Распроданность введенных в эксплуатацию объектов: не 87%, но все еще очень хорошо.

Итого в 2023 году к моменту ввода в эксплуатацию застройщики распродавали:

Q1 - 78%
Q2 - 77%
Q3 - 76%
Q4 - 77%

Напомним, это не означает, что продажи за отчетный квартал составили Х% от введенного, а что за весь период стройки от старта продаж до получения разрешения на ввод, было распродано Х% площадей.

Здесь не учитывается эффект ужесточения льготной ипотеки и введения комиссии банками (еще не проявилось), но стабильный результат выше 70% много. Особенно учитывая, что вводы в этом году явно выше, чем в прошлом (какой именно рост вводов был посчитаем позже, почему нельзя брать цифру Росстата рассматривали здесь).

А еще есть период продаж после ввода (и здесь тоже действует льготная ипотека).

Наконец, распроданность объектов с вводом в 2024 году сейчас составляет 57%, что тоже весьма много.

Из всего этого следует, что возможный обвал спроса в ближайший год не приведет к обвалу рынка - со стороны предложения сформированы хорошие запасы.

Здесь выделяется Краснодарский край, единственный из крупнейших рынков, где распроданность на вводе в 4м квартале 2023 опустилась до 66%. Это еще не катастрофа, но точно тревожный сигнал, за которым стоит следить.

P.S. уважаемый ДОМ.РФ, можете прокомментировать, зачем в ЕИСЖС столько капчи? Ради чего нужно делать рынок менее прозрачным, усложняя доступ паре десятков человек, которые могут конструктивно использовать эти данные? Давайте поощрять экспертное сообщество анализировать рынок на данных, а не возвращаться к аналитике ощущений!

#жилье
@unexpectedvalue

Давно пора опубликовать список качественной литературы по экономике и смежным темам на русском языке.

По аналогии списков Андрея Фурсова по художественной и исторической науке.
😊

❗️Банки-участники единой платежной системы Армении ArCa с 30 марта прекращают обслуживание карт «Мир», сообщает Национальная система платежных карт.

@kommersant

​​🌱 Командные высоты: Холодный расчет × EMCR

Макроаналитик (региональный анализ), Банк России

Начальник отдела (макроэкономист-моделист), Банк России

Советник (отраслевой и региональный анализ), Банк России

Ведущий аналитик в Ситуационный центр (мониторинг биржевой активности), Банк России

Начальник отдела аккредитации программ, НАУФОР

🗝 Знаете как правильно? Занимайте места - пусть все получится

🤫 Поделитесь вашими вакансиями для экономистов и аналитиков с нами - мы поделимся со всеми @co1ldbot

В России в 2024 количество выдач ипотечных кредитов сократится на 30-40%, прогнозирует гендиректор "Дом. РФ" Виталий Мутко

🏦 Госбанк ОАЭ Emirates NBD прекратил принимать переводы в рублях, закрыл счета российских подсанкционных компаний и россиян с остатками более $5 млн.

❗️ЮВЕЛИРНАЯ РАБОТА

Уж сколько было разговоров, что ЦБ толкает экономику в кризис! Но спустя 7 мес после перехода к жесткой ДКП, можно утверждать, что Банк России сработал ювелирно. Инфляцию удалось сбить вдвое, а экономика не только не грохнулась, но продолжает ускоряться. Об это говорит Индикатор бизнес-климата, фиксирующий рост деловой активности до max уровней с 2012г.

Теперь перед ЦБ стоит более сложная задача – оценить, достаточно ли 16%, чтобы вернуть инфляцию к цели – 4%. Формально, жесткость высока – 16% при инфляции 6-7% saar – это много. Но потребительский бум и неочевидность дальнейшей дезинфляции наводят на мысль, действительно ли 16% - это жестко?

Также ювелирно, как и наш ЦБ, сработала ФРС США, сумевшая сбить инфляцию втрое (с 9 до 3%), притом что экономика не только не остановилась, но остается в великолепной форме.

Ситуация непонятная, но мы бы не исключали ещё одну волну повышения ставок, как в США, так и в РФ. Правда, наш базовый сценарий - это всё-таки снижение ставок, но не быстрое.

