ФРС снизит ставку, а золото установит новые рекорды

Инфляционные риски сохраняются, а в JPMorgan уже готовятся к снижению ставки ФРС.

Аналитики прогнозируют рост золота выше $2000 за унцию к концу этого года и новые рекорды в следующем.

Откуда такой оптимизм?

🔺Если вы не заметили, то за последние 12 месяцев драгоценный металл подорожал примерно на 15%. И связано это не со слабым долларом, а с ожиданием пересмотра монетарной политики.

🔺Параллельно поддержку золоту оказал растущий спрос со стороны ЦБ: в январе — марте 2023 года мировые центральные банки купили 228 тонн благородного металла для пополнения резервов.

🔻Правда, в апреле — мае ЦБ продали 96 тонн. В июне к ним присоединились ETF, активы которых сократились до 91,7 млн унций – минимума с апреля 2020 года. Этим объясняется слабость рынка во втором квартале.

Но тем ощутимее может быть отскок, если геополитическая обстановка в мире накалится до предела или западные экономики впадут в рецессию.

Кстати, предпосылки для последнего вполне реальны:
✖️Деловая активность в США в июле замедлилась до пятимесячного минимума.
✖️Композитный индекс PMI в зоне евро сократился до минимума за восемь месяцев.

Что делать?

В JPMorgan уверены, что ставка на золото и серебро обязательно окупится в ближайшие 12–18 месяцев, в отличие от тех же акций и циклических сырьевых товаров, таких как алюминий и медь.

Я также считаю, что как только ФРС объявит о пересмотре денежно-кредитной политики, цены на золото взлетят до $2200–2300. Вопрос лишь в тайминге. Это произойдет в этом году или в начале следующего.

📍По мне, цены на золото взлетят еще ДО того, как ФЕД объявит об изменении своей политики. То есть еще в ЭТОМ году.

#золото #ставка

@bitkogan

🌿Отчет Tilray дает позитивный заряд сектору

Пока сезон квартальной отчётности в разгаре нельзя не обратить внимание на наших любимых канадских экологов Tilray Brands, акции которой растут на 16% после публикации отчетности за 4 квартал 2023 финансового года и по году в целом.

Цифры весьма впечатляющие

И это с учетом регуляторных сложностей и прочих встречных ветров, с которыми сталкивается рынок зелёного зелья в последнее время.

🟡Компания по итогам квартала нарастила выручку на 20% год к году до $184 млн. И на 6% за год до $688 млн в постоянной валюте.
🟡Скорректированная EBITDA по итогам квартала составила $22 млн, увеличившись на 93% год к году .

Что важно, Tilray сгенерировала высокий уровень денежных потоков.
🟡Так операционный денежный поток составил $44 млн против оттока в размере $21 млн голос ранее.
🟡А свободный денежный поток составил $43 млн против оттока в размере $24 млн в прошлом году.

Вдобавок ко всему компания завершила финансовый год с огромной подушкой ликвидности – на балансе Tilray скопилась сумма, равная примерно $450 млн из них
🔘в кэше $207 млн,
🔘а в виде ликвидных ценных бумаг и эквивалентов – около $242 млн.

Что интересного ещё

➡️Tilray сейчас занимает лидирующую роль на канадском рынке с долей 13%. Приобретение HEXO позволило занять первое место в Канаде и прочные позиции на европейском рынке медицинского зелёного сырья.
➡️По сути, Tilray сейчас – это наиболее диверсифицированная компания среди производителей экологической продукции и других потребительских товаров. Этот момент вдохновляет.

🍻К примеру, Tilray добилась значительных успехов в своих пяти брендах крафтовых напитков, включая лидеров SweetWater Brewing Company, Breckenridge Distillery и Montauk Brewing Company, увеличив выручку в своем сегменте алкогольных напитков на 33% и скорректировав валовую прибыль на 24%.

Само собой, остальной рынок экологов зашевелился вслед за флагманом. Активно большинства компаний демонстрируют мощный импульс к росту. Оптимистично.

#экологи #отчетность

@bitkogan

📺 Институт стволовых клеток человека переименовался в «Артген Биотех». Что выиграет бизнес?

18 июля главный российский биотех провел ребрендинг: на смену Институту стволовых клеток человека пришел «Артген Биотех». Но для чего и как этот шаг отразится на инвесторах?

🏹Цель — повысить узнаваемость бренда и расширить целевую аудиторию.

Подробнее о том, как смена лица поможет компании в развитии, поговорили с Артуром Исаевым, главой «Артген Биотех».

Из нашей беседы вы также узнаете об успехах холдинга в разработке и внедрении платформенных технологий, а также о планах на будущее.

Приятного просмотра!

#видео

@bitkogan

🇷🇺Инфляция в РФ продолжает разгон

Годовая инфляция на 27 июня уже 4,2%, хотя в прошлом месяце была 3,5%.

За 1-27 июля цены выросли на 0,61%. То есть за весь этот месяц цены вырастут в 2 раза быстрее, чем за июнь.

Причины роста цен в РФ:
🔵Рубль падает, дорожает импорт.
🔵Предложение не поспевает за спросом.

Чтобы вы понимали, насколько быстро в июле растет инфляция. Если цены и дальше будут расти с тем же темпом, что и сейчас, то :
🔵На конец августа инфляция будет около 5,8%.
🔵В сентябре — 6,5%.
🔵А к концу года — уже 7,5%.

Выводы

1️⃣К концу 2023 года ЦБ прогнозирует инфляцию 5-6,5%. Но велик шанс, что инфляция превысит данный прогноз.

2️⃣На следующем заседании, вероятно, ЦБ поднимет ставку еще раз. На 50 или 100 б. п. — станет яснее, когда будут выходить новые данные по ценам.

3️⃣RGBI перестал падать после решения ЦБ по ставке. Но надо быть внимательными к цифрам по инфляции. Если и дальше будет разгон, облигации могут продолжить падать в цене.

На мой взгляд, если мы увидим дальнейшее падение российских облигаций, вскоре будет неплохой момент, чтобы начать ими затариваться.

#инфляция #Россия

@bitkogan

🇪🇺 Голуби победили, рецессия отменяется?

Друзья, всем привет!

Deepfake на уровне ЦБ — у меня сложилось впечатление, что Кристин Лагард позаимствовала тезисы для своего выступления у главы ФРС, или это был Пауэлл, но под другой маской.

Иначе как еще объяснить неуверенность европейского регулятора в дальнейших действиях, когда базовая годовая инфляция в июне ускорилась до 5,5% с 5,3%. А как же «мы достигнем своей цели»?

Предположим, что Европа надеется на естественное снижение цен, но вот незадача, не только геополитика ударила по ценам на зерно, но и фьючерсы на бензин взлетели повсеместно.

Причина — неожиданная остановка нефтеперерабатывающих заводов и низкие запасы топлива в основных бензиновых хабах (на побережье Мексиканского залива в США и в Сингапуре).

И все же рынки услышали то, что хотели услышать — цикл повышения ставок подходит к концу. В результате
↘️пара EUR/USD упала ниже отметки 1,10,
↔️а индекс Euro Stoxx 50 закрылся ростом на 2,33%.

Поначалу инвесторов также воодушевили сильные данные по ВВП США за второй квартал. Вместо прогнозируемых 1,8% рост в первом чтении составил 2,4%.

Проблема в том, что вместе с индексами
↔️начал укрепляться и доллар,
↔️подскочила и доходность десятилетних облигаций.
📍В результате к концу торговой сессии S&P 500 и Co ушли в красную зону.

Почему?

🔘Во-первых, сильная экономика может подтолкнуть ФРС к очередному повышению ставок со всеми вытекающими отсюда последствиями.

🔘Во-вторых, сезонная корректировка может привести к пересмотру показателей в сторону понижения.

🔘В-третьих, я бы очень внимательно покопался в структуре этого прироста ВВП. Так вот… основной вклад внесла сфера услуг. В принципе неудивительно. В структуре американской экономики эта сфера — ведущая.

Однако проблема в том, что этот рост может как раз весьма сильно ослабеть в самое ближайшее время. Для поддержания спроса нужны новые и новые деньги, субсидии и т. д. А вот тут… не все так радужно.

Наконец, я бы не принимал за чистую монету прогнозы регуляторов относительно «мягкой посадки». В 1989, 2000 и 2007 гг. в ФРС тоже успокаивали рынки, но после этого экономика впадала в рецессию.

Вывод

📍Когда мне рассказывают — все кругом самые честные и порядочные, мне срочно хочется проверить кошелек — на месте ли он. Ну а когда уверяют — никакой рецессии не будет, огромное желание уточнить — когда именно.
✔️Через месяц — вполне возможно.
✔️Через два — сомневаюсь.
✔️Через три… ну вы меня поняли.

#инфляция #рецессия #Европа

@bitkogan

💬 Когда меня спрашивают, что такое блокчейн сегодня, то порой мне хочется ответить так:

«Это философский камень, который искали алхимики древности, чтобы превращать свинец в золото».

Почему?

С одной стороны, с развитием науки практическая алхимия утратила популярность – стало понятно, что чудес не бывает.

С другой, современные технологии позволяют преобразовывать почти что угодно в цифровое «золото».

Ладно… оторвемся от философии. Очень часто начинающие инвесторы ограничивают себя, когда смотрят на блокчейн только в формате крипты.

Но не всё так просто. Эта технология обладает невероятным потенциалом для преобразования мира. С помощью неё можно решать огромное количество проблем в разных областях, зарабатывая на этом деньги без трейдинга.

Вот что такое майнинг?

Я считаю, что это интересный способ решить проблему из прошлого при помощи технологий будущего.

Одно из таких действующих решений — системы отопления.

💡Представьте, предприимчивые умы строят посёлок на 100 домов, ставят генератор на газу, который вырабатывает один мегаватт электричества, которого хватает и на майнинг и на отопление домов.

Получается, что теперь не просто пережигание электричества, но и польза с потенциалом для привлечения инвестиций.

Повторюсь, что смотреть на технологию блокчейн только в формате криптовалют — это «навязанная слепота».

Технология уже влияет на многие процессы не только в коммерческом, но и в государственном секторе. По сути, она применима там, где нужно решать задачу защиты данных от изменения задним числом.

Вот в каких нишах сегодня задействован блокчейн в России и по всему миру:

➡️Банковский сектор.
➡️Продажа недвижимости и аренды.
➡️Логистика транспортных компаний и пассажироперевозки.
➡️Робототехника.
➡️Юридические услуги.
➡️Искусство.
➡️Здравоохранение.

Перечислять всё никакого поста не хватит! И это значит, что блокчейн точно будет оказывать всё бОльшее влияние на бизнес и общество в долгосрочной перспективе.

Друзья, в наши дни смотреть на технологию блокчейн только как на инвестиции в крипту, это то же самое, что 2010 году купить две пиццы за 10000 Bitcoin.

Полагаю, вы не будете спорить, что за 13 лет с того случая эволюция криптовалюты прошла большой путь рисков, краха и взлётов?

Поэтому, как ни странно, чтобы понять суть технологии блокчейн для применения её разных областях — безопаснее и легче начать с изучения с именно крипты.

🔗 Стать своим в технологии блокчейн за 2 месяца, даже если ещё не покупали ни разу крипту, можно по ссылке.

#крипта #tech

@bitkogan

Ozon делает шаг навстречу международным инвесторам

Хорошие новости по Ozon (OZON RX): компания проводит листинг на Международной бирже Астаны (AIX). Отметим, что это достаточно молодая и динамично развивающаяся биржа, тесно связанная с международной финансовой инфраструктурой.

Торги американскими депозитарными акциями (ADS) компании начнутся 31 июля. Тикер — OZON, такой же, как на Мосбирже.

Отметим несколько наиболее важных моментов по этой новости:
1️⃣Ozon не намерен делать новой эмиссии. То есть в Казахстане будут обращаться уже выпущенные ADS.
2️⃣Листинг на AIX — повышение ликвидности для международных инвесторов, которые в перспективе будут иметь возможность торговать акциями Ozon.
3️⃣Листинг в Казахстане никак не повлияет на торги Ozon на Мосбирже — компания подчеркнула, что торги на МОЕХ будут продолжены. Между собой торги на AIX и MOEX не связаны и будут проходить независимо.
4️⃣Российским держателям Ozon нет смысла переходить на AIX — биржа хоть и перспективная, но ликвидность на ней ниже, чем на МОЕХ.

Механизм перехода с NASDAQ на AIX для иностранных держателей бумаг Ozon следующий:
✔️Прежде всего нужно открыть брокерский счет у брокера-участника торгов биржи в Астане.
✔️Альтернативная опция: открыть депозитарный счет у кастодиана, который является участником депозитария AIX.
✔️Выбрать брокера или депозитарий инвестор может самостоятельно.

Мы по-прежнему позитивно смотрим на перспективы акций Ozon. Нам нравится стремление компании повышать эффективность бизнеса и жестко контролировать затраты после фазы активного роста доли на рынке. Более того, это находит вполне ощутимое подтвреждение в отчетности. Так, в I квартале 2023 г. Ozon получил рекордную EBITDA благодаря снижению операционных издержек в 2 раза.

Внимательно следим за бумагой. Полагаем, что потенциал роста еще далеко не исчерпан.

#российский_рынок

@bitkogan

«Яндекс»: разбираем результаты компании за II квартал 2023 года

Вчера «Яндекс» (YNDX RX) опубликовал достаточно сильные финансовые результаты за II квартал 2023 г., превзошедшие прогнозы аналитиков. Так, выручка группы компаний увеличилась на 55% в годовом выражении, до 182,5 млрд руб. Однако скорректированный показатель EBITDA в Q2 2023 у «Яндекса» снизился на 4% и составил 24,7 млрд руб, а скорр. прибыль — на 27%, до 9,6 млрд руб.

Этому есть вполне рациональное объяснение: II квартал 2022 года был аномальным для всего рынка. В тот отчетный период у компании была сильная EBITDA и при этом очень низкая база расходов: был заморожен наём, сократилась часть корпоративных расходов и т. д. Впрочем, это стандартная тактика, которой придерживались все компании в России.

Что еще важного можно отметить в отчете?

▪️Бизнес группа «Плюса и Развлекательных сервисов» впервые показала положительный результат по скорректированной EBITDA — 1,8 млрд руб.
▪️Группа «Девайсы и Алиса» тоже показала положительную динамику: в II квартале 2023 года их выручка выросла на 19% и составила 5,1 млрд.

Дополнительно стоит сказать про e-com направление, которое тоже показало достойные цифры:
▪️Общий GMV по сервисам в II квартале вырос на 89% (ускорение против +67% в I кв.), до 110,5 млрд руб.
▪️Доля рекламной выручки в сегменте e-commerce Яндекса выросла до 2,6% от GMV.

В целом в II квартале FMCG-категория («Яндекс Маркет», «Яндекс Еда», «Яндекс Лавка» и т. д.) составила 30% от всего GMV направления электронной коммерции «Яндекса». Отдельно можно отметить «Маркет»: в II квартале сервис сосредоточился на оптимизации ассортимента и развитии логистической инфраструктуры (расширении сети пунктов выдачи заказов и выделении дополнительных квот на фулфилмент для продавцов, использующих логистику маркетплейса).

Динамичный рост площадки привлекает все больше сторонних продавцов — их количество увеличилось в два раза год к году, что положительно отражается на ассортименте товара, который тоже показал рост на 33% и достиг цифры 53,2 миллиона товарных позиций.

Что же можно сказать в итоге?

Финансовые результаты «Яндекса» можно оценить как сильные. В далеко не самых стабильных условиях компания продолжает качественно и эффективно работать, обеспечивая развитие ключевых технологий и направлений. При этом оптимизация расходов и повышение эффективности остаются в фокусе компании уже год, и, судя по цифрам, можно точно сказать, что стратегия была выбрана правильная.

🔎Исходя из всего этого, мы сохраняем позитивный взгляд на акции «Яндекса» и полагаем, что потенциал роста еще не исчерпан.

#tech

@bitkogan

Один из крупнейших российских девелоперов ГК «Самолет» раскрыл операционные результаты за I полугодие 2023-го и представил прогнозы на этот год. Начнем с самих показателей.
 
Данные год к году:

➕Новые продажи выросли на 14% и составили в денежном эквиваленте 97,3 млрд руб.
➕Средняя цена за кв. м за I полугодие по жилой недвижимости снизилась на 2%. Это произошло на фоне роста доли выручки региональных проектов. В них цена реализации ниже.
➕Общее число контрактов составило 15,6 тыс.
➕Доля контрактов, заключенных с участием ипотечных средств, составила 86%.
 
Хотя спрос в начале года снизился из-за увеличения ипотечных ставок, ГК «Самолет» смог показать в I п. уверенный рост продаж первичной недвижимости.
✅Компания смогла вывести на рынок более 1 млн кв. м, это касается запуска продаж в новых проектах и новых очередях уже в реализуемых проектах.
✅Масштабирование бизнеса происходило за счет запуска новых проектов МКД в Московском регионе и за его пределами.
 
Немаловажно: доля контрактов, заключенных с участием ипотечных средств, по-прежнему высока — около 86%. К слову, условия ипотеки в РФ сейчас еще благоприятные. В июле ЦБ заявлял, что повысит прогноз по росту ипотеки в 2023 г. примерно до 20%.
 
Рост операционных результатов транслировался и в финансовые.
➕По данным управленческой отчетности, выручка и EBITDA выросли год к году на 15%, до 101,8 млрд руб. и 25,1 млрд руб. соответственно.

Еще одно доказательство того, что бизнес отражает свое здоровое состояние.
 
Какие прогнозы?
 
За счет ускорения темпов роста продаж до конца года, вызванное восстановлением спроса на рынке жилья, «Самолет» ожидает по итогам года выручку в размере 290 млрд руб., а скорректированный показатель EBITDA — до 75 млрд руб.

🚩Кстати, не стоит забывать, что не группа договорилась о покупке крупного девелопера, работающего в Московском регионе, ГК «МИЦ». Ориентир по влиянию сделки M&A компания предоставит осенью — этого в текущем прогнозе нет.
 
ГК «Самолет» показала очередные сильные операционные результаты, подтвердив тот факт, что бизнес находится в здоровом состоянии. И это при условии, что у компании очень высокая база для роста, в то время как конкуренты год назад показывали снижение. Пожалуй, это одна из основных причин, почему мы продолжаем позитивно смотреть на деятельность группы и на акции соответственно.

#недвижимость #российский_рынок

@bitkogan

Пропустили все важное, что было на этой неделе? А мы вам расскажем

На канале bitkogan:
▪️4,5 млрд руб украли у россиян кибермошенники с начала года. Что с этим делать?
▪️Поможет ли России умная миграция?
▪️Закон о цифровом рубле подписан. Что дальше?
▪️Инфляция в РФ продолжает разгон.

О крипте:
🔵Как ни в коем случае не дать себя обмануть?
🔵Как использовать технологию блокчейн и не потерять средства?
🔵Как заглянуть за кулисы курса «Криптостарт 3.0», не заплатив ни копейки?
🔵Еще подробнее о технологии блокчейн.

На HOTLINE за неделю было много интересного:
🟡Комментируем сезон отчетностей: Microsoft, Alphabet (Google), Meta (запрещена в РФ), Mastercard, AT&T, Boeing, ExxonMobil.
🟡Центробанки поднимают ставки: ФРС и ЕЦБ подняли на 25 б. п., а ЦБ Японии поднял ставку по десятилеткам.
🟡Цифры по США: ускорил рост ВВП, ценовой индекс расходов США замедлил рост.

В «Это к деньгам» рассказали:
🟢Что такое ИИС-3.
🟢Как перестать жить и начать экономить?
🟢Как не потратиться на услуги, которыми вы не пользовались?

#лучшее

@bitkogan

💻 Кто выиграет от борьбы с кибермошенниками?

Друзья, всем привет!

Атаки хакеров с каждым годом становятся все сложнее. Мы уже писали о рисках для простых пользователей интернета. А сейчас решили сделать подборку лидеров «кибербеза».

В карточках — компании и их сравнение по форвардным мультипликаторам.

С распространением ИИ угрозы для защиты корпоративных и личных устройств становятся еще сильнее. Спрос на защиту от них будет только расти, что повысит выручку и стоимость приведенных компаний.

🔎Это частное мнение команды. Оно не является инвестиционной рекомендацией и не побуждает к каким-либо действиям с ценными бумагами компаний.

P. S. Прочерки «-» после мультипликаторов P/E и
EV/EBITDA означают невозможность их посчитать.

#кибербез

@bitkogan