Друзья, всем привет!
Подводим итоги Black Friday в Америке.
Вопреки ожиданиям, повышенное инфляционное давление не оказало существенного влияния на главную распродажу года. По предварительным подсчетам, онлайн-продажи взлетели до рекордных $9,12 млрд (+2,3% Г/Г), а на носу еще и «киберпонедельник». Другой вопрос, что люди в этот раз заплатили больше, а получили меньше. Инфляция, однако…
По данным Adobe Analytics, лидером продаж стала электроника, в частности, Apple Watch, Apple AirPod и Apple MacBook. Кроме того, хорошо продавались видеоигры от Roblox (RBLX) и Funko (FNKO), а также консоли от Microsoft (MSFT) и Sony (SONY).
Наиболее резкое снижение за последние почти два месяца пришлось на игрушки.
Ритейлеры выдохнули? Не уверен. Во-первых, угроза рецессии в США некуда не делась. Во-вторых, со снижением доходов населения упадет и спрос.
Спасением Walmart&Co в этом смысле может стать программа «Купи сейчас – плати потом». Проблема в том, что в попытке сохранить привычный уровень жизни долговая нагрузка потребителей вырастет. В случае ухудшения экономической ситуации в стране, доля кредитов с просроченными платежами вырастет в разы.
С одной стороны, все вроде бы и неплохо. Но…
Рынки все это оценили не слишком радостно. Впрочем, о рынках поговорим отдельно.
#торговля #США
@bitkogan
Подводим итоги Black Friday в Америке.
Вопреки ожиданиям, повышенное инфляционное давление не оказало существенного влияния на главную распродажу года. По предварительным подсчетам, онлайн-продажи взлетели до рекордных $9,12 млрд (+2,3% Г/Г), а на носу еще и «киберпонедельник». Другой вопрос, что люди в этот раз заплатили больше, а получили меньше. Инфляция, однако…
По данным Adobe Analytics, лидером продаж стала электроника, в частности, Apple Watch, Apple AirPod и Apple MacBook. Кроме того, хорошо продавались видеоигры от Roblox (RBLX) и Funko (FNKO), а также консоли от Microsoft (MSFT) и Sony (SONY).
Наиболее резкое снижение за последние почти два месяца пришлось на игрушки.
Ритейлеры выдохнули? Не уверен. Во-первых, угроза рецессии в США некуда не делась. Во-вторых, со снижением доходов населения упадет и спрос.
Спасением Walmart&Co в этом смысле может стать программа «Купи сейчас – плати потом». Проблема в том, что в попытке сохранить привычный уровень жизни долговая нагрузка потребителей вырастет. В случае ухудшения экономической ситуации в стране, доля кредитов с просроченными платежами вырастет в разы.
С одной стороны, все вроде бы и неплохо. Но…
Рынки все это оценили не слишком радостно. Впрочем, о рынках поговорим отдельно.
#торговля #США
@bitkogan
Рынок суверенного долга накаляется
Мы с вами задавались вопросом: где же точки риска? Понятное дело: где тонко, там и будет рваться. А тонко сейчас в развивающихся странах.
Как мы писали ранее, ужесточение монетарной политики и замедление мировой экономики не играют на руку EM. Особенно остро это отражается в увеличении нагрузки на обслуживание долга.
Переживали мы с вами о Пакистане. Думали о тяжелой судьбе Шри-Ланки. Смотрели в сторону Египта. В это время на горизонте появилась новая проблема.
Нигерия может оказаться среди главных «претендентов» на дефолт. По данным Bloomberg, средняя доходность суверенных облигаций, номинированных в местной валюте, выросла до 14,84% с 11,79% в мае.
По состоянию на август на обслуживание долга в Нигерии уходило 84% доходов. По прогнозам Всемирного банка, к 2025 году этот показатель может вырасти до 169% доходов, если правительство не проведет фискальные реформы. Вероятно, стране в скором времени придется пройти процедуру реструктуризации долга.
Как это 169% от доходов? Да очень просто – придется опустошать резервы.
А что с ними? Пока не трагично. По размеру ЗВР на 2020 год страна на 50-м месте в мире. Это порядка $36 млрд.
Вроде бы и госдолг у Нигерии не такой значительный по размерам – всего 37% от ВВП. Однако динамика его не особо радует. Еще 3 года назад это было всего 17%. То есть более чем удвоение.
Впрочем, мы с вами отлично понимаем – важен не размер долга, а возможность его выплачивать.
В целом, аналитики Fitch ожидают увеличения числа суверенных дефолтов в 2023 году. Основная причина – скачок стоимости обслуживания долга. Не помогает и ограниченный доступ к международным рынкам облигаций. Кризис суверенного долга может привести к эффекту домино, ударив косвенным образом и по развитым экономикам.
Честно говоря, тот факт, что пока относительно немного дефолтов, удивляет. Думаю, скоро в мире в этом плане будет «веселее».
А вы как хотели?
#госдолг #кризис #ЕМ
@bitkogan
Мы с вами задавались вопросом: где же точки риска? Понятное дело: где тонко, там и будет рваться. А тонко сейчас в развивающихся странах.
Как мы писали ранее, ужесточение монетарной политики и замедление мировой экономики не играют на руку EM. Особенно остро это отражается в увеличении нагрузки на обслуживание долга.
Переживали мы с вами о Пакистане. Думали о тяжелой судьбе Шри-Ланки. Смотрели в сторону Египта. В это время на горизонте появилась новая проблема.
Нигерия может оказаться среди главных «претендентов» на дефолт. По данным Bloomberg, средняя доходность суверенных облигаций, номинированных в местной валюте, выросла до 14,84% с 11,79% в мае.
По состоянию на август на обслуживание долга в Нигерии уходило 84% доходов. По прогнозам Всемирного банка, к 2025 году этот показатель может вырасти до 169% доходов, если правительство не проведет фискальные реформы. Вероятно, стране в скором времени придется пройти процедуру реструктуризации долга.
Как это 169% от доходов? Да очень просто – придется опустошать резервы.
А что с ними? Пока не трагично. По размеру ЗВР на 2020 год страна на 50-м месте в мире. Это порядка $36 млрд.
Вроде бы и госдолг у Нигерии не такой значительный по размерам – всего 37% от ВВП. Однако динамика его не особо радует. Еще 3 года назад это было всего 17%. То есть более чем удвоение.
Впрочем, мы с вами отлично понимаем – важен не размер долга, а возможность его выплачивать.
В целом, аналитики Fitch ожидают увеличения числа суверенных дефолтов в 2023 году. Основная причина – скачок стоимости обслуживания долга. Не помогает и ограниченный доступ к международным рынкам облигаций. Кризис суверенного долга может привести к эффекту домино, ударив косвенным образом и по развитым экономикам.
Честно говоря, тот факт, что пока относительно немного дефолтов, удивляет. Думаю, скоро в мире в этом плане будет «веселее».
А вы как хотели?
#госдолг #кризис #ЕМ
@bitkogan
Чего интересного для рынков ждать на неделе?
В среду, 21:30 МСК, с докладом об экономике выступит председатель ФРС Джером Пауэлл. Напомню: несмотря на «голубиные минутки», регулятор, похоже, собирается подвести ключевую ставку к 5%, если не выше. Хотя октябрьские данные по инфляции были значительно ниже сентябрьских, они по-прежнему отстают от целевого уровня в 2%. И еще как.
Кроме того, рынок труда все еще остается сильным... Хотя, если честно, полагаю, что в ближайшее время цифры по рынку труда радовать перестанут.
В четверг, 16:30 МСК, выйдет базовый ценовой индекс расходов на личное потребление. Ожидается, что показатель снизится до 5% г/г, против 5,1% г/г в сентябре.
Наконец, в пятницу в США выйдут данные по занятости. Ожидается, что показатель занятости в несельскохозяйственном секторе за ноябрь составит +200 000 против +216 000 в октябре. Сильные данные вряд ли обрадуют рынки. Хотя кто сказал, что данные будут сильные?
Самое главное: в воскресенье состоится заседание ОПЕК. По итогам недавней встречи в Эр-Рияде министры указали, что в случае необходимости «примут дальнейшие меры для обеспечения стабильности нефтяного рынка».
5 декабря начнет действовать эмбарго ЕС на морские поставки российской нефти. В этот же день страны G7 намерены ввести потолок цен на российскую нефть. Если договорятся, конечно.
Будут ли еще какие-то события, которые могут повлиять на рынки? Очевидно, да. Боюсь, что-нибудь из области геополитики. Она дамочка капризная, привыкла нам подбрасывать неожиданные сюрпризы.
В целом, по рынкам я сейчас не особо позитивен. И рождественского ралли в моменте НЕ ЖДУ. Может, попозже?
#рынки
@bitkogan
В среду, 21:30 МСК, с докладом об экономике выступит председатель ФРС Джером Пауэлл. Напомню: несмотря на «голубиные минутки», регулятор, похоже, собирается подвести ключевую ставку к 5%, если не выше. Хотя октябрьские данные по инфляции были значительно ниже сентябрьских, они по-прежнему отстают от целевого уровня в 2%. И еще как.
Кроме того, рынок труда все еще остается сильным... Хотя, если честно, полагаю, что в ближайшее время цифры по рынку труда радовать перестанут.
В четверг, 16:30 МСК, выйдет базовый ценовой индекс расходов на личное потребление. Ожидается, что показатель снизится до 5% г/г, против 5,1% г/г в сентябре.
Наконец, в пятницу в США выйдут данные по занятости. Ожидается, что показатель занятости в несельскохозяйственном секторе за ноябрь составит +200 000 против +216 000 в октябре. Сильные данные вряд ли обрадуют рынки. Хотя кто сказал, что данные будут сильные?
Самое главное: в воскресенье состоится заседание ОПЕК. По итогам недавней встречи в Эр-Рияде министры указали, что в случае необходимости «примут дальнейшие меры для обеспечения стабильности нефтяного рынка».
5 декабря начнет действовать эмбарго ЕС на морские поставки российской нефти. В этот же день страны G7 намерены ввести потолок цен на российскую нефть. Если договорятся, конечно.
Будут ли еще какие-то события, которые могут повлиять на рынки? Очевидно, да. Боюсь, что-нибудь из области геополитики. Она дамочка капризная, привыкла нам подбрасывать неожиданные сюрпризы.
В целом, по рынкам я сейчас не особо позитивен. И рождественского ралли в моменте НЕ ЖДУ. Может, попозже?
#рынки
@bitkogan
– Что с нефтью, Бэрримор?
– Падает, сэр.
Прямо сейчас цены подкосила борьба с ковидом в Китае. Автомобильный трафик резко упал – сегодня в Пекине в час пик он был на 45% ниже, чем год назад.
По оценке Kpler, спрос на нефть в стране может упасть до 15,11 млн баррелей в день, с 15,82 млн в 2021 году. С учетом протестов в китайских городах, это может быть даже оптимистично.
На этом фоне разговоры о потолке цен на российскую нефть и возможных перебоях в поставках уже не так пугают рынок.
В перспективе у нефтяных быков может появиться еще один повод для беспокойства. Американские регуляторы выдали Chevron лицензию на ограниченное расширение операций в Венесуэле.
Это не значит, что гигантские запасы страны скоро хлынут на рынок. В лицензии речь идет лишь о проектах самой Chevron, которые были до санкций. На максимуме это 200 тыс. б/д., перед полным прекращением операций в 2020-м было всего 15 тыс. б/д.
Но тренд может быть задан. Тем более, что поводом для выдачи лицензии стали переговоры Мадуро с оппозицией. Штаты падки на такое, а Венесуэла, чувствуя рост конкуренции на рынке санкционной нефти, может искать пути частичной нормализации отношений с США.
Значит ли это, что теперь нефтяные котировки будут падать долго и счастливо? Конечно, нет. Карантин в Китае поздно или скорее рано снимут, а ОПЕК не будет сидеть сложа руки. Многим хотелось бы роста добычи от картеля накануне эмбарго. Встреча ОПЕК+ уже в воскресенье.
Но, как говорится, ваши ожидания – ваши проблемы. А ОПЕК мириться с низкими ценами не будет.
#нефть
@bitkogan
– Падает, сэр.
Прямо сейчас цены подкосила борьба с ковидом в Китае. Автомобильный трафик резко упал – сегодня в Пекине в час пик он был на 45% ниже, чем год назад.
По оценке Kpler, спрос на нефть в стране может упасть до 15,11 млн баррелей в день, с 15,82 млн в 2021 году. С учетом протестов в китайских городах, это может быть даже оптимистично.
На этом фоне разговоры о потолке цен на российскую нефть и возможных перебоях в поставках уже не так пугают рынок.
В перспективе у нефтяных быков может появиться еще один повод для беспокойства. Американские регуляторы выдали Chevron лицензию на ограниченное расширение операций в Венесуэле.
Это не значит, что гигантские запасы страны скоро хлынут на рынок. В лицензии речь идет лишь о проектах самой Chevron, которые были до санкций. На максимуме это 200 тыс. б/д., перед полным прекращением операций в 2020-м было всего 15 тыс. б/д.
Но тренд может быть задан. Тем более, что поводом для выдачи лицензии стали переговоры Мадуро с оппозицией. Штаты падки на такое, а Венесуэла, чувствуя рост конкуренции на рынке санкционной нефти, может искать пути частичной нормализации отношений с США.
Значит ли это, что теперь нефтяные котировки будут падать долго и счастливо? Конечно, нет. Карантин в Китае поздно или скорее рано снимут, а ОПЕК не будет сидеть сложа руки. Многим хотелось бы роста добычи от картеля накануне эмбарго. Встреча ОПЕК+ уже в воскресенье.
Но, как говорится, ваши ожидания – ваши проблемы. А ОПЕК мириться с низкими ценами не будет.
#нефть
@bitkogan
Приглашаю на мое выступление в Москве – "Ключевые тренды 2023"
Друзья, 10 декабря, в Москве, буду выступать на итоговой конференции «Инвест Стратегии 2023. Куда инвестировать?»
Тема моего выступления – «Ключевые тренды фондового рынка. Перспективные отрасли и акции»
Планируются и другие интересные выступления на следующие темы:
▪️Инвест Стратегии – тренды 2023. Недвижимость, бизнес. Экономика в целом
▪️Тренды в доходной недвижимости
▪️Инвестиции в криптовалюты 2023
▪️Тренды в инвестиция в зарубежную недвижимость
▪️Тренды на рынке кредитования - что ждать от банков в 2023
▪️Тренды на рынке новостроек
▪️Разбор реализованных кейсов инвесторов в разных стратегиях
‼️Детали и регистрация на мероприятие по ссылке: https://n.mrochkovskiy.ru/trends-2 ⬅️
@bitkogan
Друзья, 10 декабря, в Москве, буду выступать на итоговой конференции «Инвест Стратегии 2023. Куда инвестировать?»
Тема моего выступления – «Ключевые тренды фондового рынка. Перспективные отрасли и акции»
Планируются и другие интересные выступления на следующие темы:
▪️Инвест Стратегии – тренды 2023. Недвижимость, бизнес. Экономика в целом
▪️Тренды в доходной недвижимости
▪️Инвестиции в криптовалюты 2023
▪️Тренды в инвестиция в зарубежную недвижимость
▪️Тренды на рынке кредитования - что ждать от банков в 2023
▪️Тренды на рынке новостроек
▪️Разбор реализованных кейсов инвесторов в разных стратегиях
‼️Детали и регистрация на мероприятие по ссылке: https://n.mrochkovskiy.ru/trends-2 ⬅️
@bitkogan
В Китае массово протестуют против нулевой терпимости к коронавирусу
В Китае устали терпеть нулевую терпимость. То, что происходило за закрытыми дверьми завода Foxconn, теперь наблюдаем на улицах больших городов.
Триггером послужил пожар в Урумчи, унесший жизни 10 человек. То ли выход из жилого дома был заблокирован из-за опасности распространения ковида. То ли пожарные не смогли быстро подъехать из-за карантинных ограждений. Не понятно. Но достаточно, чтобы вывести людей на улицы после 3-х лет жизни с нулевой терпимостью к ковиду.
Сначала в самом Урумчи, потом в Шанхае, Пекине, Гуанчжоу, Чэнду и других городах люди выходят на митинги с требованием прекратить локдауны. В Шанхае дело дошло до столкновений с полицией и лозунгов «Долой Си и партию!».
Итак, в Китае происходит невиданное. Массовые протесты, да еще и с политическими лозунгами.
Прислушается ли Си? На наш взгляд, маловероятно. Текущая вспышка ковида для Китая – рекордная. Число новых заболеваний в сутки растет с каждым днем. А кто такой Си Цзиньпин? Он вам не только председатель КНР и «ядро партии» (официальная формулировка), но и гарант нулевой терпимости к коронавирусу. Китайские СМИ не пишут о протестах, сообщения в соцсетях вычищаются. За рубежом звучат голоса пропекинских блогеров, обвиняющих иностранных супостатов в организации протестов.
Goldman Sachs осторожно говорит, что из-за протестов «ноль-ковид» отменят раньше апреля. Вероятность 30%.
Но в целом рынок переобулся и уже не ждет скорых изменений в ковидной политике. Китайские индексы корректируются, нефть падает.
#коронавирус #Китай
@bitkogan
В Китае устали терпеть нулевую терпимость. То, что происходило за закрытыми дверьми завода Foxconn, теперь наблюдаем на улицах больших городов.
Триггером послужил пожар в Урумчи, унесший жизни 10 человек. То ли выход из жилого дома был заблокирован из-за опасности распространения ковида. То ли пожарные не смогли быстро подъехать из-за карантинных ограждений. Не понятно. Но достаточно, чтобы вывести людей на улицы после 3-х лет жизни с нулевой терпимостью к ковиду.
Сначала в самом Урумчи, потом в Шанхае, Пекине, Гуанчжоу, Чэнду и других городах люди выходят на митинги с требованием прекратить локдауны. В Шанхае дело дошло до столкновений с полицией и лозунгов «Долой Си и партию!».
Итак, в Китае происходит невиданное. Массовые протесты, да еще и с политическими лозунгами.
Прислушается ли Си? На наш взгляд, маловероятно. Текущая вспышка ковида для Китая – рекордная. Число новых заболеваний в сутки растет с каждым днем. А кто такой Си Цзиньпин? Он вам не только председатель КНР и «ядро партии» (официальная формулировка), но и гарант нулевой терпимости к коронавирусу. Китайские СМИ не пишут о протестах, сообщения в соцсетях вычищаются. За рубежом звучат голоса пропекинских блогеров, обвиняющих иностранных супостатов в организации протестов.
Goldman Sachs осторожно говорит, что из-за протестов «ноль-ковид» отменят раньше апреля. Вероятность 30%.
Но в целом рынок переобулся и уже не ждет скорых изменений в ковидной политике. Китайские индексы корректируются, нефть падает.
#коронавирус #Китай
@bitkogan
Оборонка РФ – мимо денег
Поступают многочисленные вопросы относительно того, насколько перспективен российский оборонный сектор с точки зрения вложений на фондовом рынке. Действительно, события наталкивают на мысль, что это может быть выгодно. Однако не все так просто.
Скажем откровенно: мы считаем это плохой идеей. На то существует несколько причин.
1️⃣ Крайне низкая ликвидность в акциях.
2️⃣ Ограниченное количество игроков.
3️⃣ Закрытость сектора.
4️⃣ Высокая доля государственного участия в акционерном капитале.
Действительно, выбор историй невелик:
ОАК (UNAC) – военная, военно-транспортная, стратегическая/специальная авиация.
Ижсталь (IGST) – производит спецстали, в том числе броню, имеет контракты на госзаказы.
НПО Наука (NAUK) – системы и агрегаты кондиционирования для авиационно-космической отрасли.
РКК Энергия (RKKE) – ракетно-космическое предприятие.
Но основная проблема – низкая ликвидность. Простым человеческим языком это означает, что денег в «стаканах» этих бумаг попросту нет. Поэтому к стратегическим инвестициям они имеют такое же отношение, как Майк Тайсон к балету.
Также не забываем, что, по сути, эти компании принадлежат государству. Из этого вытекает, что все корпоративные решения (контракты, дивиденды, слияния и поглощения) будут приниматься чиновниками.
Более того, на рынке эти компании лишь потому, что в свое время (конец 1990-х – начало 2000-х гг.) акции были получены трудовым коллективом и проданы предприимчивым брокерам. Своего рода, принудительный листинг. Так что считать их по-настоящему рыночными историями было бы ошибкой.
