Слева направо, справа налево. FTPL!

РБК: "Мы можем немного войти в цикл: чем больше субсидий под процентную ставку, которую ЦБ пытается поднять, тем выше может быть процентная ставка. Нам обязательно нужно обращать внимание, какие проекты мы хотим субсидировать, мы должны отбирать проекты, которые будут давать мультипликативный эффект для экономики", — подчеркнула представитель Минфина."

@c0ldness

🤔 Летом 2022 был такой тип экономиста "сейчас счет капитала закрыт, ставки 2% у нас будут" - где он теперь?

@c0ldness

🌑 Горожане засыпают, просыпается Росстат - данные за сентябрь станут доступны сегодня в 21:00

🪢 Росстат

@c0ldness

🤲 Вы знаете правильный ответ - накрутим опрос

@c0ldness

Имхо, но в российской экономике сложно найти период интересней

🌞 Не-финансовый частный ВВП в сентября растет на 8.4% г/г

• Пром.производство (ОПК) и рост оптовой торговли дают примерно равный вклад в рост - порядка 3 пп каждый

• Общий рост ВВП за 3кв23 будет ниже из-за отрицательного вклада роста госрасходов - порядка 5.-5.5% г/г, рост ВВП за весь 2023 окажется ~3% г/г

🔮 Пересмотры цифр по росту вверх на 2023 должны происходить вместе со снижением оценок на 2024 - повышение ключевой ставки до 15% поможет охладить рост цен, но повысит риск рецессии в следующие 6 мес. выше 70%: чем сильнее веселимся сегодня, тем больше придется убирать завтра

@c0ldness

А какие книги с осмыслением экономики РФ 1990-х (уже после перехода к рынку) можете порекомендовать? Гайдара я читал, охота еще что-то не от участников событий, которые не всегда объективны

🌞 Индекс базовых отраслей: рост ~5.5% г/г в 3кв23

@c0ldness

НЕДЕЛЬНАЯ ИНФЛЯЦИЯ: ТЕКУЩИЕ ТЕМПЫ РОСТА ЦЕН В ОКТЯБРЕ, ПО-ВИДИМОМУ, НАХОДИЛИСЬ В РАЙОНЕ 10% SAAR

По данным Росстата, с 24 по 30 октября ИПЦ вырос на 0.14% (минимальный рост за последние 6 недель) vs 0.24% и 0.15% в предыдущие 2 недели; с начала октября – 0.83%, с начала года – 5.47%, за последние 12 мес – 6.7%.

Рост цен без огурца, томата и самолёта составил 0.10% vs 0.15% и 0.14%.

Наш прогноз инфляции в октябре остаётся без изменений: 0.80% мм (9.8% mm saar) / 6.65% гг. По итогам года мы прогнозируем инфляцию на уровне 7%.

При текущей инфляции в районе 10% saar ставка 15% - это уже плюс/минус норм. Очень важно, как поведут себя цены в ноябре. Если текущие темпы инфляции останутся двузначными, то ЦБ на декабрьском заседании может добавить жёсткости, повысив ставку до 16%. При замедлении текущей инфляции до 7-8% saar, ставка, скорее всего, останется без изменений.

Мы пока оцениваем вероятность повышения ставки в декабре в 30%.

🤔 Что если повышение на 200бп в октябре было избыточным?

@c0ldness

📓 Эльвира Набиуллина: "Но еще по ставке, на что хотела обратить внимание. Мы при наших решениях в любом случае будем придерживаться принципа плавности. Потому что очень важно, что участники рынков, бизнес строят свои модели, бизнес-планы, уже учитывая наши движения по ставкам и по инфляции. И закладывают именно плавность нашей политики, предсказуемость. Поэтому принципов предсказуемости и плавности мы постараемся придерживаться."

Принцип плавности - 2018 год

@c0ldness

🌾 Что произошло в сентябре в сельском хозяйстве?

• Сельское хозйство не самый крупный сектор, но в сентябре его рост на 12.7% г/г добавил порядка 1 пп в общий рост нефинансового частного выпуска или 1/8 всего роста

• Против августа выпуск в с/х вырос в 2.4 раза - не просто заметный рост (даже для крайне сезонного сектора), но самый большой рост в сентябре за всю историю наблюдений

• Из таблиц доклада выходит, что единственным сегментом который мог обеспечить такой рост является подсолнечник, по которому Росстат показывает 2.5х рост урожая

❔Если вы знакомы ситуацией в секторе - поделитесь оценками:

• что отражает такой рост с/х в сентябре?

• сходится эта цифра с вашими оценками?

• главное - это что-то значит для внутренних цен продов или забываем и идем дальше?

@c0ldness

Как в прошлом году с гречкой) высокие цены на масло привели к росту площадей. Кое-где уборка только в октябре, так что и в октябре будет какой-то эффект заметен.

Как идея:

- трансфертная кривая банков стартует от 15%, кредиты отреагируют относительно быстро, в т.ч. из-за высокой доли плавающих ставок
- депозиты тоже подтянутся по ставке вверх, среднему вкладчику норм
- ОФЗ не доехали туда, куда по логике должны из-за уже озвученных технических факторов и "долгосрочной" привлекательности среднего/ длинного конца.

В итоге, трансмиссия вполне сработает на депозитном/кредитном рынке, а "кривые" ставки на бондах на руку Минфину, которому занимать вагон и маленькую тележку в ближайшие кварталы

Из рисков ставки вверх - все ещё сильный рост и supply-side инфляция, явно видимая в PMI-ях. То есть попытки переложить в потреб-инфляцию в ближайшие месяцы и, как следствие, SAAR уровни 8-10% на ближайшие месяцы, грубо

🇮🇹 Мелони: “We’re near the moment in which everybody understands that we need a way out,” Meloni said. “The problem is to find a way out which can be acceptable for both without destroying the international law.”

🪢 Bloomberg

🔮 Наша модель продолжительности конфликта:

t.iss.one/c0ldness/262

@c0ldness

🙏 @rosstat_official коллеги, в витрине пассажирооборот воздушного транспорта за июль 2023 выглядит опечаткой - давайте поправим?

🪢 Росстат

@c0ldness

https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/PerevPass_09-2023.xlsx есть же нормальная экселька по транспорту, выходит одновременно с Докладом; вот пассажирооборот: https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/Passoborot_09-2023.xlsx

🙏 за источник - тем не менее напомню, какие джунгли источников мы на сегодня имеем - каждый из этих источников дает какие-то ряды, которых нет в других системах, а те что есть, как видно, не обязательно совпадают друг с другом:

• BI-система Росстата

• Витрина данных Росстата

• Нормальные эксельки в отраслевых разделах сайта Росстата

• Не вполне нормальные "данные в пдф" в докладе о соцэкон положении

• Снова нормальные эксельки в "Краткосрочных показателях для мониторинга", где есть не все ряды из доклада, но есть ряды, которых нет в разделах

• Федстат

Итого, 6 систем с данными, которые не всегда совпадают между собой, не всегда имеют синхронизированные справочники и не всегда работают (не хочется никого называть по имени, но это Федстат)

Вместо этого нужны всего две вещи - 1) публичный API с систематизированными данными, справочниками и 2) на базе этого API визуальный интерфейс доступа к данным - текущая Витрина тут вполне подходит

Давайте потратим 1 раз 1 триллион рублей не-нефтегазовых сверх-доходов и закроем вопрос

@c0ldness

🤖 Из всех госсайтов, самый зрелый API не у Банка России, не у Росстата и не у Минфина, а у Государственной думы

🤷

@c0ldness