4. Фондовые рынки. Несмотря на панику по поводу распространения вируса в США, несмотря на жуткие текущие цифры по безработице и очевидно не менее жуткие будущие цифры по всем показателям, включая GDP, безработицу, экономические ожидания и т.д., того, что у нас уже было – обвалов рынков по 8-10% в день – не жду.
Волатильность – да, и еще какая. Хотя VXX снижается, это очень хорошо. Как мне видится, острая фаза падений, судя по всему, завершена. Кризис ликвидности отсутствует. Валюты растут против доллара США. И британский фунт уже 1,24, (как много меня критиковали за мнение, что фунт ниже 1,20 будет крайне недолго), и евро 1,11, и канадец ниже 1,41. И коммодитиз серьезно падать отказываются. Вывод: крайне неторопливо, крайне медленно (пусть это займет и месяц, и два если надо) буду на просадках докупать интересные и перспективные в долгую позиции. Как на рынке акций, так и на долговом рынке, где появились фантастические возможности (хотя риски дефолтов возросли кратно).

Очень подробно на тему того, какие истории сегодня заслуживают вашего внимания, говорил на прошедшем на днях вебинаре.

При этом совершенно не факт, что буду добирать именно конкретные бумаги. Есть отличные ETF, очень подходящие для таких ситуаций. Опять же: дал их список. ETF позволяют диверсифицировать риски.
Сегодня очень трудно угадать, кто быстрее начнет восстанавливаться. У кого 100% не будет проблем. А вот индекс РТС покупать пока воздержусь. Хотя дивиденды по ряду компаний будут очень высокие. Я бы даже сказал – экстремально высокие. Полагаю, что будет еще время купить индекс подешевле, именно из-за нефтяных цен и курса рубля. Впрочем, сегодня акции Роснефти явно не дадут индексу сильно просесть.

В завершение – про рынки. Может, я излишне оптимистичен, но ожидаю увидеть рынки через месяца два-три выше текущих уровней. Хотя через пол-года никто не может обещать, что не увидим новые просадки, уж очень много рисков впереди. Боюсь, не обо всех из них сегодня мы с вами догадываемся. Более всего меня волнует стабильность Еврозоны. Да и геополитика имеет все шансы еще «порадовать нас». Специалисты GS полагают, что у рынков есть возможность обвалиться еще очень сильно. И поэтому, дескать, не стоит «ловить падающие ножи». И согласен, и нет. То, что рынки могут быть ещё ниже – да, согласен. То, что не стоит покупать? Тут каждый решает сам.
Мое мнение повторю ещё раз: НЕ НА ЗАЕМНЫЕ, ТОЛЬКО НА СВОИ, ПО ЧАСТЯМ. ОЧЕНЬ НЕ ТОРОПЯСЬ. ПОЧЕМУ БЫ И НЕТ?

5. Дополнительно о рисках дефолтов. Я думаю, в ближайшие два-три месяца это будет одна из основных тем, которые (разумеется, на огромном расстоянии от главного, что всех нас волнует – распространения вируса, и боязни за жизнь и здоровье близких), нас будут тревожить. Полагаю, что под шумок форс-мажорных обстоятельств у многих будут чесаться руки сделать это. В первую очередь, у тех, у кого это (умение и желание «швырнуть» ближнего) в крови. К примеру, к юго-западу от РФ есть одна замечательная и более чем дружелюбная страна. Сама она вряд ли дефолт устроит: МВФ, как обычно, спасет. И, как обычно, не за Христа ради, а за крайне серьезные прогибы. Но вот олигархи там все как на подбор люди чести. Это общеизвестно. Вот эти, думается, первые о дефолте сейчас сидят и думают. Впрочем, по всему миру таких же замечательных, бескорыстных и бойких ребят хватает.
6. Рынки базовых валют. После очень сильного обвала валют относительно доллара и последующего стремительного обратного движения, сильных новых движений пока не жду. Очевидно, дальнейший рост валют относительно доллара вряд ли будет столь же стремительным, как и их новые падения. Думаю, амплитуда колебаний начнет стихать.
7. Рынки коммодитиз. Очевидно, коммодитиз, сильно завязанные на экономический рост, будут находиться под давлением. Это и медь, и сталь, и многие другие позиции. А вот продовольствие может и повыше быть.

Сегодня можно говорить ещё об очень многом. К примеру, о том, как будущая масштабная безработица будет влиять на:
- экономику стран и регионов;
- политическое устройство мира;
- предстоящие в США выборы;
- степень адекватности решений политиков и т.д.

Можно поговорить и о том, что могут в самое ближайшее время отменить, запретить, зарегулировать. Полагаю, у многих чешутся руки что-нибудь эдакое придумать под флагом спасения мира и цивилизации.

Всем нам стоит помнить вечные слова одного моего очень дальнего родственника. В свое время он сказал : «И это пройдет...».
Все это обязательно пройдёт.

@bitkogan

Глава комитета Совфеда Клишас заявил об отсутствии у Собянина права на ввод массовых ограничений.

Я всегда говорил: есть, есть у нас борцы за свободу и правопорядок! Есть защитники нашей конституции.
И первый среди них – Андрей Клишас. Не дает, кормилец, конституцию на поругание.
Вот ведь как оно получается! Не может мэр всех нас лишить свободы лицезрения солнышка.

Есть у нас защитники свобод, яркие и талантливые. Особенно – защитники свобод в интернете. И наиболее значимый – наш дорогой и всеми любимый Андрей Александрович.

@bitkogan

На фоне истерии, связанной с коронавирусом, хотелось бы вернуться к теме экологов из Канады.

Хороший вопрос: почему на этом фоне их акции растут?

Посудите сами: акции Organigram (OGI US) за последний месяц выросли на 42%, HEXO (HEXO US) – в 3 раза, Canopy Growth (CGC US) – на 22%, Tilray (TLRY US) - в 3,7 раз. Остальные также не отставали.

Основной посыл таков (как ни парадоксально): закрытые границы, запрет на передвижения и прочие карантинные мероприятия сделали то, чего до сих пор не удавалось осуществить полицейским властям – ограничить до минимума «серый» наркотрафик.

Соответственно, в Канаде кто-то на фоне всеобщего кризиса и карантина идет в супермаркет и покупает несколько литров виски, а кто-то – в аптеку, где затаривается медицинским «зеленым продуктом». Тоже помогает от стресса, видимо.

Не удивлюсь, если в обозримом будущем акции канадских экологов существенно прибавят в цене. Тем более, что текущие уровни для покупки, на мой взгляд, очень привлекательны.

@bitkogan

Вопрос от читателей: насколько безопасно сейчас инвестировать в облигации Рольфа, которые предлагают около 15% годовых?
Ведь отрасль торговли автомобилями может испытать серьезный стресс из-за воздействия коронавируса.

Считать, что в такой инвестиции совсем мало риска, было бы неуместно. Но, тем не менее, хотел бы отметить ряд конкурентных преимуществ Рольфа.
Во-первых, его бизнес достаточно серьезно диверсифицирован. Это – не только продажа автомобилей, но и сервисное обслуживание, страхование и много других более мелких сегментов. Собственно, продажи машин занимают около 30% выручки холдинга.
Во-вторых, незадолго до начала кризисных явлений Рольф успешно разместил новый облигационный выпуск. Структура долга при этом значительно улучшилась – срок выплаты существенно удлинился.
В-третьих, структура капитала в целом такова, что запас «кэша» у компании сейчас значителен. Он покрывает примерно 70% финансового долга. Даже если Рольф вообще не продаст ни одного автомобиля за год – это не разрушит компанию.
В-четвертых, хотел бы отметить высокопрофессиональную команду опытных управленцев, которые стоят у руля компании. Качество управления было повышено после того, как Рольф в прошлом году прошел серьезную проверку.

Полагаю, что 15% годовых – это достойная компенсация за риски, которые есть у Рольфа.

Один из выпусков Рольфа держу в портфеле «Российские активы» сервиса по подписке Bidkogan. Возможно, буду покупать ещё, если на волнах снижения рынков цена станет более привлекательной.

@bitkogan

Удивительное кино.
Нефть (Brent) уже минус 13%. В моменте $21,85. А рубль молодца.
Интересно, сколько за эту неделю Минфин продаст валюты?

Еще покупаю (докупаю) фьючерсы USD/RUB.

@bitkogan

Палить резервы будем до 9 мая, а то и до июня, когда может пройти голосование по пожизненному сроку, друг @bitkogan. А там раззудись, плечо!

Песков сегодня уже сказал, что экономика вторична, главное - жизни людей. То есть на экономику махнули рукой.

https://t.iss.one/bitkogan/6489

Увидел информацию о том, что Путин поговорил с Трампом по поводу координации действий на рынке нефти.

Можно подумать, что они могут сейчас вместе придумать каким образом сделать так, чтобы спрос на нефть вырос.

Я думаю, в данном случае, ключевой вопрос – это спрос. Как бы Трамп с Путиным не старались, они не изобретут новые танкеры, в которых было бы возможно складировать нефть. Также они не придумают новые рынки сбыта, поскольку спрос рождает экономика, а не договорённости двух ооочень уважаемых людей.

Только взаимное сокращение производства, причём серьёзное, может что-то изменить. Ну и в итоге - только выход экономики из паралича, что обеспечит спрос.

Но есть проблема. Если у России с ОПЕК есть с кем разговаривать, то не совсем понятно, с кем говорить в Америке, учитывая большое количество нефтяных компаний.
Не совсем представляю, с кем там договариваться.

@bitkogan

На днях израильский телеканал ITON TV взял у меня небольшое интервью на тему моего видения будущего и дальнейших вариантов развития событий. Как заработать? Куда все движется?
Насколько позволили рамки эфира, ответил на некоторые вопросы.

Очень подробно о том, что нас ждёт и на чем зарабатывать (с конкретными идеями и примерами), говорил на недавнем вебинаре.
Максимум пользы за 2,5 часа времени🤗

@bitkogan

⚡️Шорт сахар по 10,71.

@bitkogan

Получил вчера вопрос: почему вы говорите, что цены на продовольствие будут расти, но тут же делаете шорт позицию по сахару?
Неувязочка, однако.

Ежели честно, не вижу никакой неувязки. Поясню.

Есть глобальная позиция, а есть ситуационный трейдинг. Это разные вещи. В данном конкретном случае, именно по сахару моя торговая система подсказывает, что есть смысл в короткую встать в шорт.

Еще пример. Всю прошлую неделю я говорил: нефть пойдет ниже. Я, в итоге, прав. Нефть таки пошла ниже, и еще как. Однако, цены на нефть всю прошлую неделю немного росли, корректируясь после обвальных падений, которые произошли чуть ранее.
Можно было сыграть на этой коррекции, когда цены на нефть с 25 долларов за барель поднялись до 29?
Рискованно, но можно.

Я вчера написал: «Рынки коммодитиз. Очевидно, коммодитиз, сильно завязанные на экономический рост, будут находиться под давлением. Это и медь, и сталь, и многие другие позиции. А вот продовольствие может и повыше быть».
Продовольствие может быть и выше. Но означает ли это, что мы всегда будем придерживаться жестких догм?
Или для трейдинга необходимы ШИРОКО ОТКРЫТЫЕ ГЛАЗА и полное ОТСУТСТВИЕ «ЖЕНИТЬБЫ НА ГЛОБАЛЬНОЙ КОНЦЕПЦИИ»?

Цены на продовольствие, в промежутке месяц-два, вполне могут подрасти. Но:
1. Цена конкретно на сахар, тем не менее, может просесть до того, как пойдет расти.
2. Продовольствие – это не только сахар. Это еще и кофе. Оно, кстати, в моменте растет. Это пшеница. Это кукуруза. И ещё много чего. И когда я говорю о том, что будут расти цены на продовольствие, я понимаю, что в моменте по каким-то позициям могут быть и просадки. И это вполне нормально.

@bitkogan

Друзья, почему я так подробно отвечаю на этот вопрос?

Дело в том, что задача ЭКОНОМИСТА – ответить на вопросы:
1. Что УЖЕ произошло. 😀
2. Попытаться дать общий прогноз развития той или иной ситуации.
3. Найти и обьяснить все факторы, влияющие на развитие событий как в одну, так и в другую сторону. При этом обложиться дисклеймерами на тему, что все в этой жизни может быть и вообще, он лишь выражает свое мнение и никого ни к чему не побуждает.

После общения с нормальным аналитиком-экономистом, у инвестора обычно возникает каша в голове из «с одной стороны» и «с другой стороны». А каши быть не должно. Аналитик честно сделал свою работу и предоставил разные варианты развития событий, а также пояснил факторы как за, так и против.

Но решение, конкретное решение – оно всегда будет только и исключительно действием САМОГО ИНВЕСТОРА. И отвечать за него он будет сам.

Я же с одной стороны 😀 тоже экономист, аналитик, инвестбанкир и прочее, следовательно, честно привожу все факторы и их поясняю.
С другой 😉 – я управляющий активами, инвестор, и ОБЯЗАН принимать конкретные решения. Тут не может быть или/или, тут все конкретно. Нельзя с одной стороны купить, но с другой продать. 🤭

И вот здесь, увы, проблема. Если я пишу, честно и откровенно, ничего не утаивая, что думаю и какие тренды вижу, то одновременно с этим я принимаю или утверждаю ситуационные решения.
И часто делюсь этими идеями с вами. Перестать это делать?

Вот еще один пример. Я говорю о том, что скоро будет достаточно много дефолтов, как у нас в стране, так и на зарубежных рынках. Как аналитик, говорю абсолютно правильные вещи.
С другой стороны 🤭, рассказываю о том, что не вижу сегодня больших рисков в покупке облигаций Рольфа.
Неувязочка?

Я ведь должен, как глобальный и грамотный экономист, вам сказать: ребята, избегайте относительно небольших эмитентов и их рисков. Хорошо, но я уже как инвестор, анализирую данную компанию и вижу, что ее финансовое положение сегодня вполне приличное.
Игнорировать? Исходить из глобальной и, кстати, абсолютно правильной теории о том, что риски ведения бизнеса в РФ запредельно высоки? Исходить из того, что в любой момент в любой наш не принадлежащий государству бизнес могут «на часок» заскочить «доктора»? Тогда лучше ВООБЩЕ, в принципе, почти ничего российское, не связанное с государством или «правильными» окологосударственными парнями, не приобретать.
Дилемма, однако.

Давайте честно. Если здесь, на своем канале, вместо того, чтобы говорить очень конкретные вещи, я буду долго и нудно, как очень любят многие известные аналитики, рассказывать вам «с оной стороны, но с другой стороны»... Вы меня в таком случае читать будете? А верить?

Тем не менее, чтобы в дальнейшем избавить себя от каверзных вопросов и успокоить любителей «вывода на чистую воду», конкретные сделки по коммодитиз я, начиная с апреля, буду транслировать ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО в закрытом канале.

@bitkogan

Пока приведу реестр этих сделок и отчет по ним, за месяц и нарастающим итогом. Можете сверить.

Это я тем, кто постоянно ищет на чем бы меня подловить.

@bitkogan

Друзья!
В 10.00 участвую в онлайн-конференции Коммерсантъ

Подключайтесь!

@bitkogan

Этой ночью ВР Украины в авральном режиме приняла во втором чтении законопроект о продаже земли.

С одной стороны, земли действительно нужно пускать в оборот. Но земля – очень тонкая материя. Боюсь, что ребята ситуационно решили свою проблему, дефолта не будет (а вот дефолт отдельных эмитентов – вполне может быть), и МВФ денег даст. Но, приняв закон, украинская власть получила огромный комплекс проблем в будущем.

Говорил и говорю: главный ресурс, который должен тащить Украину, это не земля. Земля – это крайний ресурс, последняя линия обороны.

То, что реально необходимо сделать, это капитализировать свою собственность.
Сделав это, можно получить хороший экономический рост. Нужно задействовать собственность как объект залога, объект капитализации. Иначе говоря, возродить свои финансовые и фондовые рынки. Они дадут ресурсы.
В таком случае, закон о продаже земли можно было бы и выписывать, и принимать без спешки и нарушений.

Главное: никаких проблем, раскола в обществе и рассмотрений в Конституционном суде.

С точки зрения будущего страны, спешное принятие такого спорного и крайне важного закона – это не очень хорошо.

@TerraUkraina