🏦ФРС США сохранила ставку на уровне 5,25% при прогнозе 5,00%.

@politeconomics

Прогноз был 5.25% - без сюрпризов

@c0ldness

🇷🇺 Макроэкономические трансляции ПМЭФ'2023: 15 июня

09:00–12:00
• Как будет развиваться российская экономика - Макаров (мод.), Набиуллина, Орешкин, Силуанов, Решетеников

• Горизонт-2040: Россия на карте мира - Песков, Безруков, Дугин, Карпушкин, Чадаев

11:00–12:15
• Госуправление: между людьми и данными - Поздняков, Греф, Григоренко, Комиссаров, Собянин

• Бюджетная и налоговая политика - Макаров, Ефимов, Решетников, Силуанов, Текслер, Шиллинг

15:00-16:00
• Новая мировая экономика - Лукьянов, Белоусов, Гупта, Виирасена, Самарасена, Цзюн

• Союзное государство: стратегия взаимодействия России и Беларуси - Галушка, Клепач, Левитин, Петров, Текслер, Цивилев, Щёголев

• Заседание Госсоветапо экономике - Галушка, Клепач, Левитин, Петров, Текслер, Цивилев, Щёголев

• Энергетика XXI века - Брилев (мод.), Дюков, Кнайсль, Лихачев, Михельсон, Сийярто, Сорокин

@c0ldness

Нужно двигаться в сторону приватизации, в России есть активы для этого без ущерба стратегическим интересам — Набиуллина на ПМЭФ.

Подписаться на ПРАЙМ

Очень показательная история произошла в Швеции с концертом знаменитой исполнительницы Beyonce.

• Показательна, на мой взгляд, эта история не тем, насколько популярна исполнительница

• А скорее состоянием экономики, которая до сих пор находится в стадии близкой к перегреву, где даже «небольшой» шок, как приезд иностранного артиста, приводит к значительному превышению спроса над предложением.

• Особенно этот перекос очевиден в секторе услуг, где наблюдается сильный спрос и дефицит предложения, даже после цикла ужесточения ДКП.

• Отдельно можно остановиться на шведской валюте, которая остается вблизи своих минимальных значений относительно доллара, вполне справедливо при ключевой ставке на уровне 3.50% и инфляции под 10%.

• Мне кажется, подобная ситуация характерна для многих европейских стран.

@c0ldness

Корзина БРИКС, кстати хорошо балансируется наличием золота в ней (это логично как гарантия) ... например более фундаментально разумная (торговля, ВВП, балансы) корзина вроде 50 (CNY) + 15 (INR) + 15 (RUB) +5 (BRL) + 15 (Gold) очень достойно смотрелась бы в сопоставлении с евро например

Тем временем ЦБ представил свою оценку сезонно-скорректированной инфляции за май...

... которая составила 4.8% SAAR* – выше цели

🫂 Наша оценка равнялась 4.6% SAAR – близко

🔭Напомним, остальные публичные оценки были заметно дальше от оценок ЦБ, особенно у Минэка:

i) Холодный расчет: 4% SAAR (в мае инфляция осталась на целевом уровне)

ii) MMI: 3.3% SAAR

iii) Минэкономразвития: 2.8% SAAR

⚡️Разница в сезонно-скорректированных оценках (особенно такая большая, как у ЦБ и Минэка) => разница в прогнозах

❔Если разница между оценками ЦБ и Минэка сезонно-скорректированной инфляции для одного месяца составляет 2пп (=4.8 - 2.8% SAAR), то какими должны быть доверительные интервалы прогнозов? Очень широкими

* SAAR = с коррекцией на сезонность и в пересчете на год; 0.39% м/м с.к. соответствует 4.8% SAAR

@xtxixty

Курс 80-90 руб. за доллар является комфортным для экономики России, сказал первый вице-премьер Андрей Белоусов в кулуарах #пмэф2023.

«Комфортная зона сегодня — это диапазон 80-90 руб. за доллар. Это комфортно и для экономики в целом, и с точки зрения баланса интересов бюджета и экспортеров», — отметил Белоусов.

Российский рубль слабеет с начала мая. После краткосрочного укрепления до 76-77 к доллару и 83-84 к евро он начал быстро терять позиции. Наиболее сильно рубль ослабился после июньских праздников, и к середине месяца обновил годовые минимумы, преодолев отметки в 85 за доллар и 91 за евро впервые с апреля 2022 года.

