치밀한 구성과 감동 ❤️

삼성 최민하


통신서비스 (OVERWEIGHT)

이익 체력으로 승부


• 통신업종은 정책 불확실성 해소로 금년 하반기 들어 강한 주가 흐름. 5G 성숙기 진
입으로 매출 증가율은 둔화되나 비용 하향 안정화로 2025년 이익 체력은 강화될 것

• 새로운 수익화를 이끌 신사업 발굴에 주목. 협업·공동 개발 등을 통해 AI·B2B 중심으
로 BM을 만드는데 집중. ’25년 AI 에이전트 대중화로 B2C 서비스 경쟁에 나설 것

• 부동산 프로젝트 수익, 인력, 사업 재편 효과, 저수익 사업 합리화 등에 따른 큰 폭의
수익성 개선이 예상되는 KT를 업종 Top pick으로 제시

대신 박강호


IT/전기전자

불확실성의 완화,
2025년 관점에서 바닥권 인식으로 비중확대


밸류에이션 매력과 25년 실적개선에 초점을 맞추어 점진적인 비중확대 제시

반도체보다 전기전자 업종에서 반등 선행을 예상하며, 최선호주는 삼성전기

1H25, LG전자 인도법인의 IPO(기업공개) 추진

미래 김영건


반도체 (비중확대/유지)

과도한 우려 해소에 대한 베팅


당사는 현재 반도체 업종에 대한 비관적 관점이 과도하다고 판단하며 과도한 우려 가운데 저점 매수 비중확대 의견을 제시한다

대신 박강호 신석환


Tech Weekly

불확실성 완화, 저점에 대한 인식 확산


[IT/전기전자] 불확실성의 완화, 2025 년 관점에서 바닥권 인식으로 비중확대

대신 최진영


Commodity

인플레이션 수출 준비하는 중국,
다시 기대되는 유동성 효과


2009년 이후 처음으로 통화정책 완화 선언한 중국, 의구심 속 커질 정책 기대감

트럼프 고관세 부과 앞두고 용인될 위안화 약세? 지금은 인플레 수출이 최우선

중국의 내수 붕괴 우려로 흔들렸던 원자재, 이제는 회복 가능성을 논할 시점인플레이션 수출 준비하는 중국,

한화 안현국


퀀트

이머징


반도체는 그동안 이익 전망, 목표주가, 시가총액이 서로 반응하면서 지금까지의 우려는 상당 부분 주가에 반영했다고 판단

그룹사별 재무 지표를 비교한 결과 현대차 그룹, 현대중공업 그룹이 가장 돋보여. TIGER 현대차그룹+펀더멘털 ETF에 관심

한화 임혜윤


Macro Issue

추경이 필요한 이유


2004 년에는 중국 고성장, 2017 년에는 반도체 산업 호황에 따른 수출 호조가 당시 국내 리스크 요인들을 만회했습니다. 하지만, 내년에도 대외환경이 우호적으로 작용할 지는 불확실합니다. 추경이 수요 부진에 대응할 현실적인 카드라고 생각합니다.