«Норильский никель» (GMKN RX) в 2021 г. сократил производство всех металлов. Так, выпуск меди сократился на 16% (г/г), никеля – на 18%, платины – на 8%, палладия – на 7%. Снижение операционных показателей по никелю и меди было связано с временной приостановкой «Октябрьского» и «Таймырского» рудников из-за затопления весной.
▫️Оцениваем новости нейтрально для «Норникеля». Вместе с тем, считаем данный актив одним из самых интересных и перспективных на российском рынке. Полагаем, что сегодня мы видим интересные уровни котировок для долгосрочного инвестирования. Риски остаются прежними – геополитическая напряженность и заключение нового акционерного соглашения с РУСАЛом (потенциально несет в себе угрозу нового конфликта основных акционеров).
#GMKN #металлы
▫️Оцениваем новости нейтрально для «Норникеля». Вместе с тем, считаем данный актив одним из самых интересных и перспективных на российском рынке. Полагаем, что сегодня мы видим интересные уровни котировок для долгосрочного инвестирования. Риски остаются прежними – геополитическая напряженность и заключение нового акционерного соглашения с РУСАЛом (потенциально несет в себе угрозу нового конфликта основных акционеров).
#GMKN #металлы
«Норильский никель» (GMKN RX) планирует 10 февраля опубликовать финансовые результаты за 2021 г. Основная интрига при этом – что будет с годовыми дивидендами?
▫️В настоящее время дивиденды ГМК регламентированы акционерным соглашением с РУСАЛом. При Net debt/EBITDA <1,8х компания выплачивает порядка 60% EBITDA в виде дивидендов. «Норникель» уже выплатил дивиденды за 9 месяцев 2021 г. в размере 1523,17 руб. на акцию. По прогнозу Bloomberg, итоговые дивиденды за год могут составить 1650 руб., а 12-месячная доходность – порядка 12%. На наш взгляд, акции ГМК – интересная долгосрочная идея, но в 2022 г. существует корпоративный риск, связанный с новым акционерным соглашением с РУСАЛом.
#GMKN #российский_рынок
▫️В настоящее время дивиденды ГМК регламентированы акционерным соглашением с РУСАЛом. При Net debt/EBITDA <1,8х компания выплачивает порядка 60% EBITDA в виде дивидендов. «Норникель» уже выплатил дивиденды за 9 месяцев 2021 г. в размере 1523,17 руб. на акцию. По прогнозу Bloomberg, итоговые дивиденды за год могут составить 1650 руб., а 12-месячная доходность – порядка 12%. На наш взгляд, акции ГМК – интересная долгосрочная идея, но в 2022 г. существует корпоративный риск, связанный с новым акционерным соглашением с РУСАЛом.
#GMKN #российский_рынок
Отчет «Норникеля» - без сюрпризов
▫️Поврежденный ранее рудник «Таймырский» и Норильская обогатительная фабрика вышли на полную мощность в декабре 2021 г.
▫️Соотношение чистого долга к EBITDA на конец года составило около 0,5х.
В соответствии с акционерным соглашение с РУСАЛом, ГМК выплатит не менее 60% годовой EBITDA. По этому условию дивиденд на 1 акцию может составить 1500-1600 руб. Не исключаем, что дивиденды могут быть и выше (не забываем про уточнение «не менее 60% EBITDA»), но, учитывая позицию «Интерроса», который хочет снижать выплаты, считаем, что это маловероятно.
#GMKN #российский_рынок
▫️Поврежденный ранее рудник «Таймырский» и Норильская обогатительная фабрика вышли на полную мощность в декабре 2021 г.
▫️Соотношение чистого долга к EBITDA на конец года составило около 0,5х.
В соответствии с акционерным соглашение с РУСАЛом, ГМК выплатит не менее 60% годовой EBITDA. По этому условию дивиденд на 1 акцию может составить 1500-1600 руб. Не исключаем, что дивиденды могут быть и выше (не забываем про уточнение «не менее 60% EBITDA»), но, учитывая позицию «Интерроса», который хочет снижать выплаты, считаем, что это маловероятно.
