ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
#ОЧемГоворятТренды 😋 Признаки замедления экономической активности 🔵 Оперативные данные указывают на более умеренный рост экономической активности в начале третьего квартала по сравнению со вторым кварталом. Замедлилось расширение розничного кредитования…
Каким образом можно более четко сказать, что в сентябре ставка останется 18%?
ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
это локальная коррекция симба, просто пятничная фиксация прибыли затянулась симба, возможно эффект сентября симба
Forwarded from ВЕДОМОСТИ
Российские расчеты с Китаем переместились из крупных банков на «уездный» уровень
По мере ужесточения санкционного давления торговые расчеты между Россией и Китаем переместились из крупнейших банков КНР сначала на средний, а теперь уже на низший, «уездный», уровень, заявил предправления «МСП банка» Иван Подберезняк в ходе Восточного экономического форума.
⚪️ Несмотря на санкционные и иные риски, мелкие банки Китая проявляют интерес к сотрудничеству с Россией, видя в нем больше возможностей, чем рисков, и в первую очередь это относится к банкам провинции Хэйлунцзян, 70% товарооборота которой приходится на Россию, замечает гендиректор SinoRuss Сурана Раднаева.
⚪️ Операции через приграничные банки, действительно, растут, но пока рано говорить, что это массовое явление для отечественного бизнеса, считает управляющий партнер адвокатского бюро Nordic Star Андрей Гусев.
О том же говорит посредник, который помогает отечественным компаниям проводить международные платежи: пока это скорее нишевая история, которая касается в основном небольших и несанкционных грузов.
Подробнее — в материале на нашем сайте.
📰 Подпишитесь на «Ведомости»
По мере ужесточения санкционного давления торговые расчеты между Россией и Китаем переместились из крупнейших банков КНР сначала на средний, а теперь уже на низший, «уездный», уровень, заявил предправления «МСП банка» Иван Подберезняк в ходе Восточного экономического форума.
О том же говорит посредник, который помогает отечественным компаниям проводить международные платежи: пока это скорее нишевая история, которая касается в основном небольших и несанкционных грузов.
Подробнее — в материале на нашем сайте.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from PRO облигации
Аукционы ОФЗ. Спрос на флоутер падает
💸 На первом аукционе предлагался 13-летний флоутер ОФЗ-29025. В рынок ушло 37,9 млрд руб. по номинальной стоимости (36,3 млрд руб. по рыночной цене)
🔪 "Отсечка" составила 95,2 – на 0,2 пп ниже закрытия вторника (66 бп z-спреда к RUONIA или 7 бп премии)
🥀 Спрос на флоутер впервые с марта был менее 200 млрд руб., составив 124 млрд (спрос к размещению: 3,3х). Снова складывается ощущение его низкой концентрации – и снова мы думаем, что это видимость
📐 Не беремся судить, одному ли участнику принадлежали две крупнейшие заявки по 10 млн бумаг по "отсечке" и на 50 коп. выше. Но выставленные в диапазоне 95,26-95,35 лесенкой с разницей в 10 коп. каждая равные биды на сумму тех же 10 млн бумаг, вероятно, имеют родственное происхождение
🧮 Туда же: 5 бидов с разницей в 10 коп. в диапазоне 95,21-95,25, по 1,046 млн бумаг. Все эти биды, принадлежащий в лучшем случае 3 участникам составили 93% размещения
📉 Рынок отреагировал на аукцион снижением цены ~0,2 пп
#ofz
@pro_bonds
💸 На первом аукционе предлагался 13-летний флоутер ОФЗ-29025. В рынок ушло 37,9 млрд руб. по номинальной стоимости (36,3 млрд руб. по рыночной цене)
🔪 "Отсечка" составила 95,2 – на 0,2 пп ниже закрытия вторника (66 бп z-спреда к RUONIA или 7 бп премии)
🥀 Спрос на флоутер впервые с марта был менее 200 млрд руб., составив 124 млрд (спрос к размещению: 3,3х). Снова складывается ощущение его низкой концентрации – и снова мы думаем, что это видимость
📐 Не беремся судить, одному ли участнику принадлежали две крупнейшие заявки по 10 млн бумаг по "отсечке" и на 50 коп. выше. Но выставленные в диапазоне 95,26-95,35 лесенкой с разницей в 10 коп. каждая равные биды на сумму тех же 10 млн бумаг, вероятно, имеют родственное происхождение
🧮 Туда же: 5 бидов с разницей в 10 коп. в диапазоне 95,21-95,25, по 1,046 млн бумаг. Все эти биды, принадлежащий в лучшем случае 3 участникам составили 93% размещения
📉 Рынок отреагировал на аукцион снижением цены ~0,2 пп
#ofz
@pro_bonds
Подтверждают, что траектория инфляции продолжает соответствовать инфляции в 7.5-8.0% по итогам 2024 года
До 39-40-ой недели года - до конца сентября
Прогноз инфляции на декабрь 2024 Банка России:
• от 26 апреля: 4.3-4.8%
• от 26 июля: 6.5-7.0%
@c0ldness
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Victor Nizov
Да, конечно интересно, что будет делать ЦБ
1. Траектория инфлы на порядок выше их июльского прогноза и типо ставка тоже должна быть выше
