Молодец Дмитрий Анатольевич! Не прошло и пяти минут, как выявил проблему!

Я вот все жду, все надеюсь: утром проснусь, а наш «Соколиный Глаз» вдруг обнаружил, что многовато у нас государства вокруг. И урезал госучастие и регулирование во всех отраслях...

Не верите? А помечтать можно?!

@bitkogan

https://www.rbc.ru/economics/25/02/2019/5c7446069a794726504083ad

Мило: задержать журналистов во время интервью!
Когда увидел эту новость - протер глаза: неужели я не ошибся?

Тут же представил сцену. Американцы берут интервью у Сталина.
- Иосиф Виссарионович! Вы зачем Тухачевского расстреляли?
- Так, интервью окончено, товарищ Берия - разберитесь....

Сложна Латинская Америка для осознания. Как говорится, без поллитра кефира ребят не понять.
С другой стороны, очень хороший, я бы даже сказал передовой для нас опыт. Ведь и правда, а зачем уважаемому человеку неправильные вопросы задавать?! Человек устал, на нервах. А тут еще и журналюги эти отвратительные с вопросами их дурацкими.
Как тут не осерчать?!

@bitkogan

https://www.rbc.ru/politics/26/02/2019/5c74ab039a79473b93b72e5a?from=from_main

И мои внимательные читатели, и журналисты замучили вопросом насчёт взлета котировок некоей бумажки на бирже. Просят пояснить, возможно ли это: за две недели удорожание более, чем на 5000%?

Друзья, отвечу здесь. Сразу всем.

- Сержант Пылипенко, А крокодилы летают?
- Нет, не летают!
- А вот тут товарищ генерал говорит - иногда летают в боевых условиях!
- Да, да. Конечно летают. Но нызенько, нызэнько!

Если серьезно, то лучше всех на эту тему высказался ВВ. Он, правда, о другом говорил. Но сюда очень подходит: «Да, дураки!»
Иначе не скажешь.

Ребята, что можно сказать, если IQ в стране неуклонно снижается? Все настолько грустно и плохо с уровнем интеллекта, что даже манипулировать красиво на рынке разучились.

Товарищи, учите матчасть. А то одно сплошное расстройство.

@AngryKogan

https://www.finanz.ru/novosti/aktsii/maloizvestnaya-kompaniya-na-mosbirzhe-podorozhala-na-5000percent-i-obognala-po-kapitalizacii-yandeks-i-vtb-1027976622

Некоторое время назад обращал внимание на выпуск еврооблигаций Jaguar Land Rover ( USG50027AE42 ) с погашением в 2023 г.

На фоне ухудшающегося финансового состояния в течение 2018 г. и неясной перспективы торговых взаимоотношений ЕС и UK из-за Brexit появились слухи о том, что компания может временно приостановить работу двух заводов. Цена выпуска с погашением в 2023 г. достигла уровней 87-88% от номинала, а доходность стала близка к двузначной.

Проблемы в Jaguar Land Rover очевидны: провальный год на китайском рынке и снижение продаж в Европе, а также доналоговые убытки в течение прошлого года. Но эти риски важны, скорее, для акций. Реальных же угроз для держателей долговых обязательств я пока не вижу: net debt/EBITDA на уровне 1 говорит о достаточно комфортном уровне долга.

TATA, владеющая Jaguar Land Rover, после крайне неудачного года заявила, что планирует и дальше инвестировать в британскую марку, а также примет серьезные меры по сокращению издержек. По мере того, как паника вокруг компании спала, цены на еврооблигации Jaguar Land Rover выросли на 7 п.п., а доходность приблизилась к 7% годовых.
Честно признаюсь, в начале февраля, как раз когда писал в канале про Jaguar, купил немного этих бондов по 89, о чем сейчас, разумеется, не жалею.
История, на мой взгляд, остается интересной, хотя и волатильной.

@bitkogan

Трагедия Баффета - Kraft Heinz - продолжается: бумага упорно не хочет стабилизироваться!

Подождем. Если дойдет до $29-30 - увеличу вложение.
Компания никуда не денется, бизнес нормальный. Рано или поздно отрастет.

@bitkogan

В самом деле, почему беднеют россияне?!

