🇷🇺Рынок РФ: что делать?

Учитывая текущую неблагоприятную конъюнктуру на фондовом рынке РФ, мы приняли решение сократить долю акций в наших российских стратегиях. При этом, речь не идет об агрессивных продажах. Действовать будем без спешки и точечно.

Основные причины остаются прежними:
1️⃣Геополитика. Просвета здесь пока не видно. Все инициативы, которые были предприняты «миротворцами», не принесли никакого результата. Ситуация близка к тупиковой. Впрочем, внезапные изменения вполне могут последовать, но пока предпосылок к этому нет.
2️⃣Денежно-кредитная политика ЦБ. В пятницу регулятор неожиданно снизил ключевую ставку до 16,5%, но сохранил крайне осторожный тон, фактически не обещая дальнейшего смягчения политики. Нейтральный сигнал ЦБ указывает на неопределенность в отношении дальнейших шагов.

Среди акций, в которых мы намерены сокращать позиции, — в числе прочих — такие компании, как «Роснефть», ЛУКОЙЛ, «Транснефть-преф».

«Роснефть» сокращаем на фоне санкций. Не ждем здесь больших дивидендов, но не исключаем, что компания может возобновить программу байбэка на уровнях 360-370 руб./акция. Обычно в такие моменты это создает поддержку в котировках. Также после введения санкций снижаем долю ЛУКОЙЛа (LKOH).

Позицию в префах «Транснефти» планируем также снизить лишь частично. В целом компания по-прежнему привлекательна за счет высокой дивидендной доходности, низкой стоимостной оценки.

➡️ Полученные денежные средства планируем перекладывать в фонды ликвидности и в интересные выпуски облигаций.

💰Более полную информацию по нашим действиям получат подписчики приложения bitkogan. Аналитика и сделки — в разделе «Фабрика идей».

#российский_рынок 💰bitkogan

В Telegram теперь можно торговать токенизированными американскими акциями

Теперь прямо в мессенджере можно покупать токены, обеспеченные реальными бумагами. Можно брать целыми или по кусочкам от $1.

Торговля идет через партнеров Kraken и Backed Finance, расчеты — в USDT. Дивиденды начисляются настоящие, а доступ открыт даже из России. Все производится через Crypto Wallet.

Друзья, штука конечно удобная. Но очень важно понимать, что вы покупаете не саму акцию, а токен, обеспеченный ею. Реальный брокер держит бумагу, а пользователю выдается цифровой эквивалент. Риски очевидны: нет прямых прав акционера, непонятно, как будет работать защита инвесторов и налогообложение.

#инвестиции 💰bitkogan

Встреча Трампа и Си, переговоры Дмитриева в США и заседание ФРС

Об этом и других важных вопросах поговорили в новом выпуске программы «Грани будущего»!

Эксклюзивно для VK Видео мы с Дмитрием Абзаловым обсуждаем ключевые события предстоящей недели:

➡️ Что будут обсуждать Дональд Трамп и Си Цзиньпин в Корее?
➡️ О чем будет договариваться Кирилл Дмитриев в США?
➡️ Какое решение примет американский регулятор по ключевой ставке?

🔗 Подробности — в свежем выпуске. Приятного просмотра!

#видео 💰bitkogan

«Самолет» тестирует первым

Девелопер (SMLT) открыл сбор заявок на инновационный продукт для российского рынка — облигации с возможностью обмена на акции компании через полгода.

Для начала про ключевые параметры выпуска:
▪️⁠Объем выпуска: не более 3 млрд руб.
▪️Срок обращения: 3,1 года (1 140 дней).
▪️Ориентир по ставке купона: не выше 13% годовых.
▪️⁠Купонный период: 30 дней.
▪️Период сбора заявок: с 10:00 (МСК) 27 октября 2025 года до 18:50 (МСК) 30 октября 2025 года.

А теперь немного пояснений. «Самолет» размещает облигации на срок 3,1 года с ежемесячным купоном. Далее по истечению полугода инвестор получает возможность обменять облигации на акции с премией в случае выполнения необходимых условий.

➡️Механика инструмента правда необычная и может быть интересной для инвестора, поскольку дает определенную защиту от волатильности.

Бумага состоит из двух частей: купонный доход от номинальной стоимости облигации и вшитый опцион на акции компании. Точное значение страйка опциона будет определено позднее, компания назвала это референсной ценой. Референсная цена равна средней цене за 5 дней до книги и за период книги. Реализовать опцион можно будет после 6-го купона.

Важный момент: компания не планирует делать под эту сделку допэмиссию. «Самолет» будет использовать акции квазиказначейского пакета, а также кэш. Кстати, привлеченные деньги компания направит на рефинансирование долга, что также неплохо.

◽️На наш взгляд, инструмент весьма интересный, особенно в свете нынешней волатильной ситуации на рынке РФ. При этом инвесторы получают две инвестиционные возможности.

1️⃣Во-первых, это регулярный купонный доход, который выплачивается ежемесячно.
2️⃣Во-вторых, инвестор может поучаствовать в потенциале роста стоимости акции «Самолета», которые сегодня выглядят недооцененными.

Бонды от «Самолета» с опцией обмена на акции — это ставка на дальнейшее восстановление сектора. По нашим оценкам, девелоперы в целом преодолели нижнюю отметку нисходящей части цикла. Это касается именно обстановки на рынке недвижимости. По мере снижения ключевой ставки ситуация будет постепенно меняться в лучшую сторону. При этом отметим, что «Самолет» является нашим фаворитом в российском Real Estate.

#российский_рынок 💰bitkogan

Яндекс представил Алису AI — универсальную нейросеть для решения любых задач

В интервью РБК Валерий Стромов, CEO «Алисы» и умных устройств, назвал Алису AI стратегическим направлением Яндекса в ИИ. Читайте: компания всерьез планирует захватить рынок и ускорить вывод обновлений.

Что важно знать инвесторам о главном игроке на ИИ-рынке РФ?

➡️ У рынка ИИ в России огромный потенциал роста; Яндекс нацеливается на 60–70% на существенно большем рынке, который сформируется в пределах двух лет. Драйвер — пользовательские ИИ-агенты в Алисе AI: они не только отвечают на вопросы, но и выполняют задачи по поручению. Экосистемная интеграция с сервисами Яндекса ускорит их внедрение и масштабирование.

➡️ Freemium-логика: базовый ИИ остается бесплатным для привлечения пользователей, монетизация — через продвинутые функции и новые форматы рекламы с сохранением доверия к нейросети. В ближайшие кварталы Яндекс будет активно тестировать модели монетизации. Отмена подписки за базовый функционал уже дала 6-кратный рост аудитории чата.

➡️ Железо по‑прежнему одна из главных статей расходов, но Яндекс делает ставку не только на наращивание мощностей, но и на эффективность. В Алисе AI переоптимизировали всё — от архитектуры до инференса, а обращения к Поиску, Картам и другим сервисам включаются только по необходимости. За год стоимость «интеллекта» в рублях снизилась примерно в 10 раз.

➡️ Сейчас у Яндекса фокус на универсальном, а не узкопрофильном ИИ, чтобы стать «точкой входа» для любых задач, максимизировать охват и частоту использования. Яндекс хорошо понимает российского пользователя, и массовые продукты — одна из ключевых компетенций компании. Кажется, Алиса AI будет сопровождать пользователя везде — Яндекс готовит к запуску новую категорию носимых (wearables) устройств с ИИ. А значит, что скоро для общения с нейросетью не нужно будет даже открывать смартфон, а просто наговаривать на ходу.

➡️ Поиск продолжает расти, при этом информационные сценарии могут перераспределяться между ИИ и классическим поиском. Пока вся коммерция — в поиске, но с развитием возможностей ИИ суммарный трафик коммерческих запросов будет расти.

🚩Вывод: у Яндекса сильная позиция на рынке ИИ — с экосистемной синергией и продуктовым фокусом на практические кейсы. А быстрый рост показывает, что ИИ от Яндекса нравится российским пользователям.

🔗Полное интервью с Валерием Стромовым — по ссылке.

#российский_рынок #ИИ 💰bitkogan

Как покупать Tesla, не выходя из чата с мамой?

Уже писали, что теперь прямо в Telegram можно покупать токенизированные версии американских акций и ETF: от Apple и Tesla до фонда S&P 500. Делается все через встроенный кошелек Wallet. Проект запущен совместно с биржей Kraken и платформой Backed Finance.

Расскажу, как именно это работает.

1️⃣Wallet — это не часть Telegram, а отдельный сервис, встроенный в мессенджер. Через него можно хранить и переводить криптовалюты (TON, BTC, USDT), а теперь — торговать токенизированными активами.

2️⃣Backed Finance — швейцарская финтех-компания, выпускающая токенизированные активы вроде bAAPL или bTSLA. Каждый из них обеспечен реальными акциями, которые хранятся у лицензированного кастодиана в Европе. Это не акции в прямом смысле, а их цифровые аналоги в блокчейне.

3️⃣Kraken — криптобиржа, которая предоставляет инфраструктуру для торговли этими токенами. Она не выпускает токены, а просто организует их покупку/продажу.

Telegram сам по себе не торгует ценными бумагами. Он лишь «витрина», через которую вы взаимодействуете с реальной биржей (Kraken) и реальным эмитентом токенов (Backed).

Плюсы:

Доступность. Инвестировать можно от $1, а сделки совершаются 24/5 и не зависят от графика традиционных бирж. Расчеты проходят в стейблкоине USDT, что упрощает операции для пользователей, уже знакомых с криптовалютой. До конца 2025 года комиссии за торговлю не взимаются.

Минусы:

Токен — не сама акция, а ее цифровое отражение. Юридические права инвестора иные, чем при прямом владении. Существуют риски регулирования, ликвидности и возможных технических сбоев. Недоступна маржинальная торговля, нельзя шортить и брать плечи.

О том, где купить ЦФА в России, мы писали в 💰ПРОСТО. Скоро выпустим подробную статью о развитии и перспективах этого рынка.

#крипта #инвестиции 💰bitkogan

ИИ, обезьяна или человек — кто инвестирует лучше?

Друзья, всем привет!

Недавно компания Nof1 запустила интересный эксперимент. Шести ИИ-ботам дали по $10 тыс. для торговли криптовалютными бессрочными контрактами, включая биткоин и солану.

↘️ChatGPT потерял больше 60% капитала.
↗️А вот Deepseek показал +114%.

Как так вышло?

Языковые модели обучены на массивах текстов, созданных людьми. А число трейдеров, проигрывающих деньги, в некоторые периоды достигает 95%. Логично, что ChatGPT, переняв человеческий опыт, повторил и типичные ошибки. А взлет Deepseek выглядит как случайная удача на короткой дистанции.

Если судить по отдельным кейсам, то у нас и животные инвестируют лучше человека.

▪️В Research Affiliates LLC смоделировали поведение «обезьян», кидающих дротики в котировки. Случайные портфели обыгрывали рынок в 96% случаев за 46 лет.

▪️В 2012 году британский кот Орландо своим выбором акций обогнал команду профессиональных аналитиков 😺

Но если ИИ и животным везет (особенно в периоды роста рынка), то трейдеры-профессионалы должны показывать стабильное мастерство?

Увы, и здесь удача изменчива. Трейдер Джеймс Винн, например, до того, как потерять все деньги и стать мемом-неудачником, имел +$86 млн нереализованной прибыли.

Итог? ИИ обрабатывает информацию быстрее человека. И это можно и нужно использовать. Но для успешных инвестиций нужен целый набор качеств, недоступных ИИ. А на короткой дистанции везет и обезьяне Луше, и новичку-хомячку 🐹

#ИИ #трейдинг 💰bitkogan

Как нивелировать риски на российском рынке?

Почти каждый разговор об инвестициях так или иначе затрагивает тему диверсификации, а вместе с ним возникает поток красноречивых фраз вроде:

Не держи все яйца в одной корзине, поленья в одном амбаре, не вешай все на один гвоздь и прочие присказки.

Но что это означает на практике?

Вопреки расхожему мнению о том, что диверсификация — это купить кучу разных акций на разных брокерских счетах и забыть про них, она не совсем про это.

💡Портфельная теория учит нас, что самое важное — это выбор подходящих классов активов, нежели отдельных эмитентов.

К примеру, можно долго спорить, что лучше Газпром или НОВАТЭК, ЛУКОЙЛ или Роснефть, но правда в том, что сектор нефтегаза сейчас находится в незавидном положении из-за возросших налогов, санкций, относительно низких цен на нефть и крепкого рубля. А облигации, недвижимость и драгметаллы давали куда больший возврат на вложенный капитал с начала года.

➡️ При этом текущая макрообстановка тоже оставляет желать лучшего. Высокая процентная ставка и прогнозы ЦБ по ней в совокупности с замедлением темпов экономического роста и непредсказуемым повышением налогов в отдельных отраслях тревожит инвесторов и не дает российскому рынку как следует отжаться. Добавьте к этому «геополитические качели», и на выходе получаем волатильность по всем фронтам.

Что делать?

Использовать все ту же диверсификацию, но по-умному: вкладываться в разные типы активов, контролировать риски и не гнаться за толпой.

✔️ Используйте нестандартные решения. Например, инструмент долевого страхования жизни (ДСЖ), о котором не так давно писали. Он позволяет получить страхование жизни на весь срок договора, обеспечить бесшовную передачу средств, а также гарантирует 100% возврат вложенного капитала вместе с инвестиционными возможностями фондового рынка.

Важно: будьте внимательны и читайте условия договора. К примеру, Ренессанс Жизнь дает 100% гарантию на вложенный капитал вне зависимости от успехов инвестиционной части, в то время как не все операторы ДСЖ предоставляют такие условия. Так что даже такие изящные решения требуют вдумчивого анализа.

✔️ Диверсифицируйте вложения по разным странам, активам и валютам. В условиях санкций легче сказать, чем сделать, но мы не раз писали о том, что дружественные брокеры открывают счета россиянам, а условия ввода/вывода гораздо проще, чем у IB. Активы с постфиксом {•••.US} безопасны, поскольку идут через американский DTCC, а вот окончания {•••.EU} лучше избегать — там тропинка ведет через Euroclear.

✔️ Не занимайтесь «ментальной математикой». Все ваши активы, денежные потоки, заработки должны быть перед глазами — желательно на одной таблице. Таким образом вы не попадете в ловушку упущенных возможностей и не будете брать на себя дополнительные риски, о которых даже не догадывались раньше.

Так что, говоря словами Баффета: инвестиции – это просто, но совсем не легко.

#страхование 💰bitkogan

Экономика замедляется, геополитика не радует, а Яндекс публикует ударный отчет за 3 кв. 2025 г.

Данные год к году:

▪️Выручка +32% | 366,1 млрд руб. Выше консенсуса на 3 п.п. За 9 мес. выручка впервые превысила 1 трлн руб.
▪️Скорр. EBITDA +43% | 78,1 млрд руб., выше консенсуса на 12 п.п.
▪️Скорр. чистая прибыль +78% | 44,7 млрд руб.

По всем трем финансовым метрикам видим рекорд в квартальном эквиваленте. Откровенно говоря, 78 млрд руб. EBITDA в квартал — это действительно сильно.

Поэтому компания повышает свой гайденс на 2025 г. Яндекс сохраняет прогноз по росту выручки г/г на 30%, но повышает прогноз по скорр. EBITDA (рост на 43%) до порядка 270 млрд руб.

Как распределена выручка?

Основная часть приходится на два направления:
▪️Городские сервисы (сегмент электронной коммерции, райдтеха и доставки) — 200,4 млрд руб., 49% от общей выручки
▪️Поисковые сервисы и ИИ — 138,5 млрд руб., 33,9% от всей выручки

Заметен фокус на искусственном интеллекте — вчера Яндекс запустил свою новую нейросеть Алиса AI. С момента запуска приложение Алисы уже скачали более полумиллиона раз, что показывает большой интерес аудитории к ИИ-технологиям компании.

Яндекс продолжает инвестировать в органический рост бизнеса. При возобновлении роста экономики эти инвестиции покажут еще более высокую отдачу.

Рынок оценил сильный отчет, акции прибавляют порядка 3%, в то время как IMOEX растет на 0,5%. Яндекс за счет своей уникальной экосистемы с высокой диверсификацией показывает сильные результаты в условиях турбулентности. Считаем бумаги привлекательными среди представителей IT-сектора.

#российский_рынок 💰bitkogan

🥇Золото упало на 10%. Пора покупать?

Друзья, всем привет!

Столь резкое снижение цен на золото случается нечасто, и рука, как говорится, тянется к кнопке. Но сначала давайте разберемся, что происходит.

На прошлой неделе котировки взлетали до $4380, после чего резко развернулись. Разворот этот совпал со сменой направления потоков средств в золотые ETF. Инвесторы выводят деньги уже 6 дней подряд, и вывели суммарно более $6 млрд.

Так что давно ожидаемая коррекция случилась. Вопрос, насколько глубокой и продолжительной она будет?

Блумберг отмечает рост волатильности, что типично, когда движения на рынке в большей степени определяются спекулянтами. Вчера вечером глава ФРС их немного разочаровал тем, что не обещал твердо еще одно снижение ставки в декабре, из-за чего цены просели сразу на 1,5%.

➡️ Разумеется, если рынок чего-то очень хочет, то Пауэлл выполняет. Но в любом случае этот вопрос подвисает до декабря, а сейчас спекулянтам остаются технические ориентиры.

◽️Мощных естественных поддержек вплоть до прежних максимумов в районе $3500 или чуть выше у цен нет. Слишком уж быстро росли. Так что исключать того, что коррекция прошла лишь полпути, нельзя.

Но все же более вероятно, что спрос вернется раньше. Ведь фундаментальные причины роста никуда не делись. Американский госдолг продолжит расти, доверие к доллару — снижаться, поиск альтернатив Treasuries — продолжаться.

Сегодня утром Трамп тепло поговорил с Си. Но мы-то лучше других знаем, что дружественная беседа не означает решения серьезных разногласий. А заявления Трампа о ядерных испытаниях точно не способствуют снижению глобальной напряженности, усиливая защитную роль золота.

Так что спекулянты могут попробовать поймать дно, которое может быть на 5-10% ниже. Но те 10%, что цены уже прошли от максимума, дают неплохую возможность для формирования новой позиции. В наших стратегиях в приложении мы уже начали.

Если есть вопросы — обращайтесь.

#золото 💰bitkogan

Группа «Медскан» выкупает у Сбербанк Инвестиций долю 39% в «Медскан Лаб» — холдинге сети лабораторий KDL. Теперь контроль актива составляет 100%. Разбираемся в деталях.

Медскан — это холдинг, управляющий медицинскими и диагностическими центрами, лабораториями, с выручкой порядка 28 млрд руб. и EBITDA почти 4 млрд руб.

▪️Сделка направлена на упрощение структуры компании и снижение долговой нагрузки. Все это происходит в рамках подготовки к размещению в рамках IPO. Шаг вполне разумный и понятный. Одновременно с этим прекратил свое действие пут-опцион Сбера. Он учитывался в качестве долгового обязательства. Теперь у «Медскана» чище баланс и больше гибкости для всё того же IPO.

➡️ Размещение может быть интересным хотя бы потому, что сектор, с моей точки зрения, является инновационным. Ждем подробностей о размещении и последующего выхода «Медскан» на биржу.

#российский_рынок 💰bitkogan

ЛУКОЙЛ продает свои зарубежные активы

Появилась важная новость: «ЛУКОЙЛ получил от Gunvor предложение о приобретении зарубежных активов и принял его».

Напомним, ЛУКОЙЛ попал под блокирующие санкции, а менеджмент компании изъявил намерение продать свои зарубежные активы. Ждать пришлось недолго.

Однако здесь вопросов больше, чем ответов. Будет ли ЛУКОЙЛ продавать все, что у него есть за рубежом, или оставит часть?

Если ЛУКОЙЛ избавляется от всего зарубежного, то:

◽️⁠Теряет 25% своей нефтепереработки.
◽️⁠Теряет почти половину бизнеса АЗС.
◽️⁠Теряет порядка 5% от добычи нефти.

Если удар по добыче несущественный, то лишение четверти нефтепереработки может быть болезненным. С одной стороны, ЛУКОЙЛ может выручить неплохие деньги. Предполагаем, что речь не идет о колоссальных дисконтах 50-70%. Скорее всего, скидка будет гораздо меньше. Это позволит компании нарастить свою денежную позицию.

С другой стороны, как уже сказали, это удар по операционному бизнесу.

Также не стоит забывать, что на проведение операции потребуется разрешение OFAC. Это сложный и длительный процесс, поэтому надеяться на 100%-й успех не стоит.

➡️Пока что продажа активов видится как краткосрочный позитив для акций. Если пройдет все гладко, то, вероятнее всего, откроется окошко для выплаты дивидендов.

#российский_рынок 💰bitkogan

📺 Лукойл под санкциями США. Продавать акции?

После новых санкций США акции ЛУКОЙЛа просели на 16%. Понимаю, многие из вас держат эти бумаги и сейчас задаются простым, но важным вопросом — что делать?

Я подробно разобрал, что стоит за этим падением:

🟠Как санкции повлияют на бизнес?
🟠Как пострадает операционная деятельность на фоне продажи зарубежных активов?

❗️В конце — мой четкий вывод, что делать сейчас: продавать, держать или покупать.

Приятного просмотра на Youtube и VK видео.