🇷🇺 Тема IPO на российском фондовом рынке сегодня одна из самых горячих. За последнее время разместилось несколько компаний — CarMoney, Genetico, «Астра»… Но, судя по всему, маховик только начал раскручиваться, и в обозримом будущем нас ждет интенсивный процесс размещения новых идей на Мосбирже.

Как отметил руководитель управления по организации сделок на рынке капитала в «Тинькофф Инвестициях» Антон Мальков в интервью РБК, только до конца текущего года могут пройти IPO еще семь компаний.

К примеру:
💙️Henderson
💙️«ЕвроТранс»
💙️«Кристалл»

Важно отметить, что растет и средний чек сделок IPO. Так, в 2022 г. Positive Technologies и Whoosh, привлекли 1 млрд руб. и 2 млрд руб. соответственно. В случае с «Астра» и Henderson это уже порядка 3 млрд руб. По оценкам А. Малькова из «Тинькофф Инвестиции», в дальнейшем средний тикет размещений будет увеличиваться до 5-10 млрд руб.

Кто сегодня является основным покупателем на рынке IPO?

В отсутствие институционалов покупатель сейчас — это розничный инвестор. И не какой-то «хомяк», а вдумчивые люди, которые задают правильные вопросы. И с этой аудиторией надо уметь работать.

💙️ Поэтому будущим эмитентам важно готовиться к выходу на рынок — заранее и продуманно. И неспроста у брокеров есть кладезь знаний о физиках, они умеют с ними работать. К примеру, по словам А. Малькова, в «Тинькофф Инвестициях» сосредоточено две трети активных клиентов рынка.

Что имеем в сухом остатке?

Рынок IPO в РФ будет расти и развиваться. Многие сегодня говорят (и мы в том числе), что российский фондовый рынок «обречен на рост». Если такой сценарий будет реализовываться, то все больше и больше компаний будут стремиться стать публичными, привлечь средства на развитие.

💙️ Для рынка это — безусловный плюс. Чем больше на бирже торгуется интересных эмитентов, чем выше возможность для инвестора увеличить степень диверсификации своего портфеля — тем лучше.

#IPO #российский_рынок

@bitkogan

🚙 Aurus поедет на газу

«Газпром» может войти в капитал автопроизводителя Aurus. Об этом вчера написали СМИ. Речь идет о пакете в 40% акций. Напомним, что в настоящее время крупнейший акционер Aurus — госинститут ФГУП «НАМИ».

Решение вполне логичное:

💙Шикарных Rolls-Royce на столичных дорогах все меньше и меньше.
💙Чиновникам на дорогих иностранных авто ездить не рекомендуется.
💙А под боком есть свой производитель, который пока убыточен в силу недостаточного числа заказов.

Чтобы этот показатель дорос до точки break even (для Aurus это около 500 машин в год), нужны инвестиции. Их по идее и принесет «Газпром», получив взамен 40% акций.

Но одним количеством, возможно, делу не поможешь. Нужно снижать еще и себестоимость производства. Как? Нет ничего проще — перенять опыт «Газелей» и сделать первый в мире лакшери-автомобиль на газовом двигателе. 🙃 Ну, а иначе как? Aurus ведь как-никак тоже национальное достояние…

💙А если серьезно, посмотрим, что из этого выйдет. Может, и Aurus увидим когда-нибудь на IPO?

#российский_рынок

@bitkogan

🥇Центробанки снова скупают золото рекордными объемами

По данным World Gold Council, перерыв в покупках центробанков во втором квартале оказался небольшим.

😞В июле — сентябре они купили целых 337,1 т золота.
😞Да и второй квартал, как оказалось, был не так плох. По уточненным данным, тогда было куплено 174,8 т, а не 102,8 т.
➡️ В итоге за первые 9 месяцев 2023 года суммарно набрались рекордные 799,6 т золота.

Рекорд немного лукавый, потому что речь конкретно о первых трех кварталах года. Если же брать произвольные 9-месячные отрезки, то с июля 2022-го по март 2023-го набиралось аж 1128,6 т.

Но важен не сам рекорд, его побить еще успеем, а тенденция.

🥳Центробанки продолжают искать альтернативу доллару для резервов и стараются минимизировать геополитические риски.

Напомню, что опубликованные данные охватывают период лишь до конца сентября. Октябрьские события пока за бортом статистики, а их влияние на рынок очень мощное.
➡️Даже трехлетний тренд оттока денег из золотых ETF развернулся!

Не раз говорил, что жду новых рекордов по золоту. Будет и $2100, и даже $2300. Не удивлюсь и более высоким уровням.

Когда?

Пока высокие ставки сдерживают рост. Однако проблемы с инфляцией, американским бюджетом и долгом никуда не денутся. Да и разговоры о снижении ставок уже не за горами.

Так что в течение года жду. И центробанки, похоже, тоже ждут.

#золото

@bitkogan

Друзья, всем привет!

Бурный октябрь (я, честно говоря, не помню более нервного октября в своей жизни. 2008? Нет… даже близко не стоял) завершился.

Однако, похоже, нас ждет не менее непростой ноябрь.

🟣Продолжается и усиливается сухопутная операция в Газе.
🟣Ряд стран отзывают своих послов в Израиле.
🟣Боливия разрывает с Израилем дипотношения.
🟣Йеменские хуситы объявляют Израилю войну и начинают слать туда ракеты, которые пока непринужденно сбивают Иордания и Саудовская Аравия. Замес еще тот.
🟣Америка шлет еще и еще силы на Ближний Восток.

Но… отвлечемся от всего этого и вспомним про Пауэлла. Вот кому сейчас невесело. Напомню — сегодня заседание ФРС.

Итак, в 21:00 по московскому времени ФРС объявит свое решение по ставке. Базовый сценарий — несмотря на оптимистичные данные по ВВП, регулятор, скорее всего, оставит все как есть.

Станет ли это облегчением для населения?

По мнению главного кредитного аналитика LendingTree, ставки по кредитным картам почти наверняка продолжат постепенно расти.

➡️ Кстати, средняя годовая процентная ставка по розничным картам достигла 28,93%, что является новым рекордом по сравнению с 26,72% в прошлом году, согласно данным Bankrate. Еще раз — почти 29 процентов!!!

➡️ Что касается ипотечного рынка: если высокая инфляция продолжит снижаться, то, скорее всего, ставки по ипотечным кредитам вскоре последуют за ней. Однако этот процесс не будет быстрым.

Так, для снижения ставок по ипотеке с 7% в 2001 году до годовой процентной ставки ниже 3% в 2020 году потребовалось почти 20 лет. Надеяться на чудо не приходится и сейчас.

Если регулятор решит удивить рынок и поднять ставку еще на 25 б. п. или если г-н Пауэлл намекнет на такой сценарий в своем выступлении в 21:30, давление на заемщиков усилится.

На что еще следует обратить внимание?

За несколько часов до заседания Минфин США представит новый план заимствований, в котором ведомство может объявить об увеличении объемов продажи долгосрочных гособлигаций. (Хотя куда уж более!!!)

Что касается последствий для доходности по трежерям, многое будет зависеть от структуры продажи облигаций. Например, ориентация на краткосрочные бумаги приведет к дальнейшему снижению цен на них и росту доходности.

Смотришь на все это и понимаешь… Кое-кто таким макаром может и в трубу вылететь.

💭 Мда… ноябрь. Геополитика… Экономика. Только высадки инопланетян и какого-нибудь нового вируса не хватает для полного «счастья».

#геополитика #ставка #США

@bitkogan

🇷🇺 Россия – международный рэкетир?

Вчера наткнулся на очередную новость: Джейкоб Аруп-Андерсен, глава Carlsberg, обвинил власти РФ в краже дочерней компании «Балтика». Передача во временное владение Росимуществу показалась главе концерна кражей.

Но не стоит забывать, что подобная мера уже была введена в активах «Фортума» и «Юнипро» (к слову, последняя торгуется на Мосбирже). В указе четко прописано: ⏪Указ не касается вопросов собственности и не лишает владельцев их активов⏩.

➡️ Думаю, вопрос с кражей должен отпасть.

И кажется, что такие меры носят более «мягкий» характер по сравнению с жесткими мерами со стороны Европы. Вспомните национализацию местной «дочки» «Газпрома» или конфискацию активов «Роснефти» в Германии. Кстати, «Роснефть» в своей отчетности отразила списание данных активов, чем значительно занизила чистую прибыль.

➖Вряд ли история с Carlsberg приведет к каким-то серьезным последствиям.

Будем справедливы, заморожено, запрещено, конфисковано было уже достаточно много. История с передачей во временное управление — скорее, мера, рассчитанная на потенциальное разрешение конфликта и возможное возвращение иностранных инвесторов на российский рынок.

Помимо временного управления, иностранцам, продающим свои российские активы, хотят запретить выводить полученную прибыль в долларах США и евро. Поговаривают, что данная мера должна помочь ослабевающему рублю.

🎤 Если честно, не верится. Чтобы увидеть эффект от этой меры, нужно было вводить ее еще давно, а не в тот момент, когда многие и так покинули отечественный рынок. Вряд ли это окажет значимое влияние на валюту.

#активы #санкции

@bitkogan

📈 Ставки по депозитам выше доходностей гособлигаций

Поднятие ключевой ставки быстро начало отражаться в ставках по депозитам. Отдельные банки на годовой срок предлагают уже 14%. При этом реакция в государственных облигациях федерального займа (ОФЗ) слабая. Их доходность на тот же срок — 13%. Если учесть разницу в налогообложении, разница будет еще выше.

Выходит, на короткий срок до года включительно сейчас выгоднее депозит. Риск по обоим активам крайне низкий.

✔️Долг по ОФЗ не вернут только в случае дефолта государства, причем в рублях, которые оно может эмитировать.

✔️В случае депозитов большинство банков являются участниками государственной системы страхования вкладов. Для того чтобы потерять деньги депозита, обанкротиться должны и банк, и государство, которое застраховало вклад.

Данная ситуация нетипична. Дело в ОФЗ. Исторически их доходности для коротких сроков близки к ключевой ставке. Сейчас разница с ключевой составляет около 2,0 процентного пункта. Почему?

Последний аукцион Минфина четко показал, что по текущим доходностям спроса нет. Но и предложения на рынке нет. Активность Минфина по размещению облигаций сейчас крайне низкая.

Желающих продать ОФЗ также немного. Большая часть текущих владельцев ОФЗ держат их до погашения. Это объясняется изменением структуры рынка. В последние годы снизилась доля нерезидентов, выросла доля физических лиц.

В следующем году картина изменится. Минфин будет размещать ОФЗ в большом количестве. Если к этому времени ставка ЦБ останется неизменной, короткие облигации немного просядут в цене, а короткие доходности выровняются с ключевой.

🔎Тем не менее доходности по облигациям сейчас настолько велики, особенно по корпоративным, что они перекроют даже небольшую коррекцию при повышении активности Минфина. А по мере неизбежного снижения ключевой ставки в следующем году они принесут дополнительную прибыль.

Доходности на рынке облигаций сейчас уникально высоки.

#депозиты #облигации

@bitkogan

📄 Что сейчас интересного на российском рынке облигаций?

Решил поговорить со своими ребятами, что сейчас привлекает их внимание на нашем облигационном рынке. Получил несколько вариантов.

🔴Одним нравятся корпоративные бумаги с фиксированным купоном и относительно небольшой дюрацией — до 1,5 лет.
🔴Другим — флоутеры.

Посовещались и хотим показать одну бумагу, на текущий момент вижу ее как очень неплохой вариант сохранения наличных в столь неспокойный период.

➡️ МТС Банк буквально на днях (23 октября) разместил трехлетний выпуск объемом 10 млрд руб. под плавующую купонную ставку.

Чем привлекателен выпуск?

Тем, что у него сейчас достаточно интересная премия к RUONIA* на рынке на период в 3 года. Купон данной бумаги копится на ежедневной основе как премия в 220 б. п. к ставке RUONIA (с лагом в 7 календарных дней).

Большинство флоатеров качественных эмитентов сейчас размещаются со сроком обращения 4 года и более. В коротких же бумагах-флоутерах с выбором дела обстоят намного хуже.

📎 Так что те, кто имеет невысокую толерантность к процентному риску (риск изменения процентных ставок на рынке), примите на заметку: бумага — МТС-Банк 1P03.

❗️Но хочу сразу предупредить, что есть одно ограничение — данная бумага доступна только квалифицированным инвесторам.

Скоро, возможно, появится еще идея — для более толерантных к риску. Не переключайтесь. 😉

* RUONIA (от англ. RUble OverNight Index Average) — усредненное значение процентных ставок, по которым крупнейшие банки РФ кредитуют друг друга без обеспечения на период «овернайт».

#облигации

@bitkogan

🇷🇺 ЦБ поднял ставку сразу на 200 б. п., несмотря на снижение инфляционных ожиданий населения. Неужели они не важны для ЦБ?

Друзья, на своем сайте ЦБ рассказывает, что в основе решения по ключевой ставке есть 2 главные вещи:
1️⃣Анализ макроэкономической ситуации
2️⃣Прогнозы. Прогнозы выдают модели. Их можно посмотреть.

В прогнозах нет инфляционных ожиданий населения и предприятий. Инфляционные ожидания в модели определяются из динамики прошлой инфляции и прогнозируемой инфляции в будущем.
💙️ Рост инфляции выше прогнозов ЦБ приводит к росту инфляционных ожиданий в моделях.

А как же ожидания населения и предприятий? Они попадают в макроэкономический анализ, который тоже учитывается в решении по ставке.

В этот раз ситуация была следующая:
💙️Совет директоров ЦБ смотрит на прогнозы, где ускоряется инфляция, как следствие, инфляционные ожидания. И есть понятный количественный вывод: надо значительно повышать ставку.
💙️С другой стороны, есть качественная аналитика, где один из показателей инфляционных ожиданий снизился: ожидания населения упали, а ценовые ожидания предприятий выросли. Количественного вывода, что делать со ставкой, такая аналитика не дает.

💙️ Для ЦБ явно перевесили аргументы прогноза. Как мы писали еще до решения, выше прогнозов ЦБ сложилось примерно все. А значит, и рекомендация по ставке там явно выходила жесткая.

Вывод

Да, ЦБ смотрит на ценовые ожидания населения и предприятий. Но для решения по ключевой ставке нет ничего важнее прогнозов по инфляции.

Смотря на решение ЦБ, может появиться реакция: доколе, как можно, сколько можно давить экономику. Но ставку определяет ЦБ, поэтому очень важно понимать его логику. Внимательно следим за статистикой по инфляции и прогнозами ее динамики.

#ставка #инфляция #Россия

@bitkogan

Друзья, всем привет!

Итак, ставка, как мы с вами и прогнозировали, не изменена. Пауэлл выступил.

Кратко итоги выступления:

🟣Все эффекты ужесточения ставки еще предстоит ощутить.
(Это уж точно. Ощущать мы это все в полной мере начнем с 4 квартала этого года и еще более – в начале 2024).

🟣Рост экономики выше наших ожиданий.
(Ничего. Потерпите. Недолго еще.)

🟣Рынок труда остается напряженным.
(Это да. Очень серьезная проблема.)

🟣Еще долгий путь до достижения инфляции в размере 2%.

🟣Мы сейчас наблюдаем последствия повышения ставок еще в 2022 году.

🟣Мнение о том, что нам будет сложно поднять ставку после паузы — ошибочно.
(Ну ну… посмотрим, как вы еще, зайчики, ставку поднимать будете на фоне падения экономики. А это будет. Недолго осталось.)

🟣Мы близки к завершению цикла повышения ставок.
(Ну и слава Богу.)

