#мнениетрейдера
Артур Хейс, известный своим острым взглядом на макроэкономику, в своей свежей статье проводит аналогию между качеством воды для кофе и ликвидностью на финансовых рынках. Ключевой темой эссе является утверждение, что как и вода влияет на вкус кофе, так и ликвидность определяет здоровье финансовых рынков. Ключевые тезисы:
Глобально, Хейс акцентирует внимание на важности понимания движений ликвидности, контролируемых казначейством, а также их влияния на финансовые рынки, особенно на фоне приближающихся президентских выборов в США и изменений в глобальной экономике.
Если упростить до формата размышлений, то статья посвящена идее, что пока все ждут решительных действий от ФРС как ключевого игрока решающего судьбу финансовых рынков, в действительности влияние на рынок окажут действия американского казначейства и их манипуляции в отношении изменении объема и условий выпуска госдолга. Это произойдет по той причине, что Йеллен фактически вытеснила ФРС из управления ликвидностью из-за фискального доминирования, то есть необходимости экстренно финансировать расходы государства несмотря на инфляционные риски. В таких условиях, когда государственные расходы стремительно растут и требуют немедленного финансирования, казначейство США становится фактическим дирижером на финансовом рынке. Джанет Йеллен использует инструменты, такие как выпуск казначейских векселей и управление программой обратного РЕПО (RPP), чтобы регулировать ликвидность и поддерживать экономический рост. В результате ФРС, несмотря на свою традиционную и привычную роль, оказывается на втором плане, уступая казначейству контроль над ключевыми финансовыми процессами. И теперь именно эти действия будут определять траекторию движения рынков в обозримом будущем.
Конечно, это не отменяет того факта, что в определенный момент будет подключен печатный станок и в экономику так же, как и в рынки, начнут поступать дешевые деньги, но конкретно сейчас куда более важную роль сыграет свежая освобожденная ликвидность, которая в диапазоне от 300 миллиардов до 1,05 триллиона долларов может оказаться в рынке до конца этого года благодаря оттоку средств из RRP.
Торговый план Артура совпадает с нашим видением на ближайшее полугодие. В криптовалютный рынок он инвестирует в летний период слабой волатильности. А осеннее ралли в сентябре-октябре будет использовать для закрытиях основных спекулятивных позиций в преддверии выборов в США.
При этом $100 000 за биткоин он рассматривает скорее как промежуточную цель, но точно не как финальный таргет всего бычьего цикла.
YouTube | Instagram | Web
Артур Хейс, известный своим острым взглядом на макроэкономику, в своей свежей статье проводит аналогию между качеством воды для кофе и ликвидностью на финансовых рынках. Ключевой темой эссе является утверждение, что как и вода влияет на вкус кофе, так и ликвидность определяет здоровье финансовых рынков. Ключевые тезисы:
1. Фискальное доминирование.
Казначейство США под руководством Джанет Йеллен, стало основным игроком в управлении ликвидностью, который влияет на рынок активов, включая криптовалюты.
2. Роль ликвидности.
Йеллен стремится создать номинальный экономический рост через выпуск казначейских векселей и снижение объемов программы обратного РЕПО (RRP), что приводит к росту цен на рисковые активы, такие как биткоин.
3. Прогноз на будущее.
Увеличивающаяся ликвидность приведет к новому бычьему рынку в 2025 году, особенно, если Китай присоединится к стимулирующим мерам США.
4. Судьба крипторынка.
По мнению Хейса первой глобальной остановкой для биткоина следует рассматривать значение в $100 000. В макро перспективе он ожидает $1 млн. за 1 BTC.
5. Альтсезон.
Артур предполагает, что до достижения биткоином цены в $70 000 и эфириумом в $4000 — рано говорить об альтсезоне.
Глобально, Хейс акцентирует внимание на важности понимания движений ликвидности, контролируемых казначейством, а также их влияния на финансовые рынки, особенно на фоне приближающихся президентских выборов в США и изменений в глобальной экономике.
Если упростить до формата размышлений, то статья посвящена идее, что пока все ждут решительных действий от ФРС как ключевого игрока решающего судьбу финансовых рынков, в действительности влияние на рынок окажут действия американского казначейства и их манипуляции в отношении изменении объема и условий выпуска госдолга. Это произойдет по той причине, что Йеллен фактически вытеснила ФРС из управления ликвидностью из-за фискального доминирования, то есть необходимости экстренно финансировать расходы государства несмотря на инфляционные риски. В таких условиях, когда государственные расходы стремительно растут и требуют немедленного финансирования, казначейство США становится фактическим дирижером на финансовом рынке. Джанет Йеллен использует инструменты, такие как выпуск казначейских векселей и управление программой обратного РЕПО (RPP), чтобы регулировать ликвидность и поддерживать экономический рост. В результате ФРС, несмотря на свою традиционную и привычную роль, оказывается на втором плане, уступая казначейству контроль над ключевыми финансовыми процессами. И теперь именно эти действия будут определять траекторию движения рынков в обозримом будущем.
Конечно, это не отменяет того факта, что в определенный момент будет подключен печатный станок и в экономику так же, как и в рынки, начнут поступать дешевые деньги, но конкретно сейчас куда более важную роль сыграет свежая освобожденная ликвидность, которая в диапазоне от 300 миллиардов до 1,05 триллиона долларов может оказаться в рынке до конца этого года благодаря оттоку средств из RRP.
В условиях, когда экономические вызовы требуют немедленных решений, казначейство США может легко брать на себя основную роль в управлении ликвидностью, отодвигая на второй план ФРС и ее традиционные функции.
Торговый план Артура совпадает с нашим видением на ближайшее полугодие. В криптовалютный рынок он инвестирует в летний период слабой волатильности. А осеннее ралли в сентябре-октябре будет использовать для закрытиях основных спекулятивных позиций в преддверии выборов в США.
При этом $100 000 за биткоин он рассматривает скорее как промежуточную цель, но точно не как финальный таргет всего бычьего цикла.
YouTube | Instagram | Web
Crypto Trader Digest
Water, Water, Every Where
Water, water, every where, And all the boards did shrink; Water, water, every where, Nor any drop to drink.
#мнениетрейдера
Индекс глобальной ликвидности формирует восходящий тренд, а ЦБ быстрыми темпами понижают ставки.
Что это значит и чего ожидать обычным участникам рынка?
В первую очередь отметим, что тенденция к росту глобальной ликвидности исторически является позитивным фактором для развития рисковых активов, более того, важным аспектом, усиливающим этот тренд, является снижение ставок центральными банками. И уже сейчас мы видим как ставки снижаются самыми быстрыми темпами со времен пандемии COVID-19, что открывает новые потоки свежей ликвидности на рынки.
Снижение процентных ставок центральными банками имеет несколько ключевых последствий для финансовых рынков:
➡️ Увеличение потока ликвидности.
Когда центральные банки снижают ставки, заемные средства становятся дешевле, что стимулирует компании и частных лиц брать кредиты и инвестировать. Это приводит к увеличению объема ликвидности на рынках, что подталкивает цены на активы вверх.
➡️ Стимулирование экономического роста.
Более низкие ставки делают займы более доступными, что способствует увеличению расходов как со стороны бизнеса, так и потребителей. Это стимулирует экономический рост и повышает корпоративные прибыли, что положительно влияет на финансовые показатели компаний.
➡️ Снижение стоимости капитала.
Компании могут привлечь капитал по более низкой цене, что увеличивает их способность к расширению. Это создает позитивные ожидания по поводу будущих доходов и способствует росту не только акций, но и коррелирующих активов.
➡️ Инвестиционный сдвиг.
В условиях низких ставок доходность по облигациям снижается, что заставляет инвесторов искать более высокую доходность в рисковых активах, таких как криптовалюты в том числе.
В перспективе ближайшего полугодия ожидается, что центральные банки продолжат политику снижения ставок и подпитки экономики ликвидностью, особенно в преддверии президентских выборов в США — мы раскрыли эту тему в нашей предыдущей публикации. Подобные действия создают благоприятную среду для роста высокорисковых активов. Более того, если учесть высокие шансы подключения печатного станка, то вопрос вырастут ли криптовалюты? является риторическим.
Для нас вполне очевидным является еще и тот факт, что дополнительная ликвидность. которая высвободится, попадет на рынки не сразу, определенная степень задержки будет присутствовать как по причине социально-психологических опасений на фоне президентских выборов, так и по причине большой длительности влияния этих событий на макроэкономические процессы, ведь подобные факторы приводят к изменениям только на дистанции, а не моментально.
YouTube | Instagram | Web
Индекс глобальной ликвидности формирует восходящий тренд, а ЦБ быстрыми темпами понижают ставки.
Что это значит и чего ожидать обычным участникам рынка?
В первую очередь отметим, что тенденция к росту глобальной ликвидности исторически является позитивным фактором для развития рисковых активов, более того, важным аспектом, усиливающим этот тренд, является снижение ставок центральными банками. И уже сейчас мы видим как ставки снижаются самыми быстрыми темпами со времен пандемии COVID-19, что открывает новые потоки свежей ликвидности на рынки.
Снижение процентных ставок центральными банками имеет несколько ключевых последствий для финансовых рынков:
Когда центральные банки снижают ставки, заемные средства становятся дешевле, что стимулирует компании и частных лиц брать кредиты и инвестировать. Это приводит к увеличению объема ликвидности на рынках, что подталкивает цены на активы вверх.
Более низкие ставки делают займы более доступными, что способствует увеличению расходов как со стороны бизнеса, так и потребителей. Это стимулирует экономический рост и повышает корпоративные прибыли, что положительно влияет на финансовые показатели компаний.
Компании могут привлечь капитал по более низкой цене, что увеличивает их способность к расширению. Это создает позитивные ожидания по поводу будущих доходов и способствует росту не только акций, но и коррелирующих активов.
В условиях низких ставок доходность по облигациям снижается, что заставляет инвесторов искать более высокую доходность в рисковых активах, таких как криптовалюты в том числе.
В перспективе ближайшего полугодия ожидается, что центральные банки продолжат политику снижения ставок и подпитки экономики ликвидностью, особенно в преддверии президентских выборов в США — мы раскрыли эту тему в нашей предыдущей публикации. Подобные действия создают благоприятную среду для роста высокорисковых активов. Более того, если учесть высокие шансы подключения печатного станка, то вопрос вырастут ли криптовалюты? является риторическим.
Для нас вполне очевидным является еще и тот факт, что дополнительная ликвидность. которая высвободится, попадет на рынки не сразу, определенная степень задержки будет присутствовать как по причине социально-психологических опасений на фоне президентских выборов, так и по причине большой длительности влияния этих событий на макроэкономические процессы, ведь подобные факторы приводят к изменениям только на дистанции, а не моментально.
По вышеуказанным причинам можно предположить, что цикл бычьего рынка для криптовалют станет более растянутым по времени, нежели это происходило ранее. Соответственно планировать свою инвестиционную стратегию следует из рассчета ожидания формирования новых исторических максимумов в течении 12-18 следующих месяцев.
YouTube | Instagram | Web
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#мнениетрейдера
Большая часть участников крипторынка в настоящее время находится в состоянии депрессивного настроения относительно среднесрочного будущего крипторынка в целом. Подобное поведение толпы говорит в первую очередь о том, что слабые руки не готовы сейчас покупать, а распильное движение, которое началось с марта и длится уже более 6 месяцев, вводит в ступор даже опытных участников, заставляя закрывать спекулятивные позиции, сбрасывать рисковые активы и ожидать дальнейшего снижения, сопоставимого с обвалом весной 2020 года.
Однако, если взглянуть глубже, можно заметить несколько значимых тенденций:
Падение притока новых биткоинов на биржи.
С начала года количество новых монет, поступающих на биржи, снижается. Это указывает на то, что профессиональные инвесторы предпочитают держать свои активы в кошельках, а значит, не готовятся к продаже. Этот фактор традиционно считается бычьим признаком, так как снижение предложения на биржах может способствовать росту цены в случае возобновления покупательской активности, которая может быть вызвана причинами которые мы описывали в наших прошлых постах тут и тут.
Рост оттока биткоинов с бирж.
Этот признак также является положительным фактором и подтверждает нарратив накопления активов умным капиталом. Особенно хорошо это видно в момент просадки цены: во время и после агрессивных шейкаутов отчетливо просматривается всплеск оттока монет.
Снижение предложения на биржах и рост спроса со стороны крупных холдеров создают все условия для роста цены в будущем, что только подтверждает нашу идею о том, что рынок в последние полгода находится в реаккумулятивной стадии.
YouTube | Instagram | Web
Большая часть участников крипторынка в настоящее время находится в состоянии депрессивного настроения относительно среднесрочного будущего крипторынка в целом. Подобное поведение толпы говорит в первую очередь о том, что слабые руки не готовы сейчас покупать, а распильное движение, которое началось с марта и длится уже более 6 месяцев, вводит в ступор даже опытных участников, заставляя закрывать спекулятивные позиции, сбрасывать рисковые активы и ожидать дальнейшего снижения, сопоставимого с обвалом весной 2020 года.
Однако, если взглянуть глубже, можно заметить несколько значимых тенденций:
Падение притока новых биткоинов на биржи.
С начала года количество новых монет, поступающих на биржи, снижается. Это указывает на то, что профессиональные инвесторы предпочитают держать свои активы в кошельках, а значит, не готовятся к продаже. Этот фактор традиционно считается бычьим признаком, так как снижение предложения на биржах может способствовать росту цены в случае возобновления покупательской активности, которая может быть вызвана причинами которые мы описывали в наших прошлых постах тут и тут.
Рост оттока биткоинов с бирж.
Этот признак также является положительным фактором и подтверждает нарратив накопления активов умным капиталом. Особенно хорошо это видно в момент просадки цены: во время и после агрессивных шейкаутов отчетливо просматривается всплеск оттока монет.
Несмотря на глобально пассивный сантимент, фундаментальные показатели exchange inflow/outflow говорят о том, что сильные руки продолжают накапливать, в то время как толпа в находится недоумении от происходящего.
Снижение предложения на биржах и рост спроса со стороны крупных холдеров создают все условия для роста цены в будущем, что только подтверждает нашу идею о том, что рынок в последние полгода находится в реаккумулятивной стадии.
YouTube | Instagram | Web
#мнениетрейдера
Булран задерживается или анализ нового эссе Артура Хейса.
Главенствующим тезисом статьи является утверждение, что участники рынка, как собака Павлова, привыкли к тому, что любое снижение ставок ФРС — это сигнал для покупки активов на просадке, но ответьте на вопрос: что происходит, когда инфляция упорно держится, а государственные расходы не сокращаются?
С 2022 года ФРС повышала процентные ставки, чтобы бороться с инфляцией, вызванной мерами по борьбе с пандемией COVID-19. Однако, проблема заключается не только в монетарной политике. Главный драйвер инфляции — это правительственные расходы, которые только увеличиваются с течением времени. Политики не хотят повышать налоги, потому что это непопулярно, особенно накануне выборов, и продолжают увеличивать дефицит бюджета, что создает давление на рынки и экономику в целом.
Почему это важно для рынков?
После выступления председателя ФРС Джерома Пауэлла в августе 2023 года, когда он намекнул на паузу в повышении ставок, доходность 10-летних казначейских облигаций США начала резко расти, что привело к коррекции фондового рынка на 10% и возобновлению опасений по поводу банковских кризисов. Это сигнал о том, что рынки не уверены в дальнейших действиях ФРС и опасаются, что правительство не способно противостоять кризисной ситуации.
В игру вступила министр финансов США Джанет Йеллен, которая вмешалась, чтобы остановить падение рынка, предоставив дополнительную ликвидность через выпуск казначейских векселей (T-bills). Это дало рынкам передышку и крипторынок снова пошел вверх, достигнув нового максимума в марте 2024 года. Йеллен, похоже, понимает насколько критично для экономики удерживать банковскую систему стабильной, но ее действия, скорее всего, продиктованы политическими соображениями в преддверии выборов. К слову, Йеллен ранее занимала должность главы ФРС и в этом смысле опыта и знаний как "вырулить" ситуацию у нее более чем достаточно.
Сейчас биткоин и другие спекулятивные активы могут оставаться в волатильной фазе. До тех пор, пока ФРС продолжает повышать ставки и ликвидность уходит в казначейские векселя через RRP (мы задевали это тему в нашей прошлой публикации), на рынках будет ощущаться давление. Однако, Артур утверждает, что в долгосрочной перспективе рынки снова увидят приток денег, в чем мы с ним солидарны и именно поэтому делаем ставку на продолжение бычьего рынка вплоть до 2026 года. Когда ФРС опять вернутся к политике печатания денег — это лишь вопрос времени и именно в этот момент крипторынок, как высокорисковый класс активов, получит еще один аргумент к росту в виде порции триллионной ликвидности, помимо тех средств, которые будут перетекать в рынок благодаря оттоку из RRP.
Текущая стагнация рынка — временная. Краткосрочные движения могут колебаться вверх-вниз в обозначенном диапазоне, но долгосрочный план игры кажется понятным: рынки будут расти, поскольку правительства всегда выбирают путь меньшего сопротивления — инфляцию через денежную эмиссию. К тому же, длительные застои цены в относительно узком диапазоне вымаривают участников рынка и фанатов стратегии "buy+hold=lambo", вынуждая предпринимать не самые обдуманные действия, тем самым подставляя себя перед началом настоящего движения.
YouTube | Instagram | Web
Булран задерживается или анализ нового эссе Артура Хейса.
Главенствующим тезисом статьи является утверждение, что участники рынка, как собака Павлова, привыкли к тому, что любое снижение ставок ФРС — это сигнал для покупки активов на просадке, но ответьте на вопрос: что происходит, когда инфляция упорно держится, а государственные расходы не сокращаются?
С 2022 года ФРС повышала процентные ставки, чтобы бороться с инфляцией, вызванной мерами по борьбе с пандемией COVID-19. Однако, проблема заключается не только в монетарной политике. Главный драйвер инфляции — это правительственные расходы, которые только увеличиваются с течением времени. Политики не хотят повышать налоги, потому что это непопулярно, особенно накануне выборов, и продолжают увеличивать дефицит бюджета, что создает давление на рынки и экономику в целом.
Почему это важно для рынков?
После выступления председателя ФРС Джерома Пауэлла в августе 2023 года, когда он намекнул на паузу в повышении ставок, доходность 10-летних казначейских облигаций США начала резко расти, что привело к коррекции фондового рынка на 10% и возобновлению опасений по поводу банковских кризисов. Это сигнал о том, что рынки не уверены в дальнейших действиях ФРС и опасаются, что правительство не способно противостоять кризисной ситуации.
В игру вступила министр финансов США Джанет Йеллен, которая вмешалась, чтобы остановить падение рынка, предоставив дополнительную ликвидность через выпуск казначейских векселей (T-bills). Это дало рынкам передышку и крипторынок снова пошел вверх, достигнув нового максимума в марте 2024 года. Йеллен, похоже, понимает насколько критично для экономики удерживать банковскую систему стабильной, но ее действия, скорее всего, продиктованы политическими соображениями в преддверии выборов. К слову, Йеллен ранее занимала должность главы ФРС и в этом смысле опыта и знаний как "вырулить" ситуацию у нее более чем достаточно.
Сейчас биткоин и другие спекулятивные активы могут оставаться в волатильной фазе. До тех пор, пока ФРС продолжает повышать ставки и ликвидность уходит в казначейские векселя через RRP (мы задевали это тему в нашей прошлой публикации), на рынках будет ощущаться давление. Однако, Артур утверждает, что в долгосрочной перспективе рынки снова увидят приток денег, в чем мы с ним солидарны и именно поэтому делаем ставку на продолжение бычьего рынка вплоть до 2026 года. Когда ФРС опять вернутся к политике печатания денег — это лишь вопрос времени и именно в этот момент крипторынок, как высокорисковый класс активов, получит еще один аргумент к росту в виде порции триллионной ликвидности, помимо тех средств, которые будут перетекать в рынок благодаря оттоку из RRP.
Текущая стагнация рынка — временная. Краткосрочные движения могут колебаться вверх-вниз в обозначенном диапазоне, но долгосрочный план игры кажется понятным: рынки будут расти, поскольку правительства всегда выбирают путь меньшего сопротивления — инфляцию через денежную эмиссию. К тому же, длительные застои цены в относительно узком диапазоне вымаривают участников рынка и фанатов стратегии "buy+hold=lambo", вынуждая предпринимать не самые обдуманные действия, тем самым подставляя себя перед началом настоящего движения.
В такие периоды нужно держать руку на пульсе и быть максимально вовлеченным в рынок. Если вы не готовы участвовать сейчас — не сможете собрать урожай потом.
YouTube | Instagram | Web
Crypto Trader Digest
Boom Times... Delayed
Like Pavlovian dogs, we all believe the correct response to rate cuts is to BTFD. This behavioural response is rooted in the recent memories of Pax Americana’s subdued inflation. Whenever there was a threat of deflation, which is terrible for financial asset…
#мнениетрейдера
На публичном YouTube стриме мы упоминали, что в мире криптовалют существует корреляция между активностью широкой публики и поведением майнеров.
Наблюдения показывают, что интерес толпы к криптовалютам часто возрастает в периоды формированием ценовых максимумов. Новостные заголовки, обсуждения в социальных сетях и рост поисковых запросов свидетельствуют о повышенном интересе общественности. Ритейл активно инвестирует, часто не учитывая риски, тем самым становясь exit-liquidity для крупного игрока в канун коррекционного движения. В то же время майнеры начинают активно распродавать свои накопленные активы, тем самым увеличивая предложение на рынке. Это можно назвать парадоксом поведения участников рынка.
В периоды низкой социальной активности, когда интерес к криптовалютам на нуле, а цена формирует долгосрочный минимум, майнеры начинают накапливать позиции. В отсутствии ажиотажа они удерживают добытые монеты и ждут более высоких цен для выгодной продажи. Широкой публике тема криптовалют становится менее интересной, активность в обсуждениях падает, а ранее открытые позиции закрываются, несмотря на возможные финансовые убытки.
С началом глобального роста рынка этот цикл повторяется.
YouTube | Instagram | Web
На публичном YouTube стриме мы упоминали, что в мире криптовалют существует корреляция между активностью широкой публики и поведением майнеров.
Наблюдения показывают, что интерес толпы к криптовалютам часто возрастает в периоды формированием ценовых максимумов. Новостные заголовки, обсуждения в социальных сетях и рост поисковых запросов свидетельствуют о повышенном интересе общественности. Ритейл активно инвестирует, часто не учитывая риски, тем самым становясь exit-liquidity для крупного игрока в канун коррекционного движения. В то же время майнеры начинают активно распродавать свои накопленные активы, тем самым увеличивая предложение на рынке. Это можно назвать парадоксом поведения участников рынка.
В периоды низкой социальной активности, когда интерес к криптовалютам на нуле, а цена формирует долгосрочный минимум, майнеры начинают накапливать позиции. В отсутствии ажиотажа они удерживают добытые монеты и ждут более высоких цен для выгодной продажи. Широкой публике тема криптовалют становится менее интересной, активность в обсуждениях падает, а ранее открытые позиции закрываются, несмотря на возможные финансовые убытки.
С началом глобального роста рынка этот цикл повторяется.
Понимание динамики между социальной активностью и действиями майнеров является важным аспектом проведения корректного макро анализа рынка. Необходимо учитывать не только актуальные тренды, но и поведение основных игроков, генерирующих предложения на рынке.
YouTube | Instagram | Web
#мнениетрейдера
На прошлой неделе глава отдела криптовалют в BlackRock, Алекс Митчник, высказал интересную точку зрения, заявив, что биткоин может стать "активом-убежищем" в условиях экономической нестабильности. Традиционно, такие активы, как золото или государственные облигации, считаются безопасным выбором для инвесторов во время рыночных потрясений. Однако Митчник утверждает, что биткоин, несмотря на свою высокую волатильность, может занять свое место в портфелях инвесторов, ищущих защиту от инфляции и других экономических рисков.
Сотрудник крупнейшего фонда приводит аргумент децентрализации актива как один из аспектов, делающих BTC защитным активом, поскольку он независим от ЦБ или правительства, имеет ограниченную эмиссию, а значит, на него не могут влиять глобальные экономические и политические кризисы и проблемы. Кроме этого, важным является институциональное принятие криптовалют. Именно благодаря компаниям, таким как BlackRock, Биткоин постепенно становится частью инвестиционных портфелей крупных игроков. При этом, Митчник отмечает, что интерес институциональных инвесторов к BTC остается растущим, что способствует его превращению из спекулятивного инструмента в более стабильный актив, способный выступать защитным инструментом в условиях экономической неопределенности.
На последок, Робби не забыл упомянуть про инфляцию и назвал первую криптовалюту "цифровым золотом", отмечая, что в условиях растущей инфляции биткоин становится привлекательным инструментом для сохранения стоимости, аналогично традиционному золоту.
Можно предположить, идет активный прогрев аудитории перед предстоящим ростом рынка, ведь для большой массы людей нужен ответ на вопрос "почему цена так сильно выросла?" и уже сейчас Митчник ответил на него. Социально-психологический плацдарм перед началом нового цикла так же важен как и финансовая подготовка крупного игрока, поскольку основное движение и волатильность таких активов как BTC напрямую зависит от количества ритейл ликвидности, которая будет формироваться в контртрендовом направлении.
Резюмируя, хочется отметить, что роль Биткоина в инвестиционных портфелях фондов из TradFi может существенно измениться в ближайшие годы. Сейчас мы наблюдаем начало новой эры, где криптовалюты начинают конкурировать с традиционными активами-убежищами, предлагая инвесторам альтернативные способы сохранения капитала.
YouTube | Instagram | Web
На прошлой неделе глава отдела криптовалют в BlackRock, Алекс Митчник, высказал интересную точку зрения, заявив, что биткоин может стать "активом-убежищем" в условиях экономической нестабильности. Традиционно, такие активы, как золото или государственные облигации, считаются безопасным выбором для инвесторов во время рыночных потрясений. Однако Митчник утверждает, что биткоин, несмотря на свою высокую волатильность, может занять свое место в портфелях инвесторов, ищущих защиту от инфляции и других экономических рисков.
Сотрудник крупнейшего фонда приводит аргумент децентрализации актива как один из аспектов, делающих BTC защитным активом, поскольку он независим от ЦБ или правительства, имеет ограниченную эмиссию, а значит, на него не могут влиять глобальные экономические и политические кризисы и проблемы. Кроме этого, важным является институциональное принятие криптовалют. Именно благодаря компаниям, таким как BlackRock, Биткоин постепенно становится частью инвестиционных портфелей крупных игроков. При этом, Митчник отмечает, что интерес институциональных инвесторов к BTC остается растущим, что способствует его превращению из спекулятивного инструмента в более стабильный актив, способный выступать защитным инструментом в условиях экономической неопределенности.
На последок, Робби не забыл упомянуть про инфляцию и назвал первую криптовалюту "цифровым золотом", отмечая, что в условиях растущей инфляции биткоин становится привлекательным инструментом для сохранения стоимости, аналогично традиционному золоту.
Мнение главы криптоподразделения BlackRock, безусловно, добавляет веса к принятию Биткоина как защитного актива. Но зачем нужны такие информационные выпады сейчас?
Можно предположить, идет активный прогрев аудитории перед предстоящим ростом рынка, ведь для большой массы людей нужен ответ на вопрос "почему цена так сильно выросла?" и уже сейчас Митчник ответил на него. Социально-психологический плацдарм перед началом нового цикла так же важен как и финансовая подготовка крупного игрока, поскольку основное движение и волатильность таких активов как BTC напрямую зависит от количества ритейл ликвидности, которая будет формироваться в контртрендовом направлении.
Резюмируя, хочется отметить, что роль Биткоина в инвестиционных портфелях фондов из TradFi может существенно измениться в ближайшие годы. Сейчас мы наблюдаем начало новой эры, где криптовалюты начинают конкурировать с традиционными активами-убежищами, предлагая инвесторам альтернативные способы сохранения капитала.
YouTube | Instagram | Web
#мнениетрейдера
Что такое денежная масса М2?
Это индекс общего количества капитала в мировой экономике. Включает наличные, текущие и сберигательные депозиты, счета денежного рынка, розничные паевые инвестиционные фонды и срочные депозиты менее 100 000 долларов США.
Что означает рост глобальной ликвидности M2?
Когда центральные банки обеспечивают доступность большего количества денег за счет снижения процентных ставок, реализации количественного смягчения, либо за счет других мер, о которых мы писали ранее, — инвесторы получают доступ к ликвидности, что, как правило, позитивно влияет на цену рыночных активов.
Почему глобальная ликвидность важна для биткоина?
Увеличение количества денег в глобальной финансовой системе стимулирует расходы на "рисковые активы", такие как биткоин в том числе. При этом исторически циклы роста биткоина совпадали именно с быстрым вливанием ликвидности.
И если тенденция "подпитки" рынков продолжится, есть все причины ожидать продолжение установленной тенденции.
YouTube | Instagram | Web
Что такое денежная масса М2?
Это индекс общего количества капитала в мировой экономике. Включает наличные, текущие и сберигательные депозиты, счета денежного рынка, розничные паевые инвестиционные фонды и срочные депозиты менее 100 000 долларов США.
Что означает рост глобальной ликвидности M2?
Когда центральные банки обеспечивают доступность большего количества денег за счет снижения процентных ставок, реализации количественного смягчения, либо за счет других мер, о которых мы писали ранее, — инвесторы получают доступ к ликвидности, что, как правило, позитивно влияет на цену рыночных активов.
Почему глобальная ликвидность важна для биткоина?
Увеличение количества денег в глобальной финансовой системе стимулирует расходы на "рисковые активы", такие как биткоин в том числе. При этом исторически циклы роста биткоина совпадали именно с быстрым вливанием ликвидности.
Текущая ситуация не является исключением и, как видно на графике, последние 12 месяцев рост цены биткоина происходил в прямой корреляции с разворотом индекса денежной массы.
И если тенденция "подпитки" рынков продолжится, есть все причины ожидать продолжение установленной тенденции.
YouTube | Instagram | Web
#мнениетрейдера
Black or White?
В новом эссе Артура Хейса основной линией повествования является погружение в идею "американского капитализма с китайскими чертами", где описываются основные параллели между политикой США и прагматичным подходом социалистического Китая.
Ключевая фраза "неважно, черный кот или белый, главное — он должен ловить мышей" отражает современный нарратив конкурирующих государств, которые более озабочены сохранением власти и контролем над экономикой, нежели идеологией.
Отказ от чистого капитализма США и переход к "смешанной" модели, в которой политики напрямую вмешиваются в экономику, тем самым создавая гибридные механизмы поддержки, где элиты защищены от потенциальных убытков, а их риски перераспределяются на широкую общественность, может привести к ослаблению рыночных стимулов и поднять вопрос неравенства среди разных слоев населения. В то же время достаточный резкий переход QE от "богатых к бедным" точно так же вызывает резонирующую ситуацию. В пандемию COVID-19 США применили отличную от стандартной стратегию: вместо того чтобы поддерживать только финансовый сектор, правительство решилось на массовые выплаты населению, что породило новые экономические процессы. Это стало своего рода QE "для бедных": благодаря прямым выплатам деньги попадали напрямую к потребителям, что вызвало всплеск покупательной способности и в моменте подняло темпы роста экономики. Однако эта мера также вызвала резкий рост инфляции, поскольку производство товаров и услуг не успевало за увеличившейся покупательской способностью, а также привело к ухудшению показателей доходности долговых облигаций, что вызывает крайнее недовольство уже у "богатых".
В промежуточном резюме Артур упоминает золото и биткоин как наилучшие варианты защиты капитала, особенно в условиях агрессивных финансовых репрессий. Оно и не удивительно, ведь именно дефляционные активы и потенциально субсидируемые отрасли индустрии будут иметь иммунитет к глобальной инфляции, на пороге которой стоит гегемон. При этом важно вспомнить, что большое количество финансовых структур США на сегодняшний день инвестируют в биткоин, исходя из чего можно предположить, что эта мера так же направлена на создания дополнительного дефляционного резервного фонда на вышеуказанный случай.
Telegram | YouTube | Instagram | Web
Black or White?
В новом эссе Артура Хейса основной линией повествования является погружение в идею "американского капитализма с китайскими чертами", где описываются основные параллели между политикой США и прагматичным подходом социалистического Китая.
Ключевая фраза "неважно, черный кот или белый, главное — он должен ловить мышей" отражает современный нарратив конкурирующих государств, которые более озабочены сохранением власти и контролем над экономикой, нежели идеологией.
Отказ от чистого капитализма США и переход к "смешанной" модели, в которой политики напрямую вмешиваются в экономику, тем самым создавая гибридные механизмы поддержки, где элиты защищены от потенциальных убытков, а их риски перераспределяются на широкую общественность, может привести к ослаблению рыночных стимулов и поднять вопрос неравенства среди разных слоев населения. В то же время достаточный резкий переход QE от "богатых к бедным" точно так же вызывает резонирующую ситуацию. В пандемию COVID-19 США применили отличную от стандартной стратегию: вместо того чтобы поддерживать только финансовый сектор, правительство решилось на массовые выплаты населению, что породило новые экономические процессы. Это стало своего рода QE "для бедных": благодаря прямым выплатам деньги попадали напрямую к потребителям, что вызвало всплеск покупательной способности и в моменте подняло темпы роста экономики. Однако эта мера также вызвала резкий рост инфляции, поскольку производство товаров и услуг не успевало за увеличившейся покупательской способностью, а также привело к ухудшению показателей доходности долговых облигаций, что вызывает крайнее недовольство уже у "богатых".
Автор выдвигает предположение о новой модели промышленной политики Трампа, в последствии которой производственные мощности могут быть возвращены на родину, а все действия правительства будут направлены на снижение зависимости от импорта и субсидирование местной индустрии. Подобный ход может показаться достаточно грамотным и расчетливым, но она не лишена подводных камней в виде дальнейшего увеличения и без того большого госдолга.
В промежуточном резюме Артур упоминает золото и биткоин как наилучшие варианты защиты капитала, особенно в условиях агрессивных финансовых репрессий. Оно и не удивительно, ведь именно дефляционные активы и потенциально субсидируемые отрасли индустрии будут иметь иммунитет к глобальной инфляции, на пороге которой стоит гегемон. При этом важно вспомнить, что большое количество финансовых структур США на сегодняшний день инвестируют в биткоин, исходя из чего можно предположить, что эта мера так же направлена на создания дополнительного дефляционного резервного фонда на вышеуказанный случай.
Telegram | YouTube | Instagram | Web
Substack
Black or White?
Former President of China Deng Xiaoping famously quipped the following when asked about his pragmatic approach to the implementation of an economic system for China which directly contradicted the "purist" socialism or Marxism of Chairman Mao Zedong...
#мнениетрейдера
В новом обширном эссе Артур Хейс проводит параллель между физической йогой и метафорической «сывороткой правды» для геополитической и макроэкономической реальности, рассматривая через призму возвращения Дональда Трампа к власти. Центральная идея заключается в том, что «трампизм» становится катализатором, выявляющим и нарушающим глубокие дисбалансы в глобальной экономической системе, сравнивая это с выравниванием тела, необходимым для исправления дисфункции. Несмотря на ряд замысловатых метафор и сравнений, автор выделяет несколько четких тезисов в отношении предстоящих действий новоизбранного президента США.
Trump — Truth.
Трансформация валютной системы.
Девальвация доллара и роль золота.
Анализируя ключевые экономические зоны — Китай, Японию и ЕС, Артур отмечает, что они, в том числе, будут вынуждены реагировать на новый политический вектор американского правительства. Китай начнет массовую эмиссию юаней, чтобы смягчить дефляцию, но это усилит утечку капитала. Япония останется под влиянием США и примет директивы о повышении курса йены, что приведет к сложным финансовым последствиям для японских институтов. ЕС продолжит финансовую репрессию, вынуждая европейских граждан инвестировать в малоэффективные местные активы. Помимо усложнения экономических обстоятельств других экономических зон, на фоне ожиданий резких перемен под руководством Трампа, Хейс говорит о том, что рынок криптовалют может пережить сильное падение к моменту инаугурации в январе грядущего года, поскольку станет ясно, что масштабные изменения займут годы, а не месяцы.
В целом, эссе впечатляет своим объемом и глубиной анализа. Однако гипотеза о мгновенном эффекте девальвации доллара и мега-позитивном влиянии на рынок криптовалют может показаться слишком оптимистичной. Реальные изменения в экономике требуют времени, а краткосрочные эффекты могут быть менее предсказуемыми, чем кажется. Тем не менее, идея о том, что действия Трампа могут ускорить переход к новой экономической реальности, где криптовалюты занимают ключевую роль, выглядит убедительно. Это эссе стоит рассматривать как ценный взгляд на возможное будущее глобальной экономики, но с долей скепсиса относительно скорости и масштаба предсказанных изменений.
Telegram | YouTube | Instagram | Web
В новом обширном эссе Артур Хейс проводит параллель между физической йогой и метафорической «сывороткой правды» для геополитической и макроэкономической реальности, рассматривая через призму возвращения Дональда Трампа к власти. Центральная идея заключается в том, что «трампизм» становится катализатором, выявляющим и нарушающим глубокие дисбалансы в глобальной экономической системе, сравнивая это с выравниванием тела, необходимым для исправления дисфункции. Несмотря на ряд замысловатых метафор и сравнений, автор выделяет несколько четких тезисов в отношении предстоящих действий новоизбранного президента США.
Trump — Truth.
Артур убежден, что Трамп действует как индикатор скрытых проблем в мировой экономике. Его «правда» — это не личная честность, а готовность говорить о несовершенствах в международных отношениях и вводить радикальные меры для их исправления. Трамп, как и вертикальная доска для выравнивания в упражнении, обнажает структурные недостатки системы и тем самым становится катализатором начала их конца.
Трансформация валютной системы.
Краткое описания изменений в мировой финансовой системе, начиная с Бреттон-Вудских соглашений 1944 года, через эпоху «петродоллара» (1971–1994) и «петроюаня» (1994–2024) подводит читателя к прогнозу неизбежной перестройки после возвращения Трампа к власти. При этом, важно отметить, что сам Трамп не является причиной этих изменений, но его действия ускоряют уже начавшуюся трансформацию.
Девальвация доллара и роль золота.
По словам автора, в первые 100 дней после инаугурации в 2025 году администрация Трампа может провести резкую девальвацию доллара относительно золота. Это должно позволить моментально увеличить конкурентоспособность американской промышленности, снизить стоимость производства и стимулировать репатриацию капитала, о чем так же говорилось в более раннем эссе. Тут же следует упомянуть и о влиянии такий действий на криптовалюты, ведь такая девальвация и увеличение денежной массы стимулируют рост цен на реальные активы, включая биткоин и другие Tier-1 криптоактивы. Даже если прямых закупок BTC со стороны правительства США не будет, угроза подобных действий сама по себе создаст давление на рост цен.
Анализируя ключевые экономические зоны — Китай, Японию и ЕС, Артур отмечает, что они, в том числе, будут вынуждены реагировать на новый политический вектор американского правительства. Китай начнет массовую эмиссию юаней, чтобы смягчить дефляцию, но это усилит утечку капитала. Япония останется под влиянием США и примет директивы о повышении курса йены, что приведет к сложным финансовым последствиям для японских институтов. ЕС продолжит финансовую репрессию, вынуждая европейских граждан инвестировать в малоэффективные местные активы. Помимо усложнения экономических обстоятельств других экономических зон, на фоне ожиданий резких перемен под руководством Трампа, Хейс говорит о том, что рынок криптовалют может пережить сильное падение к моменту инаугурации в январе грядущего года, поскольку станет ясно, что масштабные изменения займут годы, а не месяцы.
В целом, эссе впечатляет своим объемом и глубиной анализа. Однако гипотеза о мгновенном эффекте девальвации доллара и мега-позитивном влиянии на рынок криптовалют может показаться слишком оптимистичной. Реальные изменения в экономике требуют времени, а краткосрочные эффекты могут быть менее предсказуемыми, чем кажется. Тем не менее, идея о том, что действия Трампа могут ускорить переход к новой экономической реальности, где криптовалюты занимают ключевую роль, выглядит убедительно. Это эссе стоит рассматривать как ценный взгляд на возможное будущее глобальной экономики, но с долей скепсиса относительно скорости и масштаба предсказанных изменений.
Telegram | YouTube | Instagram | Web
Crypto Trader Digest
Trump Truth
Four steps: that is the distance from the wall where a vertical plank of wood is affixed to a movable stand. My yoga teacher instructs me to place the heel of both hands in line with the point where the plank and stand meet. I curl over like a cat to ensure…
#мнениетрейдера
В новом эссе небезызвестного Артура Хейса уже привычно проводится художественная аналогия для описания явных и не очень глобальных экономических процессов.
Именно эта идея лежит в основе размышлений о том, сможет ли крипторынок продолжить свой рост в 2025 году, несмотря на возможные провалы в реализации амбиций администрации Трампа.
После значительного роста в 2022–2024 годах, вызванного сокращением объемов обратного RRP и увеличением ликвидности, рынок криптовалют вошел в новый год с высоким уровнем ожиданий. Однако, эти ожидания могут оказаться слишком завышенными: политикам редко удается быстро и эффективно воплощать реформы. Важно понимать, что реальная поддержка криптовалют сейчас исходит не столько от политической воли, сколько от денежной ликвидности, которую предоставляют Федеральная резервная система и Министерство финансов США.
В первом квартале 2025 года ликвидность будет расти благодаря остаткам средств на счете Казначейства (Treasury General Account - TGA) и дальнейшему снижению объемов RRP. Совокупный эффект оценивается в $612 млрд, что какое-то время поддержит рост цен на криптоактивы, несмотря на постепенное ужесточение монетарной политики ФРС. При этом в апреле, когда начнется налоговый период и Конгресс США примет решение о повышении потолка госдолга, ситуация может измениться. Пополнение TGA станет "негативным" фактором для ликвидности, что приведет к кратковременному снижению интереса к рисковым активам.
Крипторынок остается заложником баланса ликвидности. Политическая нестабильность, замедленная реализация обещаний Трампа и глобальные макроэкономические тенденции, такие как возможное изменение монетарной политики Китая или Японии, добавляют неопределенности. Тем не менее, импульса роста в первой четверти года может быть достаточно, чтобы скрыть потенциальное разочерование.
Автор, как и наша команда, делает ставку на рост в начале года, но с готовностью выйти из позиций, как только ликвидность начнет иссякать. Подобная тактика — это не просто прогноз, а стратегия, основанная на анализе механики финансовых потоков и предыдущего поведения рынка. Она подчеркивает важность гибкости, способности признавать ошибки и адаптироваться. Как в жизни, так и в трейдинге, сочетание успехов и неудач — это то, что делает процесс увлекательным.
В итоге, 2025 год обещает быть динамичным для криптоиндустрии, где главное — видеть "снег", который скрывает риски, но помнить, что "саса" никуда не исчезает.
Telegram | YouTube | Instagram | Web
В новом эссе небезызвестного Артура Хейса уже привычно проводится художественная аналогия для описания явных и не очень глобальных экономических процессов.
Глубокий снег в горах Хоккайдо позволяет безопасно кататься за пределами трасс, скрывая опасные бамбуковые стебли саса. В то же время, достаточная долларовая ликвидность на финансовых рынках скрывает разочарования, связанные с реальностью политических обещаний.
Именно эта идея лежит в основе размышлений о том, сможет ли крипторынок продолжить свой рост в 2025 году, несмотря на возможные провалы в реализации амбиций администрации Трампа.
После значительного роста в 2022–2024 годах, вызванного сокращением объемов обратного RRP и увеличением ликвидности, рынок криптовалют вошел в новый год с высоким уровнем ожиданий. Однако, эти ожидания могут оказаться слишком завышенными: политикам редко удается быстро и эффективно воплощать реформы. Важно понимать, что реальная поддержка криптовалют сейчас исходит не столько от политической воли, сколько от денежной ликвидности, которую предоставляют Федеральная резервная система и Министерство финансов США.
В первом квартале 2025 года ликвидность будет расти благодаря остаткам средств на счете Казначейства (Treasury General Account - TGA) и дальнейшему снижению объемов RRP. Совокупный эффект оценивается в $612 млрд, что какое-то время поддержит рост цен на криптоактивы, несмотря на постепенное ужесточение монетарной политики ФРС. При этом в апреле, когда начнется налоговый период и Конгресс США примет решение о повышении потолка госдолга, ситуация может измениться. Пополнение TGA станет "негативным" фактором для ликвидности, что приведет к кратковременному снижению интереса к рисковым активам.
Крипторынок остается заложником баланса ликвидности. Политическая нестабильность, замедленная реализация обещаний Трампа и глобальные макроэкономические тенденции, такие как возможное изменение монетарной политики Китая или Японии, добавляют неопределенности. Тем не менее, импульса роста в первой четверти года может быть достаточно, чтобы скрыть потенциальное разочерование.
Как снег в горах позволяет лыжникам наслаждаться спусками, так и ликвидность создает комфортные условия для роста крипторынка.
Автор, как и наша команда, делает ставку на рост в начале года, но с готовностью выйти из позиций, как только ликвидность начнет иссякать. Подобная тактика — это не просто прогноз, а стратегия, основанная на анализе механики финансовых потоков и предыдущего поведения рынка. Она подчеркивает важность гибкости, способности признавать ошибки и адаптироваться. Как в жизни, так и в трейдинге, сочетание успехов и неудач — это то, что делает процесс увлекательным.
В итоге, 2025 год обещает быть динамичным для криптоиндустрии, где главное — видеть "снег", который скрывает риски, но помнить, что "саса" никуда не исчезает.
Telegram | YouTube | Instagram | Web
#мнениетрейдера
Как заметил ранее Voldemar, после иннаугурации нового президента США мы перешли в эпоху хаоса и противостояния, где спираль событий будет раскручиваться с постоянно увеливающиейся скоростью.
Как и во время первого срока полномочий Трампа, его оральные интервенции в соцсетях снова станут самым большим страхом трейдеров, избегающих переноса позиций через ночь в ожидании очередного твита.
Торговые войны и выбранный курс изоляционизма прекратятся, когда ряд TradFi компаний окажутся на грани банкротства. Со слов Артура Хейса, это вынудит ФРС неохотно присоединиться к команде Трампа и включить печатный станок, чтобы субсидировать экономику.
Почему? Потому что «сделать Америку снова великой» невозможно с дорогим долларом. Вполне вероятно, что политика нового старого президента осталась аналогичной времен первого срока, немного видоизменились только методы.
Какое влияние это окажет на крипторынок можно сделать выводы, исходя из обратной корреляции DXY и BTCUSD в 2017 году.
Telegram | YouTube | Instagram | Web
Как заметил ранее Voldemar, после иннаугурации нового президента США мы перешли в эпоху хаоса и противостояния, где спираль событий будет раскручиваться с постоянно увеливающиейся скоростью.
Как и во время первого срока полномочий Трампа, его оральные интервенции в соцсетях снова станут самым большим страхом трейдеров, избегающих переноса позиций через ночь в ожидании очередного твита.
Торговые войны и выбранный курс изоляционизма прекратятся, когда ряд TradFi компаний окажутся на грани банкротства. Со слов Артура Хейса, это вынудит ФРС неохотно присоединиться к команде Трампа и включить печатный станок, чтобы субсидировать экономику.
Почему? Потому что «сделать Америку снова великой» невозможно с дорогим долларом. Вполне вероятно, что политика нового старого президента осталась аналогичной времен первого срока, немного видоизменились только методы.
Какое влияние это окажет на крипторынок можно сделать выводы, исходя из обратной корреляции DXY и BTCUSD в 2017 году.
Telegram | YouTube | Instagram | Web
TradingView
TVC:DXY Chart Image by beyondtechnicalanalysis
#мнениетрейдера
В новом эссе Артур Хейс критикует идею создания Биткоин-резерва США и регулирующего законопроекта по криптовалютам, указывая на политические риски и возможные негативные последствия.
И действительно, его тезис о том, что Bitcoin Strategic Reserve — ловушка, вполне понятен. Что можно купить, то можно и продать. Если администрация Трампа действительно приобретет условный миллион биткоинов, это вызовет резкий рост цены, но при смене власти демократы могут распродать эти резервы, обвалив рынок. Главное, что стоит отметить: биткоин в руках государства — это политический инструмент, а не просто финансовый актив. И любой взрослый человек должен понимать, что политические рычаги используют вовсе не для общественного блага, а для манипуляций, позволяющих добиться собственной выгоды на геополитическом поле. Историческим примером подобных спекуляций может послужить использование штатами запасов золота.
Другой не менее важный тезис эссе касается крупных гигантов, как Coinbase и Blackrock, тесно связанных с новой администрацией. Они могут пролоббировать регулирование в свою пользу, что, естественно, укрепит их положение и вытеснит с рынка небольшие децентрализованные проекты. Опасения Артура не напрасны: уже сейчас многочисленные регуляторные изменения заметно осложняют работу децентрализованных сервисов. Дополнительные правила и ограничения только усугубят ситуацию.
Хейс намекает, что криптовалюты — не приоритет Трампа. Пока трейдеры ждут от него crypto-инициатив, он быстро реагирует лишь в тех сферах, которые важны для его политической повестки (пошлины, отмена ESG/DEI). Толпа, по его мнению, слишком переоценивает лояльность Трампа, и когда это станет очевидно BTC может вернуться к ценовым уровням конца 2024 года.
В то же время идея использовать BTC как инструмент для постепенного обмена долгов США выглядит и заманчивой, и практически невозможной. С одной стороны, Трамп мог бы начать сокращать госдолг, при этом биткоин стал бы глобальным резервным активом, а доллар сохранил бы статус основной валюты расчетов — в долгосрочной перспективе это создало бы спрос на BTC и привело к его глобальному росту. С другой стороны, реализация такой идеи потребует серьезных политических решений: США традиционно используют контроль над долларовой системой как инструмент глобального влияния и вряд ли добровольно отдадут эту роль биткоину — по крайней мере не так быстро.
Создается впечатление, что Артур не верит в чудеса от "оранжевого джинна" и предлагает сосредоточиться на реальных трендах: денежной политике ФРС, действиях Китая и Японии, а не на громких политических заявлениях. Основной вывод: рынок слишком оптимистично оценивает влияние Трампа на криптоиндустрию, но жесткая реальность может принести серьезную коррекцию.
Вероятная коррекция может стать отличной точкой входа. А от правительства США следует ждать не громких слов, а конкретных действий.
Telegram | YouTube | Instagram | Web
В новом эссе Артур Хейс критикует идею создания Биткоин-резерва США и регулирующего законопроекта по криптовалютам, указывая на политические риски и возможные негативные последствия.
И действительно, его тезис о том, что Bitcoin Strategic Reserve — ловушка, вполне понятен. Что можно купить, то можно и продать. Если администрация Трампа действительно приобретет условный миллион биткоинов, это вызовет резкий рост цены, но при смене власти демократы могут распродать эти резервы, обвалив рынок. Главное, что стоит отметить: биткоин в руках государства — это политический инструмент, а не просто финансовый актив. И любой взрослый человек должен понимать, что политические рычаги используют вовсе не для общественного блага, а для манипуляций, позволяющих добиться собственной выгоды на геополитическом поле. Историческим примером подобных спекуляций может послужить использование штатами запасов золота.
Другой не менее важный тезис эссе касается крупных гигантов, как Coinbase и Blackrock, тесно связанных с новой администрацией. Они могут пролоббировать регулирование в свою пользу, что, естественно, укрепит их положение и вытеснит с рынка небольшие децентрализованные проекты. Опасения Артура не напрасны: уже сейчас многочисленные регуляторные изменения заметно осложняют работу децентрализованных сервисов. Дополнительные правила и ограничения только усугубят ситуацию.
Хейс намекает, что криптовалюты — не приоритет Трампа. Пока трейдеры ждут от него crypto-инициатив, он быстро реагирует лишь в тех сферах, которые важны для его политической повестки (пошлины, отмена ESG/DEI). Толпа, по его мнению, слишком переоценивает лояльность Трампа, и когда это станет очевидно BTC может вернуться к ценовым уровням конца 2024 года.
В то же время идея использовать BTC как инструмент для постепенного обмена долгов США выглядит и заманчивой, и практически невозможной. С одной стороны, Трамп мог бы начать сокращать госдолг, при этом биткоин стал бы глобальным резервным активом, а доллар сохранил бы статус основной валюты расчетов — в долгосрочной перспективе это создало бы спрос на BTC и привело к его глобальному росту. С другой стороны, реализация такой идеи потребует серьезных политических решений: США традиционно используют контроль над долларовой системой как инструмент глобального влияния и вряд ли добровольно отдадут эту роль биткоину — по крайней мере не так быстро.
Создается впечатление, что Артур не верит в чудеса от "оранжевого джинна" и предлагает сосредоточиться на реальных трендах: денежной политике ФРС, действиях Китая и Японии, а не на громких политических заявлениях. Основной вывод: рынок слишком оптимистично оценивает влияние Трампа на криптоиндустрию, но жесткая реальность может принести серьезную коррекцию.
Вероятная коррекция может стать отличной точкой входа. А от правительства США следует ждать не громких слов, а конкретных действий.
Telegram | YouTube | Instagram | Web
#мнениетрейдера
В новом эссе «The BBC» Артур Хейс снова в своей привычной манере препарирует глобальные финансовые механизмы, обнажая слабость ФРС перед политическим давлением и фискальным доминированием.
QE возвращается, а Биткоин готовится к новому ралли?
Его главная мысль проста: игра изменилась и Пауэлл больше не хозяин положения. Новая реальность такова, что министр финансов США Скотт Бессент взял ситуацию под свой контроль и заставил ФРС играть по правилам фискального доминирования, где главная цель — финансирование огромного госдолга любой ценой, давая понять, что деньги будут печататься, несмотря на все заявления о контроле над инфляцией.
Фискальное доминирование: почему Пауэлл проиграл?
Суть в том, что у ФРС просто нет выбора. Даже если Трамп действительно снизит дефицит до 3% ВВП к 2028 году, это не решит проблему растущего госдолга. США продолжают быть нетто-заемщиком, и единственные, кто может поглощать этот долг на приемлемых условиях — это коммерческие банки и ФРС.
По сути, Пауэлл проиграл битву с инфляцией, потому что теперь его основная задача — обеспечить ликвидность для финансирования госдолга, а не бороться с ростом цен.
Говоря про снятие ограничений SLR (supplementary leverage ratio) и конец QT, Хейс намекает, что критическая точка уже пройдена. Ведь уже сейчас ФРС замедляет сокращение баланса и готовится к новому витку QE, а снятие ограничений SLR позволит банкам покупать трежерис с бесконечным плечом.
Артур четко указывает, что «тарифная стена» Трампа и разговоры о торговых войнах — это всего лишь дымовая завеса. Истинная игра разворачивается в монетарной политике, где восстановление QE неизбежно, а ликвидность снова начнет наполнять финансовые рынки. Если чуть проще: QE + снятие ограничений SLR = новый бычий цикл. Хейс ясно дает понять, что рынок недооценивает масштаб предстоящего денежного печатного марафона, о котором мы так же упоминали ранее.
ФРС возобновит QE, чтобы удержать доходность на низком уровне, банки смогут покупать трежерис, используя практически бесконечное плечо, а инфляция вернеться к прежним значениям, — все это причины которые будут стимулировать BTC стать одним из главных хеджей против дешевеющего доллара. Именно поэтому Хейс делает ставку на $250 000 за BTC к концу 2025 года, утверждая, что биткоин теперь будет играть роль «цифрового золота» в новой экономической реальности.
Что касается неизбежности запуска печатного станка, так же важно упомянуть риторику Трампа, который всегда говорил о возвращении производства в США, но реальность такова, что это требует финансирования госдолга на беспрецедентном уровне. А потому не сложно дойти к логическому умозаключению, что даже при снижении дефицита до 3% ВВП к 2028 году, госдолг США продолжит расти, а потому нужны новые покупатели трежерис, но их нет — значит, печатный станок ФРС должен снова заработать.
Как это уже бывало ранее, печатный станок включится снова, потому что другого выхода нет. А Пауэлл, пытаясь сохранить лицо, будет вынужден делать вид, что контролирует инфляцию, в то время как реальные рычаги управления уже у Бессента.
Смотря на все происходящее в экономике, складывается впечатление, что для биткоина и других альфа-активов крипторынка большая игра только начинается, а не подошла к концу, как могли думать многие.
Telegram | YouTube | Instagram | Web
В новом эссе «The BBC» Артур Хейс снова в своей привычной манере препарирует глобальные финансовые механизмы, обнажая слабость ФРС перед политическим давлением и фискальным доминированием.
QE возвращается, а Биткоин готовится к новому ралли?
Его главная мысль проста: игра изменилась и Пауэлл больше не хозяин положения. Новая реальность такова, что министр финансов США Скотт Бессент взял ситуацию под свой контроль и заставил ФРС играть по правилам фискального доминирования, где главная цель — финансирование огромного госдолга любой ценой, давая понять, что деньги будут печататься, несмотря на все заявления о контроле над инфляцией.
Фискальное доминирование: почему Пауэлл проиграл?
Суть в том, что у ФРС просто нет выбора. Даже если Трамп действительно снизит дефицит до 3% ВВП к 2028 году, это не решит проблему растущего госдолга. США продолжают быть нетто-заемщиком, и единственные, кто может поглощать этот долг на приемлемых условиях — это коммерческие банки и ФРС.
Поскольку Китай и другие экспортеры больше не скупают трежерис в прежних объемах, а частные инвесторы требуют слишком высокую доходность, единственный вариант — это бесконечная печать долларов и покупка трежерис, чтобы удерживать ставки на низком уровне.
По сути, Пауэлл проиграл битву с инфляцией, потому что теперь его основная задача — обеспечить ликвидность для финансирования госдолга, а не бороться с ростом цен.
Говоря про снятие ограничений SLR (supplementary leverage ratio) и конец QT, Хейс намекает, что критическая точка уже пройдена. Ведь уже сейчас ФРС замедляет сокращение баланса и готовится к новому витку QE, а снятие ограничений SLR позволит банкам покупать трежерис с бесконечным плечом.
Биткоин и крипторынок станут главными бенефициарами процесса притока ликвидности в рынки при обесценивании доллара и росте инфляции.
Артур четко указывает, что «тарифная стена» Трампа и разговоры о торговых войнах — это всего лишь дымовая завеса. Истинная игра разворачивается в монетарной политике, где восстановление QE неизбежно, а ликвидность снова начнет наполнять финансовые рынки. Если чуть проще: QE + снятие ограничений SLR = новый бычий цикл. Хейс ясно дает понять, что рынок недооценивает масштаб предстоящего денежного печатного марафона, о котором мы так же упоминали ранее.
ФРС возобновит QE, чтобы удержать доходность на низком уровне, банки смогут покупать трежерис, используя практически бесконечное плечо, а инфляция вернеться к прежним значениям, — все это причины которые будут стимулировать BTC стать одним из главных хеджей против дешевеющего доллара. Именно поэтому Хейс делает ставку на $250 000 за BTC к концу 2025 года, утверждая, что биткоин теперь будет играть роль «цифрового золота» в новой экономической реальности.
Что касается неизбежности запуска печатного станка, так же важно упомянуть риторику Трампа, который всегда говорил о возвращении производства в США, но реальность такова, что это требует финансирования госдолга на беспрецедентном уровне. А потому не сложно дойти к логическому умозаключению, что даже при снижении дефицита до 3% ВВП к 2028 году, госдолг США продолжит расти, а потому нужны новые покупатели трежерис, но их нет — значит, печатный станок ФРС должен снова заработать.
Как это уже бывало ранее, печатный станок включится снова, потому что другого выхода нет. А Пауэлл, пытаясь сохранить лицо, будет вынужден делать вид, что контролирует инфляцию, в то время как реальные рычаги управления уже у Бессента.
Смотря на все происходящее в экономике, складывается впечатление, что для биткоина и других альфа-активов крипторынка большая игра только начинается, а не подошла к концу, как могли думать многие.
Telegram | YouTube | Instagram | Web
#мнениетрейдера
В новом эссе Артур Хейс проводит параллель между горнолыжной практикой «ski cut» и действиями администрации Трампа, которая 2 апреля резким тарифным маневром проверила на прочность всю глобальную финансовую систему. Это был сознательный вызов рынкам — и лавина действительно сошла.
Объявленные тарифы превзошли самые худшие ожидания: Китай получил удар по всем направлениям, индекс MOVE подлетел к историческим максимумам, а фондовый и долговой рынки одновременно ушли в штопор. Однако, самое интересное началось после: администрация быстро смягчила риторику, приостановив действие тарифов для всех, кроме Китая, а Минфин начал активно сигнализировать рынкам о готовности стабилизировать ситуацию.
Хейс называет это «точка поворота» — момент, в котором власть впервые публично продемонстрировала, что при определенном уровне боли готова добавлять ликвидность. А главное, что теперь нам известны конкретные уровни и триггеры, на которых это происходит, что и использует автор как основание для тезиса о локальном дне BTC — $74500. К тому же, это может быть аргументом к утверждению, что теперь каждый последующий «тарифный удар» будет восприниматься рынком как предвестник будущего QE.
Главным героем, становится не ФРС США, а министр финансов Скотт Бессент, который выкатил свою «не QE, но почти QE» программу buyback’ов. Формально — просто замена старых облигаций на новые. Фактически — это снижение волатильности, облегчение маржинальных требований, расширение плеча для RV-фондов и возврат ликвидности на рынок.
Механика проста:
Таким образом, казначейство само по себе создает рынок для новых долгов и делает это в обход прямого печатного станка ФРС. Это и есть суть «Buyback QE». Она может продолжаться бесконечно — ведь в отличие от выпуска новой эмиссии без одобрения Конгресса, выкуп старых бумаг новым долгом — это часть обычной практики. Параллели с 3 кварталом 2022 года прозрачны: тогда ликвидность пошла через обратное РЕПО (RRP), сейчас — через байбеки. Тогда рынок не сразу понял, что начался новый цикл и в итоге наш любимый BTC вырос в 6 раз. Сейчас история повторяется. С разницой только в том, что главный герой сих манипуляций теперь Бессент, а не Йеллен.
Более того, Хейс так же поддерживает мысль, что у рынка появился четкий план A. Если байбеки не справятся — ФРС подключится со своим QT Twist, SLR-исключением и другими мягкими формами QE. Все ради того, чтобы сохранить стабильность трежерис. То есть, чтобы напечатать достаточно долларов.
Что из этого самое важное?
Сейчас не время для страха. Время понимать, что глобальные политики больше не умеют управлять без эмиссии. Любой удар по экономической системе будет немедленно компенсироваться ликвидностью. А значит, такой защитный актив как Биткоин остается тем самым антисистемным активом, который не просто защитит, но и вознаградит.
Telegram | YouTube | Instagram | Web
В новом эссе Артур Хейс проводит параллель между горнолыжной практикой «ski cut» и действиями администрации Трампа, которая 2 апреля резким тарифным маневром проверила на прочность всю глобальную финансовую систему. Это был сознательный вызов рынкам — и лавина действительно сошла.
Объявленные тарифы превзошли самые худшие ожидания: Китай получил удар по всем направлениям, индекс MOVE подлетел к историческим максимумам, а фондовый и долговой рынки одновременно ушли в штопор. Однако, самое интересное началось после: администрация быстро смягчила риторику, приостановив действие тарифов для всех, кроме Китая, а Минфин начал активно сигнализировать рынкам о готовности стабилизировать ситуацию.
Хейс называет это «точка поворота» — момент, в котором власть впервые публично продемонстрировала, что при определенном уровне боли готова добавлять ликвидность. А главное, что теперь нам известны конкретные уровни и триггеры, на которых это происходит, что и использует автор как основание для тезиса о локальном дне BTC — $74500. К тому же, это может быть аргументом к утверждению, что теперь каждый последующий «тарифный удар» будет восприниматься рынком как предвестник будущего QE.
Главным героем, становится не ФРС США, а министр финансов Скотт Бессент, который выкатил свою «не QE, но почти QE» программу buyback’ов. Формально — просто замена старых облигаций на новые. Фактически — это снижение волатильности, облегчение маржинальных требований, расширение плеча для RV-фондов и возврат ликвидности на рынок.
Механика проста:
старые облигации малоликвидны → buyback поднимает их цену → фонды закрывают базис позиции с прибылью → получают свободный капитал → заходят заново в новые аукционы с максимальным эквити и плечом
Таким образом, казначейство само по себе создает рынок для новых долгов и делает это в обход прямого печатного станка ФРС. Это и есть суть «Buyback QE». Она может продолжаться бесконечно — ведь в отличие от выпуска новой эмиссии без одобрения Конгресса, выкуп старых бумаг новым долгом — это часть обычной практики. Параллели с 3 кварталом 2022 года прозрачны: тогда ликвидность пошла через обратное РЕПО (RRP), сейчас — через байбеки. Тогда рынок не сразу понял, что начался новый цикл и в итоге наш любимый BTC вырос в 6 раз. Сейчас история повторяется. С разницой только в том, что главный герой сих манипуляций теперь Бессент, а не Йеллен.
Более того, Хейс так же поддерживает мысль, что у рынка появился четкий план A. Если байбеки не справятся — ФРС подключится со своим QT Twist, SLR-исключением и другими мягкими формами QE. Все ради того, чтобы сохранить стабильность трежерис. То есть, чтобы напечатать достаточно долларов.
Что из этого самое важное?
Сейчас не время для страха. Время понимать, что глобальные политики больше не умеют управлять без эмиссии. Любой удар по экономической системе будет немедленно компенсироваться ликвидностью. А значит, такой защитный актив как Биткоин остается тем самым антисистемным активом, который не просто защитит, но и вознаградит.
Telegram | YouTube | Instagram | Web
#мнениетрейдера
В своем новом эссе Артур Хейс как обычно оперирует метафорами, а конкретно, сравнивает финансовые рынки не с цифрами, отчетами или политикой, а с танцем. Подсказывая нам о том, что самое главное на рынках — не сбиваться с ритма. А значит, если вы хотите не потерять, а приумножить капитал, должны слышать главный ударный инструмент этого танца — изменение кредитной политики.
Автор говорит прямо: забудьте о политическом шуме, санкциях, тарифах и войнах — они звучат как второстепенные инструменты в хаотичном миксе. А вот удар, который идет от кредитного печатного станка — это тот самый kick drum, к которому нужно подстраивать свои движения на этом финансовом танцполе. Артур считает, что США должны войти в фазу «экономического фашизма» — не в негативном смысле, а именно с точки зрения технического термина. Государство отказывается от наивной веры в свободный рынок и берет курс на гарантированную прибыль через госзаказы. И кейс с стимуляцией производством редкоземельных металлов на территории США для снижения зависимости от Китая — тому подтверждение. Государство дает гарантии, банки дают деньги, компания строит завод, нанимает людей, те получают зарплату, тратят ее — и вот он, мультипликатор роста. Деньги, созданные из воздуха, раскручивают экономику под эгидой нужд обороны и защиты суверенитета.
Почему это важно именно для крипты?
Потому что вся эта машина требует бесконечного количества фиата. И кто будет выкупать бесконечно растущий госдолг США? Правильно — стейблкоины. И чем больше крипторынок, тем больше активов аккумулируют стейблкоин-эмитенты. А значит, тем больше они скупают трежерис. Выходит замкнутый круг: правительство заливает экономику ликвидностью, крипта растет, стейблкоины множатся, их резервы инвестируются в долги США — и все повторяется по новой. Или вы думали все эти разгоны тем про цифровые валюты это просто так?😎
Основной посыл эссе Хейса заключается в том, что следующим пузырем, сознательно надутым Трампом, станет криптовалюта. По той же причине, по которой Китай надул свой пузырь в недвижимости — это наиболее безопасный способ спрятать инфляцию и дать людям почувствовать себя богаче. Только вместо квартир теперь будут токены. Потому что токены проще продать молодежи, бедным, меньшинствам — тем, кто не держит портфель акций и не голосует за старых белых политиков.
Он даже рисует финансовую схему: рост общей капитализации рынка на $1 генерирует примерно $0.09 спроса на трежерис через стейблкоины. Если крипторынок вырастет до $100 трлн, а это более чем возможно в ближайшие годы, то $9 трлн уйдут в T-bills. Таким образом, крипта становится невидимым якорем, который удерживает весь дефицитный госаппарат США от краха. И в этой системе выгодно всем: банки, Минфин, инвесторы, граждане — и даже политики, ведь избиратели чувствуют себя богаче. А значит — снова выберут того, кто сделал Америку великой снова!
Бесплатный курс | Библиотека трейдера
В своем новом эссе Артур Хейс как обычно оперирует метафорами, а конкретно, сравнивает финансовые рынки не с цифрами, отчетами или политикой, а с танцем. Подсказывая нам о том, что самое главное на рынках — не сбиваться с ритма. А значит, если вы хотите не потерять, а приумножить капитал, должны слышать главный ударный инструмент этого танца — изменение кредитной политики.
Автор говорит прямо: забудьте о политическом шуме, санкциях, тарифах и войнах — они звучат как второстепенные инструменты в хаотичном миксе. А вот удар, который идет от кредитного печатного станка — это тот самый kick drum, к которому нужно подстраивать свои движения на этом финансовом танцполе. Артур считает, что США должны войти в фазу «экономического фашизма» — не в негативном смысле, а именно с точки зрения технического термина. Государство отказывается от наивной веры в свободный рынок и берет курс на гарантированную прибыль через госзаказы. И кейс с стимуляцией производством редкоземельных металлов на территории США для снижения зависимости от Китая — тому подтверждение. Государство дает гарантии, банки дают деньги, компания строит завод, нанимает людей, те получают зарплату, тратят ее — и вот он, мультипликатор роста. Деньги, созданные из воздуха, раскручивают экономику под эгидой нужд обороны и защиты суверенитета.
Почему это важно именно для крипты?
Потому что вся эта машина требует бесконечного количества фиата. И кто будет выкупать бесконечно растущий госдолг США? Правильно — стейблкоины. И чем больше крипторынок, тем больше активов аккумулируют стейблкоин-эмитенты. А значит, тем больше они скупают трежерис. Выходит замкнутый круг: правительство заливает экономику ликвидностью, крипта растет, стейблкоины множатся, их резервы инвестируются в долги США — и все повторяется по новой. Или вы думали все эти разгоны тем про цифровые валюты это просто так?
Основной посыл эссе Хейса заключается в том, что следующим пузырем, сознательно надутым Трампом, станет криптовалюта. По той же причине, по которой Китай надул свой пузырь в недвижимости — это наиболее безопасный способ спрятать инфляцию и дать людям почувствовать себя богаче. Только вместо квартир теперь будут токены. Потому что токены проще продать молодежи, бедным, меньшинствам — тем, кто не держит портфель акций и не голосует за старых белых политиков.
Он даже рисует финансовую схему: рост общей капитализации рынка на $1 генерирует примерно $0.09 спроса на трежерис через стейблкоины. Если крипторынок вырастет до $100 трлн, а это более чем возможно в ближайшие годы, то $9 трлн уйдут в T-bills. Таким образом, крипта становится невидимым якорем, который удерживает весь дефицитный госаппарат США от краха. И в этой системе выгодно всем: банки, Минфин, инвесторы, граждане — и даже политики, ведь избиратели чувствуют себя богаче. А значит — снова выберут того, кто сделал Америку великой снова!
Бесплатный курс | Библиотека трейдера
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM