День инвестора у ММК: основные моменты

ММК (MAGN RX) провел сегодня День инвестора, на котором обозначил основные направления развития на ближайшие годы. Отметим наиболее важные:

1️⃣Выпуск стали в 2025 г. составит 13,5 млн т. (рост на 9% по сравнению с 2021 г.).
2️⃣Ориентир по дополнительному приросту EBITDA в 2022-2025 гг. составляет около $780 млн.
3️⃣Углеродная нейтральность – как один из приоритетов.
4️⃣В 2025 г. степень обеспеченности собственной электроэнергией вырастет до 83% (сегодня 61%).

ММК, по нашим оценкам, продолжает оставаться одной из наиболее интересных дивидендных историй на российском фондовом рынке.
#MAGN

ФАС признала НЛМК (NLMK RX), ММК (MAGN RX) и «Северсталь» (CHMF RX) нарушившими антимонопольное законодательство на внутреннем рынке горячекатаного плоского проката. Ведомство считает, что рост цен на этот вид стали в 2021 г. не был в полной мере обусловлен рыночными факторами.

▫️Решение ФАС никакого удивления не вызывает – государство использует не только экспортные пошлины и налоговый маневр, чтобы забрать в бюджет часть сверхдоходов металлургов за прошлый год. Размер штрафа и конкретные виды проката, по которым штрафы будут рассчитаны, рынку еще только предстоит узнать. По некоторым данным, они могут составить 1-15% от выручки по данному виду проката. Но это слишком широкий диапазон, чтобы делать выводы, а сам факт принятия решения ФАС – нейтральная новость.
#российский_рынок #NLMK #MAGN #CHMF

ММК считает нецелесообразной выплату финальных дивидендов из-за проблем с платежами. Напомним, что СД ММК 28 февраля рекомендовал выплатить 3,55 руб. на акцию по итогам 2021 г. Годовое собрание, на котором будет приниматься окончательное решение, пройдет 27 мая.

▫️Предполагаем, что с большой долей вероятности, акционеры не утвердят дивиденды. Хотя, тут многое будет зависеть от геополитической ситуации. Еще недавно мы говорили о металлургах как о наиболее привлекательных дивидендных историях. Фундаментально они таковыми и остаются, низкий долг и относительно высокие денежные потоки позволяют щедро делиться с акционерами. Впрочем, сегодня подобное можно сказать о большинстве российских компаний. Надеемся, ситуация вернется к прежнему состоянию на горизонте до 1 года.
#российский_рынок #MAGN

ММК: новость Интерфакса о “нецелесообразности выплаты финальных дивидендов из-за проблем с платежами” носит спекулятивный характер.

▫️В предыдущем посте мы опирались на информацию Интерфакса, которую через некоторое время опровергли в пресс-центре ММК. В любом случае, окончательное решение мы узнаем 27 мая на общем собрании акционеров.
#российский_рынок #MAGN

⚡️Северсталь обновляет минимумы 2017 года. За Северсталью снижаются НЛМК и ММК.

🙀В моменте акции теряют около 15% и торгуются ниже 700 руб. за бумагу впервые 2017 г. ММК падает на 5%, НЛМК – на 7,5%, «Мечел» – на 3% «обычка» и на 9% «преф».

С «Северсталью» все понятно, и об этом мы рассуждали сегодня подробно в @bitkogan. Остальные металлурги падают за компанию? На самом деле, ничего удивительного. Включение «Северстали» в SDN лист – первый прецедент для промышленных компаний (банки – другая история).

Рынок, скорее всего, опасается, что вслед за «Северсталью» последуют остальные. Плюс ко всему на рынке стали в РФ сейчас не самая стабильная ситуация из-за снижения спроса и трудностей с перенаправлением экспортных потоков компаний в Азию.
#chmf #nlmk #magn #санкции

Инвестпрограмма ММК под угрозой.

▫️Производственные мощности ММК загружены на 55%. Для сравнения, во 2 кв 2021 года производственные мощности были загружены более чем на 90%.
▫️Для инвестпрограммы требуется рентабельность более 15%, в мае она составила всего 4%, в июне продолжилось падение.
▫️Поставщики руды и угля снижают цены, но пространства для маневра мало.

🥇На наш взгляд, ММК среди российских металлургов на текущий момент является фаворитом за счет низкой доли экспорта (29% за 4 кв 2021 года). Остальная доля приходится на внутренний рынок. Во многом это связано с географической позицией и исторической особенностью. Кроме того, фокус на внутренний рынок – один из принципов стратегии компании.
#magn

Проверка стали на прочность — НЛМК отстает от ориентиров производства

Основные тезисы по НЛМК на съезде промышленников:
▫️Объем производства сокращен на 1 млн тонн в сравнении с заложенными ориентирами
▫️При текущих ценах на определенные виды стали, НЛМК работает с отрицательной рентабельностью
▫️Внутренний рынок не может забрать весь выпадающий от экспорта объем стали
▫️Компания сдвинет сроки реализации инвестпрограммы
▫️Азиатский экспорт сложен из-за логистики и крайне нерентабелен

😱По высказываниям Лисина, ситуация в металлургической отрасли близка к катастрофической. Однако мы бы не обобщали.
📊Судя по операционному отчету ММК (разобрали его подробно в сервисе по подписке), у компании остается запас по уровню маржи, исходя из себестоимости и средних цен на металлопродукцию. То ли еще будет во 2 полугодии. Завтра отчитывается Северсталь, посмотрим, какая у них ситуация.
#металлурги #nlmk #magn
@bitkogan_hotline

Спасение рядового металлурга — Мантуров о поддержке отрасли

▫️Необходимо снизить фискальную нагрузку для компаний черной металлургии.
▫️Скорректировать акциз на жидкую сталь (убрать оборотный налог и вернуть налог на доходы).
▫️Пересмотреть НДПИ на железную руду и уголь по каждому предприятию с учетом его специфики.

Металлурги оказались в тяжелом положении в последние месяцы из-за известных событий:
❌Ограничения поставок в западные страны;
❌Сложности экспорта в Азию в условиях демпинга цен;
❌Снижение потребления стали на внутреннем рынке.

Это условия работы на гране безубыточности, а для некоторых и вовсе за гранью. Государство обещало поддержку промышленности – дошла наконец очередь до металлургии. Что из этого выйдет – посмотрим, но предварительно новость положительная. На металлургической улице сегодня позитив 🤟
#металлургия #magn #nlmk #chmf #российский_рынок @bitkogan_hotline

📉ММК падает более чем на 12% из-за санкций США, которые были объявлены вчера.
ММК – лидер по обороту. Объем торгов за 5 мин выше, чем за весь вчерашний день.
#magn #рфр @bitkogan_hotline

По следам Афанасия Никитина — ММК может начать поставлять листовой прокат в Индию.

Кроме того, СМИ пишут о том, что компания может локализовать там его производство.

Это хорошие новости, но не будем забегать вперед. Пока это всего лишь переговоры. Индийский рынок достаточно тяжелый вследствие высокой конкуренции:
▫️там есть свои производители (JSWи Tata Steel)
▫️рядом Китай.

🚗Полагаем, что пока речь может идти о небольших поставках холоднокатаного листа или проката с покрытиями (полимерка и оцинковка) для нужд автомобильной промышленности.

🧐Что касается локализации, то тут, на наш взгляд, вообще рано о чем-либо говорить. В текущей ситуация такая задача представляется чрезвычайно сложной для реализации.
#рфр #magn @bitkogan_hotline