Прогнозирование динамики ВВП на основе данных мониторинга предприятий, проводимого Банком России

Read

🇷🇺 НИФИ Финансовый журнал

@c0ldness

Наши результаты показывают 4 вещи:

- прямая статистическая оценка HP фильтра и SVAR хорошо согласованы большую часть спокойного времени

- статистическая оценка плохо идентифицирует шоки со стороны предложения: провалы в деловой активности из-за локдаунов в 2020 году, из-за закрытие части обрабатывающих производств в 2022 выглядят для фильтра проблемой со стороны спроса

- структурная модель дает более стабильные и интуитивные оценки разрыва выпуска - идентифицирует локдауны и приостановку обработки как шоки со стороны предложения, а и не показывают отрицательного разрыва в середине 2022

- траектория ключевой ставки в последние 3-4 года существенно лучше согласуется с оценка оценками HP - фильтра: большой отрицательный разрыв хорошо согласуется с исторически аномальной скорости снижения ключевой ставки с 20% до 7.5%

Но это все прошлое - что эти оценки говорят о будущем?

@c0ldness

там мем хорошо эволюционирует

В защиту роста КС или проблемы forward guidance

Гипотеза нашего канала заключается в том, что основной вклад в «устойчивость» экономики и способности государства финансировать военные действия в первую очередь связаны с кредитованием и сильным капиталом банковского сектора, а не с бюджетными расходами и ценами на нефть (они важны, но вторичны). В этой связи наиболее важный вопрос, не когда закончится ФНБ (никогда) и сколько в бюджете есть денег, а как долго экономика сможет наращивать кредитное плечо?

По этой причине, хоть мы и говорим о снижении эффективности трансмиссионного механизма ДКП, заседания ЦБ по ставке - это не только форма аналитического эскапизма (то ли дело аналитика итогов выборов), но еще и важный сигнал, насколько, по мнению регулятора, мы далеко от предела кредитования.

С другой стороны, стремительный рост кредитования - один из главных факторов выросшей инфляции. ЦБ очень важно замедлить этот рост, чтобы привести инфляцию к таргету.

И здесь главный вопрос: почему ключевая ставка за полгода выросла более чем в два раза, а рост кредитования не останавливается?

Возможно, дело в ожиданиях.

Ранее писали (1, 2), что аналитику и прогнозы бизнес и даже некоторые банки аутсорсят Банку России, считая его более компетентным (вполне вероятно, что так оно и есть). Если качество прогнозов аналитиков о ключевой ставке не сильно отличается от результата генератора случайных чисел, то зачем переплачивать людям в костюмах, если можно просто открыть среднесрочный прогноз и на всякий случай свериться с консенсусом уважаемых людей (тут без иронии)? Об этом предупреждала и Ксения Юдаева (и вот хороший пост Холодного Расчета).

ЦБ говорит: средняя КС в 2024 году окажется в диапазоне 13.5-15.5, а в 2025 уже 8-10
Консенсус считает: средняя КС в 2024 - 14.5, а в 2-2025 уже 9.4

Что в этой ситуации делает бизнес?

Берет кредит по плавающей ставке под расширение, все равно она скоро упадет, пока не опередили конкуренты (подумали все сразу)!

Ситуация осложняется снижением уровня конкуренции в экономике: чем ниже конкуренция, тем проще переложить в цены возросшие процентные расходы, тем выше инфляция. Да и граждане не спешат сильно снижать потребление, тем более что расширяющийся бизнес, конкурируя за дефицитную рабочую силу, не против поделиться возникшей прибылью. Не говоря уже про государств.

В итоге имеем своеобразный порочный круг доверия: бизнес и банки верят, что ЦБ достигнет своей цели по инфляции, из-за чего ставки снизятся, и своими решениями саботируют усилия ЦБ по снижению инфляции, наращивая собственное кредитное плечо.

В таких условиях, задача Центрального Банка - держать ставку высокой как можно дольше, наказывая самых рьяных заемщиков и кредиторов, особенно тех, кто брал кредит на сделки M&A (сам ЦБ очень смешно называет это потребностью в финансировании M&A). Но для демонстрации серьезности своих намерений, можно и сделать символическое повышение. Но реальный эффект случится только по итогам пересмотра среднесрочного прогноза на следующем опорном заседании, т.к. изменит ожидания. Мы ранее видели негодование из-за пересмотров прогнозов регулятора, но, возможно, чуть меньше доверия к ЦБ - это тоже способ борьбы с ростом кредитования и инфляцией? Особенно когда доверие к регулятору вытесняется слепой верой.

@unexpectedvalue