Рубль в 2024: чего ждать?
В среду проводил семинар для аналитиков уважаемого банка, где в том числе разбирал факторы курса рубля.
Для тех, у кого нет времени прочитать полностью: во 2 квартале 2024 года вижу рубль в диапазоне 91–94 рубля за доллар.
ЗА крепкий рубль 3 фактора:
1️⃣ Рост цен на нефть. Но сильного эффекта ждать не стоит из-за бюджетного правила (дополнительные доходы бюджета от нефти зеркалируются покупками валюты от государства).
2️⃣ Высокие ставки. Ключевую ставку не опустят раньше июня. А в апреле можем увидеть ужесточение прогнозов ЦБ по ставке в этом году.
3️⃣ Снижение импорта — может начаться ближе к лету. Меньше покупок за рубежом ➡️ меньше спрос на валюту. Импорт начнет падать быстрее, т. к. пик жесткости денежно-кредитных условий мы еще не прошли. Во всей красе почувствуем эффект от замедления кредитования во второй половине года.
Но к концу года я все-таки ожидаю ослабление рубля до 95–98 за доллар. Вот почему:
✖️ Снижать ставки в РФ будут намного быстрее, чем в США. Привлекательность рублевых сбережений поубавится.
Прогнозы ФРС дают снижение ставки на 0,75 п. п. до конца года, а середина прогноза ЦБ РФ — снижение на 4-5 п. п. Думаю, оба регулятора могут ужесточить свои прогнозы, особенно Банк России, но масштаб снижения все равно разный.
✖️ Санкционное давление будет с нами… И будет медленно душить наш экспорт. Причем не только сырьевой.
✖️ Инфляция в рубле выше, чем в том же долларе. А значит, и в цене он стабильно теряет быстрее доллара. На более длинной дистанции этот эффект заметнее.
Ну и на десерт — для любителей теории, что курсом управляют ради пополнения госдоходов.
◽️ Федеральный бюджет рассчитан из курса 90 рублей за доллар. Пока все идет по плану Минфина или даже лучше, а следовательно, дополнительного бюджетного импульса, способного повлиять на курс, не будет.
◽️ Проблемы с бюджетом могут начаться, если высокие ставки доведут экономику до рецессии. Но и здесь влияние на курс будет двояким. Падение доходов бюджета будет компенсироваться ростом займов, что будет давить на рубль. В то же время рецессия приведет к еще большему падению импорта. В итоге два фактора компенсируют друг друга.
💭 В целом курс рубля в 2024 году будет зависеть от многих событий, и его сложно предсказать с точностью. Не увлекайтесь валютными спекуляциями. Но понимать факторы и иметь свое виденье — это действительно важно.
#рубль
@bitkogan
В среду проводил семинар для аналитиков уважаемого банка, где в том числе разбирал факторы курса рубля.
Для тех, у кого нет времени прочитать полностью: во 2 квартале 2024 года вижу рубль в диапазоне 91–94 рубля за доллар.
ЗА крепкий рубль 3 фактора:
Но к концу года я все-таки ожидаю ослабление рубля до 95–98 за доллар. Вот почему:
Прогнозы ФРС дают снижение ставки на 0,75 п. п. до конца года, а середина прогноза ЦБ РФ — снижение на 4-5 п. п. Думаю, оба регулятора могут ужесточить свои прогнозы, особенно Банк России, но масштаб снижения все равно разный.
Ну и на десерт — для любителей теории, что курсом управляют ради пополнения госдоходов.
💭 В целом курс рубля в 2024 году будет зависеть от многих событий, и его сложно предсказать с точностью. Не увлекайтесь валютными спекуляциями. Но понимать факторы и иметь свое виденье — это действительно важно.
#рубль
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
В продолжение утренней темы скажу про рубль уже конкретнее.
Не так давно делился своим мнением, что во 2 квартале 2024 года курс будет в диапазоне 91–94 рубля за доллар. Вчера курс превысил 94.
Пришло ли время отказаться от прогноза?
Нет, пока не готов. Ничего фундаментально для рубля не изменилось. Данные по платежному балансу в марте подтвердили мои ожидания: экспорт растет, импорт снижается. Но учитывая задержку платежей, эффект мы увидим лишь в мае.
Думаю, что рубль укрепится в ближайший месяц, а по кварталу уложимся в диапазон 91–94 рубля за доллар.
#рубль
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM