Оптимизм растет, инфляционные ожидания снижаются

Итак, прошло почти два месяца после нашего поста о росте оптимизма потребителей. Что произошло за это время?

1) Индекс потребительской уверенности обновил максимумы за всю историю наблюдений с 2013 года.

Инфляционные ожидания населения при этом снижались.

2) Индикатор бизнес-климата (читай индекс уверенности бизнеса) обновил максимум с 2012 года.

Инфляционные ожидания бизнеса при этом снижались.

3) Инфляция продолжила снижаться.

🤯 Комбинация эта, мягко говоря, неоднозначная и требует вдумчивого размышления. Что думается мне:

• Инфляция хоть и снижается, но как-то очень неоднородно. Темпы роста в услугах остаются высокими.

• Это может говорить о том, что на ожидания и на общую инфляцию влияет стабилизация курса после продолжительного ослабления в прошлом году. Стабильный курс = меньше инфляция в товарах и снижение инфляционных ожиданий (они у нас от курса зависят сильно).

• Но при этом экономика остается в отличной форме, что и отражается в динамике спроса на услуги и росте цен в этом секторе. То есть рост зарплат = поддерживает оптимизм людей = поддерживает спрос = поддерживает оптимизм бизнеса.

Если так, то главным фактором, который определит начало и скорость смягчения ДКП, будет динамика валютного курса. А оптимизма здесь, честно говоря, пока не видится.

P.S. Ну либо все вообще не так, и мы скорее видим расширение потенциала экономики. Поэтому деловая активность растет, а инфляция замедляется.

Короче, как обычно, все неоднозначно.

@helicoptermacro

Рубль может показать повышенную волатильность на торгах 21 марта, прогнозируют аналитики. Причина — большое количество сделок, совершаемых в период расчета фиксинга для исполнения квартального фьючерса на пару доллар/рубль и привязанных к нему опционов. Фиксинг — процесс, в результате которого устанавливается общепризнанная единая цена финансового актива, в данном случае курса рубля к доллару. Для этих целей берется курс не за весь торговый день, а за короткий период — с 12:15 до 12:30.

«Столь небольшой промежуток времени для расчета фиксинга и низкая ликвидность валютного рынка допускают сильную реакцию курса на сделки (даже не самые крупные), проводимые в эти 15 минут», — указывает директор по инвестициям «Астра Управление активами» Дмитрий Полевой.

Причинами концентрации сделок может быть как желание участников торгов закрыть собственные риски, так и попытки манипуляции курсом с целью извлечения прибыли по фьючерсам и опционам.
Колебания курса могут составить до 1-2 руб. за доллар, прогнозируют эксперты. Но они будут кратковременными. Подробнее о том, как рубль отреагирует на фиксинг, который запланирован уже сегодня, — в материале РБК.

Russian trade overall seems to have suffered little from sanctions; meanwhile, medicine and food trade continues with sanctioning countries

Read

🇳🇱 Bruegel

@c0ldness

Двойной удар: как российские НПЗ переживают санкции и атаки беспилотников

Санкции усложнили проведение ремонтов на НПЗ, а участившиеся с начала этого года атаки беспилотников вывели из строя почти десятую часть суточной переработки, причем на заводах, работающих в основном на внутренний рынок. Как отрасль справляется с этим и другими вызовами? Читайте в колонке Сергея Кондратьев для русской версии журнала Forbes:
https://www.forbes.ru/mneniya/508367-dvojnoj-udar-kak-rossijskie-npz-perezivaut-sankcii-i-ataki-bespilotnikov

#Нефть #НПЗ #АтакиДронов

Правительство поручило обеспечить «повышенный приоритет» вывоза нефтепродуктов по железной дороге по отношению к другим грузам. Такое поручение, по словам источников «Ъ», премьер Михаил Мишустин дал ОАО РЖД, Минэнерго и Минтрансу по итогам совещания с вице-премьерами 18 марта.

Мера может стать ответом на сложности с обеспечением нефтепродуктами на фоне аварий на НПЗ и замедления движения на сети ОАО РЖД. В Минэнерго обещают увеличить объемы вывоза топлива за счет улучшения планирования, но не в ущерб другим грузам.

#Ъузнал

❔ Как рублевые ставки соотносятся со ставками в регионе Восточной Европы, Центральной Азии и Кавказа?

Они самые высокие:

🇷🇺: 16.00%
🇰🇿: 14.75%
🇺🇦: 14.50%

Самая низкая ключевая ставка в 🇦🇿: 7.75%

На всякий случай: Из уровня ставок невозможно сделать вывод о жесткости денежной политики

Следует учитывать режим валютного курса, текущий и ожидаемый темп роста цен, механизм воздействия ставок центрального банка на ставки в экономике

@c0ldness

в пользу работает ещё и мягкий сигнал на лето от ФРС, и выборы Байдена туда же

🔍 В этот раз не стал делать отдельное превью, но @c0ldness сделал отличное саммари ожиданий на скорое решение ЦБ.

Основные моменты:
• обсуждать 17% не думаю, что будут
• сдвиг ожиданий по первому смягчению политики на 3К24 недооценивает тезис ЦБ о том, что снижение инфляции/инфл. ожиданий позволит сдвигать ставку следом вниз.

В конце 2023-начале 2024 со своим прогнозом "начало снижения в июне/11% на конце года" был чуть ли не самым большим пессимистом, но теперь этот прогноз сместился в зону "оптимизма" без каких-либо усилий с моей стороны 😁

10 минут to go...

⚡️Ключевая ставка — 16%