Вопрос от подписчиков по фармацевтической компании Endo International (ENDP US).
За прошедшие 12 месяцев компания упала в 6,5 раз. Решил посмотреть и дать свое видение.
Весной началась серия исков к Endo и ряду фармкомпаний от прокуратур 20 штатов. Предмет исков: картельный сговор и завышение цены на препараты, давно лишенные патентной защиты (порой завышение доходило до 1000%). Более того, штат Нью-Йорк позднее “добил” еще и иском за многолетний ненадлежащий маркетинг препаратов с содержанием опиоидов. Результаты этих разбирательств пока неизвестны, но один из ответчиков Purdue Pharma заплатила $270 млн с целью урегулирования обвинений.
В начале июля наблюдалось оживление в акциях фармкомпании после новости о получении кредита на сумму $300 млн. В финансовых СМИ стала распространяться мысль о возможности направления этих средств в качестве инвестиций в исследования, но позднее эйфория сменилась тяжелым разочарованием. Компания, скорее всего, направит эти средства на погашение будущих штрафов от регуляторов и проигранных судебных исков.
Что касается финансов, то представленный на днях финансовый отчет по итогам 2 квартала разочаровал рынок. Акции упали на 28.5% за день и отправились покорять новые минимумы. Согласно отчету, выручка компании сократилась на 2% до $699.7 млн, хотя прогноз по этому показателю на 2019 г. остался в силе в диапазоне $2.76-$2.96 млрд. Скорректированная чистая прибыль снизилась на 30% в годовом выражении до $120 млн, что составляет $0.52 в пересчете на акцию. Отраслевые аналитики ожидали EPS на значении $0.47.
Вместе с тем, есть и позитивные триггеры: изменения в структуре менеджмента.
Так, с августа на должность первого вице-президента и коммерческого директора пришел Доменик Чьярисо (Domenic Ciarico), имеющий за плечами более 20 лет опыта улучшения продаж фармацевтических препаратов. Именно он призван “вынуть за косицу” (по аналогии с бароном Мюнхгаузеном) Endo из болота, в которое медленно, но уверенно погружается компания. Какие новые фишки предложит потребителям г-н Чьярисо и насколько эффективную маркетинговую стратегию он будет готов создать – пока открытый вопрос.
Какие выводы? Справедливости ради замечу, что акции Endo очень дешевы по мультипликаторам P/E и P/S. Но перспективы выплат по судебным искам, а также не самые лучшие надежды на рост финансовых показателей – все это пока ставит под вопрос целесообразность покупки этих “дешевых” акций прямо сегодня.
Вместе с тем, если в этой истории начнутся какие-либо позитивные изменения, готов вернутся к рассмотрению возможности покупки.
Пока наблюдаю.
@bitkogan
За прошедшие 12 месяцев компания упала в 6,5 раз. Решил посмотреть и дать свое видение.
Весной началась серия исков к Endo и ряду фармкомпаний от прокуратур 20 штатов. Предмет исков: картельный сговор и завышение цены на препараты, давно лишенные патентной защиты (порой завышение доходило до 1000%). Более того, штат Нью-Йорк позднее “добил” еще и иском за многолетний ненадлежащий маркетинг препаратов с содержанием опиоидов. Результаты этих разбирательств пока неизвестны, но один из ответчиков Purdue Pharma заплатила $270 млн с целью урегулирования обвинений.
В начале июля наблюдалось оживление в акциях фармкомпании после новости о получении кредита на сумму $300 млн. В финансовых СМИ стала распространяться мысль о возможности направления этих средств в качестве инвестиций в исследования, но позднее эйфория сменилась тяжелым разочарованием. Компания, скорее всего, направит эти средства на погашение будущих штрафов от регуляторов и проигранных судебных исков.
Что касается финансов, то представленный на днях финансовый отчет по итогам 2 квартала разочаровал рынок. Акции упали на 28.5% за день и отправились покорять новые минимумы. Согласно отчету, выручка компании сократилась на 2% до $699.7 млн, хотя прогноз по этому показателю на 2019 г. остался в силе в диапазоне $2.76-$2.96 млрд. Скорректированная чистая прибыль снизилась на 30% в годовом выражении до $120 млн, что составляет $0.52 в пересчете на акцию. Отраслевые аналитики ожидали EPS на значении $0.47.
Вместе с тем, есть и позитивные триггеры: изменения в структуре менеджмента.
Так, с августа на должность первого вице-президента и коммерческого директора пришел Доменик Чьярисо (Domenic Ciarico), имеющий за плечами более 20 лет опыта улучшения продаж фармацевтических препаратов. Именно он призван “вынуть за косицу” (по аналогии с бароном Мюнхгаузеном) Endo из болота, в которое медленно, но уверенно погружается компания. Какие новые фишки предложит потребителям г-н Чьярисо и насколько эффективную маркетинговую стратегию он будет готов создать – пока открытый вопрос.
Какие выводы? Справедливости ради замечу, что акции Endo очень дешевы по мультипликаторам P/E и P/S. Но перспективы выплат по судебным искам, а также не самые лучшие надежды на рост финансовых показателей – все это пока ставит под вопрос целесообразность покупки этих “дешевых” акций прямо сегодня.
Вместе с тем, если в этой истории начнутся какие-либо позитивные изменения, готов вернутся к рассмотрению возможности покупки.
Пока наблюдаю.
@bitkogan
В последнее время меня очень часто спрашивают о трек-рекордах тех сделок, которые заключаю на рынке. Но, поскольку ранее речь шла об индивидуальных портфелях, отвечать на подобные вопросы было сложно из соображений конфиденциальности.
Однако, после запуска нового сервиса @bidkoganbot, все стало намного проще: доступен и трек-рекорд сделок в модельных портфелях, и доходности самих портфелей, и обоснования инвестиционных идей.
Поэтому сейчас отвечать на вопросы о трек-рекорде мне стало легче – заходите и изучайте😊 Все честно: реальные сделки там заключаются в реальном времени по реальным рыночным ценам.
За прошедшую неделю «Сбалансированный» портфель потерял около 0,38%. Несмотря на потери, удалось опередить индекс: S&P 500 за тот же период снизился на 0,46%. В портфеле было закрыто несколько прибыльных позиций. В частности, по Kraft Heinz (KHC US), которая принесла около 3% прибыли. Формирование портфеля мы начали перед просадкой рынка, поэтому абсолютная доходность сейчас составляет -1,1%.
«Агрессивный» портфель, напротив, показал рост около 0,43% (на фоне падающего рынка). Например, на прошлой неделе частично фиксировал там Barrick Gold (GOLD US, +13-18%) и TVIX (TVIX US, до +27%). Или URTY (URTY US), который принес около 9%.
За счет этих сделок доходность портфеля, пострадавшая от убытка по CannTrust, постепенно приходит в норму. Сразу после продажи CTST абсолютная доходность портфеля была около -6%, сейчас -5%. Это очень полезный опыт – посмотреть, как нужно спокойно, без суеты и спешки «отбивать» убытки. Формирование портфеля мы начали относительно недавно; если не принимать во внимание CTST, нужно отметить, что в портфеле есть множество сделок, закрытых «в плюс».
«Консервативный» портфель, который состоит только из облигаций, за прошедшую неделю показал рост доходности на уровне 0,56%. Средневзвешенная доходность к погашению портфеля составляет около 6,8% годовых (USD).
Таким образом, начиная с сегодняшнего дня, я буду давать недельные изменения доходностей по портфелям. Полагаю, это будет достаточно интересно и показательно.
@bitkogan
Однако, после запуска нового сервиса @bidkoganbot, все стало намного проще: доступен и трек-рекорд сделок в модельных портфелях, и доходности самих портфелей, и обоснования инвестиционных идей.
