🇺🇸 Первое заседание Феда с интригой с сентября 2023

@c0ldness

Когда пересказываешь как прошел спор в комментариях.

ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ НАСЕЛЕНИЯ РФ В СЕНТЯБРЕ СНИЗИЛИСЬ ДО 12,5% С 12,9% В АВГУСТЕ - ОПРОС ПО ЗАКАЗУ ЦБ

📉 Ожидания перестали расти

📌 Инфляционные ожидания (ИО) населения в сентябре снизились с 12.9% до 12.5%, почти вернувшись на уровни июля

📌 Наблюдаемая инфляция тоже ниже - с 15% до 14.4% при июльских 14.2%

📌 В этот раз динамика схожая по группам со сбережениями и без, во втором случае - снижение два месяца подряд

🔮 Абсолютный уровень ИО по-прежнему высокий, но сентябрьское снижение, безусловно, чуть разбавляет негативный фон последних инфляционых релизов.

Ждём сегодня недельных цифр и данных по ценам производителей. Если и тут обойдёмся без неприятностей, то RGBI (индекс ОФЗ) имеет шансы на восстановление после обновления локальных минимумов.

🇺🇸 Несмотря на рост цен в 0.1% н/н ФРС снизил ключевую ставку сильнее ожиданий на 0.5пп до 4.75-5.00%

@c0ldness

🌐🇺🇸 ФРС перестает быть ориентиром для центробанков развивающихся стран

• Цикл процентных ставок развивающихся стран и ФРС были тесно связаны в 00-х и до ковидной рецессии

После ковида ситуация изменилась:

• цикл ставок в EM скорее опережает денежную политику в США

• рарзвивающиеся рынки начали нормализацию ставок уже в 2021 году, а цикл снижения начался еще в прошлом году

Наглядно это видно на графике, где уровни ставок нормализованы на долгсрочное среднее, что позволяет сравнить страны с разными равновесными уровнями ставок (скажем, из-за различных целевых уровней инфляции)

@c0ldness

🌐🇺🇸 Рассинхронизация циклов ставок видна и в разном дрейфе ожиданий по тому, где ставки стабилизируются в конце цикла снижения:

• В 2019 году ожидания по глубине снижения ставок в EM и США снижались синхронно

• Сегодня ожидания по тому, как снизятся ставки к середние 2025 рассогласованно

Почему ставки синхронность циклов ставок снизилась? Три причины:

• Лучше качество денежной политики в развивающихся странах - многие исходили из того, что более ранняя нормализация ставок будет менее болезненна

• Структурные изменения - в источника притока капитала, глубине местных рынков, направлениях экспорта

• Более значительные локальные шоки - изоляция финансовых рынков в России, снижение доверия к центральным банкам в Турции и Бразилии, кредитные события в Шри Ланке и Пакистане

@c0ldness

🇷🇺🇺🇦 Ставки и базовая инфляция в 2021-24

@c0ldness

🦅 Где пик ключевой ставки? Рынок свопов на RUONIA ждет ставку между 20% и 21% к началу 2025

🧙 Оценка ожидания по ставки из ROISfix

@c0ldness

Андрей Ганган с 2 октября назначен директором Департамента денежно-кредитной политики

Приказом Председателя Банка России Андрей Ганган с 2 октября 2024 года назначен директором Департамента денежно-кредитной политики. Ранее он работал первым заместителем директора этого департамента.

Андрей Ганган пришел в Банк России в 2011 году, занимал различные должности, связанные с разработкой и реализацией денежно-кредитной политики.

Кирилл Тремасов, возглавлявший Департамент денежно-кредитной политики с 2020 года, переходит на должность советника Председателя Банка России. Он продолжит участвовать в подготовке решений по денежно-кредитной политике. Также его ключевой задачей в новой должности будет усиление взаимодействия с Главными управлениями Банка России по направлениям регионального анализа и коммуникации в сфере денежно-кредитной политики.

​​💰 Мы не смогли "пройти" мимо вчерашней экспирации валютных фьючерсов - сегодня в 1️⃣8️⃣:0️⃣0️⃣ ждём вас в эфире Pro Markets - ACI Russia 🔥

Подключиться можно в
📎 Телеграм
📎 Clubhouse

🙋🏼‍♀️ Вопросы, комментарии и поднятые руки приветствуются. Если вы готовы выступить модератором или спикером по любой профильной теме в будущем, 📬 напишите нам +7(926)143-59-23 (WhatsApp/Telegram) или [email protected]

🇨🇳🇷🇺🇮🇷🇰🇵 Геополитические блоки vs. географическая диверсификация торговли

@c0ldness

🍄 Индекс вербальной ядерной риторики находится на невысоком, стабильном уровне

@c0ldness