ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
11.3K subscribers
2.74K photos
29 videos
38 files
1.97K links
Download Telegram
ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
Photo
@RaifFocusPocus коллеги напомните макротелеграму почему мы следим за этим показателем дифференциала роста потребов и депозитов? Что он "объясняет" или "удачно предсказывает"? Инфляцию? Рост? Ставки?

@c0ldness
Forwarded from Unexpected Value
депозиты создаются кредитованием. если у меня физики наращивают кредит и юрики наращивают кредит и госдуарство не сокращает кредит, то у нас ВСЕГДА будут расти депозиты физиков, так как займы бизнеса и государства тоже трансферятся домохозяйствам через зп/прибыль
Forwarded from Green Chepkov
это наш прокси-индикатор на то, как жесткость монетарной политики транслируется в ресурс потребления
логика простая (только первого порядка): выданные за месяц необеспеч кредиты - ресурс для потребления, собранные за этот же месяц на текущих счетах и срочных депозитах средства - ресурс, который мог бы пойти на потребление, но был сбережен

в истории, в особенности до 2022 г., работало очень неплохо, прикладываю график
после 2022 г. структурно поехало в отрицательную зону, если говорить о "нейтральном" уровне, то он сейчас где-то там

p.s. не отрицаю, что есть room for improvement, как минимум, было бы неплохо вычистить из прироста привлеченных средств капитализацию процентов
🦅 Что вообще происходит с фитом кривой ОФЗ у Мосбиржи?

Настоящая стоимость денег - код и альтернативные оценки кривой доходности

@c0ldness
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
💀 Как рубль, ОФЗ и IMOEX реагирует на обострение конфликта?

Реакция хорошо согласуется с поведением в окрестности острых геоэкономических шоков последних 15 лет:

• Реакция рубля по масштабу и скорости сравнима с последствиями наиболее крупных шоков последних лет (например, мятежа Пригожина) - и, судя по опыту, исчерпана ослаблением до 91-92

• Рост доходностей ОФЗ вернулась к исторической норме после оптимизма первых дней - рост доходности 5Y может составить до 0.6пп к уровню 6 августа, т.е. рост в пределе до 16.8%

• Реакция IMOEX по остроте шока так же пришла в соответствие с реакцией рубля - это говорит о том, что потенциал снижения достигает 10% к уровню в момент шока, т.е. до порядка 2600

🎯 Итог: реакция в рубле скорее исчерпала себя, в IMOEX признание реальности прошло на 3/4, реакция ОФЗ спокойная и вероятно останется такой из-за изменения структуры участников/ухода нерезов

💫 Что полтора десятка геополититических шоков говорят о реакции рынков на обострение конфликта?

@c0ldness
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from CBRSunnyMorning
Посмотрим на бюджет Казазстана и попытаемся увидеть и понять его текущие проблемы, сравнить с российским.

Сразу скажем, что в отличие от российского все доходы, связанные нефтегазовой отраслью (и не только) направляются в Национальный фонд. И уже из него трансфертом в республиканский (федеральный) бюджет. Поэтому доля трансфертов (грубо НГД в нашей терминологии) значима.

Итак, республиканский бюджет:
- бюджет устойчиво дефицитен последние годы
- доля налоговых платежей возрасла с примерно 55% до 60-65%. Доля трансфертов соответственно снизилась.
- с конца 2023 года наблюдается сокращение налоговый поступлений, темпы г/г - отрицательные - на фоне около 10% номинального роста ВВП ситуация крайне странная.
- нехватку налоговых платежей правительство пытается восполнять через неналоговые поступления.

Все данные в национальной валюте 12м суммами. Более качетсвенное предоставление статистики Минином, коненчо позволило бы рисовать более длинные ряды)

Продолжение следует.

#sunny_cis
#про
Forwarded from G G
Итоги дня с «Марксистом» GG.

1. Индекс ММВБ всю неделю показывал направление к сладостям или гадостям ( до Хэллоуина далеко ) но мы знаем, что любимый жанр инвесторов на Российском рынке хоррор. Как итог, раз в чате с утра спрашивали «что дальше» , значит, развязка все ближе.

Из хорошего, повышенные объемы + максимальный объем во фьючерсе за всю историю жизни 9.23.

Так же из хорошего, великое усреднение в ОФЗ имеет купон, великое усреднение в акциях, имеет потенциально высокую цифру в будущей див дохе.

2. Rgbi лили - да и черт с ним, тут без интриги пока. Ждем. А чего ждем, очевидно песни С.Т.Д.К - лето пролетело.

3. Рубль. Как уже ранее писалось, рубль возглавил оппозицию, которая борется за 4%, но он один, а корзина Росстата большая
+ ко всему , курсы разъехались так, как будто ты в старости сел на шпагат, и странно, зачем тебе это, и местами больно кстати, если не в той позе.

4. За речкой , т.е. в США посмотрели на наш форум , где заранее был дан спойлер на 18% и херакнули спойлер в рынок, все бы ничего , НО правильные пацаны купили «случайно» полгода назад.

5. Райффайзен банк выкатил всего одну табличку , как итог , я стал Марксистом, но так и не понял, куевина ( QE) в России возможна ?
Диалог был живой

6. Санкции, какие по счету , уже никто не считает, но момент был примечательный , США ввели санкции против Кристалла ( спасибо что не ликеро- водочный , а всего лишь алмазный , но при этом уточнили сроки взаимодействия.

Напоминает это ситуацию, где тебе девушка говорит, я тебя брошу, но в начале ты меня свози в отпуск, купи сапоги , я с тобой расплачусь ( тут уже вольная «расплата читателя») но если я найду другого, знай, я тебя буду любить , но мы встречаться не будет, но будем, тайно.


Цитаты дня.

1. Цены стали настолько сладкими, что инвесторы уже серьёзно страдают от диабета

2. Абсолютная оценка в мире людей звучит смешно, прям оксюморон.

3. "Цифры Мейсон, что они означают. Откуда их передают"

4. У нас был препод, который говорил, что его предмет на 5 знает только господь бог, на 4 знает он, на остальные оценки студенты.

5. «Дихотомия добра и зла»

6. Самое время использовать полином степени 100

7. Объемы растут
Депозиты растут
Беспокойство растет
Думаю, проблема в глаголе

8. Если в этот канал случайно добавится, кто не в теме, подумает, что мы сельхозники, которые сошли с ума
ДОЛГОВОЙ РЫНОК
Ставки не поверили в нисходящий тренд


➡️ Позитивные настроения в ОФЗ и процентных ставках
сразу после заседания ЦБ 26 июля пока не нашли
возможности закрепиться.

➡️ Вероятно, участники рынка болезненно реагируют на
очередное обострение геополитики, попутно отходя от
парадигмы, что долгосрочная инфляция устойчиво
снизится благодаря жесткой ДКП и/или ключевая ставка
уже вышла на пик, достигнув 18.0%.

➡️ Доходности бенчмарков ОФЗ (2 / 10 лет) после снижения к
16.3% / 15.1% уже успели вернуться на 17.0% / 15.9% годовых,
что совсем близко к локальным пикам (17.2% / 16.0%).

➡️ Уровень инфляции, вмененный в котировки самой
длинной серии ОФЗ-ИН (52005), также проделал путь от
8.0% к 7.1% и обратно на 7.6% годовых.

➡️ Минимум 1-летней ставки Roisfix (19.05%) за прошедший
месяц был достигнут 9 августа, а кривая оценивала
повышение КС до 19.0% в октябре с вероятностью 60%.

➡️ Кривая Roisfix все еще видит пик по КС на уровне 19.0% с
вероятностью 79%, но уже с заседания 13 сентября.

➡️ Сценарии относительно заседаний Банка России на осень корректируются попутно новостному фону.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Yury T
коллеги, привет 👋🏼 17.0% - доходность по последней сделке серии 26219 за четверг. в пятницу доходности и правда повыше были
🪑 #freepavel 🪑
Forwarded from Банк России
🛒 #ИнфляционныеОжидания в августе продолжили повышаться

🔵 Оценка инфляции, которую люди ожидают через год, выросла в августе до 12,9% с 12,4% месяцем ранее. Увеличение произошло за счет опрошенных со сбережениями. У респондентов без сбережений инфляционные ожидания снизились, но оставались повышенными.

🔵 Индекс потребительских настроений опустился до минимума с начала года и был ниже своего значения годом ранее.

🔵 Ценовые ожидания предприятий повысились.

Подробнее читайте в комментарии Банка России «Инфляционные ожидания и потребительские настроения» ➡️
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Unexpected Value
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Unexpected Value
ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
Обратите внимание на рост производительности труда в США. На какой период приходится наименьший рост производительности? Тот, что был сразу после мирового финансового кризиса - самые мягкие денежно-кредитные условия в истории страны (см. следующий график). Можете возразить, что тут учтено влияние самого кризиса, но тогда упал и ВВП, и количество отработанных часов, то есть на саму производительность эффект кризиса был низкий. Для сравнения, можно взглянуть на глобальные данные.

(2/3)
@unexpectedvalue