Комфорт/дискомфорт - это не те категории, которые мы используем для прогноза валютного курса, но оценки совпадают:

• Общие тезисы по курсу

• Консенсус экономистов по рублю

• На уровне интуиции - равновесный курс как раз не "комфортный", а дискомфортный и для экспортера, и для потребителя - для одного слишком крепкий, для другого слишком слабый

@c0ldness

🪙 ВВП остается закрыть разрыв в 2.1%

• ВВП оптически продолжил падать в годовом сопоставлении (-1.8% г/г) в 1кв23, но его уровень растет на 0.5-0.7% 3 квартала подряд

• В пересчете на год такой рост соответствует ~2.7%, но цифра для 2023 будет ниже этих темпов из-за высокой базы 1кв22

• По нашим оценкам, если текущие темпы сохранятся до конца года, то рост ВВП составит 1.2%

• Более рационально предполагаеть замедление темпов роста до 0.3-0.5% кв/кв с.к., что даст рост порядка 0.8-1.0% - наш текущий прогноз

🔮 Справочник по прогнозам ВВП:
• Прогнозируем ВВП в 3 шага - рациональный кросс-чек для консенсуса
• "ВВП вырастет по итогам 2023 года на 1–2%" - прогноз Максима Орешкина

@c0ldness

🌞 Иммунитет ВВП держится на строительстве

• В отличие от большинства секторов, которым еще предстоит восстановиться, деловая активность в стройке расте не останавливается

• Хотя льготная ипотека помогла запустить этот цикл роста в 2020, после 10 лет стагнации, лишь предстоит выяснить устойчивы ли эти уровни строительства

• Разница между оптимистическими и более трезвыми прогнозами ВВП состоит именно в том, что оптимисты (осознанно или неосознанно) экстраполируют рост стройки прошлых лет на остаток 2023 года

@c0ldness

⚖️ Запас восстановления в розничной торговле и обработке

• В отличие от перегретых строительства (+11% над трендом) и госуправления (+4.6%) торговле и обрабатывающей промышленности до восстановления к прежним уровням далеко

• Наша оценка отрыва от трендового выпуска завышает потенциал догоняющего роста: в тренде торговли подразумевается нормальный экспорт природного газа, в обработке - выпуск западных автопроизодителей прежних лет

• В обоих случаях на возврат к норме в 2023-24 гг. рассчитывать не приходится

@c0ldness

🇷🇺 Макроэкономические трансляции ПМЭФ'2023: 16 июня

08:00–09:30
• Российская экономика – новый курс. приоритеты и альтернативы - Греф

09:00–10:00
• Российский автопром: настоящее и будущее - Саакян, Долгов, Каримов, Комаров, Матасов и др.
• Российский фондовый рынок и внутренние ipo: реанимация в условиях ограничений - Устименко, Баранов, Денисов, Сергейчук и др.

10:30–11:30
• ИИ: фундамент экономики будущего - Ведяхин, Орешкин, Калинин, Решетников и др.
• Рынок труда России - Комиссаров, Голикова, Котяков и др.

12:00–13:00
• Развитие национальных ценовых индикаторов - Карабьянц и др.
• Российский банкинг на пути суверенного развития - Кареевский, Костин, Сухов и д.р.

14:00–16:00
• Пленарное заседание - Путин, Теббун

@c0ldness

"In this present crisis, government is not the solution to our problem; government is the problem." - Андрей Макаров

Российская экономика – новый курс. приоритеты и альтернативы - Греф

@c0ldness

Греф: Будет ли повышение налогов?
Силуанов: Будет ли повышение расходов?

Российская экономика – новый курс. приоритеты и альтернативы - Греф

@c0ldness

Решетников: Мы напринимала кучу неэффективных решений - у нас 100-и млрд. перекрестных субсидий в экономике. Смотрим на проекты - там окупаемость 40-50 лет

@c0ldness

Силуанов: Покупайте облигации наши. На последних аукционах ни Сбера, ни ВТБ нет

Российская экономика – новый курс. приоритеты и альтернативы - Греф

@c0ldness

Шадаев: Минфин нам уже в 2 раза урезал расходы на цифровизацию - так что, конечно, наша эффективность вырастет.

@c0ldness