Резервного фонда нет - все ли так плохо как пишут «эксперты»?

Не совсем понятно бурное внимание к завершению существования резервного фонда, который стал пустым по известным причинам (закрывали годовой бюджет за счёт средств из фонда). Теперь его присоединили к Фонду национального благосостояния (ФНБ). Официальной статистики, отражающей суммы оставшихся средств ещё нет, но прогнозируется на уровне 3,7 трлн руб. Более того, многие пишут, что резервов при прогнозе дефицита бюджета останется примерно на три года. Так радикально рассуждать не стоит. Резервный фонд будет наполняться интервенциями Минфина (покупка бакса). Медианная оценка прогноза покупки валюты находится на уровне 35 млрд долл. при условии, что цены на нефть останутся выше 60 долл. в среднем за весь 2018 год. В любом случае уже в январе интервенции будут довольно большими - думаю не меньше 150 млрд руб. Не забываем о второй части бюджетного правила по размещению ОФЗ, принятого на 2018 год. Одобренный законопроект бюджета предполагает нетто-размещение ОФЗ в размере 0,8 трлн руб. при ожидаемом государством курсе в 65 руб./долл. Однако бюджетное правило предписывает рост нетто-размещений госдолга для покрытия роста дефицита бюджета, вызванного более крепким, чем ожидалось, курсом национальной валюты. @bondovik

#экономика #облигации #валюта

Нефтяные котировки продолжают активно восстанавливаться (торгуются около $70) и преподносить приятные сюрпризы в виде новых максимумов последних лет. Благодаря этому скептиков, пропагандирующих истощение резервов России, становится все меньше. Такая картина обеспечена потенциальным увеличением интервенций Минфина, который ещё больше будет покупать валюты для резервов и оказывать давление на рубль, что хорошо для зарабатывающих экспортеров - убиваем двух зайцев. Конечно в этой политике есть большие минусы, но пока не будем о них. Однако не стоит забывать о пессимистах, поскольку Минэнерго США прогнозирует наращивание активности местных сланцевых компаний и введение новых мощностей игроками в Канаде, что приведёт к обратной динамике цен на нефть уже скоро. @bondovik
#нефть #экономика #валюта

Валюта на рынке в дефиците - риски оправдались. Только что увидел на сайте Банка России рост задолженности банками по операциям валютный своп перед регулятором. Одним слово, ЦБ пришлось из своих резервов под залог рублей предоставить доллары в займы на сумму $2.7 млрд. На мой взгляд, ситуация подтверждает тезисы, которые я указывал в июльской группе обзоров о нехватке валютной ликвидности среди крупных банков. Кроме того, вчера на внутреннем рынке инвесторы были готовы взять доллары практически бесплатно, что ещё раз говорит о росте стресса долларового дефицита. В случае введения санкций на госбанки этот процесс будет ухудшаться. Тем не менее история выглядит локальной, кому-то срочно потребовались деньги. Причины могут быть разные, но все рано - это звоночек для всех нас, особенно для рубля.
#дефицит #валюта #цб
@bondovik