🟣ФРС продолжит дальнейшее снижение баланса по плану.
(А вот не факт, что получится.)

🟣Полный эффект от ужесточения ДКП еще предстоит ощутить.
(Согласен. Еще как предстоит.)

🟣Пока не ясно, как конфликт на Ближнем Востоке повлияет на экономику США.
(Почему же. Новые военные заказы. Ну и ряд побочных моментов.)

Если коротко – ничего нового.

Но рынкам понравилось. А главное, как мы с вами и прогнозировали – доходности UST пошли вниз.

Чего я жду далее

1️⃣Скорее всего, после выступления мэтра доходность десятилеток еще просядет. Не исключу, что очень скоро увидим 4,5-4,6. Так что TMF по 5,5-6 для начала? Не вижу огромной проблемы. Добрал вчера и на днях еще немного. Ну а в течение примерно полугода очень хочу надеяться на возврат TMF на уровни 6,5-7,5 и выше.

Корпоративные облигации также должны неплохо прибавить в цене. Думаю, не зря на днях говорил: друзья – таких шикарных доходностей скоро НЕ будет.

2️⃣Рынки на фоне мыслей Великого и Ужасного могут еще подрасти. Говорил об этом неоднократно. Жду 4300-4400 по S&P. Значительно сократил долю шортов. Буду вновь увеличивать ее после 4350. Или около того. Энтузиазм, как мне видится, будет длиться не так уж и долго.

Остальные моменты обсудим в серии постов сегодня и в выходные.

#ставка #рынки

@bitkogan

Непонятно только, почему никто не задумывается о последствиях длительного сохранения жесткой денежно-кредитной политики. Как насчет угрозы новых банкротств и дефолтов?

Это я пока не про РФ. (Хотя, в принципе, данный пассаж и нас касается!)
Это я супостатов обличаю, если кто не понял. 😜

➡️ Кстати, негативную тенденцию мы наблюдаем уже сейчас: если в 2022 году было зафиксировано 16 банкротств компаний с миллиардными активами, то в 2023 году это число уже превышено.

Дальше будет веселее.

➡️ В целом, за последние 12 месяцев корпоративные банкротства в США выросли на 30%. Обнадеживает, что общий уровень подачи заявлений о банкротстве остается ниже уровня десятилетней давности. Впрочем… еще не вечер. 🤣

Но не удивлюсь, если через пару месяцев эта цифра подскочит до «необходимого уровня» (по мнению ФРС), поскольку американцам становится все труднее выплачивать долги на фоне жестких действий регулятора.

Напомню, что уровень просрочки по кредитным картам, ипотеке и автоплатежам растет из-за падения сбережений населения. И что-то мне подсказывает, что лучше уже не будет.

🔎Как я и говорил вчера — ставки по картам в США приближаются к 30(!!) годовых.

#кредиты #банкротство

@bitkogan

📈 Рад, что оказался прав, когда на днях говорил: «Ребята, берите облигации». Индекс RGBI пошел расти.

Облигации УЖЕ не дают той доходности, что давали 2-3 дня назад.

#облигации #РФ

@bitkogan

Госкомпании просят субсидии для кредитования

Ну что, высокая ставка привела к фантастическим результатам. Как говорится… приплыли.

Их (госкомпаний) мотивация понятна: при таких ставках по кредитам об инвестициях можно забыть. Но позвольте спросить, если ставки высоки для госкомпаний (первоклассных заемщиков), то что должен делать обычный бизнес? Ведь для него ставки еще выше. Здесь речь уже не про инвестиции, выжить бы просто.

Более того, избирательная политика субсидий только ухудшит положение частного бизнеса. Субсидии на кредиты для госкомпаний приведут к повышению ставок для всех остальных заемщиков.

Как это работает?

ЦБ борется с инфляцией и кредитами, которые ее разгоняют. Если правительство снизит ставки для госкомпаний, кредитование вырастет.
➡️ ЦБ компенсирует это повышением ключевой ставки (или более долгим удержанием высокой ставки), что скажется на всех.

Такая же логика работает с ипотекой: ЦБ не раз заявлял, что вынужден держать ключевую ставку выше из-за льготной программы. Богатство не берется из воздуха: за субсидии всегда кто-то платит.

❗️В очередной раз напомню, что сейчас стоит быть крайне осторожными с компаниями с высокой долговой нагрузкой (чистый долг к EBITDA от 4).

📌Ну и… я так думаю, давление сейчас на ЦБ будет очень и очень расти. Работать при таких ставках крайне сложно.

#субсидии #бизнес #ставка

@bitkogan

🛍 Henderson оденет рынок

Сеть магазинов мужской одежды Henderson сегодня проводит свое IPO на Московской бирже. Кратко посмотрели на сам бизнес, его перспективы и оценку компании.

Параметры IPO следующие:
▪️ Размещение проходит по верхнему ценовому диапазону — 675 руб.
▪️ Капитализация по итогам размещения составит 27,3 млрд руб.
▪️Всего разместят 9 млн акций (всего в капитале 40,4 млн акций). Таким образом, free float составит порядка 22%.

Кратко о бизнесе

Сеть салонов группы Henderson насчитывает 159 магазинов. Основные категории продаж — трикотаж, рубашки, формальная одежда и т. д. Рассмотрим триггеры и риски компании.

Триггеры:
➕Рентабельность выше, чем в среднем у непродовольственных ритейлеров.
➕ Неплохой уровень свободного денежного потока — 1,9 млрд руб. Маржа по FCF составляет 27,1%.
➕Устойчивый уровень капитальных затрат — CAPEX — составляет 10% от выручки группы в I полугодии 2023 г. Нет существенного давления на свободный денежный поток.
➕ Уход западных игроков открывает возможности для локальных, в том числе для Henderson.
➕Комфортная долговая нагрузка. Net Debt/EBITDA без учета аренды составляет 0,6х.
➕Компания планирует направлять 50% от чистой прибыли на дивиденды.
➕Несмотря на снижение количества магазинов с 2019 г., выручка на 1 салон растет.
➕Также растет трафик салонов после кризиса 2020 г.
➕Henderson успешно использует маркетплейсы для развития продаж.

Ключевые риски:
➖ Высокая зависимость от иностранных поставщиков. В 2023 г. приходится только 2% закупок на российских поставщиков, остальные — иностранные. Возникает риск возрастания стоимости сырья и логистики из-за ослабления рубля.
➖Как следствие, может наблюдаться волатильность оборотного капитала (ведет к снижению свободного денежного потока).
➖Высокая концентрация краткосрочного долга (62,1% приходится на краткосрочные кредиты и займы). Негативно в период высокой ключевой ставки — рефинансирование кредитов будет обходиться компании значительно дороже.

➡️ Что касается стоимостной оценки, то, сравнивая с другими непродовольственными ретейлерами (FixPrice, М.Видео, «Аптечная сеть 36,6», Детский Мир), Henderson будет торговаться с премией по P/E — 51% и P/S — 74%.
➡️ Однако компания дешевле аналогов по EV/EBITDA — дисконт составляет 24%.
➡️ Мультипликаторы компании составляют 15,2х, 2,2х и 6,5х соответственно.

Вывод

🔎В целом бизнес может быть интересен для диверсификации портфеля, ведь на российском рынке нет прямых аналогов. Также позитивным фактором является намерение компании выплачивать дивиденды, что создает ежегодный денежный поток для акционеров. Кроме того, Henderson имеет потенциал к росту за счет высокой концентрации рынка. Текущую оценку в 675 руб. считаем справедливой.

#российский_рынок

@bitkogan

🏦 СПБ Биржа отменила торги иностранными и российскими акциями 3 ноября — завтра торгов не будет. Возобновить торги планируют 6 ноября.

По всей видимости, взяли время для разбора полетов. Следим за новостями.

#spbe HOTLINE

Друзья, всем привет!

💭 Лишь два дня назад я писал:
«Мда… ноябрь. Геополитика… Экономика. Только высадки инопланетян и какого-нибудь нового вируса не хватает для полного "счастья"».

Инопланетяне и вирус, возможно, еще впереди. А вот новый дружеский, такой ожидаемый и такой же неожиданный привет «из-за речки» пришел.

Черный список США пополнили 30 физлиц и почти 200 юрлиц.

Среди «счастливчиков» оказались
🟣АФК «Система» и подконтрольные ей структуры,
🟣СПБ Биржа
🟣и несколько российских банков, в том числе «Почта банк», банк «Русский стандарт» и «Хоум Банк».

За пределами нашей «необъятной» в SDN-лист в связи с "оказанием услуг российской экономике", попали брокер из ОАЭ и инвестиционная компания из Омана – Tadawul Financial Services.

Из хорошего, OFAC выпустил генеральную лицензию, которая позволяет завершить отношения с СПБ Биржей, АФК «Система», ООО «Арктик СПГ-2» и банком East-West United Bank до 31 января 2024 года.

Конечно, перед смертью не надышишься, но это лучше, чем обрубать все концы сразу. Остается надеяться, что компании воспользуются этим временем для реструктуризации своего бизнеса. Ну и мы с вами успеем реструктурировать свои инвестиции.

Теперь несколько слов о последствиях

Самое неприятное в попадании в список SDN даже не то, что активы в США (если таковые имеются) будут заморожены, а то, что «счастливчики» станут по сути прокаженными для всего остального мира.

Это связано с тем, что компании, продолжающие вести бизнес с организациями, включенными в SDN-список, также рискуют попасть под санкции и потерять возможность вести бизнес в США.

В результате осуществление экспортной деятельности усложнится, в некоторых случаях придется закрыть ряд направлений, рынков, столкнуться с оттоком клиентов и партнеров.

Что касается конкретно банков, то включение в санкционный список затруднит валютные переводы, но это не означает автоматического отключения от SWIFT.

👉 Кроме того, карты UnionPay попавших под санкции банков перестанут работать за рубежом с 3 ноября. Поэтому, если вы находитесь за границей, рекомендуется немедленно снять наличные (если успеете).

Не забываем… Не менее «приветливые» европейцы также готовят какой-то новый 12-й «суповой набор» для россиян.

Какие выводы из происходящего и что, собственно, нам всем делать? Обсудим в следующей заметке.

#санкции #банки #брокеры

@bitkogan

💭 По мотивам поста про идею в новом облигационном выпуске с плавающим купоном получил несколько вопросов от подписчиков: «а есть ли что-то более доходное и подходящее при более высокой толерантности к риску?».

Ну что же, вопрос очень даже интересный.

Пообщался со своими ребятами, подкинули одну интересную идейку «с перчинкой», которая мне понравилась.

Буквально на днях, 31 октября, на торги вышла новая бумага — всем известная QIWI разместила облигационный выпуск Киви Финанс 1Р02 внушительным объемом в 8,5 млрд руб., сроком обращения 4 года с офертой через 2 года.

💙Этот выпуск — флоутер к RUONIA;
💙купон копится на ежедневной основе как ставка RUONIA по состоянию на 7 календарных дней до текущей даты;
💙внушительная премия в 340 базисных пунктов;
💙выплата купона раз в квартал.

Откуда такая щедрость в премии?

🔴Рейтинг эмитента ВВВ+, что считается хоть и инвестиционным, но уже достаточно рисковым. В то же время, бизнес у QIWI идет, несмотря на регулярные ограничения со стороны ЦБ.
🔴Общий долг компании очень низкий, рентабельность внушительная.
🔴Срок же обращения бумаги до оферты (2 года) считаю на текущий момент оптимальным с точки зрения частного инвестора.

Решение каждый для себя принимает сам, мы не можем рекомендовать, только немного подсветить.

Отдельно отмечу: данная бумага, как и ранее упомянутый выпуск, только для квалифицированных инвесторов. Больше идей — в нашем сервисе по подписке.

#облигации #РФ

@bitkogan