#GMKN #российский_рынок
⚡️‼️ГМК Норникель и UC Rusal готовы обсуждать потенциальную сделку слияния.
На данный момент других деталей по сделке не имеется. Подробности по структуре сделки будут поступать позднее. Можно обратить внимание на то, что косвенно в сделке будет задействован EN+, имеющий 56% в структуре акционерного капитала Русала.
🦺По нашему мнению, если объединение состоится, то компания может стать экстра антисанкционным активом, поскольку до сих пор на ГМК и Русал не вводились санкции.
#gmkn #enpg #rual
На данный момент других деталей по сделке не имеется. Подробности по структуре сделки будут поступать позднее. Можно обратить внимание на то, что косвенно в сделке будет задействован EN+, имеющий 56% в структуре акционерного капитала Русала.
🦺По нашему мнению, если объединение состоится, то компания может стать экстра антисанкционным активом, поскольку до сих пор на ГМК и Русал не вводились санкции.
#gmkn #enpg #rual
ГМК Норникель снижается чуть более 2%
Потенциальное слияние ГМК Норникеля и Русала подразумевает тот факт, что продления акционерного соглашения не будет. Норникель в такой ситуации вероятно будет пересматривать свою дивидендную политику. Рынок опасается, что в сторону понижения.
🔀Кроме того, не понятно, как будет проходить сделка между Норникелем и Русалом: в форме слияние или поглощения? От этого зависит дальнейшая оценка Норникеля в текущих условиях.
#gmkn
Потенциальное слияние ГМК Норникеля и Русала подразумевает тот факт, что продления акционерного соглашения не будет. Норникель в такой ситуации вероятно будет пересматривать свою дивидендную политику. Рынок опасается, что в сторону понижения.
🔀Кроме того, не понятно, как будет проходить сделка между Норникелем и Русалом: в форме слияние или поглощения? От этого зависит дальнейшая оценка Норникеля в текущих условиях.
#gmkn
ГМК Норникель представил отчетность за 1 полугодие 2022 г. по РСБУ.
▫️Внушительный рост чистой прибыли на 32%(г/г)
▫️Прибыль от продаж наравне с 2021 годом – 165 млрд руб
▫️Кратный рост прочих доходов до 298 млрд руб
▫️Рост себестоимости на 61%(г/г)
🥲Рост чистой прибыли связан с переоценкой валютного долга, у ГМК он, в основном, долларовый. Квартальная прибыль от продаж ниже, чем в аварийном 1 квартале 2021 г. Впереди еще более трудный 3 квартал. По заявлениям менеджмента компании, в планах публикация отчетности за 1 полугодие 2022 г. С нетерпением будем ждать.
#gmkn #российский_рынок #отчетность
@bitkogan_hotline
▫️Внушительный рост чистой прибыли на 32%(г/г)
▫️Прибыль от продаж наравне с 2021 годом – 165 млрд руб
▫️Кратный рост прочих доходов до 298 млрд руб
▫️Рост себестоимости на 61%(г/г)
🥲Рост чистой прибыли связан с переоценкой валютного долга, у ГМК он, в основном, долларовый. Квартальная прибыль от продаж ниже, чем в аварийном 1 квартале 2021 г. Впереди еще более трудный 3 квартал. По заявлениям менеджмента компании, в планах публикация отчетности за 1 полугодие 2022 г. С нетерпением будем ждать.
#gmkn #российский_рынок #отчетность
@bitkogan_hotline
ГМК Норникель представил производственные результаты по итогам 1 полугодия 2022 года
Результаты 1H 2022(г/г):
▫️Производство никеля ↑ +26%
▫️Производство палладия ↑ +8%
▫️Производство меди ↑ +18%
▫️Производство платины ↑ +1%
🏭Рост производства никеля, палладия и платины связан с эффектом низкой базы. В прошлом году за этот же период наблюдался спад производства из-за аварий на рудниках «Октябрьский» и «Таймырский».
Отчет нейтральный, позитивным аспектом является тот факт, что компания вновь подтверждает свой производственный прогноз на 2022 год.
#gmkn #российский_рынок #отчетность @bitkogan_hotline
Результаты 1H 2022(г/г):
▫️Производство никеля ↑ +26%
▫️Производство палладия ↑ +8%
▫️Производство меди ↑ +18%
▫️Производство платины ↑ +1%
🏭Рост производства никеля, палладия и платины связан с эффектом низкой базы. В прошлом году за этот же период наблюдался спад производства из-за аварий на рудниках «Октябрьский» и «Таймырский».
Отчет нейтральный, позитивным аспектом является тот факт, что компания вновь подтверждает свой производственный прогноз на 2022 год.
#gmkn #российский_рынок #отчетность @bitkogan_hotline
ГМК Норникель представил отчет за 1H 2022.
Ключевые показатели (г/г):
▫️Выручка практически идентична прошлому году
▫️EBITDA ↓ -16%
▫️Чистая прибыль ↑ +18%
▫️CAPEX ↑ +83%
▫️FCF ↓ -25%
🏭Фактические значения выручки и EBITDA ниже консенсус-прогнозов 7 инвестбанков, покрывающих компанию. Снижение EBITDA связано с увеличением себестоимости. При этом чистая прибыль увеличилась за счет переоценки валютного долга компании. Немаловажный аспект – рост чистого долга в 2 раза на фоне снижения FCF и выплаты дивидендов. Так или иначе, Net Debt/EBITDA по-прежнему на комфортном уровне 1,1х. Оцениваем отчет скорее как негативный, нежели нейтральный.
#gmkn @bitkogan_hotline
Ключевые показатели (г/г):
▫️Выручка практически идентична прошлому году
▫️EBITDA ↓ -16%
▫️Чистая прибыль ↑ +18%
▫️CAPEX ↑ +83%
▫️FCF ↓ -25%
🏭Фактические значения выручки и EBITDA ниже консенсус-прогнозов 7 инвестбанков, покрывающих компанию. Снижение EBITDA связано с увеличением себестоимости. При этом чистая прибыль увеличилась за счет переоценки валютного долга компании. Немаловажный аспект – рост чистого долга в 2 раза на фоне снижения FCF и выплаты дивидендов. Так или иначе, Net Debt/EBITDA по-прежнему на комфортном уровне 1,1х. Оцениваем отчет скорее как негативный, нежели нейтральный.
#gmkn @bitkogan_hotline
Норильский никель 💪
Не зря говорили про ГМК на днях и увеличивали позицию в сервисе по подписке.
#рфр #gmkn
Не зря говорили про ГМК на днях и увеличивали позицию в сервисе по подписке.
#рфр #gmkn
Россия увеличила поставки алюминия и никеля в США и ЕС за март-июнь 2022 г.
Экпорт алюминия (г/г):
🇺🇸США ↑ +21%,
🇪🇺ЕС ↑ +13%.
Экспорт никеля (г/г):
🇺🇸США ↑ +70%
🇪🇺ЕС ↑ +22%.
Росту спроса способствуют высокие цены на электроэнергию в Европе. ГМК Норникель и Русал в этой связи должны чувствовать себя прекрасно. Но главной преградой по-прежнему остается сильный рубль.
✔️О трудностях с выпуском алюминия в Европе и о выгоде для Русала писали недавно на @bitkogan.
#gmkn #rual #рфр
Экпорт алюминия (г/г):
🇺🇸США ↑ +21%,
🇪🇺ЕС ↑ +13%.
Экспорт никеля (г/г):
🇺🇸США ↑ +70%
🇪🇺ЕС ↑ +22%.
Росту спроса способствуют высокие цены на электроэнергию в Европе. ГМК Норникель и Русал в этой связи должны чувствовать себя прекрасно. Но главной преградой по-прежнему остается сильный рубль.
✔️О трудностях с выпуском алюминия в Европе и о выгоде для Русала писали недавно на @bitkogan.
#gmkn #rual #рфр
❗️Кольская ГМК рассчитывает вскоре запустить никелевое производство, где сегодня случился пожар — «Интерфакс» со ссылкой на руководство ГМК.
