Получаем много вопросов вокруг происходящего с газом.
Это уже полный кризис или еще нет? И почему Газпром не растет, как в прошлый раз?
Тема и правда горячая, цены на газ в Европе планомерно растут с начала ноября. В последние две недели рост резко ускорился, и сегодня цена тысячи кубометров подскакивала уже до $1900.
Попробуем разобраться, что происходит, и правильно ли говорить об энергетическом кризисе 2.0.
Для Европы определенно, однако в октябре проблемы были по всему миру и не только по газу. Сейчас же уголь в Китае вдове дешевле октябрьских максимумов, цены на газ в США тоже упали на 40% и не обращают внимания на происходящее на другом берегу Атлантического океана.
А происходит там мы с вами понимаем, что – сертификация Северного Потока-2 затягивается. Здесь мы не будем пытаться разобраться в юридических тонкостях соответствия газопровода разным аспектам европейского законодательства. Может быть, дело и правда в бюрократических проволочках. Но это сомнительно, потому что тема газопровода постоянно возникает в контексте разговоров о санкциях по поводу, напрямую с ним не связанному.
Значит, все-таки политика. А раз политика, то решения, принимаемые сторонами, не всегда бывают рациональными. Понятно, что Газпрому эта история надоела, и он решил простым и понятным языком объяснить европейским партнерам, что без СП-2 им не обойтись. С конца сентября прокачка газопроводу Ямал-Европа практически упала до объемов, необходимых лишь для исполнения долгосрочных контрактов.
Если за первые 8 месяцев года рост экспорта в дальнее зарубежье был 26% (г/г), за 9 месяцев уже на 19,4%, а к середине декабря этот показатель упал до 4,8%. Да, пока это по-прежнему рост, но не забываем, что сравниваем с провальным по этому показателю 2020-м. И по динамике понятно, что в 4 квартале экспорт Газпрома резко упал.
Послание для Европы с полупустыми хранилищами ясное, и цены это подтверждают. Надеяться на спасительный американский СПГ не приходится. Экспорт из Штатов физически невозможно нарастить до нужных объемов в обозримом будущем. Тем более, прямо сейчас. Газпром остается единственной надеждой замерзающей Европы на относительно комфортную зиму. Только надо запустить СП-2.
Так почему же акции Газпрома не растут, а европейцы упираются? С акциями более-менее понятно. Во-первых, рост цен фактически проходит мимо Газпрома из-за падения экспорта газа. Во-вторых, санкционная тема упорно не уходит из повестки. Мы живем не в идеальном мире, где газопровод начинает эксплуатироваться, потребители получают снижение цен, а Газпром рост выручки и стоимости акций.
В суровой реальности Европа пока предпочитает жить с запредельно дорогим газом при угрозе холодов. Выглядит не слишком рационально. Но на то она и политика, что зачастую простые и удобные всем решения оказываются неприемлемыми по каким-то иррациональным причинам. Проще говоря, из-за тараканов в голове. Нам бы январь простоять, да февраль продержаться.
Однако и Газпрому следует помнить, что обострение отношений с потребителем не может быть долгосрочно выгодно производителю. Это касается любого рынка, газовый не исключение. Особенно с потребителем, от которого приходит значительная доля выручки. Даже если сейчас свою повестку удастся таким образом «продавить», плюсом в карму это не станет.
Сейчас попытки Европы избавиться от зависимости от российского газа выглядят обреченными на провал. Но кто знает, что будет через 10 лет, если постоянно напоминать об этом?
#коммодитиз
@bitkogan
Это уже полный кризис или еще нет? И почему Газпром не растет, как в прошлый раз?
Тема и правда горячая, цены на газ в Европе планомерно растут с начала ноября. В последние две недели рост резко ускорился, и сегодня цена тысячи кубометров подскакивала уже до $1900.
Попробуем разобраться, что происходит, и правильно ли говорить об энергетическом кризисе 2.0.
Для Европы определенно, однако в октябре проблемы были по всему миру и не только по газу. Сейчас же уголь в Китае вдове дешевле октябрьских максимумов, цены на газ в США тоже упали на 40% и не обращают внимания на происходящее на другом берегу Атлантического океана.
А происходит там мы с вами понимаем, что – сертификация Северного Потока-2 затягивается. Здесь мы не будем пытаться разобраться в юридических тонкостях соответствия газопровода разным аспектам европейского законодательства. Может быть, дело и правда в бюрократических проволочках. Но это сомнительно, потому что тема газопровода постоянно возникает в контексте разговоров о санкциях по поводу, напрямую с ним не связанному.
Значит, все-таки политика. А раз политика, то решения, принимаемые сторонами, не всегда бывают рациональными. Понятно, что Газпрому эта история надоела, и он решил простым и понятным языком объяснить европейским партнерам, что без СП-2 им не обойтись. С конца сентября прокачка газопроводу Ямал-Европа практически упала до объемов, необходимых лишь для исполнения долгосрочных контрактов.
Если за первые 8 месяцев года рост экспорта в дальнее зарубежье был 26% (г/г), за 9 месяцев уже на 19,4%, а к середине декабря этот показатель упал до 4,8%. Да, пока это по-прежнему рост, но не забываем, что сравниваем с провальным по этому показателю 2020-м. И по динамике понятно, что в 4 квартале экспорт Газпрома резко упал.
Послание для Европы с полупустыми хранилищами ясное, и цены это подтверждают. Надеяться на спасительный американский СПГ не приходится. Экспорт из Штатов физически невозможно нарастить до нужных объемов в обозримом будущем. Тем более, прямо сейчас. Газпром остается единственной надеждой замерзающей Европы на относительно комфортную зиму. Только надо запустить СП-2.
Так почему же акции Газпрома не растут, а европейцы упираются? С акциями более-менее понятно. Во-первых, рост цен фактически проходит мимо Газпрома из-за падения экспорта газа. Во-вторых, санкционная тема упорно не уходит из повестки. Мы живем не в идеальном мире, где газопровод начинает эксплуатироваться, потребители получают снижение цен, а Газпром рост выручки и стоимости акций.
В суровой реальности Европа пока предпочитает жить с запредельно дорогим газом при угрозе холодов. Выглядит не слишком рационально. Но на то она и политика, что зачастую простые и удобные всем решения оказываются неприемлемыми по каким-то иррациональным причинам. Проще говоря, из-за тараканов в голове. Нам бы январь простоять, да февраль продержаться.
Однако и Газпрому следует помнить, что обострение отношений с потребителем не может быть долгосрочно выгодно производителю. Это касается любого рынка, газовый не исключение. Особенно с потребителем, от которого приходит значительная доля выручки. Даже если сейчас свою повестку удастся таким образом «продавить», плюсом в карму это не станет.
Сейчас попытки Европы избавиться от зависимости от российского газа выглядят обреченными на провал. Но кто знает, что будет через 10 лет, если постоянно напоминать об этом?
#коммодитиз
@bitkogan
Как мы и ожидали, по результатам аудита ресурсов Eurasia Mining (EUA.L) по кодексу JORC со стороны Wardell Armstrong аналитики начали пересматривать прогнозы по цене акций компании.
Так ACF уже выпустили вчера новый прогноз с целевой ценой 115-127 р (в 5,5-6 раз выше текущего уровня). Посмотрим, что думают аналитики инвестбанков, которые работают с Eurasia Mining: UBS, H.C.Wainwright, Renaissance Capital.
Новая целевая цена от ACF дает хороший апсайд. Какой – сказать сложно. Но, по всей видимости, более чем значительный.
Продолжаем держать бумагу в своих портфелях. Надеемся, что эта история еще сможет очень сильно нас порадовать.
@bitkogan
Так ACF уже выпустили вчера новый прогноз с целевой ценой 115-127 р (в 5,5-6 раз выше текущего уровня). Посмотрим, что думают аналитики инвестбанков, которые работают с Eurasia Mining: UBS, H.C.Wainwright, Renaissance Capital.
Новая целевая цена от ACF дает хороший апсайд. Какой – сказать сложно. Но, по всей видимости, более чем значительный.
Продолжаем держать бумагу в своих портфелях. Надеемся, что эта история еще сможет очень сильно нас порадовать.
@bitkogan
Оборонительная риторика усиливается
Напряжение на российском фондовом рынке растет. Сегодня проходит заседание коллегии Минобороны РФ, в ходе которого первые лица государства, начиная с президента Владимира Путина, делают заявления относительно национальной безопасности.
Пока ничего нового и сенсационного не прозвучало. Основной лейтмотив – вполне логичное недовольство тем, что сегодня происходит у западных границ РФ. Предупреждение об ответных мерах. Анонсы новых видов вооружений (к примеру, гиперзвуковая ракета «Циркон»). Такая, знаете ли, оборонительно-предупреждающая риторика. Вместе с тем, тревожно.
Рынки пока реагируют настороженно. Российские индексы немного снизились по сравнению с утренними уровнями после открытия. Национальная валюта превысила отметку в 74 рубля за доллар.
Пока ничего страшного, однако мы неоднократно писали о том, что неприятные новости возможны в краткосрочной перспективе. Пока идет словесная арт-подготовка.
Дойдет ли до реальных дел? Будем надеяться, что нет, но предупрежден – значит, вооружен. Это, конечно, не «Циркон» и не «Авангард», но тем не менее…
#Россия
@bitkogan
Напряжение на российском фондовом рынке растет. Сегодня проходит заседание коллегии Минобороны РФ, в ходе которого первые лица государства, начиная с президента Владимира Путина, делают заявления относительно национальной безопасности.
Пока ничего нового и сенсационного не прозвучало. Основной лейтмотив – вполне логичное недовольство тем, что сегодня происходит у западных границ РФ. Предупреждение об ответных мерах. Анонсы новых видов вооружений (к примеру, гиперзвуковая ракета «Циркон»). Такая, знаете ли, оборонительно-предупреждающая риторика. Вместе с тем, тревожно.
Рынки пока реагируют настороженно. Российские индексы немного снизились по сравнению с утренними уровнями после открытия. Национальная валюта превысила отметку в 74 рубля за доллар.
Пока ничего страшного, однако мы неоднократно писали о том, что неприятные новости возможны в краткосрочной перспективе. Пока идет словесная арт-подготовка.
Дойдет ли до реальных дел? Будем надеяться, что нет, но предупрежден – значит, вооружен. Это, конечно, не «Циркон» и не «Авангард», но тем не менее…
#Россия
@bitkogan
Сегодня стало известно о том, что один из лидеров глобального рынка подбора топ-менеджеров компания Heidrick&Struggles (HSII US) покупает российского игрока RosExpert у CEO X5 Retail Group Игоря Шехтермана и группы акционеров.
На наш взгляд, новость весьма примечательна, несмотря на то, что в ней нет главных действующих лиц фондового рынка РФ.
Почему? Во-первых, благодаря сделке Heidrick&Struggles становится лидером рынка в России. Здесь следует учитывать тот факт, что возможности и ресурсы глобальных игроков не идут ни в какое сравнение с локальными компаниями.
Heidrick&Struggles имеет доступ к мировой экспертизе и пулу талантливых сильных менеджеров с международным опытом в бизнесе. Рост числа таких «легионеров» в штате отечественных компаний, как мы полагаем, может способствовать более динамичному развитию различных бизнесов и рынков. К примеру, именно они привели в Apple Тима Кука, а в Google – Эрика Шмидта.
Во-вторых, иностранные компании по вполне понятным причинам в последние годы редко покупают активы в РФ. Шехтерман, после того, как он запустил бизнес RosExpert, собрал сильную команду, теперь красиво его продает одному из лидеров глобального рынка. Это, по сути, уникальный кейс для России последних лет и отличный пример для других предпринимателей.
По нашему мнению, Heidrick&Struggles только выиграет от сделки, поскольку российский рынок имеет большой потенциал. Это поможет не только закрепиться в России, но и упрочить позиции в целом на мировом рынке, где, как мы уже сказали, компания является одним из лидеров.
В фундаментальном плане Heidrick&Struggles выглядит достаточно интересно. По итогам года, по прогнозу Bloomberg, ожидается рекордная выручка около $1 млрд (+60% год к году). Рентабельность по EBITDA составляет порядка 15%, что является сравнительно высоким уровнем. С долгами проблем нет: на текущий момент чистая денежная позиция составляет порядка $270 млн.
При этом акции HSII недооценены по сравнению с основным конкурентом Korn Ferry (KFY US). Так, по форвардному мультипликатору P/E дисконт составляет около 25%.
История в целом интересная. При этом риски также существуют и связаны они, прежде всего, с обострением геополитической повестки.
@bitkogan
На наш взгляд, новость весьма примечательна, несмотря на то, что в ней нет главных действующих лиц фондового рынка РФ.
Почему? Во-первых, благодаря сделке Heidrick&Struggles становится лидером рынка в России. Здесь следует учитывать тот факт, что возможности и ресурсы глобальных игроков не идут ни в какое сравнение с локальными компаниями.
Heidrick&Struggles имеет доступ к мировой экспертизе и пулу талантливых сильных менеджеров с международным опытом в бизнесе. Рост числа таких «легионеров» в штате отечественных компаний, как мы полагаем, может способствовать более динамичному развитию различных бизнесов и рынков. К примеру, именно они привели в Apple Тима Кука, а в Google – Эрика Шмидта.
Во-вторых, иностранные компании по вполне понятным причинам в последние годы редко покупают активы в РФ. Шехтерман, после того, как он запустил бизнес RosExpert, собрал сильную команду, теперь красиво его продает одному из лидеров глобального рынка. Это, по сути, уникальный кейс для России последних лет и отличный пример для других предпринимателей.
По нашему мнению, Heidrick&Struggles только выиграет от сделки, поскольку российский рынок имеет большой потенциал. Это поможет не только закрепиться в России, но и упрочить позиции в целом на мировом рынке, где, как мы уже сказали, компания является одним из лидеров.
В фундаментальном плане Heidrick&Struggles выглядит достаточно интересно. По итогам года, по прогнозу Bloomberg, ожидается рекордная выручка около $1 млрд (+60% год к году). Рентабельность по EBITDA составляет порядка 15%, что является сравнительно высоким уровнем. С долгами проблем нет: на текущий момент чистая денежная позиция составляет порядка $270 млн.
При этом акции HSII недооценены по сравнению с основным конкурентом Korn Ferry (KFY US). Так, по форвардному мультипликатору P/E дисконт составляет около 25%.
История в целом интересная. При этом риски также существуют и связаны они, прежде всего, с обострением геополитической повестки.
@bitkogan
Что год грядущий нам готовит?
Традиционная новогодняя встреча: итоги года и перспективы развития событий на рынках.
Друзья, впереди Новый 2️⃣0️⃣2️⃣2️⃣ год. Многим уже очевидно, что «халява» – возможность заработать много и быстро на рынках – заканчивается; зарабатывать будет все труднее. Более актуальной задачей будет сохранение тех средств, что уже аккумулированы сегодня.
▪️Как в текущих условиях не потерять, а преумножить?
▪️Какие отрасли, какие направления будут приоритетными ближайший год?
▪️На что ставим в 2022 году?
▪️Какие направления будут опережать остальные в развитии?
❗️В ходе вебинара все участники – как спекулятивные инвесторы, так и консервативные – получат варианты инвестиционных идей для тех секоторов рынка, которые мы считаем перспективными в 2022 году.
После основной части – уже традиционный часовой блок вопросов-ответов в прямом эфире.
Всем участникам будет доступна объемная и детальная презентация.
После завершения онлайн-трансляции вебинар будет доступен в записи неограниченное время.
Присоединяйтесь!
@bitkogan
Традиционная новогодняя встреча: итоги года и перспективы развития событий на рынках.
Друзья, впереди Новый 2️⃣0️⃣2️⃣2️⃣ год. Многим уже очевидно, что «халява» – возможность заработать много и быстро на рынках – заканчивается; зарабатывать будет все труднее. Более актуальной задачей будет сохранение тех средств, что уже аккумулированы сегодня.
▪️Как в текущих условиях не потерять, а преумножить?
▪️Какие отрасли, какие направления будут приоритетными ближайший год?
▪️На что ставим в 2022 году?
▪️Какие направления будут опережать остальные в развитии?
❗️В ходе вебинара все участники – как спекулятивные инвесторы, так и консервативные – получат варианты инвестиционных идей для тех секоторов рынка, которые мы считаем перспективными в 2022 году.
После основной части – уже традиционный часовой блок вопросов-ответов в прямом эфире.
Всем участникам будет доступна объемная и детальная презентация.
После завершения онлайн-трансляции вебинар будет доступен в записи неограниченное время.
Присоединяйтесь!
@bitkogan
Доброе утро, друзья!
Санкции – интересная штука.
Вместо того, чтобы взрослые люди занимались чем-то общественно полезным, например, коллекционированием бабочек, изучением звездного неба, вскапыванием огорода теще и т.д., они сидят себе и думают – какую бы эдакую санкцию придумать?
С точки зрения организации новых рабочих мест в США – тема разумная. Представляете, скольким выпускникам Вортона или Йеля сразу найдётся интересная и творческая работа? Расходы на подобное – не проблема: можно напечатать ещё чуток долларов. А потом продать всему миру…
С одной стороны, я американцев вполне понимаю: с Россией ситуация непростая. Надо же что-то придумать, чтоб сибирский мишка по-настоящему испугался. Газ России не отключить. Поставки нефти не закрыть (или можно доиграться до нефти по $200, а это уже удар по собственному экономическому росту). Наконец, Россия страна ядерная – связываться напрямую опасно. Как говорится, себе дороже.
США рассматривают введение новых альтернативных санкций против России. Разумеется, в случае агрессии.
Похоже, квест на тему «Что еще такого придумать» сегодня любимая игрушка ряда сенаторов и конгрессменов. С другой стороны, это форменное безобразие – каждый раз нам нужно рассказывать народу о том, как новая напасть может повлиять на их благосостояние.
Про SWIFT уже все рассказали. Про долг тоже. Про возможный запрет поставки нефти также пояснили. А теперь и о запрете поставок компонентов для автомобильной и авиационной промышленности поговорим.
Начнем с того, что подобные санкции были уже испробованы на Китае. Пару лет назад администрация Дональда Трампа блокировала китайской телекоммуникационной компании Huawei доступ к передовым полупроводниковым технологиям.
Да и произошедшее по факту закрытие для российских нефтяников возможностей для получения самых современных технологий – это не подарок.
Как предлагаемые меры могут ударить по России? Оценить достаточно сложно. Сказать, что не ударят совсем, было бы неверно. Разумеется, ударят.
Если что, россияне будут ездить на китайском или корейском автопроме, и летать на бразильских или китайских самолетах. Возможно, придется еще меньше ездить или летать. Что, разумеется, совсем не подарок. Или будем через некие третьи страны «контрабасить» необходимые компоненты.
С автомобилями прокатить может. С самолетами – сложнее.
Хорошая новость заключается в том, что угрозы пока остаются только угрозами.
Плохая новость: в случае реального обострения ситуации на русско-украинской границе, на Россию действительно обрушится множество неприятностей, которые непременно ударят по экономическому росту страны и по жизни каждого россиянина.
Проблема: совершенно непонятно, что именно можно будет считать триггером для введения санкций. Простора для творчества вполне достаточно.
Поможет ли сближение с Китаем смягчить последствия возможных санкций? Здесь необходимо понимать, что у Поднебесной есть свои интересы и они скорее всего последуют принципу «Спасение утопающих – дело рук самих утопающих». К примеру, китайские банкиры (это уже проверено практикой) совсем не рвутся сотрудничать с российскими коллегами.
Честно говоря, пока разговоры остаются разговорами и угрозы лишь угрозами.
Проблема в одном: то, что в реальности происходит, это неуклонное повышение в глазах Запада токсичности российского бизнеса и российских денег. И каждый раз, когда некий Вася Пупкин пытается работать с европейскими или американскими партнерами по бизнесу (или открыть счет в том или ином банке для финансирования сделок, или, на худой конец, просто пытается произвести очередную транзакцию, оплачивая купленный товар, или получая оплату за товар поставленный), он, этот Вася, сталкивается с новыми и новыми сложностями. И это факт. Потому утверждать, что санкции нам не помеха и все пока замечательно, я бы поостерегся.
Насколько реально санкции сегодня влияют на экономику России – это тема очень любопытного исследования. Будет время – обязательно поговорим.
#санкции
@bitkogan
Санкции – интересная штука.
Вместо того, чтобы взрослые люди занимались чем-то общественно полезным, например, коллекционированием бабочек, изучением звездного неба, вскапыванием огорода теще и т.д., они сидят себе и думают – какую бы эдакую санкцию придумать?
С точки зрения организации новых рабочих мест в США – тема разумная. Представляете, скольким выпускникам Вортона или Йеля сразу найдётся интересная и творческая работа? Расходы на подобное – не проблема: можно напечатать ещё чуток долларов. А потом продать всему миру…
С одной стороны, я американцев вполне понимаю: с Россией ситуация непростая. Надо же что-то придумать, чтоб сибирский мишка по-настоящему испугался. Газ России не отключить. Поставки нефти не закрыть (или можно доиграться до нефти по $200, а это уже удар по собственному экономическому росту). Наконец, Россия страна ядерная – связываться напрямую опасно. Как говорится, себе дороже.
США рассматривают введение новых альтернативных санкций против России. Разумеется, в случае агрессии.
Похоже, квест на тему «Что еще такого придумать» сегодня любимая игрушка ряда сенаторов и конгрессменов. С другой стороны, это форменное безобразие – каждый раз нам нужно рассказывать народу о том, как новая напасть может повлиять на их благосостояние.
Про SWIFT уже все рассказали. Про долг тоже. Про возможный запрет поставки нефти также пояснили. А теперь и о запрете поставок компонентов для автомобильной и авиационной промышленности поговорим.
Начнем с того, что подобные санкции были уже испробованы на Китае. Пару лет назад администрация Дональда Трампа блокировала китайской телекоммуникационной компании Huawei доступ к передовым полупроводниковым технологиям.
Да и произошедшее по факту закрытие для российских нефтяников возможностей для получения самых современных технологий – это не подарок.
Как предлагаемые меры могут ударить по России? Оценить достаточно сложно. Сказать, что не ударят совсем, было бы неверно. Разумеется, ударят.
Если что, россияне будут ездить на китайском или корейском автопроме, и летать на бразильских или китайских самолетах. Возможно, придется еще меньше ездить или летать. Что, разумеется, совсем не подарок. Или будем через некие третьи страны «контрабасить» необходимые компоненты.
С автомобилями прокатить может. С самолетами – сложнее.
Хорошая новость заключается в том, что угрозы пока остаются только угрозами.
Плохая новость: в случае реального обострения ситуации на русско-украинской границе, на Россию действительно обрушится множество неприятностей, которые непременно ударят по экономическому росту страны и по жизни каждого россиянина.
Проблема: совершенно непонятно, что именно можно будет считать триггером для введения санкций. Простора для творчества вполне достаточно.
Поможет ли сближение с Китаем смягчить последствия возможных санкций? Здесь необходимо понимать, что у Поднебесной есть свои интересы и они скорее всего последуют принципу «Спасение утопающих – дело рук самих утопающих». К примеру, китайские банкиры (это уже проверено практикой) совсем не рвутся сотрудничать с российскими коллегами.
Честно говоря, пока разговоры остаются разговорами и угрозы лишь угрозами.
Проблема в одном: то, что в реальности происходит, это неуклонное повышение в глазах Запада токсичности российского бизнеса и российских денег. И каждый раз, когда некий Вася Пупкин пытается работать с европейскими или американскими партнерами по бизнесу (или открыть счет в том или ином банке для финансирования сделок, или, на худой конец, просто пытается произвести очередную транзакцию, оплачивая купленный товар, или получая оплату за товар поставленный), он, этот Вася, сталкивается с новыми и новыми сложностями. И это факт. Потому утверждать, что санкции нам не помеха и все пока замечательно, я бы поостерегся.
Насколько реально санкции сегодня влияют на экономику России – это тема очень любопытного исследования. Будет время – обязательно поговорим.
#санкции
@bitkogan
China Mobile в Шанхае – второй после Rivian крупнейший листинг этого года.
Или самый масштабный листинг на материке Китая за последнее десятилетие.
Сегодня стартовал процесс листинга China Mobile на Шанхайской фондовой бирже. Крупнейший по числу пользователей мобильный оператор в Китае (а заодно и в мире) может привлечь до $8,8 млрд. Определена цена размещения – 57,58 юаня за акцию, что эквивалентно 70,6 HKD. При этом в Гонконге сегодня акции China Mobile торговались по 46,4 HKD.
Почему в Шанхае оценка акций China Mobile на 52% выше, чем в Гонконге? Пожалуй, китайский рынок – единственный из крупных рынков, где такое возможно. Все из-за того, что арбитраж между Гонконгом и материковыми биржами не работает. На материке обращаются так называемые акции А, на Гонконгской бирже – акции H. Акции A и H, выпущенные одной компанией нельзя конвертировать друг в друга; в отношении акций А есть специфические ограничения по продаже и шортовым операциям.
В Гонконге стоимость акций определяют иностранные инвесторы, более чувствительные к глобальным рискам. На материке же около 80% участников биржевых торгов – розничные инвесторы из КНР, как правило, оценивающие акции отечественных компаний выше, чем их оценивают в Гонконге. Так, акции производителя микросхем SMIC на материке сегодня торговались на 254% дороже, чем в Гонконге. На этом фоне премия 52% в шанхайских акциях China Mobile уже выглядит весьма скромно.
Наличие премии за размещение на материке не означает, что гонконгские акции China Mobile «подтянутся» и дорастут до уровня Шанхая. Тем не менее, листинг на материке – это позитивное событие для China Mobile. Оператор может привлечь почти $9 млрд «малой кровью»: за счет более высокой оценки компания привлечет на 50% больше финансирования по сравнению с допэмиссией в Гонконге. Привлеченные средства будут направлены на развитие сетей 5G и инфраструктуры для облачных сервисов.
Позитивно смотрим на China Mobile (941 HK), в том числе благодаря дивидендной доходности свыше 7%. Держим акции компании в портфеле «Китай» нашего сервиса по подписке.
#Китай
@bitkogan
Или самый масштабный листинг на материке Китая за последнее десятилетие.
Сегодня стартовал процесс листинга China Mobile на Шанхайской фондовой бирже. Крупнейший по числу пользователей мобильный оператор в Китае (а заодно и в мире) может привлечь до $8,8 млрд. Определена цена размещения – 57,58 юаня за акцию, что эквивалентно 70,6 HKD. При этом в Гонконге сегодня акции China Mobile торговались по 46,4 HKD.
Почему в Шанхае оценка акций China Mobile на 52% выше, чем в Гонконге? Пожалуй, китайский рынок – единственный из крупных рынков, где такое возможно. Все из-за того, что арбитраж между Гонконгом и материковыми биржами не работает. На материке обращаются так называемые акции А, на Гонконгской бирже – акции H. Акции A и H, выпущенные одной компанией нельзя конвертировать друг в друга; в отношении акций А есть специфические ограничения по продаже и шортовым операциям.
В Гонконге стоимость акций определяют иностранные инвесторы, более чувствительные к глобальным рискам. На материке же около 80% участников биржевых торгов – розничные инвесторы из КНР, как правило, оценивающие акции отечественных компаний выше, чем их оценивают в Гонконге. Так, акции производителя микросхем SMIC на материке сегодня торговались на 254% дороже, чем в Гонконге. На этом фоне премия 52% в шанхайских акциях China Mobile уже выглядит весьма скромно.
Наличие премии за размещение на материке не означает, что гонконгские акции China Mobile «подтянутся» и дорастут до уровня Шанхая. Тем не менее, листинг на материке – это позитивное событие для China Mobile. Оператор может привлечь почти $9 млрд «малой кровью»: за счет более высокой оценки компания привлечет на 50% больше финансирования по сравнению с допэмиссией в Гонконге. Привлеченные средства будут направлены на развитие сетей 5G и инфраструктуры для облачных сервисов.
Позитивно смотрим на China Mobile (941 HK), в том числе благодаря дивидендной доходности свыше 7%. Держим акции компании в портфеле «Китай» нашего сервиса по подписке.
#Китай
@bitkogan
Forwarded from 2Stocks
Помните эйфорию 2020-ого? А ее больше нет и скорее всего не будет еще весь следующий год. Мы не раз писали, что инфляция со всеми вытекающими продолжит давить на инвесторов. Самый главный вывод 2021 года — это то, что рынок стал сложным, волатильным, опасным, а заработать на нем уже не так легко. Более актуальной задачей будет сохранение тех средств, что уже аккумулированы сегодня.
Тем актуальнее выглядит вебинар, который проведет на нашей площадке профессор НИУ ВШЭ, автор канала @bitkogan Евгений Коган. Все участники — как спекулятивные инвесторы, так и консервативные — получат варианты инвестиционных идей для тех секторов рынка, которые команда Bitkogan считает перспективными в 2022 году.
PS. Санта-Клаус не положит под елку инвестидеи, зато их будет в избытке на вебинаре Евгения Когана.
⏰ 22 декабря, 19:00
🗝 Регистрация
@twostocks
Тем актуальнее выглядит вебинар, который проведет на нашей площадке профессор НИУ ВШЭ, автор канала @bitkogan Евгений Коган. Все участники — как спекулятивные инвесторы, так и консервативные — получат варианты инвестиционных идей для тех секторов рынка, которые команда Bitkogan считает перспективными в 2022 году.
PS. Санта-Клаус не положит под елку инвестидеи, зато их будет в избытке на вебинаре Евгения Когана.
⏰ 22 декабря, 19:00
🗝 Регистрация
@twostocks
Валютный кризис в Турции начинает распространяться на реальный сектор.
Эрдоган отстаивает политику низких ставок и дешевую лиру, так как это выгодно для экспорта. Экспортеры, конечно, получают выручку в иностранной валюте и в данном контексте дешевая лира – это приятно. Но многие отрасли несут большую часть издержек тоже в иностранной валюте… И тут падение лиры на 50% за год уже не очень кстати…
Сейчас уже страдает турецкое производство фундука, которое, кстати, обеспечивает 70% мирового предложения данного товара.
Логика следующая:
Лира падает -> дорожают удобрения, семена, пестициды и другие импортные товары, необходимые в производстве. Разгоняется и мировая инфляция -> дорожает энергия, упаковка, транспортировка. Ожидается, что затраты на рабочую силу в отрасли вырастут, поскольку правительство Турции намерено повысить минимальную заработную плату, чтобы не отставать от уровня инфляции в 21% .
Ситуация вынуждает турецких производителей начать сокращать производство лесных орехов. Кстати, треть этих орехов закупает итальянский пищевой гигант Ferrero.
Пишу я это не только к тому, что любителям сладкого следует запастись нутеллой на годик вперед. Есть два более важных вывода:
1️⃣ Данная история – яркий пример потенциальных глобальных последствий экономической авантюры, начатой Эрдоганом. Он мечтает о слабой лире, чтобы стимулировать экспорт, но в результате все может закончиться ударом по турецким отраслям из-за роста издержек. Это касается отраслей, производящих добавленную стоимость (машины и оборудование, легкая промышленность).
2️⃣ Мы видим, как мировая инфляция усугубила проблемы для производителей орехов (дорогая энергия, транспорт, удобрения). Такие же проблемы испытывают совершенно разные отрасли. Причем не только в Турции, но и по всему миру.
Дефициты товаров и высокие издержки мы наблюдаем в данный момент по всему миру. А значит, будут и дальше расти цены на конечную продукцию. Я бы не спешил сбрасывать со счетов мировую инфляцию, она с нами еще на годик-другой.
#инфляция #лира
@bitkogan
Эрдоган отстаивает политику низких ставок и дешевую лиру, так как это выгодно для экспорта. Экспортеры, конечно, получают выручку в иностранной валюте и в данном контексте дешевая лира – это приятно. Но многие отрасли несут большую часть издержек тоже в иностранной валюте… И тут падение лиры на 50% за год уже не очень кстати…
Сейчас уже страдает турецкое производство фундука, которое, кстати, обеспечивает 70% мирового предложения данного товара.
Логика следующая:
Лира падает -> дорожают удобрения, семена, пестициды и другие импортные товары, необходимые в производстве. Разгоняется и мировая инфляция -> дорожает энергия, упаковка, транспортировка. Ожидается, что затраты на рабочую силу в отрасли вырастут, поскольку правительство Турции намерено повысить минимальную заработную плату, чтобы не отставать от уровня инфляции в 21% .
Ситуация вынуждает турецких производителей начать сокращать производство лесных орехов. Кстати, треть этих орехов закупает итальянский пищевой гигант Ferrero.
Пишу я это не только к тому, что любителям сладкого следует запастись нутеллой на годик вперед. Есть два более важных вывода:
1️⃣ Данная история – яркий пример потенциальных глобальных последствий экономической авантюры, начатой Эрдоганом. Он мечтает о слабой лире, чтобы стимулировать экспорт, но в результате все может закончиться ударом по турецким отраслям из-за роста издержек. Это касается отраслей, производящих добавленную стоимость (машины и оборудование, легкая промышленность).
2️⃣ Мы видим, как мировая инфляция усугубила проблемы для производителей орехов (дорогая энергия, транспорт, удобрения). Такие же проблемы испытывают совершенно разные отрасли. Причем не только в Турции, но и по всему миру.
Дефициты товаров и высокие издержки мы наблюдаем в данный момент по всему миру. А значит, будут и дальше расти цены на конечную продукцию. Я бы не спешил сбрасывать со счетов мировую инфляцию, она с нами еще на годик-другой.
#инфляция #лира
@bitkogan
Walmart – главный загрязнитель США?
Не успел утихнуть скандал о причастности аптек, входящих в крупнейшую сеть супермаркетов Walmart (WMT US), к опиоидному кризису, как против компании был подан новый иск. На этот раз ритейлер обвиняется в систематическом загрязнении окружающей среды.
Штат Калифорния обвиняет Walmart в незаконном сбрасывании более 1 млн единиц опасных отходов весом 159,6 фунтов (или 72,4 тонны) на свалки, которые не оборудованы для обработки материалов, включая литиевые батареи, пестициды и чистящие средства. Выброшенные на помойку токсичные отходы уже не в первый раз становятся причинами обвинений ритейлера в подобных грехах. Так, в 2010 году Генеральная прокуратура Калифорнии достигла соглашения на сумму $25 млн против Walmart за незаконную утилизацию опасных отходов. 5 лет спустя оказалось, что компания продолжает загрязнять окружающую среду, а еще 6 лет потребовалось для подачи иска. Похоже, в прокуратуре работает сотрудник по фамилии Дюма, который чуть-чуть не дотянул для написания нового шедевра «Двадцать лет спустя».
С какими последствиями может столкнутся Walmart? «Экологическая повестка» сейчас волнует жителей США, поэтому может начаться волна бойкотов и негатив в соцсетях, что может сократить выручку во время Рождественских каникул и в День Святого Валентина. Поэтому не удивимся, если довольно быстро поступит новость о заключении нового мирового соглашения и уплате очередного штрафа, что позволит забыть о ситуации еще на несколько лет. Хотя юристы могут попытаться «отработать свой хлеб» и затянуть разбирательства.
В любом случае, рынок слабо отреагировал на эти новости и на пре-маркете происходит повышение на 0,1%.
Мы пока не готовы рассматривать акции к покупке, даже после недавней коррекции, и на наших оценках не сказывается иск в Калифорнии. Больший интерес для нас представляет недооцененный по мультипликаторам ритейлеров The Gap (GPS US) и Best Buy (BBY US).
#акции #США
@bitkogan
Не успел утихнуть скандал о причастности аптек, входящих в крупнейшую сеть супермаркетов Walmart (WMT US), к опиоидному кризису, как против компании был подан новый иск. На этот раз ритейлер обвиняется в систематическом загрязнении окружающей среды.
Штат Калифорния обвиняет Walmart в незаконном сбрасывании более 1 млн единиц опасных отходов весом 159,6 фунтов (или 72,4 тонны) на свалки, которые не оборудованы для обработки материалов, включая литиевые батареи, пестициды и чистящие средства. Выброшенные на помойку токсичные отходы уже не в первый раз становятся причинами обвинений ритейлера в подобных грехах. Так, в 2010 году Генеральная прокуратура Калифорнии достигла соглашения на сумму $25 млн против Walmart за незаконную утилизацию опасных отходов. 5 лет спустя оказалось, что компания продолжает загрязнять окружающую среду, а еще 6 лет потребовалось для подачи иска. Похоже, в прокуратуре работает сотрудник по фамилии Дюма, который чуть-чуть не дотянул для написания нового шедевра «Двадцать лет спустя».
С какими последствиями может столкнутся Walmart? «Экологическая повестка» сейчас волнует жителей США, поэтому может начаться волна бойкотов и негатив в соцсетях, что может сократить выручку во время Рождественских каникул и в День Святого Валентина. Поэтому не удивимся, если довольно быстро поступит новость о заключении нового мирового соглашения и уплате очередного штрафа, что позволит забыть о ситуации еще на несколько лет. Хотя юристы могут попытаться «отработать свой хлеб» и затянуть разбирательства.
В любом случае, рынок слабо отреагировал на эти новости и на пре-маркете происходит повышение на 0,1%.
Мы пока не готовы рассматривать акции к покупке, даже после недавней коррекции, и на наших оценках не сказывается иск в Калифорнии. Больший интерес для нас представляет недооцененный по мультипликаторам ритейлеров The Gap (GPS US) и Best Buy (BBY US).
#акции #США
@bitkogan
Вчера вышли хорошие новости по «Яндексу» (YNDX RX).
Компания за $1 млрд выкупила доли Uber в «Яндекс.Еде», «Лавке», «Доставке» и беспилотных сервисах.
Мы спокойно, без спешки, проанализировали данное событие и готовы поделиться с читателями своими соображениями.
Несколько слов о самой сделке, потому что это весьма примечательный кейс. Сделка проходила в два этапа: 1) сначала «Яндекс» довел до 100% свою долю в сегменте беспилотных автомобилей и роверов, а затем купил у Uber 4,5% акций совместного предприятия MLU B.V.; 2) второй этап сделки заключался, собственно, в выкупе долей вышеупомянутых направлений.
Что имеем в итоге? «Яндекс» полностью консолидировал беспилотники, «Яндекс.Еду», «Лавку» и «Доставку». Доля компании в MLU B.V увеличена до 71%. «Яндекс» и Uber продолжат совместно развивать некоторые сервисы. Речь идет, прежде всего, о такси, каршеринге и аренде самокатов в рамках группы компаний «Яндекс.Такси».
Почему мы считаем, что это позитивно для «Яндекс»? Во-первых, важен факт консолидации на своем балансе ключевых направлений бизнеса, которые имеют хороший потенциал для дальнейшего развития. Во-вторых, данный факт будет положительно влиять на отчетность компании (добавит cash flow). В-третьих, это позволит усилить позиции на высококонкурентном российском рынке экосистем.
Согласно консенсусу Bloomberg, выручка «Яндекса» в 2021 г. может увеличиться на 55% год к году, а в 2022 г. – на 40%. Чистая прибыль за аналогичный период может показать рост на 20% и 180% соответственно. При этом долговая нагрузка остается комфортной, что позволит привлечь заемный капитал для финансирования сделки.
С начала ноября акции компании просели под давлением внешних факторов (общая ситуация неопределенности на рынках и напряженный геополитический фон). Вместе с тем, снижение котировок, по нашему мнению, не отражает реального состояния, в котором находится «Яндекс».
Означает ли это, что сейчас удачный момент для входа? Возможно да, но очень небольшими объемами, чтобы остался запас кэша на случай новых просадок в случае дальнейшего обострения геополитических вопросов.
@bitkogan
Компания за $1 млрд выкупила доли Uber в «Яндекс.Еде», «Лавке», «Доставке» и беспилотных сервисах.
Мы спокойно, без спешки, проанализировали данное событие и готовы поделиться с читателями своими соображениями.
Несколько слов о самой сделке, потому что это весьма примечательный кейс. Сделка проходила в два этапа: 1) сначала «Яндекс» довел до 100% свою долю в сегменте беспилотных автомобилей и роверов, а затем купил у Uber 4,5% акций совместного предприятия MLU B.V.; 2) второй этап сделки заключался, собственно, в выкупе долей вышеупомянутых направлений.
Что имеем в итоге? «Яндекс» полностью консолидировал беспилотники, «Яндекс.Еду», «Лавку» и «Доставку». Доля компании в MLU B.V увеличена до 71%. «Яндекс» и Uber продолжат совместно развивать некоторые сервисы. Речь идет, прежде всего, о такси, каршеринге и аренде самокатов в рамках группы компаний «Яндекс.Такси».
Почему мы считаем, что это позитивно для «Яндекс»? Во-первых, важен факт консолидации на своем балансе ключевых направлений бизнеса, которые имеют хороший потенциал для дальнейшего развития. Во-вторых, данный факт будет положительно влиять на отчетность компании (добавит cash flow). В-третьих, это позволит усилить позиции на высококонкурентном российском рынке экосистем.
Согласно консенсусу Bloomberg, выручка «Яндекса» в 2021 г. может увеличиться на 55% год к году, а в 2022 г. – на 40%. Чистая прибыль за аналогичный период может показать рост на 20% и 180% соответственно. При этом долговая нагрузка остается комфортной, что позволит привлечь заемный капитал для финансирования сделки.
С начала ноября акции компании просели под давлением внешних факторов (общая ситуация неопределенности на рынках и напряженный геополитический фон). Вместе с тем, снижение котировок, по нашему мнению, не отражает реального состояния, в котором находится «Яндекс».
Означает ли это, что сейчас удачный момент для входа? Возможно да, но очень небольшими объемами, чтобы остался запас кэша на случай новых просадок в случае дальнейшего обострения геополитических вопросов.
@bitkogan
Всем известно, что Кэти Вуд — дама харизматичная. И ее звездный статус позволяет ей иногда говорить то, о чем вслух говорить не принято.
Чтобы никто не подумал ничего плохого, сразу поясним, что речь идет о конкретном ориентире ожидаемой доходности ARK Innovation ETF. Цели амбициозные: в среднем 40% в год в течение нескольких ближайших лет.
Про реалистичность таких целей мы поговорим ниже. Но для начала отметим, что обещания конкретной доходности не только считается дурным тоном, но и не приветствуются регуляторами. Неудивительно, что заявление тёти Кати вызвало резкую критику в инвестсообществе. И слово «может», сказанное специально для регуляторов, вряд ли что-то меняет.
Так или иначе, мы себе такого позволить не можем. Но сейчас нам интересно разобраться, сказала она это лишь для красного словца, чтобы отвлечь внимание от плачевных результатов текущего года? Или за этим стоит что-то более серьезное?
Похоже, что все-таки второе. Те самые 40% в год взяты не с потолка, а из исследования, проведенного аналитиками ARK Invest. Они утверждают, что рыночная капитализация компаний, связанных с технологическими инновациями, во второй половине текущего десятилетия вырастет в 15 раз. Если по 40% в год, то к концу 2029-го как раз получится в 14,75 раза.
Но тут надо сделать ремарку, что в 15 раз вырастут не акции существующих компаний, а капитализация сектора в целом, включая текущие стартапы или даже вовсе еще нерожденные компании. Угнаться за этим показателем даже ARK Invest будет непросто, но простим Кэти такую неточность.
Продолжение ⤵️
Чтобы никто не подумал ничего плохого, сразу поясним, что речь идет о конкретном ориентире ожидаемой доходности ARK Innovation ETF. Цели амбициозные: в среднем 40% в год в течение нескольких ближайших лет.
Про реалистичность таких целей мы поговорим ниже. Но для начала отметим, что обещания конкретной доходности не только считается дурным тоном, но и не приветствуются регуляторами. Неудивительно, что заявление тёти Кати вызвало резкую критику в инвестсообществе. И слово «может», сказанное специально для регуляторов, вряд ли что-то меняет.
Так или иначе, мы себе такого позволить не можем. Но сейчас нам интересно разобраться, сказала она это лишь для красного словца, чтобы отвлечь внимание от плачевных результатов текущего года? Или за этим стоит что-то более серьезное?
Похоже, что все-таки второе. Те самые 40% в год взяты не с потолка, а из исследования, проведенного аналитиками ARK Invest. Они утверждают, что рыночная капитализация компаний, связанных с технологическими инновациями, во второй половине текущего десятилетия вырастет в 15 раз. Если по 40% в год, то к концу 2029-го как раз получится в 14,75 раза.
Но тут надо сделать ремарку, что в 15 раз вырастут не акции существующих компаний, а капитализация сектора в целом, включая текущие стартапы или даже вовсе еще нерожденные компании. Угнаться за этим показателем даже ARK Invest будет непросто, но простим Кэти такую неточность.
Продолжение ⤵️
Что вселяет такой оптимизм в аналитиков и управляющих ARK?
Они считают, что технологические инновации радикально изменят нашу жизнь (сложно спорить) и выделяют 5 инновационных платформ, которые станут ядром изменений: искусственной интеллект, расшифровка ДНК, роботы, хранение энергии и блокчейн.
Здесь уже можно поспорить. Не с самим фактом влияния инноваций на нашу жизнь, но с неизбежностью экспоненциального роста капитализации инновационных компаний. Инновации, конечно, позволяют пионерам снять сливки с рынка, но затем переходят в разряд повседневной рутины и тяжелой ежедневной борьбы за прибыль. Хороший пример – Uber: радикальное изменение наших привычек уже давно и отсутствие прибыли в обозримом будущем.
Еще больше примеров, когда текущая капитализация закладывает в себя очень оптимистичные авансы компаниям. Самый яркий пример – Tesla. Номер один на новом и растущем рынке с харизматичным лидером и даже 9-ю прибыльными кварталами подряд. Но даже если выручка продолжит расти по плану, потребуется немало лет, чтобы мультипликаторы вернулись в рамки приличий даже при текущей капитализации.
Да, Илон Маск может позволить себе выйти за рамки, но он такой один. Молодые звезды метавселенных, такие как Roblox или Snowflake еще не скоро увидят прибыль. А капитализация уже очень немалая. Так откуда рост в 15 раз? Причем, не для отдельных удачных идей, а по рынку в целом?
Аналитики ARK указывают на резкий рост количества и объемов IPO в последние два года. Для ARK это признак начала тенденции – компаний размещаться будет больше, стоить они будут дороже. Но на самом деле резкий рост IPO это типичный признак пузыря, когда инвесторы готовы покупать все, что угодно, на бесплатные кредиты. И какое-то время всё и правда растет.
Возьмем, например, индикатор Баффета (отношение суммарной капитализации рынка к ВВП). На прошлой неделе он достиг 213%. Это в полтора раза больше, чем накануне краха доткомов, а подозрение на пузырь возникает при превышении 100%.
Американский ВВП сейчас чуть больше $23 трлн, капитализация инновационных компаний по оценке ARK около $14 трлн. Инноваторы уже обеспечивают большую долю в превышении индикатором Баффета нормального уровня.
Получается, что номинальный ВВП тоже должен расти сопоставимыми темпами.
Возможно ли такое? Да, но только если печатный станок будет работать еще быстрее, чем сейчас. Возможно, Кэти Вуд что-то об этом знает. Однако, если монетарная политика в самом деле будет ужесточаться, то скорее многие не переживут испытания высокими ставками, чем вырастут до размеров метавселенной.
Вышесказанное не означает, что все технологические компании стоят запредельно дорого и обрушатся по мере роста ставок. У многих из них, включая Tesla, все может быть хорошо. И мы по мере сил будем стараться отслеживать хорошие бумаги.
Важно ставить реальные цели и задачи. Иначе несовпадения ожиданий и реальности может привести к плохому самочувствию и плохим инвестиционным решениям.
@bitkogan
Они считают, что технологические инновации радикально изменят нашу жизнь (сложно спорить) и выделяют 5 инновационных платформ, которые станут ядром изменений: искусственной интеллект, расшифровка ДНК, роботы, хранение энергии и блокчейн.
Здесь уже можно поспорить. Не с самим фактом влияния инноваций на нашу жизнь, но с неизбежностью экспоненциального роста капитализации инновационных компаний. Инновации, конечно, позволяют пионерам снять сливки с рынка, но затем переходят в разряд повседневной рутины и тяжелой ежедневной борьбы за прибыль. Хороший пример – Uber: радикальное изменение наших привычек уже давно и отсутствие прибыли в обозримом будущем.
Еще больше примеров, когда текущая капитализация закладывает в себя очень оптимистичные авансы компаниям. Самый яркий пример – Tesla. Номер один на новом и растущем рынке с харизматичным лидером и даже 9-ю прибыльными кварталами подряд. Но даже если выручка продолжит расти по плану, потребуется немало лет, чтобы мультипликаторы вернулись в рамки приличий даже при текущей капитализации.
Да, Илон Маск может позволить себе выйти за рамки, но он такой один. Молодые звезды метавселенных, такие как Roblox или Snowflake еще не скоро увидят прибыль. А капитализация уже очень немалая. Так откуда рост в 15 раз? Причем, не для отдельных удачных идей, а по рынку в целом?
Аналитики ARK указывают на резкий рост количества и объемов IPO в последние два года. Для ARK это признак начала тенденции – компаний размещаться будет больше, стоить они будут дороже. Но на самом деле резкий рост IPO это типичный признак пузыря, когда инвесторы готовы покупать все, что угодно, на бесплатные кредиты. И какое-то время всё и правда растет.
Возьмем, например, индикатор Баффета (отношение суммарной капитализации рынка к ВВП). На прошлой неделе он достиг 213%. Это в полтора раза больше, чем накануне краха доткомов, а подозрение на пузырь возникает при превышении 100%.
Американский ВВП сейчас чуть больше $23 трлн, капитализация инновационных компаний по оценке ARK около $14 трлн. Инноваторы уже обеспечивают большую долю в превышении индикатором Баффета нормального уровня.
Получается, что номинальный ВВП тоже должен расти сопоставимыми темпами.
Возможно ли такое? Да, но только если печатный станок будет работать еще быстрее, чем сейчас. Возможно, Кэти Вуд что-то об этом знает. Однако, если монетарная политика в самом деле будет ужесточаться, то скорее многие не переживут испытания высокими ставками, чем вырастут до размеров метавселенной.
Вышесказанное не означает, что все технологические компании стоят запредельно дорого и обрушатся по мере роста ставок. У многих из них, включая Tesla, все может быть хорошо. И мы по мере сил будем стараться отслеживать хорошие бумаги.
Важно ставить реальные цели и задачи. Иначе несовпадения ожиданий и реальности может привести к плохому самочувствию и плохим инвестиционным решениям.
@bitkogan
Друзья! Сегодня, в 19:00, встречаемся на вебинаре, посвящённом инвестидеям’2022.
▪️Как мы заканчиваем год? Итоги рынков по 2021 г.
▪️Какие основные предпосылки и факторы мы видим для рынка на 2022?
▪️Конкретные идеи – российский рынок
▪️Конкретные идеи – глобальный рынок.
И многое другое.
❓ После основной части – уже традиционный часовой блок вопросов-ответов в прямом эфире.
📝 Все участники получат очень объемную и детальную презентацию, с огромным количеством идей❗️
▶️ Вебинар доступен в записи неограниченное время.
🎁 Специальные условия для подписчиков bidkogan – детали у @askbitkogan (действуют до начала лекции).
Присоединяйтесь!
@bitkogan
▪️Как мы заканчиваем год? Итоги рынков по 2021 г.
▪️Какие основные предпосылки и факторы мы видим для рынка на 2022?
▪️Конкретные идеи – российский рынок
▪️Конкретные идеи – глобальный рынок.
И многое другое.
❓ После основной части – уже традиционный часовой блок вопросов-ответов в прямом эфире.
📝 Все участники получат очень объемную и детальную презентацию, с огромным количеством идей❗️
▶️ Вебинар доступен в записи неограниченное время.
🎁 Специальные условия для подписчиков bidkogan – детали у @askbitkogan (действуют до начала лекции).
Присоединяйтесь!
@bitkogan
Тинькофф запустил торги по выходным
Новость действительно важная – Тинькофф Инвестиции не только крупнейший российский брокер, но и, судя по опросу, самый популярный среди наших читателей.
Торговля по выходным – уникальная опция для российских частных инвесторов. Да и в мире это история довольно редкая. Что меняется? Теперь в выходные дни в приложении Тинькофф Инвестиций можно торговать с 10:00 до 19:00 по МСК, маркетмейкером выступит сам Тинькофф. Любопытно будет потестировать.
Для тех, кто торгует по будням, теперь новые рабочие дни в подарок.😉 Шутки шутками, но, думаю, доступ к торговле в выходные будет востребован, например, теми инвесторами, кто не имеет достаточно времени отслеживать новости и котировки по будням. Да и ритм жизни меняется, так что шаг от брокера очень своевременный.
@bitkogan
Новость действительно важная – Тинькофф Инвестиции не только крупнейший российский брокер, но и, судя по опросу, самый популярный среди наших читателей.
Торговля по выходным – уникальная опция для российских частных инвесторов. Да и в мире это история довольно редкая. Что меняется? Теперь в выходные дни в приложении Тинькофф Инвестиций можно торговать с 10:00 до 19:00 по МСК, маркетмейкером выступит сам Тинькофф. Любопытно будет потестировать.
Для тех, кто торгует по будням, теперь новые рабочие дни в подарок.😉 Шутки шутками, но, думаю, доступ к торговле в выходные будет востребован, например, теми инвесторами, кто не имеет достаточно времени отслеживать новости и котировки по будням. Да и ритм жизни меняется, так что шаг от брокера очень своевременный.
@bitkogan