По предварительным данным Росстата, цены в октябре выросли на 1,1% (м/м).

▫️Годовую инфляцию в России в октябре оцениваем в 8,1%. Доходности российских облигаций на этих «прекрасных» новостях могут ещё подрасти. Особенно это касается корпоративных бондов. Подробнее об этом писали сегодня на bitkogan.
#инфляция #облигации

Завтра планируется сбор заявок для участия в размещении рублевых облигаций «Сегежи» сроком на 3 года.

🌳Ставка может быть около 10% годовых. И если ее не «задерут» слишком низко в ходе бук-билдинга – мы считаем, что можно смело участвовать. Впервые за два месяца можно выйти на первичный рынок. Кредитные риски минимальны, и доходность около 10% годовых - хорошая защита от инфляции. Цена выпуска впоследствии может вырасти на вторичных торгах.
#рфр #облигации

Вчера индекс цен на ОФЗ RGBI пробил новое дно.

📉Судя по всему, рынок ожидает, что инфляция продолжит разгон (о чем мы, собственно, вчера и говорили) и что ключевая ставка на следующем заседании превысит 8%. Если рынок прав, дно RGBI еще будет пробито, а доходности могут еще подрасти.
#Россия #облигации #инфляция

Инфляция в России набирает обороты. На прошлой неделе цены выросли на 0,2% по сравнению с ростом на 0,18% и 0,09% двумя неделями ранее. Годовую инфляцию на конец ноября оцениваем в 8-8,2%.

📈Цены в России, вероятно, разгонятся еще сильнее в ближайшие несколько недель из-за падения рубля. У ЦБ все больше поводов на следующем заседании повысить ставку более, чем нам 0,5 б.п. Сейчас рациональнее покупать российские облигации со сроком погашения до 3 лет. Купить их можно, например, на деньги, вырученные от продажи долларов - курс сегодня это вполне позволяет. 😉
#инфляция #облигации #Россия

Российские ОФЗ продолжают дорожать. RGBI прибавил 0,7%, доходности ОФЗ упали на 0,1-0,3 б.п.

📈И это несмотря на сегодняшнее обещание Эльвиры Набиуллиной продолжать бороться с инфляцией высокими ставками. Судя по всему, повышение ставок в доходности уже заложено, а геополитические риски рынок переоценил. Если новых потрясений не будет, наши облигации продолжат расти в цене.
#Россия #облигации

С 23 по 29 ноября цены в России выросли на 0,46% после роста на 0,2% неделей ранее ранее.

📈Подробнее с утра писали на bitkogan. Годовая инфляция, судя по всему, сложится в районе 8,4%. Растет вероятность того, что наш ЦБ решит окончательно добить инфляцию (или нашу экономику) и повысит ставку на 100 б.п. Так что с покупкой длинных облигаций лучше повременить, ставки по ним могут еще подрасти.
#облигации #россия

После двух дней сильного "пролива" мы видим сегодня достаточно мощный выкуп по 1-му выпуску Максима-телеком с уровня 76% до 83% от номинала.

📉Новостей от эмитента и в СМИ пока не последовало. Впрочем очевидно, что многие на примере Роснано спешат выйти из бумаги по любой цене, поддавшись панике. А кто-то этим активно пользуется и покупает бумаги. Объем торгов уже более 34 млн. рублей. Позицию пока сохраняем в бумагах. Будем держать вас в курсе развития ситуации.
#рфр #облигации

Путин отметил, что рост инфляции - главная проблема для экономики и населения и что «в 2022 году необходимо обеспечить возвращение инфляции к целевому уровню в 4%».

📈Эти слова для нашего ЦБ не самые похвальные. А не развяжут ли они нашему регулятору руки? Изначально мы склонялись к тому, что пик ключевой ставки будет где-то на 8,5%, но теперь ставка может достигнуть и 9% в ближайшие месяцы. Еще раз обращаем ваше внимание, что рациональнее приобретать облигации с дюрацией до 3-4 лет, так как их цены меньше реагируют на изменение инфляции и ключевой ставки.
#макро #облигации #Россия

Новая волна распродаж последовала сегодня в выпусках рублевых облигаций Максима-телеком. На этот раз на фоне снижения кредитного рейтинга от АКРА.

