📁 Отчетность в США: А оптимизм-то голый

Почти 90% компаний из состава индекса S&P 500 отчитались по итогам календарного 1-го квартала. Нужно признать, что выручка и прибыль зачастую превосходили консенсус-прогнозы.

Хотя, для меня это и не стало сюрпризом. Неоднократно писал, что на фоне заниженных цифр в ожиданиях аналитиков реальные значения будут выглядеть гораздо лучше. 😉

Как тут забыть о «страшилках» от Goldman Sachs о худшем квартале с начала пандемии? Кстати, подобное уже слышал во время отчета в предыдущем квартале.

Смотрим на цифры:

✔️ Прибыль на акцию (EPS) снизилась у компаний из S&P 500 на 3%, хотя прогнозы закладывали снижение на 7%.

✔️ Выручка, за исключением энергетического и финансового секторов, выросла на 4%.

✔️ Ожидаемо позитивные результаты представили энергетический, потребительский и промышленные секторы.

✔️ Приятно удивил финансовый сектор. Ожидал, что повышение мировыми ЦБ ставок, а также закрытие региональных банков и продажа Credit Suisse негативно отразятся на банках и финансовых организациях.

Пока не готов добавлять эти ценные бумаги в свои портфели. Лучше дождаться стабилизации сектора, чем пытаться заработать процент-другой на капитал при достаточно высоких рисках!

И теперь главный вопрос: опасность миновала, пора закупаться акциями на биржах в США и России на «всю котлету»?

Короткий ответ – нет.

Как писал ранее, опасаюсь, что эффект от повышения процентных ставок ФРС, нервотрепки по поводу повышения потолка госдолга и других проблем может привести к негативному эффекту для мировых рынков акций и облигаций с лагом в 3-6 месяцев.

Практические выводы в текущей ситуации:

1️⃣ Продолжаю аккуратно фиксировать прибыль по взлетевшим в цене позициям.

2️⃣ Пока держу шортовые инструменты и не забываю о TMF (ETF на 20-летние госбонды). Вчера немного докупали.

3️⃣ Докупаю акции и облигации, если они ниже справедливой стоимости либо по ним сохраняется апсайд из-за возможности выплаты дивидендов, как в случае с «Газпромом»‎.

Но это пока истории НЕ на долгосрок. Рано пока в долгую что-то покупать.

#акции #отчетность

@bitkogan

📁«Сбер»: чистая прибыль за 1 квартал 2023 г. оказалась лучше ожиданий

«Сбер» (SBER RX) сегодня опубликовал финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2023 г.

В целом с ходу, прежде чем анализировать, хочется обратить внимание на два момента.

▪️Во-первых, цифры оказались достаточно сильными.
▪️Во-вторых, «Сбер» продолжает оставаться прозрачным для инвесторов, что не может не радовать.

Итак, что по результатам?

«Пробежимся», как обычно, тезисно.

1️⃣ Чистая прибыль по МСФО в 1 квартале 2023 г. составила 357,2 млрд руб., что оказалось выше ожиданий аналитиков. Если экстраполировать, то можно предположить, что по итогам года чистая прибыль «Сбера» может составить 1,4 трлн руб. и превысить докризисный уровень.

2️⃣ Кредитный портфель «Сбера» с начала 2023 г. вырос на 4,5%. Банк выдал 1,5 трлн руб. розничных кредитов и 3,6 трлн руб. корпоративных кредитов.

3️⃣ «Сбер» повысил собственный прогноз по рентабельности с 20% до 22% по итогам 2023 г.

4️⃣ Растет популярность и востребованность сервиса «Сбер Онлайн». На сегодняшний день им на ежемесячной основе пользуются порядка 80 млн человек.

Что имеем в итоге?

«Сбер» продолжает показывать рост доходов, качество активов остается стабильно высоким. Это касается практически всех основных направлений деятельности. При этом компания старается жестко контролировать операционные расходы.

Плюс ко всему, «Сбер» идет в ногу со временем, развивая тему искусственного интеллекта. Напомним, что в апреле банк успешно запустил нейросеть для создания изображений Kandinsky 2.1. Затем компания первой в РФ запустила тестирование мультимодальной нейросети GigaChat.

Чего ждем в дальнейшем?

Во-первых, совсем скоро акционеры «Сбера», в том числе и государство, получат дивиденды за 2022 г. Напомним, что банк направил на выплаты 565 млрд рублей или 25 руб. на акцию.

«Сбер», как наиболее ликвидная «фишка», остается одним из драйверов российского рынка акций. Сильные финансовые показатели, лидерские позиции в секторе и, конечно, дивидендная политика – это ключевые драйверы для потенциального роста котировок SBER.

С начала года котировки акций уже выросли в 1,5 раза, являясь самыми популярными на Мосбирже.

Мы не исключаем, что в обозримом будущем акции «Сбера» вновь превысят отметку в 300 руб., а это почти +30% от текущих уровней.

#акции #отчетность

@bitkogan

🇺🇸/🇨🇳 Эти нездоровые отношения…

США хотят продолжать диалог с Китаем, не скрывая намерений в сдерживании Поднебесной.

Завтра в Хиросиме стартует саммит G7.

📍Одна из центральных тем – сдерживание экономического и стратегического влияния Китая. В частности, ограничение Поднебесной в развитии полупроводников. Ожидается, что США объявят об ограничении американских инвестиций в этот сектор.

В то же время происходит всплеск дипломатического импульса между США и Китаем:

🔹8-часовые переговоры Вана И с Салливаном,
🔹планы Блинкена, Йеллен и Керри посетить Поднебесную.

Это говорит о том, что страны готовы работать над улучшением двусторонних отношений.

Так к чему это все: к американо-китайскому потеплению или наоборот? Сейчас все зависит от того, насколько серьезными будут принятые на G7 меры.

1️⃣ Если это будет просто объявление о намерениях или точечные ограничения, китайский рынок выдохнет с облегчением и подрастет. Как и подрастет наш китайский портфель, сбалансированный по секторам, в сервисе по подписке. Вырастут:
▫️китайские «техи»,
▫️полупроводники,
▫️укрепится юань.

2️⃣ Если же G7 решит пожестить, это решение будет болезненным не только для Китая, но и для большинства стран – участниц G7, чьи экономики тесно переплетены с китайской. Мировые рынки может неслабо так потрясти.

Подробнее об этом поговорим сегодня в прямом эфире.

#США #Китай #прогноз

@bitkogan

📈 Дефолт отменится, а вместе с ним и рецессия?

Назло шортистам рынки сохраняют оптимистичный настрой.

🔹 Армагедонщики снова проиграли? Или все только впереди?
🔹 Что интересного на российских рынках?

Евгений Коган ответит на эти и другие ваши вопросы сегодня в 19:00 МСК.

Присоединяйтесь к обсуждению и делитесь ссылкой с друзьями.

#видео

@bitkogan

🏛 Минфин оставит прежней ставку НДФЛ для уехавших за рубеж работников

Замминистра финансов Алексей Сазанов сегодня сообщил, что ставка НДФЛ для сотрудников, которые уехали за рубеж и работают удаленно как по трудовым договорам, так и по договорам гражданско-правового характера, будет единой и составит 13-15%.

Я считаю, что это очень разумное решение. Потому что бывают решения эмоциональные, а бывают рациональные.

▪️Если мы хотим, чтобы за границей россияне оставались сотрудниками своих компаний, работали эффективно…
▪️Если мы не хотим терять ценные кадры…

Это решение очень правильное.

Потому что в ином случае люди вполне могут посмотреть, сколько им насчитывается налогов, и сказать: «Да зачем нам все это?!».

#налоги #мнение

@bitkogan

💰 Долгожданные дивиденды МТС

СД МТС рекомендовал выплату дивидендов за 2022 г. на общую сумму 67,2 млрд руб., или 34,29 руб. на акцию.

МТС в очередной раз порадовала инвестиционное сообщество, последовательно создавая стоимость для своих акционеров.

Напомним, что в прошлом году компания выплатила 33,85 руб. на акцию, дивидендная доходность составляла около 13-14%. При текущей рекомендации дивидендная доходность находится на уровне 12%, дальше будем ждать результаты ГОСА.

Что касается бизнеса компании, то МТС продолжает демонстрировать высокую степень устойчивости в период неопределенности.

Важно понимать, что МТС уже давно не просто телеком-компания, а технологический бизнес:
📌мы следим за активным развитием экосистемы и цифровых направлений,
📌видим уверенный рост экосистемных клиентов и подписчиков Premium,
📌читаем о запусках новых направлений и продуктов, в том числе с использованием Big Data.
📍Этот фактор, безусловно, является дополнительной точкой роста для МТС в текущих условиях.

Мы ждем завтрашних финансовых результатов компании за I квартал 2023 г. На наш взгляд, судя по
▫️постепенному восстановлению макросреды,
▫️положительной динамике в новых сегментах,
▫️прогнозам аналитиков,
МТС продолжит показывать рост ключевых показателей, что позитивно скажется на будущем компании.

@bitkogan