Поэтому сейчас отвечать на вопросы о трек-рекорде мне стало легче – заходите и изучайте😊 Все честно: реальные сделки там заключаются в реальном времени по реальным рыночным ценам.
За прошедшую неделю «Сбалансированный» портфель потерял около 0,38%. Несмотря на потери, удалось опередить индекс: S&P 500 за тот же период снизился на 0,46%. В портфеле было закрыто несколько прибыльных позиций. В частности, по Kraft Heinz (KHC US), которая принесла около 3% прибыли. Формирование портфеля мы начали перед просадкой рынка, поэтому абсолютная доходность сейчас составляет -1,1%.
«Агрессивный» портфель, напротив, показал рост около 0,43% (на фоне падающего рынка). Например, на прошлой неделе частично фиксировал там Barrick Gold (GOLD US, +13-18%) и TVIX (TVIX US, до +27%). Или URTY (URTY US), который принес около 9%.
За счет этих сделок доходность портфеля, пострадавшая от убытка по CannTrust, постепенно приходит в норму. Сразу после продажи CTST абсолютная доходность портфеля была около -6%, сейчас -5%. Это очень полезный опыт – посмотреть, как нужно спокойно, без суеты и спешки «отбивать» убытки. Формирование портфеля мы начали относительно недавно; если не принимать во внимание CTST, нужно отметить, что в портфеле есть множество сделок, закрытых «в плюс».
«Консервативный» портфель, который состоит только из облигаций, за прошедшую неделю показал рост доходности на уровне 0,56%. Средневзвешенная доходность к погашению портфеля составляет около 6,8% годовых (USD).
Таким образом, начиная с сегодняшнего дня, я буду давать недельные изменения доходностей по портфелям. Полагаю, это будет достаточно интересно и показательно.
@bitkogan
Продолжаются «американские горки» в акциях CannTrust (CT ST US). Несмотря на то, что я закрыл для себя тему с этой историей, не могу не написать пару слов.
Если в пятницу котировки вдруг взмыли на 40% практически без новостей (скорее всего, был short covering), то сегодня летят вниз на 25%.
Причина – Health Canada обнаружила нелицензированные помещения еще на одном производственном объекте в Vaughan (провинция Онтарио). Если раньше были вопросы по помещениям в Pelham, то теперь проблема усугубилась.
Негатив продолжается! Нисколько не жалею, что вышел из бумаги. Нервы дороже. Единственное, что могу добавить – продолжаю верить, что участие в коллективном иске против компании принесет успех.
@bitkogan
Если в пятницу котировки вдруг взмыли на 40% практически без новостей (скорее всего, был short covering), то сегодня летят вниз на 25%.
Причина – Health Canada обнаружила нелицензированные помещения еще на одном производственном объекте в Vaughan (провинция Онтарио). Если раньше были вопросы по помещениям в Pelham, то теперь проблема усугубилась.
Негатив продолжается! Нисколько не жалею, что вышел из бумаги. Нервы дороже. Единственное, что могу добавить – продолжаю верить, что участие в коллективном иске против компании принесет успех.
@bitkogan
Продолжаю публиковать материалы по канадским «экологам». Сегодня на очереди Organigram (OGI US). Компания считается одним из лидеров на канадском рынке лицензированных поставщиков «растений», масла и других продуктов.
С самых первых дней лета Organigram радует инвесторов одной отличной новостью за другой. Сначала стало известно об открытии на 5 лет кредитной линии в Банке Монреаля на сумму $140 млн, с возможностью дополнительного получения $35 млн. Это позволит нарастить объемы производства сушеных цветков и масла из «растений» до планируемых менеджментом 113,000 кг до конца текущего года.
К началу лета у производителя были плантации, дающие только 36,000 кг продукции за год. И это еще не все, ведь за оставшиеся месяцы должно быть налажено вместе с Canada's Smartest Kitchen создание шоколада на мировом уровне, чему поспособствуют инвестиции на сумму $15 млн. Кроме того, предполагается и рост розничной сети. Уже к октябрю планируется в 3 раза увеличить число торговых точек в Онтарио, а также в провинциях Квебек и Альберта.
Производитель уверенно чувствует себя на внутреннем рынке. С начала лета работа по расширению рынка сбыта дала неплохой результат: теперь продукция Organigram поставляется во все 10 провинций Канады. Таким успехом могут похвастаться не многие производители. Плюс к этому Organigram инвестировала средства в монреальскую Hyasynth, занимающейся созданием инженерных решений для выделения высококачественных каннабиоидов, что позволит создавать новые более эффективные лекарства.
Organigram активно развивает и экспортные направления. Компания стала одним из 4 канадских «зеленых» производителей, заключивших партнерство с производителем вэйп-устройств PAX Labs из Сан-Франциско. Также началась экспансия и на европейский континент. Распространение в Германии медицинских «растений» будет происходить в партнерстве с Alpha-cannabis, а в Сербию будет поставляться не обладающий психоактивными свойствами Каннабидиол (CBD) по договоренности с Eviana.
Учитывая все вышеперечисленные факты и перспективные планы до конца года, Organigram может войти в первую семерку производителей уже к началу 2020 г. Не исключаю, что акции могут отреагировать на это хорошим ростом. Тем более, что, на мой взгляд, отрасль сейчас в целом перепродана.
Считаю Organigram одной из наиболее перспективных идей в «экологическом» секторе.
@bitkogan
С самых первых дней лета Organigram радует инвесторов одной отличной новостью за другой. Сначала стало известно об открытии на 5 лет кредитной линии в Банке Монреаля на сумму $140 млн, с возможностью дополнительного получения $35 млн. Это позволит нарастить объемы производства сушеных цветков и масла из «растений» до планируемых менеджментом 113,000 кг до конца текущего года.
К началу лета у производителя были плантации, дающие только 36,000 кг продукции за год. И это еще не все, ведь за оставшиеся месяцы должно быть налажено вместе с Canada's Smartest Kitchen создание шоколада на мировом уровне, чему поспособствуют инвестиции на сумму $15 млн. Кроме того, предполагается и рост розничной сети. Уже к октябрю планируется в 3 раза увеличить число торговых точек в Онтарио, а также в провинциях Квебек и Альберта.
Производитель уверенно чувствует себя на внутреннем рынке. С начала лета работа по расширению рынка сбыта дала неплохой результат: теперь продукция Organigram поставляется во все 10 провинций Канады. Таким успехом могут похвастаться не многие производители. Плюс к этому Organigram инвестировала средства в монреальскую Hyasynth, занимающейся созданием инженерных решений для выделения высококачественных каннабиоидов, что позволит создавать новые более эффективные лекарства.
Organigram активно развивает и экспортные направления. Компания стала одним из 4 канадских «зеленых» производителей, заключивших партнерство с производителем вэйп-устройств PAX Labs из Сан-Франциско. Также началась экспансия и на европейский континент. Распространение в Германии медицинских «растений» будет происходить в партнерстве с Alpha-cannabis, а в Сербию будет поставляться не обладающий психоактивными свойствами Каннабидиол (CBD) по договоренности с Eviana.
Учитывая все вышеперечисленные факты и перспективные планы до конца года, Organigram может войти в первую семерку производителей уже к началу 2020 г. Не исключаю, что акции могут отреагировать на это хорошим ростом. Тем более, что, на мой взгляд, отрасль сейчас в целом перепродана.
Считаю Organigram одной из наиболее перспективных идей в «экологическом» секторе.
@bitkogan
👍1
В пятницу писал о том, что снова начали ослабевать валюты развивающихся стран. В частности, юань, индийская рупия, бразильский реал, южноафриканский ранд… Сегодня падение усугубилось (за исключением юаня). Плюс, конечно, Аргентина, ситуация в которой сегодня влияет на рынки. Хорошо, что в новом сервисе (@bidkoganbot) в пятницу анонсировал покупку TVIX, который растет сегодня на 6%.
Аргентинский песо обрушился на фоне предварительных результатов выборов. Судя по всему, побеждает оппозиция, от которой неизвестно чего ждать. Инвесторы в данном случае предпочитают выходить из аргентинских активов: суверенные бонды с погашением в 2021 г. упали с 87 до 65 от номинала. Доходности там сейчас фантастические – около 35%.
Однако, не стал бы торопиться «подбирать». Ситуация пока еще очень неопределенная. Не исключаю, что цена облигаций может пойти еще ниже.
@bitkogan
Аргентинский песо обрушился на фоне предварительных результатов выборов. Судя по всему, побеждает оппозиция, от которой неизвестно чего ждать. Инвесторы в данном случае предпочитают выходить из аргентинских активов: суверенные бонды с погашением в 2021 г. упали с 87 до 65 от номинала. Доходности там сейчас фантастические – около 35%.
Однако, не стал бы торопиться «подбирать». Ситуация пока еще очень неопределенная. Не исключаю, что цена облигаций может пойти еще ниже.
@bitkogan
В мире тревожно.
Августовский эффект работает на полную.
Имеем с гуся: и маневры китайских войск недалеко от Гонконга, и обвал всего, что связано с Аргентиной - валюты, евробондов и т.д.
Кто-то может мне обьяснить - чем их всех (и безумных политиков, и рынки, и всевозможные неприятности) так тянет именно в августе проявиться во всей своей красе?
Итог - сильная просадка биржевых индексов вчера, стремительный рост цен на золото. Ну и, естественно, рост цен на защитные инструменты.
TVIX - плюс 13%. SDS - плюс 2,5%.
Чего ждать далее?
Вполне возможно - паники на некоторых сегментах рынков.
В принципе, то, что имеем сегодня, - еще не паника.
Так, ее предшествие.
Вчера имел дискуссию с коллегами: то, что происходило на рынках - это УЖЕ паника, или ЕЩЕ НЕТ.
Мое мнение - цветочки еще впереди.
Рынки начнут разворачиваться, и все успокоится только тогда, когда всем станет по-настоящему страшно.
На мой взгляд, ОЧЕНЬ страшно ещё не стало.
Конечно, может и пронести. Рынок есть рынок.
Что, на мой взгляд, будет признаком настоящей паники?
Когда индексы в моменте будут падать более чем на 3 процента.
Когда золото за день сделает движение порядка 2 процентов.
Когда волатильность действительно начнет зашкаливать. И TVIX, к примеру, в моменте будет расти более чем на 20-25 процентов.
Произойдет ли такое?
Кто же может знать на 100%?!
Я полагаю - это произойдет.
Но между «я полагаю» и жизнью - бывает огромный разрыв.
Тем рынки и интересны, что, в целом, НЕПРЕДСКАЗУЕМЫ.
Просто, обладая определенным опытом, мы можем чувствовать - когда имеет смысл страховаться от неприятностей.
Не более того.
Однако точно угадать с этим делом - практически невозможно.
@bitkogan
Августовский эффект работает на полную.
Имеем с гуся: и маневры китайских войск недалеко от Гонконга, и обвал всего, что связано с Аргентиной - валюты, евробондов и т.д.
Кто-то может мне обьяснить - чем их всех (и безумных политиков, и рынки, и всевозможные неприятности) так тянет именно в августе проявиться во всей своей красе?
Итог - сильная просадка биржевых индексов вчера, стремительный рост цен на золото. Ну и, естественно, рост цен на защитные инструменты.
TVIX - плюс 13%. SDS - плюс 2,5%.
Чего ждать далее?
Вполне возможно - паники на некоторых сегментах рынков.
В принципе, то, что имеем сегодня, - еще не паника.
Так, ее предшествие.
Вчера имел дискуссию с коллегами: то, что происходило на рынках - это УЖЕ паника, или ЕЩЕ НЕТ.
Мое мнение - цветочки еще впереди.
Рынки начнут разворачиваться, и все успокоится только тогда, когда всем станет по-настоящему страшно.
На мой взгляд, ОЧЕНЬ страшно ещё не стало.
Конечно, может и пронести. Рынок есть рынок.
Что, на мой взгляд, будет признаком настоящей паники?
Когда индексы в моменте будут падать более чем на 3 процента.
Когда золото за день сделает движение порядка 2 процентов.
Когда волатильность действительно начнет зашкаливать. И TVIX, к примеру, в моменте будет расти более чем на 20-25 процентов.
Произойдет ли такое?
Кто же может знать на 100%?!
Я полагаю - это произойдет.
Но между «я полагаю» и жизнью - бывает огромный разрыв.
Тем рынки и интересны, что, в целом, НЕПРЕДСКАЗУЕМЫ.
Просто, обладая определенным опытом, мы можем чувствовать - когда имеет смысл страховаться от неприятностей.
Не более того.
Однако точно угадать с этим делом - практически невозможно.
@bitkogan
👍1
Не так давно задали вопрос по бондам Teva. Дескать, много пишу про акции, а что же бонды?
Да, у компании есть несколько интересных идей в облигациях. Я, как правило, обращал внимание на более короткие – например, с погашением в 2023 г. с купоном 2,8%. В моменте они дают доходность на уровне 7,3% в долларах. Минимальный лот - $2,000.
Что касается бондов с более длинной дюрацией, то есть бумага с погашением в 2028 г. с достаточно высоким купоном – 6,75%. В настоящее время ее доходность находится на уровне 9%. Но есть нюанс – минимальный лот, который можно купить на рынке, составляет $200,000. То есть это инструмент, скорее, для крупных институционалов.
Глобальное снижение процентных ставок в мире – позитивный триггер для Teva, которая имеет серьезную долговую нагрузку. Мы привыкли считать, что отношение чистого долга к EBITDA на уровне 5 сигнализирует о гипотетических трудностях с обслуживанием долга у компаний. Вместе с тем, если ставки по доллару будут приближаться к 1,0-1,5% (этого нельзя исключать), то такая долговая нагрузка уже будет не столь обременительной. Таким образом, снижение ключевой ставки может позитивно отразиться на котировках бондов Teva.
Еще один момент: обратите внимание на купоны коротких бондов. Они не превышают 3%. Это говорит о том, что Teva занимала под достаточно низкую ставку. Следовательно, ей проще по ней рассчитываться. Инвесторам, конечно, хочется получать купонные выплаты побольше. Однако в данном случае интерес представляет именно доходность к погашению, а не купон.
Полагаю, что бонд 2023 года или, например, 2026 года (купон 3,15%, доходность 7,6%, минимальный лот $2,000) – неплохие истории для не самых консервативных инвесторов. Не склонен думать, что Teva дефлотнет (финансовые показатели пока не дают повода делать такие выводы), но дальнейшие просадки по цене исключать нельзя.
@bitkogan
Да, у компании есть несколько интересных идей в облигациях. Я, как правило, обращал внимание на более короткие – например, с погашением в 2023 г. с купоном 2,8%. В моменте они дают доходность на уровне 7,3% в долларах. Минимальный лот - $2,000.
Что касается бондов с более длинной дюрацией, то есть бумага с погашением в 2028 г. с достаточно высоким купоном – 6,75%. В настоящее время ее доходность находится на уровне 9%. Но есть нюанс – минимальный лот, который можно купить на рынке, составляет $200,000. То есть это инструмент, скорее, для крупных институционалов.
Глобальное снижение процентных ставок в мире – позитивный триггер для Teva, которая имеет серьезную долговую нагрузку. Мы привыкли считать, что отношение чистого долга к EBITDA на уровне 5 сигнализирует о гипотетических трудностях с обслуживанием долга у компаний. Вместе с тем, если ставки по доллару будут приближаться к 1,0-1,5% (этого нельзя исключать), то такая долговая нагрузка уже будет не столь обременительной. Таким образом, снижение ключевой ставки может позитивно отразиться на котировках бондов Teva.
Еще один момент: обратите внимание на купоны коротких бондов. Они не превышают 3%. Это говорит о том, что Teva занимала под достаточно низкую ставку. Следовательно, ей проще по ней рассчитываться. Инвесторам, конечно, хочется получать купонные выплаты побольше. Однако в данном случае интерес представляет именно доходность к погашению, а не купон.
Полагаю, что бонд 2023 года или, например, 2026 года (купон 3,15%, доходность 7,6%, минимальный лот $2,000) – неплохие истории для не самых консервативных инвесторов. Не склонен думать, что Teva дефлотнет (финансовые показатели пока не дают повода делать такие выводы), но дальнейшие просадки по цене исключать нельзя.
@bitkogan
Российский рубль продолжает ослабевать относительно доллара США.
Движение происходит на фоне роста общей напряженности на глобальных рынках и роста доллара против валют развивающихся стран.
Не вижу пока большого потенциала для ослабления рубля. Если, конечно, не случится каких-либо драматических событий.
Нам и это на пользу: префа «Сургутнефтегаза» при такой конъюнктуре только прибавляют в цене. Если считать от нижней точки после дивидендного гэпа, то бумага выросла на 4,5% менее чем за месяц. То ли еще будет.
@bitkogan
Движение происходит на фоне роста общей напряженности на глобальных рынках и роста доллара против валют развивающихся стран.
Не вижу пока большого потенциала для ослабления рубля. Если, конечно, не случится каких-либо драматических событий.
Нам и это на пользу: префа «Сургутнефтегаза» при такой конъюнктуре только прибавляют в цене. Если считать от нижней точки после дивидендного гэпа, то бумага выросла на 4,5% менее чем за месяц. То ли еще будет.
@bitkogan
По 21.7 еще докупаю TVIX. Не нравится мне рынок. Поставил сразу на продажу по 22,5-24.
Попробую половить рыбку.
Попробую половить рыбку.
За одну минуту рынки развернулись. И как!
Экстренно с убытком закрываю позицию по TVIX.
“США НЕ СТАНУТ ВВОДИТЬ НОВЫЕ ПОШЛИНЫ НА КИТАЙСКИЙ ИМПОРТ ДО 15 ДЕКАБРЯ” - BLOOMBERG
Спорить с рынками глупо.
Америка продолжает манипулировать.
Вставать против рынка - гусарство.
Поэтому режу позицию.
Экстренно с убытком закрываю позицию по TVIX.
“США НЕ СТАНУТ ВВОДИТЬ НОВЫЕ ПОШЛИНЫ НА КИТАЙСКИЙ ИМПОРТ ДО 15 ДЕКАБРЯ” - BLOOMBERG
Спорить с рынками глупо.
Америка продолжает манипулировать.
Вставать против рынка - гусарство.
Поэтому режу позицию.
Продолжаю публикацию идей в канадском «экологическом» секторе. Сегодня очередь Aleafia (ALEAF US).
Производитель – вертикально интегрированная компания, имеет четыре основных дивизиона: выращивание и производство «растений», сеть клиник здоровья и велнес, каннабис-образование и потребительский дивизион. Последний, в свою очередь, состоит из электронной коммерции, розничной дистрибьюции и региональных соглашений о поставках.
Aleafia владеет тремя крупными предприятиями по выращиванию и производству «растений». Два из них лицензированы и запущены в эксплуатацию, включая первое из крупнейших действующих предприятий в истории Канады по выращиванию продукции под открытым небом.
Компания производит широкую линейку коммерчески успешных и высокомаржинальных производных продуктов, включая масла, капсулы и аэрозоли. Помимо этого, Aleafia управляет крупнейшей национальной сетью медицинских клиник, специализирующихся на лечении с помощью «растений», и образовательных центров.
Что касается финансовых показателей, то в 2018 г. выручка Aleafia составила С$3,3 млн. По 1 кварталу 2019 финансового года, компания сообщила о выручке C$1,5 млн. Это говорит о том, что по итогам года компания может существенно увеличить выручку.
Основная причина – рост операционных показателей. В частности, компания ввела в эксплуатацию новые лицензированные мощности, что позволило увеличить площади посевов почти в три раза. Таким образом, в совокупности с производственными мощностями недавно поглощенной Emblem, компания ежегодно сможет производить свыше 138,000 кг., а это – топ-10 производителей.
Кроме того, поглощение Emblem вывело Aleafia на международные рынки, так как компания заполучила 60% долю в германском Acnos Pharma GmbH, владеющим сетью из 110 дистрибьюторских центров и 20000 аптек. Австралия - еще один рынок, на который нацелена компания. Недавно получено разрешение от австралийского Office of Drug Control на поставки «растений». На очереди – получение разрешения на экспорт от Министерство здравоохранения Канады.
Основной риск – высокая конкуренция с другими производителями. Компания, хоть и входит в топ-10 производителей, но пока не является одним из лидеров. Тем не менее, Aleafia, судя по всему, имеет четкую стратегию развития и понимание того, как выстроить прибыльную бизнес-модель. Не исключаю, что Aleafia может стать объектом поглощения более крупными игроками. В этом случае есть шанс, что потенциальный покупатель предложит цену с некоторой премией к рынку.
@bitkogan
Производитель – вертикально интегрированная компания, имеет четыре основных дивизиона: выращивание и производство «растений», сеть клиник здоровья и велнес, каннабис-образование и потребительский дивизион. Последний, в свою очередь, состоит из электронной коммерции, розничной дистрибьюции и региональных соглашений о поставках.
Aleafia владеет тремя крупными предприятиями по выращиванию и производству «растений». Два из них лицензированы и запущены в эксплуатацию, включая первое из крупнейших действующих предприятий в истории Канады по выращиванию продукции под открытым небом.
Компания производит широкую линейку коммерчески успешных и высокомаржинальных производных продуктов, включая масла, капсулы и аэрозоли. Помимо этого, Aleafia управляет крупнейшей национальной сетью медицинских клиник, специализирующихся на лечении с помощью «растений», и образовательных центров.
Что касается финансовых показателей, то в 2018 г. выручка Aleafia составила С$3,3 млн. По 1 кварталу 2019 финансового года, компания сообщила о выручке C$1,5 млн. Это говорит о том, что по итогам года компания может существенно увеличить выручку.
Основная причина – рост операционных показателей. В частности, компания ввела в эксплуатацию новые лицензированные мощности, что позволило увеличить площади посевов почти в три раза. Таким образом, в совокупности с производственными мощностями недавно поглощенной Emblem, компания ежегодно сможет производить свыше 138,000 кг., а это – топ-10 производителей.
Кроме того, поглощение Emblem вывело Aleafia на международные рынки, так как компания заполучила 60% долю в германском Acnos Pharma GmbH, владеющим сетью из 110 дистрибьюторских центров и 20000 аптек. Австралия - еще один рынок, на который нацелена компания. Недавно получено разрешение от австралийского Office of Drug Control на поставки «растений». На очереди – получение разрешения на экспорт от Министерство здравоохранения Канады.
Основной риск – высокая конкуренция с другими производителями. Компания, хоть и входит в топ-10 производителей, но пока не является одним из лидеров. Тем не менее, Aleafia, судя по всему, имеет четкую стратегию развития и понимание того, как выстроить прибыльную бизнес-модель. Не исключаю, что Aleafia может стать объектом поглощения более крупными игроками. В этом случае есть шанс, что потенциальный покупатель предложит цену с некоторой премией к рынку.
@bitkogan