📉 Мы, безусловно, согласны, что направлять на дивиденды значительную часть средств от продажи актива при высокой долговой нагрузке – это не самый благоприятный шаг со стороны компании по отношению к кредиторам. Тем не менее, мы полагаем, что распродажи большей частью носят эмоциональный характер. Вызваны общей напряженностью на долговом рынке, историей с Роснано. Основной долг компании – это облигационные выпуски. Следующее крупное погашение – в 2023 году. Следующая купонная выплата – 18 января 2022 года. Скорее всего, компания справится с ближайшими купонными выплатами, и к концу декабря облигации могут стоить дороже.
#российский_рынок #облигации

2021 год - худший год для мирового рынка облигаций с 1999 г.*

В начале 2021 г. года инвесторы избавлялись от долгосрочных бондов в ожидании роста инфляции и восстановления экономик, во второй половине 2021 г. – продавали краткосрочные облигации из-за ужесточения политик центробанков.

📉Удивляться тут нечему – глобальный тренд на снижения цен облигаций еще продолжится. Мы часто пишем, что долгосрочные ОФЗ - пока не лучшее вложение. Это, в разной степени касается и облигаций по всему миру.
*по индексу Barclays
#инфляция #облигации #макро

Доходность 10-летних казначейских облигаций США за неделю выросла с 1,5% до 1,8%.

📈Причины: инфляция, снижение безработицы и ожидание более быстрого ужесточения политики ФРС. Важно держать в голове, что высокие ставки часто оказывают давление на акции (особенно это касается технологического сектора). Так что для рынка это сегодня негативный фактор. Инвесторы притаились в ожидании статистики по американской инфляции, которая выйдет в среду.
#макро #облигации #США #QE

❗️Индекс цен российских гособлигаций (RGBI) обновил минимум с декабря 2018 года.

📉Годовая доходность только за день выросла на 20 б.п. Трехлетняя – на 10 б.п. Происходит как раз то, о чем мы писали вчера вечером. Триггеры: инфляция и геополитика. Кривая доходности приобретает все более «инвертированный» вид, так как растет вероятность, что ЦБ будет агрессивно повышать ставку на ближайших заседаниях. Кейс очень важный, поэтому мы разберем его сегодня подробнее на канале @bitkogan.
#облигации #макро #российский_рынок

Гособлигации развивающихся стран в местной валюте за последние 3 месяца прибавили 1%. Аналогичный индекс облигаций в долларах упал на 2,9%.

📈В развивающихся странах цикл повышения ставок уже завершен или близок к концу. В развитых – все впереди. Из-за этого преимущества цены на облигации EM могут обгонять долларовые облигации. Это еще один аргумент к тому, чтобы постепенно и без суеты увеличивать позиции в российских облигациях, о чем мы неоднократно писали. В ближайшие пару месяцев, вероятно, будет окно возможностей для покупки долгосрочных бондов. Но и сейчас доходность уже обещает быть очень даже приятной.
#облигации

Доходность 10-летних облигаций Германии растет и готова протестировать нулевой уровень. Только представьте – они могут начать приносить доход! Страшно подумать.

🎈Еще 8 лет назад безумием казалось падение доходности до нуля, а сейчас, в случае Германии, – ее рост выше нуля. Инфляция в Германии и еврозоне в целом выше 5%, так что и здесь, может, скоро задумаются о повышении ставок. Пусть и неохотно. Просто напомним, что цены на газ стали падать только в новом году и пожелаем германским бондам положительного удачного теста.
#облигации

💷Доходности Gilts, гособлигаций Великобритании, сегодня выросли до рекордных значений на фоне самой высокой за 30 лет инфляции.

💶10-летние Bunds, гособлигации Германии, начали давать положительную доходность впервые с 2019 года, как мы вчера и предполагали.

💵Доходность UST-10 достигла сегодня 1,897% и направляется к отметке в 2%.

Мы ожидаем, что доходности облигаций будут и дальше расти, приводя к повышенной волатильности на рынках акций.
#облигации

❓Насколько интересны ОФЗ с плавающей ставкой? Можно ли "пересидеть" в них период низких ставок?

💬Флоатеры ОФЗ иногда не совсем себя классически ведут. Можно, конечно, получать небольшой купон, ожидая, что его поднимут на 0,5 пп через 3-4 месяца. Но лучше "пересидеть" повышение ставок в надежных коротких корпоратах, которые принесут больше дохода, а затем после повышения ставок уже реинвестировать под более высокий процент также в корпоративные облигации.
Такая стратегия с высокой долей вероятности принесет больший доход по сравнению с флоатером ОФЗ.
#облигации #ликбез @bitkogan_hotline