Несколько озадачили новости по Teva (TEVA US), которые появились во время выходных. В частности, 44 штата США подали иск к Teva и еще 19 фармацевтам (в их числе Pfizer и Mylan). Компании подозревают в организации широкомасштабной схемы с целью завышения цен на лекарства. Teva, естественно, все опровергает, что, однако, не помешало котировкам на американском пре-маркете обвалиться на 8.5%.
Выглядит страшновато, но так ли страшен черт? Во-первых, подобные достаточно серьезные обвинения нужно еще доказать. Во-вторых, скорее всего, это будет очень долгая история, которая может затянуться на годы. За это время котировки могут как упасть еще ниже, так и восстановиться. «Или ишак, или падишах», если кто помнит Ходжу Насреддина. Кстати, бонды Teva пока не особо изменились в цене (около 90.5 от номинала). Посмотрим, что будет, когда проснется Америка.
Ситуация неприятная. Но, на мой взгляд, нужно помнить об одной важной вещи. Муссирование темы социальной справедливости и сопутствующие этому наезды на фармацевтов имеют богатую историю. Здесь нет ничего нового. Да, цены на лекарства действительно высоки, но, с другой стороны, все постоянно забывают о том, какие затраты несут фармацевтические компании во время исследований, получения патентов, производства и т.д. Эти издержки «отбиваются» годами, если не десятилетиями.
Буду детально разбираться в ситуации и внимательно следить за развитием событий. Пока не готов делать какие-то далеко идущие выводы. Тем более, буквально недавно писал про отчетность Teva, которая пока не дает повода для беспокойства.
@bitkogan
https://finance.yahoo.com/news/u-states-accuse-teva-other-014216866.html
Выглядит страшновато, но так ли страшен черт? Во-первых, подобные достаточно серьезные обвинения нужно еще доказать. Во-вторых, скорее всего, это будет очень долгая история, которая может затянуться на годы. За это время котировки могут как упасть еще ниже, так и восстановиться. «Или ишак, или падишах», если кто помнит Ходжу Насреддина. Кстати, бонды Teva пока не особо изменились в цене (около 90.5 от номинала). Посмотрим, что будет, когда проснется Америка.
Ситуация неприятная. Но, на мой взгляд, нужно помнить об одной важной вещи. Муссирование темы социальной справедливости и сопутствующие этому наезды на фармацевтов имеют богатую историю. Здесь нет ничего нового. Да, цены на лекарства действительно высоки, но, с другой стороны, все постоянно забывают о том, какие затраты несут фармацевтические компании во время исследований, получения патентов, производства и т.д. Эти издержки «отбиваются» годами, если не десятилетиями.
Буду детально разбираться в ситуации и внимательно следить за развитием событий. Пока не готов делать какие-то далеко идущие выводы. Тем более, буквально недавно писал про отчетность Teva, которая пока не дает повода для беспокойства.
@bitkogan
https://finance.yahoo.com/news/u-states-accuse-teva-other-014216866.html
Yahoo
U.S. states accuse Teva, other drugmakers, of price-fixing: lawsuit
U.S. states filed a lawsuit accusing Teva Pharmaceuticals USA Inc of orchestrating a sweeping scheme with 19 other drug companies to inflate drug prices - sometimes by more than 1,000% - and stifle competition for generic drugs, state prosecutors said on…
Пара слов по американскому рынку, на который продолжает оказывать давление ситуация с Китаем. Индекс S&P500 открылся с сильным гэпом вниз: почти на 2%. Неопределенность усиливается, волатильность растет, что находит отражение в котировках TVIX, которые растут сегодня на 20%.
Пока придерживаюсь оборонительной тактики. С утра покупал TVIX на пред-торгах по $26.5, а продал уже по $28.4. И снова готов повторить: игра с этим инструментов сопряжена с высоким риском. Здесь ни в коем случае нельзя заигрываться. Тем более, держа в уме, что в любой момент может опять заработать рупор всего прогрессивного человечества в лице дядюшки Донни, и моментально развернуть рынки.
Недавно делился с читателями канала неким прогнозом относительно ключевых моментов, на которые смотрит рынок. Есть жгучее желание пройтись по пунктам.
1) Золото. Единственный из commodities, который сегодня растет (за исключением нефти, разумеется). Прогноз верный. Утром можно было купить по $1285. Сейчас почти $1300.
2) Рубль. Несмотря на стремительный рост цен на нефть, наш «деревянный», тем не менее, немного ослабевает относительно доллара.
3) Юань значительно вниз: 6,877 к доллару. Падение около 0.8%, а для китайской валюты это очень много.
Таким образом, пока правило «sell in May and go away» работает. Напряженность растет, волатильность усиливается, и в итоге с начала месяца фьючерс на S&P500 упал уже на 3.5%. Что будет дальше – одному Богу известно. Сегодня рынок и все, что с ним связано – это, скорее, из области психологии, чем экономики. Когда на рынке начинается игра нервов, пожалуй, успеха тут мог бы добиться неплохой психолог, экономист. Тем не менее, стараемся сохранять спокойствие и помним о защитных инструментах.
@bitkogan
Пока придерживаюсь оборонительной тактики. С утра покупал TVIX на пред-торгах по $26.5, а продал уже по $28.4. И снова готов повторить: игра с этим инструментов сопряжена с высоким риском. Здесь ни в коем случае нельзя заигрываться. Тем более, держа в уме, что в любой момент может опять заработать рупор всего прогрессивного человечества в лице дядюшки Донни, и моментально развернуть рынки.
Недавно делился с читателями канала неким прогнозом относительно ключевых моментов, на которые смотрит рынок. Есть жгучее желание пройтись по пунктам.
1) Золото. Единственный из commodities, который сегодня растет (за исключением нефти, разумеется). Прогноз верный. Утром можно было купить по $1285. Сейчас почти $1300.
2) Рубль. Несмотря на стремительный рост цен на нефть, наш «деревянный», тем не менее, немного ослабевает относительно доллара.
3) Юань значительно вниз: 6,877 к доллару. Падение около 0.8%, а для китайской валюты это очень много.
Таким образом, пока правило «sell in May and go away» работает. Напряженность растет, волатильность усиливается, и в итоге с начала месяца фьючерс на S&P500 упал уже на 3.5%. Что будет дальше – одному Богу известно. Сегодня рынок и все, что с ним связано – это, скорее, из области психологии, чем экономики. Когда на рынке начинается игра нервов, пожалуй, успеха тут мог бы добиться неплохой психолог, экономист. Тем не менее, стараемся сохранять спокойствие и помним о защитных инструментах.
@bitkogan
Доброе утро!
Начнем сегодня с основного: США - Китай.
Вчера рынки сходили с ума.
Минус почти 2,5 процента по S&P.
Основная причина - неопределенность.
Ох, как рынки её не любят.
Главная интрига - как и чем ответят китайцы.
Пока мы видим - мудрые китайцы ввели, в свою очередь, аналогичные пошлины на товары из США.
Немного девальвирован юань и .....
Пока больше НИЧЕГО. Китайцы никуда не спешат. Ибо....
Снова на арене Великий Манипулятор Современности. Барабанная дробь!!!
Трамп заявляет:
- Ребята. Я тут подумал, подумал, подумал (брюки превращаются, превращаются брюки.....) и не принял ещё окончательного решения - буду я или не буду вводить новые тарифы. На $325 млрд китайских товаров:
«TRUMP SAYS HE HAS NOT MADE THE DECISION TO GO AHEAD WITH TARIFFS ON ANOTHER $325 BILLION IN GOODS FROM CHINA»
По-хорошему, классическая манипуляция.
Рынки, естественно, тут же реагируют.
Фьючерсы на американские индексы уже в плюсе. Японский рынок неплохо растет. Китайский потихоньку восстанавливается.
Что, всё уже прошло?
Очень возможно, ещё потрясет. Но, как говорилось ранее, Трамп заинтересован в соглашении не менее, чем китайцы.
Повысил ставки в игре, и ничего не добился.
Более того, понял, что игроки перед ним - серьезные. Будет либо win-win, либо... НИКАК.
Так как другого выхода у него, особенно-то, и нет, Донни включает заднюю. Договориться-то НАДО.
Ну а мы с вами «наслаждаемся» волатилтностью.
Ох, не зря я, делая прогноз на этот год, говорил - это будет год не Баффета, но Сороса. Не инвестора, но спекулянта.
Что ждать дальше.
Трудно сказать стопроцентно. Рынки пока сильные. Скорее всего, понервничают и пойдут дальше.
Это все пока из области не экономики, но, исключительно, психологии.
Однако, глобально, эта история может закончиться и не слишком весело.
Не исключу того, что глобальные фонды, в итоге, примут решение уменьшить вложения в спекулятивные продукты.
А «Любитель Твиттера», боюсь, в будущем может и иски получить. Не шуточные.
Нельзя инвестиционным миром безнаказанно манипулировать. Можно и нарваться.
Мне тут поутру в личку клиенты писали - что, кризис начинается?
Полагаю, ПОКА - НЕТ.
ОДНАКО ВЫСОКАЯ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ ВПОЛНЕ МОЖЕТ БЫТЬ ПРЕДВЕСТНИКОМ СМЕНЫ ТРЕНДА. ЭТО ФАКТ.
Ну и напоследок. Технически картинка так, не очень. Но если рынки оттолкнутся от текущих уровней, не пойдут дальше вниз - все может выглядеть совсем не трагично.
ПОКА.
@bitkogan
Начнем сегодня с основного: США - Китай.
Вчера рынки сходили с ума.
Минус почти 2,5 процента по S&P.
Основная причина - неопределенность.
Ох, как рынки её не любят.
Главная интрига - как и чем ответят китайцы.
Пока мы видим - мудрые китайцы ввели, в свою очередь, аналогичные пошлины на товары из США.
Немного девальвирован юань и .....
Пока больше НИЧЕГО. Китайцы никуда не спешат. Ибо....
Снова на арене Великий Манипулятор Современности. Барабанная дробь!!!
Трамп заявляет:
- Ребята. Я тут подумал, подумал, подумал (брюки превращаются, превращаются брюки.....) и не принял ещё окончательного решения - буду я или не буду вводить новые тарифы. На $325 млрд китайских товаров:
«TRUMP SAYS HE HAS NOT MADE THE DECISION TO GO AHEAD WITH TARIFFS ON ANOTHER $325 BILLION IN GOODS FROM CHINA»
По-хорошему, классическая манипуляция.
Рынки, естественно, тут же реагируют.
Фьючерсы на американские индексы уже в плюсе. Японский рынок неплохо растет. Китайский потихоньку восстанавливается.
Что, всё уже прошло?
Очень возможно, ещё потрясет. Но, как говорилось ранее, Трамп заинтересован в соглашении не менее, чем китайцы.
Повысил ставки в игре, и ничего не добился.
Более того, понял, что игроки перед ним - серьезные. Будет либо win-win, либо... НИКАК.
Так как другого выхода у него, особенно-то, и нет, Донни включает заднюю. Договориться-то НАДО.
Ну а мы с вами «наслаждаемся» волатилтностью.
Ох, не зря я, делая прогноз на этот год, говорил - это будет год не Баффета, но Сороса. Не инвестора, но спекулянта.
Что ждать дальше.
Трудно сказать стопроцентно. Рынки пока сильные. Скорее всего, понервничают и пойдут дальше.
Это все пока из области не экономики, но, исключительно, психологии.
Однако, глобально, эта история может закончиться и не слишком весело.
Не исключу того, что глобальные фонды, в итоге, примут решение уменьшить вложения в спекулятивные продукты.
А «Любитель Твиттера», боюсь, в будущем может и иски получить. Не шуточные.
Нельзя инвестиционным миром безнаказанно манипулировать. Можно и нарваться.
Мне тут поутру в личку клиенты писали - что, кризис начинается?
Полагаю, ПОКА - НЕТ.
ОДНАКО ВЫСОКАЯ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ ВПОЛНЕ МОЖЕТ БЫТЬ ПРЕДВЕСТНИКОМ СМЕНЫ ТРЕНДА. ЭТО ФАКТ.
Ну и напоследок. Технически картинка так, не очень. Но если рынки оттолкнутся от текущих уровней, не пойдут дальше вниз - все может выглядеть совсем не трагично.
ПОКА.
@bitkogan
Пошла гонка «упущенных финансовых возможностей». Куда догонят - одному Богу известно. Как я уже говорил, в этой гонке уже участвовать не желаю. Без меня. Около 8000, как и обещал ранее, позицию закрыл.
Быстро пробежимся «по полянке». Что имеем с гуся на утро.
1. Золото вчера увеличилось в цене примерно на 1%, и не торопится вниз. Иран и все, что с ним связано, никто не отменял. Как следствие, котировки Barrick Gold (GОLD US) выросли на 2.5%. Бумага подтверждает свою репутацию защитного актива.
2. Нефть немного дергают: пока уровень $70 плюс минус. Тут все зависит от развития событий с тем же Ираном. Внимательно следим за новостями и Твиттером президента США.
3. Рынки. Есть у трейдеров одно выражение, которое неплохо характеризует то, что творилось на рынках вчера: «льется кровь из мониторов». Индекс S&P500 упал на 2.5%. Сегодня фьючерс пока в плюсе, что вполне логично. Но что дальше – пока непонятно, откровенно говоря. И снова – все внимание на Твиттер. А что еще остается?
4. Соглашение с Китаем. На мой взгляд, тут все более или менее понятно: соглашение БУДЕТ, потому что его не может не быть. Вопрос в том, как быстро и на каких условиях. И, следовательно, есть высокий шанс на хороший короткий эмоциональный рывок рынка вверх. А это, в свою очередь, означает, что, очевидно, стоит взять хороших «бетовых» бумаг. Для особо смелых и склонных к риску – URTY US (трехкратный фонд на индекс Russell 2000) или другие прямые маржинальные ETF. Например, SSO US («двойной» фонд, отслеживающий динамику S&P500) или TECL US (трехкратный фонд, «ответственный» за движение акций технологичных компаний). Повторяю еще раз: эти инструменты ОЧЕНЬ РИСКОВАННЫЕ. Использовать их можно, только если у вас ВЫСОКАЯ ТОЛЕРАНТНОСТЬ К РИСКУ.
5. Очень неплохо в целом вчера на падениях чувствовал себя сектор «экологических» продуктов. Если рынок почувствует, что договоренность с Китаем близка, жду сильного рывка по бумагам вверх. Особенно по TRST, которая сегодня публикует финансовую отчетность за 1 квартал 2019 г.
6. Валюты. Лично у меня сложилось ощущение, что девальвация юаня пока приостановилась. По остальным ключевым мировым валютам также пока не видно сильных движений.
7. Commodities. Основной удар пришелся на медь и никель, что вполне логично. Я недавно обращал внимание, что за ними надо внимательно следить. Во-первых, они очень сильно зависят от Китая, и при любом «чихе» со стороны Поднебесной цены на них падают. Во-вторых, эти металлы чувствительны к рискам замедления мировой экономики, так как это дает сигнал к падению спроса.
8. Защитные инструменты. Считаю, на данном этапе такие инструменты, как TVIX или SDS отлично справились со своей задачей. Их можно и нужно использовать, но делать это необходимо с осторожностью, все тщательно продумав. Как делать это правильно? Об этом можно узнать, послушав один из моих вебинаров.
@bitkogan
https://2stocks.ru/2.0/evgeniy-kogan
1. Золото вчера увеличилось в цене примерно на 1%, и не торопится вниз. Иран и все, что с ним связано, никто не отменял. Как следствие, котировки Barrick Gold (GОLD US) выросли на 2.5%. Бумага подтверждает свою репутацию защитного актива.
2. Нефть немного дергают: пока уровень $70 плюс минус. Тут все зависит от развития событий с тем же Ираном. Внимательно следим за новостями и Твиттером президента США.
3. Рынки. Есть у трейдеров одно выражение, которое неплохо характеризует то, что творилось на рынках вчера: «льется кровь из мониторов». Индекс S&P500 упал на 2.5%. Сегодня фьючерс пока в плюсе, что вполне логично. Но что дальше – пока непонятно, откровенно говоря. И снова – все внимание на Твиттер. А что еще остается?
4. Соглашение с Китаем. На мой взгляд, тут все более или менее понятно: соглашение БУДЕТ, потому что его не может не быть. Вопрос в том, как быстро и на каких условиях. И, следовательно, есть высокий шанс на хороший короткий эмоциональный рывок рынка вверх. А это, в свою очередь, означает, что, очевидно, стоит взять хороших «бетовых» бумаг. Для особо смелых и склонных к риску – URTY US (трехкратный фонд на индекс Russell 2000) или другие прямые маржинальные ETF. Например, SSO US («двойной» фонд, отслеживающий динамику S&P500) или TECL US (трехкратный фонд, «ответственный» за движение акций технологичных компаний). Повторяю еще раз: эти инструменты ОЧЕНЬ РИСКОВАННЫЕ. Использовать их можно, только если у вас ВЫСОКАЯ ТОЛЕРАНТНОСТЬ К РИСКУ.
5. Очень неплохо в целом вчера на падениях чувствовал себя сектор «экологических» продуктов. Если рынок почувствует, что договоренность с Китаем близка, жду сильного рывка по бумагам вверх. Особенно по TRST, которая сегодня публикует финансовую отчетность за 1 квартал 2019 г.
6. Валюты. Лично у меня сложилось ощущение, что девальвация юаня пока приостановилась. По остальным ключевым мировым валютам также пока не видно сильных движений.
7. Commodities. Основной удар пришелся на медь и никель, что вполне логично. Я недавно обращал внимание, что за ними надо внимательно следить. Во-первых, они очень сильно зависят от Китая, и при любом «чихе» со стороны Поднебесной цены на них падают. Во-вторых, эти металлы чувствительны к рискам замедления мировой экономики, так как это дает сигнал к падению спроса.
8. Защитные инструменты. Считаю, на данном этапе такие инструменты, как TVIX или SDS отлично справились со своей задачей. Их можно и нужно использовать, но делать это необходимо с осторожностью, все тщательно продумав. Как делать это правильно? Об этом можно узнать, послушав один из моих вебинаров.
@bitkogan
https://2stocks.ru/2.0/evgeniy-kogan
2Stocks
Евгений Коган
Евгений Коган — инвестбанкир, профессор НИУ ВШЭ, автор Telegram-канала Bitkogan
Один из лидеров канадского рынка «растениеводов», компания CannTrust (CTST US – в Нью-Йорке, TRST CN – в Торонто), опубликовала финансовые результаты за 1 квартал 2019 г. Рынок встретил данное событие в целом позитивно: котировки на пре-маркете растут на 6%. Ознакомившись с отчетностью, могу отметить несколько важных моментов.
· Существенный рост операционных показателей. Компании в течение одного квартала удалось практически удвоить объемы производства (см. таблицу). Поэтому полагаю, что относительно слабый рост выручки – временное явление.
· Увеличение рентабельности. Достаточно важный фактор, как мне кажется. Благодаря снижению операционных издержек (cash cost) CannTrust увеличила валовую рентабельность на целых 11 п.п. квартал к кварталу. Это, на мой взгляд, очень сильный показатель.
· Чистая прибыль. Да, компания показала рост bottom line, но, как бы нам этого ни хотелось, этот факт не должен вводить в заблуждение. Прибыль – бумажная, от разовых статей, связанных с переоценкой биологических активов.
Резюме такое: все идет по плану. Воспринимаю результаты со сдержанным оптимизмом. Сам недавно докупал по $5.8, сейчас уже $6.08. Никогда не скрывал, что CannTrust – одна из моих любимых «фишек». Исходя из планов развития компании, с которыми имел честь ознакомиться и о которых писал, жду бумагу выше $10 на среднесрочном временном горизонте. На долгосрочном – значительно выше. Риски, конечно, есть. Во многом они связаны с растущей конкуренцией в отрасли. Тем не менее, продолжаю верить в историю.
@bitkogan
· Существенный рост операционных показателей. Компании в течение одного квартала удалось практически удвоить объемы производства (см. таблицу). Поэтому полагаю, что относительно слабый рост выручки – временное явление.
· Увеличение рентабельности. Достаточно важный фактор, как мне кажется. Благодаря снижению операционных издержек (cash cost) CannTrust увеличила валовую рентабельность на целых 11 п.п. квартал к кварталу. Это, на мой взгляд, очень сильный показатель.
· Чистая прибыль. Да, компания показала рост bottom line, но, как бы нам этого ни хотелось, этот факт не должен вводить в заблуждение. Прибыль – бумажная, от разовых статей, связанных с переоценкой биологических активов.
Резюме такое: все идет по плану. Воспринимаю результаты со сдержанным оптимизмом. Сам недавно докупал по $5.8, сейчас уже $6.08. Никогда не скрывал, что CannTrust – одна из моих любимых «фишек». Исходя из планов развития компании, с которыми имел честь ознакомиться и о которых писал, жду бумагу выше $10 на среднесрочном временном горизонте. На долгосрочном – значительно выше. Риски, конечно, есть. Во многом они связаны с растущей конкуренцией в отрасли. Тем не менее, продолжаю верить в историю.
@bitkogan
Только не говорите, что не предупреждал - это правильная тема. Я полагаю, что это только начало.