Вывод: да, такой сектор есть, он представлен несколькими именами. Но на российском рынке есть более интересные идеи, о которых мы постоянно рассказываем в сервисе по подписке.
#российский_рынок
@bitkogan
Поступают многочисленные вопросы относительно того, насколько перспективен российский оборонный сектор с точки зрения вложений на фондовом рынке. Действительно, события наталкивают на мысль, что это может быть выгодно. Однако не все так просто.
Скажем откровенно: мы считаем это плохой идеей. На то существует несколько причин.
1️⃣ Крайне низкая ликвидность в акциях.
2️⃣ Ограниченное количество игроков.
3️⃣ Закрытость сектора.
4️⃣ Высокая доля государственного участия в акционерном капитале.
Действительно, выбор историй невелик:
ОАК (UNAC) – военная, военно-транспортная, стратегическая/специальная авиация.
Ижсталь (IGST) – производит спецстали, в том числе броню, имеет контракты на госзаказы.
НПО Наука (NAUK) – системы и агрегаты кондиционирования для авиационно-космической отрасли.
РКК Энергия (RKKE) – ракетно-космическое предприятие.
Но основная проблема – низкая ликвидность. Простым человеческим языком это означает, что денег в «стаканах» этих бумаг попросту нет. Поэтому к стратегическим инвестициям они имеют такое же отношение, как Майк Тайсон к балету.
Также не забываем, что, по сути, эти компании принадлежат государству. Из этого вытекает, что все корпоративные решения (контракты, дивиденды, слияния и поглощения) будут приниматься чиновниками.
Более того, на рынке эти компании лишь потому, что в свое время (конец 1990-х – начало 2000-х гг.) акции были получены трудовым коллективом и проданы предприимчивым брокерам. Своего рода, принудительный листинг. Так что считать их по-настоящему рыночными историями было бы ошибкой.
Вывод: да, такой сектор есть, он представлен несколькими именами. Но на российском рынке есть более интересные идеи, о которых мы постоянно рассказываем в сервисе по подписке.
#российский_рынок
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Ну что дождались падений на рынках?
Возможно. Ждать ли «конца света» и тотальных обвалов? Не думаю. Пока рановато будет. Рынок еще «не созрел» для серьезных падений.
Но тем не менее, что имеем с гуся?
1️⃣ Доходности по американским десятилеткам перестали снижаться. Они «запрыгали» на одном месте. Но говорить пока о новой волне роста доходности тоже еще рановато. Тем не менее, ситуация на рынке американского госдолга явно стабилизировалась. Однако интересно. При текущей ставке в районе 4% (3,75-4,00) доходности по десятилетним облигациям - порядка 3,68. И это при том, что ожидается достаточно скоро дальнейшее поднятие ставки еще на 50 б. п. Что это для нас значит? Да то, что в более долгосрочном горизонте рынок закладывает падение инфляционных ожиданий.
2️⃣ Так, для информации, доходность по американским двухлетним гособлигациям – порядка 4,45. Спред по сравнению с десятилетками – более 0,8%. Многовато. Классическая инвертированная кривая доходности. С чего вдруг? С того, что ожидается достаточно серьезная рецессия.
3️⃣ Индекс доллара относительно корзины валют – DXY. И тут мы видим некую стабилизацию. Доллар более не падает. Но и расти вроде как пока не спешит. Замер на «зловещем» уровне 106,66.
4️⃣ Рынок коммодитиз. И тут некий «стабилизец». И цены на медь, и на алюминий, и на никель, и на огромное количество других «полезных в быту» товарных позиций колеблются в достаточно узком диапазоне.
5️⃣ Золото. И здесь похожая картинка.
6️⃣ Нефть… здесь своя жизнь. Хотя тренд пока однозначно вниз.
7️⃣ Ну и наконец, сам фондовый рынок. Вроде как бы просел вчера аж на 1,5% по индексу S&P. Однако на весьма незначительных относительно среднего уровня оборотах. Нет… так рынки по-серьезному не падают.
Чего делаем? Да ничего. Спокойно наблюдаем за этим зверинцем. Тут варианта два.
▪️Или еще проседаем в ближайшие дни до 3850-3900, а потом до конца года пытаемся отпрыгнуть…
▪️Или отпрыгиваем в ближайшие дни. А потом душевно так это падаем.
Пока скорее первое.
Когда рынок «будет готов» к падениям? Скорее всего когда или ФРС всех по-настоящему напугает, сообщив, что и не собирается и даже в мозгу не держит снижать «накал страстей». Или когда все пессимисты вдруг перекуются в оптимистов и запоют o новом походе на 4800 пунктов.
А пока… так. Попрыгаем на месте. Мне по крайней мере вот так вот видится нынешняя ситуация.
За какими индикаторами следим?
▪️DXY.
▪️Золото.
▪️Доходностями. десятилеток. И не только США.
▪️А также – за общим настроем инвесторов.
Ну и понимаем, что текущее олимпийское спокойствие в любой момент может быть взорвано.
#рынки
@bitkogan
Ну что дождались падений на рынках?
Возможно. Ждать ли «конца света» и тотальных обвалов? Не думаю. Пока рановато будет. Рынок еще «не созрел» для серьезных падений.
Но тем не менее, что имеем с гуся?
1️⃣ Доходности по американским десятилеткам перестали снижаться. Они «запрыгали» на одном месте. Но говорить пока о новой волне роста доходности тоже еще рановато. Тем не менее, ситуация на рынке американского госдолга явно стабилизировалась. Однако интересно. При текущей ставке в районе 4% (3,75-4,00) доходности по десятилетним облигациям - порядка 3,68. И это при том, что ожидается достаточно скоро дальнейшее поднятие ставки еще на 50 б. п. Что это для нас значит? Да то, что в более долгосрочном горизонте рынок закладывает падение инфляционных ожиданий.
2️⃣ Так, для информации, доходность по американским двухлетним гособлигациям – порядка 4,45. Спред по сравнению с десятилетками – более 0,8%. Многовато. Классическая инвертированная кривая доходности. С чего вдруг? С того, что ожидается достаточно серьезная рецессия.
3️⃣ Индекс доллара относительно корзины валют – DXY. И тут мы видим некую стабилизацию. Доллар более не падает. Но и расти вроде как пока не спешит. Замер на «зловещем» уровне 106,66.
4️⃣ Рынок коммодитиз. И тут некий «стабилизец». И цены на медь, и на алюминий, и на никель, и на огромное количество других «полезных в быту» товарных позиций колеблются в достаточно узком диапазоне.
5️⃣ Золото. И здесь похожая картинка.
6️⃣ Нефть… здесь своя жизнь. Хотя тренд пока однозначно вниз.
7️⃣ Ну и наконец, сам фондовый рынок. Вроде как бы просел вчера аж на 1,5% по индексу S&P. Однако на весьма незначительных относительно среднего уровня оборотах. Нет… так рынки по-серьезному не падают.
Чего делаем? Да ничего. Спокойно наблюдаем за этим зверинцем. Тут варианта два.
▪️Или еще проседаем в ближайшие дни до 3850-3900, а потом до конца года пытаемся отпрыгнуть…
▪️Или отпрыгиваем в ближайшие дни. А потом душевно так это падаем.
Пока скорее первое.
Когда рынок «будет готов» к падениям? Скорее всего когда или ФРС всех по-настоящему напугает, сообщив, что и не собирается и даже в мозгу не держит снижать «накал страстей». Или когда все пессимисты вдруг перекуются в оптимистов и запоют o новом походе на 4800 пунктов.
А пока… так. Попрыгаем на месте. Мне по крайней мере вот так вот видится нынешняя ситуация.
За какими индикаторами следим?
▪️DXY.
▪️Золото.
▪️Доходностями. десятилеток. И не только США.
▪️А также – за общим настроем инвесторов.
Ну и понимаем, что текущее олимпийское спокойствие в любой момент может быть взорвано.
#рынки
@bitkogan
Шаг влево, шаг вправо — расстрел: обход санкций ЕС может стать уголовным преступлением.
Звучит страшно: попытаемся разобраться, что это значит для всех нас?
Для чего все это нужно? ЕС ввел уже достаточное количество санкций в отношении РФ, но вот незадача — среди всех государств союза нет единого правоприменения против тех, кто нарушает или обходит эти санкции. Если закон примут, то европейский хор будет петь в унисон против таких «правонарушителей».
Что сейчас входит в перечень преступлений ЕС?
— терроризм,
— торговля,
— сексуальная эксплуатация женщин и детей,
— незаконный оборот наркотиков,
— незаконный оборот оружия,
— отмывание денег,
— коррупция,
— подделка платежных средств,
— компьютерная преступность,
— организованная преступность.
Итак, как мы понимаем, для ЕС важно существенно ограничить обход санкций для тех, кто, по их мнению, является сторонником режима, чьи активы и так заморожены (это не касается тех, кто попал под заморозку из-за санкций на НРД). В общем для всех, кто находятся под санкциями.
К чему это приведет?
▪️если нарушение санкций признают уголовным преступлением, это даст возможность конфисковывать российское имущество за рубежом, но не всех и каждого, а именно тех, кто под санкциями.
▪️бизнес в других странах, который помогает тем, кто находится в санкционных списках, подумает не дважды, а трижды, прежде чем вступать в деловые отношения с российскими партнерами, не говоря уже о европейских лицах.
Пока это лишь макет — ЕС еще предстоит доработать критерии нарушений и способы наказания. Но ясно одно — санкционные гайки продолжают затягивать.
И главное здесь по сути своей, это, очевидно, желание наших замечательных друзей достаточно жестко намекнуть всем, кто смеет сегодня сотрудничает с Россией и ее компаниями: «Ребятки дорогие. Хорошенько так это испугайтесь. А то… ай-ай-ай будет».
#санкции
@bitkogan
Звучит страшно: попытаемся разобраться, что это значит для всех нас?
Для чего все это нужно? ЕС ввел уже достаточное количество санкций в отношении РФ, но вот незадача — среди всех государств союза нет единого правоприменения против тех, кто нарушает или обходит эти санкции. Если закон примут, то европейский хор будет петь в унисон против таких «правонарушителей».
Что сейчас входит в перечень преступлений ЕС?
— терроризм,
— торговля,
— сексуальная эксплуатация женщин и детей,
— незаконный оборот наркотиков,
— незаконный оборот оружия,
— отмывание денег,
— коррупция,
— подделка платежных средств,
— компьютерная преступность,
— организованная преступность.
Итак, как мы понимаем, для ЕС важно существенно ограничить обход санкций для тех, кто, по их мнению, является сторонником режима, чьи активы и так заморожены (это не касается тех, кто попал под заморозку из-за санкций на НРД). В общем для всех, кто находятся под санкциями.
К чему это приведет?
▪️если нарушение санкций признают уголовным преступлением, это даст возможность конфисковывать российское имущество за рубежом, но не всех и каждого, а именно тех, кто под санкциями.
▪️бизнес в других странах, который помогает тем, кто находится в санкционных списках, подумает не дважды, а трижды, прежде чем вступать в деловые отношения с российскими партнерами, не говоря уже о европейских лицах.
Пока это лишь макет — ЕС еще предстоит доработать критерии нарушений и способы наказания. Но ясно одно — санкционные гайки продолжают затягивать.
И главное здесь по сути своей, это, очевидно, желание наших замечательных друзей достаточно жестко намекнуть всем, кто смеет сегодня сотрудничает с Россией и ее компаниями: «Ребятки дорогие. Хорошенько так это испугайтесь. А то… ай-ай-ай будет».
#санкции
@bitkogan
«Американский пирог» для Илона
Илон Маск – харизматичный человек и успешный бизнесмен, он умеет привлечь к себе внимание. В этом мы убедились давно: Tesla, SpaceX, SolarCity, планы по освоению Марса... Вот теперь Twitter.
Возможная война с Apple – это великолепная pr-возможность вывести Twitter на новый виток роста популярности. Маск это прекрасно понимает, поэтому, скорее всего, тема будет понемногу разгораться.
Удаление Twitter из «сторов», разработка и выпуск нового Maskphone… Что еще придумают? Не удивимся, если Илон, гораздый на изощренные выдумки, откроет фабрику по производству яблочного повидла… Или снимет очередную часть «Американского пирога», он ведь тоже из яблок…
Ну а что нам, как говорится, «с гусика»? В этой ситуации, полагаем, Twitter находится в более выигрышном положении. Жаль, что акции компании больше не торгуются…
Однако, есть мнение, что компания Маска еще вернется на биржу. В новом, измененном виде, в другое, более подходящее время. Надо же как-то отбить $44 млрд!
#tech
@bitkogan
Илон Маск – харизматичный человек и успешный бизнесмен, он умеет привлечь к себе внимание. В этом мы убедились давно: Tesla, SpaceX, SolarCity, планы по освоению Марса... Вот теперь Twitter.
Возможная война с Apple – это великолепная pr-возможность вывести Twitter на новый виток роста популярности. Маск это прекрасно понимает, поэтому, скорее всего, тема будет понемногу разгораться.
Удаление Twitter из «сторов», разработка и выпуск нового Maskphone… Что еще придумают? Не удивимся, если Илон, гораздый на изощренные выдумки, откроет фабрику по производству яблочного повидла… Или снимет очередную часть «Американского пирога», он ведь тоже из яблок…
Ну а что нам, как говорится, «с гусика»? В этой ситуации, полагаем, Twitter находится в более выигрышном положении. Жаль, что акции компании больше не торгуются…
Однако, есть мнение, что компания Маска еще вернется на биржу. В новом, измененном виде, в другое, более подходящее время. Надо же как-то отбить $44 млрд!
#tech
@bitkogan
Альтернативный паспорт: ключ к возможностям в новой реальности
Сегодня в прямом эфире приглашенный гость Игорь Немцов – региональный директор Astons в России и других странах.
Дополнительное гражданство в нынешних реалиях – один из основных инструментов, которые используют люди не только в РФ, но и по всему миру. Это – своего рода страховка, парашют, который позволяет релоцировать капитал, сохранить бизнес, быть интегрированным в финансовую мировую систему, вообще снять или минимизировать персональные геополитические риски.
В этом секторе сейчас много неразберихи – многое меняется, а для граждан РФ закрыты большинство программ. Но не все 😉
Ограничения виз, отсутствие гарантий в продлении ВНЖ, невозможность получить доступ к счетам или открыть банковский счет – к сожалению, российский паспорт становится все более токсичным.
Что делать? Именно об этом и пойдёт речь в ходе нашего эфира.
Подключайтесь сегодня, в 19:00 МСК, и задавайте вопросы.
@bitkogan
Сегодня в прямом эфире приглашенный гость Игорь Немцов – региональный директор Astons в России и других странах.
Дополнительное гражданство в нынешних реалиях – один из основных инструментов, которые используют люди не только в РФ, но и по всему миру. Это – своего рода страховка, парашют, который позволяет релоцировать капитал, сохранить бизнес, быть интегрированным в финансовую мировую систему, вообще снять или минимизировать персональные геополитические риски.
В этом секторе сейчас много неразберихи – многое меняется, а для граждан РФ закрыты большинство программ. Но не все 😉
Ограничения виз, отсутствие гарантий в продлении ВНЖ, невозможность получить доступ к счетам или открыть банковский счет – к сожалению, российский паспорт становится все более токсичным.
Что делать? Именно об этом и пойдёт речь в ходе нашего эфира.
Подключайтесь сегодня, в 19:00 МСК, и задавайте вопросы.
@bitkogan
Реструктуризация «Яндекса»: без публичности никуда
«Яндекс» в пятницу объявил о возможности изменений в структуре корпоративного управления.
Что это означает, если переводить на русский? Основное — бóльшая часть бизнеса «Яндекса» будет выделена в отдельный холдинг, и в него войдет все, кроме международных направлений четырех бизнесов, которые планируется выделить в отдельные компании. Управлять «Яндексом» будет топ-менеджмент. Голландская Yandex N.V позже выйдет из этого холдинга.
Ну а самое важное: после реструктуризации компания намерена оставаться публичной, в частности — ее акции продолжат торговаться на «Мосбирже». Это снимает опасения инвесторов, которые думали, что в результате такого хода «Яндекса» останутся с акциями компании из 4 бизнесов-стартапов.
Что будет дальше? Во-первых, полагаем, что в обозримом будущем «Яндекс» обнародует подробный план реструктуризации, где будут прописаны все детали, волнующие, прежде всего, миноритарных акционеров. Как правило, в подобных кейсах подробности публикуются незадолго до начала самого процесса, перед которым еще должно пройти обязательное голосование акционеров.
Во-вторых, мы не думаем, что компания попытается каким-либо образом ущемить права миноритариев. Вся история «Яндекса», как публичной компании, доказывает обратное. Более того, более половины сотрудников компании, по сути, являются ее акционерами. Этот фактор тоже важен, и говорит о том, что все должно пройти без потерь для «миноров».
В целом, мы всегда смотрели на «Яндекс» позитивно. По нашему мнению, бумага остается акцией роста, а реструктуризация, вероятно, затеяна как раз для того, чтобы этот рост продолжался и был стабильным.
@bitkogan
«Яндекс» в пятницу объявил о возможности изменений в структуре корпоративного управления.
Что это означает, если переводить на русский? Основное — бóльшая часть бизнеса «Яндекса» будет выделена в отдельный холдинг, и в него войдет все, кроме международных направлений четырех бизнесов, которые планируется выделить в отдельные компании. Управлять «Яндексом» будет топ-менеджмент. Голландская Yandex N.V позже выйдет из этого холдинга.
Ну а самое важное: после реструктуризации компания намерена оставаться публичной, в частности — ее акции продолжат торговаться на «Мосбирже». Это снимает опасения инвесторов, которые думали, что в результате такого хода «Яндекса» останутся с акциями компании из 4 бизнесов-стартапов.
Что будет дальше? Во-первых, полагаем, что в обозримом будущем «Яндекс» обнародует подробный план реструктуризации, где будут прописаны все детали, волнующие, прежде всего, миноритарных акционеров. Как правило, в подобных кейсах подробности публикуются незадолго до начала самого процесса, перед которым еще должно пройти обязательное голосование акционеров.
Во-вторых, мы не думаем, что компания попытается каким-либо образом ущемить права миноритариев. Вся история «Яндекса», как публичной компании, доказывает обратное. Более того, более половины сотрудников компании, по сути, являются ее акционерами. Этот фактор тоже важен, и говорит о том, что все должно пройти без потерь для «миноров».
В целом, мы всегда смотрели на «Яндекс» позитивно. По нашему мнению, бумага остается акцией роста, а реструктуризация, вероятно, затеяна как раз для того, чтобы этот рост продолжался и был стабильным.
@bitkogan
Мишустин: «Доходы российского бюджета выросли, несмотря на санкции».
Возникает два вопроса:
1️⃣ За счет чего?
2️⃣ Все ли так хорошо?
Давайте разбираться.
По словам премьер-министра, доходы бюджета составили 20 трлн руб. за январь-сентябрь, что на 10% выше показателя прошлого года.
Посмотрим на статистику Минфина. Они скрывают часть источников поступлений, поэтому без 100 грамм тут не разберешься. Но мы попытались.
Доходы за январь-сентябрь 2022 года:
НЕнефтегазовые = 11,5 трлн руб. Это -2% (г/г). Тут прорывного роста нет.
Нефтегазовые = 8,5 трлн руб. Это +38% (г/г). Дорогое сырье сделало свое дело. Именно рост доходов от нефти и газа вытягивает доходы бюджета вверх.
Но! Важно посмотреть, какова динамика этих доходов. Вот нефтегазовые доходы по кварталам:
▪️1 кв 2022 г. +84% (г/г)
▪️2 кв 2022 г. +58% (г/г).
▪️3 кв 2022 г. -11,5% (г/г). Все становится грустнее.
Что интересно, в октябре нефтегазовые доходы резко выросли. Аж +16% (г/г). Но это вызвано НДПИ на Газпром, так что акция разовая.
Вывод? Высокие нефтегазовые доходы в первом полугодии объясняют рост доходов бюджета за январь-сентябрь. Но в последние месяцы падают даже нефтегазовые доходы.
Увы, пока нет понимания, за счет чего доходы бюджета могут расти в будущем. Остается молиться, что нефть с газом подорожают.
#бюджет #РФ
@bitkogan
Возникает два вопроса:
1️⃣ За счет чего?
2️⃣ Все ли так хорошо?
Давайте разбираться.
По словам премьер-министра, доходы бюджета составили 20 трлн руб. за январь-сентябрь, что на 10% выше показателя прошлого года.
Посмотрим на статистику Минфина. Они скрывают часть источников поступлений, поэтому без 100 грамм тут не разберешься. Но мы попытались.
Доходы за январь-сентябрь 2022 года:
НЕнефтегазовые = 11,5 трлн руб. Это -2% (г/г). Тут прорывного роста нет.
Нефтегазовые = 8,5 трлн руб. Это +38% (г/г). Дорогое сырье сделало свое дело. Именно рост доходов от нефти и газа вытягивает доходы бюджета вверх.
Но! Важно посмотреть, какова динамика этих доходов. Вот нефтегазовые доходы по кварталам:
▪️1 кв 2022 г. +84% (г/г)
▪️2 кв 2022 г. +58% (г/г).
▪️3 кв 2022 г. -11,5% (г/г). Все становится грустнее.
Что интересно, в октябре нефтегазовые доходы резко выросли. Аж +16% (г/г). Но это вызвано НДПИ на Газпром, так что акция разовая.
Вывод? Высокие нефтегазовые доходы в первом полугодии объясняют рост доходов бюджета за январь-сентябрь. Но в последние месяцы падают даже нефтегазовые доходы.
Увы, пока нет понимания, за счет чего доходы бюджета могут расти в будущем. Остается молиться, что нефть с газом подорожают.
#бюджет #РФ
@bitkogan
Завершая день на приятной ноте...
Хочу поблагодарить организаторов форума PRIVATE MONEY FORUM за награду 🏆 "За высокий профессионализм и выдающиеся заслуги в мире экономики, финансов и инвестиций!"
Однако считаю важным подчеркнуть, что эта награда не мне, но всей нашей команде. У нас работает около 15 аналитиков, трейдеры, портфельные управляющие, инвест консультанты, администраторы, редакторы, маркетологи и многие-многие другие. Ценю каждого члена команды Bitkogan за его приверженность общему делу и профессионализм.
И, кстати, обращаю ваше внимание, что все наши ребята так же, как и я, могут проводить индивидуальные консультации и давать ответы на самые сложные жизненные и финансовые вопросы. Не стесняйтесь писать на @askbitkogan, если таковые вопросы возникают.
Ну а вас, друзья, благодарю за то, что остаетесь с нами и помогаете нам становиться лучше своими предложениями и замечаниями!
Вперед, к новым делам и достижениям!
Ваш ЕК
@bitkogan
Хочу поблагодарить организаторов форума PRIVATE MONEY FORUM за награду 🏆 "За высокий профессионализм и выдающиеся заслуги в мире экономики, финансов и инвестиций!"
Однако считаю важным подчеркнуть, что эта награда не мне, но всей нашей команде. У нас работает около 15 аналитиков, трейдеры, портфельные управляющие, инвест консультанты, администраторы, редакторы, маркетологи и многие-многие другие. Ценю каждого члена команды Bitkogan за его приверженность общему делу и профессионализм.
И, кстати, обращаю ваше внимание, что все наши ребята так же, как и я, могут проводить индивидуальные консультации и давать ответы на самые сложные жизненные и финансовые вопросы. Не стесняйтесь писать на @askbitkogan, если таковые вопросы возникают.
Ну а вас, друзья, благодарю за то, что остаетесь с нами и помогаете нам становиться лучше своими предложениями и замечаниями!
Вперед, к новым делам и достижениям!
Ваш ЕК
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Ждать ли рождественское ралли? В ходе недавнего стрима один из подписчиков задал этот вопрос.
Отвечаю. Несмотря на оптимистичные результаты «Black Friday» и «Cyber Monday», в этом году «эффекта длинных выходных» мы можем не увидеть. Причина проста – «подрывная деятельность» ФРС.
По прогнозам президента ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда, регулятор не перейдет к смягчению монетарной политики до конца следующего года, а может быть и позже.
Впрочем, сегодня в 21:30 МСК выступит Пауэлл. Думаю, его выступление расставит все точки над «и». «Жестить» он, скорее всего, НЕ будет. Но с высокой долей вероятности, сжав брови, челюсти, ягодицы и прочие части тела, играя желваками, грозно посмотрит в зал и скажет что-то типа – нет, ребятки дорогие, мы еще не… закончили (или мы ещё толком не начинали).
Ждём выступление «великого и ужасного». С трепетом и легкой надеждой… а вдруг. Но вдруг, как известно, мало чего бывает.
Для компаний с высокой долговой нагрузкой продолжение подъёма ставки (пусть и не такое агрессивное, как ранее) – не самая лучшая новость. Рост стоимости рефинансирования непременно приведет к увеличению числа банкротств – как предприятий, так и физических лиц.
Хотя предпосылок для долгового кризиса в США пока нет, инвесторы начали избавляться от наиболее рискованных бумаг. Так, в этот понедельник с $3 млрд оттоком столкнулся фонд iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD).
Да, настроения ухудшаются, но пока паники также не наблюдается.
Другое дело, если за дело примутся рейтинговые агентства. Массовый пересмотр оценок может привести к вынужденным продажам со стороны фондов.
Мы об этом подробно писали ранее.
А пока инвесторы заняли «выжидательную позицию».
По итогам вчерашней торговой сессии:
▪️Индекс S&P 500 (^GSPC) снизился на незначительные 0,2%,
▪️NASDAQ Composite (^IXIC) на 0,6%,
▪️Russell 2000 (^RUT) и вовсе вырос на 0,3%.
▪️Доходность по десятилеткам выросла на 1,2%,
▪️Индекс доллара – на 0,22%.
Триггером к очередной волне RISK OFF могут послужить пессимистичные данные по инфляции, а также (теоретически!) возможный ястребиный тон выступления главы ФРС. Посмотрим. Ждать осталось недолго.
Кстати, если «великий и ужасный» вдруг позволит себе немного «повольтерьянствовать» и допустит некоторое смягчение, рынки могут и обрадоваться как дети.
Так что рекомендую сегодня быть крайне осторожными. Картинка после 21:30 может резко измениться.
Рынок в руках ФРС и его предводителя.
#рынки #США
@bitkogan
Ждать ли рождественское ралли? В ходе недавнего стрима один из подписчиков задал этот вопрос.
Отвечаю. Несмотря на оптимистичные результаты «Black Friday» и «Cyber Monday», в этом году «эффекта длинных выходных» мы можем не увидеть. Причина проста – «подрывная деятельность» ФРС.
По прогнозам президента ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда, регулятор не перейдет к смягчению монетарной политики до конца следующего года, а может быть и позже.
Впрочем, сегодня в 21:30 МСК выступит Пауэлл. Думаю, его выступление расставит все точки над «и». «Жестить» он, скорее всего, НЕ будет. Но с высокой долей вероятности, сжав брови, челюсти, ягодицы и прочие части тела, играя желваками, грозно посмотрит в зал и скажет что-то типа – нет, ребятки дорогие, мы еще не… закончили (или мы ещё толком не начинали).
Ждём выступление «великого и ужасного». С трепетом и легкой надеждой… а вдруг. Но вдруг, как известно, мало чего бывает.
Для компаний с высокой долговой нагрузкой продолжение подъёма ставки (пусть и не такое агрессивное, как ранее) – не самая лучшая новость. Рост стоимости рефинансирования непременно приведет к увеличению числа банкротств – как предприятий, так и физических лиц.
Хотя предпосылок для долгового кризиса в США пока нет, инвесторы начали избавляться от наиболее рискованных бумаг. Так, в этот понедельник с $3 млрд оттоком столкнулся фонд iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD).
Да, настроения ухудшаются, но пока паники также не наблюдается.
Другое дело, если за дело примутся рейтинговые агентства. Массовый пересмотр оценок может привести к вынужденным продажам со стороны фондов.
Мы об этом подробно писали ранее.
А пока инвесторы заняли «выжидательную позицию».
По итогам вчерашней торговой сессии:
▪️Индекс S&P 500 (^GSPC) снизился на незначительные 0,2%,
▪️NASDAQ Composite (^IXIC) на 0,6%,
▪️Russell 2000 (^RUT) и вовсе вырос на 0,3%.
▪️Доходность по десятилеткам выросла на 1,2%,
▪️Индекс доллара – на 0,22%.
Триггером к очередной волне RISK OFF могут послужить пессимистичные данные по инфляции, а также (теоретически!) возможный ястребиный тон выступления главы ФРС. Посмотрим. Ждать осталось недолго.
Кстати, если «великий и ужасный» вдруг позволит себе немного «повольтерьянствовать» и допустит некоторое смягчение, рынки могут и обрадоваться как дети.
Так что рекомендую сегодня быть крайне осторожными. Картинка после 21:30 может резко измениться.
Рынок в руках ФРС и его предводителя.
#рынки #США
@bitkogan
ТОП постов за неделю 19-25.11.22
Традиционно отмечаем самое полезное и востребованное нашими читателями.
19.11.2022 – Как доставлять счастье? Одна из лучших книг о корпоративной культуре компании.
19.11.2022 – Как «зверушки» могут защитить инвесторов от неприятностей
20.11.2022 – ОАЭ – восточное экономическое чудо?
20.11.2022 – Игра в имитацию или американская мечта в одной капле крови
23.11.2022 – Китай снова закрывается из-за ковида
#лучшее
@bitkogan
Традиционно отмечаем самое полезное и востребованное нашими читателями.
19.11.2022 – Как доставлять счастье? Одна из лучших книг о корпоративной культуре компании.
19.11.2022 – Как «зверушки» могут защитить инвесторов от неприятностей
20.11.2022 – ОАЭ – восточное экономическое чудо?
20.11.2022 – Игра в имитацию или американская мечта в одной капле крови
23.11.2022 – Китай снова закрывается из-за ковида
#лучшее
@bitkogan
Печатный станок в РФ запущен?
Рассказываю схему:
1️⃣ ЦБ начал давать банкам в долг больше денег:
В начале ноября Центробанк увеличил лимит по месячному РЕПО – со 100 до 1500 млрд. Таким образом, 7 ноября банки взяли в долг у ЦБ 1,39 трлн руб. Сумма немалая. Пошла она Минфину.
2️⃣ 16 ноября Минфин взял в долг рекордное за всю историю количество денег – разместил ОФЗ на 823 млрд руб. Сегодня Минфин разместил еще 151 млрд руб. В сумме с остальными аукционами после 7 ноября Минфин взял в долг почти 1,2 трлн руб.
То есть ЦБ дает деньги банкам, а банки на эти деньги финансируют бюджет. В приличном обществе это называется «печатный станок» или QE.
Все ли так плохо? Неизвестно. Пока ЦБ дал банкам в долг на месяц. И они должны вернуть 1,4 трлн руб. в систему уже в начале декабря. Если так и будет – это не приведет к негативным последствиям.
Но будет ли так? Не уверены. Допускаем, что ЦБ продолжит давать банкам в долг большие суммы, чтобы банки продолжали держать/покупать ОФЗ. И это уже может оказаться подобием печатного станка по примеру ФРС, ЕЦБ и прочих крупных регуляторов.
Какие последствия могут быть у такого процесса?
▪️Инфляция.
▪️Обесценение рубля.
Но кричать «ужас-ужас» раньше времени не стоит.
▪️Пока масштабы вливаний недостаточно высоки, чтобы разогнать инфляцию.
▪️А падение рубля не может быть резким, так как потоки капитала из РФ ограничены.
Но факт есть факт. Если ЦБ и дальше продолжит помогать Минфину с бюджетом, инфляция будет постепенно расти. Вероятно, поэтому ЦБ больше опускать ставку и не планирует. Такими темпами, ее, может, придется и поднимать в 2023 г.
Давайте откровенно. Многие данные от нас сегодня скрыты. Мы делаем выводы из доступных цифр. Если мы чего-то не учитываем, поправьте. Будем рады.
#ставка #ЦБ
@bitkogan
Рассказываю схему:
1️⃣ ЦБ начал давать банкам в долг больше денег:
В начале ноября Центробанк увеличил лимит по месячному РЕПО – со 100 до 1500 млрд. Таким образом, 7 ноября банки взяли в долг у ЦБ 1,39 трлн руб. Сумма немалая. Пошла она Минфину.
2️⃣ 16 ноября Минфин взял в долг рекордное за всю историю количество денег – разместил ОФЗ на 823 млрд руб. Сегодня Минфин разместил еще 151 млрд руб. В сумме с остальными аукционами после 7 ноября Минфин взял в долг почти 1,2 трлн руб.
То есть ЦБ дает деньги банкам, а банки на эти деньги финансируют бюджет. В приличном обществе это называется «печатный станок» или QE.
Все ли так плохо? Неизвестно. Пока ЦБ дал банкам в долг на месяц. И они должны вернуть 1,4 трлн руб. в систему уже в начале декабря. Если так и будет – это не приведет к негативным последствиям.
Но будет ли так? Не уверены. Допускаем, что ЦБ продолжит давать банкам в долг большие суммы, чтобы банки продолжали держать/покупать ОФЗ. И это уже может оказаться подобием печатного станка по примеру ФРС, ЕЦБ и прочих крупных регуляторов.
Какие последствия могут быть у такого процесса?
▪️Инфляция.
▪️Обесценение рубля.
Но кричать «ужас-ужас» раньше времени не стоит.
▪️Пока масштабы вливаний недостаточно высоки, чтобы разогнать инфляцию.
▪️А падение рубля не может быть резким, так как потоки капитала из РФ ограничены.
Но факт есть факт. Если ЦБ и дальше продолжит помогать Минфину с бюджетом, инфляция будет постепенно расти. Вероятно, поэтому ЦБ больше опускать ставку и не планирует. Такими темпами, ее, может, придется и поднимать в 2023 г.
Давайте откровенно. Многие данные от нас сегодня скрыты. Мы делаем выводы из доступных цифр. Если мы чего-то не учитываем, поправьте. Будем рады.
#ставка #ЦБ
@bitkogan