Дорогой Дмитрий Анатольевич неустанно за здоровье да благоденствие народа этого радеет. Но темен народ, неблагодарен. Не хочет, паразит, благоденствовать. Не желает, понимаешь ли, плодиться и размножаться как надо, ежедневно увеличивая свои доходы - на радость Князя нашего Светлейшего.
Ленив он, народишко этот, ленив и безынициативен.

Но это ничего! Сейчас два чудо богатыря - Максим Станиславович да Максим Анатольевич, как Алеша Попович да Добрыня Никитич, поднапрягутся как следует, да и изведут порчу великую уныния да мракобесия из народишки.
Изгонят они беса беспросветности да разгильдяйства из холопов беспечных. Они, два наших чудо-богатыря, справятся.
Так и хочется помочь им: коней напоить да подковать для дороги дальней, мечи наточить получше, чтоб были они готовы к бою с бесовщиной всякою.
Ребята, если чего, приходите, подскажем как ирода победить.

Знаете, какой рецепт - самый лучший? Вы куда подальше скачите, пожалуйста. В царство какое тридевятое, тридесятое. Точно говорю: там враг притаился.
А народу просто дайте работать, не мешайте! Он глядишь без вас, чудесных, сам справится.

@bitkogan

https://www.finanz.ru/novosti/lichnyye-finansy/medvedev-poruchil-chinovnikam-ponyat-pochemu-bedneyut-rossiyane-1027986450

Эх, понеслась! Индия-Пакистан выходят на арену.
Кто следующий на очереди?Есть много достойных кандидатов на бряцание оружием. И на Ближнем Востоке, и в Средней Азии, и в Африке, и на севере Латинской Америке.

Говорю и буду говорить: «вдруг, неожиданно», количество военных конфликтов в мире будет увеличиваться, напряжённость нарастать.

“Ведь, если звезды зажигают —
значит — это кому-нибудь нужно?...»

@bitkogan

https://www.finanz.ru/novosti/aktsii/indiya-nanesla-aviaudar-po-pakistanu-1027985725

Ежели честно, не во всем согласен с Никитой.
Увы, санкции влияют на нашу жизнь, и еще как. Вынуждены уехать многие бизнесмены. Намного труднее выживать мелкому и среднему бизнесу. Уровень жизни падает.
Во многом мы сами виноваты - слишком велика доля государства, чрезмерно зарегулирована экономика.

Гораздо труднее привлекать иностранный капитал. Самое главное: нас отрезали от современных технологий, что влияет и будет серьёзно влиять на нашу экономику в дальнейшем.

Мы - в том числе наши финансы - стали токсичны для остального мира. Зачастую это большие трагедии маленьких людей.

Но многое из того, что Никита написал, правда.

@bitkogan

https://t.iss.one/antiskrepa/3458

Я думаю, данная новость начнет будоражить всех через день-два.
Обратите внимание: тихой сапой за последние дни евро растёт относительно доллара США. В том же направлении стал вдруг двигаться и британский фунт.

Начало ли это новой тенденции? Пока не знаю. Для фондовых рынков слабость доллара США - неплохо, особенно для рынков развивающихся стран. В том числе и для российского (если то, что у нас есть, можно называть рынком).

@bitkogan

https://www.finanz.ru/novosti/valyuty/nad-dollarom-navis-potolok-gosdolga-ssha-1027985435

О новых санкциях и о том, надо ли их бояться.

Конгресс США опубликовал обновленный законопроект о санкциях против России.

Не увидел там ничего нового; в той или иной форме все это уже звучало в 2018 г. Полагаю, что пока нам особенно сильно опасаться нечего. Хотя, правило старого еврея никто не отменял: всегда надо чего-нибудь опасаться, так как, если плохое должно случиться, то оно обязательно произойдет. Вопрос – когда?

Как уже писал сегодня, санкции в любом случае влияют негативно. Это касается и технологий, от которых нас отрезают с их помощью, и привлечения иностранного капитала, и бегства оного из РФ, и токсичность русских денег, и многое другое.
Ничего катастрофичного в новых санкциях я не вижу. Мы постепенно адаптируемся, привыкаем жить в новых условиях.