Не будем забегать вперед, но, судя по всему, высока реализация нашего позитивного сценария, о котором мы писали на @bitkogan. Вполне возможно, что потери «Норникеля» в результате инцидента будут незначительными.
⛏Котировки акций компании снижаются на 2,3%, однако это не выходит пока за рамки сегодняшней коррекции фондового рынка РФ.
#gmkn #рфр @bitkogan_hotline
Не будем забегать вперед, но, судя по всему, высока реализация нашего позитивного сценария, о котором мы писали на @bitkogan. Вполне возможно, что потери «Норникеля» в результате инцидента будут незначительными.
⛏Котировки акций компании снижаются на 2,3%, однако это не выходит пока за рамки сегодняшней коррекции фондового рынка РФ.
#gmkn #рфр @bitkogan_hotline
Данные кв/кв:
▫️Производство никеля ↑ +22%
▫️Производство меди ↑ +1%
▫️Производство палладия ↑ +0,4%
▫️Производство платины ↑ +8%
Компания продолжает демонстрировать сильные операционные результаты во многом благодаря эффекту низкой базы – в прошлом году рудники останавливали из-за аварии.
ГМК также подтвердил производственный прогноз на текущий год.
#gmkn #рфр @bitkogan_hotline
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Данные г/г:
▫️Выручка ↑ +1%
▫️Себестоимость продаж ↑ +29%
▫️Прибыль от продаж ↓ -26%
▫️Чистая прибыль ↓ -8%
☹️Результаты не впечатляют. Катастрофы нет, но надо признать, что аварийный 2021 г. оказался лучше. Особенно настораживает рост себестоимости на треть при практически неизменной выручке.
Как и для другие экспортеры, ГМК страдает от сильного рубля, который заметно бьет по рентабельности.
#gmkn #рфр @bitkogan_hotline
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
"Норникель" опубликовал предварительные производственные результаты за 2022 г.
Объем производства, г/г
▫️Никель +13%
▫️Медь +6%
▫️Палладий +7%
▫️Платина +2%
Объемы производства меди и платины — в соответствии с прогнозом, тогда как никель и палладий превысили прогнозные показатели.
Подробно о результатах "Норникеля" напишем на @bitkogan в ближайшее время.
#gmkn #рфр
Объем производства, г/г
▫️Никель +13%
▫️Медь +6%
▫️Палладий +7%
▫️Платина +2%
Объемы производства меди и платины — в соответствии с прогнозом, тогда как никель и палладий превысили прогнозные показатели.
Подробно о результатах "Норникеля" напишем на @bitkogan в ближайшее время.
#gmkn #рфр
Данные г/г :
▫️Выручка: $16,8 млрд | -5% ↓
▫️EBITDA: $8,6 млрд | -17% ↓ , ее рентабельность = 52%
▫️Чистая прибыль: $5,8 млрд |-16% ↓
▫️FCF: $0,4 млрд | -90% ↓
▫️Net Debt/EBITDA = 1,1х
Показатель EBITDA снизился вследствие снижения выручки и роста себестоимости (увеличение расходов на персонал и ремонты). Рентабельность по-прежнему остается на высоком уровне. Столь существенное снижение FCF — последствия снижения EBITDA, роста оборотного капитала и CAPEX’a.
При этом Net Debt/EBITDA остается на комфортном уровне 1,1х. Компания ожидает существенное замедление роста расходов в 2023 г., а также снижение оборотного капитала за счет сокращения запасов. Можем ожидать увеличение свободного денежного потока.
Более подробный разбор выйдет в ближайшее время в bitkogan.
#gmkn #рфр HOTLINE
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Подробнее результаты «Норникеля», а также прогноз компании по производству металлов на 2023 г. разберем на канале @bitkogan.
#gmkn #рфр HOTLINE
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Сплит не повлияет на выплату дивидендов, т.к. программа дробления может занять несколько месяцев. Исходя из текущей цены, дивидендная доходность может составить порядка 7% годовых. Подробнее напишем сегодня на @bitkogan.
#gmkn #рфр HOTLINE
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#gmkn #рфр HOTLINE
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM