇬 Кыргызский Керемет Банк оказался в последнем санкционном списке США, опубликованном 15 января. Причиной этому называют помощь российскому банку в осуществлении трансграничных платежей. Ранее Керемет Банк принадлежал Минфину Кыргызстана, однако весной 2024 года 75% акций было продано люксембургской компании. В банке уже заявили о намерении обжаловать это решение, а МИД Кыргызстана выразил недоумение по этому поводу и попросил США рассмотреть вопрос исключения Керемет Банка и других кыргызских компаний из санкционных списков.

#Премаркетинг
🍏 «ИКС 5 ФИНАНС», 003P-08

❗️Финальный ориентир ставки купона — 21.5% годовых (доходность — 23.75% годовых).
Объем размещения увеличен и составит 20 млрд рублей. Книга заявок закрыта.

Размещение запланировано на 27 января.

📝 Организаторы – Газпромбанк, Инвестиционный Банк Синара, Sber CIB, Совкомбанк, ИК Горизонт.

✅ Все ориентиры в ходе сбора заявок публикуем в канале DCM: Россия Чата Сбондс.

#Товары
☕️ Цена на кофе вновь тестирует 47-летний исторический максимум

📈 Стоимость кофе снова поднимается до исторических высот. На 22 января 2025 года цена на кофе составила 342,65 центов за фунт, превысив уровень предыдущего рекордного значения 334,22 цента, установленного в декабре 2024 года. Этот уровень цен является самым высоким за последние 47 лет, с 1977 года.

Основные причины роста цен:

1️⃣ Погодные аномалии
Климатические аномалии продолжают наносить ущерб производству кофе в крупнейших странах-экспортерах:
😂Бразилия, производящая около 40% мирового объема кофе арабика, столкнулась с сильной засухой, что привело к снижению урожая на 20% за сезон 2023–2024 годов.
😂Вьетнам, мировой лидер по производству робусты, пережил череду штормов и проливных дождей, что повысило цены на вьетнамский кофе на 60% в 2024 году.

2️⃣ Рост спроса
Популярность кофе продолжает расти:
🌷Китай стал мировым лидером по количеству кофеен благодаря буму потребления.
🌷Развитие мировой культуры кофе, увеличение потребления капсульного кофе и домашних кофеварок также стимулируют спрос.

3️⃣ Логистические и сырьевые проблемы
🌹Рост транспортных расходов: заторы в портах, нехватка контейнеров и удорожание топлива значительно увеличивают затраты на доставку.
🌹Удорожание удобрений и упаковки: их дефицит и рост цен добавляют финансовое давление на производителей.
🌹Кризис в поставках: политическая нестабильность и введение новых экологических норм, таких как EUDR (закон против вырубки тропических лесов в ЕС), усложняют процессы импорта и экспорта.

Что это значит для потребителей?

📈 Исходя из глобального сокращения урожая в 2024 году, в 2025 году стоит ожидать роста цен еще на ~30%. Это приведет к росту стоимости как для розничных, так и для оптовых покупателей. Особое давление ощутят премиальные сегменты и продукты на основе арабики, наиболее подверженные ценовым колебаниям.

🔎 Для кофейного бизнеса это сигнал к поиску новых поставщиков, внедрению устойчивых технологий и оптимизации логистики. Потребителям же стоит ожидать дальнейшего повышения цен на любимый напиток и рассмотреть возможность закупки кофе оптом по текущим ценам.

Кофе — товар с уникальной ценностью, но растущая цена подчеркивает необходимость поиска долгосрочных решений для устойчивого производства и потребления.

#ИтогиРазмещения
💸 Омега, БО-01

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 470.228 млн руб.
(размещено 78.37% выпуска)
Купон: 25% годовых

Количество сделок на бирже: 2362
Самая крупная сделка: 150 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (32%) заняла сделка объёмом 150 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 50 до 500 тыс. руб. (24%).

📝 Организатором выступила ИК Финам.
ПВО - Волста.

#Премаркетинг
😀 Газпромбанк, доп. выпуск №1 серии 005P-04Р (2 млрд)

Сбор заявок и размещение запланированы на 24 января.

📝Облигационный долг (вкл. ЦФА) Эмитента: 339.548 млрд рублей, 511 млн долларов, 59 млн евро, 37 млн юаней.

#Товары
🌽🌾 Цены на кукурузу продолжают рост, а пшеница готовится к устойчивому рывку

⬆️ На 22 января 2025 года цена кукурузы достигла 484,25 центов за бушель, что является максимальным уровнем за последние три года. Пшеница, имеющая корреляцию с ценой кукурузы, также начала демонстрировать признаки восстановления, достигнув 555,5 центов за бушель.