Да, речь идет об ограничениях на операции с новым суверенным долгом РФ. Да, говорится о карах, которые постигнут российские госбанки (какие санкции и в каком виде – пока не очень понятно). Да, упоминаются санкции против инвестиций в российские СПГ-проекты (сжиженного природного газа) вне территории России. Но, ребята, я повторяю – ничего нового. Все это мы уже слышали.

Немного напрягает ситуация вокруг госдолга, но и это не критично (пока нефть относительно высоко). Проект новых санкций предусматривает в том числе запрет на сделки с новым суверенным долгом России со сроком погашения более 14 дней. Думаю, данные меры вряд ли как-то повлияют на цены уже обращающихся долгов. Во-первых, ограничения для американских инвесторов по операциям с ценными бумагами России неоднократно вводились ранее, и их уже осталось ничтожное количество в данных инструментах. Во-вторых, при большом желании инвестировать в Россию, имеются лазейки сделать это через другую юрисдикцию. В-третьих, спрос со стороны остальных инвесторов на Россию высокий, как показало существенное повышение цен на еврооблигации российские в январе-феврале 2019 г.

Не забываем о том, что политика и геополитика – это тоже бизнес. Только не большой, а очень большой, где все стороны преследуют свои интересы. А в том, чтобы Россия «упала», как в 1998 г., например, как мне кажется, не заинтересован никто. Даже Штаты, которые, как ни парадоксально звучит, также зависят от РФ, как напрямую, так и косвенно. Грубо говоря, если «тряхнет» Россию, мало не покажется никому.
Есть мнение, что на данном временном отрезке в мире не существует значимой силы, которой был бы выгоден подобный поворот событий. Мир сегодня настолько сильно переплетен, что если, образно говоря, прыщ вскочил в Гондурасе, то зачешется в Стокгольме.

Чтобы «свалить» РФ, надо сильно постараться. Неоднократно говорил и повторю снова: при прочих равных у России в макроэкономике все неплохо (за исключением высокой доли государства в экономике и снижения доходов населения). Долг низкий, ВВП хоть и медленно, но растет, золотовалютные резервы огромны, торговый баланс с профицитом (около $211 млрд по итогам 2018 г., что в 1.6 раза больше, чем в 2017 г.). Тут нужно что-то посерьезнее, чем те санкции, о которых сегодня говорит Конгресс США. Будет ли такое? Поживем – увидим. Хочется верить в лучшее. Но опять вспоминаем правило старого еврея, о котором писал в начале.

@bitkogan

Продолжают поступать не самые позитивные новости о компании Kraft Heinz (KHC US).

Группа акционеров миноритариев заявила о намерении судиться с KHC: компания Robbins Geller Rudman & Dowd подает коллективный иск. Упоминаются разные страшные вещи: ложные заявления менеджмента KHC, вводящие в заблуждение акционеров; сокрытие негативной информации о финансовом положении компании, преувеличение стоимости активов и т.д. Особый упор делается на преувеличение стоимости нематериальных активов, в том числе гудвилла.

Акционеров можно понять: некоторые покупали акции по $90 и выше. Сейчас, особенно после того, как KHC в отчетности за 4 квартал показал «бумажные» списания от переоценки стоимости брендов (нематериальные активы), миноритарии чувствуют некоторый дискомфорт.
Списания привели к тому, что в 4 квартале был зафиксирован чистый убыток в размере $12.6 млрд по стандартам GAAP.

Я писал о компании и о том, что открыл небольшую длинную позицию после падения на 25%. В связи с этим получаю много вопросов от читателей канала, насколько критичны новости об иске?

На мой взгляд, паниковать пока рано.
Во-первых, согласно стандартам GAAP, нематериальные активы не могут быть переоценены в обратную сторону. То есть, суд будет решать, насколько обоснованным было списание, определять справедливую оценку стоимости брендов. Кроме того, миноритарии вопрошают, почему списания не проводились ранее, а это было сделано за один раз. Сразу и много.
В случае, если переоценку признают завышенной, KHC придется выплачивать компенсацию миноритариям. Какую? Вопрос творческий, и этот аспект я пока оценивать не готов. Ситуация может быть и другой: компания изначально несправедливо завышала стоимость нематериальных активов.
Во-вторых, полагаю, что у KHC имеются веские основания для подобных списаний, и они предоставят это суду.
В-третьих, учитывая сложность и трудоемкость процесса переоценки нематериальных активов, а также принимая во внимания возможные контраргументы KHC, этот процесс может затянуться на достаточно долгое время. Какое? Тоже творческий вопрос.