2. При этом три сценария из 4 из ОНДКП не предполагают вроде как рост ставки выше 20, а скорее ее более долгое удержание на высоком уровне
3. Свежие «тренды» умеренно мягкие
Пока понятно, что вероятность 18 ставки выше хайка, кмк
А далее ничего не понятно, но если тупо по траектории инфлы смотреть, то октябрь должен быть 20
1. Траектория инфлы на порядок выше их июльского прогноза и типо ставка тоже должна быть выше
2. При этом три сценария из 4 из ОНДКП не предполагают вроде как рост ставки выше 20, а скорее ее более долгое удержание на высоком уровне
3. Свежие «тренды» умеренно мягкие
Пока понятно, что вероятность 18 ставки выше хайка, кмк
А далее ничего не понятно, но если тупо по траектории инфлы смотреть, то октябрь должен быть 20
Опыт последних 20 лет говорит о том, что год цифры за первую "большую половину" года лишь примерно предопределяют траекторию в остаток года
Например:
• В 2016 базовый индекс потребительских цен вырос на 4.5% с.к. - практически ровно как в 2024 - а в оставшиеся 5 месяц добавил лишь еще 1.4%
• В 2010 и 2023 год начался более благополучно, но в последние 5 месяцев рост цен составил более 3%
Следует заметить, что в период близкой к целевой инфляции и жесткой денежной политики 2017-19 вторая половина года обычно оказывалась удачной дла Банка России
• Риски скорее смещены вниз от нашей оценки роста цен в 7.5-8.0% в 2024
• К сентябрьскому заседанию ни у Банка России, ни у аналитиков нет твердых оснований ждать отклонения роста цен вверх от базового прогноза центрального банка
• Ставим КС = 18% до конца 2024 года
@c0ldness
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
🇸🇦 Баланс текущего счета Саудовской Аравии будет отрицательным в 2024-25гг. - оценки МВФ @c0ldness
🇸🇦 Что случилось с нефтяным профицитом текущего счета?
Две вещи:
(1) цены нефти стагнируют - с коррекцией на инфляцию Brent сегодня находится на уровне начала 00-ых
(2) Саудовская Аравия изменила подход к сбережению нефтяной ренты - вместо накопления чистых иностранных активов/резервов страна инвестирует в собственную инфраструктуру, соотв. наращивает импорт оборудования и иного физического капитала
@c0ldness
Две вещи:
(1) цены нефти стагнируют - с коррекцией на инфляцию Brent сегодня находится на уровне начала 00-ых
(2) Саудовская Аравия изменила подход к сбережению нефтяной ренты - вместо накопления чистых иностранных активов/резервов страна инвестирует в собственную инфраструктуру, соотв. наращивает импорт оборудования и иного физического капитала
@c0ldness
ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
🇸🇦 Что случилось с нефтяным профицитом текущего счета? Две вещи: (1) цены нефти стагнируют - с коррекцией на инфляцию Brent сегодня находится на уровне начала 00-ых (2) Саудовская Аравия изменила подход к сбережению нефтяной ренты - вместо накопления…
🇸🇦 По сравнению с началом 00-ых сегодня при любой заданной цене нефти профицит текущего счета Саудовской Аравии ниже
Это эффект более агрессивной бюджетной политики
@c0ldenss
Это эффект более агрессивной бюджетной политики
@c0ldenss
ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
🇸🇦 По сравнению с началом 00-ых сегодня при любой заданной цене нефти профицит текущего счета Саудовской Аравии ниже Это эффект более агрессивной бюджетной политики @c0ldenss
🌐 Нефте-экспортеры не перестали накапливать иностранные активы, но в последние 10 лет изменились две вещи:
(1) у экспортеров меньше "хороших лет" - бум добычи сланцевой нефти в США сдерживает апсайд в нефти, рента экспортеров стагнирует
(2) экспортеры сберегают иначе - низкие ставки в безрисковых активов и всплеск инфляции после ковида привел к переосмыслению спроса на "международные резервы в суверенном долге государств-эмитентов резервных валют"
Вместо этого нефте-экспортеры инвестируют агрессивнее - с помощью суверенных фондов накапливают портфели акций, прямых инвестиций за рубежом
@c0ldness
(1) у экспортеров меньше "хороших лет" - бум добычи сланцевой нефти в США сдерживает апсайд в нефти, рента экспортеров стагнирует
(2) экспортеры сберегают иначе - низкие ставки в безрисковых активов и всплеск инфляции после ковида привел к переосмыслению спроса на "международные резервы в суверенном долге государств-эмитентов резервных валют"
Вместо этого нефте-экспортеры инвестируют агрессивнее - с помощью суверенных фондов накапливают портфели акций, прямых инвестиций за рубежом
@c0ldness
ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
🌐 Нефте-экспортеры не перестали накапливать иностранные активы, но в последние 10 лет изменились две вещи: (1) у экспортеров меньше "хороших лет" - бум добычи сланцевой нефти в США сдерживает апсайд в нефти, рента экспортеров стагнирует (2) экспортеры сберегают…
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM