Сегодня Банк России попытается забрать рублевую ликвидность банков через недельные депозитные аукционы с целью частичного предотвращения атаки на российский рубль в предстоящие дни, хотя спекулятивные длинные позиции по доллару, сформованные в первой половине августа крупными инвесторами, по моим наблюдениям, сохраняются. Тем не менее вчера банки принесли на дневной депозит регулятора около 400 млрд руб. Кстати, с пятницы прошлой недели обороты на валютном рынке упали и крупного покупателя долларов не наблюдается, пара доллар/рубль находится в сужающемся треугольнике, и любая информация может сформировать новые уровни поддержки и сопротивления за рамки диапазона 67.5-68.5 руб., в котором сейчас находится доллар. При этом хотелось бы отметить, что сегодняшнее сочетание слабого рубля и относительно высоких котировок нефти, приближающихся по сорту Brent к уровню $80, увеличивает отложенный объем ежедневных интервенций (покупка долларов) Минфина, что дополнительно создает зимой и в конце осени предпосылки для высокой чувствительности рубля к внешним шокам. Напомню, что с целью снижения давления на рубль, Банк России ввел мораторий на интервенции до конца сентября. Сейчас доллар стоит 68.17 рублей.
#валюта #настроения #новости
@bondovik

РБК опубликовал статью, в которой коснулся вопроса влияния факторов на российскую валюту. Комментировали тему разные эксперты и мало кто пришел к общему знаменателю, поскольку каждый трактует первоначальные драйверы воздействия по своим наблюдениям. На канале я часто обращал внимание, что сейчас доминирует в настроениях инвесторов, однако отмечал всегда в отдельных постах. Восстановить историю мне позволила динамика месячной и недельной волатильности опционов на пару доллар/рубль, поскольку она лучше всего характеризуются аппетит инвесторов в валютных парах. Затем сопоставил динамику со сверстниками из развивающихся стран (ЕМ).
• На первом месте играет общий глобальный аппетит на риск EM, поэтому мы зависим от движения капитала и реакции валют неглавных мировых держав. Необязательно капитал должен уходить с нашего рынка массово, чтобы не обвалить валюту.
• На втором месте премия за риск санкций, без этого фактора российский рубль мог находиться вблизи отметки 63. Мы не должны были бы так сильно падать, как Турция, Бразилия, Аргентина, Индия вследствие более нормального платежного баланса и бюджета, сформированного практически из нефти по $40. Кроме того, у нас отсутствуют подобные проблемы с погашением внешнего долга, в международная инвестиционная позиция является положительной (долларовые активы страны превышают пассивы), в отличие от Турции, Бразилии и других стран.
• На третьем месте смена вектора в денежно-кредитной политике Банка России. До апреля рынок ожидал дальнейшее падение ставок, после санкций появилась нервозность, а июньское заседание полностью перечеркнуло все среднесрочные перспективы (до середины или первого квартала 2019). В отсутствие первого и второго фактора обвала рынка ОФЗ и рубля можно было избежать и наблюдать лишь некоторую коррекцию вниз.
#экономика #валюта #новости
@bondovik

Российские военные нанесли удар по вооруженной сирийской оппозиции. Ранее Дональд Трамп заявил, что, если Россия и Иран будут участвовать в атаке сирийского президента Башара Асада на провинцию Идлиб, они совершат «тяжелейшую гуманитарную ошибку». Рубль под давлением - 68.28
#новости #политика #валюта
@bondovik

Сегодня доллар укрепляется практически везде. Рубль теряет относительно других не так много, однако тренд очевиден 🔻

Сегодняшние заявление Эльвиры Набиуллиной главы Банка России на форуме в Сочи относительно появившихся факторов за повышение ключевой ставки спровоцировало продажи на рынке облигаций. В первую половину дня продавали локальные инвесторы, во второй активность подобрали иностранные, по сообщениям знакомых на рынке. Заявление характеризовалось как косвенное, так как Эльвира Сахипзадовна лишь подчеркнула помимо факторов за сохранение ставки и против снижения. Тем не менее этого было достаточно, чтобы чётко готовиться к жестким действиям. Длинные облигации потеряли в цене более 1%, что является весомой потерей для долгового сектора. С начала года это уже третье «грозная» риторика регулятора, обеспечившая падение сектора государственных облигаций. На мой взгляд, регулятор сделал верный шаг, однако российский рынок больше напоминает площадку панки и разгона слухов среди экспертов, поэтому такие заявления не всегда уместны. Я бы выбрала иную тактику, ИМХО.
#облигации #ставка #прогноз
@bondovik

На самом деле инвесторы поверили в возможный рост ставок. Дело уже не в реакции ОФЗ, а в реакции денежного рынка, на котором рублевые процентные и валютные свопы на годовом отрезке забрались наверх. Можно было предположить наличие спроса на рублёвую ликвидность среди крупных банков, однако это не так: сегодня за долларовую ликвидность через своп на внебиржевом рынке давали меньше 1% (неделю назад больше 5%), что говорит об избавлении рублей (их у кого-то много)и высоком спросе на доллар. Так что... и вообще зачем проводить завтра аукционы ОФЗ (предложат 15 млрд руб.) и ещё такой длинной срочностью (на 6 лет) после панической реакции о процентной ставке? Я сдаюсь, ничего не понимаю.
#облигации #валюта #офз
@bondovik

Доллар относительно рубля пока движется в рамках падающего треугольника. Одним словом он коснулся верхней границы сопротивления (68.5), о которой я писал утром и сразу отскочил до 68 рублей. При этом диапазон движения становится все меньше и риски выхода на 69 рублей возрастают, если не появится нормальная порция позитива, тогда как завтра начнутся слушания в Конгрессе США о вмешательстве в выборы со стороны России. Кроме того, Трамп может выступить с негативной реакцией, что наши войска проводили военные операции.
#новости #валюта
@bondovik

Вчера на экономическом форуме в Сочи глава Банка России отметила наличие факторов, выступающих за повышение ставки. Инвесторы на долговом рынке расценили риторику негативно, что обеспечило падение государственного долгового рынка (ОФЗ). Хотя ничего ужасающего отмечено не было, поскольку она лишь перечислила все возможные положительные и отрицательные моменты в настоящий момент. Тем не менее неприятие к облигациям и неопределенность сохраняются. Я знаю, что многие из вас не понимают куда вложиться на рынке облигаций с целью «переждать». Один из самых простых способов я отмечал: облигации с переменной ставкой купона или облигации с ближайшей офертой до конца года (ваше право на выкуп). В этот раз я хочу предложить еще один вариант: облигации с амортизацией. Ставку сделаем на региональные выпуски. Нам необходимо отобрать облигации по следующим условиям:

• Короткий срок погашения, чтобы более 50% номинала было уже возвращено.
• Ближайшая дата купонной выплаты и возврата следующей части номинала.
• Эффективная доходность больше 8% годовых.

Варианты представлены в следующем посту.
#облигации #защита
@bondovik

Идея к посту выше: ВлгОб35005

• В обращении номинал сейчас в размере 400 рублей. Амортизация всегда составляет по 150 рублей (15%) от первоначального номинала в 1000 рублей.
• Ближайшая дата выплаты купона и погашения части номинала: 13.09.2018
• Следующая дата выплаты купона и погашения части номинала в размере 150 рублей: 13.12.2018.
• Фактическое погашение: 13.07.2019

Рекомендация:

• Лучше покупать после 13 сентября, когда будет выплачен еще один номинал.
• В момент покупки в обращении будет номинал в размере 250 рублей.
• Следующая амортизация 13.12.2018 вернет вам еще 150 рублей (больше половины портфеля).
• Получив часть номинала, вы сможете реинвестировать существенную сумму, если рынок к этому моменту обвалится.
• В целом можно и сейчас купить облигацию, так как возврат номинала довольно быстрый (13.09.2018)

Есть еще альтернативные варианты: ЯрОбл 2014 и Волгогр 07.
#облигации #защита
@bondovik

Аукцион ОФЗ не состоялся. Инвесторы оказались грамотней...

Валюта на рынке в дефиците - риски оправдались. Только что увидел на сайте Банка России рост задолженности банками по операциям валютный своп перед регулятором. Одним слово, ЦБ пришлось из своих резервов под залог рублей предоставить доллары в займы на сумму $2.7 млрд. На мой взгляд, ситуация подтверждает тезисы, которые я указывал в июльской группе обзоров о нехватке валютной ликвидности среди крупных банков. Кроме того, вчера на внутреннем рынке инвесторы были готовы взять доллары практически бесплатно, что ещё раз говорит о росте стресса долларового дефицита. В случае введения санкций на госбанки этот процесс будет ухудшаться. Тем не менее история выглядит локальной, кому-то срочно потребовались деньги. Причины могут быть разные, но все рано - это звоночек для всех нас, особенно для рубля.
#дефицит #валюта #цб
@bondovik

Кто-то психанул на рынке ОФЗ и продал облигаций на 100 млн рублей на 3% ниже рынка. Доходность подскочила до 9.4%. Кто-то счастливый, а продавец нет.

Нашел соответствующее фото к посту выше по неудаче. Других эмоций ненужно. Этот шоколад продаётся в одном магазине на территории РФ, который я купил.

Из этой ленты можно сделать вывод. Мы выживем! Там и профицит бюджета России 2.5 трлн рублей.

Рубль абсолютный лидер падения к доллару, тогда как многие сегодня укрепляются к США

Доллар стоит 69.3? Главное сохранять юмор и самоиронию. Сегодня для нас с ребятами это видео дня.
Никакой политики и отношения, только юмор от всего.

https://m.youtube.com/watch?feature=youtu.be&v=D8Pj7KDTijU

10-летние бонды EM стран и РФ. Look at малиновый - это мы. Мы также росли в доходности (падали в цене) to peers. Но пара слов от ЦБ и Минфина полностью оторвали нас от общей динамики. “Спасибо”.

Сенат США вещает о санкциях против России (обсуждение типа сейчас).

Тема: санкции США на гособлигации России. Коротко из вчерашнего обсуждения Сената.

Текущая бюджетная политика позволяет нам быть гибкими в размещении ОФЗ, а высокие цены на нефть только способствуют этому. Резюме: эффект от санкций будет больше побочным и в краткосрочной перспективе нам ничего плохого не принесёт, тогда как инвесторы американские и европейские могут сильно пострадать.

Закрытие доступная России для привлечений внешнего дога может создать риски разработки новых платежных и клиринговых систем в обход США и доллара. Основным партнером может стать Китай.

Они отметили, что у нас положительная инвестиционная позиция (внешних активно больше обязательств) и большой объём свободной ликвидности среди банков, которые могут выкупить все облигации или просто поддержать рынок. Одним словом, эффект от санкций на суверенные долги будет краткосрочным. (говорили о новых облигациях, но все равно через вероятность общего выхода из всех бумаг кривой).

Отрыв России от глобального мира и долгового финансирования может усилить её тесное сотрудничество с основными конкурентами США, что ослабит позиции американского сообщества в сфере масштабного влияния. Один из спикеров этого текста предлагает улучшить сотрудничество с Европой и Азией.
@bondovik

Тема: на кого нужно реально вводить санкции? Коротко из вчерашнего обсуждения Сената.

Ключевой посыл одного спикера заключался в том, что нужно наказать именно Владимира Путина и все его окружение, которое через него аккумулировало текущее финансовое состояние. Естественно не обошли вопрос введения санкций на государственные организации, частный бизнес и просто люби. Однако спикер заметил, что бизнес в России во многом построен на частно-государственном партнёрстве, поэтому необходимо чётко понимать является ли бизнес (компании, банки, организации...) как инструмент внешнего политического влияния или он работает только на максимизацию своей прибыли.

Я думаю последнее предложение может сыграть для нас благоприятную роль, когда будут обсуждать санкции на наши госбанки.
@bondovik

Тема: санкции на банки. Коротко из вчерашнего обсуждения Сената.

На самом деле там одна вода и пустой треп. Если коротко, они восхваляются как регулятор (наш ЦБ) справляется с мелкими банками, как крупные госбанки являются бенефициарами отзыва лицензий. Если отрубить от SWIFT или ввести ограничения, то появится риск контрагента в лице нас. То есть не сможем исполнять обязательства перед иностранцами. Кроме того, это ещё раз подтолкнёт Россию и другие страны создавать свои платежные системы, не зависящие от США. Таким образом, все это приведёт к долгосрочным рискам для США с точки зрения падения своего глобального влияния. В качестве примера постоянно фигурировал Сбербанк. Также они видят наш потенциал кредитования в местной валюте и отказ от внешнего.

Ребята впервые говорят, что крупные госбанки вовлечены в мировую финансовую систему межбанковских отношений и других направлений. Это хороший посыл и публичное осознание .
@bondovik