И последнее: если «бумажные» списания оставить за скобками, то есть посмотреть финансовые показатели non-GAAP, у KHC с операционной деятельностью все в порядке. Бизнес, хоть и сложный и не слишком поворотливый (особенно после слияния Kraft и Heinz), продолжает работать и генерировать свободный денежный поток.

Пока я спокоен. Но, в любом случае, можно попробовать заработать и на таких новостях. Напомню, что покупал небольшое количество акций KHC примерно по $37. Если на новостях о судебном иске бумага продолжит валиться дальше, буду докупать по $29-30. Не исключаю, что от этого уровня мы можем увидеть неплохой технический отскок. Кроме того, сейчас компания в таком положении, что любая позитивная новость способна стать драйвером частичного восстановления котировок. Есть мнение, что такие новости будут.

Сегодня на пре-маркете акции KHC пока в небольшом плюсе. Продолжаем следить за историей.

@bitkogan

В глобальной сети интернет можно найти все, что угодно. Если вам кажется, что чего-то нет, нужно просто искать лучше😉

На днях мне показали сайт, который даёт возможность находить тексты, присвоенные сторонними ресурсами. Посмотрел на объемы воровства моего контента и сделал вывод: бороться с гидрой плагиаторства обычными методами бесполезно.
А там, где не поможет кнут, поможет пряник!

Как и обещал, для добросовестных подписчиков моих вебинаров будет доступен ряд бонусных «фишек».
По аналогии с новогодними лекциями, которые были разосланы «под елочку» и, судя по отзывам, понравились, в эти выходные на указанные при регистрации адреса электронной почты будет направлен ещё один ролик.

Надеюсь, ещё более содержательный и полезный.

Всем удачных и приятных инвестиций!

P.S. Состоявшиеся лекции с презентациями доступны по ссылкам:

Про защитные инструменты
https://2stocks.ru/2.0/webinars/instrumenty-i-mehanizmy-zashchity-nakopleniy-ot-sovremennyh-riskov

Как инвестировать правильно
https://2stocks.ru/2.0/webinars/rynok-ili-kazino-kak-investirovat-i-ne-poteryat

Принятие инвестиционных решений
https://2stocks.ru/2.0/webinars/prinyatie-investicionnyh-resheniy-moy-opyt

В своё время сталинская конституция 1937 была одной из самых демократичных и передовых в мире. Что никак не повлияло на «разгул» демократии, наполнивший ужасом тот год.

Проблема не в законах, проблема в применении. Закон что дышло - наше, посконное. Для осознания непреложности этого факта достаточно хоть немного знать историю России.

Мы можем десять раз продумывать новые, очень интересные и комфортные, «правила игры» для бизнеса. Но потом, как в игре, «приходит ночь и на улицы города выходит мафия....». И отважный шериф, и добропорядочные горожане разводят руками: как же так, опять случилось.

Мировой опыт привлечения инвестиций и наведения порядка есть. Достаточно сесть и почитать умные книжки. «На пути из третьего мира в первый» Ли Куан Ю, например. Или о преобразовании экономики Чили.

Если мы хотим привлекать инвестиции, то необходимо не на словах, а на деле вспомнить о том, что такое инвестиционный климат.
И начать не говорить, но ДЕЛАТЬ.

@bitkogan

https://www.kommersant.ru/doc/3895584

Для полноты картинки необходимо найти у состоятельного и щедрого сторонника Брекзита русскую бабушку или северокорейского дядю. Хотя иранский брат или венесуэльская тетя тоже будут нелишними. А можно и всех вместе!

И тогда, как теперь модно, «все тут же станет понятно». Неясно одно: почему до сих пор не нашли?!

Где-то вдали мяукнул кот Скрипаля.

@bitkogan

https://www.profinance.ru/news/2019/02/27/br86-vlastyam-britanii-ne-daet-pokoya-seryj-kardinal-ustroivshij-brekzit.html

Мы все так надеялись, а пацаны ... не договорились!

Любая пара, находящаяся в процессе развода, подтвердит: самое жуткое - разбитые надежды. Конечно, у Трампа и Ким Чен Ына до большой и чистой любви дело не дошло. Так, конфетно-букетный период и пара ужинов при свечах. Даже ланч вчера отменили! А ведь была надежда, что все закончится иначе.
Что дальше? Не исключаю, что Штаты вновь вспомнят свою любимую игрушку – санкции. Этот девайс многим добавляет разнообразие и новые ощущения в отношения.

Если начнут прессовать Корею, может, о нас хоть на время позабудут? 😉

@bitkogan

https://www.rbc.ru/politics/28/02/2019/5c7788339a79479606e40ae7?from=from_main

Несколько слов о американском рынке акций.

Сегодня в начале торгов пока нет акцентированного движения ни вверх, ни вниз. За последнее время все привыкли к постоянному росту, но уровень в 2800 пунктов по S&P500 пока «пробить» не удается. В такие моменты, когда рынок встает в «боковик», я, как правило, не предпринимаю никаких активных действий, если нет очевидных идей.

Сегодня обратил внимание на акции Hewlett Packard (HPQ US), которые после публикации финансовой отчетности за 1 квартал 2019 г. падают на 15-16%. По моему мнению, падение излишне драматичное. Отчетность вышла не сильно ниже ожиданий (в основном, это касается выручки), поэтому полагаю, что продавцы сегодня несколько перестарались. Даже несмотря на то, что компания снизила прогноз по продажам. Масла в огонь подлили комментарии ряда американских аналитиков о том, что проблема компании с поставками не решается в краткосрочной перспективе.

Отчасти согласен с мнением отраслевых экспертов. Но полагаю, что столь сильное падение котировок HPQ дает шанс на небольшую спекуляцию. Тем более, что, несмотря на некоторые трудности с поставками, бизнес компании считаю достаточно устойчивым (особенно с учетом низкой долговой нагрузки. Откупил небольшой объем бумаги в районе $20. Посмотрю, что будет дальше. Не исключаю отскок в районе $21 в ближайшее время при условии снижения рынка в целом. А это 5% чистой наживы.

Вместе с тем, не могу не поделиться следующими соображениями. Когда на относительно спокойном рынке и в результате не слишком плохой отчетности в моменте так сильно падают акции больших компаний, жди беды. Не исключаю, что это может быть предвестником общего масштабного снижения.
В этой связи можно вспомнить еще и Kraft Heinz, хотя сегодня он вроде бы нацелился на отскок. Пока, повторю, решил рискнуть и зашел небольшим объемом в HPQ.

@bitkogan

Очень противоречивые чувства одолевают меня. С одной стороны, не слишком жалую левых и популистов всех мастей. Не люблю я их.
С другой стороны, именно канадские леваки и популисты, что сейчас у власти, легализовали матушку-кормилицу, экологическую полянку. И за это я (так и быть!) готов им простить пару процентиков их остальных заблуждений.

Хочу пожелать Трюдо выскочить сухим и невредимым из всяческих скандалов.
Жестокая, друзья, эта штука - политика.

Эх, корыстный я человек! Ради любимой травушки-муравушки готов принципами жертвовать.
Что делать, кушать-то тоже вкусно хочется😉

@bitkogan

https://www.profinance.ru/news/2019/02/28/br97-v-kanade-razgoraetsya-politicheskij-krizis.html

Список стран, «облагодетельствованных» МВФ, имеет шанс пополнить ещё одна страна.
Янки - красавцы. Сначала организовывают стране неприятности, а потом «героически» начинают «спасать». Не за «спасибо», а за небольшой процент, конечно.

Вспомним 90е. Пока Россия чётко следовала указаниям западных институций, ничего хорошего мы не видели. Закончив все «программы», страна рассчиталась с долгами, нарастила ЗВР.
Выводы очевидны.

Ну что, теперь экономике Венесуэлы точно крышка? Или ещё поборется за жизнь?

@bitkogan

https://1prime.ru/News/20190301/829764801.html

Друзья, поздравляю с первым днем весны!
Весна - моё любимое время года. Время, когда все задуманное свершается. Это время подъема жизненных сил, энергии. Время, когда хочется творить, созидать. И, главное, все получается.
Короче, перезимовали. И слава Богу!

Теперь несколько слов о рынках. Вчера писал: «Вместе с тем, не могу не поделиться следующими соображениями. Когда на относительно спокойном рынке и в результате не слишком плохой отчетности в моменте так сильно падают акции больших компаний, жди беды. Не исключаю, что это может быть предвестником общего масштабного снижения.» https://t.iss.one/bitkogan/3008

Хочу еще раз об этом поговорить.

У каждого, кто долго работает на фондовом или финансовом рынке, кто воспринимает эти рынки как что-то динамичное, а не как набор цифр, есть свои так называемые сигналы или маячки (очень подробно об этом https://2stocks.ru/2.0/webinars/prinyatie-investicionnyh-resheniy-moy-opyt )

Рынки, если их внимательно слушать и СЛЫШАТЬ, разговаривают с нами. Посылают невидимые, но очень конкретные сигналы.

Господа! Падение акций большой компании на фоне нормальной в целом отчётности - ОДИН ИЗ ТАКИХ СИГНАЛОВ.
Не проходите мимо. Задумайтесь!

Что нужно делать?
На мой взгляд - аккуратно, не торопясь, но очень последовательно и дисциплинированно, понижать уровень риска по своим накоплениям.
1. Понижать уровень кредитной составляющей и плеча.
2. Задумываться о переходе из риска в качество. Больше коротких и надежных бондов. Меньше акций и деривативов. Меньше рискованных джанков и т.д.
3. Повышать ликвидность - постараться избавиться от неликвидов, особенно зависших. Если возможно, перестать жадничать по ним.
4. Включить в свой портфель (если нет) или добавить страховочных инструментов (очень детально разбирали тему https://2stocks.ru/2.0/webinars/instrumenty-i-mehanizmy-zashchity-nakopleniy-ot-sovremennyh-riskov )
5. И, разумеется, поменьше гусарствовать.

Друзья! Наши сбережения - это фундамент финансового спокойствия. Это та энергия, которая питает нас в трудные времена. Это основа безопасности для наших детей и близких.

Поэтому так важно именно сейчас, пока в мире затишье, крайне ответственно к ним отнестись. Найти время спокойно подумать о том, что еще возможно сделать, чтоб минимизировать риски - не только на фондовом рынке. И, если придут более непростые времена, чем сегодня, встретить их спокойно и с улыбкой.

Если есть сомнения, если думаете и сомневаетесь - обращайтесь.
Это моя работа.

@bitkogan

Считаю необходимым написать о ситуации с Celgene (CELG US).

В начале января 2019 г. было объявлено, что компания Bristol Myers Squibb (BMY US) покупает Celgene за $74 млрд (по $102.4 за акцию). Вчера стало известно, что два крупных акционера Bristol Myers выступают против этой сделки, считая цену завышенной. В результате акции CELG вчера просели на 8.7%, а BMY выросли на 1.5%.

С одной стороны, на мой взгляд, CELG была по сделке оценена справедливо. Цена покупки соответствует мультипликатору EV/EBITDA около 7, в то время как по американским «фармацевтам» он равен 9, а если смотреть на глобальный рынок аналогичных компаний – и вовсе 12. Поэтому не думаю, что Bristol Myers переплачивает.

С другой стороны, BMY или намерена таким образом снизить цену возможной сделки, или не хочет повторять путь той же Teva, которая после покупки Actavis очень сильно увеличила долг. Несмотря на очевидный синергетический эффект от сделки, в той ситуации инвесторы обрушили акции Teva, и, очевидно, бенефициары BMY опасаются аналогичного сценария с их компанией.

Напомню, что после объявления о сделке в январе, когда акции CELG взлетели с $60 до $88, я написал, что закрываю значительную часть позиции https://t.iss.one/bitkogan/2546

Оставил совсем немного, и, скорее всего, в ближайшее время тоже буду закрывать. Полагаю, история отыграна.
В нынешней ситуации считаю, что дополнительные риски перевешивают, и брать их на себя я не готов.

@bitkogan