📊 Динамика цен:

🌽 Кукуруза:
21.01.2025 — 490 центов/бушель
21.12.2024 — 446,25 центов/бушель
21.11.2024 — 430,33 центов/бушель

🌾 Пшеница:
21.01.2025 — 558,75 центов/бушель
21.12.2024 — 533 центов/бушель
21.11.2024 — 555,23 центов/бушель

🌽 Ключевые причины роста цен на кукурузу:

1️⃣ Неблагоприятные погодные условия
Засуха в Бразилии и Аргентине, а также снижение урожая в США и Украине вызвали сокращение мирового производства.
Плохая урожайность сорта «сафринья» в Бразилии (по данным AgRural, обработано всего 1,7% посевной площади, минимальный показатель с 2020 года).
2️⃣ Рост спроса
Увеличение интереса мировых импортеров к закупкам на фоне сокращения запасов.
Китай активно наращивает закупки американской кукурузы.
3️⃣Финансовая поддержка рынков
Приток инвестиционных фондов: +292 тыс. новых контрактов за последние месяцы.

🌾 Что происходит с пшеницей:

Вслед за кукурузой пшеница может начать среднесрочное ралли, учитывая следующие факторы:
1️⃣ Снижение экспорта из Черноморского региона
Политическая нестабильность и сокращение экспортных квот в России могут привести к снижению поставок.
Погодные риски, включая тонкий снежный покров и засуху в центральной и южной России, угрожают урожаю.
2️⃣Снижение запасов
Последний отчет Министерства сельского хозяйства США (WASDE) прогнозирует сокращение запасов как кукурузы, так и пшеницы.
3️⃣Технический рост на биржах
Американские сорта SRW, HRW и HRS прибавили от 3,6% до 4,9% за сутки благодаря падению индекса доллара и укреплению фьючерсов на кукурузу.

🔮 Перспективы:
Кукуруза продолжает подталкивать рынок зерновых вверх, ожидается рост на 5–10% в течение февраля 2025 года.
Пшеница готовится к стабилизации и дальнейшему росту, учитывая корреляцию с ценами на кукурузу и внешние риски для урожая.

📈 Итог:
Рынок зерновых стремительно меняется. Кукуруза уже достигла нового максимума, а пшеница имеет все основания для устойчивого роста в ближайшие месяцы.

#РынокЦФА
📢⚡️Представляем новый выпуск бюллетеня по ЦФА от Cbonds за 2024 год

🔴Прошедший 2024 год стал для рынка ЦФА годом стремительного развития и роста. Это отражается во всех показателях: объемы рынка, количество эмитентов, выпусков и даже операторов информационных систем. Кумулятивное количество выпусков ЦФА преодолело значимую отметку в 1000 выпусков в 2024 году.

🔴За 2024 год произошел кратный рост объема рынка и количества выпусков ЦФА. Если по состоянию на конец 2023 года объем рынка ЦФА составлял 31.9 млрд рублей, то уже к концу декабря прошлого года составил 154.3 млрд, а пиковое значение было достигнуто в ноябре и составило более 200 млрд руб. Количество выпусков тоже значительно выросло: с 237 ед. годом ранее до 708 ед. по итогам 2024 года.

🔴Количество эмитентов ЦФА также выросло практически в 3 раза — с 85 эмитентов по итогам 2023 года до 244 эмитентов на 31.12.2024. Все больше компаний вовлекаются в рынок ЦФА. Некоторые тестируют новые возможности, которые дает этот инструмент, а некоторые уже активно используют ЦФА для привлечения значительных объемов финансирования.

👉Полную версию материала можно изучить здесь.

📌Раздел по ЦФА на Cbonds – здесь.

▶️ Cbonds Weekly News – 184-й выпуск вышел в эфир!

В этот раз мы выяснили, являются ли первые дефолты на российском долговом рынке первыми «звоночками» целой волны неисполнения обязательств, рассказали о хороших новостях по белорусским евробондам, поделились прогнозом по динамике цен на золото и узнали, почему в прошлом году инвесторы не спешили «окваливаться».

Кроме того, мы представили рэнкинги Cbonds по рынку ЦФА и наш традиционный дайджест актуальных облигационных размещений.

💬 Спикерами выпуска стали:
• Гульназ Галиева, Управляющий директор по корпоративным рейтингам, «Эксперт РА»
• Валерий Емельянов, аналитик, «Альфа Инвестиции»
• Олег Горанский, директор по правовым вопросам, УК «Первая»

👉 Предпочтительную платформу для просмотра удобно выбрать на странице СбондсТВ, где доступны все наши видеоматериалы.

📌 Подписывайтесь на наш канал в ВК, а также на Rutube и Youtube!

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
16,57% (⬆️4 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
22,85% (⬆️7 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
32,85% (⬆️87 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
😀Газпромбанк, 005P-04Р, доп. выпуск №1 (2 млрд)
⚡️ТГК-14, 001Р-05, 001Р-06

Размещения
😀Газпромбанк, 005P-04Р, доп. выпуск №1 (2 млрд)
🍏Магнит, БО-005Р-01 (36 млрд)

Оферты
🚘Кэшдрайв, КО-П10 (100 млн)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 24 января:

🏦💳 Чистая прибыль Т-Банка по РСБУ по итогам 2024 года составила 61 млрд руб. (+31% г/г). Чистая прибыль РОСБАНКа, который в рамках интеграции присоединился к Т-банку в качестве филиала, по РСБУ за 2024 год выросла до 51 млрд руб. (+57% г/г).

🍏 Мосбиржа включит акции «Корпоративного центра ИКС 5» в список бумаг, доступных для заключения сделок на вечерней торговой сессии.

🍏 АО «Фикс Прайс» стало владельцем 100% ООО «Бэст Прайс», операционной «дочки» Fix Price в России. Также юрлицо получило 1% ООО «Бэст Прайс Экспорт». До этого владельцем долей была холдинговая структура Fix Price plc, зарегистрированная в Казахстане.

🔌 Совет директоров группы Россети утвердил актуализированную программу инновационного развития на 2024-2029 годы с перспективой до 2035 года. В основу документа заложена задача адаптации бизнес-процессов к текущим условиям за счет передовых технологий.

🪨 Акции «Распадской» в вечернюю сессию выросли более чем на 9% на фоне внесения «Евраз НТМК» в перечень экономически значимых организаций (ЭЗО). Компании из списка ЭЗО потенциально подлежат принудительной редомициляции. В список также были включены Иркутсккабель и Кирскабель.

🥛 Фабрика ФАВОРИТ допустила дефолт по 15-му купону облигаций серии БО-01 на 986.4 тыс. рублей. Причина неисполнения обязательства перед владельцами ценных бумаг не раскрыта эмитентом.

#Дефолт
💻 СЕЛЛЕР допустил очередной дефолт

На этот раз эмитент допустил дефолт по 18-му купону и части номинальной стоимости облигаций серии БО-01 на 39 млн рублей.

Причина неисполнения обязательства – отсутствие денежных средств в необходимом объеме.

Владельцы облигаций получили право требовать досрочного погашения облигаций.

#Премаркетинг
🔌«ТГК-14», 001P-05

❗️Финальный ориентир ставки купона — 24.75% годовых (доходность — 27.76% годовых).

Размещение запланировано на 30 января.

📝 Агент по размещению – Альфа-Банк.

✅ Все ориентиры в ходе сбора заявок публикуем в канале DCM: Россия Чата Сбондс.

#Премаркетинг
📱«Ростелеком», 001P-14R (15 млрд)

Сбор заявок – 28 января с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 3 февраля.

📝 Облигационный долг (вкл. ЦФА) Эмитента: 324.9 млрд руб.

#Аналитика
📝Research Hub Cbonds: самое популярное за неделю

За неделю с 20 по 24 января в Research Hub Cbonds было опубликовано свыше 260 аналитических материалов от 60 провайдеров – ведущих банков, брокерских и управляющих компаний, рейтинговых агентств.

ТОП-5 самых читаемых обзоров:

🔘«Бюллетень по ЦФА. 2024 год» от Cbonds от 23 января: «Прошедший 2024 год стал для рынка ЦФА годом стремительного развития и роста. Это отражается во всех показателях: объемы рынка, количество эмитентов, выпусков и даже операторов информационных систем. Кумулятивное количество выпусков ЦФА преодолело значимую отметку в 1000 выпусков в 2024 году».

🔘«Монитор ИПЦ: по-прежнему напряженная ситуация» от Газпромбанка от 23 января: «Мы полагаем, что потребительская активность будет сохраняться на повышенном уровне еще как минимум несколько месяцев, что может поддерживать ценовое давление в базовых компонентах ИПЦ. Частично это будет отражаться и в годовой инфляции: если 20 января она ускорилась до 10,04% г/г (по методике ЦБ), то на пике в апреле она может достичь 11% г/г, по нашим оценкам».

🔘«Рынки. Коротко о главном» от РОСБАНКа от 22 января: «Профицит СТО в 2024 году незначительно вырос против 2023 года, однако некоторые компоненты торговых и капитальных потоков усилили негативные сигналы на случай ухудшения торговых условий в 2025. Особую настороженность вызывают устойчивый импорт товаров и услуг, а также «серые» потоки капитала».

🔘«Инфляция в 2025 году» от Sber CIB от 21 января: «С учетом данных по инфляции за декабрь 2024 года и начало января 2025 года, инфляция продолжает расти во всех сегментах, причем быстрее всего дорожают продукты питания. По мнению аналитиков SberCIB Investment Research, в ближайшие месяцы риски повышенной инфляции сохранятся из-за ослабления рубля и дисбаланса спроса и предложения в продовольственном сегменте».

🔘«Еженедельный обзор» от Банка Синара от 20 января: «Котировки госбумаг по итогам недели снизились, что привело к увеличению доходностей на 20–25 б. п. Ключевым негативным фактором для рынка стал неопределенный характер данных по инфляции: она замедлилась в месячном выражении, но продолжила расти в годовом».

#Товары
🇮🇩🌱 Индонезия запускает программу биодизеля B40: что ждет рынок пальмового масла?

С 1 января 2025 года в Индонезии стартовала обязательная программа по биодизелю B40, согласно которой доля пальмового масла в биодизельном топливе увеличена с 35% до 40%. Эта инициатива является важным шагом в достижении энергетической независимости страны и снижении выбросов парниковых газов.

Программа B40 сразу оказала влияние на рынок пальмового масла, которое является ключевым сырьем для производства биодизеля. Несмотря на то что на момент запуска программы цены на малайзийское сырое пальмовое масло составляют 4 191 ринггитов за тонну, прогнозируется их рост в среднем до 4 350 ринггитов в 2025 году, что на 5,4% выше уровня 2024 года.

↗️ Основные причины роста цен:

1️⃣ Увеличение внутреннего спроса в Индонезии:
Правительство установило квоту на производство биодизеля B40 в 16,62 млн килолитров на 2025 год. Это потребует значительных объемов пальмового масла, что сокращает его доступность на экспортных рынках.

2️⃣ Сокращение импортных расходов:
Программа позволяет Индонезии экономить до 9,1 млрд долларов на импорте топлива, перенаправляя внутреннее производство на удовлетворение внутренних потребностей.

3️⃣ Поддержка цен за счет биотоплива:
Увеличение объемов биодизеля поддерживает стабильный спрос на пальмовое масло, создавая фундамент для роста цен даже при колебаниях предложения.

❌ Факторы, ограничивающие рост:

1️⃣Конкуренция со стороны альтернативных масел: Соя и рапс остаются более дешевыми вариантами для потребителей в Европе и Америке, что ограничивает экспортный потенциал пальмового масла.

2️⃣Прогнозы высокого производства: В 2025 году Индонезия планирует произвести 49,8 млн тонн пальмового масла, а Малайзия – 19,5 млн тонн. Этот объем может частично компенсировать рост внутреннего спроса.

⬆️ Перспективы рынка:
Если программа B40 окажется успешной, в 2026 году Индонезия планирует ввести программу B50, что приведет к дальнейшему увеличению доли пальмового масла в биодизеле и усилению влияния на мировые цены. В краткосрочной перспективе запуск B40 уже задает тренд на поддержку цен, но его масштаб будет зависеть от конкуренции на рынке растительных масел и уровня предложения.

☑️ Итог:
Введение программы B40 в Индонезии укрепляет рынок пальмового масла, задавая устойчивый фундамент для роста цен в 2025 году. Однако насыщенность предложения и конкуренция с альтернативными маслами будут сдерживать резкие колебания.

💸 В этом году уже зафиксировано несколько фактических и технических дефолтов. Такие первые тревожные звоночки на российском долговом рынке – это пока лишь финансовый шлейф предыдущего года или уже положено начало негативному тренду?

За ответом на этот вопрос Cbonds Weekly News обратились к управляющему директору по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Гульназ Галиевой.

Будьте в курсе важных событий на финрынках вместе с нами!

👉 Запись уже доступна на странице СбондсТВ!

📌 Подписывайтесь на наш канал в ВК, а также на Rutube и Youtube!

❔ Почему статус квала в прошлом году оказался не слишком востребован среди частных инвесторов? Пугает ли их сложность получения этого статуса, или пула инструментов из неквального списка им вполне достаточно?

Комментарий по этой теме для Cbonds Weekly News дал директор по правовым вопросам управляющей компании «Первая» Олег Горанский.

Смотри Cbonds TV и размышляй вместе с нами!

👉 Запись уже доступна на странице СбондсТВ!

📌 Подписывайтесь на наш канал в ВК, а также на Rutube и Youtube!